Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования

Нижегородский государственный технический университет им. Р.Е. Алексеева

Институт Экономики и управления

Кафедра Менеджмент

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: «Оценка бизнеса»

на тему: «Организация и оценка финансов предприятия»

Выполнил: студент гр.15-САУМз

Марушонков А.

Содержание

Введение

1. Теоретические основы организации и оценки финансов предприятия

1.1 Понятие, сущность, функции финансов предприятия

1.2 Управление финансами предприятия: методы и оценка

1.3 Характеристика предприятия ООО «Мир Пиццы» и особенности задания на оценку

2. Оценка предприятия ООО «Мир Пиццы» доходным, сравнительным и затратным подходами

2.1 Оценка предприятия доходным подходом

2.2 Оценка предприятия сравнительным подходом

2.3 Оценка предприятия затратным подходом

Заключение

Список источников и литературы

Приложения

Введение

Актуальность темы заключается в том, что финансы как экономические, денежные отношения органически участвуют в механизме регулирования рыночной экономики. С развитием предпринимательства, деятельности акционерных обществ, конкурентоспособности предприятий и организаций становится весьма необходимым уметь эффективно управлять финансовыми ресурсами. Государственные финансы - это мощный рычаг макро­экономического регулирования. С помощью умелого использования этого инструмента государство может решать различные задачи: регулировать темпы экономического роста, социальный уровень жизни граждан, сглаживать конъюнктурные колебания.

Движение любых товарно-материальных ценностей, трудовых и материальных ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежных средств, поэтому финансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает все стороны его производственно-торговой деятельности.

Цель работы - изучение организации и оценки финансов предприятия.

Реализация поставленной цели обусловила необходимость решения следующих задач:

- раскрыть понятие, сущность финансов предприятия

- охарактеризовать организацию и оценку финансов предприятия;

- дать характеристику предприятия и сформировать задание на оценку;

- оценить предприятие ООО «Мир Пиццы» доходным, сравнительным и затратным подходами.

Объектом курсовой работы является ООО «Мир Пиццы».

Предмет курсовой работы - организация и оценка финансов предприятия.

Практическая значимость работы заключается в том, что произведенные расчеты можно использовать в практической деятельности предприятия.

1. Теоретические основы организации и оценки финансов предприятия

1.1 Понятие, сущность, функции финансов предприятия

Финансы - это экономические отношения, организованные государством и связанные с формированием, распределением и использованием централизованных и децентрализованных фондов денежных средств в целях реализации функций и задач государства и обеспечение условий расширенного воспроизводства [6, С. 8].

Под централизованными финансами понимаются экономические отношения, связанные с формированием и использованием фондов денежных средств государства, аккумулируемых в государственной бюджетной системе и правительственных внебюджетных фондах; под децентрализованными финансами - денежные отношения, опосредующие кругооборот денежных фондов предприятий.

Финансы - неотъемлемая часть денежных отношений, поэтому их роль и значение зависят от того, какое место денежные отношения занимают в экономических отношениях. Однако не всякие денежные отношения выражают финансовые отношения.

Финансы отличаются от денег как, по содержанию, так и по выполняемым функциям.

Деньги - это всеобщий эквивалент, с помощью которого прежде всего измеряются затраты труда ассоциированный производителей, а финансы - экономический инструмент распределения и перераспределения валового внутреннего продукта (ВВП) и национального дохода, орудие контроля за образованием и использованием фондов денежных средств. Главное их назначение состоит в том, чтобы путем образования денежных доходов и фондов обеспечить не только потребности государства и предприятий в денежных средствах, но и контроль за расходованием финансовых ресурсов [1, С. 14].

Финансы выражают денежные отношения, которые возникают между:

- предприятиями в процессе приобретения товарно-материальных ценностей, реализации продукции и услуг;

- предприятиями и вышестоящими организациями при создании централизованных фондов денежных средств и их распределении;

- государством и предприятиями при уплате ими налогов в бюджетную систему и финансировании расходов;

- государством и гражданами при внесении ими налогов и добровольных платежей;

- предприятиями, гражданами и внебюджетными фондами при внесении платежей и получении ресурсов;

- отдельными звеньями бюджетной системы;

- органами имущественного и личного страхования, предприятиями, населением при уплате страховых взносов и возмещении ущерба, при наступлении страхового случая;

- денежные отношения, опосредующие кругооборот фондов, предприятий.

Главным материальным источником денежных доходов и фондов служит национальный доход страны - вновь созданная стоимость или стоимость валового внутреннего продукта за вычетом потребленных в процессе производства орудий и средств производства. Объем национального дохода определяет возможности удовлетворения общегосударственных потребностей и расширения общественного производства. Именно с учетом размеров национальной дохода и его отдельных частей фонда потребления и фонда накопления - определяются пропорции развития экономики и ее структура. Вот почему во всех странах придается важное значение статистике национального дохода.

Без участия финансов национальный доход не может быть распределен. Финансы - неотъемлемое связующее звено между созданием и использованием национального дохода. Финансы, воздействуя на производство, распределение и потребление, носят объективный характер. Они выражают определенную сферу производственных отношений и относятся к базисной категории [3, С. 112].

