Сущность неопределенности и риска

Методы учета неопределенности при оценке эффективности инвестиционных проектов. Оценка возможного размера финансовых потерь. Установление соотношения между потенциальными рисками и размером расходов, необходимых для преодоления сбоев в выполнении проекта.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид лекция
Язык русский
Дата добавления 11.04.2018
Размер файла 89,5 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Лекция: Сущность неопределенности и риска

План

1. Классификация рисков

2. Измерение инвестиционных рисков

3. Методы учета факторов риска и неопределенности при оценке эффективности инвестиционных проектов

4. Способы снижения степени риска

1. Классификация рисков

Неопределенность - это неполнота или неточность информации об условиях и параметрах реализации инвестиционного проекта. Существуют три разновидности неопределенности:

1. Неполнота информации - незнание всего, что может повлиять на деятельность организации.

2. Случайность - поломка машины, болезнь работника, срыв в поставке материалов…

3. Неопределенность противодействия - непредсказуемое поведение конкурентов и заказчиков продукции (занижение цен конкурентами, срыв договоров).

Неопределенность порождает неблагоприятные ситуации и последствия, которые характеризуются понятием «риск».

Риском называется неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации инвестиционного проекта неблагоприятных ситуаций и последствий.

Риск, присущий инвестиционному проекту, можно классифицировать:

1. По содержанию (по сферам проявления):

а) экономический - связан с нестабильностью текущей экономической ситуации:

- рыночный (риск инноваций, риск колебания цен, изменение рыночной конъюнктуры и др.),

- инфляционный - падение покупательной способности денег,

- валютный - изменение курса иностранных валют;

б) политический - связан с неопределенностью политической ситуации в стране (неблагоприятные социально-политические изменения, смена правительств и т.п.);

в) внешнеэкономический - обусловлен введением ограничений на торговлю, закрытием границ, введением (ростом) пошлин и т.п.;

г) маркетинговый - риск низкого уровня исследования рынка;

д) финансовый - обусловлен финансовым положением инвестора и участников инвестиционного проекта:

- кредитный - опасность невозврата ссуд и процентов,

- банкротства - инвестора, участников, банка и др.,

- неплатежей - срыв договорных обязательств;

е) научно-технический - неопределенность достижения результата при освоении новой техники;

ж) производственно-технологический - связан с осуществлением производственной деятельности (аварии оборудования, брак, срывы поставок);

з) информационный - неполнота, неточность, ошибочность информации о параметрах инвестиционного проекта;

и) экологический - неопределенность природно-климатических условий, возможность стихийных бедствий и т.п.;

к) неликвидности - отсутствие у инвестора свободных денег для участия в лучших вариантах инвестирования вследствие его участия в данном проекте при увеличении периода возврата инвестиций;

л) социальный - риск забастовок, необходимость обеспечения охраны труда и т.п.

2. Па временному признаку.

а) краткосрочный-связан с финансированием инвестиций и влияет на ликвидные позиции предприятия;

б) долгосрочный - связан с выбором направлений инвестирования «конечными результатами -инвестиций.

3. По степени влияния на финансовое состояние предприятия:

а) допустимый - угроза полной потери прибыли;

б) критический - утрата предполагаемой выручки;

в) катастрофический - потеря всего капитала и банкротство предприятия.

4. По источникам возникновениям возможности устранения:

а) несистематический (специфический, диверсифицируемый) - часть общего риска, которая может быть устранена посредством диверсификации. Вызывается такими особыми для предприятия событиями, как:

-доступность сырья

-успешные или неудачные программы маркетинга,

-получение или потеря крупных контрактов,

-влияние конкуренции,

-специфическое - воздействие некоторых правительственных мер - экологический контроль, ограничения и т.п.;

б) так как эти события специфичны для каждого предприятия, влияние их может быть устранено диверсификацией инвестиций, т.е. распределением капитала между различными видами инвестиций, предприятий, отраслей и т.п. Потери одних будут перекрываться доходами других;

в) не диверсифицируемый (систематический, рыночный) возникает из-за внешних событий, влияющих на рынок в целом: инфляция, экономический спад, высокая ставка процентов, финансовые кризисы и т.п. Так как этим риском затрагиваются все предприятия, его нельзя устранить диверсификацией. На систематический риск приходятся около 25-50 % общего риска по любой инвестиции.

