Фінансові детермінанти функціонування інтегрованих аграрно-промислових формувань України

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Фінансові детермінанти функціонування інтегрованих аграрно-промислових формувань України

І.М. Зеліско

У статті розглянуто особливості функціонування інтегрованих аграрно-промислових формувань в Україні. Визначено і обгрунтовано фінансові детермінанти діяльності інтегрованих аграрно-промислових формувань. Проаналізовано особливості фінансового забезпечення інтегрованих аграрно-промислових формувань.

Key words: financial resources, financial determinants, financial ensuring, аgrarian formation, integration, integrated agro-industrial formation, agro-industrial production. аграрний фінансовий інтегрований промисловий

ПОСТАНОВКА ПРОБЛЕМИ

Ринкові економічні трансформації, що відбулися в процесі реформування аграрного сектору економіки України супроводжуються створенням великих аграрних компаній, в тому числі інтегрованих аграрно-промислових формувань. їх діяльність набуває значної ваги щодо адаптації аграрно- промислового виробництва до мінливої світової економіки, підвищення конкурентоспроможності та нарощування експортного потенціалу аграрної галузі України, зростання капіталізації аграрно-промислових формувань, продовольчого забезпечення країни.

Виважена політика формування, накопичення, трансформації, розподілу і використання фінансових ресурсів інтегрованих аграрно-промислових формувань є вирішальною в забезпечені їх конкурентоспроможного, фінансово стійкого розвитку та досягнення успіху на ринку. Тому виявлення та ідентифікація основних фінансових детермінант функціонування інтегрованих аграрно-промислових формувань України є необхідною складовою їх функціонування за умов нестійкої світової фінансової системи та економічних трансформацій в країні.

АНАЛІЗ ОСТАННІХ ДОСЛІДЖЕНЬ І ПУБЛІКАЦІЙ

Дослідженню фінансових аспектів діяльності аграрно- промислових формувань приділено увагу в працях багатьох вчених. Вагомий науковий базис створено такими вченими, як О. Василик, О. Г удзь, І. Кириленко, Ю. Коваленко, М. Кропивко, Ю. Лупенко, М. Малік, П. Саблук, П. Стецюк, А. Чупіс. Своїми ідеями, концепціями вони збагатили економічну науку і визначили вектори сучасних поглядів в дослідженнях визначеної проблематики. Проте потребують подальшого з'ясування і переосмислення сучасні фінансові детермінанти діяльності інтегрованих аграрно-промислових формувань України та чинники, що їх обумовлюють.

ПОСТАНОВКА ЗАВДАННЯ

Основою функціонування аграрних формувань виступають фінансові ресурси, у всій різноманітності прояву їх сутності та значення. Під фінансовими ресурсами інтегрованих аграрно-промислових формувань ми розуміємо грошові та інші ліквідні оборотні засоби, що нагромаджені й авансовані з власних, позикових та залучених джерел у господарську діяльність формування задля задоволення економічних потреб та інтересів власників, учасників формування чи інших зацікавлених осіб.

Визначальним чинником формування фінансового підгрунтя безперервного виробничого відтворення аграрних формувань є їх фінансове забезпечення. З цієї точки зору "Фінансове забезпечення відтворювального процесу -- це покриття відтворювальних витрат за рахунок фінансових ресурсів, що акумулюються суб'єктами господарювання і державою". Значна кількість науковців є прихильниками розуміння фінансового забезпечення як виділення фінансових ресурсів на певні потреби господарюючого суб'єкта, при цьому зауважують, що існує значна незадоволена потреба у таких ресурсах. У зв'язку із цим виокремлюють забезпечувальну і регулятивну дію фінансового забезпечення. Сутність забезпечувальної дії виявляється у покритті поточних потреб за рахунок визначення джерел їх фінансування. Регулятивна дія, яка є активною, реалізується шляхом використання достатнього обсягу фінансових ресурсів, що покривають потребу, що виникнула.

МЕТА СТАТТІ

Метою даної статті є визначення фінансових детермінант функціонування інтегрованих аграрно-промислових формувань України та сучасних особливостей їх фінансового забезпечення.

ВИКЛАД ОСНОВНОГО МАТЕРІАЛУ

Сучасним трендом економічних реалій є необхідність постійної модифікації фінансових ресурсів у відповідності до трансформацій зовнішнього фінансового середовища, в якому функціонують інтегровані аграрно-промислові формування. Галузеві особливості зумовлюють відмінності у фінансових ресурсах інтегрованих аграрно-промислових формувань: в їх джерелах формування, напрямах використання, обсягах та стабільності надходжень. Фінансове забезпечення діяльності аграрно-промислових формувань знаходиться у нерозривному зв'язку із фінансовими аспектами діяльності підприємств-учасників або структурних підрозділів. Специфіка їх діяльності є визначальною у формуванні фінансових ресурсів, здійсненні їх нагромаджень, напрямах використання, обсягах їх трансформації, що обумовлюється наступними передумовами створення інтегрованих аграрно-промислових формувань в Україні:

— світова продовольча проблема, що виникла у світі у зв'язку із стрімким зростанням чисельності населення та збільшенням потреб у виробництві біопалива. На початку 2008 року світові ціни на більшість продовольчих товарів досягли найвищого рівня за останні 50 років, зокрема, ціна на пшеницю у світі з 1999 р. до 2007 р. зросла на 108%;

— прибутковість аграрного виробництва: зернові культури в найкращі останніх декілька рокі в забезпечили аграрним формуванням 60--80% прибутку, технічні -- 100%;

