Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

• Введение
• 1. Теоретические основы формирования политики финансирования в российских промышленных корпорациях
• 1.1 Сущность финансовой политики в российских промышленных корпорациях
• 1.2 Актуальные вопросы финансирования деятельности промышленных корпораций
• 2. Анализ политики финансирования промышленной корпорации на примере ПАО «Лукойл»
• 2.1 Общая характеристика предприятия ПАО «Лукойл»
• 2.2 Анализ политики финансирования в ПАО «Лукойл»
• 2.3 Разработка долгосрочной финансовой политики
• Заключение
• Список литературы

Введение

С начала XX века интеграция промышленного и финансового капиталов выступает как объективно обусловленный процесс, определяющий развитие мировой экономики и общества в целом.

Сложность и динамика финансово-экономических процессов в реформируемой экономике России усиливается, что требует адекватных мер, способных обеспечить нормальный процесс рыночных преобразований на уровне предприятий и организаций.

Трудно отрицать тот факт, что в России для крупного производства характерна корпоративная форма хозяйствования. За десятилетия в России возникли десятки тысяч экономических субъектов на основе корпоративной собственности.

Промышленные корпорации формируют существенную долю ВВП и, как следствие, являются стержнем экономики любого государства. Следовательно, формирование и развитие корпоративного сектора экономики является важнейшим стратегическим направлением организационно-структурного преобразования экономики страны.

Сложившаяся в настоящее время в России экономическая ситуация стала благоприятной основой для зарождения и функционирования новых организационных форм хозяйствования, основой деятельности которых является четкое законодательное и экономическое распределение функций между хозяином и управляющим. В то же время реальная ситуация такова, что без слияния производства и финансовых капиталов предприятиям все труднее выдержать требования постоянно усиливающейся конкурентной борьбы. Поэтому объективно складывается тенденция укрупнения хозяйствующих субъектов и их естественного отбора с целью приспособления к окружающей среде.

Одним из реальных воплощений данной тенденции являются финансово-промышленные объединения - корпорации. Формирование этих сложных по своей структуре новообразований, которые за рубежом давно превратились в становой хребет общехозяйственного устройства, объясняется глубоким взаимопроникновением различных видов хозяйственной деятельности, объединенных воспроизводственными процессами. Таким образом, корпорации являются в нашей экономике адаптационной реакцией горизонтально и вертикально взаимосвязанных подразделений на введение рыночных отношений.

1. Теоретические основы формирования политики финансирования в российских промышленных корпорациях

1.1 Сущность финансовой политики в российских промышленных корпорациях

Современная финансовая политика является составной частью экономической политики Российской Федерации, основные цели и задачи которой разрабатываются и реализуются Президентом РФ, исполнительными органами государственной власти РФ и утверждаются законодательными органами государственной власти РФ в ходе рассмотрения и утверждения бюджетов бюджетной системы Российской Федерации на очередной финансовый год. Органы государственной власти субъектов РФ и органы местного самоуправления строят финансовую политику на соответствующей территории с учетом целей и задач финансовой политики Российской Федерации. Поскольку именно финансовая политика на федеральном уровне является определяющей по отношению к политике, проводимой на региональном и местном уровнях, этот факт обусловливает необходимость рассмотрения ее особенностей на современном этапе.

Современная финансовая политика Российской Федерации нацелена на формирование финансовой основы для «перехода от экспортно-сырьевой модели к инновационному социально ориентированному типу экономического развития, создания необходимых предпосылок для поддержания в долгосрочном периоде высоких темпов экономического роста и макроэкономической стабильности» повышения благосостояния населения. В ее составе главное место отводится бюджетной политике, которая играет определяющую роль в формировании финансовой базы развития государства и обеспечении достойных условий жизни для его граждан.

К основным задачам бюджетной политики РФ на среднесрочную перспективу относятся:

* активное использование долгосрочного и среднесрочного бюджетного планирования;

* внедрение программно-целевого метода в бюджетный процесс, предполагающего ориентацию бюджетных расходов на достижение конечных социально-экономических результатов;

* повышение эффективности использования бюджетных средств;

* завершение перехода от сметного финансирования бюджетных учреждений и прямого предоставления значительной части бюджетных услуг к принципу их оплаты в соответствии с получаемыми обществом результатами;

* повышение результативности государственной социальной политики;

* совершенствование механизма оплаты труда в бюджетной сфере, обеспечивающее соответствие уровня заработной платы работников этой сферы среднему уровню оплаты труда в коммерческом секторе соответствующей отрасли, повышение производительности труда и качества оказываемых бесплатных социальных услуг.

Рассматривая отдельно составные части бюджетной политики Российской Федерации, следует остановиться на основных направлениях политики мобилизации денежных средств в бюджеты бюджетной системы РФ, основу которой составляет налоговая политика.

Основная цель современной налоговой политики - дальнейшее совершенствование налоговой системы, которая должна быть необременительной для субъектов хозяйствования как по уровню изъятия доходов в форме налоговых платежей, так и в части процедур расчета и уплаты налогов, упорядочения налоговой отчетности и налоговых проверок; справедливой и одинаковой для всех экономических агентов; благоприятной для инвестиционной активности и развития бизнеса.

Текущая политика в области расходов бюджетов в настоящее время характеризуется отраслевой направленностью, что обусловлено выделением в составе экономики ряда отраслей, развитие которых на современном этапе имеет первостепенное значение. К ним относятся образование, здравоохранение, транспорт, национальная оборона. Эти отрасли могут успешно развиваться только в условиях высоких темпов роста экономики, эффективной инвестиционной и долговой политики государства, что непосредственно влияет на содержание задач политики в области расходов бюджетов.

