Аналіз інвестиційної привабливості підприємства ТОВ "Комфі Трейд"

1. Результати аналізу основних показників діяльності підприємства протягом двох років свідчать про задовільне становище підприємства. Це обумовлено, перш за все, удосконаленням основних засобів, достатнім забезпеченням виробництва власними обіговими коштами, конкурентоспроможністю продукції, а також не маючи заборгованості підприємства перед постачальниками та бюджетом.

2. Таким чином, результати аналізу основних показників фінансово-економічної діяльності підприємства протягом двох років свідчать про задовільне становище підприємства.

3. Отже, загальна вартість майна підприємства збільшилась на 107907 тис. грн. В складі майна доля основних засобів та інших необоротних активів у 2011 році збільшилась на 35290 тис. грн., питома вага склала 5,4 % у порівнянні з 2010 роком.

4. Підприємство ТОВ «Комфі Трейд» є досить рентабельним, тобто порівняно ефективно працює та використовує свої ресурси. Всі показники рентабельності позитивні, що є дуже добре.

5. Після проведеного розрахунків інвестиційної привабливості можна зробити висновки, що у 2010 році підприємством на одиницю коштів, інвестованих в активи було отримано чистої виручки на 0,5 більше, ніж у 2011 рік; у 2010 році виручка перевищує середню дебіторську заборгованість у 1,1 разів; у 2010 році коефіцієнт оборотності запасів склав 1,7 - це кількість оборотних коштів, інвестованих у запаси; у 2010 році 0,80 чистої виручки від реалізації продукції припадає на одиницю власного капіталу.

6. Прийнятий метод розрахунку інтегрального показника інвестиційної привабливості підприємства, є наочним і придатним для практичного застосування.

Проведені розрахунки інтегрального показника інвестиційної привабливості свідчать про досить високу привабливості ТОВ «Комфі Трейд» для інвесторів. Починаючи з 2010 року, спостерігається тенденція підвищення інвестиційної привабливості.

На розмір інвестиційної привабливості ТОВ «Комфі Трейд» найбільш сильно вплинули показники ліквідності Вплив на інвестиційну привабливість мають наступні зміни в структурі активів та джерел їх утворення.

Розділ 3. Шляхи підвищення інвестиційної привабливості підприємства

3.1 Напрями удосконалення фінансового управління підприємством

Інвестиційна привабливість досягається налагодженням безперервної й ефективної діяльності господарюючих суб'єктів та вмілим управлінням активами, пасивами, фінансовими результатами.

В умовах спаду виробництва й економічної невизначеності забезпечити інвестиційну привабливість ТОВ «Комфі Трейд»нелегко. Інфляція, знецінення власних обігових коштів, падіння купівельної спроможності населення, різке зменшення сукупного попиту на товари, роботи і послуги, платіжна криза, дорожнеча кредитних ресурсів призводять щорічно до вимушеного зменшення обсягів діяльності підприємства, неефективного використання торгівельних потужностей, зростання витратомісткості й збитковості.

Як показав аналіз проведений в другому розділі магістерської роботі, прийняті та реалізовані фінансові, інвестиційні та інші господарські рішення ТОВ «Комфі Трейд» відображаються в динаміці його інвестиційної привабливості.

Динаміка одного і того ж показника в залежності від того, з якими показниками він інвертується в фактичному упорядкуванні відносно нормативно встановленого, породжує різні проблеми. Так динаміка показника “Виручка від реалізації продукції” при порівнянні його з іншими показниками може говорити про:

- зниження рентабельності продукції - при відставанні від росту прибутку (фактично за 2010-2011 рр. показник рентабельності продукції зріс на 5 пунктів);

- зниження продуктивності праці - при відставанні від чисельності (фактично за 2010-2011 рр. цей показник зріс на 41%, а чисельність персоналу скоротилася на 7%);

- уповільнення оборотності витрат - при відставанні від росту витрат (за 2010-2011 рр. цей показник зріс на 13%);

- уповільнення оборотності власних обігових коштів - при відставанні від росту власних обігових коштів (фактично оборотність зросла на 3% швидше, ніж ріст власного оборотного капіталу);

- уповільнення оборотності необоротних активів - при відставанні від росту необоротних активів;

- зниження фондовіддачі - при відставанні від росту основних засобів та ін. (відмітимо як негативне фактичне скорочення фондовіддачі на 13% при зростанні майже в два рази вартості основного капіталу).

