Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное агентство железнодорожного транспорта

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Омский государственный университет путей сообщения ((омгупс

Институт менеджмента и экономики

Кафедра "Финансы, кредит, бухгалтерский учет и аудит"

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине "Корпоративные финансы"

Факторы, влияющие на финансовую устойчивость коммерческой организации (на примере организации ПАО "Ростелеком")

Выполнил: студент гр.53-д Игитян К.В.

Руководитель: к.э.н., доцент

Задорожная А.Н.

Омск 2015



Оглавление

• Введение
• 1. Теоретические аспекты финансовой устойчивости коммерческой организации
• 1.1 Понятие финансовой устойчивости
• 1.2 Факторы, влияющие на финансовую устойчивость
• 1.3 Система показателей, характеризующих финансовую устойчивость
• 2. Анализ факторов, влияющих на финансовую устойчивость организации ПАО "Ростелеком"
• 2.1 Характеристика деятельности организации
• 2.2 Анализ финансовой устойчивости ПАО "Ростелеком"
• 2.3 Рекомендации по повышению финансовой устойчивости
• Заключение
• Библиографический список
• Приложение 1. Проекты ПАО "Ростелеком"
• Приложение 2. Основные компоненты стратегии ПАО "Ростелеком"
• Приложение 3. Бухгалтерский баланс ПАО "Ростелеком" на 30 июня 2015 год


Введение

В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает состояние финансовых ресурсов предприятия, при котором есть возможность свободно управлять денежными средствами, эффективно их использовать, обеспечивая бесперебойный процесс производства и реализации продукции, учитывать затраты по его расширению и обновлению.

Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятий, к отсутствию у них денежных средств для финансирования текущей и инвестиционной деятельности, а при усугублении финансового состояния и к банкротству, а избыточная финансовая устойчивость ставит препятствия на пути развития предприятий.

Актуальность темы заключается в том, что обеспечение финансовой устойчивости любой коммерческой организации является важнейшей задачей ее менеджмента. Финансовое состояние организации можно признать устойчивым, если при неблагоприятных изменениях внешней среды она сохраняет способность нормально функционировать, своевременно и полностью выполнять свои обязательства по расчетам с персоналом, поставщиками, банками, по платежам в бюджет и внебюджетные фонды и при этом выполнять свои текущие планы и стратегические программы.

Степень разработанности в литературе. Финансовая устойчивость предприятий в современных условиях в различных аспектах рассматривались в научных публикациях Абрамова А.Е., Белоусова А., Вахрина П.И., Ковалева В.В., Крейниной М.Н., Негашева Е.В., Савицкой Г.В., Родионовой В.М., Федотовой М.А. и другие.

Целью выполнения данной курсовой работы является анализ факторов, влияющих на финансовую устойчивость коммерческой организации (ПАО "Ростелеком"), а также предложения путей достижения финансовой устойчивости в данной организации.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- изучить теоретические основы финансовой устойчивости;

- обосновать факторы, влияющие на финансовую устойчивость;

- проанализировать и оценить финансовую устойчивость ПАО "Ростелеком";

- провести анализ факторов, влияющих на финансовую устойчивость организации ПАО "Ростелеком";

- предложить ряд мероприятий, направленных на обеспечение финансовой устойчивости организации.

Объектом исследования курсовой работы является финансовая устойчивость организации. Предметом исследования курсовой работы выступают факторы, влияющие на финансовую устойчивость ПАО "Ростелеком". Методы исследования, используемые при выполнении курсовой работы: наблюдение, группировка данных, сравнение.

В ходе написания курсовой работы была использована следующая информационная база: учебная литература, бухгалтерская (финансовая) отчетность ПАО "Ростелеком" за период с 2013 - 2015 год, годовой отчет по итогам 2014 года, Устав ПАО "Ростелеком".

В курсовой работе рассмотрены две главы. В первой главе рассмотрены теоретические аспекты темы, раскрыты основные понятия, рассмотрены факторы, влияющие на финансовую устойчивость, а так же рассмотрена система показателей, которая характеризует финансовую устойчивость. Во второй главе дана характеристика деятельности ПАО "Ростелеком", проведен анализ финансовой устойчивости организации, разработаны направления повышения финансовой устойчивости.