В настоящее время задачами этой составляющей бюджетной политики являются:

- в образовании:

* расширение практики программно-целевого планирования бюджетных и внебюджетных средств, направляемых на развитие образования (бюджет развития образования);

* планирование расходов федерального бюджета на финансирование высшего профессионального образования с учетом прогнозов потребности в соответствующих специалистах на рынке труда;

* адресный характер предоставления стипендий студентам;

* организация по согласованию с субъектами РФ экспериментов по введению подушевого финансирования общеобразовательных учреждений, специальных форм финансирования для школ, расположенных в сельской местности, и школ для детей с ограниченными возможностями;

* постепенное замещение финансирования текущего содержания сети учреждений профессионального образования финансированием конкретных образовательных услуг, оказываемых гражданину, из бюджетов различного уровня с учетом результатов эксперимента по финансированию высших и средних специальных учебных заведений с использованием государственных именных финансовых обязательств;

* введение системы образовательных субсидий и кредитов;

* выработка оптимального механизма софинансирования учреждений начального и среднего профессионального образования за счет средств бюджетов субъектов РФ и внебюджетных источников;

- в здравоохранении:

* вывод из системы государственного финансирования медицинских учреждений, не обеспеченных государственными заданиями;

* переход от сметного принципа финансирования медицинских учреждений к оплате за оказанный объем и качество медицинской помощи на основе утверждения стандартов медицинских услуг;

- в транспорте:

- определение приоритетных объектов финансирования за счет бюджетных средств и привлечение частных инвестиций в отрасль для дальнейшего развития транспортной инфраструктуры;

- в оборонном комплексе:

* проведение реформы социальных гарантий военнослужащим путем создания ипотечно-накопительной системы, которая позволит обеспечить военнослужащих жильем на условиях ипотечного кредита;

* создание прозрачной системы финансирования Вооруженных Сил с целью эффективного контроля за целевым использованием бюджетных средств, направляемых на финансирование национальной обороны;

- в инвестиционной сфере:

* определение стратегических приоритетов государственной инвестиционной политики и финансирование федеральных целевых программ, направленных на реализацию крупномасштабных инвестиционных, научно-технических и (или) структурных проектов, которые позволят обеспечить инновационное развитие экономики;

* разработка механизма ответственности государственных заказчиков и соответствующих должностных лиц за достижение поставленных в программах целей;

* установление способов обеспечения ресурсной сбалансированности федеральных целевых программ.

Важной составной частью финансовой политики Российской Федерации на современном этапе является политика в области государственного социального страхования, которая связана с функционированием государственных внебюджетных фондов, обеспечивающих реализацию обязательного пенсионного страхования, обязательного медицинского страхования и социальную защиту населения при временной нетрудоспособности. Эффективная реализация этой составляющей финансовой политики в первую очередь влияет на социальное развитие общества, улучшение условий жизни и благосостояние населения.

Главными проблемами финансовой политики являются:

1) сбалансированность бюджетов всех уровней и государственных внебюджетных фондов;

2) совершенствование налоговой системы;

3) оптимизация структуры расходов государства;

4) принятие реального и прозрачного бюджета;

5) расширение инвестиционного финансирования;

6) обеспечение единства денежно-кредитной и финансовой политики;

7) стабилизация валютного курса рубля;

8) повышение эффективности использования государственной собственности;

9) переход на казначейскую систему исполнения бюджетов;

10) развитие финансовых взаимоотношений со странами СНГ и дальнего зарубежья.

1. Сбалансированность бюджетов и внебюджетных фондов может быть достигнута за счет увеличения сбора налогов и сокращения расходов, расширения эмиссионных и не эмиссионных источников финансирования бюджетного дефицита. С этой цепью Федеральный бюджет предусматривает первичный профицит, то есть превышение доходов над расходами без учета расходов на обслуживание государственного долга.

2. Увеличение сбора налогов достигается путем расширения налогооблагаемой базы, сокращения просроченной задолженности, усиления финансового контроля, изменения порядка зачисления платежей по уровням бюджетной системы, введения государственной монополии на производство алкогольной продукции. Особую роль играет изменение налогового законодательства. Низкий уровень сбора налогов - это не только сокрытие выручки налогоплательщиками, но и фактическое создание механизма ухода от уплаты налогов через недостатки, заложенные в правовых актах, а главное - постоянное сужение налогооблагаемой базы в результате сокращения реального ВВП.

3. Возможности сокращения расходов федерального бюджета практически исчерпаны. Речь в настоящее время может идти лишь об оптимизации структуры расходных статей. Отдельно следует сказать о расходах на обслуживание государственного долга. Необходимо решить вопрос о реструктуризации государственного долга и установлении верхней границы доходности по государственным заимствованиям. Финансирование бюджетного дефицита за счет эмиссии государственных ценных бумаг с низкой бюджетной эффективностью приводит к потере управляемости государственным долгом. Дальнейшие пути развития общества предполагают либо движение к сужению функций государства в области экономической и социальной политики, углублению регионального сепаратизма, либо к укреплению основ государственности на федеративной основе с четко очерченными геополитическими функциями в области интеграционных процессов.

4. Стратегический курс в сфере государственных финансов - это прежде всего реальный бюджет. А это означает, что до тех пор, пока экономика не "встанет на ноги" путем возрождения производства, у государства нет оснований для популистских заявлений относительно возможностей решения социально-экономических проблем за счет централизованного общегосударственного фонда финансовых ресурсов. Для решения этой проблемы необходимо создать все условия, чтобы накопления, активы, созданные в России, работали в ее интересах, как это делается в странах с развитой рыночной экономикой. В этом важнейшая задача всех ветвей власти, предпринимателей, населения. Реальный бюджет - это и возможность его исполнения в соответствии с утвержденными параметрами, что во многом зависит от макроэкономических показателей развития экономики. Важнейший из них - уровень инфляции, определяющий динамику денежной массы и ее соответствие спросу экономики на деньги.

