Управление денежными потоками предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Аннотация

Дипломная работа посвящена управлению денежными потоками предприятия (на примере ОАО «Ивхимпром»).

Работа состоит из трех глав, введения, заключения.

В первой главе дипломной работы рассмотрены теоретические аспекты анализа и оптимизации денежных потоков, была изучена периодическая и научная литература. В частности, предложена классификация денежных потоков по основным признакам и их характеристики. Проанализированы методы формирования отчета денежных средств.

Вторая глава посвящена анализу движения денежных потоков ОАО «Ивхимпром». В частности, дана краткая характеристика предприятия, рассмотрены два способа формирования отчета денежных средств, проанализированы показатели структуры и проведена оценка качества денежных потоков. Проведен коэффициентный анализ денежных потоков и рассчитан коэффициент корреляции денежных потоков ОАО «Ивхимпром».

В третьей главе приняты управленческие решения по управления денежными средствами, приводящие к оптимизации и стабилизации денежных потоков ОАО «Ивхимпром». Скорректирован бюджет денежных потоков на 2009 год и проведено сравнение с фактическими данными..

Список используемых источников насчитывает 21 наименование.

Объем работы составляет 93 страницы, содержит 24 таблицы, 6 рисунков, 14 приложений.

Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты анализа и оптимизации денежных потоков

1.1 Экономическая сущность денежных потоков

1.2 Классификация потоков денежных средств

1.3 Методы формирования денежных потоков

1.3.1 Прямой метод

1.3.2 Косвенный метод

1.4 Анализ потока денежных средств организации

1.5 Планирование и оптимизация денежных потоков

2. Анализ движения денежных потоков ОАО «Ивхимпром»

2.1 Общая характеристика ОАО «Ивхимпром»

2.2 Прямой и косвенный методы формирования отчета движения денежных средств

2.3 Анализ качества денежных потоков

2.4 Коэффициентный анализ движения денежных средств

3. Прогнозирование денежных потоков на ОАО «Ивхимпром»

3.1 Принятие управленческих решений по управлению денежными потоками

3.2 Прогнозирование денежного потока

3.3 Платежный календарь

3.4 Анализ скорректированных денежных потоков

3.4.1 Анализ структуры денежных потоков

3.4.2 Анализ качества денежных потоков

Заключение

Список использованной литературы

Введение

денежный поток управление оптимизация

Денежные средства относятся к наиболее важной группе оборотных средств. От их наличия в необходимых размерах зависит благополучие организации любых форм собственности, выживаемость и дальнейшее существование хозяйствующего субъекта.

На предприятиях денежные средства находятся в форме наличных денег в кассе, хранятся в банке на расчетных счетах, на специальных счетах по целевым средствам, на особых счетах, а также используются в виде аккредитивов, чековых книжек, депозитов и финансовых вложений в ценные бумаги др.

Денежные средства используются для выполнения текущих операций. Денежные средства необходимы для совершения непредвиденных платежей, поскольку предприятие подвержено влиянию неопределенности в своей деятельности. Денежные средства необходимы предприятию по спекулятивным соображениям, поскольку существует практически ненулевая вероятность того, что может представиться возможность выгодного инвестирования.

Цель дипломной работы состоит в изучении теоретических и методических основ учета и отчетности о движении денежных средств, а так же анализ движения денежных потоков ОАО «Ивхимпром», и оптимизация положительного и отрицательного денежного потока.

Для достижения цели исследования предполагается решить следующие задачи:

* дать понятие денежных средств предприятия, содержание правил и порядка их учета.

* выполнить анализ движения денежных потоков ОАО «Ивхимпром»;

* сделать выводы по полученным результатам проведенного анализа;

* предложить меры для оптимизации денежных потоков ОАО «Ивхимпром»;

* провести корректировку денежных потоков, составить отчет о движении денежных средств;

* проанализировать полученные результаты изменений скорректированных потоков денежных средств.

Объектом исследования дипломного проекта является ОАО «Ивхимпром».

Предметом исследования является денежные потоки ОАО «Ивхимпром».

1. Теоретические аспекты анализа и оптимизации денежных средств

1.1 Экономическая сущность денежных потоков

Изучение экономической природы, назначении и роли денежных потоков (Cash-Flow) деятельности организаций является новым направлением в российском финансовом менеджменте. В зарубежных корпорациях управление потоками денежных средств -- важнейшее направление работы главного финансового менеджера (финансового директора). [11]

Денежный поток -- это приток и отток денежных средств и их эквивалентов, получаемых организацией от всех видов деятельности и расходуемых на обеспечение дальнейшей деятельности

Приток денежных средств осуществляется за счет: выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг), иного имущества, полученных авансов, кредитов и займов, средств целевого финансировании; дивидендов и процента по финансовым введениям; безвозмездного получения средств и др.

Отток денежных средств возникает вследствие: покрытия текущих (операционных) и инвестиционных затрат; платежей в бюджет и взносов в государственные внебюджетные фонды; выплат дивидендов и процентов владельцам эмиссионных ценных бумаг, финансовых вложений; выплат подотчетных сумм и авансов и пр.

Управление денежными потоками организации является важной составной частью общей системы управления его финансовой деятельностью. Эффективное управление денежными потоками позволяет сокращать потребность организации в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечивать более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снижать зависимость темпов развития организаций от привлекаемых кредитов. Одна из ключевых задач финансового менеджмента -- поддержание оптимальной величины и структуры вложения капитала в денежной форме с целью получения максимального объема денежных потоков за определенный период.

