Фінансовий аналіз

Показник	На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
	тис. грн.	%	тис. грн.	%
АКТИВ
1. Необоротні активи			-
1.1. Нематеріальні активи	40,00	0,38	20,10	0,29
1.2. Незавершене будівництво	82,90	0,79	1,30	0,02
1.3. Основні засоби	5365,60	51,31	4766,00	69,60
1.4. Довгострокові фінансові інвестиції:	-		-
1.5. Довгострокова дебіторська заборгованість	-		-
1.6. Відстрочені податкові активи	-		-
1.7. Інші необоротні активи	-		-
Усього за розділом I	5488,50	52,48	4787,40	69,91
2. Оборотні активи
2.1. Запаси	2036,7	19,48	1472,5	21,50
2.2. Векселі одержані	-		-
2.3. Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги	1728,5	16,53	21,7	0,32
2.4. Дебіторська заборгованість за розрахунками	60,7	0,58	25,4	0,37
2.5. Інша поточна дебіторська заборгованість	944,7	9,03	460,8	6,73
2.6. Поточні фінансові інвестиції	-		-
2.7. Грошові кошти та їх еквіваленти	12,3	0,12	2,0	0,03
2.8. Інші оборотні активи	186,0	1,78	78,4	1,14
Усього за розділом II	4968,9	47,52	2060,8	30,09
3. Витрати майбутніх періодів	-		-
БАЛАНС	10457,4	100,00	6848,2	100,00
ПАСИВ
1. Власний капітал
1.1. Статутний капітал	5266,3	50,36	5266,3	76,90
1.2. Пайовий капітал	-		-
1.3. Додатковий вкладений капітал	-		-
1.4. Інший додатковий капітал	-		-
1.5. Резервний капітал	-		-
1.6. Нерозподілений прибуток	-1188,1	-11,36	-5167,0	-75,45
Усього за розділом I	4078,2	39,00	99,3	1,45
2. Забезпечення наступних витрат і платежів	-		-
3. Довгострокові зобов'язання
3.1. Довгострокові кредити банків	-		-
3.2. Довгострокові фінансові зобов'язання	-		-
3.3. Відстрочені податкові зобов'язання	-		-
3.4. Інші довгострокові зобов'язання	-		-
Усього за розділом IІI	-		-
4. Поточні зобов'язання
4.1. Короткострокові кредити банків	-		-
4.2. Поточна заборгованість за довгостроковими зобов'язаннями	-		-
4.3. Векселі видані	-		-
4.4. Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги	2387,0	22,83	5822,6	85,03
4.5. Поточні зобов'язання за розрахунками:	3145,7	30,08	217,5	3,18
4.6. Інші поточні зобов'язання	846,5	8,09	708,7	10,35
Усього за розділом IV	6379,2	61,00	6748,8	98,55
5. Доходи майбутніх періодів	-		-
БАЛАНС	10457,4	100,00	6848,1	100,00

З таблиці 2 видно, що необоротні активи початок періоду становили 52,48%, а на кінець періоду - 69,91%, тобто їх частка збільшилась на 17,43% (69,91-52,48). Відповідно частка оборотних активів зменшилась з 47,52 до 30,09% на кінець періоду, тобто на 17,43%.

При чому зменшення частки оборотних активів заслуговує негативної оцінки, оскільки воно є свідченням формування менш мобільної структури активів, а, отже, сприяє зменшенню обігу оборотних засобів і тим самим погіршує фінансовий стан підприємства. Слід також відзначити зменшення частки таких оборотних активів як дебіторської заборгованості за товари, роботи, послуги на 16,21%, дебіторської заборгованості за розрахунками на 0,21%, іншої поточної дебіторської заборгованості на 2,30 %, грошових коштів та їх еквівалентів на 0,09 %, інших оборотних активів на 0,64%.

При аналізі зміни в структурі пасиву балансу, слід відзначити зменшення частки власного капіталу на 37,55% (1,45-39,00), що негативно впливає на фінансовий стан ТОВ «Шпола-Цукор».

Однак, частка поточних зобов'язань збільшилась з 61,00 до 98,55%, тобто на 37,55%. Причому слід відзначити таку негативну зміну як збільшення частки кредиторської заборгованості за товари, роботи послуги на 62,20 %.

5. Проаналізувати джерела фінансування капіталу (табл.3).

Проаналізуємо джерела фінансування капіталу ТОВ «Шпола-Цукор»на початок і кінець 2005 року (табл. 3).

Таблиця 3

Джерела фінансування капіталу ТОВ «Шпола-Цукор» за2005-2006 рр.

Показник	На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду	Відхи- лення
1. Усього капіталу, тис. грн.	10457,40	6848,10	-3609,30
у тому числі:
2. Власний капітал, тис. грн.	4078,20	99,40	-3978,80
% до всього капіталу	39,00	1,45	-37,55
3. Позиковий капітал, тис. грн.	6379,20	6748,70	+369,50
% до всього капіталу	61,00	98,55	+37,55
3.1. Довгострокові кредити і позики, тис. грн.	0,00	0,00	0,00
% до всього капіталу	0,00	0,00	0,00
3.2. Короткострокові кредити і позики, тис. грн.	0,00	0,00	0,00
% до всього капіталу	0,00	0,00	0,00
3.3. Кредиторська заборгованість, тис. грн.	6379,20	6748,70	+369,50
% до всього капіталу	61,00	98,55	+37,55

Аналізуючи наведені дані в табл.3 можна зробити висновок , що вартість майна підприємства зменшилась за звітний період на 3609,3 тис. грн.

Однак, дані табл. 3 свідчать також про такі негативні зміни у джерелах фінансування капіталу ТОВ «Шпола-Цукор»: частка власного капіталу зменшилась з 39,00 до 1,45%, тобто на 37,55%. Відповідно частка позикового капіталу зросла від 61,00 до 98,55% тобто на 37,55%. Тобто, вартість майна зменшилась за рахунок зменшення власного капіталу на 3978,8 тис. грн., решта покривається збільшенням залученого капіталу (+369,50 тис. грн. ). При чому як на початок, так і на кінець періоду частка власного капіталу менша за частку позикового, що негативно вплинуло на фінансовий стан підприємства.

На зміну частки позикового капіталу вплинуло збільшення частки кредиторської заборгованості відповідно на 37,55%.

Комплекс завдань №2

6. Вивчити склад і структуру кредиторської заборгованості

Вивчимо склад і структуру кредиторської заборгованості ТОВ «Шпола-Цукор» на початок і кінець 2006 р.

Таблиця 4

Склад і структура кредиторської заборгованості ТОВ «Шпола-Цукор» на початок і кінець 2006 р.

Стаття кредиторської заборгованості	На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду	Відхилення (+;-)
			Тис. грн.	питома вага, %
	тис. грн.	питома вага, %	тис. грн.	питома вага, %
1.Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги	2387,0	37,42	5822,6	86,28	3435,60	+48,86
2.Поточні зобов'язання за розрахунками з одержаних авансів	2943,2	46,14	-		-2943,20	-46,14
3.Поточні зобов'язання за розрахунками з бюджетом	71,1	1,11	35,2	0,52	-35,90	-0,59
4.Поточні зобов'язання за розрахунками з позабюджетних платежів					0,00	0,00
5.Поточні зобов'язання за розрахунками зі страхування	45,2	0,71	96,7	1,43	51,50	+0,72
6.Поточні зобов'язання за розрахунками з оплати праці	86,2	1,35	85,6	1,27	-0,60	-0,08
7.Поточні зобов'язання за розрахунками з учасниками	-		-			0,00
8.Поточні зобов'язання за розрахунками із внутрішніх розрахунків	-		-			0,00
9. Інші поточні зобов'язання	846,5	13,27	708,7	10,50	-137,80	-2,77
Усього	6379,2	100,0	6748,8	100,0	369,60	Х

З таблиці 4, видно, основну питому вагу у кредиторській заборгованості на початок періоду займає заборгованість за розрахунками з одержаних авансів (46,14%), а на кінець періоду займає заборгованість за товари, роботи і послуги (86,28%). Найменшу частку займають поточні зобов'язання за розрахунками зі страхування (0,71 і 1,43% відповідно на початок і кінець періоду) та поточні зобов'язання за розрахунками з оплати праці страхування (1,35 і 1,27% відповідно на початок і кінець періоду). Поточні зобов'язання за розрахунками з позабюджетних платежів, поточні зобов'язання за розрахунками з учасниками, поточні зобов'язання за розрахунками із внутрішніх розрахунків як на початок року так і на кінець відсутні.