5. Сокращение государственного сектора экономики и увеличение частной собственности в ключевых отраслях, включая естественные монополии, не привело к увеличению доходной базы государственного бюджета, росту объемов производства. Расширение совокупного предложения в современных условиях может обеспечить только инвестиционное финансирование за счет внутренних и внешних заимствований, сбережений средних слоев населения, а также лиц, получающих высокие и сверхвысокие доходы, средств нерезидентов.

6. Известно, что активы Федеральной резервной системы США (ФРС) формируются в основном за счет правительственных займов, доходность которых соответствует учетной ставке ФРС. Такие монетаристские методы проведения финансовой и денежно-кредитной политики вполне могла бы позаимствовать Россия. В то же время, следуя рекомендациям западных экспертов, в том числе американских, Банк России минимизировал свое участие в поддержке рынка государственных ценных бумаг и не использовал рыночные способы поддержки доходности на приемлемом для бюджета уровне, а сужал денежную базу.

7. Большое значение имеет стабилизация валютного курса рубля. Целесообразно обратить внимание на проблему перевода валютных корреспондентских счетов российских коммерческих банков в Центральный банк РФ. Это позволило бы не только увеличить денежную базу и расширить денежную массу в обращении, но и поставить надежный заслон на пути незаконного вывоза капитала, сделать более реалистичным валютный курс рубля. Необходим комплекс мер по ограничению спекуляции на валютном рынке. Например, проводимая в последние годы денежно-кредитная политика "подталкивает" и вынуждает население к использованию иностранной валюты в качестве основной формы сбережений в целях снижения инфляционного риска. Это негативно влияет на валютный курс рубля, искажая реальное соотношение рубля и доллара по паритету покупательной способности. Такие вложения носят в основном спекулятивный характер и напрямую зависят от макроэкономических показателей. Выход из создавшейся ситуации выглядит так: государство создает предпосылки для конвертации иностранной валюты, принадлежащей физическим лицам и хранящейся вне банковской системы, в рублевые активы, для привлечения средств на счета коммерческих банков, для гарантирования сохранности вкладов и их индексации. Одновременно в основу денежно-кредитной политики оно закладывает регулирование процентных ставок.

8. Одна из проблем федерального бюджета - повышение отдачи от использования государственной собственности. Необходимо повысить персональную ответственность представителей государства в органах управления корпораций, доля акций которых принадлежит государству, за эффективное использование активов, налаживание кооперационных связей и создание условий для привлечения инвестиций. Соответствующие положения должны быть предусмотрены в контрактах, заключаемых с представителями государства. Следует обеспечить поступление в бюджет дивидендов, арендной платы от использования государственного имущества. Для этого целесообразно активизировать работу Центрального фонда хранения и обработки информации фондового рынка - Центрального депозитария и единой национальной депозитарной системы, сформировать систему доверительного управления государственными пакетами акций и другой собственностью, создать полный реестр объектов недвижимости, включая незавершенное строительство на федеральном и региональном уровнях, обеспечить подтверждение прав РФ на зарубежную собственность и повышение эффективности ее использования.

9. Для формирования доходной базы бюджетов всех уровней особое значение имеет проблема их кассового исполнения. В процессе управления финансовыми потоками государства возникают временные кассовые разрывы. Минимизация остатков на отдельных бюджетных счетах возможна лишь с переходом к единому счету Федерального казначейства, что обеспечит централизацию всех средств бюджета. Целесообразно соответствующими правовыми актами Правительства РФ решить вопрос по счетам Государственного таможенного комитета РФ и государственных внебюджетных фондов, средства которых остаются в распоряжении коммерческих банков на достаточно длительное время. Эти ресурсы могли бы эффективно использоваться на покрытие временных кассовых разрывов бюджета. В целом казначейская система требует серьезного реформирования и придания ей самостоятельного статуса по аналогии с имеющимся зарубежным опытом в целях укрепления финансовой дисциплины и разведения процессов составления, утверждения и исполнения бюджета, которые в настоящее время сконцентрированы в Минфине РФ.

10. Необходима ориентация финансовой политики России на ее геополитические интересы. А они, прежде всего, находятся в пределах стран СНГ. Ориентация государств СНГ на использование во взаимных расчетах доллара США, привлечение крупных внешних займов, существенно увеличивающих нагрузки на бюджеты, вызывает сложности с погашением задолженности, обеспечением сбалансированности платежных балансов.

Таким образом, для стабилизации экономики и финансовой политики необходимо:

* обеспечить сбалансированность бюджетов и их утверждение на базе реального прогноза макроэкономических показателей;

* реализовать комплекс мер по расширению налогооблагаемой базы;

* установить верхние границы доходности по государственным заимствованиям, расширить операции Банка России на открытом рынке;

* стабилизировать валютный курс рубля через усиление контроля со стороны Банка России за валютными счетами и операциями коммерческих банков, создание предпосылок для конвертации наличной иностранной валюты физическими лицами в рублевые активы;

* сформировать систему доверительного управления государственной собственностью в России и за рубежом;

* реформировать систему казначейского исполнения бюджета, обеспечив ее прозрачность, повысив статус, расширив сферу применения;

* ориентировать денежно-кредитную политику на регулирование процентных ставок.

Важно проводить согласованную финансовую политику, направленную на интересы широких слоев населения, создающих национальное богатство и обладающих огромным интеллектуальным потенциалом. Преодоление финансового кризиса находится в плоскости макроэкономической стабилизации на базе оживления, развития реального сектора экономики, приводящего к расширению налогооблагаемой базы, и укрепления геополитических и стратегических позиций России.

