Развитие инвестиционного консалтинга в России

Размещено на http://www.allbest.ru//

Размещено на http://www.allbest.ru//

Введение

Развитие современной мировой экономики включает в качестве неотъемлемой части движение товаров и капитала. Этот процесс является предметом различных коммерческих соглашений двустороннего и много стороннего характера, в ходе которых стороны оговаривают полную или частичную либерализацию движения капитала и товарной продукции.

Производство конкурентоспособной продукции требует использования значительных финансовых вложений, то есть инвестиций в бизнес. В условиях нестабильной экономической ситуации предпринимателю часто сложно понять, в каком направлении движется инвестиционный поток.

У многих предпринимателей, особенно представителей малого и среднего бизнеса нет четких знаний этого процесса. Концепции, обосновывающие необходимость зарубежной деятельности, часто меняются, и сориентироваться в них без профессиональной подготовки практически невозможно. Перед предпринимателем встает масса вопросов - куда вкладывать деньги, чтобы развиваться в бизнесе? Как правильно рассчитать риски инвестирования? Как составить грамотный инвестиционный план? В этих условиях экономическая потребность привела к появлению новых предпринимательских структур, а именно инвестиционных консультантов, то есть компаний, принявших на себя функции предоставления услуг по инвестированию капитала.

Целью курсовой работы является изучение инвестиционного консалтинга в России.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- обозначить значение инвестиционного консалтинга для развития экономики;

- раскрыть содержание инвестиционного консалтинга;

- охарактеризовать рынок инвестиционного консалтинга в России.

Объект исследования - консалтинг.

Предмет исследования - инвестиционный консалтинг и его развитие в России.

При написании работы использованы общенаучные и специальные методы исследования: синтез, обобщение, сравнения, математический, монографический, графический, экспертный и др.



Развитие инвестиционного консалтинга в России

Понятие инвестиционного консалтинга

Консалтинг (от англ. consulting) - услуги, консультации, осуществляемые специализированными консалтинговыми компаниями для производителей, продавцов, покупателей и включающие в себя решение широкого круга вопросов экономики, финансов, права, внешнеэкономических связей. Консалтинговые компании могут по заказу клиентов проводить исследование рынков товаров, ноу-хау, лицензий, а также разрабатывать маркетинговые программы, проводить оценку условий экспортно-импортных операций и т.д. Вместе с тем даже такое обширное определение, встречающееся в подавляющем большинстве специализированной литературы по консалтингу, можно несколько расширить. По своей сути, консалтинг - это процесс оказания консультационных услуг, которые могут быть востребованы в любой сфере деятельности. Природа консалтинговых услуг, состоящая в решении проблем заказчиков, предполагает, что заказы клиентов рассматриваются как источник развития большинства услуг [2].

Таблица 1 - Виды и особенности консалтинговых услуг

Процессные	Экспертные	Обучающие
Взаимодействие консультанта с персоналом и руководством компании-заказчика, которое сводится к разработке и внедрению решений по оптимизации процессов в компании, необходимых для достижения конкретных целей.	Разработка решений и рекомендаций по их внедрению после проведения диагностики в компании заказчике. Роль клиента сводится только к обеспечению консультанта необходимой информацией или доступа к ней	Предоставление клиенту информации в форме семинаров, лекций, тренингов, методических пособий. Роль клиента сводится к восприятию и усвоению предоставляемой информации на основе совместного активного взаимодействия с консультантом

Инвестиции - основной движущий элемент бизнеса. Каждый этап становления и развития любого бизнес-проекта непосредственно связан с инвестиционным полем - от создания новой фирмы до технологического переоснащения давно существующего предприятия, от введения на рынок новейшего промышленного продукта до развития интеллектуальной сферы бизнеса. Задачи верного, а главное, максимально прибыльного инвестирования требуют весьма тщательной подготовки и аналитического анализа.

Инвестор всегда сталкивается со сложным выбором, совершить который на уровне интуиции - решение не профессиональное, опрометчивое и опасное. Поэтому, неслучайно, в сфере интеллектуальной поддержки бизнеса сложилось такое консультативное направление, как инвестиционно-финансовый консалтинг. Основной его задачей является теоретическая проработка оптимального пути инвестирования и наиболее эффективной схемы использования капитала (активов). Данные услуги носят именно рекомендательный характер, с результатами которых знакомят руководящий состав предприятия, который, в итоге и принимает решение об инвестировании.