Управление денежными потоками представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств организации и осуществлением оборота. [14]

Основными принципами, на которых базируется процесс управления денежными потоками организации, являются:

* принцип информационной достоверности. Как и каждая управляющая система, управление денежными потоками организации должно быть обеспечено необходимой информационной базой;

* принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными потоками организации имеет дело со многими их видами. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков организации по видам, объемам, временным интервалам я другим существенным характеристикам. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков организации в процессе управления ими;

* принцип обеспечения динамики управления. Не все оптимальные управленческие решения, связанные с формированием и использованием денежных средств, разработанные, в предшествующем периоде, можно использовать в будущих периодах, что связано с изменчивостью факторов внешней среды. Поэтому при управлении денежными потоками необходимо учитывать потенциал формировании денежных ресурсов, темпы экономического развития, другие внешние факторы;

* принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки организации характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов организации. Это временно свободные остатки денежных средств, которые теряют свою ценность во времени, от инфляции и по другим причинам. Реализация принципа эффективности в процессе управлении денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций организации;

* принцип обеспечения разработки нескольких вариантов управленческих решений. При наличии альтернативных проектов управленческих решений их выбор должен быть основан на системе критериев, определяющих финансовую стратегию организации;

* принцип обеспечения ликвидности. Неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств организации, который отрицательно сказывается на уровне ее платежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализации этого принципа обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода.

На основе вышеизложенного сформулируем основную цель управления денежными потоками - обеспечение финансового равновесия организации в процессе ее развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.

В процессе реализации своей главной цели управление денежными потоками организации направлено на решение следующих задач:

* формирование оптимального объема денежных ресурсов организации в соответствии с потребностями ее хозяйственной деятельности. Эта задача реализуется путем определения потребности в необходимом объеме денежных ресурсов организации на предстоящий период, установления системы источников их формирования в предусматриваемом объеме;

* оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов организации по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования. В процессе реализации этой задачи обеспечивается необходимая пропорциональность в направлении денежных ресурсов организации на развитие ее операционной, инвестиционной, финансовой и прочей деятельности. В рамках каждого из видов деятельности выбираются эффективные направления использования денежных ресурсов, обеспечивающие достижение наилучших конечных результатов хозяйственной деятельности организации;

* обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости организации. Такая финансовая устойчивость обеспечивается формированием рациональной структуры источников привлечений денежных средств, оптимизацией их объемов и сроков. Эта задача решается в первую очередь за счет эффективного управления остатками денежных активов и их эквивалентами, обеспечения равномерности поступления денежных средств в организацию, обеспечения синхронности формирования входящего и выходящего денежного потока;

* максимизация чистого денежного потока, обеспечивающего заданные темпы экономического развития организации на условиях самофинансирования. Реализация этой задачи обеспечивается за счет формирования денежного оборота организации, генерирующего наибольший объем прибыли в процессе ее деятельности;

Обеспечение минимизации потерь ценности денежных средств в процессе их хозяйственного использования в организации. Денежные активы и их эквиваленты теряют свою ценность под влиянием факторов времени, инфляции, риска и т.д. Поэтому в процессе организации денежного оборота на предприятии следует избегать формирования чрезмерных запасов денежных средств, дифференцировать направления и формы их использования.

Все рассмотренные задачи управления денежными потоками организации взаимосвязаны, хотя отдельные из них носят разнонаправленный характер (поддержание постоянной платежеспособности и минимизации потерь ценности денежных средств в процессе их использования). Поэтому в процессе управления денежными потоками организации отдельные задачи должны быть гармонизированы между собой для наибольшей эффективной реализации ее главной цели.

Система управления денежными потоками реализует свою главную цель и основные задачи путем осуществления определенных функций, основными из которых являются:

а) Создание эффективных информационных систем управления денежными потоками, обеспечивающих решений. В процессе реализации этой функции должны быть определены объемы и содержание информационных потребностей системы управления денежными потоками; сформированы внешние и внутренние источники привлечения информации, удовлетворяющие эти потребности;

б) осуществление планирования денежных потоков. Реализация этой функции связана с разработкой системы текущих планов и оперативных бюджетов по всем основным направлениям формирования денежных потоков организации. Основой такого планирования является разработанная политика управления денежными потоками, требующая конкретизации на каждом этапе поступательного движения организации к поставленным целям;

в) осуществление анализа формирования денежных потоков. В процессе реализации этой функции проводится анализ отдельных финансовых операций, связанных с формированием положительных и отрицательных денежных потоков; исследуется уровень и динамика основных показателей эффективности денежных потоков в разрезе отдельных видов деятельности организации; осуществляется анализ факторов, влияющих на отдельные показатели денежных потоков в рассматриваемом периоде;

г) разработка действенной системы мотивации реализации управленческих решений по формированию денежных потоков. В процессе реализации этой функции формируется система поощрений и санкций в разрезе руководителей и менеджеров отдельных структурных подразделений организации за выполнение или невыполнение установленных целевых финансовых показателей, финансовых нормативов и плановых заданий в области формирования денежных потоков;

д) осуществление эффективного контроля за реализацией приятных управленческих решений по формированию денежных потоков. Реализация этой функции управления денежными потоками связаны с созданием систем внутреннего контроля в организации; разделением контрольных обязанностей отдельных служб и финансовых менеджеров; определением системы контролируемых показателей и контрольных периодов.