финансирование промышленная корпорация

1.2 Актуальные вопросы финансирования деятельности промышленных корпораций

Общие темпы развития инновационных процессов предприятий промышленного сектора позволяют в целом судить об общем состоянии экономики страны, и является следствием социально-экономических процессов и преобразований, происходящих в ней. В настоящее время экономическая ситуация в России характеризуется высоким уровнем неопределенности и риска в области дальнейшего развития секторов промышленного хозяйства, которые в совокупности оказывают значительное влияние на осуществление инновационной деятельности. Внедрение инновационных процессов в производство для современного состояния предприятий промышленного сектора является с одной стороны обусловленной необходимостью, с другой операцией, характеризующейся высоким уровнем финансового риска.

Стоит отметить, что экономическая ситуация на рынке России, сложившаяся на настоящий момент как никогда располагает к внедрению новшеств и инноваций в реальное производство. С одной стороны, это объясняется тем, что ограничение поставок на Российский рынок товаров и услуг вынудило иначе посмотреть на состояние предприятий в плане их оснащения и соответствия требованиям необходимых для выпуска качественной и конкурентоспособной продукции. С другой, при сложившейся ситуации вложения в инновационные разработки в перспективе могут оправдать себя за относительно короткий период.

В основе реализации инновационного развития лежит инновационная система, которую можно трактовать как совокупную реакцию бизнеса, общества и государства на существующие ограничения экономического роста. Отсутствие системы подобного вида или исключение из нее одного из компонентов логически приводит к незавершенности процесса и его неэффективности. Как правило, активизация построения этой системы или явные признаки ее развития проявляются в ситуациях, характеризующихся изменениями внешних и внутренних факторов рынка той или иной страны. Ярким примером может послужить пример, когда ряд стран возобновили научные исследования и стали активно внедрять новые технологии для снижения затрат в тех отраслях, где появилась угроза внешней конкуренции в ситуации снижения импортных пошлин в рамках ВТО.

Порядок реализации инноваций на базе предприятия предполагает наличие изначального начала инновационных разработок и идей, в качестве источника которых вступают университеты и исследовательские организации. Объединение рыночных и нерыночных начал инновационного процесса приводит к формированию инновационного сектора экономики, в котором реализуется взаимодействие: коммерческого сектора, исследовательских университетов, финансовых учреждений и органов власти.

По мнению большинства авторов, инновационный сектор формируется через взаимодействие сфер двух типов: представители первой - это участники процесса создания (генерации) новых знаний - университеты, научно-исследовательские подразделения компании, академические и отраслевые исследовательские организации. Вторые представляют потребителей этих знаний - инновационные сегменты отраслевых рынков, включающие предприятия всех отраслей, которые применяют новые знания в своей хозяйственной практике.

Введение ограничений относительно Российского рынка послужило решающим стимулом для того, чтобы вывести проблему инновационного развития в стране на первые позиции: предприятия отечественного рынка, получившие возможность расширить свою деятельность оказались абсолютно не готовыми к удовлетворению требований, предъявляемых к продукции и услугам. Отсутствие основных фондов надлежащего уровня не позволило оперативно занять ниши, освободившиеся в производственном секторе рынка. Отдельные отрасли, как показывает аналитика, оказались относительно не готовы перейти к более высокому уровню производительности в короткие сроки.

В прирост инвестиций в ближайшие годы внесет динамика капитальных вложений в транспортный комплекс. Значительная часть прироста видится за счет реализации проектов с привлечением средств ФНБ, мероприятий по развитию Московского транспортного узла, а также за счет предоставления межбюджетных трансфертов из федерального бюджета бюджетам субъектов РФ на мероприятия в сфере дорожного хозяйства. Поэтому можно с уверенностью утверждать, что со стороны правительства и научного сектора реализуются обширные программы, направленные на формирование устойчивой базы развития промышленности.

Однако, изучая данные Национального исследовательского университета Высшая школа экономики, можно увидеть определенную стагнацию в промышленности по осуществлению различных видов инновационной деятельности. Например, по добывающим, обрабатывающим производствам, производствам и распределению энергии, газа и воды в части исследований и разработок, приобретения новых технологий, приобретении прав на патенты, лицензии и т.д.

Учитывая государственную поддержку, наличие результатов и разработок научно-исследовательских институтов, открытым остается вопрос о готовности самих предприятий к внедрению инновационных разработок. На интенсивность развития предприятий в направлении инновационного совершенствования будут, по мнению авторов, влиять следующие факторы: готовность персонала к инновационным нововведениям и степень защищенности предприятия перед инновационными рисками, которые зачастую влекут разрушительные последствия относительно финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта. Кроме того, вопрос инвестиционной составляющей не является второстепенным.

Концепция долгосрочного развития Российской Федерации на период до 2020 года, утвержденная распоряжением Правительства РФ предусматривает переход российской экономики к социально-инновационному развитию, главная роль в реализации которого отводится человеческому фактору. Одной из поставленных задач выступает формирование у персонала организаций мотивации к инновационному типу поведения. «Инновационный человек - человек адаптивный к постоянным изменениям в себе и окружающей его социальной среде, а также - инициатор и производитель тех изменений, т.е. имеющий активную жизненную позицию». Недостаточность мотивации, непроработанные стимулы, применяемые в период инновационного развития, приводят к снижению плановых показателей и в целом делают процесс затянутым и малоэффективным. Поэтому разработка мероприятий, позволяющих провести процесс преобразований и безболезненно для сотрудников предприятия дает положительные результаты по итогам нововведений.