Загалом аналізуючи наведені дані таблиці 4, можна зробити висновок, що загальна сума кредиторської заборгованості на кінець звітного періоду, у порівнянні з початком звітного періоду, зросла на 369,60 тис. грн. При чому кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги на 407 тис. грн.., а її частка в кредиторській заборгованості збільшилась на 48,8%, поточні зобов'язання за розрахунками з одержаних авансів зменшились на 2943,2 тис. грн., а їх частка зменшилась на 46,14%, поточні зобов'язання за розрахунками з бюджетом зменшились на 35,9 тис. грн. і їх частка зменшилась на 0,59%, поточні зобов'язання за розрахунками зі страхування збільшились на 51,50 тис. грн.., а їх частка збільшилась на 0,72%, поточні зобов'язання за розрахунками з оплати праці зменшились на 0,60 тис. грн. і їх частка зменшилась на 0,08%.

7. Проаналізувати актив балансу

Проаналізуємо актив балансу ТОВ «Шпола-Цукор» на початок і на кінець звітного періоду (табл. 5).

Таблиця 5.

Аналіз активів ТОВ «Шпола-Цукор»

на початок і на кінець звітного періоду

Показник	На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду	Відхилення
1. Усього активів, тис. грн. у тому числі:	10457,50	6848,10	-3609,40
2.Необоротні активи (основний капітал) тис. грн.	5488,50	4787,30	-701,20
% до всіх активів	52,48	69,91	17,42
3. Оборотні активи (оборотний капітал), тис. грн.	4969,00	2060,80	-2908,20
% до всіх активів	47,52	30,09	-17,42
3.1. Матеріальні оборотні засоби, тис. грн.	2036,70	1472,50	-564,20
% до всіх активів	19,48	21,50	2,03
3.2. Грошові кошти та їх еквіваленти, поточні фінансові інвестиції тис. грн.	12,30	2,00	-10,30
% до всіх активів	0,12	0,03	-0,09
3.3. Дебіторська заборгованість, тис. грн.	2733,90	507,90	-2226,00
% до всіх активів	26,14	7,42	-18,73
3.4.Інші оборотні активи	186,00	78,40	-107,60
% до всіх активів	1,78	1,14	-0,63

З даних аналітичної таблиці 5 можна зробити висновок, що на кінець року вартість майна в розпорядженні підприємства становила 6848,1 тис. грн., тобто за звітний період майно підприємства зменшилось на 3609,4 тис. грн. за рахунок зменшення основних і оборотних коштів. У загальній вартості майна, яке перебуває у розпорядженні підприємства, 69,91% становлять основні засоби й необоротні активи, які зменшилися на кінець звітного періоду на 701,2 тис. грн., а в загальній вартості майна їхня питома вага зросла на 17,42%.

Оборотні активи зменшилися на 2908,2 тис. грн., в загальній вартості їхня питома вага зменшилася на 17,42%, при чому матеріальні активи на кінець періоду зменшилися на 564,2 тис. грн., а їхня питома вага в загальній вартості оборотного капіталу збільшилась на 2,03%, частка дебіторської заборгованості зменшилася на 18,73%, що позитивно впливає на фінансовий стан підприємства. Грошові кошти та їх еквіваленти зменшились на 10,3 тис. грн., їхня питома вага в загальній вартості оборотного капіталу теж зменшилась (на 0,09%).

8. Проаналізувати дебіторську заборгованість у таблицях 6 і 7.

Здійснимо аналіз складу і структури дебіторської заборгованості (табл.6).

Таблиця 6.

Склад і структура дебіторської заборгованості ТОВ «Шпола-Цукор»

Стаття дебіторської заборгованості	На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду	Відхи лення
	тис. грн.	питома вага, %	тис. грн.	питома вага, %	Тис. грн.	питома вага, %
1.Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги	1728,5	63,22	21,7	4,09	-1706,80	-59,13
2.Дебіторська заборгованість за розрахунками з бюджетом	60,7	2,22	25,4	4,79	-35,30	2,57
3.Дебіторська заборгованість за розрахунками за виданими авансами			22,4	4,22	22,40	4,22
4.Дебіторська заборгованість за розрахунками з нарахованих доходів						0,00
5.Дебіторська заборгованість за розрахунками із внутрішніх розрахунків						0,00
6. Інші поточна дебіторська заборгованість	944,7	34,56	460,8	86,89	-483,90	52,34
Усього	2733,9	100,0	530,3	100,0	-2203,60	Х

З таблиці 6 видно, найбільшу питому вагу у дебіторській заборгованості як на початок періоду займає дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги (63,22%), а на кінець періоду - інша поточна дебіторська заборгованість (86,96%). На початок року дебіторська заборгованість складалась з дебіторської заборгованості за товари, роботи, послуги, дебіторської заборгованості за розрахунками з бюджетом та іншої поточної дебіторської заборгованості частка яких складала відповідно 63,22, 2,22, і 34,56%. На кінець року склад дебіторської заборгованості змінився, так з'явилась дебіторська заборгованість за розрахунками за виданими авансами частка якої склала 4,22% ; частка іншої поточної дебіторської заборгованості склала 86,89%. Дебіторські заборгованості за розрахунками з нарахованих доходів та за розрахунками із внутрішніх розрахунків, як на початок так і на кінець року, відсутні.

Загалом дебіторська заборгованість зменшилась на 2203,6 тис. грн. ; зменшилась дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги на 1706,8, частка якої у загальній сумі дебіторської заборгованості зменшилася на 59,13%; інша поточна дебіторська заборгованість зменшилася на 483,9 тис. грн., а її частка зросла на 52,34%.

За даними форми 5 зробимо аналіз віку дебіторської заборгованості. Дані розрахунків наведено в таблиці 7.

Таблиця7.

Аналіз віку дебіторської заборгованості ТОВ «Шпола-Цукор» станом на 1.01.2006 р.

Стаття дебіторської заборгованості	Всього	У тому числі
		У межах терміну	Інтервали часу після прострочення заборгованості
			До 3 місяців	Від 3 до 6 місяців	Від 6 до 12 місяців
1.Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги	21,7	21,7
2.Дебіторська заборгованість за розрахунками за виданими авансами	0	0
3. Інша поточна дебіторська заборгованість	508,6	508,6
Всього	530,3	530,3	0	0	0

З таблиці 7 видно, що вся дебіторська заборгованість знаходяться в межах терміну оплати дебіторами.

9. Проаналізувати оборотність дебіторської заборгованості.

Проаналізуємо оборотність дебіторської заборгованості за формулою:

Кд = В/Зд,

де Кд - оборотність дебіторської заборгованості, кількість разів;

В - обсяг відвантаженої продукції, тис. грн.;

Зд - середня дебіторська заборгованість, тис. грн.

Зд на поч. року =(0+1728,5)/2=864,25 (тис. грн.)

Кд на поч. року = 27048,2/864,25 =31 (раз)

Зд на кін. Року =(1728,5+21,7)/2=875,1 (тис. грн..)

Кд на кін. Року = 24829,3/875,1 =28 (разів)

Отже, на початок звітного періоду виручка перевищувала середню дебіторську заборгованість у 31 рази, а на кінець - 28 разів. Тобто, цей показник на кінець року зменшився на 3 (28-31), що негативно вплинуло на ділову активність підприємства.

