Формування фінансового механізму реструктуризації авіапідприємств

Размещено на http://www.allbest.ru//

Размещено на http://www.allbest.ru//

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ України

національний авіаційний університет

Спеціальність: 08.00.04 - Економіка та управління підприємствами

(за видами економічної діяльності)

АВТОРЕФЕРАТ

дисертації на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук

Формування фінансового механізму реструктуризації авіапідприємств

Попович Андрій Володимирович

Київ - 2015

Дисертацією є рукопис.

Роботу виконано на кафедрі фінансів, обліку і аудиту Національного авіаційного університету Міністерства освіти і науки України.

Науковий керівник

Доктор економічних наук, професор,

Ареф'єва Олена Володимирівна,

Національний авіаційний університет

Міністерства освіти і науки України,

декан факультету економіки і підприємництва

Офіційні опоненти:

Доктор економічних наук, доцент,

Кучерук Галина Юріївна,

Державний економіко-технологічний університет транспорту Міністерства освіти і науки України,

завідувач кафедри логістики

Кандидат економічних наук, доцент,

Ус Юлія Володимирівна,

Харківський національний економічний університет ім. Семена Кузнеця, доцент кафедри банківської справи

Захист відбудеться «18» вересня 2015 р. о 12:00 годині на засіданні спеціалізованої вченої ради Д 26.062.02 у Національному авіаційному університеті Міністерства освіти і науки України за адресою: 03058, м. Київ, проспект Космонавта Комарова 1, корпус 2, ауд. 418.

З дисертацією можна ознайомитись у бібліотеці Національного авіаційного університету за адресою: 03058, м. Київ, проспект Космонавта Комарова, 1. Автореферат розіслано «07» серпня 2015 р.

Учений секретар спеціалізованої вченої ради Н. М. Кравчук

ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА РОБОТИ

Актуальність теми. Глобалізація ринків, економічна лібералізація, інтенсифікація виробничих процесів, обмеженість ресурсів, науково-технічний прогрес, нестабільність нормативно-правового поля змінюють умови господарювання авіапідприємств, створюють нові, деформують та ліквідують усталені можливості підвищення конкурентних позицій, ігнорування чого призводить до втрати конкурентоспроможності на фоні адаптації конкурентів до нових факторів комерційного успіху. Динамічність та суттєвість змін умов господарювання спонукають підприємства, як учасників господарсько-економічних відносин, не лише до коригування стратегії розвитку чи підходів до управління бізнесом, а й до кардинальних внутрішніх перетворень, що передбачають структурні зміни господарського механізму.

Дієвим процесом структурної перебудови підприємства, орієнтованої на приведення внутрішньої структури капіталу та бізнес-процесів у відповідність зовнішнім умовам господарювання є реструктуризація. Організація та здійснення структурних змін потребують фінансового забезпечення, своєчасність та повнота надходження якого визначають швидкість та якість реалізації плану перетворень, економічний ефект. Виникає потреба у формуванні теоретично обґрунтованого фінансового механізму реструктуризації авіапідприємств, який забезпечить максимізацію ефективності перетворень, підвищить прибутковість інвестованого капіталу та сприятиме розвитку авіаційної галузі в цілому.

Окремі питання реструктуризації підприємств досліджували О.В. Ареф'єва, Г.В. Кучерук, В.В. Матвєєв, Н.В. Касьянова, О.М. Скібіцький, С.О. Ареф'єв, І.І. Мазур, В.Д. Шапіро, І.П. Булєєв, В.Ф. Гамалій, С.Б. Довбня, О.С. Іванілов, М.П. Калиниченко, Л.М. Каліна, О.М. Кошик, Ж.Л. Крисько, Т.В. Кулініч, О.В. Курінний, Н.І. Легінькова, Н.О. Москаленко, Л.І. Міхов, О.С. Омельченко, І.П. Отенко, Д.М. Стеченко, М. Блац, К-Ж. Краус, С. Хагамі, фінансовий механізм досліджували Ю.В. Ус, Г.В. Астапова, С.Т. Пілецька, Л.М. Дідик, С.Я. Євецьких, А.М. Поддєрьогін, М.Д. Білик, Л.Д. Буряк, Ю.Б. Слободяник, І.С. Борисова, О.М. Ковалюк, С.І. Юрій, В.М. Федосов та інші, проте не зважаючи на широкий спектр розкритих теоретичних аспектів, відсутня узгоджена наукова думка щодо змісту фінансового механізму реструктуризації підприємств, підходів до його формування, крім того змінюються умови господарювання, з'являються нові підходи до вирішення завдань, пов'язаних з процесами реструктуризації, що зумовлює актуальність подальшого дослідження питань пов'язаних із формуванням фінансового механізму реструктуризації авіапідприємств.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційне дослідження виконано відповідно до плану науково-дослідних робіт Національного авіаційного університету «Фінансове планування та інституціональне забезпечення управління якістю власності авіапідприємств в умовах глобалізації» (номер державної реєстрації № 0113U000584). Особисто дисертантом розроблено науково-методичний підхід до обґрунтування вибору стратегії реструктуризації авіапідприємств з урахуванням результатів інтегрального оцінювання фінансової, економічної та технічної складових поточного стану підприємств та прогнозу щодо перспектив розвитку авіаційної галузі.

Мета і завдання дослідження. Мета дисертаційної роботи полягає в обґрунтуванні теоретичних положень, розробці науково-методичних рекомендацій та практичного інструментарію щодо формування фінансового механізму реструктуризації авіапідприємств. Відповідно до визначеної мети сформульовано та вирішено такі завдання дослідження:

уточнено визначення терміну «реструктуризація» на основі результатів дослідження наукових джерел та законодавчої бази;

систематизовано класифікацію видів реструктуризації підприємства та обґрунтувано її роль у визначенні типу реструктуризації;

узагальнено класифікацію чинників реструктуризації підприємства та доповнено ознаками «сфера виникнення» та «ступінь необхідності»;

обґрунтовано системологічний устрій фінансового механізму реструктуризації та здійснено її позиціювання в процесах структурної перебудови підприємств;

сформовано теоретико-методичний підхід до оцінювання результатів діяльності підприємств авіаційної галузі;

удосконалено підхід до оцінювання результатів діяльності підприємств з метою виявлення потреби в реструктуризації та визначення її типу;

розроблено підхід до визначення стратегії реструктуризації підприємства на основі матриці «прогнозний стан галузі - поточний стан підприємства»;

розроблено алгоритми ідентифікації потреб та можливостей підприємств щодо підвищення ефективності діяльності як передумов проведення реструктуризації за сегментами сфер діяльності;

удосконалено підхід до розробки організаційно-економічного забезпечення реструктуризації підприємств.

