Создание стоимости компании за счет нематериальных активов

Размещено на http://www.allbest.ru/

Создание стоимости компании за счет нематериальных активов

Пузыня Н.Ю.

Понимание того, из чего складывается бизнес, его стоимость, какие процессы и активы влияют на создание стоимости, становится основой для движения к росту стоимости компании. На первый взгляд, кажется, что доход является первым индикатором стоимости, однако реальный рынок опровергает это. Если в 1960-70-х годах около 25% различий в динамике курсов акций компаний могло объясниться разницей в объявленных доходах, то в 1980-1990-х годах это уже менее 10%. Таким образом, получение дохода является возможно важным, но не самым главным и определяющим фактором.

На стоимость компании оказывают влияние различные факторы (факторы стоимости):

· размер компании, состояние производственных площадей;

· обладание передовой технологией;

· инновационная продукция;

· степень вероятности обеспечения прав интеллектуальной собственности (ИС) и получения конкурентных преимуществ;

· ценовая политика предприятия;

· надежность поставщиков;

· имидж компании, ее бренд и продвижение продукции на рынке;

· наличие благоприятных возможностей для расширения бизнеса, возможность создания стратегического альянса с партнером, и пр.

Факторы стоимости можно условно разделить на две группы: внешние и внутренние.

К внешним факторам относятся те факторы, которые возникают независимо от самой компании и его менеджмента, например, государственное регулирование валютного курса, налогов, ставок, квот, льгот и пр. или, например, цены поставщиков сырья. Внешними факторами нельзя управлять, менеджмент не имеет рычагов непосредственного воздействия на эти параметры, однако необходимо предвидеть события и принимать меры по снижению негативных последствий.

К внутренним факторам относятся те, которые связаны с действием самого менеджмента компании или с состоянием компании. Управление компанией строится путем воздействия на внутренние факторы, среди которых выделяют ключевые, влияние которых на стоимость компании является наиболее значимым. Не все факторы однозначно влияют на стоимость компании, изменение некоторых из них может одновременно увеличивать и уничтожать стоимость.

Как правило, большинство руководителей уверены, что знают, чем определяется успех бизнеса. Однако это понимание зачастую сосредоточено на краткосрочных целях, ориентированных на результаты текущего отчетного периода, нежели на задаче долгосрочного роста стоимости.

Умение создавать стоимость за счет нематериальных активов (НМА) превращается в новом тысячелетии в источник конкурентного преимущества, который невозможно купить и очень трудно скопировать.

НМА создают дополнительную стоимость компании: * непосредственно участвуя в бизнесе и принося дополнительный доход (иногда основной, в случае, когда НМА является бизнесообразующим);

· являясь неотъемлемой частью выпускаемой продукции (товарный знак, патент, ноу-хау)

· сами по себе они также обладают определенной стоимостью, их можно реализовывать как самостоятельные активы, причем многократно, в отличие от материальных активов;

· могут формировать уставный капитал компании.

Когда инвестиционных банкиров попросили указать, на какие «нематериальные» аспекты работы компании они обращают внимание при ее оценке, первыми были названы: реализация корпоративной стратегии, доверие к руководству, качество корпоративной стратегии, склонность к инновациям и способность привлекать служащих [1].

В данных баланса это не находит своего отражения, таким образом, данные баланса крайне мало говорят о стоимости компании. Существующая система финансовой отчетности глубоко уходит корнями в индустриальную экономику, в условиях которой материальные активы действительно давали хорошее представление об эффективности прошлой работы компании и ее перспективах. Инвесторы, оценивая компанию на рынке, обращают внимание именно на перспективы ее развития, о чем баланс «говорит» крайне мало.

Технология, которой обладает компания, не имеет внутренней стоимости. Знания как таковые вообще не имеют стоимости. Некоторые компании пытаются накапливать знания, предполагая, что чем больше будет знаний, тем успешней они будут работать и будет больше стоимость компании. Однако для того, чтобы с помощью полученных знаний повысить стоимость необходимы и другие НМА, такие как процессы управления, выбранная бизнес-модель создания и продвижения инновационной продукции, создание брендов, имидж и моральные ценности компании и пр. Инновационность в качестве важнейшей черты современной экономики заключается, прежде всего, в способности трансформировать знания в новые продукты, процессы, услуги. Именно в процессе удачной трансформации рождается стоимость, процесс это непростой, сопровождается многими рисками, но только в результате воплощения знания в коммерческий продукт возникает стоимость. Иногда знания в виде информации могут быть самостоятельным товаром, но опять же имея в виду потенциал их воплощения в будущем коммерческом продукте или в будущем знании, но в итоге все равно в конечном продукте.

Из множества рассмотренных в литературе классификаций НМА, в целях оценки стоимости компаний важно деление активов на идентифицируемые и неидентифицируемые, поскольку одним из главных аспектов является формирование самого объекта оценки, поскольку по своей сути он неосязаем.

Предложим классификацию НМА с целью выявления их роли и влияния на стоимость компании [2]. В соответствии с данной задачей можно выделить три группы данных активов:

· системообразующие (права собственности, квоты, лицензии, инфраструктурные активы и т.п.);

· уникальные, определяющие основной вектор стоимости (патенты на изобретения, полезные модели и промышленные образцы, инновационные технологии (возможно оформленные как единая технология в соответствии с ГК РФ), ноу-хау, авторские права на программное обеспечение, инновационные формы и методы управления предприятием и т. п.)

· результирующие, являющиеся результатом рыночной деятельности компании и добавляющие свой вклад в общую стоимость (товарный знак, бренд, гудвилл (деловая репутация), списки клиентов и другие наработанные рыночные активы).

