Привлекательность облигаций федерального займа (ОФЗ) для российского частного инвестора

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Привлекательность ОФЗ для российского частного инвестора

Яцковский М.М. Магистрант, Санкт-Петербургский Государственный Экономический Университет, финансы и кредит, ценные бумаги и ПФИ

Аннотация

В статье исследуются особенности российских облигаций федерального займа и привлекательность этого финансового инструмента для российских частных инвесторов.

Ключевые слова: инвестиции, облигации федерального займа, частный инвестор, рынок ценных бумаг.

Abstract

This article explores features of federal loan bonds and attractiveness of this financial instrument for Russian private investors.

Keywords: investment, federal loan bonds, private investor, stock market

инфляция облигация заем инвестиция

Имеющаяся на сегодняшний день тенденция к падению курса рубля вынуждает граждан задумываться над тем, как сохранить свои сбережения в ближайшей перспективе. А сделать это может оказаться очень сложно, учитывая сложившиеся в стране экономические обстоятельства.

Перед частными инвесторами стоит вопрос, какой финансовый инструмент в условиях повышенной инфляции и нестабильности на финансовых рынках лучше подойдет для удовлетворения их целей. В таких условиях традиционные способы сбережения денежных средств (банковские депозиты, вложения в недвижимость, покупка драгоценных металлов) не позволяют инвестору полностью быть уверенными в их безопасности или получить достойный доход от вложений.

В условиях экономической нестабильности простое население предпочитает использовать более стабильные и менее доходные финансовые инструменты, например депозиты. Так на рисунке №1 приведено сравнение инфляции и ставок по депозитам в Сбербанке России.

Рис. 1. Сравнительная характеристика инфляции и ставок по депозитам в Сбербанке с 2008 - 2015гг. в %

Из данного графика видно, что инфляция в % выше, чем ставки по депозитам в Сбербанке. Особенно этот разрыв в ставках заметен в годы кризиса 2008 года и в настоящий момент. В экономически трудные моменты инфляция сильнее всего обесценивает сбережения. Это подводит инвесторов к необходимости искать инструмент, превышающий банковскую доходность и в то же время имеющий высокую надежность. В настоящее время, такие возможности предоставляют облигации федерального займа.

Облигации федерального займа (ОФЗ) - именные государственные ценные бумаги, выпускаются в документарной форме с обязательным централизованным хранением. Эмитентом облигаций выступает Министерство финансов РФ. По срокам обращения ОФЗ могут быть краткосрочными, среднесрочными или долгосрочными. Владельцами облигаций могут быть российские и иностранные юридические и физические лица. Генеральным агентом по обслуживанию выпусков ОФЗ является Центральный банк РФ. Из-за текущего высокого уровня доходности большой интерес к ОФЗ помимо отечественных инвесторов и финансовых организаций проявляют иностранные инвесторы. На данный момент им принадлежит около 25% российских ОФЗ.

Доходность ОФЗ к погашению меняется каждый месяц. Рассмотрим, на какую доходность могли рассчитывать инвесторы, покупающие ОФЗ в различные периоды времени.

Рис. 2 Эффективная доходность к погашению ОФЗ - RGBEY

График отражает изменение доходности ОФЗ к погашению. В период кризиса 2009 года цены ОФЗ сильно упали, вызвав рост доходности до 15%. То есть, покупка ОФЗ в период кризиса могла принести инвестору 15% доходность к погашению. Таким же образом вела себя доходность ОФЗ в 2014 - 2015 году достигнув максимального значения в 15,59% в январе 2015 года. Затем доходность ОФЗ начала снижаться, плавно следуя за ключевой ставкой, которую ЦБ снижал в течение всего года и к концу 2015 года эффективная доходность по ОФЗ закрепилась на уровне от 10% до 11% годовых.

Рис. 3 Кривая ОФЗ и ключевая ставка ЦБ РФ

Вместе с тем на рынке государственных облигаций присутствуют такие выпуски, купонные выплаты по которым значительно превышают банковскую доходность и купонные выплаты некоторых корпоративных облигаций. Конечно, облигации из таких выпусков будут продаваться на рынке с премией, что несколько будет снижать итоговую доходность, поскольку погашение займа будет происходить по номиналу, но используя рыночные колебания можно удачно приобрести такие бумаги и получать высокий купон. В таблице 1 представлены некоторые выпуски ОФЗ с высоким купоном, значительно превышающим банковские ставки. Купонные ставки в этих выпусках определяются на основе среднего арифметического значения ставок РУОНИА (RUONIA) за шесть месяцев до даты определения процентной ставки на момент выплаты.

