Проведем анализ эффективности использования собственного капитала ПАО "Лукойл" за 2015-2016 года (таблица 6).

Данные расчета позволяют сделать следующие выводы:

1) Коэффициент финансовой независимости в 2015 году составил 0,64. Данный коэффициент показывает долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Нормативное ограничение Кфн > 0,5. В 2016 году значение коэффициента увеличилось и составило 0,68. Это свидетельствует об улучшении финансового состояния организации.

2) Коэффициент финансовой устойчивости в 2015 году составил 0,8. Данный коэффициент показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация использует в своей деятельности больше года. В 2016 году значение коэффициента сократилось до 0,76. Это свидетельствует о том, что финансовое положение организации является устойчивым.

3) Коэффициент финансовой зависимости в 2015 году составил 0,36. Данный коэффициент показывает, в какой степени организация зависит от внешних источников финансирования, сколько заемных средств привлекла организация на 1 руб. собственного капитала. В 2016 году значение коэффициента сократилось до 0,32. Это свидетельствует о том, что 0,32 рубля заемных средств привлекла организация на 1 руб. собственного капитала.

4) Рентабельность собственного капитала в 2015 году составила 23%. Рентабельность показывает величину прибыли, которую получит предприятие на единицу стоимости собственного капитала. В 2016 году значение рентабельности сократилось до 18%, то есть 0,18 рубля получит предприятие на единицу стоимости собственного капитала.

Таблица 6 - показатели, характеризующие структуру и эффективность использования собственного капитала ПАО «Лукойл» за 2015-2016 года.

5) Рентабельность перманентного капитала в 2015 году составила 21,8%. Рентабельность показывает эффективность использования капитала (собственного и заемного), вложенного в деятельность организации на длительный срок. В 2016 году значение рентабельности сократилось на 11,5% и составила 10,3%. Это свидетельствует о снижении эффективности использования капитала, вложенного организацией на длительный срок.

6) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала в 2015 году составил 0,21. Данный коэффициент показывает, сколько требуется оборотов для оплаты выставленных счетов. В 2016 году значение коэффициента увеличилось и составила 0,24. Это свидетельствует об увеличении количества оборотов, требуемых организацией.

7) Срок оборота собственного капитала в 2015 году составил 1 738,1 дней. В 2016 году значение коэффициент сократилось и составило 1 525 дней. Данное сокращение свидетельствует о том, что время, которое необходимо капиталу для прохождения операционного цикла уменьшилось.

Проведем анализ динамики чистых активов и показателей эффективности использования чистых активов (таблица 7 и таблица 8).

Таблица 7 - Показатели динамики чистых активов ПАО «Лукойл» за 2015-2016 года.

Данные расчета позволяют сделать следующие выводы:

Стоимость чистых активов в 2016 году против 205 года увеличилась на 23 593 243 тысяч рублей. Стоимость совокупных активов в 2016 году против 2015 года сократилась на 76 402 444 тысяч рублей. Отношение чистых активов к совокупным активам в 2016 году против 2015 года увеличилось на 0,04. Это означает, что реальное увеличение чистых активов произошло за счет увеличения собственных средств предприятия.

Отношение чистых активов к уставному капиталу в 2016 году против 2015 года увеличилось на 1106,54. Чистые активы предприятия превышают величину собственного капитала. Это свидетельствует о том, что организация не обладает признаками банкротства и гарантирует выплату кредиторам.

Данные расчета позволяют сделать следующие выводы:

Средняя величина чистых активов в 2016 году против 2015 года увеличилась на 95 370 488,5 тысяч рублей. Выручка от продаж также увеличилась в 2016 году против 2015 года на 57 342 958 тысяч рублей. Чистая прибыль сократилась в 2016 году против 2015 года на 119 728 457 тысяч рублей.

Таблица 8 - Показатели эффективности использования чистых активов ПАО «Лукойл» за 2015-2016 года.

Проанализировав основные показатели, динамику и структуру собственного капитала, а также эффективность использования собственного капитала и чистых активов, можно дать рекомендации по улучшению использования собственного капитала ПАО «Лукойл» в 2018 году.

Организации необходимо улучшить и стабилизировать свою финансовую деятельность. Для этого могу быть использовано множество мероприятий.