При этом особую роль будут играть нематериальные активы второй группы как продукта трансформации новых знаний в технологические и продуктовые инновации в качестве определяющего фактора экономических преимуществ в условиях конкурентных рыночных отношений.

Однако компания должна не только определить необходимые ей НМА в разрезе предлагаемой структуры, но и определить их соответствие главной ключевой компетенции фирмы [2]. Поскольку даже если компания обладает уникальными НМА, но они не соответствуют ее основной ключевой компетенции, то влияние не стоимость компании будет минимальным (возможно данный актив можно продать по хорошей рыночной цене).

Чтобы считаться ключевой компетенцией, «любая совокупность навыков», как утверждает Г. Хамел [3], должна отвечать следующим критериям:

· она должна играть решающую роль в повышении ценности продукции компании в глазах покупателя. Благодаря своей ключевой компетенции компания может предоставить потребителю особые преимущества.

· благодаря этой компетенции компания должна быть уникальной, непохожей на своих конкурентов.

· она должна служить ключом к новым рынкам, создавать потенциал на будущее.

В качестве ключевой компетенции может быть и обладание новой технологией и особыми навыками, отличающими данную компанию от остальных на рынке. Может быть и система уникального распространения товара или послепродажного обслуживания. Более подробные инструкции о выборе ключевых компетенций компании можно найти у Андриссена Д., и Тиссена Р [1].

Компании необходимо провести собственную инициативную инвентаризацию (по структурным группам НМА), чем владеет компания и что необходимо дополнительно разработать и внедрить.

В общем виде цепочка создания стоимости выглядит следующим образом:

· постановка цели и задачи компании на рынке;

· определение ключевых сфер компетенции;

· определение структуры необходимых НМА в соответствии с ключевыми сферами компетенции;

· идентификация собственных объектов ИС и НМА;

· коммерческое использование в рамках ключевых сфер компетенции;

· получение добавленной стоимости;

· оценка компании на финансовом рынке (капитализация).

Процесс идентификации объектов ИС, их выявление, оформление прав на результаты интеллектуальной деятельности (РИД), определение цели трансформации прав на РИД в НМА, при необходимости постановка на учет, связаны с определенными затратами. Однако стоимость ИС в ее использовании, а не в связанных с ней затратах. Идентифицированные права ИС могут как создавать добавленную стоимость компании, так и не создавать. В связи с этим необходимо проводить отбор объектов с точки зрения их потенциала в получении дохода для компании или других конкурентных преимуществ на рынке. В данном случае мы рассматриваем соответствие прав ИС, которыми обладает компания, ключевой сфере компетенции. Только в этом случае, когда все направлено на единую стратегическую цель, права ИС также работают на конечный результат.

Некоторые аспекты ключевой сферы компетенции могут быть запатентованы, как для дополнительной ее защиты, так и для получения дополнительного дохода. Патентовать можно не только технические процессы и изобретения, но и различные способы, в том числе способы ведения бизнеса. Компания Dell получила 42 патента на свою бизнес-модель. Запатентована не только ее система заказов продукции он-лайн с перестраиваемой конфигурацией, но также способы, с которым данная система встраивается в непрерывный поток процессов производства и поставки в компании. Иногда права ИС могут быть и основными бизнесообразующими единицами.

Всегда можно реализовать права на ИС как самостоятельный НМА, но это может быть просто сопутствующий дополнительный доход, если данный актив не соответствует ключевой компетенции компании. Патенты могут применяться и в качестве обеспечения при перекрестном лицензировании для доступа к новым процессам или экономии при собственном производстве.

Иногда необходимо формировать портфель ИС, включающий выявление РИД, подлежащих правовой охране, форму правовой охраны и степень доступа к информации, содержащихся в конкретных РИД. В стоимостном отношении портфель ИС может стоить гораздо больше, чем отдельный объект ИС, так как больше покрытие области исключительных прав. Следует заметить, что в целом стоимость портфеля прав возрастает только при активном его использовании, которое соответствует ключевой компетенции компании. В окончательном варианте бритвенного станка «Sensor» воплотилось 22 патентоспособных изобретения. Однако одни и те же знания могут быть бесполезны для одной компании и приносить миллионы для другой. стоимость нематериальный актив доход

Что касается неформализованных знаний, навыков, норм и моральных ценностей, носителями данных НМА являются люди. Поэтому закрепить данные знания за компанией, можно только удержав людей, которые в ней работают. Безусловно, в компаниях со значительными НМА необходима новая мотивация служащих. В конечном счете, управление знаниями сводится к управлению людьми.

Рассматривать стоимость НМА необходимо только с точки зрения доходов, которые они могут генерировать. Грамотное управление этими объектами с точки зрения их коммерческого использования может многократно увеличить получаемый доход. Ключевыми критериями принятия управленческих решений становятся знания о том, сколько стоит нематериальный актив, кто может быть его потенциальным потребителем (инвестором) и сколько он готов заплатить.

Таким образом, грамотная классификация собственных НМА компании в соответствии с ключевой компетенцией компании поможет в создании новой стоимости компании.

За пределами данной статьи остались возможные цепочки создания стоимости за счет создания внутри компании принципиально нового нематериального актива, или за счет приобретения НМА (объекта ИС), созданного в других компаниях, или модели отраслевой сети создания стоимости.

Литература

1. Адриссен Д., Тиссен Р. Невесомое богатство. Определите стоимость вашей компании в экономике нематериальных активов/ Пер. в англ.-М.: ЗАО «Олимп-Бизнес»,2004.

2. Пузыня Н.Ю. Оценка и управление нематериальными активами компании/монография.- СПб.: Изд-во СПбГЭУ,2013

3. Хамел Г., Прохалад К.К. Конкурируя за будущее. Создание рынков завтрашнего дня.-М.:Олимп-Бизнес,2002

Размещено на Allbest.ru