Анализ рынка венчурных инвестиций в России

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Анализ рынка венчурных инвестиций в России

Долгополова Юлия Игоревна, студент

Финансовый Университет при Правительстве РФ

В статье рассматривается рынок венчурного инвестирования в России. На основе статистических данных автор проводит анализ современного состояния рынка венчурных инвестиций, выявляет основные тенденции.

На успешное развитие экономики оказывают большое влияние малые инновационные предприятия, благодаря которым создаются и продвигаются конкурентоспособные товары и услуги на рынок. Как правило, такие компании образуются при участии венчурного капитала, где основным и первостепенным источником на ранних стадиях финансирования являются бизнес-ангелы и венчурные фонды. Их деятельность позволяет решить вопрос ограниченности собственного капитала, управленческих навыков на начальных этапах развития малых инновационных предприятий [1].

В 1997 г. в России венчурными фондами была образована Российская ассоциация венчурного инвестирования (РАВИ) [4]. Основной целью ассоциации являлось содействие становлению и развитию венчурной индустрии в России.

По оценке Российской ассоциации венчурного инвестирования (РАВИ) в конце 2012 г. венчурных фондов, которые финансируют компании только на первичных стадиях развития, было 155 ед. с общим объемом инвестиций 4557 млн долл. Следует отметить, что количественная оценка инвестиций носит условный характер, т.к. представленные статистические данные не разделены и характеризуют в общем две стадии развития - посевную и начальную. Распределение объемов инвестиций по стадиям отображено в таблице 1.

Таблица 1. Динамика объемов инвестиций и их структуры по стадиям в 2013-2015 гг.

По данным таблицы видно, что на протяжении всего рассматриваемого периода времени распределение объемов инвестиций по стадиям происходит неравномерно. В 2013 г. наименьший объем инвестиций был выделен на стадии реструктуризации, посевной и начальной стадии и составил, соответственно, 1,37% и 2,57% от общего объема инвестиций за 2013 г., а наибольший объем инвестиций зафиксирован на поздней стадии (47,38%). В 2014 г. положение стадии реструктуризации, а также посевной и начальной стадии не изменилось, в общем объеме инвестиций данным стадиям было выделено наименьший размер инвестиций, но в данном году наибольший объем инвестиций был выделен на стадии расширения (76,58%). В 2015 г. наименьший объем инвестиций был выделен посевной и начальной стадии в размере 23 млн долл.(2,21%) и ранней стадии - 36 млн долл. (3,45%), при этом наибольший объем инвестиций наблюдается на стадии расширения в объеме 720 млн долл. (69,1%). Стоит отметить, что в 2013-2015 гг. посевная и начальная стадии развития компаний инвестировались на уровне 2,21-4,46% от общего объема инвестиций, а ранняя стадия инвестировалась на уровне 3,45-7,16%. Общий объем инвестиций на посевной, начальной и ранней стадиях в 2015 г. 155 компаний составил 5,66% от общего объема.

В распределении числа инвестиций на посевной, начальной и ранней стадиях в 2015 г. по сравнению с предыдущими годами наблюдается отрицательная тенденция (см. рис. 1).

Рисунок 1. Распределение числа инвестиций на посевной, начальной и ранней стадиях в 2013-2015 гг.

В 2013 г. было профинансировано 178 компаний, в 2014 г. - 184 компании, а в 2015 г. - 155 компаний, то есть в 2015 г. на 19% было сокращено количество профинансированных компаний.

Следует отметить, что начиная с 2012 г. происходит некоторая коррекция стадийных диспропорций объемов венчурных инвестиций: отмечается постепенное выравнивание соотношений совокупных объемов на посевной и начальной стадии против ранней стадии (0,65 в 2015 г., 0,62 в 2014 г., 0,43 в 2013 г. и 0,58 в 2012 г.). Однако, этот процесс, вероятно, имеет две составляющих ? с одной стороны это активизация посевных фондов, прежде всего инициированных государством, с другой стороны имеет место общее снижение инвестиций на рынке, связанное с ростом рисков невозврата инвестиций [2].

