Инвестиции и инвестиционный анализ

Размещено на http://www.allbest.ru/

ФГБОУ ВО «Башкирский государственный аграрный университет»

РАСЧЕТНО - ГРАФИЧЕСКАЯ РАБОТА

по дисциплине Инвестиции и инвестиционный анализ

Киреева Лиана Ильфировна

Руководитель:

канд.экон.наук, доцент

Фаррахетдинова А. Р.

УФА-2017



1. БИЗНЕС-ПЛАН ИНВЕСТИЦИОНННОГО ПРОЕКТА, ЕГО НАЗНАЧЕНИЕ И ПОРЯДОК РАЗРАБОТКИ, ХАРАКТЕРИСТИКА ОСНОВНЫХ РАЗДЕЛОВ

Бизнес-план - это план построения бизнеса, и к нему надо отнестись с соответствующим вниманием. Именно он позволяет проверить все «за» и «против», прежде чем браться за дело и искать ресурсы. Ценность бизнес-плана, тем не менее, не ограничивается необходимостью убедить инвесторов в том, что у предприятия есть достойная поддержки бизнес-идея. Он имеет важное значение и для управленческого персонала фирмы, поскольку точно определяет содержание целей предприятия, а также время и пути их достижения.

Главной задачей разработки бизнес-плана инвестиционного проекта является подготовка информации, необходимой для обоснованного принятия решения относительно осуществления инвестиций. Ведение любого бизнеса подразумевает определенные денежные вложения в проект на начальном этапе со стороны его собственников или учредителей - инвестиции.

Основное назначение бизнес-плана состоит в том, чтобы дать целостную системную оценку условиям, перспективам, экономическим и социальным результатам реализации инвестиционного проекта.

Бизнес-план инвестиционного проекта - это программа реализации целей и путей достижения организуемого проекта производства продукции (услуг), исходя из намеченных технико-экономических показателей. В нем приводится обоснование и оценка возможностей проекта, определяются доходы и расходы, потоки реальных денег, источники финансирования, анализируется рентабельность и окупаемость, безубыточность и другие показатели. Служит он основанием для предоставления кредита и является средством анализа проекта на его реализуемость и эффективность.

Бизнес-план инвестиционного проекта разрабатывается в целях обоснования:

- текущего и перспективного развития предприятия, выбора новых видов деятельности;

- возможности получения инвестиционных и кредитных ресурсов, возврата заемных средств;

- предложений по созданию совместных и иностранных предприятий;

- целесообразности оказания мер государственной поддержки.

В мировой практике подготовка бизнес-плана происходит на основе стандартных требований к оформлению. В связи с этим существует типовая структура бизнес-плана. Она включает:

1.Титульный лист;

2. Вводная часть (резюме);

3. Анализ положения дел в отрасли;

4. Сущность проекта;

5. План маркетинга;

6. Производственный план;

7. Организационный план;

8. Оценка рисков;

9. Финансовый план;

10. Приложения.

По объему, полноте изложения фактов бизнес-планы могут быть 3 видов:

Полный - содержащий все расчеты, справки, свидетельства и другие материалы, хранится у руководителя и предъявляется ограниченному числу лиц.

Объем полного бизнес-плана может составлять порядка 100 страниц, длительность разработки - 3-5- месяцев, при численности группы разработчиков - 7-10 человек.

Достаточный - содержит все разделы бизнес-плана по предлагаемому варианту и не обязательно включает подробные расчеты.

Он носит доказательный характер относительно перспектив реализации проекта и развития предприятия. Объем такого бизнес-плана 30-50 страниц; при сроке разработки 1 месяц группой 2-3 человека. Выступает как основа для переговоров с потенциальными партнерами, инвесторами.

В виде «резюме» («проспект») - содержит краткие выводы по каждому разделу, без обоснования и расчетов.

Может содержать от 1 до 7 страниц с ответами без решений, имеет значение некоей «визитной карточки» или даже рекламы. Как и любой другой плановый документ, бизнес-план разрабатывается с учетом принципов. Часть их уже была рассмотрена ранее, применительно к традиционному планированию. Учитывая особенности бизнес-планов, приведем еще раз основные принципы планирования, дополнив их специфическими, характерными только для этого документа:

Гибкости- приспособления первоначально разработанных планов к изменяющимся условиям (введение плановых резервов, применение эвентуального (на случай) планирования, альтернативных планов);

Непрерывности- планирование должно иметь скользящий характер, по истечении части планового периода составляет обновленный план;

Коммуникативности - взаимосвязь и взаимозависимость всех разделов, показателей;

Интерактивности-творческий характер планирования и неоднократную проработку уже составленных разделов;

Многовариантность расчетов;

Адекватности - т.е. отражение реальных проблем;

Участия - предусматривает вовлечение в процесс планирования всех участников, в том числе личное участие руководителя предприятия;

Динамизма - необходимость постоянной корректировки, пополнения и обновления важной информацией, т.к. даже самый лучший бизнес-план может поменять смысл при изменении условий;

Наглядности- система подачи текста должна быть четкой, логичной, последовательной.