1. Теоретические аспекты финансовой устойчивости коммерческой организации

1.1 Понятие финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость является одной из самых важных характеристик финансово-экономической деятельности предприятий в условиях рыночной экономики. В настоящее время стабильность экономики невозможна без финансовой устойчивости предприятия. Финансово устойчивым считается такое предприятие, которое за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные средства, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

При финансово устойчивом положении у предприятия есть преимущества перед другими предприятиями того же профиля в получении кредитов, в привлечении инвестиций, в выборе поставщиков и подборе квалифицированных кадров. Недостаточно финансовая устойчивость может привести к утрате платежеспособности и в конечном счете к банкротству предприятия.

Оценивая финансовую устойчивость коммерческой организации на основе доступной учетно-отчетной информации, контрагенты смогут принять обоснованные управленческие решения о возможности налаживания деловых связей. Собственники смогут оценить доходность своих вложений, а также каналы распределения финансовых результатов. Менеджеры смогут выявить резервы повышения эффективности текущей и инвестиционной деятельности и в дальнейшем на этой основе, обосновать основные параметры развития организации.

В настоящее время в экономической литературе нет общепринятого определения финансовой устойчивости. Разные авторы трактуют данное понятие по-разному. Позиции разных авторов относительно понятия "финансовая устойчивость" приведены в Таблице 1.

Таблица 1 - Трактовка понятия "финансовая устойчивость" разными авторами

Автор	Понятие "финансовая устойчивость"
Г.В. Савицкая	Способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска[1]
Т.В. Кириченко	Долгосрочная платежеспособность, приводит в качестве показателя коэффициент финансовой устойчивости, определяемый как отношение суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств к валюте баланса в процентном выражении [2]
В.И .Даль	"Устойчивость" от слова "уставать устоять против кого-то, чего-то стоять твердо, выстоять, успешно противиться силе, выдержать, не уступить. Устойчивый, стойкий, твердый, не шаткий". Другими словами можно сказать, что финансовая устойчивость-это стойкость, неподверженность риску потерь и убытков, постоянство[3]
Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский и Е.Б. Стародубцева	Составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию[4]
В.В. Ковалев	Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы[5]
М.В. Мельник	Финансовое состояние считается устойчивым, если организация располагает достаточным объемом капитала для того, чтобы обеспечивать непрерывность своей деятельности, связанную с производством и реализацией продукции в заданном объеме, а также полностью и своевременно погашать свои обязательства перед персоналом, бюджетом и поставщиками. Формировать средства для обновления и роста внеоборотных средств[6]
В.М. Родионова и М.А. Федотова	Финансовая устойчивость- это состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, позволяющее обеспечивать развитие организации на основе роста при-были и капитала при сохранении платеже-способности и кредитоспособности в условиях допустимого риска[7]

Согласно экономическому словарю, финансовая устойчивость - характеристика уровня риска деятельности компании с точки зрения сбалансированности или превышения доходов над расходами[8].

Справочно-правовая система "Консультант Плюс" определяет финансовую устойчивость как такое состояние финансовых ресурсов, при котором организация, свободно маневрируя денежными средствами, способна путем их эффективного использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции (работ, услуг) [9].

Проанализировав данные определения финансовой устойчивости, можно сделать вывод о том, что разные авторы и различные источники информации относительно понятия "финансовая устойчивость" придерживаются одинакового мнения, о том, что финансовая устойчивость - это основной показатель успешной деятельности предприятия, база принятия решений по развитию, укреплению и совершенствованию функционирования предприятия на рынке.

Основной информационной базой при анализе финансового состояния организации является бухгалтерская (финансовая) отчетность. Содержание отчетных форм достаточно подробно изложено в ПБУ 4/01. В соответствии с ныне действующим приказом Минфина России от 02.07. 2010 г. № 66-н "О формах бухгалтерской отчетности организаций" в состав годовой бухгалтерской отчетности коммерческих организаций в РФ включаются [10]:

- Бухгалтерского баланса,

- Отчета о финансовых результатах,

- Отчета об изменениях капитала,

- Отчета о движении денежных средств,

- Отчета о целевом использовании средств.

Кроме форм бухгалтерской отчетности финансовый анализ использует данные управленческого учета, выборочные учетные данные, статистическую отчетность, нормативно-плановую информацию.

Таким образом, по результатам изучения разных трактовок относительно понятия "финансовая устойчивость", можно сделать основной вывод, о том, что финансовая устойчивость определяется превышением доходов над расходами, обеспечивает организации свободное маневрирование денежными средствами и бесперебойный процесс производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости организации.