Об'єктом дослідження є процеси реструктуризації авіапідприємств.

Предметом дослідження є теоретико-методичні та практичні положення щодо формування фінансового механізму реструктуризації авіапідприємств.

Методи дослідження. Теоретичну і методологічну основу дисертаційного дослідження становлять фундаментальні положення економічної теорії, сучасні наукові дослідження вітчизняних та іноземних учених-економістів з питань формування фінансового механізму реструктуризації підприємств, чинні на території України нормативно-правові акти, які регламентують порядок проведення реструктуризації авіапідприємств та регулюють їх діяльність.

З метою вирішення завдань дисертаційної роботи використано загальнонаукові та спеціальні методи дослідження: аналіз і синтез - при вивченні об'єкта дослідження; категоріально-цільовий, системно-структурний та моделювання - при систематизації теоретичних положень і обґрунтуванні сутності, складу та структури фінансового механізму реструктуризації авіапідприємств; фінансово-економічного та статистичного аналізу - при оцінці результатів діяльності підприємств авіаційної галузі; аналітичний, індексний, експертної оцінки - при розробці підходу до виявлення потреби в реструктуризації та визначення її типу; діалектичний та абстрактно-логічний - при розробці матриці вибору стратегії реструктуризації підприємства та підходу до організаційно-економічного забезпечення; економіко-математичне моделювання, алгоритмізації - при розробці алгоритмів ідентифікації потреб та можливостей підприємства щодо підвищення ефективності діяльності як передумов проведення реструктуризації; кореляційно-регресійний аналіз - при обґрунтуванні та прогнозуванні обсягів консолідації внутрішніх джерел фінансування структурної перебудови підприємств.

Наукова новизна одержаних результатів полягає в узагальнені теоретичних засад і розробці на їх підставі практичного інструментарію щодо формування фінансового механізму реструктуризації авіапідприємств.

Основні елементи наукової новизни, винесені на захист, зводяться до наступного:

вперше:

запропоновано концептуальний підхід до формування фінансового механізму реструктуризації авіапідприємств, що ґрунтується на застосуванні комплексу розроблених науково-методичних підходів до обґрунтування системологічного устрою механізму на підставі моделювання, виявлення потреби в структурних змінах через інтегральне оцінювання результатів діяльності, ідентифікації потреб та можливостей щодо підвищення ефективності діяльності із застосуванням розроблених алгоритмів, визначення стратегії змін на основі матриці залежності поточного стану підприємств та перспектив розвитку галузі, вибору організаційно-економічного забезпечення згідно очікуваного впливу на стан сегментів діяльності з урахуванням ступеня ризиковості заходів.

удосконалено:

підхід до оцінювання результатів діяльності підприємств з метою виявлення потреби в реструктуризації та визначення її типу, що, на відміну від існуючих, передбачає нормування вагомості нормативних значень коефіцієнтів, включених до складу інтегральних показників за сферами діяльності та зведеного інтегрального показника стану підприємства в цілому, і дозволяє уникати диспропорційності впливу окремих факторів на результуючі показники, зумовленої відмінністю нормативних значень, та приймати ефективні управлінські рішення;

науково-методичний підхід до розробки організаційно-економічного забезпечення реструктуризації підприємств, відмінність якого полягає у формуванні переліку практичних рекомендацій щодо структурної перебудови авіапідприємств на підставі ранжованого переліку типових заходів з реструктуризації, складеного відповідно до очікуваного ефекту від реалізації заходів на стан сегментів діяльності з урахуванням напряму їх оптимізації, та скоригованим, залежно від прогнозу щодо перспектив розвитку галузі, до якої належить підприємство, експертно визначеним ступенем ризиковості заходу.

набули подальшого розвитку:

теоретичне обґрунтування сутності терміну «реструктуризація», що, на відміну від існуючих, базується на синтезі результатів аналізу проведеного із застосуванням категоріально-цільового та системного підходів, вирішує наявні протиріччя на науковому рівні та сприяє підвищенню якості розробки фінансового механізму реструктуризації авіапідприємств;

класифікація видів реструктуризації, яка, на відміну від існуючих, ґрунтується на об'єднанні ознак, які визначають особливості формування фінансового механізму реструктуризації підприємств, що забезпечує комплексний та обґрунтований теоретичний базис його побудови;

класифікація чинників реструктуризації, як основа систематизації передумов проведення структурних перетворень на підприємстві, яку, на відміну від існуючих, доповнено ознаками «сфера виникнення» та «ступінь необхідності», що слугує базисом побудови підходів до виявлення та упередження деструктивних процесів на підприємстві, ідентифікації можливостей їхньої оптимізації;

теоретико-методичний підхід до оцінювання результатів діяльності авіапідприємств, що, на відміну від існуючих, передбачає врахування внутрішніх причинно-наслідкових зв'язків між показниками, які відображають стан сфер діяльності, та зовнішніх взаємопов'язаних показників, включених до системи оцінювання.

Практичне значення одержаних результатів полягає в тому, що застосування теоретичних положень та впровадження практичних рекомендацій щодо вдосконалення наукового підходу до формування фінансового механізму реструктуризації авіапідприємств сприятиме зростанню ефективності використання ресурсів та результативності виробничо-господарської діяльності внаслідок своєчасної ідентифікації потреб та можливостей щодо підвищення ефективності діяльності та проведення реструктуризації, обґрунтованості вибору стратегії та організаційно-економічного забезпечення процесу структурних перетворень. Результати дисертаційного дослідження впроваджено на практиці в діяльності авіапідприємств ДП «Антонов» (довідка від 05.03.2015 № 20/584) та ДП «Завод 410 ЦА» (довідка від 20.02.2015 № 28-523) та підтверджено практичну цінність наукових розробок і рекомендацій.

Особистий внесок здобувача. Наукові положення, методичні розробки та висновки дисертаційного дослідження є результатом самостійної роботи автора. У публікаціях висвітлено основні положення та новизна дисертаційної роботи.