У зв'язку з цим виявлення резервів удосконалення фінансового управління підприємством, окрім визначення головних показників-факторів, необхідно доповнити виявленням основних проблем, які ними породжуються.

Використання коефіцієнтів в процесі аналізу інвестиційної привабливості діяльності дає можливість:

- оцінити структуру джерел коштів ТОВ «Комфі Трейд» і визначити тенденції змін, що відбуваються;

- визначити реальність і доцільність залучення додаткових фінансових вкладень;

- оцінити ефективність використання як власних, так і позикових коштів;

- своєчасно координувати й ефективно управляти діяльністю підприємства з урахуванням економічної ситуації.

В області фінансів не існує загальних рекомендацій по прийняттю раціональних рішень. Так, зміцненню фінансової стійкості та стабільності ТОВ «Комфі Трейд» сприяютимуть:

- зниження матеріаломісткості та підвищення якості продукції;

- заміна високовартісних матеріалів більш дешевими;

- організаційні зміни, навчання персоналу, яке забезпечує зниження витрат на заробітну платню;

- збільшення реклами;

- реалізація зайвих та непотрібних товарних запасів;

- своєчасне погашення дебіторської заборгованості;

- більш повне використання можливостей отримання кредитів і т.д.

При розробці заходів щодо підвищення оцінок фінансово-економічної стійкості та стабільності необхідно пам'ятати, що фінансовий результат створюють не тільки підприємці, але й бухгалтери. Наприклад, “чистий прибуток” - серцевина багатьох фінансових показників; на значення цього показника можуть подіяти методи обліку та розрахунків прибутку від реалізації продукції, робіт та послуг, характер результатів іншої реалізації та позареалізаційних результатів, податкові умови та пільги по податкам. Розмір прибутку від реалізації продукції залежить від методів списання безнадійних боргів, прийнятої оцінки товарно-матеріальних цінностей, методів нарахування зносу як основних, так і нематеріальних активів.

Можливість визначеного регулювання прибутку керівництвом ТОВ «Комфі Трейд» закладена в нормативних документах підприємства. До числа таких регулюючих процедур ми пропонуємо:

- управління межею віднесення активів до основних засобів;

- порядок амортизації основних засобів, МШП, нематеріальних активів;

- порядок оцінки вкладів учасників в статутний капітал;

- порядок обліку відсотків по кредитам банків, які використовуються на фінансування капітальних вкладень;

- порядок віднесення на собівартість реалізованої продукції окремих видів витрат та ін.

Фінансовий результат ТОВ «Комфі Трейд» в 2013-2014 рр., на наш погляд, може бути змінений шляхом:

- перенесення прибутків на більш пізній або ранній строк;

- здійснення капіталовкладень (амортизація);

- розподіл витрат між суміжними звітними періодами;

- швидкого продажу непотрібного обладнання та реалізації резервів, якщо їх балансова вартість нижче ціни продажу;

- переміщенням прибутку в країни з пільговим податковим режимом;

- дисконтуванням векселів, інкасуванням вимог;

- усіма видами списань - товарних запасів та ін.;

- підвищенням балансової вартості основних та оборотних засобів;

Таким чином, зміни фінансового управління ТОВ «Комфі Трейд» можна добиватися двома шляхами:

- реальними змінами в фінансово-господарській діяльності підприємства;

- зміною способу відображення цих змін в економічних показниках та, в тому числі, в балансі.