Таким образом, даже простое перечисление наиболее существенных характеристик денежного потока показывает, насколько важной является эта экономическая категория. [11]

1.2 Классификация потоков денежных средств

Большинство видов хозяйственных операций организации в той или иной форме связано с поступлением или выбытием денежных средств. В основе реализации практически любого управленческого решения руководства лежит использование денежных средств. К числу таких решений относится решение о расходах на поддержание необходимого объема оборотных активов: запасов сырья, материалов, комплектующих изделий, готовой продукции, товаров для перепродажи, дебиторской задолженности, средств, необходимых для обслуживания задолженности, оплаты труда работников, уплаты налогов и отчислений. Денежные средства используются, как правило, и на затраты капитального характера: в основные средства, нематериальные активы, проектные и научные исследования, финансовые вложения и т.п.

Для осуществления своих расходов организация должна обеспечивать адекватный приток денежной массы в виде выручки от продаж продукции, товаров (работ, услуг), поступления дивидендов на вложенный капитал, получения временных заемных денежных средств и т.д. Таким образом, деятельность организации является объективной предпосылкой возникновения движения денежных средств.

Движение денежных средств организации во времени представляет собой непрерывный процесс, создавая денежный поток. Денежный поток -- это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия денежных средств в процессе хозяйственной деятельности организации. Поступление (приток) денежных средств называется положительным денежным потоком, выбытие (отток) денежных средств -- отрицательным денежным потоком. Разность между положительным и отрицательным денежными потоками по каждому виду деятельности или по хозяйственной деятельности организации в целом называется чистым денежным потоком. [11]

Понятие денежный поток (ДП) является обобщающим и содержит в себе большое количество разнообразных видов потоков денежных средств, возникающих в процессе функционирования организации. Для обеспечения всестороннего, глубокого анализа денежные потоки организации необходимо классифицировать по ряду основных признаков. Представим классификацию денежных потоков по основным признакам в таблице 1.

