Источники финансирования деятельности инвестиционно-активных предприятий: отечественный и зарубежный опытирования деятельности

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Источники финансирования деятельности инвестиционно-активных предприятий: отечественный и зарубежный опыт

Одной из важнейших задач реализации финансовой стратегии инвестиционно-активных предприятий является формирование и использование различных денежных фондов. Через них осуществляется обеспечение хозяйственной деятельности необходимыми денежными средствами, а также расширенное воспроизводство, финансирование научно-технического прогресса, освоение новой техники, экономическое стимулирование, расчеты с бюджетом, банками.

Основными источниками финансирования деятельности предприятий являются [1]:

- собственные источники финансирования: уставный фонд; переоценка внеоборотных активов; добавочный и резервный капитал; нераспределенная прибыль, государственное финансирование;

- фонды заемных средств: кредиты банков, займы, коммерческий кредит, лизинг, кредиторская задолженность, бюджетное ассигнование, выделяемое на платной основе.

Источники финансирования деятельности ИАП представлены на рисунке 1.

Рисунок 1. Характеристика источников финансирования деятельности ИАП

Применительно к инновационному предприятию для формирования внеоборотных и оборотных активов ИАП имеют особенности формирования такие фонды, как [2]: фонды собственных средств; фонды привлеченных средств, бюджетные ассигнования на бесплатной и платной основе, заемные источники, фонды, образуемые за счет различных источников: для формирования оборотных и внеоборотных активов, инвестиционный фонд.

Инвестиционной фонд является наиболее значимым фондом ИАП, поскольку используется для финансирования капитальных вложений и образования стартового оборотного капитала или для финансирования новых и поддержания существующих инновационных проектов. Создание такого фонда на предприятии законодательно не регламентируется, предприятие самостоятельно решает вопрос о его формировании.

К источникам формирования инвестиционного фонда относятся:

- собственные инвестиционные средства предприятий;

- бюджетные ассигнования;

- денежные средства специальных внебюджетных фондов финансирования НИОКР;

- денежные средства специально уполномоченных Правительством инвестиционных банков;

- денежные средства различных типов коммерческих структур (коммерческих банков, страховых обществ);

- иностранные инвестиции промышленных и коммерческих фирм и компаний;

- денежные средства совместных и зарубежных научных фондов;

- частные накопления физических лиц;

- венчурное финансирование.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 2. Характеристика источников формирования инвестиционного фонда ИАП и направления их использования

В условиях продолжающегося мирового экономического кризиса инновационный сектор занимает передовые позиции, а перед сферой инноваций открываются большие перспективы в сфере бизнеса. Для стран, идущих по пути ускоренного развития, реализация инноваций становится необходимой.

Как показывает анализ глобального экономического кризиса, государства, реализующие инновации, быстрее выходят из кризиса с наименьшими потерями. Таким образом, обеспечение инновационно - активных предприятий финансовыми ресурсами в настоящее время имеет первостепенное значение.

Ежегодный оборот инновационных технологий и наукоемкой продукции на мировом рынке, по данным РАН, в настоящее время составляет около трех трлн. долларов США. [3].

Об уровне инновационной активности зарубежных предприятий можно судить по показателю расходов на НИОКР в процентах к ВВП. Лидерами по вложению средств в научные разработки являются Израиль, Швеция и Япония - 3,5 - 4,5% ВВП, США - 3%, Индия - 2%, Китай - 1,7%. В мировом масштабе на долю США приходятся 35% глобальных расходов на науку и технологические разработки, на Евросоюз - 24%, на Китай - 12%, а на Россию - около 2% [4].

Таким образом, наблюдается хроническое недофинансирование затрат на НИОКР по сравнению с зарубежными странами.

Статистика инновационной деятельности промышленных предприятий Казахстана свидетельствует о низкой инновационной активности промышленных предприятий. За период с 2005 г. по 2013 г. об этом можно судить по:

- низкому удельному весу организаций промышленного производства, осуществлявших технологические инновации (в среднем не более 10%);

- низкому коэффициенту изобретательской активности (в среднем не более 1,5%);

- малой величине затрат на технологические инновации и низкому удельному весу объема отгруженных инновационных товаров, работ, услуг в% от общего объема (в среднем не более 6%);

- низкой доле продукции высокотехнологичных и наукоемких отраслей в валовом внутреннем продукте, который за последние годы не превышает 23%;

- высокому коэффициенту износа основных фондов промышленности (около 50%) и низкому значению коэффициента их обновления (не более 5%), на которых невозможно производить конкурентоспособную инновационную продукцию;

- по структуре затрат на технологические инновации в промышленном производстве в разрезе источников финансирования, в которой больший удельный вес составляют собственные источники (около 70%) и которых недостаточно для активизации инновационного процесса [5].

Банки не заинтересованы в кредитовании инновационной деятельности промышленных предприятий по причине высокой степени риска ее осуществления.

Условия предоставления кредитных ресурсов для финансирования инноваций остаются достаточно жесткими по причине высоких процентных ставок, требования ликвидного обеспечения, неплатежеспособности и неликвидности производителей отечественной продукции.

Если уровень финансирования инновационной сферы в нашей стране будет оставаться низким, это повлечет за собой, в первую очередь, хроническое отставание в научной среде, а затем уже и в экономической отрасли. Данная ситуация вытекает из неоднозначной политики государства в области научно-технических исследований и является результатом отсутствия действенных решений на всех уровнях исполнительной и законодательной власти.