5. По возможности предвидения

а) внешние предсказуемые риски:

-неожиданные государственные меры регулирования (законы, налогообложение, нормативы и т.п.)

-природные катастрофы,

- преступления (кражи, терроризм) и др.;

б) внешние предсказуемые, но неопределенные риски:

- рыночные риски,

-производственно-технологические риски,

- изменение валютных курсов,

-нерасчетная инфляция и др.;

в) страхуемые риски:

-прямой ущерб имуществу (пожар, наводнения и др.),

- косвенные потери (потери арендной прибыли, повреждение имущества, увеличение финансирования и т.п.),

-прочие риски (телесные повреждения, ошибки проектирования и реализации, нарушение графика работ и др.).

6. По отношению к предприятию:

а) внешние,

б) внутренние.

7. По значению получаемого результата:

а) чистые риски - возможность получения нулевого результата или убытка (имущественные, производственные, торговые и т.п. риски);

б) спекулятивные риски - возможность получения как положительного, так и отрицательного результата.

Под риском реального инвестиционного проекта (проектным риском) понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери ожидаемого дохода на инвестиции в ситуации неопределенных условий осуществления проекта. Этому риску присущи следующие особенности:

интегрированный характер - объединение различных видов инвестиционных рисков;

объективность проявления - объективная природа проектного риска, несмотря на зависимость некоторых параметров от субъективных управленческих решений;

различие видовой структуры на разных этапах жизненного цикла инвестиционного проекта - каждой стадии реализации инвестиционного проекта присущи специфические виды проектных рисков;

высокая степень взаимосвязи с коммерческим риском, поскольку инвестиционный доход формируется в сфере товарного рынка в процессе реализации готовой продукции;

зависимость уровня проектного риска от продолжительности жизненного цикла инвестиционного проекта за счет различной степени неопределенности результатов его реализации;

отсутствие достаточной информационной базы для оценки уровня риска вследствие уникальности параметров каждого реального инвестиционного проекта и условий его осуществления;

отсутствие надежных рыночных индикаторов для оценки уровня риска; субъективность оценки уровня риска, несмотря на его объективный характер, которая определяется различием полноты и достоверности используемой информации, квалификации инвестиционных менеджеров, их опыта и другими факторами.

Анализ риска любого инвестиционного проекта должен обеспечить решение трех взаимосвязанных задач:

вычисление инвестиционных критериев, непосредственно включающих фактор риска, для обоснования принимаемых решений;

поиск наиболее критических характеристик рассматриваемого проекта для эффективного управления его осуществлением;

поиск способов страхования конкретных рисков с целью снижения возможных потерь в случае неудачи проекта на любой стадии.

2. Измерение инвестиционных рисков

Инвестиционный риск характеризует вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь, поэтому его уровень определяется как отклонение ожидаемых доходов от средней или расчетной величины. В связи с этим оценка инвестиционных рисков всегда связана с оценкой ожидаемых доходов и вероятности их потерь.

При оценке возможного размера финансовых потерь используются абсолютные и относительные показатели.

Абсолютный размер финансовых потерь представляет собой сумму убытка (ущерба), причиненного инвестору (или потенциально возможного) в связи с наступлением неблагоприятного обстоятельства, характерного для данного риска. инвестиционный финансовый риск учет

Относительный размер финансовых потерь представляет собой отношение суммы убытка (ущерба) к избранному базовому показателю (например, к сумме ожидаемого дохода от инвестиций, к сумме инвестируемого капитала и др.).

Чтобы количественно определить величину риска, необходимо знать все возможные последствия какого-либо действия и вероятность каждого из этих последствий.

Методы измерения инвестиционных рисков:

1. Расчет среднеквадратического отклонения.

Смысл метода заключается в оценке степени отклонения потока денежных средств для данного инвестиционного проекта от ожидаемого. Чем больше отклонение, тем более рискованным считается проект.

Среднеквадратическое отклонение (у - сигма) является наиболее распространенным показателем оценки уровня инвестиционных рисков. Расчет этого показателя позволяет учесть возможные колебания ожидаемого показателя. Последовательность расчётов такова.