Первым мероприятием является поиск путей ускорения оборачиваемости капитала. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала - коэффициент равный отношению объема реализации к среднегодовой стоимости собственного капитала.

Оборачиваемость собственного капитала в 2015 году составила 0,21 оборота, в 2016 году 0,24 оборота. Низкий показатель означает бездействие части собственных средств. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость вложения собственных средств в другой более подходящий источник доходов.

Данная проблема может решаться за счет интенсификации производства, то есть использования новейших технологий, более полное использование производственных мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов, за счет сокращения времени нахождения средств в дебиторской задолженности и изучения платежеспособного спроса на продукцию, рынков ее сбыта, обоснование плана производства и реализации продукции соответствующего объема и ассортимента.

Вторым мероприятием является установление оптимальных пропорций использования собственного и заемного капитала. Соотношение собственного и заемного капитала - это один из основных факторов, позволяющих максимизировать рыночную стоимость предприятия.

Соотношение собственных и заемных средств рассчитывается, как отношение собственного капитала к заемному.

Общая формула расчета:

К_сзисс= Заемный капитал /Собственный капитал (10)

В 2015 году соотношение собственного и заемного капитала составило 0,56. В 2016 году соотношение составило 0,47. Таким образом, в 2015 году 0,56 копеек заемных средств приходится на 1 руб. собственных средств. В 2016 году 0,47 копеек заемных средств приходится на 1 руб. собственных средств.

Данные, рассчитанные при анализе финансовых ресурсов ПАО «Лукойл», показывают необходимость оптимизации структуры капитала компании. При формировании структуры капитала важно учитывать заданный уровень доходности и риска. Данная задача может решаться посредством разных методов.

В процессе формирования оптимальной структуры капитала целесообразно использовать два метода: максимизация рентабельности собственного капитала и минимизация общей его стоимости.

Рентабельность собственного капитала в 2015 году составило 23%, в 2016 году 18%.

Достижение этих методов осуществимо при снижении операционных затрат предприятия, что также является важной задачей ПАО «Лукойл» на данный момент.

Третьим мероприятием является увеличение уставного капитала общества с целью повышения его финансовых гарантий. Стоимость уставного капитала есть произведение номинальной стоимости акций на их размещенное количество.

Следовательно, увеличение уставного капитала возможно за счет:

· увеличения номинальной стоимости размещенных акций при неизменном их количестве;

· размещения дополнительных акций в пределах объявленных акций при неизменной номинальной стоимости;

· одновременного увеличения номинальной стоимости и количества размещенных акций.

Четвертым мероприятием является увеличение собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли для целей основной деятельности со значительным ограничением использования ее на непроизводственные цели, а также в результате распределения чистой прибыли в резервные фонды, образуемые в соответствии с учредительными документами.

Так же можно предложить принципы оптимизации структуры собственного капитала ПАО «Лукойл» для более эффективного управления им:

1. Учет перспектив развития хозяйственной деятельности данной организации. Процесс формирования объема и структуры капитала подчинен задачам обеспечения его хозяйственной деятельности не только на начальном этапе, но и на продолжении и расширении этой деятельности в будущем.

2. Обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов предприятия. Общая потребность в капитале основывается на потребности в оборотных и внеоборотных активах.

3. Обеспечение оптимальной структуры капитала с позиции эффективного его функционирования. Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых в деятельности предприятия. Использование заемного капитала поднимает финансовый потенциал развития предприятия и представляет возможность прироста финансовой рентабельности деятельности, однако, в большей мере генерирует финансовый риск.

4. Обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников. Такая минимизация осуществляется в процессе управления стоимостью капитала, под которой понимается цена, уплачиваемая предприятием за его привлечение из различных источников.

5. Обеспечение высокоэффективного использования капитала в процессе его хозяйственной деятельности. Реализация этого принципа обеспечивается путем максимизации показателя рентабельности собственного капитала при приемлемом для предприятия уровне финансового риска. Рентабельность собственного капитала в 2015 году составило 23%, в 2016 году 18%.