Таблица 1

Классификация денежных потоков по основным признакам

Денежный поток	Классификация	Виды	Характеристики
	1	2	3
	1) По масштабам обслуживания хозяйственного процесса	ДП по организации в целом	Это наиболее агрегированный вид потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс организации в целом.
		ДП по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) организации	Такая дифференциация денежного потока организации определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения организации.
		ДП по отдельным хозяйственным операциям	В системе хозяйственного процесса организации такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.
	2) По видам хозяйственной деятельности	ДП по текущей деятельности (операционный поток)	Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих текущую деятельность; заработной платой персонала, занятого в хозяйственном процессе, а также осуществляющего управление этим процессом; налоговыми платежами организации в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса.
		ДП по финансовой деятельности	Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности организации.
	3) По направленности движения денежных средств	Положительный денежный поток	Характеризует совокупность поступлений денежных средств в организацию от всех видов хозяйственных операций.
		Отрицательный денежный поток	Характеризует совокупность выплат денежных средств организацией в процессе осуществления всех видов хозяйственных операций.
	4) По вариативности направленности движения денежных средств	Стандартный денежный поток	Он характеризует такой вид денежного потока, в котором его направленность меняется не более одного раза (начиная или завершая его).
		Нестандартный денежный поток	Он характеризует такой вид денежного потока, в котором его направленность изменяется более одного раза.
	5) По методу исчисления объема	Валовой денежный поток	Он характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом промежутке времени в разрезе отдельных его интервалов.
		Чистый денежный поток	Он характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый поток является важнейшим результатом хозяйственной деятельности организации, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания ее рыночной цены. Величину чистого денежного потока устанавливают по формуле ЧДП = ПДС - ВДС, где ЧДП - чистый денежный поток в расчетном периоде; ПДС - сумма поступлений денежных средств в расчетном периоде; ВДС - сумма выплат денежных средств в расчетном периоде.
Денежный поток	1	2	3
	6) По характеру потока по отношению к организации	Внутренний денежный поток	Он характеризует совокупность поступления и расходования денежных средств в рамках организации.
		Внешний денежный поток	Этот вид денежного потока обслуживает операции организации, связанные с ее денежными отношениями с хозяйственными партнерами (поставщиками сырья и материалов, покупателями продукции, коммерческими банками, страховыми компаниями и т.п.) и государственными органами (налоговыми органами, таможенными службами, арбитражным судом и т.п.).
	7) По уровню достаточности объема	Избыточный денежный поток	Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность организации в целенаправленном их расходовании.
		Дефицитный денежный поток	Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребителей организации в целенаправленном их расходовании.
	8) По уровню сбалансированности объемов взаимосвязанных денежных потоков	Сбалансированный денежный поток	Характеризует такой вид совокупного денежного потока по отдельной хозяйственной операции, структурному подразделению ("центру ответственности") или организации в целом, по которому обеспечена сбалансированность между объемами положительного и отрицательного их видов (с учетом предусмотренного прироста запаса денежных средств)
		Несбалансированный денежный поток	Он характеризует такой вид совокупного денежного потока по отдельной хозяйственной операции, структурному подразделению ("центру ответственности") или организации в целом, по которому выше рассмотренная балансовая связь не обеспечивается.
	9) По продолжительности времени	Краткосрочный денежный поток	Он характеризует такой денежный поток, по которому период от начала денежных поступлений или выплат до полного их завершения не превышает одного года.
		Долгосрочный денежный поток	Он характеризует такой денежный поток, по которому период от начала денежных поступлений или выплат до полного их завершения превышает один год.
	10) По формам использования денежных средств	Наличный денежный поток	Он характеризует ту часть совокупного денежного потока организации, которая обслуживается непосредственно наличными деньгами.
		Безналичный денежный поток	Он характеризует ту часть совокупного денежного потока организации, которая обслуживается разнообразными кредитными и депозитными инструментами финансового рынка.
	11) По виду используемой валюты	Денежный поток в национальной валюте	Он характеризует денежный поток, который обслуживается деньгами, эмитированными соответствующими государственными органами данной страны.
		Денежный поток в иностранной валюте	Он характеризует денежный поток, который обслуживается валютой других стран.
	12) По значимости в формировании конечных результатов хозяйственной деятельности	Приоритетный денежный поток	Он характеризует такой вид денежного потока по отдельным хозяйственным операциям или видам деятельности, который существенным образом влияет на уровень чистого денежного потока.
		Второстепенный денежный поток	Он характеризует такой вид денежного потока, который в силу своей функциональной направленности или незначительного объема не оказывает существенного влияния на формирование конечных результатов хозяйственной деятельности.
Денежный поток	1	2	3
	13) По предсказуемости возникновения	Полностью предсказуемый денежный поток	Он характеризует такой вид денежного потока, объем, и время осуществления которого могут быть полностью предсказаны заранее.
		Недостаточно предсказуемый (вероятный) денежный поток	Он характеризует такой вид денежного потока, объем и время осуществления которого не могут быть точно предсказаны заранее в связи с возможными изменениями факторов внешней среды, однако он известен с некоторой вероятностью.
		Непредсказуемый денежный поток	Он характеризует такой вид денежного потока, который связан с чрезвычайными событиями в процессе осуществления организацией операционной, инвестиционной или финансовой деятельности, а также отдельными заранее не планируемыми операциями.
	14) По возможности регулирования в процессе управления	Денежный поток, поддающийся регулированию	Он характеризует такой вид денежного потока, который может быть изменен во времени или по объему по желанию менеджеров.
		Денежный поток, не поддающийся регулированию	Он характеризует такой вид детерминированного денежного потока, который не может быть изменен во времени или по объему менеджерами организации без отрицательных последствий для конечных результатов его хозяйственной деятельности.
	15) По возможности обеспечения платежеспособности	Ликвидный денежный поток	Он характеризует такой вид денежного потопа организации, по которому соотношение положительного и отрицательного его видов равно или превышает единицу в каждом интервале рассматриваемого промежутка времени.
		Неликвидный денежный поток	Он характеризует такой вид денежного потока организации, по которому соотношение положительного и отрицательного его видов меньше единицы в отдельных интервалах рассматриваемого промежутка времени.
	16) По законности осуществления	Легальный денежный поток	Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, которые полностью соответствуют действующим в стране правовым нормам.
		"Теневой" денежный поток	Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, осуществляемые с нарушениями действующих в стране правовых норм и связанные с уклонением от налогообложения.
	17) По методу оценки то времени	Текущий (настоящий) денежный поток	Он характеризует денежный поток организации как единую сопоставимую его величину, приведенную по ценности к текущему моменту времени.
		Будущий денежный поток	Он характеризует денежный поток организации как единую сопоставимую его величину, приведенную по ценности к конкретному предстоящему моменту времени.
	18) По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде	Регулярный денежный поток	Он характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям, который в рассматриваемом промежутке времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам периода.
		Дискретный денежный поток	Он характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций организации в рассматриваемом промежутке времени.
	19) По стабильности временных интервалов формирования	Регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами	Такой денежный поток поступления или расходования денежных средств носит характер аннуитета.
		Регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами	Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении срока аренды.

1.3 Методы формирования движения денежных потоков

Логика формирования отчета движения денежных средств достаточно очевидна -- необходимо выделить (по возможности) все операции, затрагивающие движение денежных средств. В мировой учетно-аналитической практике применяют, как правило, прямой и косвенный методы анализа движения денежных средств. Разница между ними заключается в последовательности процедур определения величины потоков денежных средств в результате текущей деятельности.

На практике используют два метода формирования отчета денежных потоков -- прямой и косвенный.

Прямой метод основан на исчислении положительного денежного потока (притока), складывающегося из выручки от реализации продукции, работ и услуг, авансов полученных и др., и отрицательного денежного потока (оттока), связанного с оплатой счетов поставщиков, возвратом полученных краткосрочных ссуд и займов и др., при этом исходным элементом является выручка. [15]

Планирование потоков денежных средств происходят по трем основным направлениям деятельности: текущей (основной, операционной), инвестиционной и финансовой. Исходным элементом прямого метода является выручка. [11]

Косвенный метод основан на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и других статей баланса, а также на последовательной корректировке чистой прибыли, при этом исходным элементом является прибыль. [15]

Источником информации для разработки плана движения денежных средств косвенным методом служат планируемый баланс и план доходов и расходов. Расчет чистого денежного потока этим методом осуществляется в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и организации в целом.

Различия полученных результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методом относятся только к текущей деятельности.