Инвестиционный консалтинг - это вид интеллектуальной деятельности, связанный с консультированием Заказчика по вопросу вложения его собственных или заемных денежных средств (или Капитала) в бизнес, с целью получения приемлемой для него прибыли [5].

Консультантам приходится изучать и анализировать ситуацию, выдвигать гипотезы и предлагать нововведения, а также убеждать клиентов в необходимости предлагаемых мер и претворять их в жизнь.

Учитывая потребность в решении специальных задач реализации конкурентной политики компаний, консультанты не ограничиваются лишь предоставлением советов и рекомендаций по изменению методов руководства. К ним обращаются с более существенными проблемами - куда вкладывать капитал для участия в конкуренции за новые рынки, а также как его привлечь на наилучших условиях. То есть, здесь выявляется вторая сторона деятельности консультантов - поиск и привлечение инвестиционных ресурсов. Совершенно очевидно, что специалисты могут найти свои каналы взаимодействия с потенциальными инвесторами, они способны добиваться наилучших для заказчика условий: определяют оптимальные суммы и сроки инвестиций, договариваются с банками, страховщиками и даже органами власти.

Таким образом, рынок формирует спрос на услуги инвестиционных консультантов - посреднических структур, специализирующихся в привлечении финансовых средств и выработкой условий их наилучшего использования. Вопросы финансового посредничества, использования средств банков и финансовых учреждений активно изучаются в экономической прессе.

Вместе с тем, высказываются опасения относительно того, что инвестиционные консультанты имеют возможность оказывать неоправданное влияние на клиентов, часто используя свое привилегированное положение для получения долгосрочных контрактов, высоких комиссий и даже откатов. Более того, были высказаны сомнения в отношении стоимости консультантов по инвестициям и отрасли управления денежными средствами в целом. По нашему мнению, инвестиционные консультанты, действующие в рамках договора, несут ответственность за свои решения и очень опасаются снижения репутации, что несет для них опасность дальнейшего участия в этой сфере предпринимательства [2].

Контракт между сторонами является важным основанием для поддержки этих отношений. Многие финансовые организации ограничены в своих полномочиях заключать соглашения об условиях обслуживания, подходящих для клиентов. И именно поэтому инвестиционные консультанты предпочитают договорные отношения, предполагающие принцип равенства сторон, а не используют свои рыночные позиции, оказывая давление на партнера.

Консультанты по инвестициям необходимы для инвестиционной деятельности владельцев как малых и средних активов, так и для крупных производственных и финансовых институтов. Они, как правило, имеют долгосрочные отношения с этими организациями, предоставляя важнейшие услуги, включая навыки и знания, которые либо недоступны в этих организациях, либо, если они имеются, недостаточны в отношении финансовых рисков и неопределенности. В качестве ресурсов посредники, такие как консультанты по инвестициям, добавляют информацию и знания.

Значение инвестиционного консалтинга в бизнес-процессах управления

Мировые рынки товаров и услуг быстро развиваются, в их структуре происходят существенные изменения. В этих условиях способность участников рынка быстро адаптироваться, приспособиться к происходящим переменам является одним из ключевых условий успешного развития бизнеса. С другой стороны, развитие этой способности стимулируется межфирменным рыночным соперничеством.

Снижение темпов или прекращение обновления производства неизбежно ведет компании к потерям конкурентных позиций на рынке. Это вынуждает их постоянно совершенствоваться и внедрять новые методики работы, технологии, модернизировать бизнес-процессы и перестраиваться, что, в свою очередь, требует немалых усилий, знаний и умения. Из этого следует, что именно знания и умения их использовать на сегодня являются основным гарантом конкурентных преимуществ. Принятие решений, связанных с изменениями, целиком ложится на плечи руководящего состава компании [10].