Современная экономика не может существовать без государственных финансов. На определенных этапах исторического развития ряд потребностей общества могут финансироваться только государством. Это атомная промышленность, космические исследования, ряд новых приоритетных отраслей экономики, а также предприятия, которые необходимы всем (почта, телеграф и некоторые другие).

Финансы отражают уровень развития производительных сил в отдельных странах и возможности их воздействия на макроэкономические процессы в хозяйственной жизни.

Состояние экономики страны определяет состояние финансов. В условиях постоянного экономического роста, увеличения ВВП и национального дохода финансы характеризуются своей устойчивостью и стабильностью; они стимулируют дальнейшее развитие производства и повышение качества жизни граждан страны.

В условиях же экономического кризиса; спада производства, роста безработицы состояние финансов резко ухудшается, что выражается в крупных бюджетных дефицитах, финансируемых за счет внутренних и внешних государственных займов, эмиссии денег, а также в увеличении государственного долга и расходов по нему. Все это влечет за собой развитие инфляции, нарушение хозяйственных связей, увеличение взаимных неплатежей, появление денежных суррогатов, увеличение бартерных сделок, сложности с мобилизацией налогов, невозможность своевременного финансирования государственных расходов, снижение жизненного уровня широких слоев населения. Поэтому первостепенная роль в экономических и социальных отношениях принадлежит состоянию реальной сферы производства.

По своему материальному содержанию финансы - это целевые фонды денежных средств, в совокупности представляющие финансовые ресурсы страны.

Главное условие роста финансовых ресурсов - увеличение национального дохода. Финансы и финансовые ресурсы - не тождественные понятия. Финансовые ресурсы сами по себе не определяют сущности финансов, не раскрывают их внутреннего содержания и общественного назначения. Финансовая наука изучает не ресурсы как таковые, а общественные отношения, возникающие на основе образования, распределения и использования ресурсов; она исследует закономерности развития финансовых отношений.

Хотя финансы относятся к базисной категории, они во многом зависят от проводимой правительствами финансовой политики.

Финансы - это, прежде всего, распределительная категория. С их помощью осуществляется вторичное распределение или перераспределение национального дохода.

Социально-экономическая сущность финансовых отношений состоит в исследовании вопроса - за счет кого государство получает финансовые ресурсы и в чьих интересах использует эти средства.

Распределительные процессы происходят не только через финансы, но и через цены и кредит. Как известно, цена есть денежное выражение стоимости товара. Прежде чем произойдет распределение национального дохода, товар должен быть реализован. Цена предопределяет величину денежных средств, поступающих от реализации продукции к ее собственникам и выступает исходной основой дальнейшего распределительного процесса. Цены также регулируют спрос и предложение на товары и тем оказывают воздействие на воспроизводство.

Крупные перераспределительные процессы протекают в сфере кредитных отношений. Финансы и кредит - взаимосвязанные категории. В сочетании они обеспечивают кругооборот денежных фондов предприятий на расширенной основе.

Кредит представляет собой движение ссудного фонда, осуществляемого через банковскую систему и специальные финансово-кредитные институты.

Банки аккумулируют свободные денежные средства предприятий и населения и передают их на основе обеспеченности, возвратности, платности и срочности предприятиям, нуждающимся в них. Если финансы выражают одностороннее и безвозмездное движение стоимости, то кредит должен быть в обусловленный срок возвращен кредитору с уплатой по нему заранее установленных процентов.

Сущность финансов и их конкретное содержание раскрываются в их функциях.

Финансы предприятий выполняют распределительную и контрольную функции.

Распределительная функция проявляется в процессе распределения стоимости общественного продукта и национального дохода. На уровне предприятий этот процесс происходит путем получения ими денежной выручки за реализованную продукцию и использования ее на возмещение израсходованных средств производства, образование валового дохода. Финансовые ресурсы предприятия также подлежат распределению в целях выполнения денежных обязательств перед бюджетом, банками, контрагентами. Результатом распределения является формирование и использование целевых фондов денежных средств (фонда возмещения, оплаты труда и др.), поддержание эффективной структуры капитала. Основным объектом реализации распределительной функции выступает прибыль предприятия.

Под контрольной функцией финансов предприятий следует понимать внутренне присущую им способность объективно отражать и тем самым контролировать финансовое состояние предприятия, отрасли и национальной экономики в целом с помощью таких финансовых категорий, как прибыль, рентабельность, себестоимость, цена, выручка, амортизация, основные и оборотные средства.

Контрольная функция финансов реализуется по следующим основным направлениям:

- мониторинг правильности и своевременности перечисления средств в фонды денежных средств по всем установленным источникам финансирования;

- контроль за соблюдением заданной структуры фондов денежных средств с учетом потребностей производственного и социального характера;

- регулярная проверка целенаправленного и эффективного использования финансовых ресурсов.

Для реализации контрольной функции предприятия разрабатывают нормативы, определяющие размеры фондов денежных средств и источники их финансирования.