Таблица 1. Купонная доходность выпусков ОФЗ с переменным купоном

Из всего вышесказанного можно сделать вывод, что ОФЗ обладают большей волатильностью и, следовательно, большим потенциальным доходом чем депозиты и требуют более внимательного изучения перед покупкой, поскольку на эффективность таких инвестиций влияет большое количество факторов. В одни периоды доходность ОФЗ может обгонять доходность депозитов, в другие наоборот. Но ОФЗ дают возможность получить доходность больше банковского депозита, особенно в период кризиса, если осторожно подойти к выбору ОФЗ.

Сформулируем преимущества и недостатки ОФЗ как объекта инвестиций для частных инвесторов:

· большой выбор по доходности и срокам погашения. Можно найти ОФЗ, которые будут погашаться через 10 и даже более лет, а можно и те, которые погасятся через месяц;

· потенциальная доходность ОФЗ превышает ставки по депозиту;

· накопленный доход при продаже ОФЗ не теряется;

· благодаря высокой ликвидности, ОФЗ легко продать;

· дополнительная возможность заработать на росте цен ОФЗ;

· купонный доход по ОФЗ не облагается налогом (для физических лиц) и в отдельных выпусках значительно превышает ставки депозитов и корпоративных облигаций;

Недостатки ОФЗ:

· покупка ОФЗ на очень маленькую сумму может оказаться просто невыгодной, так как всю прибыль съедят «комиссии» и налоги;

· вложения не застрахованы, но вероятность невыплат крайне мала;

· доход от разницы цен покупки и продажи по ОФЗ облагается налогом;

· риск падения цен ОФЗ и риск процентных ставок;

· грамотное приобретение ОФЗ требует предварительного анализа и понимания рыночной конъюнктуры.

Рассмотрев особенности ОФЗ с точки зрения привлекательности этого инструмента для частных инвесторов в условиях высокой инфляции небольших ставок по депозитам, можно сделать следующие выводы:

1) Данный инструмент подходит консервативным инвесторам, желающим добиться максимальной защищенности своих вложений. Государственные облигации обладают максимальным рейтингом надежности и вероятность невыплат по ним чрезмерно мала, поскольку государство всегда может произвести эмиссию новых ОФЗ для погашения предыдущих выпусков;

2) Инвесторы с умеренным отношением к риску найдут этот инструмент полезным, поскольку доходность по ОФЗ может меняться, так как может меняться цена ОФЗ. Когда цена ОФЗ падает, доходность к погашению ОФЗ возрастает. Купив ОФЗ ниже номинала, можно получить дополнительный доход на росте цены, ведь погашаться ОФЗ будет по номиналу. Так же на рынке гос. долга присутствуют выпуски с купонным доходом, превышающим ставки по депозитам крупнейших банков страны на 1-2%;

3) Агрессивные инвесторы могут использовать данный инструмент в рамках диверсификации своих вложений, используя краткосрочные ОФЗ для наполнения той части инвестиционного портфеля, которую принято называть «bonds».

Литература

1. Федеральный закон РФ от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (в редакции последующих изменений и дополнений).

2. Белов В.А. Государственное регулирование рынка ценных бумаг. М.: Высшая школа, 2015. С. 16.

3. Бердникова Т.Б. Оценка ценных бумаг: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2013.

4. Боди З., Кейн А., Маркус А. Принципы инвестиций. - 4-е изд.: Пер. с англ. - М.: Изд. дом «Вильямс», 2015.

5. Зенькович Е.В. Рынок ценных бумаг: административно-правовое регулирование / Под ред. Л.Л. Попова. М.: Волтерс Клувер, 2015.

6. Электронное издание про облигации

7. Информационный портал о российском рынке облигаций

8. Блок об инвестициях и личных финансах

Размещено на Allbest.ru