Апробація результатів дослідження. Основні положення, висновки та рекомендації оприлюднені на науково-практичних конференціях: Міжнародна науково-практична конференція «Економіка України в умовах глобальної нестабільності. ХІІ» (м. Київ, 2012 р.); Міжнародна науково-практична конференція «Економічна теорія та практика: сучасні погляди та концепти. ХІV» (м. Київ, 2012 р.)., Міжнародна науково-практична конференція «Формування конкурентоспроможної національної економіки: світовий досвід та вітчизняні реалії» (м. Херсон, 2013р.); Міжнародна науково-практична конференція «Економіка сьогодення: актуальні питання та інноваційні аспекти» (м. Київ, 2013р.); Міжнародна науково-практична конференція «Проблеми сучасної економіки» (м. Донецьк, 2013р.); Міжнародна науково-практична конференція «Соціально-економічні напрями трансформації держави та регіонів» (м. Львів, 2014р.); Міжнародна науково-практична конференція «Національні моделі економічних систем: формування, управління, трансформації» (м. Херсон, 2014р.); Міжнародна науково-практична конференція «Економічні проблеми сучасності та концепція сталого розвитку держави та регіонів» (м. Одеса, 2014р.).

Публікації. За результатами проведеного дисертаційного дослідження опубліковано 17 наукових праць, у тому числі 9 наукових статей у фахових виданнях, серед яких дві у виданнях, що входять до міжнародних наукометричних баз даних та репозиторіїв, і 8 тез доповідей, представлених на міжнародних науково-практичних конференціях. Загальний обсяг друкованих праць становить 7,6 ум. друк. арк., з яких особисто автору належать 7,2 ум. друк. аркушів.

Структура та обсяг дисертаційної роботи. Дисертаційна робота складається із вступу, трьох розділів, висновків, списку використаних джерел зі 198 найменувань і додатків. Загальний обсяг роботи становить 195 сторінок машинописного тексту, містить 25 таблиць та 40 рисунків.

ОСНОВНИЙ ЗМІСТ РОБОТИ

У вступі дисертації обґрунтовано актуальність обраної теми, визначені мета, завдання, об'єкт і предмет дослідження, розкрито наукову новизну та практичне значення роботи, відомості щодо апробації результатів дослідження.

У першому розділі роботи «Теоретичні основи формування фінансового механізму реструктуризації авіапідприємств» обґрунтовано сутність, складові та види реструктуризації як базис, що визначає особливості формування фінансового механізму реструктуризації підприємств; розроблено класифікацію чинників реструктуризації, як основи систематизації передумов проведення структурних перетворень на підприємствах; систематизовано теоретичні положення та обґрунтовано сутність, склад та структуру фінансового механізму реструктуризації авіапідприємств.

Відмінність наукових підходів до визначення сутності реструктуризації та наявність альтернативних процесів, що призводять до структурних змін на підприємствах, зокрема санації, реорганізації та трансформації зумовив необхідність дослідження особливостей реструктуризації з метою з'ясування її сутності та позиції серед зазначених процесів. За результатами вивчення сфер впливу, завдань та правових положень процесів, які стосуються структурної перебудови підприємств встановлено (рис. 1), що на відміну від реорганізації реструктуризація може охоплювати всі сфери господарювання а не тільки організаційно-правову, може здійснюватись не лише з метою відновлення платоспроможності, як цього передбачає санація, а й з ціллю адаптації до умов господарювання та випередження конкурентів, проте обов'язково призводить до структурних змін, у той час, як трансформація може їх не передбачати.

Размещено на http://www.allbest.ru//

Размещено на http://www.allbest.ru//

Рис. 1. Співвідношення процесів, що призводять до структурної перебудови підприємств

реструктуризація фінансовий механізм

Застосування категоріально-цільового та комплексного підходів до аналізу сутності терміну «реструктуризація» дало змогу дійти висновку, що реструктуризацією є процес, який передбачає реалізацію комплексу заходів оперативного та стратегічного характеру, спрямованого на зміну економічної, фінансової, технічної, управлінської та організаційно-правової сфер діяльності підприємства з метою запобігання банкрутству, покращення фінансового стану, підвищення рентабельності діяльності, адаптації до зовнішніх умов господарювання та випередження конкурентів.

Узагальнення наукових підходів до класифікації видів реструктуризації підприємств, ураховуючи потребу в системності підходу до визначення типу реструктуризації як агрегованого чинника, що впливає на формування фінансового механізму реструктуризації підприємств, дав змогу запропонувати власний підхід до класифікації з ознаками об'єкт, мета, суттєвість, тривалість, інтенсивність, ініціація змін та спектр впливу, доцільність включеннях яких аргументована. Крім того, наведено обґрунтування залежності виду реструктуризації за критерієм «мета» від здатності підприємства розраховуватись по зобов'язаннях згідно теорії циклічності розвитку систем, що позначено як «життєздатність» у системі координат «життєздатність» - строк функціонування», аргументовано наявність тенденції до зростання вартості та зниження ефективності структурної перебудови підприємства з її відтермінуванням у зв'язку з поглибленням дестабілізації стану, зростанням ступеня радикальності необхідних змін та втрати потенційного прибутку внаслідок несвоєчасності перетворень.

Критичний аналіз наявних у науковій літературі підходів до класифікації чинників реструктуризації підприємств з позиції комплексності та обґрунтованості, ураховуючи потребу в систематизації передумов проведення структурних перетворень на підприємстві, розроблено підхід до класифікації чинників реструктуризації, який на відміну від існуючих доповнено ознаками «сфера виникнення» та «ступінь необхідності», яким відведено ключову роль у встановленні походження чинників та необхідності врахування при формуванні фінансового механізму реструктуризації.

З метою обґрунтування устрою фінансового механізму реструктуризації згідно засад методології системології, використовуючи моделювання як метод наукового пізнання, нормативно-правову базу та наукові джерела з питань структурної перебудови підприємств, побудовано модель фінансового механізму реструктуризації, до якої включено основні суб'єкти реструктуризації, відображено структуру та зміст зв'язків між ними відповідно до етапів процесу перетворення структури підприємства (рис. 2).

Розроблена модель фінансового механізму реструктуризації підприємства дозволила провести аналіз структури та змісту зв'язків між його основними учасниками відповідно до етапів підготовки та реалізації перетворень, а врахування антропогенності походження та системності підкреслило важливість побудови механізму відповідно до загальносистемних принципів та необхідності врахування принципів властивих підсистемам у зв'язку з його емерджентністю. Це дало змогу визначити, що фінансовий механізм реструктуризації підприємства є системою взаємопов'язаних елементів, яка охоплює фінансові аспекти процесів, що мають місце при реструктуризації підприємства, та включає фінансові методи, фінансові важелі, фінансові інструменти, принципи, нормативно-правове, організаційно-економічне, методичне та інформаційне забезпечення.