— незабезпечений внутрішній попит, великий потенціал внутрішнього споживання;

— потенціал українських чорноземів дозволяє збирати не менше 60 -- 70 млн тонн зерна на рік, країна володіє близько 40% світових запасів чорноземів, розораність земель становить 69%, площа ріллі -- 32 млн га (у Франції -- 20 млн га, в Іспанії, Німеччині і Польщі -- менш ніж 15 млн га, у Великобританії і Італії -- по 10 млн га).;

-- можливість швидко організувати велике товарне виробництво і відносно не висока ціна входження в ринок -- "придбання компанії, що орендує сільськогосподарську землю, коштує до 500 дол. США за 1 га, а щорічна орендна плата власникам земельних паїв становить 30--60 дол. США за 1 га в рік ". При цьому " прибуток до виплати податків, відсотків і амортизації (EBITDA) з одного гектара може досягти 500 дол. США" [1];

— реалізація конкурентних переваг України: при порівняно невеликих вкладеннях у найближчі три -- п'ять років є значні резерви підвищення урожайності сільськогосподарських культур за рахунок використання інноваційних технологій;

— зростання вартості сільськогосподарських земель, яке слід чекати після зняття мораторію. В даний час орендна плата становить 30 -- 60 дол. США за 1 га у рік, передача орендних прав -- 150 дол. США / га , а продаж корпоративних прав 1 --1,5 тис. дол. США / га. Разом з тим, для придбання землі в Польщі необхідно 30,6 тис. дол. США / га, у США -- 5,4 тис. дол. США / га, у Німеччині 22,3 тис. дол. США / га, Бельгії -- 25,9 тис. дол. США / га.

Переваги в діяльності інтегрованих аграрно-промислових формувань наявні в різних сферах: у сфері менеджменту (можливості залучення досвідчених фахівців), у сфері фінансування (пільгові кредити та дотації, залучення приватних інвестицій, більша маневреність власного капіталу); у сфері виробництва (раціоналізація та ефективне використання ресурсного потенціалу, широкозахватних агрегатів, інтенсифікація та диверсифікація виробництва, застосування інноваційних технологій ); у сфері системи збуту (можливість формування великих за обсягом партій, вихід на експорт) тощо.

На відміну від дрібних сільськогосподарських підприємств, інтегровані аграрно-промислові формування мають можливість залучити додатковий капітал з метою розширення і модернізації виробництва. Більшість із них сформовані в кінці 20 -- на початку 21 століття, мають накопичений досвід роботи, кваліфіковані кадри, розвинену інфраструктуру, уміння виробляти продукцію, попит на яку є стабільним, можливість диверсифікувати ризики і контролювати затрати по всьому ланцюгу -- від поля до супермаркету.

Ринкові перетворення аграрної галузі сприяли розширенню джерел формування та нарощенню обсягів фінансових ресурсів усіх економічних суб'єктів, й інтегрованих аграрно-промислових формувань зокрема. Так, у складі джерел фінансових ресурсів опинилися пайові внески засновників, платежі за цінними паперами різноманітних економічних суб'єктів, дивідендні виплати, товарний кредит, додаткові прибутки від здійснення фінансових і валютних операцій, примножилися можливості щодо міжнародних запозичень коштів, емісії власних облігацій, залучення активів страхових організацій та використання різноманітних інноваційних фінансових технологій.

Інтегровані аграрно-промислові формування в Україні можуть використовувати наступні внутрішні джерела фінансування: застосовувати акціонерний капітал шляхом залучення приватних українських інвесторів, залучати банківське кредитування, розміщення корпоративних облігацій та проводити внутрішнє публічне розміщення акцій

Міжнародні фінансові організації (МФК, ЄБРР) надають кредитні ресурси інтегрованим аграрно-промисловим формуванням на 7 --15 років, до 250 млн євро, західні банки кредитують з відсотковою ставкою LIBOR+ 6% річних.

Важливе місце в фінансовому забезпеченні інтегрованих аграрно-промислових формувань відіграє фондовий ринок. Українські інтегровані аграрно-промислові формування мають позитивний досвід залучення капіталу на фондових біржах Варшави, Франкфурту, Лондону шляхом первинного публічного розміщення акцій (IPO), первинного приватного розміщення акцій (Private Placement), додаткового публічного розміщення акцій (PPO), додаткового розміщення акцій серед акціонерів (DPO).

У 2013 р. найбільші інтегровані аграрно-промислові формування України мали ринкову капіталізацію 13 млрд дол. США і залучили через біржі інвестицій в обсязі 3,5 млрд дол. США.

Широкого застосування в українських аграрно-промислових формуваннях набув вихід на ІРО. За даними ІК "Дра- гон Капітал" у 2010 р. ІРО провели "Авангард", "Агротон", "Мілкіленд". У 2011 р. успішне публічне розміщення акцій (ІРО) на Варшавській фондовій біржі здійснили вітчизняний виробник яєць і яєчних продуктів Ovostar Union, KSG Agro та "Індустріальна молочна компанія" (табл. 1) [8].

До переваг ІРО можна віднести відсутність потреби в наданні застави та можливість отримати кошти на довгий термін. Також компанії отримують публічну репутацію, підвищується вартість компаній, впроваджується ефективна корпоративна композиція, компанії отримують доступ до додаткового капіталу, з'являється можливість фінансування нових бізнес-проектів шляхом додаткового випуску акцій у майбутньому.

Таблиця 1. Залучення капіталу інтегрованими аграрними формуваннями України на зовнішніх ринках