Подготовка необходимой почвы для их реализации, разработка плана, оценка рисков и затрат - все это требует времени и высокой квалификации. Отсутствие требующихся навыков и знаний замедляет разработку и использование нововведений. Довольно часто случалось, что медленное освоение инноваций объяснялось относительно невысокой квалификацией занятого персонала, который нанимался для осуществления традиционных производственных задач.

Таким образом, возникает проблема набора специалистов обладающих необходимыми знаниями и компетенциями. В то же время переучивание служащих не всегда обеспечивает грамотное применение полученных знаний на практике. Выявилось, что значительно более эффективным является обращение к услугам высококвалифицированных экспертов-консультантов, обладающих запасом необходимых знаний, а также наличием практического опыта использования этих знаний в определенных сегментах профессиональной деятельности. Эксперты, нанятые из специализированных консультационных фирм, доказали свою пригодность в решении проблем управления производством и сбытом [10].

Возникновение новых задач серьезно усложняет содержание процесса управления, как первоочередной задачи совершенствования конкурентоспособности организации. Все вышеперечисленное требует изучения и анализа складывающихся условий и создания системы управления более адекватной современным условиям внешней среды. Было выявлено, что консультанты, имевшие опыт и знания, оказались способны решить сложные задачи управления производством, разработать стратегические подходы к рыночной политике, рассчитать необходимые затраты и оценить потенциальную прибыль.

Таким образом, основываясь на применении критерия «цена-качество», целесообразность использования факторов времени и затрат руководство компании стоит перед выбором оптимального варианта действий: набор нового персонала, с определенным уровнем и направлением подготовки или обучение, или привлечение на договорных условиях сторонних специалистов-консультантов, специализирующихся на решении определенных задач компании.

На сегодняшний день на инвестиционный консалтинг приходится очень не существенная доля от общего объема консалтинговых услуг (вхожит в группу «прочие консалтинговые услуги на рис.1), но она, безусловно, будет расти в связи с усложнением процессов и технологий ведения бизнеса в современной экономике.

Рисунок 1 - Структура выручки консалтингового бизнеса в России по итогам 2017 года, % [2]

Консалтинг в области инвестиционного консалтинга сегодня занимаются в основном крупные компании, что сказывается на объемах выручки консультантов.

Таблица 2 - Средний размер выручки по видам консалтинга и его вариация (по данным предприятий, вошедших в десятку крупнейших по каждому направлению консалтинга) [2]

Виды консалтинга	Выручка, млн. руб.
	2013	2014	2015	2016	2017
Стратегический	225, 4	336,8	260,8	169,0	186,9
Инвестиционный	176,9	235,7	259,7	271,8	293,6
Налоговый	294,4	370,8	458,7	326,4	395,3
Управление персоналом	140,8	186,6	180,6	116,0	144,7
Производственный	172,6	151,4	158,5	133,4	141,1
Маркетинговый	77,3	113,8	74,9	37,5	42,0
ИТ-управление	896,5	1216,7	1338,8	1239,0	1393,2
ИТ-разработки	1082,1	1893,9	1857,6	2227,0	2670,0
Юридический	125,6	164,4	231,0	207,7	227,5
Оценочная деятельность	196,2	306,7	447,9	458,7	477,4
Итого	311,8	460,8	468,4	481,8	555,7

http://www.raexpert.ru

Основная задача инвестиционного консалтинга - профессиональные рекомендации руководителям предприятий и инвесторам при выборе наиболее оптимальной схемы инвестирования и выборе наиболее эффективного использования собственности.

Все основные задачи экономики решаются с помощью инвестиций - от создания новых объектов предпринимательской деятельности до обновления и технического перевооружения действующих предприятий.

Во все времена перед инвестором стояла задача принятия решения об инвестировании. Сложность состоит в том, что таких задач всегда множество, а ресурсы ограничены. Кроме того, каждая из задач многовариантна в том смысле, что может быть решена с помощью различных систем машин, технологий, методов организации производства.

Для принятия такого рода решений необходимо провести специальные виды оценки экономической эффективности инвестиционного проекта, в которых обосновываются способы и средства достижения поставленной производственной задачи.