До основних напрямків поліпшення фінансового управління підприємством ТОВ «Комфі Трейд» слід віднести такі.

1. Оптимізація структури активів. Вона передбачає раціональне розміщення капіталу, передусім власного, в активах. Частку необоротних активів (І розділ активу балансу) і оборотних засобів (ІІ та ІІІ розділи активу балансу) доцільно довести до оптимальної їх величини, обумовленої планом фінансово-господарської діяльності (бізнес-планом), з таким розрахунком, щоб прогнозована фондовіддача забезпечувала отримання прибутку, достатнього для самофінансування господарюючого суб'єкта. Прогнозування фондовіддачі має вестися за структурними одиницями на багатоваріантній основі з урахуванням кон'юнктури ринку та конкурентоспроможності підприємств.

Одночасно слід зазначити, що ефективне використання основних фондів потребує значних інвестицій в обігові кошти. Тому доцільно створювати госпрозрахункові відособлені підрозділи із залученням додаткових пайових внесків на формування власних обігових коштів у розмірі, не меншому як 50% від загальної потреби в обігових коштах. Паралельно зі збором пайових внесків доцільно проводити реструктуризацію активів шляхом передачі об'єктів, що не можуть бути використані ефективно, в оперативну оренду чи їхній продаж на аукціоні. Кошти від реалізації основних фондів слід скеровувати на поповнення власних обігових коштів.

Аналіз структури майна ТОВ «Комфі Трейд» дає можливість сформулювати пропозиції щодо подальшого підвищення питомої ваги оборотного капіталу. Серед таких заходів можуть бути:

- продаж (реалізація) об'єктів основних засобів (зайвих) і використання одержаних коштів (або їх частини) на поповнення фонду власних оборотних коштів;

- вжиття заходів щодо розвитку партнерських відносин з комерційними банками і збільшення на цій основі обсягу короткотермінових кредитів у своєму господарському обороті;

2. Ресурсне збалансування процесу формування і відновлення основних фондів. Воно передбачає економічно обґрунтований вибір інвестиційних проектів і балансову ув'язку капітальних вкладень із джерелами їх формування. Це дає можливість закласти основи ефективного використання основних фондів уже на стадії їх проектування, забезпечити належну окупність капітальних вкладень і не допустити іммобілізації власних коштів з обороту на капіталовкладення.

3. Збільшення величини і частки власних коштів в обороті. ТОВ «Комфі Трейд» необхідно подбати, щоб не менш як 50% планових оборотних засобів формувалося за рахунок власних коштів. Це забезпечить йому певну фінансову стійкість і платоспроможність, створить реальну можливість залучення в обіг банківського та комерційного кредитів.

Збільшення величини і частки власних коштів у формуванні оборотних засобів досягається шляхом як додаткового залучення в обіг власного капіталу, так і підвищення ефективності його використання у процесі кругообігу оборотних засобів.

Окрім цього, треба більше уваги приділяти раціональній організації кругообігу оборотних виробничих фондів і фондів обігу, прискорювати їх оборотність.

4. Зниження витратомісткості обороту. Оптимізація витрат, зведення їх до економічно оправданого мінімуму сприяє зростанню рентабельності, підвищує фінансову стійкість. Тому ТОВ «Комфі Трейд» необхідно налагодити економічно обґрунтоване планування витрат, збалансувати витрати з прогнозованими доходами із таким розрахунком, щоб підприємство отримувало прибуток, достатній для самофінансування. В умовах економічної нестабільності планування витрат і доходів доцільно здійснювати на альтернативній основі, з урахуванням можливих змін цін, тарифів, кон'юнктури ринку тощо. Одночасно слід налагодити постійний контроль за дотриманням кошторису витрат, шукати шляхи можливого зниження рівня витрат.

5. Ефективне управління фінансовими ресурсами ТОВ «Комфі Трейд». Втілення у життя стратегії фінансового укріплення можливе при наявності структуризованої фінансової служби, здатної налагодити економічно обґрунтоване фінансове планування і прогнозування, професійно виконувати оперативну фінансову і контрольно-аналітичну роботу, надавати консультативну методичну й організаційну допомогу структурним підрозділам.