1.2 Факторы, влияющие на финансовую устойчивость

финансовый коммерческий доход расходы

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:

· положение предприятия на товарном рынке;

· производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;

· его потенциал в деловом сотрудничестве;

· степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

· наличие неплатежеспособных дебиторов;

· эффективность хозяйственных и финансовых операций и т. п.

В экономической литературе нет общей классификации факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия, и разные авторы используют разные подходы к их классификации. Например, В.М. Родионова и М.А. Федотова считают целесообразным выделить следующие признаки для классификации факторов[11]:

1. по месту возникновения (внешние, внутренние);

2. по важности результата (основные, второстепенные);

3. по структуре (простые, сложные);

В.И. Оспищев и И.В. Нагорная выделяют внешние и внутренние факторы [12]. Данная классификация является более общей и может быть предложена к использованию любому предприятию, несмотря на специфику его деятельности. К внутренним факторам относят: организационные, производственные, кадровые, рыночно - финансовые факторы, они напрямую зависят от организации работы самого предприятия. К внешним факторам относят: экономические, финансовые, социально политические, демографические, научно-технические факторы, изменение данного типа факторов почти или совсем не подвластно воле предприятия.

Одним из базовых внешних факторов является стадия экономического развития страны. В зависимости от того, на какой стадии развития находится экономика страны, будут отличаться такие показатели, как темпы роста валового национального продукта, уровень доходов и прибыльности предприятий. Так, на кризисной стадии снижается ликвидность и платежеспособность предприятий, что отрицательно влияет на финансовую устойчивость. Также в такой период возрастает влияние инфляции на размер чистой прибыли предприятия, что приводит к уменьшению объемов финансовых ресурсов предприятия и способствует снижению уровня его финансовой устойчивости.

Конкурентная борьба, в свою очередь, выступает отдельным внешним фактором, влияние которого может привести к структурным изменениям на рынке и повлиять на стратегию деятельности организации.

При управлении финансовой устойчивостью предприятия особое внимание следует уделять внутренним факторам, так как они напрямую зависят от деятельности предприятия и от мер, применяемых на предприятии с целью управления ими. Организационные факторы внутреннего влияния на финансовую устойчивость включают следующие составляющие: направления стратегии управления деятельностью, стадия жизненного цикла предприятия, отраслевая принадлежность, организация структуры управления, имидж предприятия. Производственные факторы включают: масштабы и структуру производства, уровень технологий, уровень износа основных производственных фондов, объемы производства, качество продукции (услуг). Кадровые факторы представляют собой: уровень квалификации административного и производственного персонала, мотивацию и стимулирование труда, текучесть кадров.

Стадия жизненного цикла предприятия является одним из основных факторов. Правильно выбранная стратегия развития предприятия в будущем может обеспечить получение необходимого размера финансовых ресурсов, их прирост, в значительной степени влияет на уровень финансовой устойчивости предприятия[13].

В целом можно сказать, что на финансовую устойчивость субъекта хозяйствования, даже на отдельно взятый показатель, могут влиять многочисленные факторы. С одной стороны факторы могут ослаблять финансовую устойчивость организации и понижать её платежеспособность. С другой стороны факторы могут оказывать и положительное влияние на финансовое состояние организации, в том числе и на её финансовую устойчивость и платежеспособность, в силу возможного регулирования факторов самой организацией.

1.3 Система показателей, характеризующих финансовую устойчивость

Финансовая устойчивость - это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Устойчивость во многом зависит от оптимальной структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств), от оптимальности структуры активов предприятия, и в первую очередь, от соотношения основных и оборотных средств, а так же от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку.

Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников предприятия, оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитываются следующие показатели, которые представлены в Таблице 2.