По данным Российской ассоциации венчурного инвестирования, компаний, финансирующих только на первичных стадиях развития, на конец 2015 г. насчитывалось 226 единиц с общим объемом инвестиций 4125 млн долл., по сравнению с 2014 г. количество компаний возросло на 10 единиц, а объем инвестиций упал на 13,5%.

На ранних стадиях финансирования организаций распределение числа и объемов инвестиций по отраслям экономики происходит неравномерно.

Таблица 2. Распределение числа и объемов инвестиций на ранних стадиях финансирования компаний по отраслям в 2013-2015 гг.

рынок венчурный инвестиция

Данные таблицы 2, свидетельствуют о том, что лидером по получению инвестиций на протяжении всего рассматриваемого периода является телекоммуникационный сектор и с каждым годом наблюдается рост объема данного сектора от общего объема сделок. Также в этом секторе отмечается максимальное число инвестиций: в 2013 г. ? 111, в 2014 г. ? 124, в 2015 г. ? 118. Наблюдается ежегодный рост объема инвестиций в сфере медицины, так в 2013 г. доля от общего объема составляла 5,7% (14 млн долл.), а в 2015 г. ? 13,7% (20 млн долл.), однако, количество сделок в 2013 г. составляло 9, в 2014 г. и 2015 г. было совершено одинаковое количество сделок ? 16. Одна из причин увеличения объема инвестиций в сектор медицины заключается в открытии в 2014-2015 гг. новых биомедицинских фондов при участии ОАО «РВК». В 2015 г. не было выделено инвестиций следующим отраслям: легкая промышленность, строительство, финансовые услуги, экология.

Российский венчурный рынок имеет ряд недостатков:

1. незначительный спрос на российские высокотехнологичные разработки со стороны отечественных компаний;

2. экономическая нестабильность и неопределенность инновационных проектов на ранних стадиях, что связано с высокой долей их риска;

3. неразвитая инфраструктура затрудняет поиск компаний для инвестиций;

4. низкая привлекательность вложений в инновационные проекты по сравнению с вложениями в сырьевой сектор экономики, который обеспечивает высокую доходность при относительно низких рисках.

Обозначенные проблемы можно решить с помощью активного вмешательства государства в развитие венчурного рынка, разработки правовой основы венчурной деятельности, повышения образования в сфере венчурной деятельности и использования зарубежного опыта по ведению венчурного бизнеса.

Таким образом, рынок венчурных инвестиций в России демонстрирует: снижение объемов инвестиций предоставленных на начальных стадиях, уменьшение количества профинансированных компаний на ранних стадиях, рост количества компаний финансирующих только на первичных стадиях при уменьшении объема инвестиций. Для поддержания развития рынка венчурных инвестиций необходимо разработать механизмы государственной поддержки, принятия стимулирующих комплексных программ, способствующих развитию венчурного рынка не только на ранних стадиях инвестирования, но и в целом, что впоследствии приведет к формированию национальной венчурной модели. Венчурная индустрия имеет все предпосылки стать ключевым инструментом, стимулирующим быстрый прогресс инновационного сектора экономики, где существенным фактором, определяющим ее развитие, является финансовый потенциал страны [1].

Список литературы

1. Бубин М.Н. Проблемы и перспективы развития ранних стадий венчурного инвестирования в России // Российское предпринимательство. - 2014. - № 4 (250). - С. 96-105.

2. Официальный сайт РАВИ [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.rvca.ru/rus/ (Дата обращения: 20.06.2016).

3. Калужский М.Л. Экономическая динамика: институты, системы и самоорганизация / М.Л. Калужский // Экономический анализ: теория и практика. - 2014. - № 5 (356). - С. 27-38.

4. Кузнецов В.А., Шатин И.А. Современное состояние рынка венчурных инвестиций в России // Вестник Челябинского государственного университета. - 2013. - № 15 (306). - С. 103-108.

Размещено на Allbest.ru