Достоинство прямого метода заключается в том, что это непосредственный расчет и охват всего денежного потока. Однако вычисления при помощи косвенного метода полнее показывают соотношение денежных средств и хозяйственной деятельности организации в целом; раскрывают взаимосвязь между планом доходов и расходов и планом движения денежных средств. [11]

1.3.1 Прямой метод

Для эффективного управления денежными потоками необходимо знать:

* их величину за определенное время (месяц, квартал, год);

* основные их элементы;

* виды деятельности, генерирующие поток денежных средств;

* распределение общего объема денежных потоков разных видов по отдельным интервалам рассматриваемого периода;

* ключевые факторы внутреннего и внешнего характера, влияющие на их формирование.

Чистые денежные потоки от инвестиционной и финансовой деятельности рассчитываются только прямым методам.

Прямой метод имеет более простую процедуру расчета, понятную отечественным экономистам -- бухгалтерам и финансистам. Он непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета (Главной книгой, журналами-ордерами и др.), удобен для расчета показателей и контроля за поступлением и расходованием денежных средств. Квартальная форма №4 «отчета о движении денежных средств» организации построена именно на основе прямого метода. При этом превышение поступлений над выплатами как по организации в целом, так и по видам деятельности означает приток денежных средств, а превышение выплат над поступлениями - их отток. Для более углубленного формирования отчета движения денежных средств необходимы изменения, которые целесообразно ввести в форму №4. [15]

Пример формы №4 приведен в таблице 2.

Таблица 2

Аналитический отчет о движении денежных средств (прямой метод)

№ п/п	Показатели	Источники и направления использования денежных средств организации	Приток денежных средств	Отток денежных средств
1	2	3	4	5
Денежные потоки по текущей деятельности
1	А) Основные виды притока денежных средств (поступления выручки от продажи, авансы полученные, полученные проценты, дивиденды и т.п.). Б) Прочие поступления в ходе обычной текущей деятельности		(+)
2	А) Основные виды оттока денежных средств (выплаты по счетам поставщиков и подрядчиков, авансы выданные, выплаты зарплаты, выплаченные проценты и т.д.). Б) Прочие выплаты в ходе обычной текущей деятельности			(+)
3	Налоговые платежи в бюджет			(+)
4	Величина валового денежного потока (ВДП) по обычной текущей деятельности	Расчетно	+	(+)
5	Величина чистого денежного потока (ЧДП) по обычной текущей деятельности	Расчетно: ВП-ВО	ЧПДС +	ЧОПС (+)
6	Чистый денежный поток по чрезвычайной текущей деятельности		+	(+)
7	Неденежные корректирующий статьи по текущей деятельности: а) переоценка валюты; б) прочее		+	(+)
8	Величина чистого денежного потока по текущей деятельности (ЧДПТ)	Расчетно: стр.5 + стр.6 + стр.7	+	(+)
1	2	3	4	5
Денежные потоки по инвестиционной деятельности
9	Внутренние источники средств (дезинвестиции), в том числе:	Расчетно:
10	А) Выручка от реализации активов долгосрочного характера использования. Б) Прочее.		+
11	Внутреннее финансирование организации	Расчетно: стр.8 + стр.9 + стр. 34
12	Внутренне использование денежных средств, в том числе:	Расчетно стр. 13А + стр.13Б
13	А) Приобретение активов долгосрочного характера использования. Б) Прочее			(+)
14	Величина валового денежного потока по обычной инвестиционной деятельности	Расчетно	+	(+)
15	Величина чистого денежного потока по обычной инвестиционной деятельности	Расчетно: ВП - ВО	ЧПДС +	ЧОДС (+)
16	Чистый денежный поток по чрезвычайной инвестиционной деятельности		+	(+)
17	Неденежные корректирующие статьи по инвестиционной деятельности: а) переоценка валюты; б) прочее		+	(+)
18	Величина чистого денежного потока по инвестиционной деятельности	Расчетно: стр.15 + стр.16 + стр.17	+	(+)
19	Суммарный чистый денежный поток по текущей и инвестиционной деятельности	Расчетно: стр.8 + стр.18	+	(+)
Денежные потоки по финансовой деятельности
20	Внешнее использование денежных средств, в том числе:	Расчетно: стр.21 + стр.22
21	Уменьшение величины заемного капиталя			(+)
22	Уменьшение величины собственного капитала			(+)
23	Дивиденды, выплаченные собственникам организации			(+)
24	Излишек/дефицит денежных средств	Расчетно: стр.11 + стр.12 + стр.20
25	Внешнее финансирование организация, в том числе:	Расчетно
26	Рост собственного капитала		+
27	Рост заемного капитала		+
28	Величина валового денежного потока по обычной финансовой деятельности	Расчетно	+	(+)
1	2	3	4	5
29	Величина чистого денежного потока по обычной финансовой деятельности	Расчетно: ВП - ВО	ЧДПС +	ЧОДС (+)
30	Частый денежный поток по чрезвычайной финансовой деятельности		+	(+)
31	Неденежные корректирующие статьи по финансовой деятельности: а) переоценка валюты; б) прочее		+	(+)
32	Величина чистого денежного потока по финансовой деятельности	Расчетно	+	(+)
Денежные потоки в целом по организации
33	Величина валового денежного потока по финансовой деятельности		+	(+)
34	Величина чистого денежного потока по всем видам деятельности	Расчетно
35	Денежные средства на начало периода	Баланс, стр. 260
36	Денежные средства на конец периода	Баланс, стр. 260

Обозначения:

+, (+) - цифровое значение должно соответственно положительного и отрицательного денежного потока.

ЧПДС, ЧОДС - соответственно чистый приток и отток денежных средств.

ВП, ВО - соответственно валовой приток и отток.