Размещено на http://www.allbest.ru//

Размещено на http://www.allbest.ru//

Рис. 2. Фінансовий механізм реструктуризації авіапідприємства

Обґрунтовані склад та структура фінансового механізму реструктуризації авіапідприємств забезпечили теоретичний базис для комплексного дослідження його елементів, вдосконалення методичного забезпечення в процесі розробки концептуального підходу до формування механізму.

У другому розділі роботи «Діагностика процесів реструктуризації підприємств авіаційної галузі» проаналізовано фактори, що впливають на формування фінансового механізму реструктуризації, здійснено оцінку результатів діяльності авіапідприємств, виявлено потреби у реструктуризації та визначено її типи.

У роботі обґрунтовано залежність ступеня ризику заходів з реструктуризації від кон'юнктури ринку, здійснено прогноз щодо перспектив розвитку авіаційної галузі на 2014 рік та враховано отримані результати при виборі стратегії та формуванні організаційно-економічного забезпечення реструктуризації авіапідприємств. У зв'язку з наявністю альтернативних джерел фінансування реструктуризації авіапідприємств проведено експертну оцінку пріоритетності їх використання за критеріями простота отримання, дешевизна залучення та користування, зручність повернення та свобода у розпорядженні і встановлено, що в першу чергу для фінансування заходів з реструктуризації доцільно використовувати прибуток, як джерело з найвищими споживчими властивостями, а в останню - кошти від реалізації цілих майнових комплексів, які не зважаючи на високий рівень свободи у розпорядженні мають низькі оцінки за рештою критеріями.

Проведений аналіз чинних нормативно-правових актів, що визначають порядок проведення реструктуризації, регулюють діяльність підприємств авіаційної галузі, для якої характерна міжнародна виробничо-збутова та науково-технічна кооперація, дозволив встановити, що не зважаючи на поступову лібералізацію законодавства залишаються неврегульованими окремі питання здійснення експортно-імпортних та валютних операцій, розпорядження майном підприємств державної форми власності та інші, аргументувати необхідність урахування змін вектору загальнонаціональної інтеграції при фундаментальному аналізі питань доцільності проведення реструктуризації та визначенні її напрямів.

Розроблений науково-методичний підхід до оцінювання результатів діяльності підприємств, що передбачає проведення оцінки стану сфер діяльності на підставі коефіцієнтів включених до системи оцінювання, який на відміну від існуючих ураховує причинно-наслідкові зв'язки між показниками, дозволив оцінити стан підприємств авіаційної галузі та визначити, що літакобудівні підприємства мають нижчі показники ефективності використання ресурсів, ніж підприємства, які виробляють авіаційні двигуни та агрегати, що обумовлює зниження значень взаємопов'язаних показників. У результаті проведеного дослідження проаналізовано існуючі підходи до оцінки діяльності підприємств з метою виявлення потреби в реструктуризації та визначення її типу, охарактеризовано їх вплив на результати оцінки та розроблено власний підхід (рис. 3), який включає комплексну трирівневу діагностику стану підприємств

Размещено на http://www.allbest.ru//

Размещено на http://www.allbest.ru//

Рис. 3. Підхід до виявлення потреби підприємства в реструктуризації та визначення її типу

та передбачає розрахунок системи показників за сферами діяльності, визначення експертних нормативних значень з урахуванням спеціалізації підприємств та їх ваги, визначення вагомості показників при виявленні потреби в реструктуризації, розрахунку коригуючих коефіцієнтів, інтегральних показників за сферами діяльності та по підприємству в цілому, порівняння фактичних та нормативних середніх ковзних значень інтегральних показників.

Застосовування розробленого підходу дало змогу встановити, що ДП «Антонов» потребує радикальної економічної реструктуризації, оскільки фактичний інтегральний показник економічної сфери діяльності склав 0,31 нормативного значення, а зведений фактичний інтегральний показник нижче від норми на 22 %, ХДАВП потребує радикальної фінансово-економічної реструктуризації, оскільки фактичні інтегральні показники фінансової та економічної сфер діяльностей склали 0,1 та -2,21 при нормі 0,76 та 0,99 відповідно і зведений фактичний інтегральний показник дорівнює -0,12, тоді як нормативний - 0,66, ДАХК «Артем» потребує радикальної фінансово-економічної реструктуризації у зв'язку з тим, що фактичні інтегральні показники фінансової та економічної сфер склали 0,48 та 0,55 відповідних нормативних показників та зумовили перевищення зведеного нормативного показника над фактичним на 41 %, ПАТ «Дніпропетровський агрегатний завод» потребує радикальної фінансової реструктуризації, так як співвідношення зведених фактичного та нормативного інтегральних показників складає -0,68, а фактичний інтегральний показник фінансової сфери діяльності дорівнює -0,78, ПАТ «Мотор Січ» та ПАТ «Вовчанський агрегатний завод» не потребують реструктуризації, оскільки середні ковзні зведених фактичних інтегральних показників стану підприємств вище нормативних (табл. 1).

Таблиця 1

Виявлення потреби авіапідприємств в реструктуризації та визначення її типу

Підприємство	Економічна сфера діяльності	Фінансова сфера діяльності	Технічна сфера діяльності	Загальний стан
	Фактичний інтегральний показник	Нормативний інтегральний показник	Співвідношення факт/норма	Фактичний інтегральний показник	Нормативний інтегральний показник	Співвідношення факт/норма	Фактичний інтегральний показник	Нормативний інтегральний показник	Співвідношення факт/норма	Фактичний інтегральний показник	Нормативний інтегральний показник	Співвідношення факт/норма
ДП «Антонов»	0,31	1,00	0,31	1,42	0,76	1,87	0,91	0,87	1,04	0,68	0,87	0,78
ХДАВП	-2,21	0,99	-2,23	0,10	0,76	0,13	1,04	0,38	2,69	-0,12	0,66	-0,17
ДАХК «Артем»	0,48	0,87	0,55	0,45	0,94	0,48	1,37	1,63	0,84	0,66	1,10	0,59
ПАТ «Мотор Січ»	1,85	0,86	2,16	1,45	0,91	1,59	1,31	1,02	1,29	1,50	0,93	1,62
ПАТ «Дніпропет. агрегатний завод»	0,80	0,86	0,94	-0,78	0,86	-0,90	1,08	0,63	1,72	-0,52	0,77	-0,68
ПАТ «Вовчанськ. агрегатний завод»	1,91	0,76	2,53	3,24	0,93	3,48	0,59	0,97	0,61	1,42	0,88	1,61

Потреба авіапідприємств у реструктуризації зумовила необхідність ідентифікації потреб та можливостей щодо підвищення ефективності діяльності як передумов проведення структурних перетворень, визначення стратегії змін та прогнозування обсягів консолідації внутрішніх джерел фінансування.