Розрахуємо оборотність дебіторської заборгованості в днях за формулою:

Од= (Здк*Т)/В,

де Здк - сума заборгованості на кінець періоду, тис. грн.;

Т - тривалість періоду днів;

В - обсяг відвантаженої продукції, тис. грн.

Од2005 рік = (1728,5 *365)/27048,2=23 (дні)

Од2006 рік =(21,7 *365)/ 24829,3=0,3 (дня)

Отже, середній період погашення дебіторської заборгованості зменшився з 23 до 0,3 дня, тобто на 22,7 дня (0,3-23), що позитивно вплинуло на ділову активність підприємства.

10. Розрахувати абсолютні і відносні показники, що характеризують фінансову та ринкову стійкість підприємства. Дати їм оцінку.

За даними звітності проведемо аналіз показників, що характеризують фінансову та ринкову стійкість підприємства, результати якого занесемо в таблицю 8.

Визначимо:

Наявність власних оборотних коштів (Кво):

Ов=БП1+БП2-БА1-довгостр. кредити банків,

де БП1 - підсумок розділу 1 пасиву балансу;

БП2 - підсумок розділу 2 пасиву балансу;

БА1 - підсумок розділу 1 активу балансу;

На початок року = 4078,2+0-5488,5=-1410,3 (тис. грн.);

На кінець року = 99,4+0-4787,3=-4687,9 (тис. грн.);

Відхилення = -4687,9-(-1410,3)=-3277,6 (тис. грн.).

Стабільність структури оборотних коштів (Кзвок) розраховується за формулою:

Кзвок=(розділ 2 активу - розділ 4 пасиву)/ розділ 2 активу

На початок року = (4969,0-6379,2)/ 4969,0=-0,28

На кінець року = (2060,8-6748,7)/2060,8=-2,27

Відхилення =-2,27-(-0,28)=-1,99

Коефіцієнт довгострокового залучення коштів (kдз) визначається як частка від ділення суми довготермінових зобов'язань (Кдз) на суму власного капіталу і довготермінових зобов'язань :

kдз = Кдз/ (Кв+Кдз).

Оскільки у ТОВ «Шпола-Цукор» довгострокові зобов'язання відсутні даний коефіцієнт нерозрахований.

Коефіцієнт маневрування власним капіталом (kмн) розраховується відношенням власного оборотного капіталу (Кво) до суми всього власного:

kмн = Кво/Кв.

Оскільки у ТОВ «Шпола-Цукор» власні оборотні кошти відсутні даний коефіцієнт нерозрахований.

Коефіцієнт накопичення амортизації (kна) визначається як відношення суми нагромадженої амортизації (АМ) до початкової вартості амортизованого майна (Ма):

kна =АМ/Ма

На початок року = 1322,3/6727,9=0,2

На кінець року = 2075,7/6861,6=0,3

Відхилення = 0,3-0,2=+0,1

Коефіцієнт реальної вартості основних засобів (k рв) визначається відношенням вартості основних засобів за вирахуванням спрацювання (ОЗз) до чистої вартості майна підприємства (чистих активів)(А):

kрв = ОЗз/А.

На початок року = 5488,5/4078,2=1,35

На кінець року = 4787,3/99,4=48,16

Відхилення = 48,16-1,35=+46,81

Коефіцієнт автономії (kа) розраховується відношенням підсумку першого розділу пасиву (Кв) до валюти балансу (К):

kа = Кв/К.

На початок року = 4078,2/10457,4=0,39

На кінець року = 99,4/6848,1=0,01

Відхилення = 0,01-0,39=-0,38

Коефіцієнт фінансової залежності (kз) розраховується як різниця між 1 і коефіцієнтом автономії:

kз = 1-kа.

На початок року = 1-0,37=0,63

На кінець року = 1-0,01=0,99

Відхилення = 0,99-0,63=+0,36

Коефіцієнт фінансового ризику (плече фінансового важеля) (kр) визначається відношенням залученого капіталу (Кз) до суми власного (Кв):

kр = Кз/Кв.

На початок року = 6379,2/4078,2=1,56

На кінець року = 6748,7/99,4=67,89

Відхилення = 67,89-1,56=+66,33

Таблиця8.

Аналіз показників, що характеризують фінансову та ринкову стійкість ТОВ «Шпола-Цукор» за 2006 р.

Показник	На початок року	На кінець року	Відхилення
Фінансова стійкість
1. Наявність власних оборотних коштів (тис. грн.)	-1410,3	-4687,9	-3277,6
2. Стабільність структури оборотних коштів	-0,28	-2,27	-1,99
3. Коефіцієнт довгострокового залучення коштів	-	-	-
4. Коефіцієнт маневрування власного капіталу	-	-	-
5. Коефіцієнт накопичення амортизації	0,2	0,3	+0,1
6. Коефіцієнт реальної вартості основних засобів	1,35	48,16	+46,81
7. Коефіцієнт автономності	0,39	0,01	-0,38
8. Коефіцієнт фінансової залежності	0,63	0,99	+0,36
9. Коефіцієнт фінансового ризику (плече фінансового важеля)	1,56	67,89	+66,33

Аналіз показників, що характеризують фінансову та ринкову стійкість підприємства показав (див. табл.8), що:

Відсутність власних оборотних коштів, яка на кінець року збільшилась на 3277,6тис. грн. Відсутність величини власних оборотних коштів є негативним показником;

Зменшення стабільності структури оборотних коштів на 1,99, а також те що його значення менше 0,1 свідчить про поганий фінансовий стан підприємства і його неспроможність проводити незалежну фінансову політику.

Відсутність коефіцієнта довгострокового залучення коштів свідчить про відсутність довгострокової заборгованості.

Відсутність коефіцієнта маневрування власного капіталу свідчить про відсутність власного оборотного капіталу.

Збільшення коефіцієнта нагромадження амортизації з 0,2 до 0,3 є свідченням зменшення фінансового ризику непокриття авансованого капіталу в іммобілізовані активи.

Коефіцієнт реальної вартості основних засобів зріс з 1,35 до 48,16, тобто на 46,8. Отже, можна зробити висновок, що власний капітал використовується для формування частини необоротних активів, що є цілком виправданим для будь-якого підприємства.

Коефіцієнт автономії на початок (0,39) та на кінець року (0,01) є значно меншим критичного значення (0,5), тобто підприємство не може всі свої зобов'язання покрити за рахунок власних джерел. Негативним також є те, що цей показник на кінець року зменшився (на 0,38).

Зростання коефіцієнта фінансової залежності з 0,63 до 0,99 (на 0,36) свідчить про збільшення частки залученого капіталу у загальній вартості авансованого капіталу, тобто про збільшення фінансової залежності.

Зростання коефіцієнта фінансового ризику (на 66,66) свідчить про підвищення залежності підприємства від залучених джерел, втрату фінансової автономії. Негативним також є те, що значення цього коефіцієнта як на початок (1,56), так і на кінець звітного періоду (67,89) є більшим за критичне (1).

Отже, можна зробити висновок, що фінансова і ринкова стійкість значно погіршилась, а на кінець року майже зовсім відсутня.

Комплекс завдань №3

11. Визначити тип фінансової стійкості

Типи фінансової стійкості:

1)Абсолютна стійкість - З (запаси ) <ВОК;

2)Нормальна стійкість - З <ВОК+КД (довгострокові кредити);

3)Нестійкий фінансовий стан - З <ВОК+КД+КК(короткострокові позики і кредити);

4)Кризовий фінансовий стан - З> ВОК+КД+КК.

Для визначення типу фінансової стійкості розмір власних обігових коштів (ВОК) розраховують як різницю між власним капіталом (Кв) і необоротними активами (НА).

ВОК на початок року = 4078,2+0-5488,5=-1410,3 (тис. грн.);

ВОК на кінець року = 99,4+0-4787,3=-4687,9 (тис. грн.).