Направления инвестиционного консалтинга и его задачи

Инвестиционное консультирование, как правило, имеет такие направления в деятельности:

Разработка, анализ и аргументирование наилучших схем по финансированию различных инвестиционных проектов;

Создание подходящих каждому заказчику индивидуальных схем реализации инвестиционных проектов;

Услуги по оказанию справки и поддержки в процессе осуществления первых двух задач;

Консультирование инвесторов по различным видам вложения финансов, а также источникам и возможностям привлечения разных капиталовложений.

Основные задачи, которые призван решать консалтинг:

Создание планов ведения бизнеса в сфере строительства и модернизации недвижимости, а также разработка экономического обоснования для него;

Ведение проектов по инвестиционным вкладам, защита их перед заказчиком, его партнерами, банками;

Проведение анализа разработанного проекта вложений на базе недавно обновленной или новой коммерческой недвижимости;

Анализ в финансовой сфере проектов инвестирования в строительстве недвижимого имущества;

Выбор принципов и алгоритмов финансирования объектов, а также проведение оценки рациональности, доходности и соответствия ожиданиям плана по инвестированию;

Расчет направления движения денежных средств, составление и предоставление заказчику отчета о доходах и расходах в пределах плана; Выявление и оценка рисков, присущих проекту.

Принятие мер, которые могут помочь в снижении как общего количества рисков, так и влияния каждого конкретного риска на вложения;

Поиск и выбор наиболее выгодных источников денежных средств;

Экспертиза уже имеющихся проектов по ведению бизнеса на основе опыта и квалификации экзаменатора.

Одним из обязательных этапов получения консультативной помощи является оформление инвестиционного проекта. Данный вид услуг заключается в основном в разработке стратегии вложений для клиента, которую он должен соблюдать. В ее основу заложено качественное изучение инвестиционного рынка и предполагаемой сферы деятельности.

Современное состояние рынка инвестиционного консалтинга в России и его перспективы

Несмотря на увеличение количества средств, направляемых на инвестиционные цели, качество организации инвестиционного процесса до сих пор оставляет желать лучшего. Большинство инвесторов не уделяют должного внимания документации инвестиционного проекта, качеству его обоснования и иным расчётным документам. Методики расчёта эффективности инвестиционного проекта считаются не надежными, а решающую роль в вопросах принятия инвестиционных решений предприниматели отводят своему бизнес-опыту и интуиции. Данный факт, а также отсутствие большого количества интересных и грамотно подготовленных инвестиционных проектов часто приводят к тому, что качество реализации проектов остается весьма низким, результаты проекта никак не соотносятся с его целями или же к реализации принимается тот проект, который в конечном счете оказывается переоцененным. Все это приводит к повышению недоверия к разработчикам проекта со стороны инвесторов, боязни вложений и инвестиционным неудачам.

Это происходит вследствие того, что на первой стадии - планировании - не в должной мере учитываются и прорабатываются все возможные риски проекта и методы борьбы с ними, кроме того, не всегда учитываются факторы, имеющие наиболее существенное значение для инвестиционного проекта. Необходимо более тщательно подходить к проработке проекта, описывать стадии его реализации, определять необходимые ресурсы, назначать исполнителей и ответственных и т. д. Если у инвестора или компании, самостоятельно реализующей собственный инвестиционный проект, нет специального подразделения, которое способно качественно и эффективно выполнить все необходимые задачи, то для комплексного анализа, помощи в реализации и сопровождении инвестиционной деятельности необходимо привлечь специалистов в сфере инвестиционного консалтинга [12].

В настоящий момент на российском рынке не так много компаний, предлагающих полный комплекс услуг в области инвестиционного консалтинга. Оценивая структуру предлагаемых на консультационном рынке услуг, отметим, что инвестиционный консалтинг часто рассматривают как один из подвидов финансового или стратегического консалтинга. Крупнейший игрок рынка финансового консалтинга по итогам 2017 г., компания «Интерком-Аудит» предлагает следующие услуги в сфере инвестиционного консалтинга:

* разработка и оценка бизнес-планов; * проведение предынвестиционных исследований и оценка привлекательности инвестиционных проектов;

* разработка проектов инвестиционных программ [12].

