Анализ кредитного рынка Республики Беларусь

Размещено на http://www.allbest.ru/

Анализ кредитного рынка Республики Беларусь

Анализ кредитного рынка Республики Беларусь проводится на основе данных постановления о стратегии развития финансового рынка Республики Беларусь до 2020года от совета министров и национального банка Республики Беларусь.

СОСТОЯНИЕ

Несмотря на то, что финансовый рынок в целом выполняет свои функции, имеющиеся структурные диспропорции и накопленные проблемы не позволяют ему развиваться достаточно динамично, а также влияют на качество предоставляемых финансовых услуг. Доминирование банковского сектора снижает конкурентное давление и уменьшает стимулы к его развитию. финансовый рынок инвестиционный лизинговый

Косвенным свидетельством этого может являться отсутствие или малая эффективность отдельных финансовых инструментов (рыночных долгосрочных кредитных и сберегательных инструментов в национальной валюте, инструментов хеджирования риска, специализированных инструментов (для малого бизнеса, физических лиц и других), долевых инструментов аккумулирования капитала), а также недостаточное обеспечение частного сектора финансовыми ресурсами. Развитие финансового рынка в 2011 - 2016 годах характеризовалось в первую очередь институциональными изменениями. Совершенствовались подходы к оказанию финансовой поддержки в рамках реализации государственных программ и мероприятий, создан Банк развития, урегулирована деятельность на рынке лизинга, микрофинансирования и внебиржевом рынке Форекс, обеспечено комплексное совершенствование законодательства о рынке ценных бумаг и страховании, сняты основные барьеры, препятствующие их развитию.

Важнейшими изменениями стали переход к режиму монетарного таргетирования при проведении денежно- кредитной политики, повышение гибкости обменного курса. Данные изменения заложили основу для повышения эффективности функционирования финансового рынка и дальнейшего его развития. Вместе с тем динамика роста финансового рынка сдерживалась несколькими факторами, основные из которых - внешние шоки (главным образом ухудшение макроэкономической ситуации в странах - основных торговых партнерах), замедление темпов экономического роста, повышение долларизации и сегментации кредитного рынка, ускорение инфляционно-девальвационных процессов, потребовавшее поддержания высокого уровня процентных ставок на рыночные кредитные и депозитные продукты в белорусских рублях.

В результате снижение отношения активов банков и Банка развития к валовому внутреннему продукту на 1 января 2017 г. по сравнению с 1 января 2011 г. составило 2,8 процентного пункта. Серьезным ограничением стала закредитованность предприятий реального сектора. В условиях достаточно сложной макроэкономической динамики значительная долговая нагрузка создала предпосылки для ухудшения качества кредитной задолженности. На 1 января 2017 г. банковскую деятельность в Республике Беларусь осуществляли 24 банка и 3 небанковские кредитно-финансовые организации. Иностранный капитал присутствовал в уставных фондах 19 банков, при этом в 14 банках доля участия иностранных инвесторов в уставном фонде превышала 50 процентов (в 4 из них она составляла 100 процентов). В совокупном уставном фонде банковского сектора доля банков с преобладающим в их уставных фондах капиталом частных инвесторов достигла 2,7 процента. Степень государственного участия в собственности банков находилась на стабильно высоком уровне: в последние годы государство контролирует около двух третьих банковских активов. Следствием значительной доли государства в собственности коммерческих банков явилось их масштабное участие в кредитовании государственных программ и мероприятий, а также выполнение некоторых социальных функций.

Развитие страхового сектора в 2011 - 2016 годах было более динамичным. Так, страховым организациям удалось увеличить отношение своих активов к валовому внутреннему продукту с 2 процентов на 1 января 2011 г. до 3 процентов на 1 января 2017 г. Общий объем страховых взносов за истекший период вырос в 7,4 раза, отношение страховых взносов к валовому внутреннему продукту увеличилось с 0,82 процента в 2010 году до 1,05 процента в 2016 году.

Важным этапом в развитии инвестиционно-банковских услуг стало расширение перечня банковских операций и включение в их состав операций по доверительному управлению фондом банковского управления на основании договора доверительного управления фондом банковского управления.

Межбанковские расчеты в белорусских рублях по результатам клиринга по операциям с ценными бумагами и финансовыми инструментами срочных сделок проводятся в системе межбанковских расчетов Belarus Interbank Settlement System (далее - система BISS).