Рассчитаем эффект финансового рычага, чтобы выяснить является ли приращение рентабельности собственных средств, получаемое при использовании заемных средств больше ставки процента по кредиту. Для того, чтобы определить возможность повышения рентабельности собственных средств, рассчитаем эффект финансового рычага за 2016 год с расчетной ставкой 18%, а эффект финансового рычага за 2017 год с расчетной ставкой 16%. Эффект финансового рычага за 2016 год представлен в таблице 9, за 2017 год в таблице 10.

Эффект финансового рычага в 2016 году составил минус 2,06%.Это означает, что дифференциал меньше нуля, экономическая рентабельность меньше ставки процента, следовательно рентабельность собственного капитала сократилась на 2,06%, а чистая прибыль уменьшилась на 2 копейки, то есть привлеченные заемные средства привели к уменьшению рентабельности собственного капитала на 2,06%.

Таким образом, если предположить, что в 2017 году расчетная ставка сократится до 16%, то эффект финансового рычага составит минус 1,2%, что в два раза больше, чем в 2016 году ( эффект финансового рычага в 2016 году составил минус 2,06%). Следовательно, можно сделать вывод о том, что при данной расчетной ставке организация увеличивает приращение рентабельности собственных средств за счет использования заемных средств. Данный факт свидетельствует об улучшении эффективного использования собственного и заемного капитала организации.

Таблица 9 - Расчет эффекта финансового рычага за 2016 год.

Таблица 10 - Расчет эффекта финансового рычага за 2017 год.

Заключение

Собственный капитал является финансовой основой предприятия, а знание как правильно им управлять - это залог предстоящего развития предприятия, его финансовой устойчивости, следовательно, получение ожидаемой прибыли от деятельности фирмы.

В данной курсовой работе была поставлена следующая цель: обобщение теоретических аспектов управления собственного капитала и исследование состояния и управления собственного капитала ПАО «Лукойл» за 2015-2016 года.

Для достижения цели был реализован ряд задач:

1. Отражена характеристика теоретических аспектов собственного капитала корпорации, критерии оптимальной структуры собственного капитала и механизм управления собственным капиталом корпорации.

Собственный капитал представлен уставным, добавочным и резервным капиталом, а также фондами накопления и нераспределенной прибылью. Формирование оптимальной структуры капитала неразрывно связано с учетом особенностей каждой из его составных частей. Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными особенностями: простотой привлечения; более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности; обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно, и снижением рынка банкротства. Вместе с тем, ему присущи следующие недостатки: ограниченность привлечения; высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала; неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств.

2. Проведен анализ основных показателей деятельности предприятия ПАО «Лукойл».

В ходе анализа основных показателей деятельности предприятия были сделаны выводы.

Анализ динамики основных показателей предприятия показал, что организация имеет некоторые проблемы, например, сокращение чистой прибыли в связи с уменьшением эффективности деятельности предприятия в 2016 году. Незначительное увеличение выручки связано также с сокращением среднегодовой стоимости основных средств.

В целом, выручка организации выросла в 2016 году, а полная себестоимость сократилась. В связи с этим издержкоемкость сократилась, что свидетельствует о росте качества работы предприятия.

Средняя величина дебиторской задолженности увеличилась, а средняя величина кредиторской задолженности сократилась, соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей в 2016 году против 2015 года составило 0,02 или 2,22%. Сокращение средней величины кредиторской задолженности свидетельствует о росте платежеспособности предприятия.

Рост среднегодовой заработной платы может связан с увеличением среднечасовой заработной платы, которая в свою очередь зависит от уровня квалификации работника.

Средняя величина собственного капитала увеличилась благодаря увеличению нераспределенной прибыли. Это свидетельствует об увеличении кредитоспособности компании.

Таким образом, динамика основных показателей предприятия ПАО "Лукойл" имеет положительную тенденцию к увеличению.

3. Проанализирована структура и динамика собственного капитала корпорации ПАО «Лукойл».

В целом, собственный капитал в 2016 году против 2015 года увеличился на 23 593 243 тысяч рублей или на 1,81%. Данное увеличение произошло за счет роста нераспределенной прибыли. В структуре большую часть собственных средств составляет нераспределенная прибыль.

Рассматривая динамику состава и структуры источников финансирования, можно сделать вывод, что источники финансирования сократились в 2016 году против 2015 года на 76 629 288 тысяч рублей или 3,82%. Основным источником финансирования являются собственные источники финансирования, их доля составляет в 2015 году 64,19%, в 2016 году 67,97%.