Функции финансов предприятий взаимосвязаны и являются сторонами одного и того же процесса [4, С. 151].

Таким образом, можно выделить следующие основные признаки финансов:

- экономические отношения между хозяйствующими субъектами с использованием денег. При этом деньги выступают материальной основой существования финансов;

- в процессе экономических отношений осуществляется формирование денежных фондов у хозяйствующих субъектов государства и их использование.

1.2 Управление финансами предприятия: методы и оценка

От того, насколько профессионально организовано управление финансами предприятия, напрямую зависят позиция компании на рынке и размер её прибыли. Построение системы финансового менеджмента включает в себя разработку арсенала инструментов, способных повысить эффективность работы не только финансовой службы, но и организации в целом. Поэтому изучение вопросов оптимизации системы управления финансами актуально для любой компании, особенно в условиях нестабильной экономической ситуации.

Финансовая деятельность предприятия - это совокупность действий сотрудников финансового подразделения, предполагающая принятие и реализацию решений в сфере финансового менеджмента. В широком смысле финансовая деятельность и управление финансами предприятия - это схожие категории [9, С. 203].

Построение работы финансовой службы, подбор квалифицированных специалистов и мониторинг за процессом и результатами их деятельности - ключевые обязанности любого руководителя. Внедрением системы финансового менеджмента в компании, как правило, занимается специальное подразделение, которое может быть представлено либо одним сотрудником, либо полноценным отделом. Во главе такой финансовой службы стоит собственный руководитель.

Исходя из размеров организационной структуры и отраслевой специфики предприятия функции финансового управления могут быть распределены между несколькими подразделениями. В российской и зарубежной практике функции финансового менеджмента разделены между следующими руководителями: финансовый директор отвечает за составление и реализацию бюджетной политики, а также за контроль использования собственных и заёмных ресурсов компании: главный бухгалтер контролирует и учитывает ресурсы компании и их источники; генеральный директор формулирует финансовую стратегию, разрабатывает финансовую политику предприятия. Такое разделение функций по управлению финансами между различными подразделениями предполагает разграничение сфер ответственности и организацию их скоординированной деятельности.

В России традиционно бухгалтерия в лице главного бухгалтера подчиняется сразу генеральному директору. В дальнейшем в зависимости от потребностей компании в её организационной структуре создаются дополнительные финансовые подразделения, которые подчиняются либо главному бухгалтеру, либо финансовому директору. Выбор модели организации финансовой службы осуществляется компанией самостоятельно.

В рамках управления финансами каждая коммерческая организация обязана регулярно составлять следующие виды отчётов: бухгалтерский баланс, отчёт о прибылях и убытках (финансовых результатах), а также приложения к ним (отчёт об изменениях капитала, отчёт о движении денежных средств, отчёт о целевом использовании полученных средств).

С целью проведения мониторинга результатов деятельности в организациях применяются следующие виды учёта:

1. Управленческий. Это система сбора, обработки и анализа показателей о работе компании, предназначенная для собственных нужд компании (руководителей среднего звена и топ-менеджмента). Формы отчетности разрабатываются исходя из потребностей и особенностей функционирования компании, поэтому управление финансами малого предприятия и управление финансами производственного предприятия могут отличаться. На основе управленческих отчетов оцениваются ключевые показатели деятельности организации, определяются резервы их роста и пути оптимизации.

2. Финансовый. Это законодательно регулируемая система учета информации о деятельности компании. Ключевыми пользователями отчётности являются внешние субъекты (налоговые органы, банки, аудиторские компании). Все операции отражаются в соответствии с требованиями бухгалтерского учета, закрепленного в соответствующих ПБУ.

3. Налоговый. Это также законодательно регулируемая система учета первичной информации. Целью формирования отчетности является определение налоговой базы по уплачиваемым организацией налогам и сборам. Основными пользователями данной отчетности выступают налоговые органы.

В основе финансового менеджмента лежат специальные методы и инструменты, с помощью которых осуществляются управление финансами и финансовый анализ предприятия. Эффективность управления определяется выбором наиболее оптимальных методов и инструментов из арсенала финансового менеджера для решения поставленных целей и задач.

Основными методами оценки финансов предприятия являются:

1) Временной (горизонтальный) анализ.

Его суть заключается в сравнение каждой статьи финансового отчета с предыдущим периодом. Для проведения горизонтального анализа строится несколько аналитических таблиц, в которых указываются данные баланса предприятия и относительные темпы роста или снижения в процентном выражении.

2) Структурный (вертикальный) анализ.

Определение структуры показателей финансов предприятия с выявлением влияния каждого значения на финальный результат в целом. Данная финансовая оценка организации позволяет определить удельный вес отдельной статьи баланса в общем результате. Обязательным элементом данного вида анализа являются динамические ряды этих значений. С помощью их можно отследить и спрогнозировать структурные изменения в активе баланса, определить источники их покрытия.

Данные два вида анализа дополняют друг друга. На практике экономист ведет аналитические таблицы, которые характеризуют структуру бухгалтерского баланса и динамику отдельных финансовых показателей.

3) Трендовый анализ.