Таблица может быть составлена помесячно или поквартально, а дна составления используют Главную книгу, журналы-ордера, данные аналитического учета. Форма построена на основе прямого расчета, что позволяет оперативно управлять денежными средствами.

В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежных потоков дает возможность оценить уровень ликвидности организации. В оперативном управлении этот метод можно использовать для контроля за процессом формирования выручки от реализации (продажи) продукции (товаров, работ и услуг) и выводов относительно достаточности денежных средств для платежей по финансовым обязательствам.

Недостатком данного метода является то, что он не учитывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств.

Несмотря на полезность структуризации денежных потоков по трем областям деятельности (текущей, инвестиционной и финансовой), не меньший интерес для управления денежными потоками представляет информация о внутренних и внешних источниках финансирования организации и направлениях использования ее финансовых средств.

Внешние источники финансирования - рост величины собственного капитала (в первую очередь уставного) и заемного (прежде всего общей суммы кредитов и займов). Снижение же величины собственного и заемного капитала можно, соответственно, считать внешним использованием денежных средств.

К внутренним финансовым источникам относятся денежные средства на начало отчетного периода, выручка от продажи (т.е. деинвестиции) внеоборотных активов и чистый денежный поток от текущей деятельности (ЧДПТ). Последний является основным источником самофинансирования организации и поэтому должен составлять существенную долю в структуре внутреннего финансирования любого хозяйствующего субъекта. [14]

1.3.2 Косвенный метод

Косвенный метод предпочтительнее с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением денежных средств. Расчет денежных потоков этим методом ведется от показателя чистой прибыли с соответствующими его корректировками на статьи, не отражающие движение реальных денежных средств по счетам бухгалтерского учета. Следовательно, косвенный метод основан на анализе движения денежных средств по видам деятельности и показывает, где конкретно овеществлена прибыль организации и куда вложены «живые деньги».

Косвенный метод базируется на изучении «Отчета о прибылях и убытка» снизу вверх, поэтому его иногда называют «нижним». Прямой метод называют «верхним», так как «Отчет о прибылях и убытках» анализируют сверху вниз.

Отчет о движении денежных средств, составленный косвенным методом, является связующим звеном между бухгалтерскими балансами на начало и конец отчетного периода, так как он раскрывает связь изменений по счетам учета денежных средств с изменениями по другим статьям баланса.

Преимущество косвенного метода при использовании в оперативном управлении денежными потоками состоит в том, что он позволяет установить соответствие между финансовыми результатами и собственными оборотными средствами. С его помощью можно выявить наиболее проблемные места в деятельности организации и разработать пути выхода из кризисной ситуации.

Недостатки метода: высокая трудоемкость при составлении аналитического отчета внешним пользователям; необходимость привлечения внутренних данных бухгалтерского учета (Главная книга); применение целесообразно только при использовании табличных процессоров.

Рассчитывая ЧДПТ косвенным методом, можно выделить две его составляющие: активное самофинансирование и скрытое финансирование.

Под активным самофинансированием понимается использование, прежде всего собственных средств (прибыли), а под скрытыми финансовыми источниками -- те, которые на определенном отрезке времени могут быть приравнены к собственным, например доходы будущих периодов.

Изменение величины собственного оборотного капитала как основного скрытого финансового источника можно рассчитать как суммарную величину изменения размера оборотных активов и кредиторской задолженности.

Рост величины оборотных активов (материальных оборотных активов и дебиторской задолженности) считают инвестиционными вложениями (инвестициями), а ее снижение -- напротив, деинвестициями (табл. 3). [15]

Таблица 3

Характеристика инвестиций и деинвестиций

Инвестиции	Деинвестиции
Увеличение размера материальных оборотных активов (запасов сырья, материалов, полуфабрикатов, готовых изделия и товаров)	Уменьшение размера материальных оборотных активов (запасов сырье, материалов, полуфабрикатов готовых изделий и товаров}
Увеличение дебиторской задолженности, в том числе авансов выданных	Уменьшение дебиторской задолженности, в том числе авансов выданных

Увеличение кредиторской задолженности, в том числе авансов полученных, принято называть финансированием, а ее снижение, соответственно, дефинансированием (табл.4). [14]

Таблица 4

Характеристика финансирования и дефинансирования

Дефинансирование	Финансирование
Уменьшение кредиторской задолженности по доставкам продукции, товаров и услугам	Увеличение кредиторской задолженности по доставкам продукции, товаров и услугам.
Уменьшение авансов полученных	Увеличение авансов полученных

Порядок пересчета чистой прибыли (убытка) в чистой денежных потоков по текущей деятельности косвенным методом представлен в таблице 5. [13]

Кроме прямого и косвенного метода расчета величины денежных средств существует способ оценки так называемого ликвидного денежного потока, который позволяет оперативно вычислить чистый денежный поток в организации. Он может быть использован для экспресс-диагностики финансового состояния организации. Ликвидный денежный поток (или изменение в чистой кредитной позиции) служит показателем дефицитного или избыточного (профицитного) сальдо денежных средств, возникающего в случае полного покрытия всех возникших обязательств по заемным средствам.

Ликвидный денежный поток -- это один из важнейших параметров, выражающих финансовую устойчивость предприятия. Он характеризует изменение чистой кредитной позиции в течение определенного отрезка времени (месяца, квартала).

Чистая кредитная позиция представляет собой разность между суммой кредитов, полученных предприятием, и величиной денежных средств, которой оно располагает.