Проблемы инновационного развития промышленности видятся в решении задач правового, организационного, финансово-экономического и технологического характера. В части правового направления следует отметить необходимость наличия передового законодательства, направленного на защиту интересов ученых и урегулирование вопросов внедрения технологий в производство, а затем вывода на рынок. По организационному направлению основная задача видится в обосновании выбора инноваций для производства, сложность заключается в прогнозе успеха того или иного нововведения в будущем. В этой связи необходимо тщательно анализировать инновационные проекты на стадии отбора проектов. По финансово-экономическому направлению нерешенные задачи видятся в гармонизации спроса и предложения на промышленные инновации, а также во взаимодействии инвесторов и авторов этих инноваций. По последнему направлению - технологическому - можно выделить низкий уровень восприятия технологий, достаточно частое ожидание помощи от государства в виде поддержки и продвижения технологий.

Таким образом, одной из ключевых проблем остается - нехватка промышленности России механизмов и инновационных качеств, которая в настоящий момент решается задачей быстротечного перехода к инновационной экономике посредством среды инноваций, создания благоприятного инновационного климата. Значительное влияние на развитие инновационной среды оказывает государство посредством разработки и внедрения программ поддержки инновационного развития предприятий. Самостоятельное движение предприятий в данном направлении также достаточно динамично на фоне открывающихся возможностей развития и расширения бизнеса. Вместе с этим вопрос качества реализации инновационного процесса и степени защищенности предприятий от риска остается открытым, поскольку в экономике России на фоне воздействия внешних факторов относительная неопределенность.

2. Анализ политики финансирования промышленной корпорации на примере ПАО «Лукойл»

2.1 Общая характеристика предприятия ПАО «Лукойл»

Публичное акционерное общество «Нефтяная компания «ЛУКОЙЛ» (ПАО «ЛУКОЙЛ») учреждено в соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 17 ноября 1992 г. № 1403 «Об особенностях приватизации и преобразования в акционерные общества государственных предприятий, производственных и научно-производственных объединений нефтяной, нефтеперерабатывающей промышленности и нефтепродуктообеспечения» и постановлением Совета Министров - Правительства Российской Федерации от 5 апреля 1993 г. № 299 «Об учреждении акционерного общества открытого типа «Нефтяная компания «ЛУКойл» в целях осуществления производственно-хозяйственной и финансово-инвестиционной деятельности.

Основной целью ПАО «ЛУКОЙЛ» является получение прибыли.

Основными видами деятельности ПАО «ЛУКОЙЛ» являются:

1. Разведка нефтяных, газовых, иных месторождений, геологическое изучение недр, бурение скважин, добыча, транспортировка и переработка нефти, газа, производство нефтепродуктов, нефтехимической и другой продукции (включая товары народного потребления и оказываемые услуги), реализация нефти, нефтепродуктов, иных продуктов переработки углеводородного и иного сырья (включая продажу населению и поставки на экспорт).

2. Осуществление финансовой и инвестиционной деятельности в Российской Федерации и за ее пределами.

3. Осуществление координации деятельности дочерних обществ ПАО «ЛУКОЙЛ».

4. Осуществление в соответствии с применимым законодательством процедуры эмиссии ценных бумаг ПАО «ЛУКОЙЛ».

5. Организация производств и осуществление мероприятий, служащих задачам ПАО «ЛУКОЙЛ» и интересам ее акционеров, в том числе ведение рекламной, издательской, полиграфической деятельности, организация выставок, выставок-продаж, аукционов.

6. Осуществление операций по экспорту, импорту товаров и услуг, развитие новых форм взаимовыгодных внешнеэкономических связей, торгово-экономического и научно-технического сотрудничества с зарубежными фирмами.

7. Организация и проведение мероприятий по мобилизационной подготовке, воинскому учету и бронированию граждан, пребывающих в запасе Вооруженных Сил Российской Федерации, гражданской обороне, предупреждению и ликвидации чрезвычайных ситуаций, защите сведений, составляющих государственную и коммерческую тайну, руководствуясь нормативными правовыми актами Российской Федерации, а также проведение работ, связанных с использованием сведений, составляющих государственную тайну, и оказание услуг по защите государственной тайны.

8. Организация и ведение научно-технической, проектно-изыскательской и внедренческой деятельности.

9. Осуществление строительства, реконструкции и эксплуатации объектов добычи, транспортировки, переработки нефти и газа, производства и реализации нефти, газа, продуктов нефтепереработки и нефтехимии, а также объектов жилищно-гражданского и социально-культурного назначения.

10. Организация правового обслуживания и оказание юридических услуг, в том числе разрешение экономических споров постоянно действующим в ПАО «ЛУКОЙЛ» Третейским судом.

11. Посредническая, консалтинговая, учебная, маркетинговая деятельность, предоставление услуг связи юридическим и физическим лицам, а также любые другие виды деятельности, не противоречащие целям ПАО «ЛУКОЙЛ» и не запрещенные применимым законодательством.

12. Осуществление деятельности в области промышленной безопасности, охраны труда и окружающей среды в соответствии с российским законодательством, международным стандартом ISO 14001 и стандартом OHSAS 18001.

Стратегические цели ПАО «ЛУКОЙЛ»:

1. Укрепление позиций в отрасли:

1.1. Реализация новых проектов в сегментах «Разведка и добыча» и «Переработка, торговля и сбыт» в целях эффективного восполнения ресурсной базы, увеличения объемов производства, улучшения структуры производимой продукции и других ключевых показателей деятельности.

1.2. Развитие конкурентных преимуществ путем применения современных технологий, поиска наиболее оптимальных технических решений, контроля над расходами, создания и использования синергий в рамках вертикально интегрированной производственной цепочки.

1.3. Непрерывная оптимизация процессов на действующих активах в целях максимизации эффективности.

2. Финансовая устойчивость:

Обеспечение высокой финансовой устойчивости в условиях волатильности цен на нефть и валютных курсов путем соблюдения строгой финансовой дисциплины, консервативного подхода к планированию и эффективного управления рисками.