Визначимо тип фінансової стійкості на початок року:

1) 2036,7> -1410,3

2) 2036,7> -1410,3 (-1410,3 +0)

3) 2036,7<4968,9 (-1410,3 +0+6379,2) - нестійкий

Визначимо тип фінансової стійкості на кінець року:

1472,5>-4687,9

1472,5> -4687,9 (-4687,9 +0)

1472,5<2060,9 (-4687,9 +0+6748,8) - нестійкий

Отже, як на початок року так і на кінець у ТОВ «Шпола-Цукор» тип фінансової стійкості - нестійкий, тобто платоспроможність порушена, але є можливість її відновити.

12.Дати оцінку запасу фінансової стійкості

За даними звітності проведемо розрахунок запасу фінансової стійкості підприємства та порогу рентабельності, результати якого занесемо в таблицю 9.

Таблиця 9.

Розрахунок порогу рентабельності й запасу фінансової стійкості ТОВ «Шпола-Цукор» за 2006 рік

№ п/п	Показник	Значення
	Виручка від реалізації продукції (за мінусом ПДВ), тис. грн.	24829,3
	Прибуток від реалізації, тис. грн.	-6670,1
	Повна собівартість від реалізації продукції, тис. грн.	31499,4
	Сума змінних витрат, тис. грн.	14662,2
	Сума постійних витрат, тис. грн.	16837,2
	Сума маржинального доходу, тис. грн. (24829,3-14662,2)	10167,1
	Частка маржинального доходу у виручці, % (10167,1/24829,3*100)	40,95
	Поріг рентабельності, тис. грн. (16837,2/0,4)	42093
	Запас фінансової міцності, тис. грн. (24829,3-42093)	-17263,7

За даними таблиці 9 побудуємо графік зони безпечності (рис.1).

Рис. 1. Графік зони безпечності

З таблиці 9 та рис. 1 видно, що маржинальний прибуток складає 10167,1 тис. грн. або 40,95% виручки від реалізації продукції. Критичний обсяг реалізації складає 42093 тис. грн. Тобто, при обсязі реалізації 42093 тис. грн. прибуток підприємства дорівнюватиме його витратам. Оскільки обсяг реалізації за 2006 рік склав 24829,3 тис. грн., то запас фінансової міцності складає (-17263,7) тис. грн., тобто це означає, що компанія для досягнення точки беззбитковості повинна збільшити обсяг реалізації на 17263,7 тис. грн.

13.Згрупувати активи підприємства залежно від ступеня ліквідності, пасиви - за ступенем зростання термінів погашення і дати оцінку ліквідності балансу.

Групування активів залежно від ступеня ліквідності по ТОВ «Шпола-Цукор»:

А1 на початок року =грошові кошти та їх еквіваленти в національній валюті

А1 на початок року =12,3 (тис. грн.)

А1 на кінець року = грошові кошти та їх еквіваленти в національній валюті

А1 на кінець року =2,0 (тис. грн.)

А2 на початок року =готова продукція +товари +дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги + дебіторська заборгованість за розрахунками з бюджетом + інша поточна дебіторська заборгованість + інші оборотні активи

А2 на початок року =350,0+859,2+1728,5+60,7+944,7+186,0=4129,1 (тис. грн.)

А2 на кінець року =готова продукція +товари +дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги + дебіторська заборгованість за розрахунками з бюджетом + інша поточна дебіторська заборгованість + інші оборотні активи

А2 на кінець року =221,0+545,2+21,7+25,4+460,8+78,4=1352,6 (тис. грн.)

А3 на початок року =виробничі запаси + незавершене виробництво

А3 на початок року =827,5+0=827,5 (тис. грн.)

А3 на кінець року = виробничі запаси + незавершене виробництво

А3 на кінець року =706,2+0=706,2 (тис. грн.)

А4 на початок року =необоротні активи

А4 на початок року =5488,5 (тис. грн.)

А4 на кінець року = необоротні активи

А4 на кінець року =4787,3 (тис. грн.)

Групування пасивів за ступенем зростання строків погашення по ТОВ «Шпола-Цукор»:

П1 на початок року = інші поточні зобов'язання (строк сплати настав негайно)

П1 на початок року = 846,5 (тис. грн.)

П1 на кінець року = інші поточні зобов'язання

П1 на кінець року =708,7 (тис. грн.)

П2 на початок року = поточні зобов'язання за розрахунками зі страхування + поточні зобов'язання за розрахунками з оплати праці + кредиторська заборгованість + поточні зобов'язання за розрахунками з одержаних авансів + поточні зобов'язання за розрахунками з бюджетом

П2 на початок року =45,2+86,2+2387,0+2943,2+71,1= 5532,7 (тис. грн.)

П2 на кінець року = поточні зобов'язання за розрахунками зі страхування + поточні зобов'язання за розрахунками з оплати праці + кредиторська заборгованість + поточні зобов'язання за розрахунками з одержаних авансів + поточні зобов'язання за розрахунками з бюджетом

П2 на кінець року =96,7+85,6+5822,6+35,2=6040,0 (тис. грн.)

П3 на початок року = довгострокові зобов'язання

П3 на початок року =0

П3 на кінець року = довгострокові зобов'язання

П3 на кінець року =0

П4 на початок року = статутний капітал - непокритий збиток

П4 на початок року =5266,3-1188,1=4078,2 (тис. грн.)

П4 на кінець року = статутний капітал - непокритий збиток

П4 на кінець року =5266,3-5167,0=99,4 (тис. грн.)

Аналіз ліквідності балансу за 2005 рік представимо у вигляді таблиці(табл. 9а).

Таблиця 9а.

Аналіз ліквідності балансу ТОВ «Шпола-Цукор» за 2006 рік, тис. грн.

Активи	Розмір	Пасиви	Розмір	Надлишок (+), нестача (-)
	на поч. періо-ду	на кін. періо- ду		на поч. періоду	на кін. періоду	на поч. періоду (гр.2-гр.5)	на кін. періоду (гр.3-гр.6)
1	2	3	4	5	6	7	8
Найбільш ліквідні	12,3	2,0	Найбільш строкові зобов'язання	846,5	708,7	-834,2	-706,7
Швидкореалізовувані	4129,1	1352,6	Короткострокові	5532,7	6040,0	-1403,6	-4687,4
Повільнореалізовувані	827,5	706,2	Довгострокові	0	0	827,5	706,2
Важкореалізовувані	5488,5	4787,3	Постійні	4078,2	99,4	1410,3	4687,9
Баланс	10457,4	6848,1	Баланс	10457,4	6848,1	0	0

З таблиці 9а видно:

на початок року баланс є неліквідним (А1<П1, А2<П2, А3>П3, А4>П4) : найліквідніші активи покривають швидкореалізовувані зобов'язання лише на 1,45% (12,3/846,5*100), швидкореалізовувані активи покривають короткострокові на 74,63%(4129,1/5532,7*100,), а важкореалізовувані перевищують постійні на 34,28% (5488,5/4078,2*100-100).

на кінець року баланс теж є неліквідним, тому що А1<П1, А2<П2, А3>П3, А4<П4: найліквідніші активи покривають швидкореалізовувані зобов'язання лише на 0,28% (2,0/708,7*100), швидкореалізовувані активи покривають короткострокові на 22,39%(1352,6/6040,0*100,), а важкореалізовувані перевищують постійні на 4716,20% (4787,3/99,4*100-100).

У цілому баланс ліквідності на кінець року свідчить про погіршення фінансового стану підприємства.

14. Дати оцінку платоспроможності та ліквідності підприємства. Охарактеризувати динаміку показників ліквідності. Зробити висновки.

Аналіз показників, що характеризують ліквідність підприємства наведений в таблиці 10.

Таблиця10

Аналіз показників, що характеризують ліквідність ТОВ «Шпола-Цукор» за 2006р.