Консалтинговая группа «НэоЦентр», занимающая третью строчку рейтинга рынка финансового консалтинга, помимо услуг, предлагаемых «ИнтеркомАудит», осуществляет представление интересов инвесторов во взаимоотношениях с государственными органами при проведении тендеров на право реализации проектов [13].

Помимо того, на российском рынке существуют компании, оказывающие специализированные консалтинговые услуги, например консалтинговая группа Conex, которая специализируется на инвестиционном консалтинге в сфере проектов строительства и объектов недвижимости [14].

Компании, занимающиеся инвестиционным консалтингом, предоставляют клиентам большой спектр услуг.

Среди них:

1. Разработка бизнес-плана и оценка альтернатив:

* подготовка бизнес-плана, технико-экономического обоснования и инвестиционного меморандума для проектов;

* анализ эффективности альтернативных направлений инвестиций;

* исследование отрасли, в рамках которой осуществляется проект в целом, а также отдельных его сегментов;

* квалифицированная экспертиза имеющихся бизнес-планов.

2. Управление рисками проекта:

* оценка рисков проекта;

* управление рисками;

* мероприятия по минимизации рисков.

3. Финансово-инвестиционный консалтинг:

* разработка и обоснование эффективных систем финансирования;

* помощь в поиске потенциальных инвесторов для инициатора проекта;

* составление отчёта о финансовых результатах, баланса и расчёт потока движения денежных средств проекта.

4. Инвестиционный консалтинг на рынке ценных бумаг:

* помощь клиенту с выпуском ценных бумаг (учитываются интересы клиента, его предпочтения и пожелания), подготовка необходимой для этого документации и проведение всех обязательных расчетов;

* выход на европейский биржевой рынок - подготовка презентаций, их представление потенциальным инвесторам;

* привлечение капитала при помощи размещения различных ценных бумаг частным путем;

* публичное первичное размещение акций.

5. Распоряжение активами:

* долговой выкуп компаний, слияния и поглощения (в рамках таких услуг оказывается помощь в процессе проведения сделок, выкуп корпоративных прав, поиск заемных средств и мн. др.);

* оценка актива перед покупкой / продажей / инвестированием по методике DueDiligence [15].

Услуги по привлечению инвестиций, поиску инвесторов востребованы всегда. Многие консультанты располагают большой базой данных об инвесторах, регулярно ее пополняют. Они работают с инвестиционными компаниями, девелоперскими организациями и инвестиционными фондами, привлекают инвесторов через партнеров и СМИ. Консультанты по желанию заказчика могут сопровождать проект, оптимизировать его под требования инвесторов, советовать, что сделать для максимальной капитализации проекта. При этом подход к каждому проекту индивидуальный.

Среди преимуществ инвестиционного консалтинга для клиентов можно отметить: инвестиционный консалтинг бизнес

1. Отсутствие личного интереса со стороны внешнего консультанта в принятии конкретного плана действий, так как он не подвержен внутриорганизационной борьбе интересов. Именно поэтому внешние консультанты привлекаются к работе над такими проектами, они должны стать своеобразным буфером, быть максимально объективными и беспристрастными.

2. Консультанты имеют богатый опыт реализации многих инвестиционных проектов. И если для специалистов внутри организации - это что-то новое и неизведанное, то для консультантов каждый очередной проект - рутинное задание, для которого уже есть отлаженная схема.

3. Консультанты знакомы с современными управленческими технологиями, методиками оценки проектов и т. д.

4. Внешний консультант способен привнести в проект что-то новое, обогатить его своими мыслями идеями, свежим взглядом на суть вещей.

Среди недостатков инвестиционного консультирования можно выделить:

1. Отсутствие единых стандартов составления инвестиционной документации.

2. Отсутствие единой стратегии взаимоотношений между заказчиком и консультантом.

3. Отсутствие понятных процедур оценки эффективности работы консультанта, обоснования разумной стоимости разработки бизнеспланов.

4. Высокая стоимость предоставляемых услуг.

5. Отсутствие доверия со стороны клиентов к консультантам. Аудитория инвестиционных консультантов весьма неоднородна. Среди них есть профессионалы с большим практическим опытом и вчерашние студенты экономических факультетов вузов [11].