У третьому розділі роботи «Обґрунтування фінансового механізму реструктуризації авіапідприємств» визначено стратегії реструктуризації авіапідприємств на основі розробленої матриці; виявлено потреби та можливості підприємств щодо підвищення ефективності діяльності та розроблено моделі прогнозування обсягів консолідації внутрішніх джерел фінансування структурної перебудови; обґрунтовано вибір організаційно-економічного забезпечення для реалізації завдань реструктуризації.

На підставі результатів аналізу існуючих підходів до визначення стратегії реструктуризації підприємств розроблено власний підхід, який ґрунтується на засадах стратегічного менеджменту та передбачає обґрунтування вибору стратегії реструктуризації із застосуванням розробленої матриці «прогнозний стан галузі - поточний стан підприємства» (табл. 2), застосування якого дозволило визначити доцільні стратегічні напрями реструктуризації авіапідприємств.

Таблиця 2

Матриця вибору стратегії реструктуризації авіапідприємств

Прогнозний стан галузі	відмінний	1,3 - ?	Санаційна реструктуризація	Адаптаційна реструктуризація зі збільшенням масштабу	Адаптаційна реструктуризація зі збільшенням масштабу	Випереджаюча реструктуризація або збереження структури	Випереджаюча реструктуризація або збереження структури
	добрий	1,1 - 1,3	Санаційна реструктуризація або інтеграція	Адаптаційна реструктуризація	Адаптаційна реструктуризація зі збільшенням масштабу	Випереджаюча реструктуризація або збереження структури	Випереджаюча реструктуризація або збереження структури
	задовільний	0,9 - 1,1	Інтеграція або санаційна реструктуризація ХДАВП, ПАТ «Дніпропетров-ський агрегатн. завод»	Адаптаційна реструктуризація або інтеграція ДП «Антонов», ДАХК «Артем»	Адаптаційна реструктуризація або збереження структури	Збереження структури або випереджаюча реструктуризація	Випереджаюча реструктуризація або збереження структури ПАТ «Мотор Січ», ПАТ«Вовчанськ. агрегатн. завод»
	незадовільний	0,7 - 0,9	Інтеграція, санаційна реструктуризація або ліквідація	Адаптаційна реструктуризація зі зменшенням масштабу	Збереження структури або адаптаційна реструктуризація зі зменшенням масштабу	Збереження структури або адаптаційна реструктуризація	Збереження структури або адаптаційна реструктуризація
	поганий	-? - 0,7	Ліквідація, інтеграція або санаційна реструктуризація	Адаптаційна реструктуризація зі зменшенням масштабу	Збереження структури або адаптаційна реструктуризація зі зменшенням масштабу	Збереження структури або адаптаційна реструктуризація	Збереження структури або адаптаційна реструктуризація
			-? - 0,4	0,4 - 0,8	0,8 - 1,2	1,2 - 1,6	1,6 - ?
			поганий	незадовільний	задовільний	добрий	відмінний
			Поточний стан підприємства

За результатами оцінювання результатів діяльності авіапідприємств встановлено, що співвідношення фактичних та нормативних зведених інтегральних показників стану ХДАВП та ПАТ «Дніпропетровський агрегатний завод» за 2013 рік скали -0,17 та -0,68 відповідно, що з урахуванням прогнозного стану авіаційної галузі на 2014 рік обумовило розташування підприємств у квадранті «задовільний - поганий» матриці «прогнозний стан галузі - поточний стан підприємства» та вказало на доцільність вибору однієї з двох стратегій реструктуризації: інтеграцію з успішнішими підприємствами, які зможуть ефективно використати їх активи для погашення зобов'язань, збільшуючи свої виробничі потужності, або санаційну реструктуризацію за кошти акціонерів чи зовнішніх інвесторів для відновлення платоспроможності. Співвідношення фактичних та нормативних зведених інтегральних показників стану ДП «Антонов» та ДАХК «Артем» за 2013 рік набули значень 0,78 та 0,59 відповідно, що вказало на незадовільний стан підприємств і, ураховуючи прогноз щодо розвитку авіаційної галузі, локацію в квадранті «задовільний - незадовільний» матриці, який передбачає вибір між адаптаційною реструктуризацію та інтеграцією з іншими суб'єктами економічної діяльності, а розташування ПАТ «Мотор Січ» та ПАТ «Вовчанський агрегатний завод» в квадранті «задовільний - відмінний» із співвідношеннями зведених фактичних та нормативних показників 1,62 та 1,61 відповідно засвідчило відсутність потреби в структурних змінах та наявність можливості щодо проведення випереджаючої реструктуризації.

На базі підходу до виявлення потреби підприємства в реструктуризації та визначення її типу із використанням методу алгоритмізації розроблено алгоритми ідентифікації потреб та можливостей підприємств щодо підвищення ефективності діяльності, як передумов проведення реструктуризації, яка передбачає діагностику сегментів діяльності та присвоєння оцінки щодо необхідності в реструктуризації: П - потреба, Н - не має потреби, М - можливість, МП - можливість підвищення, МЗ - можливість зниження (табл. 3).