Формула для расчета ликвидного денежного потока следующая:

ЛДП = (ДК₀ +КК₀ -ДС₀) - (ДК₁ + КК₁ -ДС₁) (1.1)

где ЛДП -- ликвидный денежный поток;

ДК₁,ДК₀ --долгосрочные кредиты и займы на начало и конец расчетного периода;

КК₁, КК₀ -- краткосрочные кредиты и займы на начало и конец расчетного периода;

ДС_1,,ДС₀ -- денежные средства на начало и конец расчетного периода.

Таким образом, существующие методы определения денежного потока дополняют друг друга и дают реальное представление о движении денежных средств в организации за расчетный период. [16]

Таблица 5

Аналитический отчет о движении денежных средств (косвенный метод)

№ стр.	Показатели	Структура чистого денежного потока от текущей деятельности	Приток денежных средств	Отток денежных средств
Денежные потоки по текущей деятельности
1	Активное самофинансирование, в том числе:	Расчетно: стр.2 + стр.3 + стр.4
2	Чистая прибыль организации		+
3	Начисленная амортизация по внеоборотным активам		+
4	Прибыль/убыток от реализации внеоборотных активов		+	(+)
5	Скрытое финансирование	Расчетно
6	Инвестиции и дезинвестиции, в том числе:	+: (+)	Дезинвестиции +	Инвестиции (+)
7	Изменение величины текущих активов		+	(+)
8	Финансирование и дефинансирование, в том числе:	+: (+)	Финансиро-вание +	Дефинанси-рование (+)
9	Изменение величины кредиторской задолженности		+	(+)
10	Величина валового денежного потока по текущей деятельности		+ валовой приток (ВП)	(+) Валовой отток (ВО)
11	Корректировки: а) на инвестиции, НДС по долгосрочным капиталовложениям; б) прочее		+ +	(+)
12	Величина чистого денежного потока по обычной текущей деятельности	Расчетно: стр.10 + стр.11	+	(+)
13	Чистый денежный поток по чрезвычайно текущей деятельности		+	(+)
14	Величина чистого денежного потока по текущей деятельности	Расчетно: Стрю12 + стр.13	+	(+)

1.4 Анализ потока денежных средств организации

Основная цель анализа денежных потоков состоит в определении причин дефицита (избытка) денежных средств, источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей платежеспособностью организации.

В процессе анализа денежных потоков целесообразно ответить на следующие вопросы:

1. В случае притока денежных средств: не произошел ли приток за счет увеличения краткосрочных обязательств, которые потребуют оттока в будущем? Не было ли распродажи имущества (капитальных и оборотных активов)? Нет ли роста акционерного капитала за счет дополнительной эмиссии акций? Насколько интенсивно взыскивается дебиторская задолженность?

2. При оттоке денежных средств: нет ли замедления оборачиваемости всех активов? Нет ли снижения оборачиваемости оборотных активов? Не растут ли абсолютные значения запасов и дебиторской задолженности? Не было ли резкого увеличения объема продажи товаров, что требует дополнительных денежных потоков? Не было ли чрезмерных выплат акционерам сверх рекомендуемой нормы распределения чистой прибыли (30-30%)? Своевременно ли выплачиваются налоги и взносы в бюджетную систему? Не было ли длительной задолженности персоналу по оплате труда?

В результате аналитической работы можно сделать предварительные выводы о причинах дефицита денежных средств. Такими причинами могут быть: низкая рентабельность продаж, активов и собственного капитала; отвлечения денежных средств в излишние производственные запасы и незавершенное производство; влияние инфляции на состояние запасов; большие капитальные затраты, не обеспеченные соответствующими источниками финансирования; влияние инфляции на капитальные вложения; высокие выплаты налогов и сборов и суммы дивидендов акционерам; чрезмерная доля заемного капитала в пассиве баланса (свыше 50%) и связанные с этим высокие выплаты процентов за пользование кредитами и займами; снижение коэффициента оборотных активов, т. е. вовлечение в оборот организации дополнительных денежных средств.

Совокупный денежный поток должен стремиться к нулю, так как отрицательное сальдо по одному виду деятельности компенсируется положительным сальдо по другому его виду.

В процессе управления совокупным денежным потоком предъявляются следующие требования:

* продавать как можно больше и по разумным ценам (цена продажи включает в себя не только прямые, но и косвенные расходы); как можно больше ускорять оборачиваемость оборотных активов, избегать их дефицита, что может привести к снижению объема продажи товаров, работ и услуг; как можно быстрее собирать денежные средства у дебиторов, не забывая, что чрезмерные требования ко всем покупателям могут привести к снижению будущего объема продаж (для ускорения получения денег от дебиторов целесообразно использовать скидки на товары и услуги);

* постараться достичь приемлемых сроков выплаты кредиторской задолженности без ущерба для будущей деятельности предприятия, использовать любые преимущества, предоставляемые скидками, существующими у поставщиков.

Процесс управления денежными потоками начинают с анализа движения денежных средств за отчетный период, основным источником информации для чего является Отчет о движении денежных средств (далее ОДДС).

Раздел I ОДДС позволяет использовать главное достоинство прямого метода расчета ЧДПТ, т. е. возможность выявить структуру валовых денежных потоков. Имея такую информацию за ряд отчетных периодов, можно определить тенденцию измерения данной структуры и учесть ее при прогнозе денежных потоков.