Популярность инвестиционного консалтинга в нашей стране неуклонно возрастает. Это связано с тем, что все большее число компаний решаются на инвестирование своих средств, но не знают, как правильно осуществить это, выбрать наилучший вариант и получить самую большую отдачу. Несмотря на повышенный интерес компаний, предложение со стороны консалтинговых фирм остается относительно ограниченным, хотя комплекс предоставляемых услуг нельзя назвать узким. Инвестиционный консалтинг в России имеет большое будущее.

Успешными будут те консультационные фирмы, которые готовы участвовать в рисках и прибылях инициаторов проекта, работать по международным стандартам качества, способны решать проблемы клиента в любой точке мира, имеют обширные партнерские связи, применяют индивидуальный подход к каждому клиенту, внимательно относятся ко всем его пожеланиям, четко исполняют обязательства, обеспечивают качество выполняемых работ в самые короткие сроки, гибко реагируют на все изменения, происходящие в инвестиционном секторе экономики.



Оценка эффективности инвестиционного проекта

Предприятие планирует модернизацию оборудования цеха. Стоимость проекта 260 млн.руб. Проект рассчитан на семь лет. Основные средства будут введены к началу третьего года. Средняя норма амортизационных отчислений - 8%.

Предприятие располагает основными фондами стоимостью 250 млн.руб., средняя норма амортизации 10%. Показатели деятельности предприятия, не связанные с проектом, за 1-й и 2-й годы (предшествуют проекту) следующие: выручка от реализации продукции - 300 млн.руб.; текущие расходы - 190млн.руб.

Всю оставшуюся прибыль планируется использовать на финансирование проекта, т.е. финансирование проекта осуществляется в течение двух лет равными долями за счет собственных средств. Вложения (инвестиции) делаются в конце года.

Выручка от реализации продукции по проекту составляет 350 млн.руб. в третий год реализации проекта и растет в соответствии со следующим графиком:

Год реализации инвестиционного проекта	3	4	5	6	7
Выручка от реализации продукции, %	50	70	85	100	100

Плановые производственные (операционные) расходы по проекту составляют к последнему году 200млн.руб. и растут в соответствии с ростом выручки.

Определим сумму, которую организация способна выделить для вложения в проект и сумму для дополнительного финансирования. Необходимые данные представлены в таблицах 1-3.



Таблица 1 - Операционная деятельность до проекта, млн. руб.

Выручка		300,000	300,000
Расходы		-190,000	-190,000
Стоимость основных фондов	250,0	225,000	200,000
Амортизация		-25,000	-25,000
Налог на имущество		-4,950	-4,400
Балансовая прибыль		80,050	80,600
Налог на прибыль		-16,010	-16,120
Чистая прибыль		64,040	64,480

Таблица 2 - Инвестиционная деятельность по проекту, млн. руб.

	0	1	2	3	4	5	6	7
Инвестиции			-260

Таблица 3 - Финансовая деятельность по проекту (с 0-ого по 2-ой годы, в млн. руб.)

	0	1	2
Собственные средства		64,040	64,480
Дополнительное финансирование			131,480

Из данных следует, что около половины средств, необходимых для реализации проекта, генерирует деятельность самой организации.

Оставшуюся долю можно привлечь следующими путями:

взять кредит;

эмитировать облигации;

выпустить акции;

привлечь средства частных и государственных фондов и т.д.

В рамках данной работы для удовлетворения потребности в дополнительном финансировании предлагается обратиться к варианту кредитования по ставке 12% годовых. График выплат по займу отображён в таблице 4.



Таблица 4 - График погашения займа (в млн. руб.)

	0	1	2	3	4	5	6	7
Остаток основного долга			131,480	105,184	78,888	52,592	26,296	0,000
Погашение основного долга				-26,296	-26,296	-26,296	-26,296	-26,296
Проценты по кредиту				-15,778	-12,622	-9,467	-6,311	-3,156

На следующем этапе определим финансовую реализуемость проекта. Данные представленные в таблицах 5,6,7.

Таблица 5 - Операционная деятельность по проекту, млн. руб.