Таблица 2 - Показатели для расчета степени финансовой устойчивости и финансового риска

Наименование показателя	Что характеризует показатель	Методика расчета показателя
1.Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (должен быть не выше 1,5)	Показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов
2.Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (оптимальное значение ?0,5)	Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников
3.Коэффициент финансовой независимости (?0,4 ч0,6)	Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования
4.Коэффициент финансирования (?0,7; оптимальное значение ?1,5)	Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных средств
5.Коэффициент финансовой устойчивости (?0,6)	Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников
6. Коэффициент маневренности собственных обо-ротных средств (=0,2ч0,5)	Определяет долю собственных средств, вложенную в наиболее маневренные активы



Таблица 3- Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости

Показатель	Характеристика	Методика расчета
1. Материальные оборотные средства, ЗЗ	Показатель зависит от характера производства. Значительный рост запасов за отчетный период свидетельствует о проблемах со сбытом продукции и товаров, существенных складских и других накладных расходах. Резкое уменьшение показателя может указывать на проблемы со снабжением или на намерение организации прекратить производство.	ЗЗ = Запасы + НДС по приобретенным ценностям
2. Наличие собственных оборотных средств (СОС)	Показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия	СОС = СК - ВОА, где СК - собственный капитал (итог раздела III баланса); ВОА - внеоборотные активы (итог раздела I баланса).
3. Наличие собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (СДИ)	Величина показателя свидетельствует не только о том, насколько текущие активы превышают текущие обязательства, но и о том, насколько внеоборотные активы финансируются за счет собственных средств организации и долгосрочных кредитов.	СДИ = СОС + ДКЗ, где ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы (итог раздела IV баланса "Долгосрочные обязательства").
4. Наличие основных источников формирования запасов и затрат (ОИЗ)	Показатель говорит о том, что организация использует в своей деятельности для покрытия запасов по мимо собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств ещё и краткосрочные обязательства	ОИЗ = СДИ + ККЗ, где СДИ-- собственные и долгосрочных источники ККЗ - краткосрочные кредиты и займы (итог раздела V "Краткосрочные обязательства").

После того, как проведен расчет показателей финансовой устойчивости и сделаны необходимые выводы, проводится анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости, которые представлены в Таблице 3.

Для того чтобы выяснить насколько предприятие обеспечено источниками формирования запасов, рассчитываются показатели, называемые излишек или недостаток соответствующего источника средств для формирования запасов и затрат[14]:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

±Фс = СОС - ЗЗ;

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

±Фт = СДИ - ЗЗ;

3. Излишек (+) или недостаток (-) основных источников для формирования запасов и затрат:

±Фо = ОИЗ - ЗЗ;

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель S. Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. Если один из показателей принимает отрицательное значение, то это означает нехватку средств для покрытия запасов и затрат организации, соответственно, этому показателю присваивается значение "0". В обратной ситуации, когда организация испытывает избыток средств, то этому показателю присваивается значение "1".

В зависимости от величины этих показателей различают четыре типа финансовой устойчивости[5]:

1. абсолютная устойчивость: S={1,1,1}, т.е. ?СОС >0; ?СДИ >0; ?ОИЗ >0. Финансовая устойчивость характеризуется высокой рентабельностью, отсутствием нарушений финансовой дисциплины, неплатежей и причин их возникновения, нарушений внутренней и внешней финансовой дисциплины, все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами;

2. нормальная устойчивость: S={0,1,1}, т.е. ?СОС <0; ?СДИ >0; ?ОИЗ >0. Предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является "нормальным" с точки зрения финансового менеджмента. Данный тип является наиболее желательным для предприятия;

3. неустойчивое состояние: S={0,0,1}, т.е. ?СОС < 0;?СДИ < 0; ?ОИЗ > 0. Характеризуется нарушением финансовой дисциплины, задержкой в оплате труда, невыполнением финансового плана, перебоями в поступлении денег, нарушением платежеспособности, сокращением дебиторской задолженности;

4. кризисное состояние: S={0,0,0},т.е. ?СОС < 0; ?СДИ < 0; ?ОИЗ < 0.

Характеризуется неспособностью расплатиться по долговым обязательствам. При данном типе предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Итак, финансовая устойчивость предприятия характеризуется его финансовой независимостью, а также степенью обеспеченности собственным капиталом и кредитами банка его внеоборотных активов, производственных запасов и затрат, денежных средств и дебиторской задолженности в пределах норматива. Различают четыре типа финансовой устойчивости: абсолютная устойчивость, нормальная устойчивость, неустойчивое состояние и кризисное состояние.

2. Анализ факторов, влияющих на финансовую устойчивость организации ПАО "Ростелеком"

2.1 Характеристика деятельности организации

Компания "Ростелеком" была создана 23 сентября в 1993 году в виде акционерного общества открытого типа с участием государства.