Застосування розробленої моделі до авіапідприємств дозволило встановити наступне: ДП «Антонов» потребує підвищення рівня рентабельності продукції, прибутковості діяльності, рентабельності власного капіталу та підвищення ефективності використання ресурсів, і має можливості щодо зниження рівня платоспроможності та ліквідності, зниження вартості позикових ресурсів, завантаження виробничих фондів та оптимізації структури основних засобів; у ХДАВП є потреби в підвищенні рівня рентабельності продукції, діяльності, власного капіталу, ефективності використання ресурсів, обсягу обігових коштів, рівня платоспроможності та зниженні вартості позикових ресурсів, існують додаткові можливості щодо завантаження виробничих фондів, оптимізації структури основних засобів та підвищення продуктивності праці; ДАХК «Артем» потребує підвищення рівня рентабельності діяльності та власного капіталу, рівнів платоспроможності та ліквідності, зниження вартості позикових ресурсів; у ПАТ «Мотор Січ» не виявлено потреб в реструктуризації, однак встановлено доцільність у підвищенні обсягу обігових коштів, зниженні вартості позикових ресурсів та формуванні оптимальної структури основних засобів; ПАТ «Дніпропетровський агрегатний завод» потребує підвищення обсягу обігових коштів та рівня платоспроможності, зниження вартості позикових ресурсів, має додаткові можливості щодо підвищення рівня прибутковості діяльності, завантаженні виробничих фондів та підвищення продуктивності праці; у ПАТ «Вовчанський агрегатний завод» потреб в реструктуризації не виявлено, однак визначено наявність можливостей зниження рівня платоспроможності та вартості позикових ресурсів.

Таблиця 3

Виявлені потреби та можливості авіапідприємств

як передумови проведення реструктуризації

Підприємства

Сфери діяльності

Економічна

Фінансова

Технічна

Підвищення рівня рентабельності продукції

Підвищення рівня прибутковості діяльності

Підвищення рентабельності ВК

Підвищення ефективності використання ресурсів

Оптимізації обсягу обігових коштів

Оптимізації рівня платоспроможності

Оптимізації рівня ліквідності

Зниження вартості позикових ресурсів

Оновлення основних засобів

Завантаження виробничих фондів

Формування оптимальної структури ОЗ

Підвищення продуктивності праці

ДП «Антонов»

П

П

П

П

Н

МЗ

МЗ

М

Н

М

М

Н

ХДАВП

П

П

П

П

П

П

Н

П

Н

М

М

М

ДАХК «Артем»

Н

П

П

Н

Н

П

П

П

Н

Н

Н

Н

ПАТ «Мотор Січ»

Н

Н

Н

Н

МП

Н

Н

М

Н

Н

М

Н

ПАТ«Дніпропетров. агрегатний завод»

Н

М

Н

Н

П

П

Н

П

Н

М

Н

М

ПАТ «Вовчанський агрегатний завод»

Н

Н

Н

Н

Н

МЗ

Н

М

Н

Н

Н

Н

У зв'язку з потребою в фінансуванні заходів з реструктуризації, відповідно до результатів оцінки джерел походження коштів розроблено алгоритм дій щодо фінансового забезпечення процесу структурної перебудови авіапідприємств який передбачає поетапну реалізацію кроків щодо консолідації коштів та проміжне коригування плану заходів при недостатньому обсязі. На основі встановленої кореляційно-регресійної залежності між прибутками підприємств в складі коефіцієнтів рентабельності активів та коефіцієнтами моделі виявлення потреби в реструктуризації побудовано економіко-математичні моделі прогнозування обсягів його надходження як внутрішнього джерела фінансування структурної перебудови авіапідприємств.

Аналіз очікуваного ефекту від здійснення заходів з реструктуризації на стан сегментів діяльності підприємств з урахуванням напрямів оптимізації показників, які їх відображають, дозволив розробити модель генерування рекомендацій до плану структурної перебудови авіапідприємств на базі якої сформовано перелік типових заходів з реструктуризації. Проведення експертної оцінки ризиковості типових заходів з реструктуризації дозволило здійснити їх ранжування відповідно до середньої оцінки ступеня ризику, а врахування впливу прогнозу щодо розвитку авіаційної галузі на ризиковість заходів та застосування розробленої класифікації її ступенів дало змогу сформувати перелік заходів, який може бути рекомендованим до включення в план реструктуризації авіапідприємств з урахуванням максимально допустимого ступеня ризику (рис. 4).

Рис. 4. Рекомендований план заходів з реструктуризації ДП «Антонов»

Ураховуючи ідентифіковані потреби та можливості авіапідприємств щодо підвищення ефективності діяльності та обґрунтування вибору організаційно-економічного забезпечення реструктуризації сформовано перелік рекомендованих заходів, що на прикладі ДП «Антонов» включає 28 позицій. На вирішення потреб підприємства щодо підвищення рентабельності продукції спрямовані заходи 8, 9, 11, 12, 15-18, рівня прибутковості діяльності - 2, 3, 7-19, підвищення рентабельності власного капіталу - 2, 3, 7-18, підвищення ефективності використання ресурсів - 1-18, можливостей щодо зниження рівня платоспроможності - 1, 18, 24, 25, зниження рівня ліквідності - 13, 16, 24, 25, зниження вартості позикових ресурсів - 8, 11, 15, 16, 20-22, 24, 25, завантаження виробничих фондів - 2, 4, 23, 27, 28, оптимізації структури основних засобів - 1, 3, 15, 26.

Таким чином, розроблений концептуальний підхід до формування фінансового механізму реструктуризації авіапідприємств дозволив обґрунтувати системологічний устрій механізму, виявити необхідність підприємств в реструктуризації та визначити її типи, ідентифікувати потреби та можливості щодо підвищення ефективності діяльності, визначити доцільний алгоритм процесу консолідації фінансового забезпечення, обрати стратегії змін та цільове організаційно-економічне забезпечення.

ВИСНОВКИ

У дисертаційному дослідженні здійснено теоретичне узагальнення, сформовано та вирішено актуальне наукове завдання - теоретичне обґрунтування і розробка методичних підходів до формування фінансового механізму реструктуризації авіапідприємств. Результати та висновки дисертаційної роботи ґрунтуються на використанні наукових здобутків у галузі управління стратегічними змінами на авіапідприємствах та мають суттєве значення для підвищення ефективності функціонування вітчизняної авіаційної галузі.

Проведене дослідження терміну «реструктуризація» дозволило дійти висновку, що реструктуризація є процесом, який передбачає реалізацію комплексу заходів оперативного та стратегічного характеру, спрямованого на зміну економічної, фінансової, технічної, управлінської та організаційно-правової сфер діяльності підприємства з метою запобігання банкрутству, покращення фінансового стану, підвищення рентабельності діяльності, адаптації до зовнішніх умов господарювання та випередження конкурентів. Такий підхід до визначення сутності реструктуризації вирішує наявні протиріччя щодо його змісту на науковому рівні та сприяє підвищенню якості розробки фінансового механізму реструктуризації авіапідприємств.