Проанализировав движения собственного капитала за 2015-2016 год можно сделать вывод о том, что увеличение собственного капитала происходит за счет поступления нераспределенной прибыли, в следствие чего коэффициент выбытия капитала меньше коэффициента поступления капитала. Это свидетельствует о наращивании капитала.

4. Исследовали эффективность использования собственного капитала корпорации ПАО «Лукойл».

Проанализировав эффективность использования собственного капитала, можно сделать вывод о том, что данная эффективность снижается в 2016 году. Рентабельность собственного и перманентного капитала снизились. Коэффициент финансовой устойчивости сократился незначительно. Коэффициент финансовой независимости увеличился, что свидетельствует об улучшении финансового положении предприятия.

Таким образом, организация недостаточно эффективно использует собственный капитал. Следовательно, неэффективное использование влечет за собой негативные последствия в деятельности предприятия.

5. Сформулированы рекомендации по улучшению использования собственного капитала ПАО «Лукойл».

Для улучшения использования собственного капитала корпорации были сформулированы четыре мероприятия, которые способствуют улучшению деятельности организации.

Увеличение собственного капитала может быть осуществлено в результате накопления нераспределенной прибыли для целей основной деятельности со значительным ограничением использования ее на непроизводственные цели, а также в результате распределения чистой прибыли в резервные фонды, образуемые в соответствии с учредительными документами.

Установление оптимальных пропорций использования собственного капитала и заемного капитала позволяет максимизировать рыночную стоимость предприятия.

Необходимо увеличить уставный капитал для повышения его финансовых гарантий.

Так же были предложены принципы оптимизации структуры собственного капитала ПАО «Лукойл».

Список используемых источников информации

1.Гражданский Кодекс Российской Федерации.

2.Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие.- 2-е изд., испр.- Москва: Издательство «Дело и Сервис», 2015. - 256с

3. Берёзкин Ю. М. Финансовый менеджмент : учеб. пособие / Ю. М. Берёзкин, Д. А. Алексеев. - 2-е изд., испр. и доп. - Иркутск : Изд-во БГУЭП, 2015. - 330 с.

4. Зонова А.В. Бухгалтерский финансовый учет: учебное пособие. -Москва: Финансы и статистика, 2013. -530с.

5.Кириченко Т.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. А.А. Комзолова. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2017.

6.Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2016. - 432 с.

7. Козлова Е.П., Бабченко Т.Н., Галанина Е.Н. Бухгалтерский учет.-- М.: Финансы и статистика, 2015.

8.Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. - М.: ИКЦ «ДИС», 2014 - 224с

9. М.Б. Кановская, Банковское право. - Иркутск : Изд-во БГУЭП 2013

10. Мельник М.В., Финансовыи? анализ: система показателеи? и методика проведения: учебное пособие. / М.В. Мельник, В.В. Бердников ; под ред. М.В.Мельник. - Москва: Экономист, 2016. - 159с.

11. Н. Н. Ботош, С. А. Ботош. Финансовый менеджмент: учебное пособие / сост. Н. Н. Ботош, С. А. Ботош ; Сыкт. лесн. ин-т. - Сыктывкар: СЛИ,2015. - 236 с.

12. Никулина, Н.Н. Финансовыи? менеджмент организации. Теория и практика: учебное пособие / Н.Н. Никулина, Д.В. Суходоев, Н.Д. Эриашвили. - Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. - 511.

13. Финансовая отчетность ПАО «Лукойл» за 2015-2016 года

14. Фролова Т.А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия.- Таганрог: ТРТУ, 2016.

15. Шарф О. Функционально-организационная структура финансовой службы предприятия / Финансовый директор - 2014: материалы III Ежегодного профессионального Форума. - Украина, 2014.

16. Ю.А.Журавлев, Прошкин А. В.. Опорный конспект лекций для студентов экономических специальностей по дисциплине «Финансовый менеджмент производственных комплексов» Красноярск, 2017 - классификация капитала.

17. URL: http://www.volsu.ru/Volsu/news/diser/avto/avto180.doc

18. URL: http://polemik.ru/printsipy_kreditovanija.html

19. URL: https://buhlabaz.ru

20. URL: www.lukoil.ru

Размещено на Allbest.ru