Сравнение каждого показателя отчетности с предыдущими периодами и определение тренда, то есть тенденции изменения данного результата, очищенной от случайного влияния особенностей отдельных периодов. На основании тренда проводится оценка финансового состояния предприятия на будущие периоды, осуществляется прогнозный анализ всех показателей.

4) Анализ относительных коэффициентов.

Расчет отношений отчетности, выявление взаимосвязи между полученными показателями.

5) Пространственный (сравнительный) анализ.

Анализ отдельных показателей дочерних компаний, подразделений, отделов, сравнение их с данными фирм-конкурентов, у которых схожие общеэкономические результаты.

6) Факторный анализ.

Определение влияние отдельных факторов на финальный показатель. Данный вид анализа может быть прямым - дробление результативного показателя на составляющие или обратным - объединение его отдельных элементов в один итоговый показатель [7, С. 71].

Общая оценка финансового состояния предприятия

Этот вид анализа проводится для определения общей характеристики финансовых показателей компании, их динамики и изменения за отчетный период. Данный вид анализа осуществляется на основании информации, которая содержится в бухгалтерском балансе. Для его проведения используют один из следующих способов:

- анализ по статьям баланса без предварительного изменения их состава;

- оценка на основании построения уплотненного аналитического баланса, путем объединения некоторых похожих по составу элементов баланса.

Оценка финансового состояния компании непосредственно по ее балансу - сложный, трудоемкий, но малоэффективный процесс. Большинство полученных результатов не позволяют определить тенденции, которые произошли в финансовом состоянии предприятия.

Обязательными элементами финансового анализа результатов работы компании являются:

- анализ изменения каждого результата за отчетный период;

- анализ структуры показателей и причин их изменения;

- выявление динамики изменения финансовых результатов за несколько расчетных периодов;

- определение причин изменения прибыли предприятия их количественная оценка.

Анализ ликвидности баланса - это сравнение средств в активе, которые сгруппированы по степени ликвидности и расположены по ее убыванию, с обязательствами в пассиве баланса, которые отсортированы по сроку их выполнения и расположены в порядке возрастания термина погашения.

О высокой платежеспособности компании свидетельствует своевременная выплата заработной платы, проведение расчетов с кредиторами, выплата банковских кредитов. При анализе платежеспособности за месяц нарастающим итогом с начала года нужно сравнивать все остатки средств и их поступления (средства от реализации продукции, ценных бумаг, основных средств). Для этих целей на предприятии разрабатывают платежный календарь . [5, С. 206]

Оценка финансовой устойчивости предприятия

Оценка финансовой устойчивости предприятия - важнейший элемент финансового анализа. При определении ликвидности баланса компании, сопоставляют состояние пассивов с активами. Этот показатель дает реально оценить, может ли предприятие без проблем погасить свои долги перед разными контрагентами. Данный элемент финансового анализа очень важен. Это дает возможность ответить на вопрос - какая степень зависимости у фирмы от своих кредиторов, повышается она или снижается, соответствует ли состояние пассивов и активов основным задачам финансово-хозяйственной деятельности компании. С помощью показателей, которые дают возможность оценить независимость каждого отдельного элемента баланса, можно определить насколько финансово устойчиво данное предприятие.

Финансовая устойчивость компании - это состояние ее финансовых ресурсов, распределение и их использование, что гарантирует развитие предприятия на основе полученной прибыли и капитала при поддержании его кредитоспособности и платежеспособности в условиях умеренного уровня риска. Именно поэтому финансовая устойчивость фирмы формируется в процессе ее производственно-хозяйственной деятельности. Это важнейшие показатель ее деятельности.

Проведение финансового анализа на конкретную дату позволяет дать ответ на вопрос - насколько правильно компания управляла своими финансовыми ресурсами в течение расчетного периода, который предшествовал отчетной дате. Таким образом, финансовая устойчивость - это эффективное формирование, распределение и использование финансовых активов. Платежеспособность - это только ее внешнее проявление. Проведение анализа финансовой устойчивости осуществляется на основании формулы баланса, которая позволяет определить сбалансированность всех статей пассива и актива баланса предприятия [2, С. 254].

1.3 Характеристика предприятия ООО «Мир Пиццы» и особенности задания на оценку

ООО «Мир пиццы» основано 26 октября 2002 года, начало было положено с открытия ресторана по адресу: г.Нижний Новгород, ул. Горького, д.158.

Полное наименование коммерческой организации: Общество с ограниченной ответственностью «Мир Пиццы».

ООО «Мир Пиццы» учреждено в соответствии с ГК РФ, принятым Государственной Думой РФ 21.10.94 г. и Федеральным законом «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 23.08.97 г., а также на основании Решения учредителей.

Уставный капитал ООО «Мир Пиццы» полностью состоит из доли учредителя, который является единственным участником общества. Учредитель не отвечает по обязательствам общества и несет риск убытков, связанных с деятельностью ресторана «Мир Пиццы», в пределах стоимости внесенного им вклада. Учредитель передал предприятию по договору аренды здания и сооружения в долгосрочное пользование.