За результатами аналізу запропонованих в науковій літературі класифікацій видів реструктуризації запропоновано власну, яка дозволяє обґрунтовано визначати тип реструктуризації, як основу для формування плану структурної перебудови авіапідприємств, розкриваючи об'єкт змін - сфери діяльності, що функціонують неналежним чином; мету - відновлення платоспроможності, адаптація до умов господарювання, випередження конкурентів; спектр впливу - комплексність необхідних перетворень; суттєвість змін - рівень радикальності перетворень; тривалість - оперативність структурної перебудови; інтенсивність - ступінь відволікання фінансових та трудових ресурсів на реалізацію процесу змін; ініціатора - сторону, яка ініціювала проведення реструктуризації.

З метою забезпечення комплексності підходу до класифікації чинників, що обумовлюють необхідність реструктуризації підприємств, об'єднано такі класифікаційні ознаки: місце виникнення; можливість та фактичне управління; рівень виникнення; зміст; напрям впливу; рівень впливу; можливість розрахунку; час впливу; характер виникнення; ступінь необхідності; сфера виникнення. Доповнення класифікації ознаками «сфера виникнення» та «ступінь необхідності» дозволяє систематизувати передумови реструктуризації за джерелами походження та впорядковувати пріоритетність перетворень за нагальністю.

Побудована модель фінансового механізму реструктуризації авіапідприємств дозволила обґрунтувати склад та структуру механізму, виокремити його суб'єктів, взаємозв'язки між ними та інші елементи відповідно до етапів процесу реструктуризації, що дало змогу дійти висновку, що фінансовий механізм реструктуризації авіапідприємства є системою взаємопов'язаних елементів, яка охоплює фінансові аспекти процесів, що мають місце при реструктуризації, та включає фінансові методи, фінансові важелі, фінансові інструменти, принципи, нормативно-правове, організаційно-економічне, методичне та інформаційне забезпечення. Обґрунтовані склад та структура фінансового механізму реструктуризації авіапідприємств забезпечує теоретичний базис для комплексного дослідження його елементів, вдосконалення методичного забезпечення щодо формування механізму.

Розроблений теоретико-методичний підхід до оцінювання результатів діяльності підприємств дозволяє здійснювати належної якості оцінку стану авіапідприємств, яка передбачає обґрунтування вибору системи показників, встановлення зв'язків між ними, розрахунок та аналіз динаміки коефіцієнтів, формування висновків з урахуванням отриманих результатів. Головною перевагою запропонованого підходу над наявними є врахування причинно-наслідкових зв'язків між показниками системи оцінювання, що дозволяє не лише робити висновок щодо динаміки показників, а й обґрунтовувати її причини, що підвищує якість аналітичних звітів у процесі моніторингу стану авіапідприємств.

За результатами проведеного дослідження розроблено підхід до виявлення потреби в реструктуризації та визначення її типу, який дає змогу робити висновки щодо необхідності проведення структурних змін та визначати їх типи, що слугує базисом для формування дієвого організаційно-економічного забезпечення фінансового механізму реструктуризації авіапідприємств. Перевагою запропонованого підходу над наявними є нормування вагомості нормативних значень коефіцієнтів, включених до складу інтегральних показників за сферами діяльності та зведеного інтегрального показника стану підприємства в цілому, що дозволяє уникати диспропорційності впливу окремих факторів на результуючі показники, зумовленої відмінністю нормативних значень, та приймати ефективні управлінські рішення.

На підставі результатів аналізу існуючих підходів до визначення стратегії реструктуризації підприємств розроблено власний підхід, який ґрунтується на засадах стратегічного менеджменту та передбачає обґрунтування вибору стратегії реструктуризації із застосуванням розробленої матриці «прогнозний стан галузі - поточний стан підприємства». Запропонована матриця містить оптимальні стратегічні напрями реструктуризації, обумовлені станом підприємства та перспективами розвитку галузі, вибір яких забезпечує максимізацію ефекту від структурних перетворень, оскільки враховує параметри поточного внутрішнього та очікуваного зовнішнього середовища, що дозволяє робити висновки щодо доцільності та своєчасності змін, розробляти структуру підприємства, яка буде ефективною на момент завершення побудови та зберігатиме актуальність протягом періоду, необхідного для її модифікації.

Розроблена економіко-математична модель ідентифікації потреб та можливостей авіапідприємств щодо підвищення ефективності діяльності, як передумов проведення реструктуризації за сферами діяльності, дозволяє своєчасно виявляти необхідність у структурних змінах, визначати ступінь нагальності у їх здійсненні, з'ясовувати причини виникнення. Встановлені причини слугують необхідним обґрунтуванням для розробки дієвого організаційно-економічного забезпечення фінансового механізму реструктуризації, спрямованого на подолання наявних деструктивних процесів, використання можливостей оптимізації господарських процесів, упередження зайвих витрат та часу на реалізацію невідповідних обставинам заходів, що сприяє підвищенню ефективності структурних перетворень.

Аналіз очікуваного ефекту від здійснення заходів з реструктуризації на стан сегментів діяльності авіапідприємств дозволив розробити модель генерування рекомендацій щодо організаційно-економічного забезпечення реструктуризації на базі якої сформовано перелік типових заходів з реструктуризації. Проведення експертного оцінювання ризиковості типових заходів дозволило здійснити їх ранжування відповідно до рівня ризику, а врахування впливу прогнозу щодо розвитку авіаційної галузі на ризиковість заходів та застосування розробленої класифікації її ступенів дало змогу сформувати перелік заходів, який може бути рекомендованим до включення в план реструктуризації підприємств згідно ідентифікованих потреб та можливостей щодо підвищення ефективності діяльності. Вибір організаційно-економічного забезпечення з використанням запропонованого підходу дозволяє підвищувати ефективність реструктуризації внаслідок відбору заходів за цільовим призначенням.

Таким чином, запропонований у дисертаційній роботі концептуальний підхід до формування фінансового механізму реструктуризації авіапідприємств, що ґрунтується на застосуванні комплексу розроблених підходів до обґрунтування устрою механізму шляхом моделювання, виявлення потреби в структурних змінах через інтегральне оцінювання результатів діяльності, ідентифікації потреб та можливостей щодо підвищення ефективності діяльності із застосуванням розроблених алгоритмів, визначення стратегії змін на основі матриці залежності поточного стану підприємств та перспектив розвитку галузі, вибору організаційно-економічного забезпечення згідно очікуваного впливу на стан сегментів діяльності з урахуванням ступеня ризиковості заходів, консолідації коштів відповідно до рекомендованого алгоритму фінансового забезпечення вирішує конкретне наукове завдання щодо наукового обґрунтування теоретичних положень, розробки методологічних основ, методичних підходів і практичних рекомендацій щодо формування фінансового механізму реструктуризації авіапідприємств.