Показник	На початок року	На кінець року	Відхилення (+,-)
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,002	0,0003	-0,0017
Коефіцієнт проміжної ліквідності	0,46	0,09	-0,37
Коефіцієнт покриття (загальний коефіцієнт ліквідності)	0,78	0,31	-0,47

Розрахунок:

коефіцієнт абсолютної ліквідності визначається за формулою:

К а.л. =грошові кошти/Поточні пасиви

К а.л. на початок року =12,3/6379,2=0,002

К а.л. на кінець року =2,0/6748,7=0,0003

Відхилення=0,002-0,0003=-0,0017

коефіцієнт проміжної ліквідності розраховується за формулою:

К п.л. = (Поточні активи-Запаси)/Поточні пасиви

К п.л. на початок року =(4969,0-(827,5+350,0+859,2)/ 6379,2=0,46

К п.л. на кінець року = (2060,8-(706,3+221,0+545,2)/ 6748,7=0,09

Відхилення=0,09-0,46=-0,37

коефіцієнт покриття (загальний коефіцієнт ліквідності) розраховується за формулою:

К з.л. = Поточні активи/Поточні пасиви.

К п.л. на початок року =4969,0/ 6379,2=0,78

К п.л. на кінець року =2060,8/ 6748,7=0,31

Відхилення=0,31-0,78=-0,47

Висновки

Отже, як на початок так і на кінець року у ТОВ «Шпола-Цукор» не вистачає грошових коштів на покриття невідкладних зобов'язань. При чому абсолютна ліквідність на кінець року зменшилась на 0,0017.

Аналіз коефіцієнта проміжної ліквідності показав, що як на початок так і на кінець року у ТОВ «Шпола-Цукор» не вистачає грошових коштів на покриття поточних зобов'язань. Крім того, проміжна ліквідність на кінець року зменшилась на 0,37.

Значення коефіцієнта покриття, як на початок так і на кінець року, менше ніж критичне (1), це означає, що ТОВ «Шпола-Цукор» невчасно ліквідовує борги. Негативним є також те, що цей показник на кінець року зменшився на 0,47.

З наведеного можна зробити висновок, що платоспроможність як на початок, так і на кінець року у товаристві низька.

15. Проаналізувати грошові потоки підприємства непрямим методом, використовуючи дані звіту про рух грошових коштів.

Розрахунок грошових потоків непрямим методом зробимо у вигляді таблиці (табл.10а).

Таблиця10а

Розрахунок чистого грошового потоку у ТОВ «Шпола-Цукор» за 2006р. непрямим методом

Показник	Надходження грошових коштів	Видатки грошових коштів
ГРОШОВІ КОШТИ НА ПОЧАТОК ПЕРІОДУ	12,3
Рух грошових коштів у поточній виробничо-господарській сфері
Збиток		3978,9
Прибуток від неопераційної діяльності		22,5
Амортизаційні відрахування	753,4
Зміна поточних зобов'язань	334,7
Зміна матеріальних оборотних коштів	2902,5
Зміна резервів і ін.
Витрати на сплату відсотків за користування кредитом
Сплачені відсотки
Рух коштів від надзвичайних подій
Всього	3990,6	4001,4
Чисті грошові кошти в результаті виробничо-господарської діяльності	-10,8
Рух грошових коштів в інвестиційній сфері
Придбання та реалізація основних засобів і нематеріальних активів
Придбання та реалізація цінних паперів й інших довгострокових фінансових активів
Придбання і продаж власних акцій
Отримання процентів і дивідендів	0,5
Надання позик і отримання надходжень від їх погашень
Всього	0,5
Чисті грошові кошти в результаті інвестиційної діяльності	0,5
Рух грошових коштів у фінансовій сфері
Емісія власних акцій
Виплата дивідендів
Отримання та погашення довгострокових кредитів і позик
Отримання та погашення короткострокових кредитів і позик
Цільове фінансування
Всього
Чисті грошові кошти в результаті фінансової діяльності
Чисті надходження, видатки грошових коштів за звітний період	-10,3
ГРОШОВІ КОШТИ НА КІНЕЦЬ ПЕРІОДУ	2,0

З таблиці 9а видно, що за 2005 рік від поточної діяльності товариство одержало чистого збитку на суму 3978,9 тис. грн. У результаті корегування величини чистого прибутку реальний вплив грошових коштів від поточної діяльності становив 10,8 тис. грн.

Від інвестиційної відбувся приплив грошових коштів (0,5 тис. грн.).

Підприємство у 2005 році не займалося фінансовою діяльністю.

За результатами проведено аналізу можна зробити висновок про погіршення стану грошових коштів. Їх залишок на кінець року зменшився на 10,3 тис. грн. і становив 2,0 тис. грн.

Комплекс завдань 4.

16. Проаналізувати ефективність використання капіталу та зробити факторний аналіз (табл. 11).

Зробимо аналіз ефективності використання капіталу, результати якого занесемо в таблицю 11.

Таблиця 11

Показники ефективності використання капіталу у ТОВ «Шпола-Цукор» за 2006 рр.

Показник	Попередній період	Звітний період	Відхилення (+;-)
1. Валовий прибуток підприємства, тис. грн.	13005,10	10167,10	-2838,00
2. Виручка від реалізації продукції, тис. грн.	27048,20	24829,30	-2218,90
3. Середня сума капіталу, тис. грн.	10677,30	8652,75	-2024,55
4. Рентабельність капіталу, % (1/3*100)	121,80	117,50	-4,30
5. Рентабельність продажу, % (1/2*100)	48,08	40,95	-7,13
6. Коефіцієнт оборотності капіталу (2/3)	2,53	2,87	0,34
Зміни рентабельності капіталу за рахунок: коефіцієнта оборотності; рентабельності продажу			16,17 -20,47

З таблиці 11 видно, що середня сума капіталу за 2006 рік зменшилась на 2024,55 тис. грн. (8652,75-10677,30), рентабельність капіталу і рентабельність продажу зменшились відповідно на 4,3% (117,50-121,80) і 7,13 % (40,95-48,08); а коефіцієнт оборотності капіталу збільшився на 0,37 (0,59-0,96).

Обчислимо зміни рентабельності капіталу за допомогою методу абсолютних різниць:

Вплив зміни коефіцієнта оборотності:

0,34*48,08=16,17

Вплив зміни рентабельності продажу:

(-7,13)*2,87=-20,47

РАЗОМ - 4,30

Отже, за рахунок зміни коефіцієнта оборотності капіталу його рентабельність збільшилась на 16,17, а за рахунок зміни рентабельності продажу зменшилась - на 20,47. Отже резервами є 20,47%.

17. Проаналізувати оборотність та тривалість обороту оборотного капіталу, вивільнення коштів з обігу, визначити економічний ефект у результаті прискорення оборотності або суму додатково залучених коштів у обіг за умови уповільнення оборотності капіталу. Розрахувати у зв'язку зі зміною оборотності суму збільшення або суму недоотримання прибутку підприємства.

Проаналізуємо оборотність та тривалість обороту капіталу, вивільнення коштів з обігу, визначити економічний ефект у результаті прискорення оборотності або суму додатково залучених коштів у обіг за умови уповільнення оборотності капіталу та розрахуємо у зв'язку зі зміною оборотності суму збільшення або суму недоотримання прибутку підприємства:

1. Коефіцієнт оборотності капіталу (Кі):

К1= ВР/ ВБср

де ВР - виручка від реалізації продукції (робіт, послуг);

ВБср - середній за період підсумок балансу.

К1 2004 р. = 27048,2/10677,30=2,53

К1 2005 р. =24829,30/8652,75=2,87

Відхилення: 2,87-2,53=+0,34

Отже, на одиницю капіталу у 2004 р . припадало 2,53 чистої виручки, а у 2005р. - 2,87. Тобто, оборотність збільшилась на 0,34 (2,87-2,53) - позитивна зміна.

2. Розрахуємо оборотність і тривалість обороту оборотного капіталу за допомогою табл. 11а.