	0	1	2		3	4	5	6	7
Коэф. потоков					0,500	0,700	0,850	1,000	1,000
Выручка					350,000	490,000	595	700,000	700,000
Расходы					-200,000	-280,000	-340,000	-400,000	-400,000
Стоимость основных фондов			260,000		239,200	218,400	197,600	176,800	156,000
Амортизация					-20,800	-20,800	-20,800	-20,800	-20,800
Налог на имущество					-5,262	-4,805	-4,347	-3,890	-3,432
Остаток основного долга			131,480		105,184	78,888	52,592	26,296	0,000
Проценты по кредиту					-15,778	-12,622	-9,467	-6,311	-3,156
Балансовая прибыль					108,160	171,773	220,386	268,999	272,612
Налог на прибыль					-21,632	-34,355	-44,077	-53,800	-54,522
Чистая прибыль					86,528	137,418	176,309	215,199	218,090
Сальдо					107,328	158,218	197,109	235,999	238,890

Таблица 6 - Финансовая деятельность по проекту, млн. руб

	0	1	2	3	4	5	6	7
Собственные средства		64,040	64,480
Займ			131,480	-26,296	-26,296	-26,296	-26,296	-26,296

Таблица 7 - Определение финансовой реализуемости проекта (в млн. руб.)

	0	1	2	3		4	5	6	7
Сальдо по всем потокам		64,040	-64,040	81,032		131,922	170,813	209,703	212,594
Накопленное сальдо		64,040	0,000	81,032		212,954	383,767	593,471	806,065

Далее определим ставку дисконтирования, которая необходима для расчетов показателей эффективности. Ставка определяется влиянием сразу трёх факторов:

стоимость капитала- по имеющимся данным WACC получилась равной 9% инфляция- по данным ЦБ 4 %

риски- для проектов, направленных на расширение производства принято закладывать 3-5 % ( возьмем среднюю величину =4 %)

При учете влияния трех факторов получаем ставку дисконта равную 19 %( Таблица 8)

Таблица 8 - Определение ставки дисконтирования

	Стоимость капитала	Инфляция	Риск	Коэф.дисконтирования	Ставка дисконтирования
Коэффициент	1.094	1.04	1.04	1.19	19%

На следующем этапе определим показатели эффективности проекта( Таблица 9).

Таблица 9 - Определение NPV проекта, млн. руб

	0	1	2	3	4	5	6	7
Сальдо по операционному и инвестиционному потокам		0,000	-260,000	107,328	158,218	197,109	235,999	238,890
Накопленное сальдо		0,000	-260,000	-152,672	5,546	202,655	438,655	677,545
Дисконтированное сальдо		0,000	-183,603	63,690	78,899	82,598	83,105	70,692
Накопленное дисконтированное сальдо		0,000	-183,603	-119,913	-41,014	41,584	124,690	195,382 NPV

NPV на первых этапах проекта имеет отрицательное значение. Рассчитаем DPP:

Проект окупится через 4 года и 6 месяцев.

Таблица 10- NPV при ставке дисконтирования 0 %

Дисконтир. сальдо при своём коэф.дисконтирования		0,000	-260,000	107,328	158,218	197,109	235,999	238,890	677,545

Так как к концу проекта NPV положительный и при ставке дисконта 0 % так же остается положительным( Таблица 10 ), рассчитаем ВНД:

При ставке дисконта 11,3% современное значение расходов по проекту будет равным значению доходов по нему.

Расчет PI :

PI= = 1,204

PI>1 проект принимается, затраты по данному проекту не превышают доходы ( на 1 рубль инвестиций мы получим 1,204 рублей прибыли)

Таким образом проект можно принять к рассмотрению.



Заключение

Инвестиционный консалтинг - это вид интеллектуальной деятельности, связанный с консультированием Заказчика по вопросу вложения его собственных или заемных денежных средств (или Капитала) в бизнес, с целью получения приемлемой для него прибыли.

Консультантам приходится изучать и анализировать ситуацию, выдвигать гипотезы и предлагать нововведения, а также убеждать клиентов в необходимости предлагаемых мер и претворять их в жизнь.