1. Расчет среднего ожидаемого значения показателя

Среднее ожидаемое значение - то значение показателя, которое связано с неопределенной ситуацией. Оно является средневзвешенным всех возможных результатов реализации инвестиционного проекта, где вероятность каждого результата используется в качестве веса соответствующего значения, т.е. это как бы средневзвешенное значение всех возможных результатов:

Ai - возможный результат;

Pi - вероятность этого результата.

2. Расчет показателя вариации (разброса)

Этот показатель измеряет дисперсию (разбросанность) значений всех возможных вариантов реализации инвестиционного проекта вокруг величины ожидаемого результата. Чем больше вариация, тем больше дисперсия (разбросанность) по сравнению с ожидаемым результатом, тем больше риск проекта:

3. Расчет среднего квадратического отклонения

Среднее квадратическое отклонение показывает, насколько в среднем в абсолютном выражении каждый возможный вариант реализации инвестиционного проекта отклоняется от средней величины. Этот показатель характеризует абсолютную величину риска. Чем выше среднее квадратическое отклонение у, тем выше риск.

2. Расчет коэффициента вариации.

Недостатком среднего квадратического отклонения является его абсолютная величина, что делает неудобным сравнение инвестиций с различными значениями ожидаемого результата.

Коэффициент вариации позволяет определить уровень риска, если средние ожидаемые значения показателей различаются между собой. Коэффициент вариации (v) - относительный показатель риска, который представляет собой риск на единицу ожидаемого результата:

в-коэффициент (бета-коэффициент)

Для измерения величины систематического риска существует специальный показатель - в-коэффициент, который позволяет оценить риск индивидуального инвестиционного проекта по отношению к уровню риска инвестиционного рынка в целом. Этот показатель в основном используется для анализа рискованности вложений в отдельные ценные бумаги, в-коэффициент определяет влияние общей ситуации на рынке на судьбу каждой ценной бумаги с использованием следующего критерия:

в = 1- средний уровень риска;

в > 1 - высокий уровень риска;

в < 1 - низкий уровень риска.

3. Экспертный метод

Экспертный метод используется, когда отсутствует информация или статистические данные для расчетов (например, инвестиционный проект не имеет аналогов). Этот метод базируется на опросе квалифицированных специалистов и соответствующей математической обработке результатов этого опроса.

3. Методы учета факторов риска и неопределенности при оценке эффективности инвестиционных проектов

Так как инвестор не может постоянно подбирать безрисковые инвестиционные проекты (а безрисковые реальные инвестиции вообще отсутствуют), возникает вопрос, каким образом следует учитывать риски при анализе инвестиционных проектов.

Когда инвестиционное решение принято в условиях неопределенности, денежные потоки могут возникать по одному из множества альтернативных сценариев. Участники инвестиционного проекта заранее не знают, какой из сценариев осуществится в действительности. Цель оценки эффективности инвестиций в условиях неопределенности определить, на какую величину изменится «ценность» предприятия в случае принятия инвестиционного проекта.

Для учета факторов неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционных проектов могут использоваться следующие методы.

1. Анализ чувствительности проекта

Реализация инвестиционного проекта, как правило, происходит в ситуации, отличной от той, на которую он планировался, т.е. при разработке инвестиционного проекта предусматриваются одни условия, а практически могут существовать другие. Поэтому, разрабатывая инвестиционный проект, необходимо задаваться вопросом: «А что произойдет, если?» Получение ответа на данный вопрос лежит в основе так называемого анализа чувствительности.

Анализ чувствительности проекта относится к методам повышения надежности результатов проводимых расчетов. Он не оценивает риск всего проекта, а выявляет наиболее критические его факторы. Анализ чувствительности проекта позволяет оценить потенциальное воздействие риска на эффективность проекта. Не измеряя, риска как такового, анализ чувствительности отвечает на вопрос, насколько сильно каждый конкретный параметр инвестиционного проекта может измениться в неблагоприятную сторону (при неизменности других параметров), прежде чем это повлияет на решение о выгодности проекта.

Цель анализа чувствительности состоит в оценке того, насколько сильно изменится эффективность проекта при определенном изменении одного из исходных параметров проекта. Чем сильнее эта зависимость, тем выше риск реализации проекта, т.е. незначительное отклонение от первоначального замысла окажет серьезное влияние на успех всего проекта.

Анализ чувствительности проекта может применяться для определения факторов, в наибольшей степени оказывающих влияние на эффективность проекта.