3. Оптимальный баланс:

3.1. Соблюдение оптимального баланса между эффективным реинвестированием и выплатами акционерам.

3.2. Приоритетность дивидендных выплат при распределении денежных потоков при условии обеспечения финансовой устойчивости.

3.3. Стремление к ежегодному росту размера дивиденда на одну акцию не менее чем на уровень рублевой инфляции.

4. Высокая корпоративная ответственность:

4.1. Минимизация воздействия на окружающую среду, обеспечение высокого уровня охраны труда и промышленной безопасности.

4.2. Устойчивое развитие на базе бережного отношения к природным ресурсам и ответственного ведения бизнеса в регионах присутствия и социальной стабильности.

2.2 Анализ политики финансирования в ПАО «Лукойл»

Основные тенденции развития мирового рынка нефти и газа³:

Тенденция к росту мирового спроса на нефть будет сохраняться. Рост населения будет способствовать росту спроса на нефть. Основной прирост потребления будет приходиться на транспортный сектор, в котором нефть остается основным энергоносителем (доля нефти - более 90%).

Потребление газа будет расти быстрее, чем потребление нефти. Наибольший рост потребления газа ожидается в Азии, в то время как традиционный для России европейский рынок продолжит стагнировать.

Необходимо масштабное внедрение новых технологий для поддержания добычи нефти в России. Запланированные проекты не способны компенсировать естественное падение добычи на старых месторождениях. Без масштабного применения новых технологий добыча нефти в России начнет снижаться в 2016-2017 гг.

Российскую нефтепереработку ждет значительная модернизация, однако риски дефицита автомобильных бензинов сохраняются.

Основной вызов для газовой отрасли РФ - обеспечение рынков сбыта. Конкуренция на международных рынках природного газа будет усиливаться. Для развития газодобычи в России необходимо обеспечить выход российских компаний на растущие рынки сбыта.

Оценка факторов весьма противоречива, имеют место как положительные, так и отрицательные тенденции.

Основные положительные характеристики рыночной деятельности организации:

1. наличие роста выручки, который составил 14%, что указывает на рост объёма продаж;

2. превышение темпа роста выручки компании над темпом роста ёмкости рынка. Следовательно, рыночная доля организации в отрасли растёт;

3. продукция пользуется спросом, и у предприятия нет трудностей с ее сбытом, так как запасы сокращаются, а выручка увеличивается;

4. снижение длительности пребывания запасов готовой продукции на складе.

Негативные тенденции рыночной деятельности организации заключаются в следующем:

1. сокращение прибыли на 10% и невысокий рост объёма реализации, что свидетельствует о снижении конкурентоспособности продукции;

2. высокие сроки погашения дебиторской задолженности;

3. колоссальный рост прочих расходов и убыточный прочий результат;

4. положительная нетто - позиция организации по расчётам с покупателями и поставщиками.

5. Снижение отдачи от внеоборотных активов (на 2%), что влечёт за собой отрицательную динамику рентабельности активов (с 0,57% до 0,43%).

6. Увеличение удельного веса коммерческих расходов.

Направления рыночной политики организации

1.Компании следует вкладывать денежные средства во внеоборотные активы, как реальные, так и финансовые, с целью повысить их отдачу, такие как: маркетинговые мероприятия и иные рекламные ходы; повышение квалификации персонала; научно-исследовательские работы.

2. Стимулирование темпа прироста выручки компании следует осуществить следующими инструментами:

§ повышение сбыта, за счет укрепления позиций на международном уровне, т.е. произойдет прирост за счет объема;

§ рост цен на продукцию предприятия посредством грамотного проведения рыночной политики (работа над качеством продукции и обслуживания);

§ совершенствование маркетинговой политики, повышение лояльности покупателей, посредствам соответствующих программ.

3. Необходимы преобразования кредитной политики, в частности ужесточение условий расчётов с покупателями, контрагентами с целью сократить период оборота дебиторской задолженности.

Управление оборотными активами

Стоимость оборотных активов предприятия существенно снизилась (отрицательный темп прироста составил 27%). Доля оборотных активов в отчётном периоде составила 43,3%, тогда как в предыдущем - 58,3%. Снижение удельного веса оборотных активов вызвано увеличением внеоборотных активов (темп их прироста равен 40%) в результате инвестиций в реальные активы.

Таблица 1 - Структура оборотных активов по элементам

Показатель	Отчётный период	Предыдущий период
	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %
Запасы с НДС	63748	0,01	69253	0,01
Дебиторская задолженность	151 410 747	29,44	143 180 189	20,43
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	362 824 475	70,55	557 695 343	79,56
Итого оборотные средства	514 298 970	100	700 944 785	100

Анализ структуры оборотных активов по элементам позволяет сделать вывод о том, что её нельзя признать оптимальной. Для улучшения структуры оборотных активов предприятию рекомендуется увеличить долю запасов и НДС и уменьшить долю денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Таблица 2 - Структура оборотных активов по ликвидности

Показатель	Отчётный период	Предыдущий период
	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %
Неликвидные активы	1 850 599	0,36	1 489 111	0,21
Ликвидные активы	149 623 896	29,1	141 760 331	20,2
Высоколиквидные активы	362 824 475	70,55	557 695 343	79,56
Итого оборотные активы	514 298 970	100	700 944 785	100

Направление краткосрочной финансовой политики в отношении оборотных активов:

1. выяснение причин малой доли запасов сырья и материалов в структуре оборотных активов, а также причин их отрицательной динамики; оптимизация запасов сырья и материалов.

2. Выявление причин увеличения дебиторской задолженности, контроль над её динамикой. Принятие мер по снижению задолженности перед организацией.

3. Стимулирование спроса путём маркетинговых мер.

4. Сокращение продолжительности производственного цикла за счёт сокращения времени пребывания запасов на складах и незначительного увеличения материальных расходов.