Помимо этого, в нашем государстве по-прежнему не сформировался рынок свободного капитала, который был бы заинтересован в венчурном финансировании мелких и средних инновационных предприятий. Чаще всего развитие венчурного инвестирования сталкивается с проблемой неразвитости правового обеспечения различных аспектов финансовой поддержки инновационной деятельности, слабого взаимодействия разработчиков и инвесторов, нехваткой опытных кадров, способных грамотно управлять венчурными фирмами, и, кроме того, с отсутствием развитой инфраструктуры венчурного финансирования.

В развитых странах источниками финансирования инновационной деятельности являются как государственные, так и частные источники. Примерно равное распределение финансовых ресурсов для НИОКР характерно между государственным и частным капиталом для большинства стран Западной Европы и США [6].

За рубежом при финансировании сферы развития инноваций значительную роль играет кредитование. Для роста привлекательности такого способа кредитования зарубежные правительства принимают на себя большую часть риска, давая банкам гарантии под кредиты. Так, например, в США Администрация малого бизнеса может предоставить гарантии до 90% от ссуд, предоставленных банками. Также государство может использовать инструменты льготного налогообложения банков, которые обеспечивают финансирование НИОКР и работ по созданию новой техники.

Во Франции правительство работает по специальной программе, по которой предпринимателями могут быть получены необходимые для создания собственного бизнеса инвестиции в форме кредита по субсидированной льготной процентной ставке. При этом проценты по кредитам освобождены от налогообложения.

В Западной Европе кредитные организации - главные инвесторы венчурных фондов, а в Соединенных Штатах инвесторами являются пенсионные фонды, частные инвесторы и страховые компании. Например, в Германии в структуре источников рискового капитала доля банков составляет 44,9%; промышленных монополий - 36,8%; страховых компаний - 7,8%; индивидуальных инвесторов - 4,8%; государства - 4,3%; пенсионных фондов - 1,4. Это имеет большое значение, поскольку кредитные организации имеют более короткий инвестиционный горизонт, по сравнению с пенсионными фондами и страховыми компаниями, что влияет на характер реализуемых инвестиций. Также присутствует точка зрения, что превалирование банков в Европе является препятствием в развитии венчурного капитала [7].

Реализация всех инновационных проектов сопровождается высокой степенью рисков, поэтому определяющее значение имеет организованная государственная техническая политика, направленная на правовое регулирование и стимулирование инновационной активности в деятельности предприятий, разработка стратегии НТП на длительный период с указанием приоритетных направлений, способствующих модернизации и быстрому росту экономики страны, росту ее международной конкурентоспособности.

В зарубежной практике наряду с прямым финансированием инноваций применяется механизм налогового регулирования инновационной деятельности, основными направлениями которого служат:

- предоставление отсрочки налоговых отчислений в части затрат из прибыли, полученной от осуществления инновационных проектов;

- возможность освобождения от уплаты налога на прибыль в течение нескольких лет;

- использование пониженной ставки налога на прибыль в случае оплаты НИОКР сторонних компаний, либо если осуществлялись совместные разработки;

- сниженная ставка налога на прибыль, образуемая в результате применения интеллектуальной собственности, в том числе лицензий, патентов и ноу-хау;

- послабление в части уплаты налога на прибыль организациям при производстве и передаче оборудования научно-исследовательским институтам и высшим учебным заведениям;

- снижение налогооблагаемой прибыли, получаемой инновационно - активными предприятиями, на величину взносов, перечисляемых благотворительным организациям.

Помимо этого, во многих странах весьма распространенным финансовым инструментом, направленным на поддержку организаций, осуществляющих инновационную деятельность, выступает получение от различных компаний государственных контрактов на проведение НИOКР.

Недостатками государственного инвестирования инноваций является большой бюрократизм процедур принятия решений по финансированию. Поэтому, наряду с госфинансами, все больше возрастает роль финансирования инноваций за счет венчурного капитала или инвесторов, готовых рисковать ради получения высокой прибыли. При этом венчурные инвестиции вкладываются, в основном, в предприятия малого и среднего бизнеса, которые способны более эффективно реализовать капиталовложения в инновации по сравнению с крупными фирмами.

Литература

финансирование бюджетный ассигнование инвестиционный

1. Управление финансами. Финансы предприятий: учебник / Под ред. А.А. Володина: 3-е изд. - М.: ИНФРА-М, 2014. - 364 с.

2. Милюкова, Д.Р. Управление денежными потоками инновационного предприятия: дис. канд. экон. наук: 08.00.10 / Милюкова Дарья Рагифовна. - М.: ГУУ, 2014. - 188 с.

3. Хоминич И.П. Финансовая стратегия компании: дис. д-ра экон. наук: 08.00.10 / Хоминич Ирина Петровна. - М.: Российская экономическая академия им. Г.В. Плеханова, 1998. - 346 с.

4. Стукач В.Ф. Аграрные инновации в системе стратегического развития региона / В.Ф. Стукач // Экономика и менеджмент инновационных технологий. - 2013. - №7.

5. Официальный сайт Официальный сайт Агентства по статистике Республики Казахстан. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.stat.kz.

6. Доклад ОЭСР«Main Scienceand Technology Indicators. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: dx.doi.org/10.1787/msti-v2013-2-en.

7. Черных С.И. Финансово-кредитные механизмы стимулирования инноваций / С.И. Черных // Менеджмент и Бизнес-администрирование. - 2013. - №2.

Размещено на Allbest.ru