В системе BISS в 2016 году проведено 70,1 млн. платежных инструкций на сумму 517,4 млрд. рублей. По сравнению с 2011 годом количество проведенных платежных инструкций увеличилось на 10,4 процента, их сумма (с учетом деноминации) увеличилась на 114,9 процента. Среднедневной оборот по сумме платежей 8 составил 2 млрд. рублей, по количеству - 0,3 млн. единиц. Случаев несанкционированного доступа к АС МБР не допущено. Коэффициент доступности АС МБР для банков за 2016 год составил 100 процентов фонда рабочего времени при нормативном уровне не ниже 99,7 процента.

Развитие финансового рынка в течение последнего десятилетия было непропорциональным. Банковский сектор рос опережающими темпами, в том время как развитие лизинговых и микрофинансовых организаций, форекс-компаний сдерживалось из-за пробелов в законодательстве, отсутствия систем регулирования и надзора. Ввиду отсутствия единого органа государственного управления, ответственного за регулирование, контроль и развитие как лизинговой, так и микрофинансовой деятельности, не имелось достоверной информации о количестве организаций, занимающихся лизинговой деятельностью и предоставляющих займы, а также объемах их деятельности. Закрепление функций по регулированию лизинговой и микрофинансовой деятельности, деятельности на внебиржевом рынке Форекс за Национальным банком дало существенный толчок развитию небанковского сегмента финансового рынка. Разработан ряд актов законодательства, которыми упорядочивается деятельность организаций небанковского сегмента. Созданы и ведутся реестры лизинговых и микрофинансовых организаций, форекс-компаний. Осуществляется контроль за деятельностью указанных организаций, и установлены требования к формированию и представлению отчетности в Национальный банк.

В течение 2011 - 2016 годов функционировал Кредитный регистр. Отмечен рост числа кредитных историй на 38,5 процента. С 2013 года обеспечено подключение к Кредитному регистру пользователей, не являющихся банками, в онлайн-режиме. В 2015 году Национальным банком разработан и внедрен в промышленную эксплуатацию веб-портал Кредитного регистра, обеспечивающий доступ физических лиц к собственным кредитным историям в онлайн-режиме. С 2015 года источниками формирования кредитных историй также являются микрофинансовые организации.

На протяжении последних 15 лет в Республике Беларусь проводится планомерная и последовательная работа по расширению сферы безналичных платежей. Банками для физических и юридических лиц созданы системы дистанционного банковского обслуживания (далее - СДБО). На 1 января 2017 г. услуги дистанционного банковского обслуживания клиентам - физическим лицам предоставляли все 22 банка, выпускающие в обращение карточки. Общее количество обслуживающихся в банках клиентов - физических лиц составило более 9,423 млн. пользователей, из них клиентов, подключенных к СДБО, - более 7,022 млн. пользователей (к интернет-банкингу - 3,715 млн. пользователей). Услуги дистанционного банковского обслуживания клиентам - юридическим лицам предоставляются 24 банками. Общее количество обслуживающихся в данных банках клиентов - юридических лиц составило более 456 тыс. пользователей, из них клиентов, подключенных к СДБО, - 301 тыс. пользователей. В 2011 - 2016 годах динамично развивалась система безналичных расчетов по розничным платежам. Доля безналичного денежного оборота в розничном товарообороте возросла с 9,5 процента за 2010 год до 30 процентов за 2016 год.

На 1 января 2017 г. в Республике Беларусь функционировали 4386 банкоматов, 3394 платежно-справочных терминала самообслуживания, установленных банками, 139 608 платежных терминалов в 109 380 организациях торговли (сервиса). Доля безналичных операций с карточками в общем объеме операций с использованием данного платежного инструмента на 1 января 2017 г. достигла 79,8 процента по количеству и 38,6 процента по сумме операций. Принят ряд нормативных правовых актов, направленных на расширение сферы использования безналичных расчетов. В 2011 - 2016 годах с учетом мировых тенденций развивался рынок электронных денег. В настоящее время выпуск в обращение электронных денег осуществляют восемь банков.

НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

Обеспечение финансовой стабильности

Национальный банк совместно с Советом по финансовой стабильности обеспечат создание основ общей оценки рисков финансовой стабильности, разработки и реализации макропруденциальных инструментов. Будет обеспечен систематический сбор важнейшей информации для оценки финансовой стабильности, усовершенствован инструментарий оценки системных рисков. В целях поддержки процесса дедолларизации будут разработаны и реализованы системные макропруденциальные меры.