Таблиця 11а

Розрахунок оборотності і тривалості обороту оборотного капіталу у ТОВ «Шпола-Цукор» за 2005- 2006 рр.

Види і групи оборотних коштів	Середні залишки оборотних активів, тис. грн.	Виручка від реалізації, тис. грн.	Оборотність	Тривалість обороту, днів
	2005	2006	2005	2006	2005	2006	2005	2006
Виробничі запаси	1230,25	766,90	27048,2	24829,3	22,0	32,4	16,4	11,3
Незавершене виробництво	0,00	0,00	27048,2	24829,3	-	-	-	-
Разом у сфері виробництва	1230,25	436,35	27048,2	24829,3	22,0	56,9	16,4	6,4
Готова продукція	166,10	285,50	27048,2	24829,3	162,8	87,0	2,2	4,2
Товари	623,40	702,20	27048,2	24829,3	43,4	35,4	8,3	10,3
Розрахунок з дебіторами	2070,35	1620,90	27048,2	24829,3	13,1	15,3	27,6	23,8
Грошові кошти	10,40	7,15	27048,2	24829,3	2600,8	3472,6	0,1	0,1
Інші оборотні активи	891,15	132,20	27048,2	24829,3	30,4	187,8	11,9	1,9
Всього у сфері обертання	3761,40	2747,95	27048,2	24829,3	7,2	9,0	50,1	40,4
Всього оборотних коштів	4991,65	3184,30	27048,2	24829,3	5,4	7,8	66,4	46,8

Середні залишки оборотних активів розраховані за формулою:

Середні залишки = (оборотні активи на кінець року + оборотні активи) /2

Оборотність капіталу визначена шляхом ділення виручки від реалізації на середні залишки оборотного активу.

Тривалість обороту визначена шляхом ділення 360 у 2005 році та 365 у 2006 році на коефіцієнт обороту.

3.За даними таблиці 11а розрахуємо зміни в оборотності і тривалості оборотів капіталу. Результати наведені в таблиці 11б.

Таблиця 11б

Розрахунок зміни оборотності і тривалості обороту оборотного капіталу у ТОВ «Шпола-Цукор» за 2006 рік порівняно з 2005 р.

Види і групи оборотних коштів	Оборотність	Відхилення ( +;-)	Тривалість обороту, днів	Відхилення (+;-)
	2005	2006		2005	2006
1.	2.	3.	4.	5.	6.	7.
Виробничі запаси	22,0	32,4	10,4	11,3	35,1	23,9
Незавершене виробництво	-	-	-	-	-	-
Разом у сфері виробництва	22,0	56,9	34,9	6,4	10,5	4,0
Готова продукція	162,8	87,0	-75,9	4,2	-4,8	-9,0
Товари	43,4	35,4	-8,0	10,3	-45,5	-55,8
Розрахунок з дебіторами	13,1	15,3	2,3	23,8	162,0	138,1
Грошові кошти	2600,8	3472,6	871,8	0,1	0,4	0,3
Інші оборотні активи	30,4	187,8	157,5	1,9	2,3	0,4
Всього у сфері обертання	7,2	9,0	1,8	40,4	197,9	157,5
Всього оборотних коштів	5,4	7,8	2,4	46,8	153,4	106,6

Дані таблиці 11б свідчать про прискорення оборотності всіх оборотних коштів на майже 107 днів. Особливо прискорились оборотність розрахунків з дебіторами (на 138,1 дні) та оборотність виробничих запасів (на 23,9 дні).

Зменшилась тривалість обороту готової продукції та товарів відповідно на 9 та 55,8 днів.

4.Виконаємо розрахунок суми додатково залучених коштів у обіг (табл.11в). Розрахунок суми додатково залучених коштів у обіг здійснюється за допомогою такої формули:

О=(д1-д0)*Р1/Д,

де д1,д0 - тривалість одного обороту коштів у днях відповідно в звітному і минулому періодах;

Р1/Д - сума одноденної реалізації у звітному періоді.

Таблиця 11в

Розрахунок суми додатково залучених коштів у обіг у ТОВ «Шпола-Цукор» у 2006 р.

Показник	2005 рік	2006 рік
1. Реалізація продукції, тис. грн.	27048,20	24829,30
2. Середньорічна сума обігових коштів, тис. грн.	4991,65	3184,30
3. Одноденна реалізація (рядок 1 : 365)	74,10	68,03
4. Оборотність обігових коштів, днів	47	153
5. Додатково залучено обігових коштів внаслідок зміни їх оборотності у 2006 році у порівнянні з 2005 роком, ((153-47)*68,03)		+7211,18

Послаблення ділової активності призвело до погіршення економічних результатів господарювання. Сума додатково вкладеного капіталу в оборот підприємства склала 7211,18 тис. грн.

5.Визначимо суму збільшення обсягу реалізації продукції (?Ор) за рахунок прискорення оборотності коштів за формулою:

?Ор=(Rобз1-Rобз0)*Оо,

де Rобз1-Rобз0 - коефіцієнт обігу оборотних активів у звітному і базисному періодах;

Оо - величина оборотних активів у звітному періоді .

?Ор=(7,8-5,4)* 3184,30=7642,32 (тис. грн.)

Отже, за рахунок прискорення оборотності коштів обсяг реалізації продукції збільшився на 7642,32 тис. грн.

6. Розрахуємо у зв'язку зі зміною оборотності суму додаткового отримання прибутку підприємства:

Обсяг реалізації (при умові, що оборотність не змінилась) = 24829,30+7642,32 =32471,62 (тис. грн.).

Коефіцієнт зміни обсягу реалізованої продукції =

32471,62 /24829,30=1,3078

Сума додаткового отримання валового прибутку підприємства = 10167,1*1,3439-10167,1=3496,47 (тис. грн.).

Тобто, за рахунок прискорення оборотності коштів величина валового прибутку підприємства збільшилася на 3496,47 тис. грн.

18. Проаналізувати дохідність підприємства за рахунок залучення позикового капіталу.

Розрахуємо дохідність підприємства за рахунок залучення позикового капіталу (табл. 11г).

Таблиця 11г

Розрахунок дохідності підприємства за рахунок залучення позикового капіталу за 2006 рік

№ п/п	Показники	2005 рік	2006 рік	Відхилен-ня (+;-)
	Середня вартість вкладеного в активи капіталу, тис. грн.	10677,30	8652,75	-2024,55
	Сума вкладеного власного капіталу, тис. грн.	4679,85	2088,80	-2591,05
	Сума вкладеного залученого капіталу, тис. грн.	5997,45	6563,95	566,50
	Сума прибутку, тис. грн.	-1196,80	-4006,40	-2809,60
	Рівень дохідності активів (р.4/р.1)	-0,11	-0,46	-0,35
	Рівень відсотків за кредит	0,04	0,07	0,03
	Сума відсотків за кредит (р.3*р.6)	221,91	459,48	237,57
	Сума прибутку за вирахуванням відсотків за кредит (р.4-р.7)	-1418,71	-4465,88	-3047,17
	Рівень податку на прибуток	-	-	-
	Сума податку на прибуток (р.8*р.9)	-	-	-
	Сума прибутку за вирахуванням суми податку на прибуток (р.8-р.10)	-1418,71	-4465,88	-3047,17
	Коефіцієнт дохідності власного капіталу (р.11/р.2)	-0,30	-2,14	-1,83
	Вплив фінансового лівериджу	-0,19	-1,66	-1,47

Рівень податку на прибуток не вказаний, тому що ТОВ «Шпола-Цукор» не отримало прибуток.

Вплив фінансового лівериджу визначимо за формулою:

Е=ЗК/ВК(ДА-ПК)*(1-РП),

де Е - ефект фінансового лівериджу;

ЗВ - сума залученого капіталу;

ВК - сума власного капіталу;

ДА - рівень дохідності активів;

ПК - рівень відсотків за кредит;

РП - рівень податку на прибуток.