На сегодняшний день компания изменила организационно-правовую форму на публичное акционерное общество (ПАО). 24 июня 2015 года в Единый государственный реестр юридических лиц была внесена запись о государственной регистрации новой редакции Устава Компании, включаю-щей новое наименование. Новое полное фирменное наименование компании - Публичное акционерное общество междугородной и международной электрической связи "Ростелеком", сокращенное фирменное наименование - ПАО "Ростелеком".

Учредителем общества является Государственный комитет РФ по управлению государственным имуществом.

Общество зарегистрировано по адресу: г. Санкт-Петербург, ул. Достоевского, д. 15. Генеральный директор ПАО "Ростелеком" находится в г. Москва[15].

Уставный капитал Общества составляет 7 280 089,4250 рублей и определяется как сумма номинальной стоимости размещенных акций.

Обществом размещены следующие акции:

- 2 669 204 301 обыкновенных акций;

- 242 831 469 привилегированных акций типа А.

Номинальная стоимость акции любой категории равна 0,0025 рубля каждая.

Основными видами деятельности в соответствии с Уставом и полученными лицензиями являются[16]:

- предоставление услуг междугородней и международной электрической связи в соответствии с полученными лицензиями;

- передача информации внутризоновым сетям связи;

- сдача в аренду (линий передач, линейных, групповых и сетевых трактов, каналов и средств звукового и телевизионного вещания, каналов передач данных);

- осуществление другой деятельности на основе лицензий, полученных в установленном порядке предусмотренных законодательством РФ.

Компания занимает лидирующее положение на российском рынке услуг.

Реализует различные проекты в самых разных сферах жизни нашего общества. Данные проекты и их суть представлены в Приложении 1.

Основной целью общества в соответствии с Уставом является извлечение прибыли путем оказания услуг связи на территориях, указанных в лицензиях, выдаваемых Обществу уполномоченным органом государственной власти, и осуществления иной хозяйственной деятельности. Стратегия компании ПАО "Ростелеком" представлена в Приложении 2.

Структура управления ПАО "Ростелеком" следующая. Во главе компании стоит директор, он организует всю работу предприятия и несет полную ответственность за его состояние и деятельность перед государством и ПАО "Ростелеком". В подчинении директора, следующие структурные штатные единицы и подразделения: заместитель директора по общим вопросам, заместитель директора по чрезвычайным ситуациям, заместитель директора по капитальному строительству и ремонту, главный экономист, главный бухгалтер, главный инженер, хозяйственный отдел, отдел капитального строительства, проектно-конструкторский отдел, отдел материально-технического снабжения и служба главного механика. Также напрямую директору подчинены: отдел безопасности, отдел кадров, служба маркетинга.

За последний год у ПАО "Ростелеком" наблюдается увеличение количества абонентов услуг широкополосного доступа в Интернет (ШПД) во 2 квартале 2015 оно выросло на 4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Количество абонентов услуг платного ТВ выросло на 7% по сравнению с 2014 годом и составило 8,2 млн. абонентов. Количество абонентов местной телефонной связи уменьшилось на 9% до 23,2 млн. абонентов вследствие изменения предпочтений конечных пользователей в отношении способов осуществления звонков.

Однако наблюдается незначительное снижение выручки на 0,5% что составляет во 2 квартале 2015 году 72,1 млрд. руб. против 72,6 млрд. руб. во 2 квартале 2014 г., что связано с изменением объемов услуг присоединения и пропуска трафика, предоставляемых другим операторам. Наблюдается также ухудшение показателя OIBDA, он снизился на 0,9%, что составило 25,3 млрд. руб. против 26,2 млрд. руб. во 2 квартале 2014 г. Рентабельность по OIBDA составила 35,1% по сравнению с 36,0% за 2 квартал 2014 г. В связи с неравномерностью осуществления капитальных вложений внутри календарного года, капитальные вложения снизились на 19% по сравнению с 2014 годом, во 2 квартале 2015 года составили 11,1 млрд руб. (15,4% от выручки) по сравнению со 2 кварталом 2014 года составили 13,7 млрд. (18,8% от выручки).

Итак, ПАО "Ростелеком"- одна из крупнейших в России и Европе телекоммуникационных компаний национального масштаба, признанный технологический лидер в инновационных решениях в области электронного правительства, облачных вычислений, здравоохранения, образования, безопасности, жилищно-коммунальных услуг. ПАО "Ростелеком" активно развивает международное сотрудничество, имеет прямые выходы на сети более чем 150 операторов связи в 70 странах, активно участвует в международных кабельных системах и взаимодействует с 600 международными и национальными операторами фиксированной и мобильной связи.