На сегодняшний день сеть ресторанов «Мир пиццы» - это самая крупная сеть ресторанов быстрого питания в г. Нижнем Новгороде включающая в себя:

- 13 ресторанов в самых проходимых местах Н.Новгорода;

- 5 ресторанов в крупных районных центрах Нижегородской области;

- крупнейшая сеть доставки пиццы на дом и офис;

- собственная база по производству фирменных соусов и подготовки полуфабрикатов для ресторанов;

- более 600 штатных сотрудников;

- собственный учебный центр по подготовке и обучению сотрудников и повышению квалификации;

- молодая и целеустремленная команда директоров.

Сеть ресторанов быстрого питания «Мир Пиццы» осваивает и покоряет все новые регионы, развиваясь не только в Нижнем Новгороде, но и в Нижегородской области.

Ресторан «Мир пиццы» имеет линейную организационную структуру, рис. 2:

Рисунок 2. - Организационная структура ресторана «Мир пиццы»

Преимущества организационной структуры ресторана «Мир пиццы»:

- четкое разделение труда способствует появлению высококвалифицированных специалистов в каждом деле;

- строгая иерархия уровней управления, при которой действия нижестоящего звена управления контролируются вышестоящим;

- выработка единых для каждого вида деятельности правил, норм и стандартов;

- формальная обезличенность руководителей, обязанных следовать инструкциям и предписаниям по занимаемой должности;

- найм на работу в строгом соответствии с квалификацией работника и его увольнение «строго по закону».

Основными конкурентами ООО «Мир Пиццы» являются: ресторан «Марио Пицца», Public Cafe, Пиццерия «То-То».

Задание на оценку ООО «Мир Пиццы»:

а) Объект oн оценки: oн компания oн ООО «Мир Пиццы».

б) Имущественные oн права oн на oн объект: oн право oн собственности.

в) Права oн на oн объект oн оценки, oн учитываемые oн при oн определении oн стоимости: oн здания, oн оборудование oн и oн автотранспорт oн в oн собственности oн компании.

г) Цель oн оценки: oн определение oн рыночной oн стоимости oн объекта oн оценки.

д) Предполагаемое oн использование oн результата oн оценки: oн курсовая oн работа oн по oн дисциплине: oн «Оценка oн бизнеса».

е) Вид oн стоимости: oн рыночная oн стоимость.

ж) Сроки проведения оценки: с 05.03.2018г. по 15.03.2018г.

з) Дата oн оценки: 20.03.2018 г.

и) Сведения oн об oн оценщике: oн Марушонков А.

к) Обременения oн объекта oн оценки: oн отсутствуют.

2. Оценка предприятия ООО «Мир Пиццы» доходным, сравнительным и затратным подходами

2.1 Оценка предприятия доходным подходом

Производить расчет оценки стоимости бизнеса ООО «Мир Пиццы», автор будет доходным подходом, методом дисконтирования будущих доходов.

Оценка методом будущих доходов что стоимость складывается из будущей получаемой за определенный и ликвидационной стоимости на конец прогнозного периода [8, С. 129].

Оценка стоимости методом дисконтирования доходов проведена в шесть этапов.

Этап 1. Определяется величина прогнозного периода. Основываясь на бухгалтерском анализе (приложение А), величина прогнозного периода равна 3 года: 2017, 2018, 2019 гг. Основой для расчета служит 2016 год.

Этап 2. Определение величины чистой (за 2016 с учетом необходимых

Для сглаживания резкого колебания финансового результата по сильного изменения (убытка) от прочих последний показатель его средней за весь рассматриваемый .

Таблица 1. - Определение усредненной величины чистой прибыли (убытка)

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.	Изменение показателя
	2015г.	2016г.	тыс. руб. (гр.3 - гр.2)	± % ((3-2) : 2)
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	113582	122132	+8550	+7,5
Прибыль (убыток) от продаж	23315	24963	+1648	+7,1
Чистая прибыль (убыток) от прочих операций	-6637	-6059	+578	^
Налог на прибыль, включая отложенный	4663	5237	+574	+12,3
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	12015	13667	+1652	+13,7
Оценочная корректировка чистой прибыли (убытка)	-	-	x	x
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода с учетом оценочной корректировки	12015	13667	+1652	+13,7

Усреднение чистой прибыли (убытка) с учетом динамики этого показателя произведено в таблице 1 по методу весов, при котором 60% составляет текущее значение показателя, 25% - прошлое (средняя величина за весь рассматриваемый период) и 15% - будущее (значение показателя через 1 год после даты оценки).

Этап 3. Рассчитаем чистую прибыль ООО «Мир Пиццы» в постпрогнозный период.

Предположим, что чистая прибыль будет каждый год увеличиваться на рассчитанный показатель 1652 тыс.руб., тогда:

чистая прибыль (2017) = 13667+1652=15319 тыс.руб.;

чистая прибыль (2018) = 15913+1652 = 16971 тыс.руб.;

чистая прибыль (2019)=16971+1652 = 18623 тыс.руб.

Этап 4. Определяется вид ставки дисконта и рассчитывается ставка дисконта, которая определяется исходя из рисков, связанных с получением ожидаемого будущего денежного потока.