Отже, оперативне вирішення назрілих питань значним чином сприятиме удосконаленню фінансового управління підприємством ТОВ «Комфі Трейд».

З метою виявлення слабких сторін в управлінні інвестиційною діяльністю підприємства нами було побудовано кореляційно-регресійну модель, яка показує залежність між рентабельністю інвестиційної діяльності, питомою вагою позикового капіталу, вартістю позикового капіталу та рівня інфляції. Вихідні дані для побудови моделі наведені у табл. 3.1.

Таблиця 3.1 Вихідні дані для побудови моделі

Аналіз залежності та розрахунок параметрів моделі здійснювався за допомогою MS Excel, програмного додатку «Аналіз даних».

Результати кореляційно-регресійного аналізу представлені у табл. 3.2.

Таблиця 3.2 Результати регресійного аналізу

Побудована модель (3.1) є достовірною і значимою, про що свідчать значення коефіцієнтів кореляції і детермінації, а також значення критерію Фішера. Розрахункове значення критерію Фішера 56,925, що перевищує табличне значення для даної кількості спостережень.

(3.1)

Параметри моделі свідчать, при збільшенні питомої ваги позикового капіталу ТОВ «Комфі Трейд» на 1% відбудеться зменшення рентабельності інвестиційної діяльності на 0,31%. Збільшення вартості позикового капіталу на 1% знизить рентабельність інвестиційної діяльності на 1,38%. Відносно нейтральним можна вважати вплив інфляції - збільшення інфляції на 1% може знизити рентабельність інвестиційної діяльності на 0,056%. Виходячи з отриманих результатів підприємству необхідно здійснювати пошук альтернативних джерел фінансування. На сьогодні найбільш прийнятним і реальним варіантом є залучення інвесторів на умовах співфінансування.

Основні розрахунки інвестиційної привабливості дипломної роботи виконувалися за допомогою табличного процесора Excel. Цей специфічний пакет прикладних програм дозволяє працювати з образом таблиці (електронною таблицею), створеної в оперативній пам'яті ПЕОМ. Літерні позначення стовпців таблиці і числові позначення рядків задають координати клітини, створеної на перехресті рядка і стовпця. У будь-яку клітину таблиці можу бути записані дані трьох типів: текст, число або формула. Табличний процесор дозволяє створювати форму будь аналітичної таблиці, виконувати обчислення по заданих формулах, записувати таблиці на диск і виводити їх на друкарський пристрій. За допомогою електронної таблиці за короткий час можу бути проведені багатоваріантні обчислення за різними фактичним і приблизними даними.

Робота з електронною таблицею за допомогою системи команд, кожна з яких активізується в спеціальному командному режимі шляхом вибору значень певного набору параметрів. Команди пакету можуть об'єднуватися в певні послідовності, які записуються у формі командних файлів на дисках. У разі потреби користувач активізує потрібний файл, викликаючи послідовність команд, які його складають.

З метою вдосконалення процесу визначення інвестиційної привабливості підприємства пропонується використання наступних варіантів програмних пакетів, які можуть бути використані для аналізу інвестиційної привабливості підприємства:

програмний комплекс Audit Expert - набір професійних інструментів для аналізу фінансового стану, інвестиційної привабливості та результатів діяльності підприємства, які обробляє стандартні фінансові звітності компанії;

табличний процесор Excel - інструментальне програмне засіб для розробки функціонального програмного забезпечення фінансового аналізу;

міністерська (галузева) програма для розрахунку фінансових показників.

Програмний продукт Audit Expert - інструмент для аналізу фінансового стану підприємства та його інвестиційної привабливості. Використовуючи його, можна перетворити дані української бухгалтерської звітності за різні роки в аналітичні таблиці, які відповідають вимогам Міжнародного бухгалтерського обліку. На цій основі система розраховує більше 20 фінансових показників, які характеризують діяльність підприємства з різних сторін, показує їх зміну в порівнянні з нормативними значеннями.