В рамках совершенствования механизма чрезвычайной поддержки ликвидности предусматривается расширение перечня приемлемых форм обеспечения стабилизационных кредитов, которые будут предоставляться платежеспособным банкам, испытывающим временный дефицит ликвидности, в рамках контролируемых Национальным банком программ ее восстановления. Необходимо разработать подходы к урегулированию кризисных ситуаций, установить объективные, количественно измеряемые критерии для определения системно значимых финансовых институтов, банкротство которых может иметь серьезные последствия для финансового рынка. Будут усовершенствованы механизмы раннего реагирования на рост рисков в отдельных банках и банковском секторе в целом. Это усилит способность банковского сектора противостоять внутренним и внешним дестабилизирующим воздействиям и повысит эффективность выполнения им своих функций.

Планируется создание плана действий по совершенствованию функционирования государственного учреждения ”Агентство по гарантированному возмещению банковских вкладов (депозитов) физических лиц“. Предполагается определить сумму возмещения, уточнить механизм сбора обязательных для банков и небанковских кредитно-финансовых организаций взносов, а также провести анализ устойчивости новой схемы финансирования деятельности данного государственного учреждения. На повышение устойчивости банков и укрепление их возможностей противостоять реализации кредитного риска будут направлены в том числе следующие инициативы:

утверждение комплексной стратегии повышения эффективности управления государственными организациями, в которой будут определены принципы формирования системы управления государственными организациями, основные подходы к управлению государственными организациями;

завершение независимой оценки качества активов банков и принятие мер по поддержанию банками капитала на требуемом уровне;

завершение диагностического исследования эффективности хозяйственной деятельности крупнейших государственных предприятий, получающих государственную поддержку в рамках государственных программ, и принятие в отношении убыточных предприятий мер, предусмотренных законодательством об экономической несостоятельности (банкротстве);

разработка и реализация мер и механизмов, содействующих урегулированию необслуживаемых кредитов, включая совершенствование принципов функционирования открытого акционерного общества ”Агентство по управлению активами“;

содействие формированию институциональной, функциональной и правовой среды для создания эффективного долгового рынка;

совершенствование законодательства об исполнительном производстве, а также об экономической несостоятельности (банкротстве) в целях повышения защиты банков-кредиторов от недобросовестных действий должников.

Результатом реализации данных мер станет улучшение финансового состояния банков и снижение их подверженности кредитному риску. Для снижения подверженности банков риску ликвидности будет завершено внедрение международных стандартов ликвидности Базель III.

В целях повышения эффективности контроля за деятельностью участников финансового рынка будет внедрена система оценки рисков этих участников, обеспечивающая эффективную защиту прав и интересов инвесторов. Планируется реализовать мероприятия, направленные на усиление операционной независимости и финансового потенциала Национального банка.

Развитие банковской системы

Банковская система продолжит выполнять роль основного финансового посредника на финансовом рынке. Вместе с тем ускорение развития иных секторов финансового рынка приведет к постепенному уменьшению степени доминирования на нем банков. Этот процесс будет способствовать повышению конкуренции и окажет стимулирующее влияние на рост эффективности банковской деятельности. Ключевым направлением развития банков, в уставном фонде которых доля собственности государства составляет более 50 процентов (далее - государственные банки), в среднесрочной перспективе будет являться активизация рыночных форм и методов работы. Снижение доли директивного кредитования, сопряженное с повышением доли частной собственности в капитале банков, вызовет необходимость совершенствования модели управления на основе лучших мировых практик.

Будут разработаны и внедрены банковские продукты, основанные на рыночной логике. Развитие банковского сектора планируется на основе совершенствования бизнес-процессов банков, активного внедрения цифровых технологий, расширения и адаптации пакетов услуг к нуждам клиентов.

