Теоретико-методические основы управления оборотными средствами предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Финансовый университет при Правительстве РФ Челябинский филиал, г. Челябинск, России

Теоретико-методические основы управления оборотными средствами предприятия

Семенова Н.В.

Магистр

N.Semenova-79@inbox.ru

Аннотация

управление оборотный финансы капитал

В статье проанализированы современные подходы и методы к управлению оборотными средствами с точки зрения финансов и логистики.

Ключевые слова: оборотные средства, оборотные активы, оборачиваемость, период оборота, финансовый цикл

Abstract

The article analyzes modern approaches and methods for the management of circulating assets in terms of finance and logistics.

Key words: current assets, current assets, turnover, turnover period, financial cycle

Оборотные активы предприятия в теории финансового менеджмента рассматриваются как та часть его активов, которая используется достаточно непродолжительное время в обороте, совершает оборот в течение 12 месяцев или одного хозяйственного цикла организации (если этот цикл продолжается больше года). Материальные оборотные активы (сырье и материалы, как правило), переносят свою стоимость на готовую продукцию, либо включаются в себестоимость услуг, в иные затраты целиком, без использования механизмов амортизации, которые применяются к внеоборотным активам (основным средствам, нематериальным активам).

Надо понимать, что именно оборачиваемость и период оборота - наиважнейшие показатели, характеризующие эффективность управления оборотными активами, что указывают все авторы-экономисты, включая И.А. Бланка [1], В.В. Ковалева [3]. Об этом же идет речь в статьях С.А. Большедворовой [2] и Л.А. Соколовой [5].

Под оборачиваемостью понимается количество оборотов, которое делают оборотные активы за период (как правило, год).

Под периодом оборота понимается тот период (как правило, количество дней), за который «расходуется» оборотный актив (продается товар, используются материалы, погашается дебиторская задолженность).

Период оборота, равно как и коэффициент оборачиваемости рассчитывать можно как к оборотным активам в целом, так и к отдельным их группам (дебиторской задолженности, запасам, незавершенному производству и даже денежным средствам). При этом, с точки зрения логистики предприятия именно период оборота является ключевым показателем, поскольку этот показатель напрямую зависим с такими значениями как «среднедневной расход», «запас в днях» и т.п. И, прежде всего, это относится к материальным запасам, которые необходимо поддерживать на определенном уровне, не создавая дефицита, но и не формируя излишков (из чего и исходит принцип нормирования запасов, норматив рассчитывается в днях).

Предприятия разных отраслей имеют разную специфику формирования и структуры оборотных активов:

1) производственные предприятия формируют значительные остатки материальных запасов, необходимых для производства, в материальные запасы включаются и остатки незавершенного производства, готовой продукции на складе; может формироваться и значительная дебиторская задолженность покупателей, если реализация производится с отсрочкой оплаты;

2) торговые предприятия формируют остатки, в основном, товаров, которые у розничных предприятий хранятся в магазине, у оптовых - на складе; при этом, если у розничных предприятий дебиторская задолженность покупателей не формируется (но очень велики товарные запасы), то у оптовых, при меньших объемах товарных запасов, она может быть значительной (если реализация с отсрочкой оплаты);

3) предприятия, выполняющие работы и оказывающие услуги, часто не имеют значительных материальных запасов (может быть незавершенное производство по работам, например, строительным), но часто у них значительные остатки дебиторской задолженности (если речь не о розничных услугах для населения).

Разумеется, что все оборотные средства могут финансироваться либо собственным капиталом предприятий, либо за счет привлечения заемных источников, кредиторской задолженности. Здесь в финансовом менеджменте используется показатель «финансовый цикл», который показывает, на какой период отвлекаются средства предприятия на финансирование оборотных активов:

ФЦ = Т_обЗ + Т_обДЗ - Т_обКЗ, (3)

Где ФЦ - финансовый цикл (в днях);

Т_обЗ - период оборота запасов (всех, от материалов или товаров до незавершенного производства и готовой продукции, если они есть);

Т_обДЗ - период оборота дебиторской задолженности;

Т_обКЗ - период оборота кредиторской задолженности.

Чем ниже показатель финансового цикла, тем лучше для исследуемой организации. То есть, чем выше финансовый цикл, тем больше требуется либо заемных средств (кроме кредиторской задолженности, которая имеет бесплатный характер и в расчете финансового цикла уже участвовала), привлекаемых под проценты, либо собственных источников, которые могли бы быть размещены в доходные активы (в том числе, в депозиты), но иммобилизируются в оборотный капитал.

Отсюда и следуют две стратегии управления оборотным капиталом: либо снижение размера оборотного капитала до предельных уровней, обоснованных с точки зрения производственной и торговой логистики (например, посредством ABC-XYZ-анализа). Такой способ не всегда может быть эффективен, например, в розничной торговле (придется значительно сокращать запасы, а это негативно повлияет на ассортимент и удовлетворение потребностей покупателя), в оптовой торговле (сокращение периода отсрочки оплаты может означать потерю крупных клиентов). Поэтому агрессивную политику многие компании применяют чаще - в этом случае увеличивается размер кредиторской задолженности, отсрочек расчетов с поставщиками и подрядчиками. Либо компания может наращивать кредиты или собственный капитал (в первом случае это характерно для «агрессивной» политики, во втором - для «консервативной»).

То есть, в результате, формируется своеобразная матрица стратегий управления и оборотным капиталом, и источниками его финансирования одновременно (см. рис.1). Данная матрица представлена в статье Л.А. Соколовой и О.И. Бариновой [5, c.82], и, в целом, отражает изложенные Е.С. Стояновой [6], В.В. Ковалевым [3] и В.Г. Когденко [4] теоретические основы управления оборотным капиталом и источниками его финансирования.

Рисунок 1 - Матрица управления оборотным капиталом и источниками его финансирования

Источник: [5, с.82-83]

То есть, формируя политику управления оборотными активами, каждая компания должна рассматривать, прежде всего, специфику своей деятельности, возможность применения нормирования остатков с той или иной степенью жесткости, а также понимать, готова и может ли она наращивать объемы как кредиторской задолженности, так и кредитов, собственного капитала. Здесь необходимо соблюдать баланс между оптимальной для компании структурой оборотного капитала и источниками его финансирования и ликвидностью и финансовой устойчивостью, чтобы не допустить финансовой несостоятельности.

Список использованных источников

1. Бланк И.А. Финансовый менеджмент / И.А. Бланк. Киев: Ника-Центр; Эльга, 2005. 528 с.

2. Большедворова С.А. Совершенствование управления оборотными активами предприятия / C.А. Большедворова // Наука о человеке: гуманитарные исследования. 2012. № 1 (9). С. 19-27.

3. Ковалев В.В. Финансовый анализ / В.В. Ковалев. М. : Экономика, 2007. 560 с.

4. Когденко В. Г. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика : учеб. пособие для студентов вузов / В.Г. Когденко, М. В. Мельник, И.Л. Быковников. М. :ЮНИТИ-ДАНА, 2012. 471 с.

5. Соколова Л.А., Баринова О.И. Выбор комплексной политики оперативного управления оборотными активами организации и источниками их финансирования / Л.А. Соколова, О.И. Баринова // Молочнохозяйственный вестник, №2 (10), II кв. 2013. С.79-84.

6. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. 6-е изд. М. : Перспектива, 2008. 656 с.

Размещено на Allbest.ru