Алгоритм анализа чувствительности:

а) определение наиболее вероятных базовых значений основных параметров инвестиционного проекта (объема продаж, цены реализации, издержек производства и т.п.);

б) расчет показателей эффективности проекта при базовых значениях исходных параметров;

в) выбор показателя эффективности инвестиций (основного ключевого показателя), относительно которого производится оценка чувствительности. Таким ключевым показателем может быть любой из дисконтированных показателей эффективности инвестиций: чистый дисконтированный доход NPV, индекс доходности PI, внутренняя норма прибыли IRR или период возврата инвестиций PP. Однако вследствие сложности анализа чувствительности, рекомендуется выбирать наиболее значимые для оценки эффективности инвестиционного проекта. Чаще всего в качестве ключевых показателей принимается чистый дисконтированный доход NPV или внутренняя норма прибыли IRR:

- чистый дисконтированный доход NPV следует выбирать, когда инвестор уже определен и известны его требования к доходности инвестиций, т.е. его будет интересовать чувствительность сегодняшней стоимости инвестиционного проекта в абсолютные выражениях,

- внутренняя норма прибыли IRR характеризует эффективность проекта в целом, поэтому показатель IRR следует выбирать, если интересует чувствительность эффективности проекта в целом;

г) выбор основных факторов, относительно которых определяется чувствительность основного ключевого показателя (NPV, IRR), а следовательно, и проекта в целом. Факторы, варьируемые в процессе анализа чувствительности, можно разделить на:

факторы прямого действия (непосредственно влияющие на объем поступлений и затрат): физический объем продаж, цена реализаций продукции, производственные издержки, величина инвестиций, плата за заемные средства, совместное влияние инвестиций и издержек производства и др.,

косвенные факторы: продолжительность строительства, продолжительность производственного цикла, задержка платежей, время реализации готовой продукции, уровень инфляции, ставка налога на прибыль и др.;

д) расчет значений ключевого показателя при изменениях основных факторов.

Обычно в процессе анализа чувствительности варьируется в определенном диапазоне значение одного из выбранных факторов, при фиксированном значении остальных, и рассчитываются показатели эффективности при каждом новом значении этого фактора. Этап повторяется для каждого варьируемого фактора.

Пределы варьирования факторов определяются разработчиками проекта (лучше экспертным путем). Методика ЮНИДО рекомендует следующие пределы изменения параметров:

-инвестиции, объем продаж, производственные издержки - ±10%, ±20%;

-проценты по кредитам - ±10%, ±20%, ±30%, ±40%;

е) сведение расчетов в таблицу, сравнение чувствительности проекта к каждому фактору и определение факторов, критических для проекта. Для большей наглядности строится «лучевая диаграмма» (рисунок 1).

Анализ чувствительности позволяет учитывать риск и неопределенность при реализации инвестиционного проекта: например, если критическим фактором оказалась цена продукции, то можно усилить программу маркетинга или снизить стоимость проекта; если проект оказался более чувствительным к объему производства, то следует обратить внимание на возможность роста производительности труда (обучение рабочих, улучшение организации и управления и др.). В США около 40% нефтяных компаний используют этот метод как средство сокращения риска.

Недостатки метода:

- не является всеобъемлющим, так как не рассчитан для учета всех возможных обстоятельств;

- не уточняет вероятность осуществления альтернативных вариантов;

- чувствительность различных факторов не всегда может быть сопоставлена непосредственно;

- факторы не являются взаимно независимыми и могут изменяться одновременно (например, изменение цен ведет к изменению объема продаж).

2. Методы проверки устойчивости проекта

Этот метод предусматривает разработку так называемых сценариев развития инвестиционного проекта в базовом и наиболее опасных вариантах (имитационное моделирование). По каждому сценарию исследуется, как будет действовать механизм реализации проекта, каковы при этом будут доходы, потери и показатели эффективности у отдельных участников и проекта в целом. Влияние факторов риска на норму дисконта не учитывается.