Учитывая потребность в решении специальных задач реализации конкурентной политики компаний, консультанты не ограничиваются лишь предоставлением советов и рекомендаций по изменению методов руководства. К ним обращаются с более существенными проблемами - куда вкладывать капитал для участия в конкуренции за новые рынки, а также как его привлечь на наилучших условиях. То есть, здесь выявляется вторая сторона деятельности консультантов - поиск и привлечение инвестиционных ресурсов. Совершенно очевидно, что специалисты могут найти свои каналы взаимодействия с потенциальными инвесторами, они способны добиваться наилучших для заказчика условий: определяют оптимальные суммы и сроки инвестиций, договариваются с банками, страховщиками и даже органами власти.

Таким образом, рынок формирует спрос на услуги инвестиционных консультантов - посреднических структур, специализирующихся в привлечении финансовых средств и выработкой условий их наилучшего использования. Вопросы финансового посредничества, использования средств банков и финансовых учреждений активно изучаются в экономической прессе.

Популярность инвестиционного консалтинга в нашей стране неуклонно возрастает. Это связано с тем, что все большее число компаний решаются на инвестирование своих средств, но не знают, как правильно осуществить это, выбрать наилучший вариант и получить самую большую отдачу. Несмотря на повышенный интерес компаний, предложение со стороны консалтинговых фирм остается относительно ограниченным, хотя комплекс предоставляемых услуг нельзя назвать узким. Инвестиционный консалтинг в России имеет большое будущее.

Успешными будут те консультационные фирмы, которые готовы участвовать в рисках и прибылях инициаторов проекта, работать по международным стандартам качества, способны решать проблемы клиента в любой точке мира, имеют обширные партнерские связи, применяют индивидуальный подход к каждому клиенту, внимательно относятся ко всем его пожеланиям, четко исполняют обязательства, обеспечивают качество выполняемых работ в самые короткие сроки, гибко реагируют на все изменения, происходящие в инвестиционном секторе экономики.



Список литературы

Бейч Э. Консалтинговый бизнес/ пер. с англ. СПБ.: Питер, 2015. - С.

Бисеров Ю. Н. Инвестиционный консалтинг: максимизация результатов сотрудничества // Инвестиционный банкинг. - 2018. - № 3. - С. 18-23.

Блинов А. О., Дресвянников В. А. Управленческое консультирование. - М. : Дашков и Ко , 2016. - 212 с.

Блюмин А. М. Информационный консалтинг: Теория и практика консультирования : учебник для бакалавров. - М. : Дашков и Ко , 2013. - 364 с.

Бродский М. Н., Бродский Г. М. Инвестиционное консультирование. - СПб. : Право и экономика, 2011. - 496 с.

Гориславцев К.М. Что такое консалтинг и для чего он нужен. // Налоговое планирование. - 2014. - № 2. - С. 31-37.

Зальцман и партнеры : офиц. сайт. - URL : http://www.zalcman.ru/uslugi/investicionnii-consulting.

Земитан Г. Выбор консалтинговой компании для проведения финансового консалтинга. // Финансовый менеджмент в страховой компании. - 2016. - № 2. - С. 21-28. 6.

Инвестиционный консалтинг или успех к миллионам. - URL : http://onlineotvetchik.ru/ investicionnyj-konsalting-ili-uspex-k-millionam. html

Интреком-аудит : офиц. сайт. - URL : http://www.intercom-audit.ru

Коланьков А., Петров В., Зимин В. Инвестиционный консалтинг: новая индустрия НэоЦентр : офиц. сайт. - URL : http://www.neoconsult.ru

Петров В. Нужен ли инвестиционный консалтинг в России? - URL : http://www.old. rcb.ru/Archive/articles.asp?id=2226

Семенова Л. Технология проведения DueDiligence. - URL : http://www.cfin.ru/finanalysis/invest/dd_tech.sht .

СтадникА. Что сделает рынок инвестиционного консалтинга цивилизованным. - URL : http://timesnet.ru/magazine/2/2697/

Токмакова Н. О. Основы управленческого консультирования : учеб.-практ. пособие. - М. : МЭСИ, 2014. - 117 с.

Размещено на Allbest.ru