5. Повышение рентабельности оборотных активов за счёт увеличения их оборачиваемости.

6. Сокращение доли высоколиквидных активов за счёт вложений в неликвидные и ликвидные активы с целью оптимизации структуры оборотных активов и поддержки сбалансированной ликвидности предприятия.

7. Дальнейшее улучшение структуры оборотных активов за счёт вложений избыточной денежной массы в долгосрочные проекты с целью повышения рентабельности активов; оценка финансовых рисков.

Управление расходами

Структура расходов предприятия не вполне типична, поскольку в ней преобладают прочие расходы. Их удельный вес в отчётном периоде существенно увеличился и составил 73,5%, тогда как в предыдущем периоде был равен 62,9%.

Темп прироста расходов по обычным видам деятельности составил 22%, а отрицательный темп прироста налоговых расходов - 95%. Суммарно этот показатель ниже темпа прироста выручки (14%),что свидетельствует об эффективном управлении операционной деятельностью и эффективной налоговой политике.

Рост финансовых расходов (20%) значительно выше роста выручки (14%). Это связано с тем, что в отчётном периоде компания занималась долгосрочными инвестициями за счёт заемных источников, что и привело к увеличению финансовых расходов.

Направление финансовой политики в отношении расходов:

1. Ужесточение контроля над прочими расходами компании, изучение путей уменьшения доли этих расходов; пресечение дальнейшего роста прочих расходов.

2. Дальнейшее проведение эффективной налоговой политики с целью сокращения налогового бремени.

3. Сокращение расходов по обычным видам деятельности для того, чтобы обеспечить дальнейшее превышение темпа прироста выручки над суммой темпов прироста расходов по обычным видам деятельности и налоговых расходов.

4. Обеспечение дальнейшего превышения темпа прироста выручки над темпом прироста расходов на оплату труда.

5. Выяснение причин высокого темпа прироста отчислений на социальные нужды и выявление возможных путей сокращения этих расходов.

Управление прибылью

По предварительному анализу прибыли можно сделать вывод о том, что её структура не является оптимальной, а среди темпов прироста ключевых показателей прибыли наметилась негативная тенденция: темп прироста всех этих показателей отрицателен (кроме темпа прироста валовой прибыли равной 1%) и, соответственно, значительно отстаёт от темпа прироста выручки. Причиной тому является высокий темп прироста прочих расходов.

Положительно на чистую прибыль повлиял рост выручки (14%) и снижение текущего налога прибыль. Отрицательное воздействие на чистую прибыль оказали такие факторы, как рост себестоимости продаж, коммерческих и управленческих расходов, снижение прочих доходов. Следует отметить, что негативно сказывается только абсолютный прирост показателей коммерческих и управленческих расходов, тогда как их относительные показатели (темп прироста равен 12%) характеризуются положительно, поскольку не превышают темп прироста выручки. Следовательно, их рост не был чрезмерным.

Направления финансовой политики в отношении прибыли:

1. Увеличение объема реализации продукции посредством выхода на новые рынки сбыта, обладающие высоким потенциалом роста, с целью увеличения операционной прибыли. Усиление маркетингового комплекса в части ценовой политики, системы распределения продукции, рекламы.

2. Усиление контроля над прочими расходами, сокращение их абсолютных и относительных показателей. Ужесточение контроля над прочими операциями, не относящимися к основной деятельности компании.

3. Повышение качества прибыли путем увеличения значения дифференциала финансового рычага. Использование менее дорогих заёмных средств.

4. Усиление контроля над затратами на оплату труда в сфере производства и реализации продукции.

2.3 Разработка долгосрочной финансовой политики

1. Базовые направления финансовой политики

Структура инвестированного капитала в отчётном периоде стала более сбалансированной, поскольку доля дорогостоящих заёмных средств сократилась на 10% и составила 29,8% суммарного инвестированного капитала. Высокая доля собственного капитала говорит о высокой степени финансовой устойчивости организации, и, соответственно, о более дорогой стратегии финансирования организации, что в целом свидетельствует о долгосрочных целях владельцев.

Таким образом, структура капитала характеризуется как оптимальная, так как её представляют два долгосрочных устойчивых источника (собственный капитал, долгосрочные кредиты) и один краткосрочный (банковские кредиты).

Несущественная доля уставного капитала свидетельствует о действиях участников, направленных на перераспределение контроля над организацией.

В структуре обязательств преобладают краткосрочные источники - кредиторская задолженность и банковские кредиты - их доля в источниках финансирования организации в отчётном году составила 37,6%, однако она уменьшается (в предыдущем периоде доля заёмных источников была равна 46,8%). Значительно сократилась также доля долгосрочных обязательств (с 0,86% до 0,21%).

Таким образом, финансовую политику организации можно характеризовать положительно, поскольку структуру капитала представляют долгосрочные устойчивые источники, и доля заёмных источников сокращается; следовательно, исключаются колебания финансовой устойчивости компании при наступлении неблагоприятных обстоятельств.

Базовые направления финансовой политики.

1. Запас финансовой прочности предприятия позволяет ему использовать заёмные средства для осуществления инвестиционной политики. Однако для компании целесообразно будет сократить долю дорогостоящих заёмных источников и продолжить привлекать более дешёвые займы с тем, чтобы рентабельность инвестированного капитала росла.

2. Привлечение долгосрочных источников следует оставить на невысоком уровне, чтобы темп их прироста не превышал прирост внеоборотных активов и запасов за вычетом нераспределённой прибыли.

3. Ужесточение контроля над структурой кредиторской задолженности, изучение путей сокращения доли задолженности перед прочими кредиторами.

4. Поиск оптимального соотношения роста дебиторской и кредиторской задолженностей, для того чтобы финансовая устойчивость организации не была под угрозой.