Алгоритм анализа:

а) по проекту строят три возможных варианта развития: пессимистический, наиболее вероятный, оптимистический (в целом по проекту и для каждого участника);

б) по каждому варианту рассчитывается соответствующий чистый дисконтированный доход: оптимистический - NPV0, наиболее вероятный - NPVB, пессимистический - NPVп;

в) по каждому варианту рассчитывается размах вариации чистого дисконтированного дохода по формуле:

Var (NPV) = NPV0 - NPVп

и выполняется анализ:

при сравнении двух проектов тот считается менее устойчивым к риску (т.е. более рискованным), у которого размах вариации больше,

при анализе устойчивости реализации одного инвестиционного проекта, но для разных участников устойчивым и эффективным считается инвестиционный проект, у которого интересы всех участников во всех ситуациях соблюдаются (т.е. уровень риска для всех участников примерно одинаков).

Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть охарактеризована показателями предельного уровня, например, объемов производства, цены реализации, издержек производства и т.п.

Предельное значение параметра для некоторого года t реализации инвестиционного проекта определяется как такое значение этого параметра в году t, при котором чистая прибыль участника в этом году становится нулевой (ЧП - 0). Наиболее важный показатель этого типа - точка безубыточности (мертвая точка, точка рентабельности, порог рентабельности, точка самоокупаемости).

Точка безубыточности соответствует объему продаж, при котором выручка от реализации продукции совпадает с издержками производства, т.е. она соответствует минимальному объему производства продукции, при котором обеспечивается «нулевая» прибыль (рисунок 2):

Зпост - постоянные и переменные расходы, д.е.;

Ц1 - цена реализации единицы продукции, д.е./ нат. ед.;

Зп1.- переменные расходы на единицу продукции, д.е./ нат. ед.;

Выручка -

Затраты, д.е.

Устойчивость инвестиционного проекта определяется соотношением точки безубыточности и фактического объема производства (продаж):

Чем дальше точка безубыточности от фактического объема продаж, тем устойчивее проект.

Запас финансовой устойчивости инвестиционного проекта определяется по формуле:

4. Способы снижения степени риска

Средства разрешения рисков:

Избежание риска - уклонение от мероприятия, связанного с риском (но это часто и отказ от прибыли);

Удержание риска - оставление риска за инвестором (на его ответственность). Например, вкладывая рисковый капитал, инвестор должен иметь средства, чтобы покрыть его потерю;

Передача риска (страхование) - инвестор передает ответственность за риск кому-то другому (страховой фирме);

Снижение степени риска - сокращение вероятности потерь и их объема. При выборе конкретного способа разрешения риска необходимо руководствоваться следующими принципами:

1) нельзя рисковать больше, чем может позволить собственный капитал, т.е. до принятия решения об участии в инвестиционном проекте инвестору следует:

– определить максимально возможный объем убытка по данному риску,

– сопоставить его с объемом вкладываемого капитала,

– сопоставить его со всеми собственными финансовыми ресурсами,

– определить на основе расчета коэффициента риска, не приведет ли потеря этого капитала к банкротству инвестора:

У - максимально возможная сумма убытка;

ФР - объем собственных финансовых ресурсов:

КР ? 0,3 - допустимый уровень риска,

КР ? 0,7 - коэффициент риска, ведущий к банкротству инвестора;

2) нельзя рисковать многим ради малого, т.е. инвестор не должен принимать на себя риск, если размер убытка относительно велик по сравнению с экономией на страховой премии (следует риск передать страховой компании).

Способы снижения степени риска:

1. Диверсификация - распределение инвестиций между различными объектами вложений (между разнообразными видами деятельности), которые непосредственно не связаны между собой. Диверсификация позволяет избежать части риска при распределении инвестиций между разными видами деятельности (формирование инвестиционного портфеля).

2. Получение большей информации о выборе и результатах. Решения, принимаемые в условиях неопределенности, основаны на ограниченном доступе к информации. Если информация более доступна, инвесторы могут сделать лучший прогноз и снизить риск. Повышение качества информации требует дополнительных расходов, поэтому точность данных выступает своего рода компромиссом между возможностью повышения достоверности характеристик проекта и необходимыми для этого затратами.

Стоимость полной информации - это разница между ожидаемой прибылью (стоимостью) какого-то приобретения, когда имеете полная информация, и ожидаемой прибылью (стоимостью), когда информация неполная.

3. Распределение риска между участниками проекта.

Обычная практика распределения риска заключается в том, чтобы сделать ответственным за риск того участника проекта, который в состоянии лучше всех рассчитывать и контролировать риски. При этом следует помнить, что чем большую степень риска участники проекта собираются возложить на инвесторов, тем труднее будет их найти.