Основными направлениями дальнейшего развития банковской системы являются:

расширение спектра банковских услуг и повышение их качества, внедрение современных стратегий продаж банковских услуг на розничном и корпоративном сегментах банковского рынка, в том числе развитие инвестиционного банкинга;

привлечение ресурсов в банковскую систему из различных источников с учетом необходимости обеспечения сбалансированности активов и пассивов по срокам, в первую очередь за счет привлечения вкладов (депозитов) юридических и физических лиц на долгосрочной основе, а также за счет привлечения банками средств нерезидентов;

расширение спектра банковских услуг, предоставляемых малому и среднему бизнесу, как в части финансирования, так и в части предоставления информационно-консультационных услуг;

сохранение универсальных банков как институциональной основы банковской системы;

совершенствование институциональной структуры банковской системы за счет снижения концентрации капитала, привлечения частных инвесторов, оптимизации филиальной сети банков, развития банковской инфраструктуры;

снижение доли государства в уставных фондах банков вплоть до полного выхода из состава акционеров (участников) отдельных банков путем продажи стратегическим инвесторам акций (долей в уставных фондах);

формирование и поддержание в банковской системе полноценной конкурентной среды за счет ликвидации преференций, обеспечения равных условий деятельности банков независимо от доли собственности государства в их уставных фондах, участия иностранных инвесторов или государства в капитале банков, сокращения директивного кредитования, ввода института платежных агрегаторов;

улучшение качества разработки и реализации банковских бизнес- процессов, позволяющих быстро и эффективно создавать и адаптировать новые финансовые продукты и технологии предоставления услуг потребителям;

изменение бизнес-моделей банков и повышение качества корпоративного управления до уровня, соответствующего международным стандартам; исключение конфликта интересов в деятельности наблюдательных советов государственных банков;

планомерное сокращение участия банков в директивном кредитовании и замещение этой деятельности доступными продуктами и услугами, основанными на рыночных механизмах и ориентированными на удовлетворение потребностей экономики и населения;

участие банков в реализации инвестиционных проектов на принципах государственно-частного партнерства, разработка механизмов эффективного распределения рисков и ответственности между всеми участниками (бизнес, государство, банки);

совершенствование систем внутреннего контроля и управления рисками, адекватных характеру совершаемых банками операций;

улучшение качественных параметров деятельности банков, обеспечивающих способность противостоять внутреннему и внешнему дестабилизирующему воздействию и адекватно выполнять свои функции в экономике, в том числе улучшение качества собственного капитала банков, оптимизация их активов и обязательств;

оптимизация капитальных и текущих затрат банков;

совершенствование пруденциальных требований и надзорных процедур на всех уровнях надзорного процесса за счет внедрения международных стандартов, развития методов надзора, ориентированного на оценку и ограничение рисков, а также методов надзора за банковской деятельностью на консолидированной основе, повышение требований к допуску на рынок банковских услуг;

минимизации влияния регулятивного воздействия на ценовую конкуренцию в банковской системе.

В рамках реализации Концепции развития платежной системы Республики Беларусь на 2016 - 2020 годы предусмотрено выполнение следующих основных мероприятий:

внедрение международного стандарта ISO 20022;

расширение электронного документооборота между банковской системой и государственными органами;

сокращение расчетов наличными денежными средствами и развитие цифровых банковских технологий;

развитие единого расчетного и информационного пространства.

В целях развития системы безналичных расчетов по розничным платежам планируется увеличение доли безналичных расчетов, применение 15 современных технологий и способов оплаты, в том числе бесконтактных платежей с использованием банковских платежных карточек. Предусматривается снижение нагрузки на платежные терминалы для проведения безналичных расчетов по розничным платежам в сфере торговли и услуг за счет увеличения количества установленных платежных терминалов. По прогнозу доля безналичного денежного оборота в розничном товарообороте к 1 января 2021 г. составит не менее 40 процентов.

В области развития цифрового банкинга в соответствии со Стратегией развития цифрового банкинга в Республике Беларусь на 2016 - 2020 годы определены следующие основные цели:

создание и внедрение межбанковской системы идентификации;

разработка единых стандартов безопасности в области электронного взаимодействия, в том числе создание единого центра обеспечения информационной безопасности в финансовой сфере;

внедрение API (Application Programm Interface - интерфейс программирования приложений);

развитие каналов СДБО;

цифровая трансформация инфраструктуры рынка финансовых услуг.

Одно из направлений развития банковской системы - совершенствование инструментов финансирования жилищного строительства. Система жилищных строительных сбережений является одним из перспективных способов вовлечения доходов населения в финансирование экономики.