2.2 Анализ финансовой устойчивости ПАО "Ростелеком"

В нашей стране по опыту экономически развитых стран все большее распространение получает методика, основанная на расчете и использовании системы коэффициентов, расчет которых представлен в Таблице 4.

Таблица 4 - Динамика показателей финансовой устойчивости ПАО "Ростелеком" в 2014-2015 гг.

показатель	2014 год	2015 год	Абсолютное изменение	Темп прироста, %
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент капитализации), Кзс	0,18	0,01	-0,17	-97,08
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования, Косс	-2,98	-2,85	0,13	-4,63
Коэффициент финансовой независимости, Кфн	0,47	0,48	0,01	2,50
Коэффициент финансирования, Кф	0,91	0,95	0,04	4,90
Коэффициент финансовой устойчивости, Кфу	0,78	0,74	-0,03	-4,69
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств, Км	-0,18	-0,24	-0,06	0,33

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости. В рассматриваемом периоде значение коэффициента уменьшилось на 0,17% (с 0,18 до 0,01), что говорит о росте финансовой устойчивости ПАО "Ростелеком", объем заемного капитала меньше чем объем собственного, таким образом, зависимость предприятия от внешних источников финансирования сокращается.

На основании коэффициента обеспеченности собственными источниками структура баланса признается удовлетворительной (неудовлетворительной), а сама организация - платежеспособной (неплатежеспособной). Рост данного показателя в динамике за ряд периодов рассматривается как увеличение финансовой устойчивости компании. В начале рассматриваемого периода коэффициент был равен -2,98, а в конце -2,85. Такая динамика говорит о том, что на ПАО "Ростелеком" наблюдается снижение собственных оборотных средств, что снижает финансовую устойчивость предприятия.

Коэффициент финансовой независимости характеризует долю собственного капитала, в общем, его объеме. Этот показатель указывает на зависимость предприятия от внешних источников финансирования. Рост такого коэффициента говорит об увеличении независимости предприятия, сокращение характеризует противоположную тенденцию. У ПАО "Ростелеком" в рассматриваемый период наблюдается рост этого коэффициент на 0,01% что говорит о незначительном увеличении финансовой независимости компании.

Коэффициент финансирования характеризует соотношение собственного и заемного капитала. Рост такого коэффициент говорит об укреплении финансовой устойчивости. В данном случае коэффициент увеличивается в 2015 году на 0,04%. Такая динамика согласуется с общей тенденцией повышения стабильности в компании.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, насколько активы предприятия профинансированы из собственных источников (собственного капитала и долгосрочного заемного). Рост такого коэффициент говорит об укреплении устойчивости предприятия. На данном предприятии наблюдается его уменьшение с 0,78 до 0,74 в конце рассматриваемого периода.

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом. Этот показатель характеризует способность предприятия приспосабливаться к изменяющимся условиям среды. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние. В нашем случае, динамика этого коэффициента отрицательна, в конце отчетного периода он приобретает значение 0,24.

Далее проведем расчет и анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости. Источником информации являются данные бухгалтерского баланса ПАО "Ростелеком" на 30 июня 2015 г (Приложение 3). На основании результатов определим тип финансовой устойчивости предприятия. Динамика показателей представлена в Таблице 5.

Таблица 5- Абсолютные показатели финансовой устойчивости ПАО "Ростелеком" в 2014-2015 гг.

Показатель	2014 год	2015 год	Абсолютное изменение	Темп прироста, %
Материальные оборотные средства, ЗЗ	3 637 047	2 997 070	-639 997	-17
Собственные оборотные средства, СОС	- 215 005 823	- 208 010 723	6 995 100	-3
Собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат (функционирующий капитал), СДИ (КФ)	- 47 361 291	- 66 787 370	- 19 426 079	41
Основные источники формирования запасов и затрат, ОВИ	6 306 409	11 525 957	5 219 548	82
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, ±Фс	- 21 864 270	-211 007 793	-189 143 523	865
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, ±Фт	-50 998 338	-69 784 440	-18 786 102	36
Излишек (+) или недостаток (-) основных источников формирования за-пасов и затрат, ±Фо	2 669 362	8 528 887	5 859 525	219
S(±Фс)	0	0
S(±Фт)	0	0
S(±Фо)	1	1

В данном случае на рассматриваемом предприятии S₂₀₁₄={0,0,1} - это значит, что в 2014 году предприятие характеризуется неустойчивым состоянием. Аналогичная ситуация наблюдается и в 2015 году, так как S₂₀₁₅={0,0,1}.