Раздел II ОДДС дает расшифровку прочих поступлений и выплат денежных средств, что особенно важно при их существенной доле в валовом денежном потоке.

Раздел III ОДДС отражает недежные операции (бартер, взаимозачет и т. п), внутренние денежные потоки (корреспонденции между бухгалтерскими счетами денежных средств), раскрытие которых нецелесообразно в основной части ОДДС. Такие внутренние денежные обороты, как, например, поступление денежных средств в кассу из банка организации (Дт 50 - Кт 51) и возврат денежных средств из кассы в банк (Дт 51 - Кт 50), лишь дублируют денежные потоки и рассматриваются не как движение денежных средств, а как способ управления ими.

В свою очередь, использование косвенного метода расчета ЧДПТ позволяет показать за счет каких не денежных статей величина чистой прибыли (убытка), заявленной организацией в Отчете о прибылях и убытках, отличается от величины ЧДПТ. Нередко в западной практике случается, что организация имеет существенную прибыль и вместе с тем низкую платежеспособность. Для российской практики более характерна обратная ситуация. [13]

Как внешний, так и внутренний анализ такого ОДДС можно провести следующим образом.

1ый этап. Подготовка отчета о движении денежных средств к экономическому чтению.

Раздел 1.1. Знакомство с аудиторским заключением.

Раздел 1.2. Выявление наличия всех необходимых отчетных форм (включая приложения), реквизитов, подписей.

Раздел 1.3. Проверка взаимоувязки отчета о движении денежных средств с другими формами бухгалтерской (финансовой) отчетности.

Раздел 1.4. Изучение иных доступных внешних источников информации (отраслевых данных, публикаций в прессе, информации аналитических служб и т. п.).

Цель первого этапа - оценить "качество" исходных данных, и прежде всего отчета о движется денежных средств, последующим позициям: определение внешних и внутренних пользователей отчетности; анализ структуры отчета о движении денежных средств; определение состава и величины денежных активов, для которых в ОДДС рассчитываются денежные потоки; проверка полноты учета расходов и доходов, на связанных с денежными потоками; распределение по видам деятельности неоднозначно классифицируемых потоков (например, связанных с выплатой и получением процентов, дивидендов и налогов).

2-й этап. Экономическое чтение отчета о движении денежных средств во взаимосвязи с другими формами бухгалтерской отчетности.

Цель второго этапа -- экономическое чтение форм финансовой отчетности для последующего анализа.

3-й этап. Анализ информации.

Раздел 3.1. Горизонтальный и вертикальный анализ отчета о движении денежных средств (с последующей интерпретацией рассчитанных финансовых показателей).

Раздел 3.2. Оценка "качества" чистого денежного потока от текущей деятельности -- ЧДПТ: определение доли активного самофинансирования и скрытого финансирования; корректировка источников скрытого финансирования на величину просроченной кредиторской задолженности, по которой могут быть предъявлены штрафные санкции или возбуждена процедура банкротства; расчет и оценка показателя "качества" прибыли и доли амортизационных отчислений в формировании чистого денежного потока от текущей деятельности.

Раздел 3.3. Расчет финансовых показателей: ликвидности (коэффициент платежеспособности, интервал самофинансирования, коэффициент Бивера, покрытие процента, показатель потенциала самофинансирования, динамичный показатель степени задолженности, динамичный показатель степени задолженности - нетто, потенциал задолженности, покрытие дивидендов), инвестиционной деятельности (коэффициент реинвестирования денежных средств, степень покрытия инвестиционных вложений, Степень покрытия инвестиций - нетто степень финансирования инвестиций - нетто, степень покрытия капиталовложений в основной капитал); финансовой политики (соотношение величины внутреннего и внешнего финансирования, соотношение собственных и заемных источников внешнего финансирования, доля собственных источников внешнего финансирования в общей сумме внешнего финансирования, доля заемных источников внешнего финансирования в общей сумме внешнего финансирования, доля покрытия); «качества» выручки продажи товаров (продукции, работ, услуг); рентабельности капитала (рентабельность всего капитала и собственного капитала), доли ЧДПТ в выручке от продажи товаров, ЧДПТ на одну акцию.

Такие финансовые показатели являются базой как для анализа организации за определенный период, так и для сравнения между собой.

Раздел 3.4. прогнозный анализ денежных потоков.

Цель третьего этапа - всесторонняя оценка ликвидности и финансового равновесия организации, выявление резервов повышения эффективности использования ее финансовых ресурсов. Это подготовительный этап для финансового прогнозирования как базы последующего стратегического анализа и управления организацией. Классификация финансовых показателей на этом этапе производится исходя из задачи удовлетворения запросов каждой группы пользователей подобной информации (инвесторов, кредиторов, государства и т.п.):

1. Показатели для оценки «качества» ЧДПТ. Позволяют оценить возможность ошибочных выводов при использовании величины ЧДПТ в системе финансовых показателей.

2. Показатели ликвидности. Характеризуют уровень платежеспособности организации.

3. Инвестиционные показатели. Характеризуют способность организации покрыть свои инвестиционные вложения без привлечения источников внешнего финансирования, т.е. степень внутреннего самофинансирования.

4. Показатели финансовой политики. За счет противопоставления отраженных в ОДДС источников финансирования можно получить представление о финансовой политике и об относительном значении каждого такого источника для организации. Анализируя объем и временной аспект используемых источников финансирования, субъект анализа делает вывод о положении данной организации на рынке капитала.