В данном расчете в ставки дисконтирования процент альтернативной 4% годовых (без инфляции, поскольку финансовых показателей «Мир Пиццы», как так и расходов, в принимается как соответствующим общему инфляции).

Дисконтированные денежные потоки по годам. Коэффициент дисконтирования (К_{дисконт}), формула 4:

К_{дисконт}=1/(1+0)^k (1)

Коэффициент дисконтирования дохода на 2017 год:

К_{дисконт 2017}= 1/(1+0,04)¹ =0,962

Коэффициент дисконтирования дохода на 2018 год:

К_{дисконт 2018}=1/(1+0,04)² =0,925

Коэффициент дисконтирования дохода на 2019 год:

К_{дисконт 2019}=1/(1+0,275)³ =0,889

Этап 5. Расчет величины стоимости в постпрогнозный период.

По полученным данным автор рассчитывает стоимость ООО «Мир Пиццы» методом дисконтирования будущих доходов, таблица 2.

Таблица 2. - Определение будущей прибыли (убытка) за прогнозный период и итогового дисконтированного финансового результата

Год прогноза, начиная с 2017г.	Чистая прибыль (убыток) в ценах года получения (годовая средневзвешенная величина), тыс. руб.	Коэффициент дисконтирования (из расчета 4% годовых)	Чистая прибыль (убыток) в ценах по состоянию на 31.12.2016, тыс. руб. (гр.2 х гр.3)
1	15319	0,962	14737
2	16971	0,925	15698
3	18623	0,889	16556
Итого:	46991

Таким образом, оценка стоимости ООО «Мир Пиццы» в рамках доходного подхода составляет 46991 тыс.руб.

Этап 6. В полученную расчетную величину стоимости ООО «Мир Пиццы» вносятся корректировки - корректируется стоимость запасов.

Корректировка стоимости запасов произошла за счет того, что на складе ООО «Мир Пиццы» находятся товары, купленные и оприходованные по оптовой цене. (Средняя наценка на товар в ООО «Мир Пиццы» составляет 20%). Розничная наценка на данный товар не производилась.

Также, необходимо учесть, что на товар не производилась переоценка в связи с повышением коэффициента инфляции.

Рассчитаем средний коэффициент инфляции за 2014-2016 гг.

2014 год - 11,36%

2015 год - 12,9%

2016 год - 5,4%

(11,36+12,9+5,4)/3=9,9%

Средний коэффициент инфляции за 2014-2016 гг. составил 9,9%:

Рассчитаем корректировку стоимости запасов ООО «Мир Пиццы».

Остаток товара на складе: 8182 тыс.руб.

8182х20% = 3273 тыс.руб.

1636+9,9% = 162 тыс.руб.

46991+3273+162 = 50426 тыс.руб.

Рыночная стоимость компании ООО «Мир Пиццы» составляет 50426 тыс.руб.

2.2 Оценка предприятия сравнительным подходом

Оценку предприятия в рамках сравнительного подхода, автор будет производить с помощью метода отраслевых коэффициентов.

Этап 1. Для оценки ООО «Мир Пиццы» сравнительным подходом автор будет сравнивать данное предприятие с предприятием-аналогом - ООО «Буря и К» («Пиццерия «То-то»). Необходимые данные для расчета представлены в Приложениях А, Б.

Этап 2. На основе данных бухгалтерской отчетности за 2016 год, представленных в Приложении А, Б по формулам 2, 3, 4, 5 рассчитаем оценочные мультипликаторы анализируемых компаний:

Р / S = Собственный капитал / ///Выручка, (2)

Р // Е = Собственный капитал / /Чистая прибыль, (3)

Р // БВ = Собственный капитал / / Баланс, (4)

Р // СЕ = Собственный капитал / / Прибыль до вычета износа, (5)

1. Рассчитаем оценочные мультипликаторы для ООО «Мир Пиццы»:

Р/S = 60476/122132=0,495

Р/Е = 60476/13667=4,42

Р/БВ = 60476/103520=0,584

Р/СЕ= 60476/18904=3,199

Рассчитаем оценочные мультипликаторы для «Пиццерия «То-то»:

Р / S = 10/4028=0,002

Р / Е = 10/163=0,06

Р / БВ = 10/969=0,01

Р / СЕ = 10/204=0,05

Расчет оценочных мультипликаторов для анализируемых компаний, автор представил в таблице 3:

Таблица 3. - Расчет оценочных показателей

Компания / показатель	Р/S	Р/Е	Р/БВ	Р/СЕ
ООО «Мир Пиццы»	0,495	4,42	0,584	3,199
Пиццерия «То-то»	0,002	0,06	0,01	0,05
Среднее значение	0,249	2,24	0,298	1,625

Этап 3. Определение рыночной стоимости компании-аналога по среднему значению мультипликаторов.

На основе полученных мультипликаторов, представленных в таблице 3, вычислим стоимость оцениваемого предприятия путем умножения полученных мультипликаторов на соответствующий финансовый показатель. Полученные данные сведены автором в таблицу 4.