Е на початок року = 5997,45/4679,85*(-0,11-0,04)=-0,19

Е на кінець року = 6563,95/2088,8*(-0,46-0,07)=-1,66

Отже, у 2006 році дохідність за рахунок залучення позикового капіталу зменшилась в 0,19 рази або на 19%, а у 2005році - в 1,66 рази або на 166%. Зменшення ефекту фінансового лівериджу у 2006р. відбулося за рахунок збільшення збитку (на 2809,6 тис. грн.), а отже і зменшення рівня дохідності активів (на 1,83).

Комплекс завдань №5

19. Проаналізувати залежність рентабельності власного капіталу і фінансового лівериджу від структури капіталу. Дати оцінку виробничо-фінансового лівериджу. Зробити висновки щодо прогнозування ступеня виробничого і фінансового ризику інвестування.

Існує закономірність, що зі зростанням частки залученого капіталу підвищується розмах варіації рентабельності власного капіталу, коефіцієнта фінансового лівериджу і чистого прибутку.

Проаналізуємо зміну рентабельності власного капіталу і фінансового лівериджу при зміні валового прибутку на -10 та +10% за допомогою фінансового лівериджу (табл. 11д).

Таблиця 11д

Аналіз фінансового лівериджу

Показник	-10	100	+10
Загальна сума капіталу		8652,75
Залучений капітал		6563,95
Частка залученого капіталу, %		76
Валовий прибуток	9150,39	10167,1	11183,81
Сплачені відсотки	459,48	459,48	459,48
Податок на прибуток	-	-	-
Чистий прибуток	8690,91	9707,62	10724,33
РВК, %	1,00	1,12	1,24
Розмах РВК, %		0,12
П, %	-10	-	10
ЧП, %	-10,47	-	10,47
К фв		0,47

Отже, при зменшенні валового прибутку на 10% чистий прибуток теж зменшився на 10%, РВК зменшився на 0,12 (1,0-1,12), темп приросту валового прибутку зменшився на 10,47%.

При збільшенні валового прибутку на 10% чистий прибуток теж збільшився на 10%, РВК збільшився на 0,12 (1,24-1,12), темп приросту валового прибутку збільшився на 10,47%.

Загалом розмах РВК склав 0,12%, а коефіцієнт фінансового лівериджу становить 0,47.

Розрахуємо виробничо-фінансовий ліверидж.

Так, якщо приріст обсягів продажу складає -8%

Приріст валового прибутку: -22%

Приріст чистого прибутку -235%

Квл=22/8=3

Кфл=235/22=11

Квфл=3*11=33

На підставі цих даних можна зробити висновок, що при існуючій структурі видатків на підприємстві і структурі джерел капіталу збільшення обсягу виробництва на 1% забезпечить приріст валового прибутку на 3%, а приріст чистого прибутку на 33%. Кожен відсоток приросту валового прибутку приведе до збільшення чистого прибутку на 11%.

В такій же пропорції будуть зменшуватися дані в разі зменшення обсягу виробництва на 1%.

Ступені ризику є високими оскільки показники лівериджу теж високі.

20. Дати оцінку ділової активності підприємства. Зробити висновки.

Розрахуємо показники ділової активності .

Коефіцієнт оборотності капіталу (К1):

К1=ВР/ВБср,

де ВР - виручка від реалізації продукції (робіт, послуг);

ВБср - середній за період підсумок балансу.

К1 2005 р. = 27048,2/10677,30=2,53

К1 2006 р. =24829,30/8652,75=2,87

Відхилення: 2,87-2,53=+0,34

Коефіцієнт оборотності мобільних коштів (К2):

К2=ВР/МКср,

де ВР - виручка від реалізації продукції (робіт, послуг);

МКср - середні за період залишки мобільних коштів.

К2 2005 р. = 27048,2/4991,65=5,4

К2 2006 р. =24829,3/3184,30=7,8

Відхилення: 7,8-5,4=2,4

Коефіцієнт оборотності матеріальних оборотних засобів (К3):

К3=ВР/МОЗср,

де ВР - виручка від реалізації продукції (робіт, послуг);

МОЗср - середні за період залишки матеріальних оборотних засобів.

К3 2005 р. = 27048,2/1230,25=22,0

К3 2006 р. =24829,3/766,9=32,4

Відхилення: 32,4-22,0=+10,4

Коефіцієнт оборотності готової продукції (К4)

К4=ВР/ГПср,

де ВР - виручка від реалізації продукції (робіт, послуг);

ГПср - середні за період залишки готової продукції.

К4 2005 р. = 27048,2/166,1=162,8

К4 2006 р. =24829,3/285,5=87,0

Відхилення: 87-162,8=-75,8

Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості (К5) :

К5=ВР/ДЗср,

де ВР - виручка від реалізації продукції (робіт, послуг);

ДЗср - середня за період дебіторська заборгованість.

К5 2005 р. = 27048,2/2070,35=13,1

К5 2006 р. =24829,3/1620,9=15,3

Відхилення: 15,3-13,1=+2,2

Середній термін обороту дебіторської заборгованості (К6):

К6=365/ К5 (у 2005 році)

К6=365/ К5 (у 2006 році).

К6 2005 р. = 365/ 13,1=27,6

К6 2006 р. =365/15,3=23,8

Відхилення: 23,8-27,6=-3,8

Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості (К7):

К7=Ср/КЗср,

де СР - собівартість реалізованої продукції (робіт, послуг);

КЗср - середня за період кредиторська заборгованість.

К5 2005 р. = 14043,1/1878,8=7,4

К5 2006 р. =14662,2/4104,8=3,6

Відхилення: 3,6-7,4=-3,8

Фондовіддача необоротних активів (К8):

К5=ВР/підсумок 1 розділу активу

де ВР - виручка від реалізації продукції (робіт, послуг).

К82005 р. = 27048,2/5488,5=4,93

К8 2006 р. =24829,3/4787,3=5,19

Відхилення: 5,19-4,93=0,26

Коефіцієнт оборотності власного капіталу (К9):

К5=ВР/підсумок 1 розділу пасиву

де ВР - виручка від реалізації продукції (робіт, послуг).

К8 2005 р. = 27048,2/4078,2=6,63

К8 2006 р. =24829,3/99,4=249,79

Відхилення: 249,79-6,63=+243,16

З наведених вище розрахунків можна зробити наступні висновки:

на одиницю капіталу у 2005 р . припадало 2,53 чистої виручки, а у 2006р. - 2,87. Тобто, оборотність збільшилась на 0,34 (2,87-2,53) - позитивна зміна;

на одиницю мобільних коштів у 2005 р . припадало 5,4 чистої виручки, а у 2006 р. - 7,8. Тобто, оборотність збільшилась на 0,3 (7,8-5,4) - позитивна зміна;

на одиницю матеріальних оборотних засобів у 2005 р . припадало 22,0 чистої виручки, а у 2006р. - 32,4. Тобто, оборотність збільшилась на 10,4 (32,4-22,0) - позитивна зміна;

на одиницю готової продукції у 2005 р . припадало 162,8 чистої виручки, а у 2006р. - 87,0. Тобто, оборотність зменшилась на 75,8 (87-162,8) - негативна зміна;

у 2005 році виручка перевищувала середню дебіторську заборгованість у 13,1 рази, а у 2006 - у 15,3. Тобто, оборотність збільшилась на 2,2 (15,3-13,1) - позитивна зміна;

у 2005 році середній період погашення дебіторської заборгованості становив 27,6 днів, а у 2006 - 23,8 днів. Тобто, термін обороту зменшився на 3,8 дня (23,8-27,6) - позитивна зміна;

коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості зменшився з 7,4 до 3,6, тобто на 3,8 - негативна зміна;

фондовіддача збільшилась з 4,93 до 5,19 - позитивна зміна;

також збільшився коефіцієнт оборотності власного капіталу (на 243,16) - позитивна зміна.

Отже, можна зробити висновок, що ділова активність у 2006 році у порівнянні з 2005 покращилась.