Неустойчивое состояние предполагает нарушение финансовой дисциплины, задержки в оплате труда, невыполнение финансового плана, в том числе по прибыли, перебои в поступлении денег, а так же нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

Таким образом, в результате анализа тип финансовой устойчивости как в 2014году, так и в 2015 году можно определить как "неустойчивое состояние".

2.3 Рекомендации по повышению финансовой устойчивости

Исходя из выводов по анализу финансовой устойчивости ПАО "Ростелеком", можно сделать вывод о том, что предприятие характеризуется неустойчивым состоянием за анализируемый период. Показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,1} как в 2014 году, так и в 2015 году. Неустойчивое состояние предполагает нарушение финансовой дисциплины, задержки в оплате труда, невыполнение финансового плана, а так же перебои в поступлении денег.

Следовательно, необходима разработка рекомендаций по улучшению финансового состояния предприятия.

Во-первых, чтобы повысить финансовую устойчивость можно использовать заемные средства в пределах нормального соотношения между собственными и заемными средствами, что должно привести к еще большему росту выручки и как следствие повышению собственных средств и снижению покрытия потребности во внеоборотных активах.

Во-вторых, при кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

В третьих, возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств.

В четвертых, необходимо отрегулировать состояние дебиторской и кредиторской задолженностей. Снижение (ликвидация) дебиторской задолженности позволит: повысить ликвидность активов и баланса в целом, при условии направления ее на погашение кредиторской задолженности - увеличить значения показателей ликвидности. Увеличение показателей ликвидности позволит предприятию не только дополнительно повысить финансовую устойчивость предприятия, но и улучшить его репутацию на рынке банковских услуг.



Заключение

На основании проведенного исследования можно сделать вывод о том, что финансовая устойчивость, в общем смысле этого слова, это характеристика, свидетельствующая о стабильном положении предприятия, о превышении доходов над расходами, свободном распоряжении денежными средствами и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Выделяют внешние и внутренние факторы, которые влияют на финансовую устойчивость. К внешним факторам относят: экономические, финансовые, социально политические, демографические, научно-технические факторы, изменение данного типа факторов почти или совсем не подвластно воле предприятия. К внутренним факторам относят: организационные, производственные, кадровые, рыночно - финансовые факторы, они напрямую зависят от организации работы самого предприятия.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала и уметь организовывать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для нормального функционирования.

Основной информационной базой для анализа оценки финансовой устойчивости является бухгалтерская (финансовая) отчетность, а так же используют данные управленческого учета, выборочные учетные данные, статистическую отчетность, нормативно-плановую информацию.

Диагностика финансовой устойчивости проводилась на основании данных ПАО "Ростелеком", одним из видов, деятельности которого является предоставление услуг междугородней и международной электрической связи. По итогам проведения диагностики финансовой устойчивости ПАО "Ростелеком" можно отметить следующее. В соответствии с трехфакторной моделью S предприятие характеризуется неустойчивым состоянием, как в 2014 году S={0,0,1}, так и в 2015 году S={0,0,1}.

Так же можно говорить об отрицательной динамике и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия именно за анализируемый период. Что так же свидетельствует о том, что за период с 2014 по 2015 год наблюдается не устойчивое финансовое состояние ПАО "Ростелеком".

В целях укрепления финансового состояния ПАО "Ростелеком" были предложены следующие рекомендации. Для повышения финансовой устойчивости можно использовать заемные средства в пределах нормального соотношения между собственными и заемными средствами. Немаловажное мероприятие при кризисном и неустойчивом финансовом состоянии предприятия является снижение уровня запасов и затрат, регулирование состояния дебиторской и кредиторской задолженностей. Так же ещё одним мероприятием является возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств.



Библиографический список

1. Савицкая Г.В. Экономический анализ: учебник. - 14-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА - М, 2013.649с. - (Высшее образование).

2. Кириченко Т.В. "Финансовый менеджмент" Учебник. - М.: Издательско-торговая корпорация "Дашков и К°", 2013.484с.