2. Базовые направления инвестиционной политики

1. Дальнейшая политика в отношении заёмных средств с целью повышения рентабельности инвестированного капитала; использование эффекта финансового рычага.

2. Инвестиции в объекты интеллектуальной собственности, которые имеют для бизнеса в современных условиях все возрастающее значение (позволяют поддерживать конкурентные преимущества).

3. Поддержка высокого уровня годности основных средств, привлечение арендованных основных средств и приобретение их в собственность по лизингу (лизинговые операции приводят к снижению налоговой нагрузки).

4. Сокращение доли незавершенного строительства является свидетельством потерь в связи с наличием неработающих активов, которые необходимо финансировать собственными или привлеченными источниками.

5. Долгосрочные финансовые инвестиции с целью повышения прибыли, приобретение контроля над другими организациями, поддержки конкурентоспособности и устойчивости бизнеса; также целесообразны вложения в материальные ценности (диверсификация активов).

Заключение

Корпоративная финансовая политика должна основываться на концепции ценностно-ориентированного менеджмента и воздействовать на факторы стоимости таким образом, чтобы при эффективной ее реализации фундаментальная стоимость корпорации увеличивалась. Для реализации концепции ценностно-ориентированного менеджмента и внедрения факторов стоимости в практическую деятельность корпорации принципиальное значение имеют три стадии: декомпозиция первичных факторов стоимости, отражающая системные связи элементов бизнеса с процессом создания стоимости; разработка финансовой модели корпорации, ориентированной на оценку стратегических решений на основе прогноза финансовых показателей; институционализация, т.е. включение факторов стоимости и показателей, их определяющих, в корпоративную финансовую политику, в алгоритмы оценки работы корпорации и обоснования управленческих решений. Реализация концепции ценностно-ориентированного менеджмента предполагает постоянный поиск инновационных возможностей и реализацию маркетинговых, организационных, финансовых инноваций при разработке корпоративной финансовой политики, что приводит к формированию интеллектуального капитала и увеличению стоимости корпорации.

Консолидированная финансовая отчетность представляет собой основу для анализа, интерпретации, прогнозирования и оценки стоимости корпорации, что обеспечивает возможность разработки корпоративной финансовой политики и принятия обоснованных управленческих решений, повышающих как эффективность бизнеса в целом, так и благосостояние его владельцев.

Эффективность и обоснованность корпоративной финансовой политики, которая выполняет функцию интеграции бизнес-процессов, в значительной степени определяют благополучие корпорации и ее стейкхолдеров, а также перспективы динамичного развития бизнеса. Исходя из оценки рыночной, инвестиционной, операционной, финансовой деятельности исследуемой корпорации, можно сделать общий вывод о том, что при условии разработки и реализации эффективной краткосрочной и долгосрочной корпоративной финансовой политики корпорация сможет удержать свои рыночные позиции, повысить операционную эффективность, инвестиционную и финансовую активность и на этой основе и в будущем создавать стоимость.

Список литературы

1. Агафонова М.С., Половинкин И.С., Баскакова В.В. Модернизации предприятий промышленного сектора и перспективы инновационно-инвестиционного развития // Научно-методический электронный журнал «Концепт». - 2016. - Т. 2. - С. 451-455

2. Брусов, П.Н. Финансовый менеджмент. Математические основы. Краткосрочная финансовая политика: Учебное пособие / П.Н. Брусов, Т.В. Филатова. - М.: КноРус, 2018. - 157 c.

3. Брусов, П.Н. Финансовый менеджмент. долгосрочная финансовая политика. инвестиции (для бакалавров): Учебное пособие / П.Н. Брусов, Т.В. Филатова. - М.: КноРус, 2018. - 288 c.

4. Боровская М. Методы, инструменты и технологии управления промышленной корпорацией / М. Боровская, П. Авдеев und М. Масыч. - М.: LAP Lambert Academic Publishing, 2012. - 128 c.

5. Власкин Г.А. Промышленная политика в условиях перехода к инновационной экономике / Г.А. Власкин, Е.Б. Ленчук. - М.: Наука, 2006. - 246 c.

6. Губайдуллина, Ф. С. Международный опыт кластерной политики в промышленно развитых странах / Ф.С. Губайдуллина. - М.: Синергия, 2010. - 843 c.

7. Киреев, В.Л. Финансовая политика фирмы (бак) / В.Л. Киреев. - М.: КноРус, 2018. - 432 c.

8. Когденко, В.Г. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика. Учеб. Пособие / В.Г. Когденко, М.В. Мельник. - М.: Юнити, 2017. - 416 c.

9. Когденко, В.Г. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика. Практикум / В.Г. Когденко, М.В. Мельник. - М.: Юнити, 2018. - 416 c.

10. Когденко, В.Г. Корпоративная финансовая политика. Монография / В.Г. Когденко. - М.: Юнити, 2019. - 160 c.

11. Когденко, В.Г. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика: Учебное пособие / В.Г. Когденко, М.В. Мельник. - М.: Юнити, 2016. - 471 c.

12. Когденко, В.Г. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика. Практикум: Учебное пособие / В.Г. Когденко, М.В. Мельник. - М.: Юнити, 2015. - 159 c.

13. Когденко, В.Г. Корпоративная финансовая политика: Монография. / В.Г. Когденко. - М.: Юнити, 2015. - 615 c.

14. Матасов, М. В. Взаимодействие органов власти и промышленной корпорации. Форматы, механизмы и технологии: моногр. / М.В. Матасов. - М.: Нестор-История, 2014. - 164 c.

15. Михель, Василий Сергеевич Оптимизация финансовых стратегий промышленных корпораций на современном этапе развития российской экономики / Михель Василий Сергеевич. - М.: Наука и образование, 2014. - 304 c.