4. Создание резервов. Этот способ предусматривает установление соотношения между потенциальными рисками и размером расходов, необходимых для преодоления сбоев в выполнении проекта. Самая сложная проблема в этом способе - оценка сумм на покрытие непредвиденных расходов, которая обычно решается с помощью методов анализа риска (например, «дерева решений»). Необходимо так же определить структуру резерва. При этом существуют два подхода:

деление резервов на общие и специальные (на рост цен, на иски по контрактам);

деление резервов по категориям затрат - рабочая сила, материалы; оборудование; накладные расходы и др.

5. Страхование рисков - передача определенных рисков страховой компании. Зарубежная практика использует полное страхование инвестиционных рисков. В России риски инвестиционного проекта страхуются частично.

Вопросы для самострельного контроля

1. Дайте определение неопределенности и риска.

2. По каким признакам можно классифицировать риски?

3. Какие показатели применяются для измерения инвестиционных рисков?

4. Какие методы используются для учета факторов риска и неопределенности при оценке эффективности инвестиционных проектов?

5. Способы снижения степени риска

Список рекомендуемой литературы

1. Кныш, М.И. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности / М.И. Кныш, Б.А. Перекатов Б.А. - Спб.: Изд.дом «Бизнес-пресса», 2008.

2. Чернов, В. Инвестиционная стратегия / В.А. Чернов. - М.: Юнити, 2008.

3. Черняк, В.З. Бизнес-планирование / В.З. Черняк. - М.: РДЛ, 2008.

Размещено на Allbest.ru


Подобные документы

  • Экономическая сущность и жизненный цикл инвестиционного проекта. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов. Понятие о неопределенности и риске, основные методы оценки риска. Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений.

    курсовая работа [3,2 M], добавлен 08.09.2015

  • Теоретические основы оценки инвестиционных рисков: понятие, сущность, классификация инвестиционной деятельности Методы учета факторов риска и неопределенности при оценке эффективности инвестиционных проектов. Оценка стратегического потенциала ООО "Ситис".

    дипломная работа [4,0 M], добавлен 02.03.2010

  • Экономическая оценка реальных инвестиционных проектов. Виды, процесс разработки и основные стадии их развития. Учет риска и неопределенности при оценке эффективности реальных инвестиционных проектов. Анализ чувствительности и проверка безубыточности.

    курсовая работа [142,0 K], добавлен 21.10.2011

  • Экономическая сущность и классификация инвестиционных проектов. Оценка уровней рисков инвестирования. Методы учета неопределенности в финансовых расчетах. Расчет чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, срока окупаемости капитальных вложений.

    курсовая работа [79,9 K], добавлен 26.02.2015

  • Проект как комплекс действий, обеспечивающих достижение определенных целей. Анализ особенностей реальных инвестиционных проектов. Основные способы учета факторов неопределенности и риска. Проектирование как процесс подготовки проектных материалов.

    дипломная работа [206,7 K], добавлен 31.12.2012

  • Сущность финансовых рисков, под которыми понимают вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижения прибыли, доходов, потери капитала) в ситуации неопределенности условий финансовой деятельности организации. Методы оценки степени риска.

    курсовая работа [42,5 K], добавлен 12.11.2010

  • Условие стабильного функционирования и развития экономики с точки зрения неопределенности. Задача количественного и качественного подходов к оценке критериев эффективности и состоятельности инвестиционного проекта, влияние факторов риска на их поведение.

    контрольная работа [17,5 K], добавлен 29.01.2014

  • Оценка инвестиционных проектов во времени на основе оценки денежных потоков. Критерии риска инвестиций и меры по их минимизации. Определение дисконтированного периода окупаемости проекта, его преимущества и недостатки. Оценка влияния неопределенности.

    шпаргалка [366,2 K], добавлен 01.07.2009

  • Сущность современной методики экономической эффективности инвестиций. Факторы неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционного проекта и способы минимизации их влияния. Расчет операционной деятельности и прибыли инвестиционного проекта.

    курсовая работа [314,7 K], добавлен 08.12.2012

  • Понятие и сущность доходности, определение риска, вероятность возникновения финансовых потерь и типичные зоны "риск-доходности". Оценка инвестиционного проекта и методы его анализа. Бизнес план инвестиционного проекта по строительству жилого комплекса.

    курсовая работа [75,8 K], добавлен 20.11.2013

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.