3. [Электронный ресурс]: Даль В. Толковый словарь/ Режим доступа: http://slovardalya.ru (дата обращения 05.10.2015).

4. "Современный экономический словарь. - 6-е изд., перераб. и доп. - М." ИНФРА-М / Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. 2013.326с.

5. В.В. Ковалев "Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности" 2013.65с.

6. М.В. Мельник "Экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности", 2013.264с.

7. В.М. Родионова и М.А. Федотова "Финансовая устойчивость пред-приятия в условиях инфляции" 2013.13с.

8. Чечевицына О.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебник / Л.Н. Чечевицына, К.В. Чечевицын. - Изд. 7-е. - Ростов н/Д: Феникс, 2014.368с.

9. [Электронный ресурс]: Справочно-правовая система "КонсультантПлюс"/ Режим доступа: http://www.consultant.ru (дата обращения 01.10.2015)

10. Приказ Минфина РФ от 2 июля 2010 г. N 66н "О формах бухгалтерской отчетности организаций" (с изменениями и дополнениями) //Система ГАРАНТ.

11. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции., М.: Перспектива, 2013.98с.

12. "Финансы" Учебное пособие. / Под ред. В.И. Оспищев и И.В. Нагорная, 2014.576с.

13. Кован С.Е. "Финансовая устойчивость предприятия и её оценка для предупреждения его банкротства" / С.Е. Кован, Е.П. Кочетков // Экономический анализ: теория и практика № 15. 2013.63-67с.

14. Зуб А.Т. Стратегический менеджмент: теория и практика: Учебное пособие для вузов. - М.: ИД "ФОРУМ": ИНФРА-М, 2012.415с.

15. [Электронный ресурс]: Официальный сайт компании ПАО "Ростелеком"/ Режим доступа: www.rostelecom.ru (дата обращения 03.12.2015).

16. Положения по бухгалтерскому учету "Учет основных средств" ПБУ 6/01"// Система ГАРАНТ.

17. Положение по бухгалтерскому учету "Доходы организации" ПБУ 9/99(утв. приказом Минфина РФ от 6 мая 1999 г. N 32н) Система ГАРАНТ.

18. [Электронный ресурс]: Интерфакс - Сервер раскрытия информации/ Режим доступа: http://www.e-disclosure.ru (дата обращения 20.10.2015).



Приложение 1. Проекты ПАО "Ростелеком"

Сфера жизни	Суть проекта
Спорт	-Поддержка массовых видов спорта (баскетбол, фигурное катание и др.). -Поддержка спортивных федераций и национальных команд. -Содействие развитию и пропаганде детского спорта, детского олимпийского движения. -Поддержка параолимпийских игр, финансирование спортивных реабилитационных центров, организация мероприятий для людей с ограниченными возможностями.
Образование	-Развитие системы технического образования, поддержка профильных учреждений высшего и среднего специального образования. -Поддержка талантливой молодежи, предоставление возможностей для инновационного творчества студентов. -Внедрение и поддержка программ стажировок для молодых специалистов. -Социальная адаптация детей-сирот.
Культура	-Содействие сохранению и развитию крупнейших культурных центров, театров и музеев, имеющих федеральное значение. -Восстановление и поддержка объектов, имеющих высокую религиозную и духовную значимость. -Поддержка детских творческих проектов, музыкальных фестивалей.
Благотворительность	-Реализация совместных проектов с благотворительными фондами по оснащению детских лечебных и реабилитационных учреждений -Оказание адресной помощи детским домам и приютам, детским лечебным центрам. -Оказание помощи ветеранским организациям, ветеранам войн и ветеранам отрасли связи.
Ростелеком.дети - "Поколение i"	-Развитие безопасного детского и подросткового сегмента сети Интернет; -Стимулирование развития и создания качественных, профильных Интернет-проектов для детской и подростковой аудитории; -Усиление позитивного влияния Интернета на формирование и развитие личности ребенка; -Поддержка индустрии, связанной с детством, в том числе создание условий для проявления каждым ребенком своих творческих способностей, развитие общеобразовательных и познавательных интересов, предоставление каждому ребенку возможности творческой самореализации в различных направлениях.



Приложение 2. Основные компоненты стратегии ПАО "Ростелеком"



Приложение 3. Бухгалтерский баланс ПАО "Ростелеком" на 30 июня 2015 год



Размещено на Allbest.ru