21. Проаналізувати рентабельність. Зробити висновки.

Розрахуємо показники рентабельності (таблиця 12а).

Рентабельність за маржинальним доходом:

на початок року =13005,1/27048,2=0,4808 або 48,08%

на кінець року = 10167,1/24829,3= 0,4095 або 40,95%

Відхилення: 0,4095-0,4808=-0,0713 або -7,13%

Рентабельність за операційним прибутком:

на початок року =-1156,7/27048,2=-0,0428 або -4,28%

на кінець року = -4036,2/24829,3= -0,1656 або -16,56%

Відхилення:(-0,1656)-(-0,0428)= -0,1228 або -12,28%

Рентабельність інвестицій:

на початок року =-1156,7/10457,4=-0,1106 або -11,06%

на кінець року = -4036,2/6848,1= -0,5894 або -58,94%

Відхилення:(-0,1228)-(-0,1106)= -0,0122 або -1,22%

Термін окупності інвестицій:

на початок року =1/-0,1106 =-9

на кінець року = 1/-0,5894 =-2

Відхилення: -2-(-9)=+7

Рентабельність власного (акціонерного) капіталу

на початок року =-1156,7/4078,2=-0,2836 або -28,36%

на кінець року = -4036,2/99,4= -40,6056 або -4060,56%

Відхилення:(-4060,56)-(-28,36)= -4032,2%

Термін окупності власного капіталу

на початок року =4078,2/-1156,7=-4

на кінець року = 99,4/-4036,2=-0,02

Відхилення: -4-(-0,02)=-0,38

З розрахунків можна зробити висновок, що в ТОВ «Шпола-Цукор» наявна негативна тенденція, тобто має місце зниження рентабельності. Так, частка маржинального доходу у виручці від реалізації на початок року складала 48,08%, а на кінець - 40,95%, тобто зменшилась на 7,13%.

Оскільки підприємство у 2005-2006 рр. отримало збиток, то воно є нерентабельним, а збільшення розміру збитку у 2006 році призвело до збільшення часток непокритого збитку, які припадають на операційний прибуток, інвестований та власний капітал.

22. Оцінити інвестиційну привабливість підприємства (табл. 13).

Оцінимо інвестиційну привабливість ТОВ «Шпола-Цукор» (табл. 13).

Таблиця 13.

Оцінка інвестиційної привабливості ТОВ «Шпола-Цукор»

Показник	Рівень показника
	На початок періоду	На кінець періоду	Відхи-лення (+;-)
1. Структура джерел формування активів, %
1.1. Власні джерела	39	1,45	-37,55
1.2. Позикові джерела	61	98,55	37,55
2. Структура складу активів, %
2.1. Довгострокові й нематеріальні активи (основний капітал)	52,48	69,91	17,43
2.2. Поточні активи (оборотні активи)	47,52	30,09	-17,43
2.2.1. Матеріальні оборотні засоби	19,48	21,5	2,02
2.2.2. Грошові кошти і розрахунки, та ін.	28,04	8,59	-19,45
3. Платоспроможність і фінансова стабільність			0
3.1. Коефіцієнт поточної ліквідності	0,46	0,09	-0,37
3.2. Коефіцієнт співвідношення кредиторської та дебіторської заборгованості	1,38	268,32	266,94
3.3. Коефіцієнт маневрування власних коштів	-	-	-
3.4. Коефіцієнт забезпечення матеріальних запасів власними оборотними коштами	-	-	-
3.5. Коефіцієнт забезпечення оборотних коштів власними коштами	-	-	-
3.6. Коефіцієнт реальної вартості власності	1,35	48,16	46,81
4. Якість прибутку та здатність його заробляти
41. Питома вага прибутку від загальної діяльності в балансовому прибутку, %	-	-	-
4.2. Темпи зростання балансового прибутку, %	-	-	-
4.3. Питома вага чистого прибутку в балансовому прибутку, %	-	-	-
5. Прибутковість та оборотність активів (капіталу)
5.1. Прибутковість загальних активів по валовому прибутку	121,8	117,5	-4,3
5.2. Прибутковість реалізованої продукції, %
5.3. Коефіцієнт оборотності загальних активів	48,08	40,95	-7,13
5.4. Коефіцієнт оборотності поточних (оборотних) активів	7,8	5,4	-2,4
5.5. Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості	13,1	15,3	2,2

Дані табл. 13 свідчать про негативні зміни у джерелах фінансування капіталу ТОВ «Шпола-Цукор». Так частка власного капіталу зменшилась з 39 до 1,45%, тобто на 37,55%. Відповідно частка позикового капіталу зросла від 61 до 98,55% тобто на 37,55%.

У загальній вартості майна, яке перебуває у розпорядженні підприємства, 52,48% на початок періоду становили основні засоби й необоротні активи, а на кінець періоду їхня частка збільшилась до 69,91%, тобто на 17,43% (69,91-52,48). Відповідно частка оборотних активів зменшилась з 47,52 до 30,09% на кінець періоду, тобто на 17,43%.

При чому зменшення частки оборотних активів заслуговує негативної оцінки, оскільки воно є свідченням формування менш мобільної структури активів, а, отже, сприяє зменшенню обігу оборотних засобів і тим самим погіршує фінансовий стан підприємства.

Значення коефіцієнта покриття, як на початок так і на кінець року, менше ніж критичне (1), це означає, що ТОВ «Шпола-Цукор» невчасно ліквідовує борги. Негативним є також те, що цей показник на кінець року зменшився на 0,37.

Оскільки підприємство не має власних оборотних коштів відсутній розрахунок таких коефіцієнтів, як маневрування власних коштів, забезпечення матеріальних запасів власними оборотними коштами та забезпечення оборотних коштів власними коштами.

Коефіцієнт реальної вартості основних засобів зріс з 1,35 до 48,16, тобто на 46,81.

Оскільки у 2005-2006 рр. підприємство отримувало збиток показники якості прибутку та здатності його заробляти нерозраховані.

На одиницю капіталу у 2005 р . припадало 2,53 чистої виручки, а у 2006р. - 2,87, тобто, оборотність збільшилась на 0,34 (2,87-2,53). На одиницю мобільних коштів у 2005 р . припадало 5,4 чистої виручки, а у 2006р. - 7,8, тобто, оборотність збільшилась на 0,3 (7,8-5,4). На одиницю матеріальних оборотних засобів у 2005 р . припадало 22,0 чистої виручки, а у 2006р. - 32,4, тобто, оборотність збільшилась на 10,4 (32,4-22,0). На одиницю готової продукції у 2005 р . припадало 162,8 чистої виручки, а у 2006р. - 87,0, тобто, оборотність зменшилась на 75,8 (87-162,8). У 2005 році виручка перевищувала середню дебіторську заборгованість у 13,1 рази, а у 2006 - у 15,3, тобто, оборотність збільшилась на 2,2 (15,3-13,1). Також зменшився коефіцієнт оборотності власного капіталу (на 0,34).

Отже, ТОВ «Шпола-Цукор» - не інвестиційно-привабливе підприємство.

23. За результатами аналізу дати загальну оцінку фінансового стану і вказати шляхи його поліпшення.

Оскільки, аналіз фінансового стану показав, що:

коефіцієнт приросту виручки від реалізації та коефіцієнти приросту прибутку менші за коефіцієнт приросту майна, то це свідчить про погіршення ситуації з коштами на підприємстві проти попереднього звітного періоду;

частка власного капіталу зменшилась з 39,00 до 1,45%, тобто на 37,55%. Відповідно частка позикового капіталу зросла від 61,00 до 98,55% тобто на 37,55%. Тобто, вартість майна зменшилась за рахунок зменшення власного капіталу на 3978,8 тис. грн., решта покривається збільшенням залученого капіталу (+369,50 тис. грн. ). При чому як на початок, так і на кінець періоду частка власного капіталу менша за частку позикового, що негативно вплинуло на фінансовий стан підприємства;