СПИСОК ОПУБЛІКОВАНИХ ПРАЦЬ ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦІЇ

Статті в наукових фахових виданнях

Попович А. В. Категоріально-цільовий підхід до визначення сутності реструктуризації та її позиціювання в процесах структурної перебудови підприємств [Електронний ресурс] / А. В. Попович // Ефективна економіка. - 2014. - № 7. Режим доступу: http://www.economy.nayka.com.ua/?op=1&z=3219

Попович А. В. Матриця вибору стратегії реструктуризації підприємства / А. В. Попович // БізнесІнформ. - 2014. - № 8. - С. 193-198. (у виданні України, що входить до міжнародних наукометричних баз даних, репозиторіїв та пошукових систем).

Попович А. В. Обґрунтування системологічного устрою фінансового механізму реструктуризації на основі моделювання процесу структурної перебудови підприємства / А. В. Попович // Інвестиції: практика та досвід. - 2014. - № 18. - С.81-86.

Попович А. В. Оцінка необхідності технічної реструктуризації авіапідприємства / А. В. Попович // Вчені записки університету «КРОК». Серія «Економіка». - К., 2014. - Вип. 1(1997). - Вип. 35. - С. 129-138. (у виданні України, що входить до міжнародних наукометричних баз даних, репозиторіїв та пошукових систем).

Попович А. В. Підхід до виявлення потреби підприємства в економічному виді реструктуризації / А. В. Попович // Науковий вісник ПУЕТ. Серія «Економічні науки». - 2013. - № 2(58). - С. 253-260.

Попович А. В. Підхід до виявлення потреби підприємства в реструктуризації та визначення її типу / А. В. Попович // Проблеми системного підходу в економіці: зб. наук. праць. - К.: НАУ, 2013. - Вип. 45. - С. 69-76.

Попович А. В. Підхід до виявлення потреби підприємства в фінансовому виді реструктуризації / А. В. Попович // Вісник Бердянського університету менеджменту і бізнесу. - 2013. - № 4(24). - С. 108-114.

Попович А. В. Сутність та види реструктуризації / А. В. Попович // Проблеми системного підходу в економіці: зб. наук. праць. - К.: НАУ, 2012. - Вип. 41. - С. 122-127.

Попович А. В. Чинники впливу на формування фінансового механізму реструктуризації авіапідприємств / О. В. Ареф'єва, А. В. Попович // Інвестиції: практика та досвід. - 2014. - № 22. - С.81-86. (Особистий внесок: обґрунтовано вплив положень законодавства на побудову фінансового механізму реструктуризації авіапідприємств, здійснено аналіз державної підтримки їх структурної перебудови).

Тези доповідей на конференціях

Попович А. В. Чинники, що обумовлюють проведення реструктуризації підприємств / А. В. Попович // Економіка України в умовах глобальної нестабільності: матеріали ХІІ міжнародної науково-практичної конференції (м.Київ, 1 червня 2012 р.). - К.: Аналітичний центр «Нова Економіка», 2012. - С. 45-48.

Попович А. В. Фактори, що визначають вибір механізму реструктуризації / А. В. Попович // Економічна теорія та практика: сучасні погляди та концепти: матеріали ХІV міжнародної науково-практичної конференції (м.Київ, 07-08 вересня 2012 р.). - К.: Аналітичний центр «Нова Економіка», 2012. - С. 53-57.

Попович А. В. Підхід до оцінки діяльності підприємства з метою визначення потреби в реструктуризації / А. В. Попович // Економіка сьогодення: актуальні питання та інноваційні аспекти: матеріали міжнародної науково-практичної конференції (м.Київ, 26-27 квітня 2013 р.): у 3-х частинах. - К.: ГО «Київський економічний науковий центр», 2013. - Ч.2. - С. 25-28.

Попович А. В. Фінансовий леверидж, як елемент фінансового механізму реструктуризації / А. В. Попович // Формування конкурентоспроможної національної економіки: світовий досвід та вітчизняні реалії: матеріали міжнародної науково-практичної конференції (м.Херсон, 19-20 квітня 2013 р.). ред. кол.: К.С. Шапошников. - Херсон: Видавничий дім «Гельветика», 2013. - С. 95-96.

Попович А. В. Застосування системно-структурного підходу при оцінці результатів діяльності підприємства / А.В. Попович // Проблеми сучасної економіки: матеріали ІІІ міжнародної науково-практичної конференції (м.Донецьк, 27-28 грудня 2013 р.) / Східноукраїнський інститут економіки та управління. У 4-х частинах. - Донецьк: ГО «СІЕУ», 2013. - Ч. 1. - С. 134-136.

Попович А. В. Особливості реструктуризації державних підприємств України / А. В. Попович // Соціально-економічні напрями трансформації держави та регіонів: Матеріали міжнародної науково-практичної конференції (м.Львів, 29-30 серпня 2014 р.). - Львів: ГО «Львівська економічна фундація», 2014. - С. 67-70. фінансовий механізм реструктуризація

Попович А. В. Обґрунтування вибору організаційно-економічного забезпечення для реалізації економічного виду реструктуризації підприємства / А. В. Попович // Національні моделі економічних систем: формування, управління, трансформації: матеріали міжнародної науково-практичної конференції (м.Херсон, 10-11 жовтня 2014 р.). ред. кол.: К.С. Шапошников. - Херсон: Видавничий дім «Гельветика», 2014. - С. 148-151.

Попович А. В. Обґрунтування вибору організаційно-економічного забезпечення для реалізації фінансового виду реструктуризації підприємства / А. В. Попович // Економічні проблеми сучасності та концепція сталого розвитку держави та регіонів: матеріали міжнародної науково-практичної конференції (м.Одеса, 17-18 жовтня 2014р.). - ГО «Центр економічних досліджень та розвитку». У 2-х частинах. - О.: ЦЕДР, 2014. - Ч.1. - С. 107-111.

Размещено на Allbest.ru