Бизнес-план обычно составляется на несколько лет вперед, а затем может корректироваться и пересматриваться по мере необходимости. Бизнес-план разрабатывается в соответствии с приказом (распоряжением), издаваемым руководителем предприятия или заданием на разработку, если в качестве разработчика выступает привлеченная организация.

Этапы разработки бизнес-плана:

1 шаг - предполагает определение источников нужной информации. Ими могут стать: учебники, положения, рекомендации, курсы и др.;

2 шаг - определение внешних и внутренних целей разработки, цели вытекают из перечня проблем, которые призван решить бизнес-план;

3 шаг-определение круга читателей бизнес-плана. Это определяет специфику содержания, стиль, необходимость выделения тех или иных сторон деятельности, экономических показателей;

4 шаг - установление общей структуры бизнес-плана;

5 шаг - сбор информации для подготовки разделов бизнес-плана;

6 шаг - непосредственное написание бизнес-плана;

7 шаг - экспертиза бизнес-плана (независимая, авторитетным сотрудников или вышестоящей организацией, для самоуспокоения).

ЗАДАЧИ

Таблица 2.1 Исходные данные для решения задачи

Последняя цифра зачетной книжки	Ен	Вариант 1	Вариант 2	Вариант 3	Вариант 4
		К	С	К	С	К	С	К	С
4	0,220	128	84,3	145	65,7	76,8	94,2	152	45,9

К - капитальные вложения, тыс.усл.ед., С - себестоимость, тыс.усл.ед.

,

1) Ес > Ен, то внедряется наиболее капиталоемкий вариант;

2) Ес < Ен, то внедряется менее капиталоемкий проект;

3) Ес = Ен , то рассматриваемый более капиталоемкий вариант является ни прибыльный, ни убыточный по сравнению с анализируемым вариантом.

Решение:

Метод коэфф. эффективности

E= , (2.1)

==2,6

< => выбираем более капиталоемкий

=> выбираем 2 проект.

==

< => выбираем более капиталоемкий

=> выбираем 2 проект.

==

< => выбираем более капиталоемкий

=> выбираем 4 проект.

Ответ: выбираем 4 проект.

Метод приведенных затрат

, (2.2)

-> min

Ответ: выбираем проект 4.

Чистая приведенная стоимость:

, (2.3)

NPVA= () -

( ) = 84,37-41,76 = 42,61 > 0 проект принимается;

NPVВ = () -

( ) = 80,72-110,39 = -29,67 < 0 проект не принимается. инвестиция стоимость рентабельность

, (2.4)

PIA= =2,02 > 1 проект принимается;

, (2.3)

NPV2 = () - 41,76 = 15,66-41,76 = = -26,1

IRRA= 0,11 +(1-0,11)* = 0,66 > 0,11 проект принимается



, (2.5)

MIRR = -1 = - 1 = 0,188 > 0,11 проект принимается;

DPP

Таблица 2.3 DPP

Показатели	0	1	2	3	4	5
IC	-22	-12	-12
CF		11,4	15	24,4	30	41
Остаток	-22	-22,6	-19,6	4,8	34,8	75,8

DPPA: 3 года

24,4:12= 2,03 млн.руб./мес.

-19,6:2,03 = 9,7 мес. = 10 мес.

Ответ: по всем критериям: чистая приведенная стоимость (NPV), индекс рентабельности (PI), внутренняя норма доходности (IRR), дисконтированный срок окупаемости (DPP), модифицированная норма доходности (MIRR) проект А принимается, проект Б следует отменить.

На основе данных таблицы 2.4 рассчитайте лизинговые платежи и сравните эффективность финансирования оборудования за счет собственных ресурсов, кредита и лизинга.



Таблица 2.4 Исходные данные для задачи 3

Условия финансового лизинга	Последняя цифра зачетной книжки
	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9
Стоимость имущества - предмета лизинга, млн. руб.	24	42	154	112	90	161	2	63	130	140
Срок договора, лет	3	3	4	8	6	4	2	7	8	7
Срок полезного использования имущества, лет	6	6	7	8	6	9	4	9	8	7
Амортизационные отчисления, %	линейный метод		линейный метод		линейный метод
Коэффициент ускоренной амортизации	-	-	2	-	-	3	3	-	-	-
Годовая процентная ставка по кредиту, %	12	14	15	12	12	11	15	11	12	12
Комиссионное вознаграждение, %	17	15	17	15	15	20	20	20	17	17
Дополнительные услуги, всего, млн. руб.	3	6	3,5	2,8	1,8	4,5	1	3,5	2,4	3,5
Ставка НДС, %	18	18	18	18	18	18	18	18	18	18
Ставка налога на прибыль организаций, %	20	20	20	20	20	20	20	20	20	20
Лизинговые взносы производятся с определенной даты текущего года	ежеквартально, начиная с 01.04	ежемесячно, начиная с 01.03	ежегодно, начиная с 10.05	ежегодно, начиная с 18.09	ежеквартально, начиная с 01.07	ежегодно, начиная с 04.05	ежемесячно, начиная с 12.03	ежегодно, начиная с 12.11	ежеквартально, начиная с 01.01	ежемесячно, начиная с 05.06
Авансовый платеж, млн.руб.	2	3	5	30	30	25	1	5	20	10