Итоговую стоимость «Пиццерия То-то» подсчитаем путем нахождения среднего значения ориентировочных стоимостей:

Стоимость = (1003+365+289+332)// 4 = 497 тыс.руб.

Таблица 4. - Расчет стоимости «Пиццерия «То-то» сравнительным подходом

Финансовый показатель	Значение	Мультипликатор	Ориентировочная стоимость
Выручка	4028	0,249	1003
Чистая прибыль	163	2,24	365
Балансовая стоимость	969	0,298	289
Прибыль до вычета износа	204	1,625	332

Этап 4. На основе полученных мультипликаторов в таблице 5 вычисляем стоимость ООО «Пиццерия «То-то», путем умножения полученных средних значений мультипликаторов на соответствующий финансовый показатель.

Таблица 5 - Расчет стоимости ООО «Мир Пиццы» сравнительным подходом

Финансовый показатель	Значение	Мультипликатор	Ориентировочная стоимость
Выручка	122132	0,249	30411
Чистая прибыль	13667	2,24	30614
Балансовая стоимость	103520	0,298	30849
Прибыль до вычета износа	18904	1,625	30719

Итоговую стоимость ООО «Мир Пиццы» подсчитаем путем нахождения среднего значения ориентировочных стоимостей:

Стоимость = (30411+30614+30849+30719) /4=30648 тыс. руб.

Стоимость ООО «Мир Пиццы» на 2016 год в рамках сравнительного подхода, с учетом округления равна 30648 тыс. руб.

2.3 Оценка предприятия затратным подходом

В рамках затратного подхода оценки стоимости ООО «Мир Пиццы» автор будет проводить с применением метода стоимости чистых активов.

Этап 1. Оценивается недвижимое имущество ООО «Мир Пиццы» по обоснованной рыночной стоимости - нематериальные активы - 0 руб.

Этап 2. Определяется обоснованная рыночная стоимость машин и оборудования - основные средства - 28592 тыс.руб.

Этап 3. Выявляются и оцениваются нематериальные активы - долгосрочные финансовые вложения - 154812 тыс.руб.

Этап 4. Определяется рыночная стоимость финансовых вложений (долгосрочных и краткосрочных) - прочие внеоборотные активы - 32115 тыс.руб.

Этап 5. Товарно-материальные запасы переводятся в текущую стоимость - запасы. и НДС - 13464 тыс.руб.

Этап 6. Оценивается дебиторская задолженность - расчеты с дебиторами - 12080 тыс.руб.

Этап 7. Оцениваются расходы будущих периодов - денежные средства 1383 тыс. руб.

Этап 8. Обязательства ООО «Мир Пиццы» переводятся в текущую стоимость; заемные средства - 30107 тыс.руб., отложенные налоговые обязательства - 219 тыс.руб., кредиторская задолженность - 12582 тыс.руб. и прочие обязательства - 136 тыс.руб.

Этап 9. Оцениваются активы и обязательства предприятия.

Стоимость активов ООО «Мир Пиццы» равна: 103520 тыс.руб.

Обязательства ООО «Мир Пиццы» составляют: 43044 тыс.руб.

Этап 10. Рассчитаем рыночную стоимость компании.

Рассчитаем чистые активы компании по методике, которая утверждена приказом Минфина России от 28.08.2014 № 84н), таблица 1:

ЧА = (ВА + ОА - ЗУ - ЗВА) - (ДО + КО - ДБП), (6)

где ЧА - чистые активы;

ВА - внеоборотные активы организации;

ОА - оборотные активы организации;

ЗУ - долг учредителей перед организацией по наполнению долей в уставном капитале;

ЗВА - задолженность, образовавшаяся при выкупе собственных акций;

ДО - долгосрочные обязательства;

КО - краткосрочные обязательства

ДБП - доходы будущих периодов.

ЧА = (60733+42787-32115-0)-(14373+28671-125) = 28486 тыс.руб.

Мы видим, что по состоянию на конец 2016 года значение чистых активов ООО «Мир Пиццы» составило 28486 тыс.руб.

Полученное значение показывает стоимость активов компании, которые остаются в ее распоряжении после погашения всех своих обязательств.

Таким образом, на конец 2016 года стоимость ООО «Мир Пиццы», рассчитанная сравнительным методом, равна 28486 тыс.руб.

Итоговая оценка рыночной стоимости ООО «Мир Пиццы» рассчитанная тремя подходами представлена в таблице 6.

Таблица 6. - Итоговая оценка рыночной стоимости ООО «Мир Пиццы»

№ п/п	Показатель	Значение показателя, тыс. руб.
1	Доходный подход (метод дисконтирования будущих доходов)	50 426
3	Сравнительный подход (метод отраслевых коэффициентов)	30 719
2	Затратный подход (метод чистых активов)	28 486

Заключение

В первой главе курсовой работы были рассмотрены теоретические основы организации и оценки финансов предприятия.

Финансы предприятия - это экономическая категория, особенность которой заключается в сфере ее действия и в присущих ей функциях. Они функционируют в сфере материального производства, где создаётся совокупный общественный продукт и национальный доход.