Для врахування інфляційних процесів, при перетворенні звітності робиться зміна показників в стабільну валюту.

Система дозволяє розробляти свої сценарії звітності та розрахунку фінансових показників, створити попередню переоцінку за даними детального опису активів і пасивів підприємства.

Можливості по консолідації звітності декількох підприємству, їх ранжирування роблять систему незамінною для порівняльної оцінки інвестиційної привабливості компаній і створення фінансового моніторингу.

Залежно від мети та потреб можна вибрати з родини програмних продуктів Audit Expert програмний продукт з відповідним набором функціональних властивостей.

Audit Expert Micro (АЕ Mikro) дозволяє без особливих зусиль швидко і якісно дати загальну оцінку фінансового стану підприємства та його інвестиційної привабливості, проаналізувати показники з урахуванням інфляції та зміни законодавства в області бухгалтерського обліку.

Audit Expert Lite (АЕ Lite) дозволяє швидко і детально провести аналіз фінансового стану підприємства, переоцінити і деталізувати перед аналізом кожну статтю балансу.

Audit Expert Standart (АЕ Standart) дозволяє ретельно, детально і поглиблено провести фінансовий аналіз діяльності підприємства, розробити і використовувати власні методики аналізу (розрахунок власних коефіцієнтів) на основі вихідних даних, самостійно сформованих.

Audit Expert Professional (АЕ Prof) дозволяє створити високоефективну систему моніторингу підприємства на основі консолідації звітності декількох підприємств, сформувати критерії ранжирування групи підприємств і розрахувати підсумковий рейтинг, виділив найбільш перспективні підприємства з великого обсягу даних.

Табличний процесор Excel є інструментальним програмним засобом розробки функціонального програмного забезпечення фінансового аналізу. Його коротка характеристика була дана вище. Табличні процесори мають ряд особливостей, які полегшують автоматизацію фінансового аналізу:

з їх допомогою створюються макети таблиць, текстові пояснення і формули ще до введення в ПЕОМ числових даних, що прискорює формування таблиці та її заповнення даними;

в електронній таблиці за допомогою формул задаються залежності між показниками; розрахунки робляться автоматично після введення числових даних або внесення змін в будь раніше введені дані;

в середовищі електронної таблиці встановлюється зв'язок різних аналітичних таблиць, оскільки в оперативній пам'ять ПЕОМ можна розмістити кілька таблиць таким чином, що результати розрахунків за однією з них є вихідними даними, автоматично введену в іншу;

завантаження макетів таблиць з диска в оперативну пам'ять і наступний висновок на друк автоматично здійснюється при активізації командних файлів.

Експлуатація цього пакету програм для фінансового аналізу інвестиційної привабливості сприяє зростанню творчих можливостей робочих фінансового відділу підприємства за рахунок підвищення якості аналітичних розрахунків, скорочення їх термінів і зниження трудомісткості. Автоматизоване рішення задач фінансового аналізу в сфері визначення інвестиційної привабливості, яке являє собою послідовність діалогових процедур з ПЕОМ, забезпечує швидку, точну, регулярну оцінку фінансового стану і фінансових результатів підприємства, а також порівняння можливих варіантів господарської поведінки з точки зору фінансової стійкості, ділової активності та рентабельності.

Міністерській (галузевої) програми для розрахунків фінансових показників на розглянутому підприємстві немає. В економічному відділі підприємства всі розрахунки робляться ручним способом.

На даному підприємстві нами пропонується використовувати табличний процесор Excel, за допомогою якого можна самостійно розробити таблиці для оцінки інвестиційної привабливості підприємства. Табличний процесор Excel, використовувався для розрахунку фінансових коефіцієнтів та в даній роботі.

3.2 Резерви підвищення інвестиційної привабливості підприємства