Таблица 2.5 Расчеты амортизационных отчислений

Год	Стоимость оборудования на начало года, С0	Амортизаци- онные отчисления А	Стоимость оборудования на конец года, С1	Среднегодовая стоимость оборудования, величина кредитных ресурсов, К
А	1	2	3 (1-2)	4 = (1+3):2
1	90	15	75	82,5
2	75	15	60	67,5
3	60	15	45	52,7
4	45	15	30	37,5
5	30	15	15	22,5
6	15	15	0	7,5
Итого	-	90	-	-

Плата за кредитные ресурсы:

ПК1= 82,5*0,12=9,9 млн.руб.

ПК2= 67,5*0,12=8,1 млн.руб.

ПК3= 52,5*0,12=6,3 млн.руб.

ПК4= 37,5*0,12=4,5 млн.руб.

ПК5=22,5*0,12=2,7 млн.руб.

ПК6=7,5*0,12=0,9 млн.руб.

Размеры комиссионных выплат:

Пком1 = 82,5*0,15=12,375 млн. руб.

П ком2 = 67,5*0,15=10,125 млн. руб.

П ком3 = 52,5*0,15=7,875 млн. руб.

П ком4 = 37,5*0,15=6,625 млн. руб.

П ком5 =22,5*0,15=3,375 млн. руб.

П ком6 = 7,5*0,15=1,125 млн. руб.

Дополнительные услуги: 1,8/6=0,3 млн. руб.

НДС:

НДС1 = (9,9+12,375+0,3) *0,18 = 4,06 млн.руб.

НДС2 = (8,1+10,125+0,3) *18/100 = 3,33 млн. руб.

НДС3 = (6,3 + 7,875+0,3) * 18/100 = 2,61 млн. руб.

НДС4 = (4,5+5,625+0,3) * 18/100 = 1,88 млн. руб.

НДС5 = (2,7+3,375+0,3) * 18/100 = 1,15 млн.руб.

НДС6 = (0,9+1,125+0,3) * 18/100 = 0,42 млн.руб.

Лизинговые платежи:

ЛП1 = 15+12,375+0,3+4,06=41,635 млн. руб.

ЛП2 = 15+8,1+10,125+0,3+3,33=36,855 млн.руб.

ЛП3 = 15+6,3+7,875+0,3+2,61=32,085 млн. руб.

ЛП4 = 15+4,5+5,625+0,3+1,88 = 27,305 млн.руб.

ЛП5 = 15+2,7+3,375+0,3+1,15=22,525 млн.руб.

ЛП6 = 15+0,9+1,125+0,3+0,42= 17,745 млн.руб.

Таблица 2.6 Лизинговые платежи,

Год	А	ПК	Пком	Доп.усл.	НДС	ЛП
1	15	9,9	12,375	0,3	4,06	41,635
2	15	8,1	10,125	0,3	3,33	36,855
3	15	6,3	7,875	0,3	2,61	32,085
4	15	4,5	5,625	0,3	1,88	27,305
5	15	2,7	3,375	0,3	1,15	22,525
6	15	0,9	1,125	0,3	0,42	17,745
Итого	90	32,4	40,5	1,8	13,45	178,15

Остаточная стоимость: 90-90=0 млн. руб.

Чтобы выбрать вариант финансирования инвестиционных проектов следует сравнить денежные потоки, возникающие при приобретении активов за счет:

А) собственных средств:

, (2.6)



ДПсс = 90 - = 90 млн. руб.

Б) кредита:

, (2.7)

ПР= 90*0,12 = 10,8

ДПк = + = 81,12 млн.руб.

В) лизинга:

, (2.8)

ДПл = 30 + () - = 132,81 млн. руб.

Ответ: наиболее выгодным является приобретение оборудования за счет банковского кредита, т.к затраты на него наименьшие.



БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Байкалова, А.И. Бизнес-планирование [Текст]: учебное пособие/ А.И. Байкалова. - Томск, 2015. - 127 с.

2. Борисова,О.В. Инвестиции [Текст]: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры : для студентов вузов, обучающихся по экономическим направлениям и специальностям / О. В. Борисова, Н. И. Малых, Л.В.Овешникова; Финансовый университет при Правительстве РФ. - Москва: Юрайт, 2016. - Т.1 : Инвестиционный анализ. - 2016. - 218 с.- (Бакалавр и магистр. Академический курс). с. 215-216. (Гриф УМО).

3. Савельев, Ю.В. Бизнес планирование и разработка инвестиционных проектов [Текст]: учебное пособие/ Ю.В. Савельев. - Петрозаводск, 2015. - 233 с.

4. Фаррахетдинова, А.Р. Инвестиции и инвестиционный анализ [Текст]: методические указания для бакалавров/ А.Р. Фаррахетдинова, 2017.

Размещено на Allbest.ru