В ходе финансирования хозяйственной деятельности предприятий возникают определённые финансовые отношения, связанные с организацией производства, реализацией продукции, формированием финансовых ресурсов, распределением и использованием доходов.

Целью оценки финансового состояния предприятия является поиск резервов повышения рентабельности производства и укрепление коммерческого расчета как основы стабильной работы предприятия и выполнение им обязательств перед бюджетом, банком и другими учреждениями.

Стойкое финансовое состояние предприятия формируется в процессе всей его финансово-хозяйственной деятельности. Поэтому оценку финансового состояния можно объективно осуществить не через один (пусть и важнейший) показатель, а только с помощью комплекса, системы показателей, которые детально и всесторонне характеризуют хозяйственное положение предприятия.

Во второй главе курсовой работы быль произведен расчет оценки стоимости бизнеса ООО «Мир Пиццы».

В ходе расчетов было установлено, что оценка бизнеса ООО «Мир Пиццы», рассчитанная:

- доходным подходом (метод дисконтирования будущих доходов) составляет 50426 тыс.руб.;

- сравнительным подходом (метод отраслевых коэффициентов) составляет 30719 тыс.руб.;

- затратным подходом (метод чистых активов) составляет 28486 тыс.руб.

Оценочная величина чистых активов ООО «Мир Пиццы» сильно уступает стоимости организации, рассчитанной методом дисконтирования будущих доходов. Это означает, что выгоднее продолжить деятельность организации, чем продать ее в данный момент

стоимость финансы дисконтирование

Список использованной литературы

1. Барышникова Н.С Финансы организаций (предприятий): Учебное пособие / Н.С Барышникова. - СПб.: Проспект Науки, 2016. - 320 c.

2. Букирь, М.Я. Финансы организаций (предприятий).Учебное пособие для ВУЗов / М.Я. Букирь. - М.: КноРус, 2015. - 597 c.

3. Ивасенко А.Г. Финансы организаций. Менеджмент и анализ / А.Г. Ивасенко. - М.: КноРус, 2014. - 304 c.

4. Ковалев В.В. Финансы организаций (предприятий): Учебник / В.В. Ковалев. - М.: Проспект, 2016. - 352 c.

5. Колчина Н.В. Финансы организаций: Учебник / Под ред. Н.В. Колчиной, О.В. Португалово. - М.: ЮНИТИ, 2016. - 399 c.

6. Лермонтов Ю.М. Финансы организаций (предприятий) / Ю.М. Лермонтов. - М.: КноРус, 2013. - 208 c.

7. Лупей Н.А. Финансы торговых организаций. и доп: Учебное пособие / Н.А. Лупей. - М.: ЮНИТИ, 2014. - 143 c.

8. Спиридонова Е.А. Оценка стоимости бизнеса: Учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / Е.А. Спиридонова. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 299 c.

9. Тютюкина Е.Б. Финансы организаций (предприятий): Учебник / Е.Б. Тютюкина. - М.: Дашков и К, 2016. - 544 c.

10. Чеботарев Н.Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): Учебник / Н.Ф. Чеботарев. - М.: Дашков и К, 2015. - 256 c.

Приложение А

Бухгалтерский баланс ООО «Мир Пицца», тыс.руб.

Показатели	2016	2015
I. Внеоборотные активы	60733	43849
Основные средства	28592	29884
Доходные вложения в материальные ценности	32115	13890
Финансовые вложения	24	23
Отложенные налоговые активы	2	52
II. Оборотные активы	42787	32420
Запасы	8182	8416
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	5282	2400
Дебиторская задолженность	12080	9754
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	15860	11418
Денежные средства и денежные эквиваленты	1383	432
III. Капитал и резервы	60476	50039
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)	226	226
Собственные акции, выкупленные у акционеров	2	-
Добавочный капитал (без переоценки)	12058	12059
Резервный капитал	29	29
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	48165	37725
IV. Долгосрочные обязательства	14373	10976
Заемные средства	14154	10786
Отложенные налоговые обязательства	219	190
V. Краткосрочные обязательства	28671	15254
Заемные средства	15953	8275
Кредиторская задолженность	12582	6445
Доходы будущих периодов	125	161
Прочие краткосрочные обязательства	11	373
Актив/Пассив	103520	76269

Отчет о финансовых результатах ООО «Мир Пицца», тыс.руб.

Показатели	2016г.	2015г.
Выручка	122132	113582
Себестоимость продаж	76486	73156
Валовая прибыль (убыток)	45646	40426
Коммерческие расходы	14030	12766
Управленческие расходы	6653	4345
Прибыль (убыток) от продаж	24963	23315
Проценты к уплате	702	631
Прочие доходы	1789	4013
Прочие расходы	7146	10019
Прибыль (убыток) до налогообложения	18904	16678
Текущий налог на прибыль	5458	4905
Изменение отложенных налоговых обязательств	219	190
Изменение отложенных налоговых активов	2	52
Чистая прибыль (убыток)	13667	12015
Совокупный финансовый результат периода	13667	12015

Приложение Б



Размещено на Allbest.ru