Внедрение данной системы позволит повысить эффективность рыночных инструментов кредитования жилищного строительства и минимизировать использование на эти цели бюджетных средств. Планируется реализация мероприятий по развитию среды ипотечного кредитования на рыночных условиях, а именно:

создание агентства по ипотечному жилищному кредитованию, основной целью деятельности которого станет покупка у банков прав требований по долгосрочным ипотечным кредитам и эмиссия облигаций, обеспеченных правом требования по указанным кредитам;

совершенствование законодательства, регулирующего отношения между банком - первоначальным кредитором, агентством по ипотечному кредитованию и физическим лицом - кредитополучателем, в том числе в целях более эффективной реализации права банка-кредитора на заложенное имущество, а также определения стандартных условий в договорах ипотечного кредитования, уступки требования и агентском соглашении.

Развитие небанковских финансовых организаций

Роль сектора небанковских финансовых организаций будет возрастать. Данные организации станут важным источником развития финансового рынка, будут способствовать более полному удовлетворению потребностей экономики и населения в финансовых услугах, дополнять деятельность более крупных институтов и оказывать определенное конкурентное давление на них.

Эффективное регулирование сектора небанковских финансовых организаций позволит повысить его конкурентоспособность, максимально учесть национальные интересы при формировании единого финансового рынка стран, вступивших в ЕАЭС, а также создаст основу для его долгосрочного и устойчивого развития.

Дальнейшее развитие лизинга будет осуществляться в направлении совершенствования законодательства, регулирующего лизинговую деятельность, в том числе в части его гармонизации с законодательством государств - членов ЕАЭС, расширения сфер деятельности, в которых используются операции лизинга, расширения видов инструментов, применяемых в сделках лизинга, принятия мер по стимулированию привлечения инвесторов на отечественный рынок лизинга.

Планируется развитие лизинга жилых помещений, программного обеспечения и иных результатов интеллектуальной деятельности, специализированных продуктов для субъектов малого и среднего предпринимательства, стартап-проектов и венчурных проектов, не предусматривающих получения лизинговой организацией дополнительного обеспечения (помимо права собственности на предмет лизинга).

Основными направлениями развития рынка лизинговых услуг до 2020 года являются:

расширение источников пополнения оборотного капитала лизинговых организаций путем развития системы облигационных заимствований как на территории Республики Беларусь, так и за ее пределами;

обеспечение доступа лизинговых организаций к программам финансирования субъектов малого и среднего предпринимательства за счет собственных ресурсов и ресурсов Банка развития, международных финансовых институтов;

регулирование гражданско-правовых, жилищных отношений в рамках лизинга жилья в целях обеспечения защиты прав и интересов как физических лиц - лизингополучателей, так и лизинговых организаций;

продвижение продукции отечественных производителей на зарубежные рынки на условиях лизинга, приобретение на наиболее выгодных условиях инвестиционных товаров, непроизводимых в республике, с использованием схем лизинга;

внедрение инновационных видов лизинга в целях увеличения емкости рынка лизинга;

развитие системы управления рисками как одного из важных инструментов в рамках стратегического развития лизинговых организаций.

Развитию финансового рынка будет способствовать создание полноценной и достоверной статистической базы лизинговой деятельности. Это позволит сформировать адекватные и обоснованные требования к показателям оценки финансового состояния организаций и, соответственно, разработать методику оценки рисков их устойчивости.

Развитие микрофинансирования. В целях дальнейшего повышения экономической эффективности и развития инфраструктуры микрофинансирования продолжится работа по совершенствованию законодательства на основе лучшей международной практики.

Меры по развитию рынка микрофинансирования включают:

разработку комплексного законодательного акта, направленного на регулирование вопросов создания и функционирования некоммерческих микрофинансовых организаций в организационно-правовой форме потребительского кооператива;

совершенствование законодательства, регулирующего отношения, возникающие при предоставлении коммерческими микрофинансовыми организациями (ломбардами) микрозаймов физическим лицам под залог движимого имущества, предназначенного для личного, семейного или домашнего использования;

увеличение ресурсного потенциала микрофинансовых организаций, предоставляющих микрозаймы в первую очередь на развитие субъектов малого и среднего бизнеса и (или) иной деловой инициативы;

формирование условий для вовлечения в сферу микрофинансирования на долгосрочной основе денежных средств физических лиц (членов потребительских кооперативов);

формирование правовых и экономических условий для снижения стоимости финансовых ресурсов, предоставляемых микрофинансовыми организациями, в целях дальнейшего развития предпринимательства и деловой инициативы;

разработку стандарта взаимодействия микрофинансовых организаций, созданных в форме потребительского кооператива, с клиентами при предоставлении микрозаймов, включающего в том числе правила поведения сотрудников микрофинансовых организаций при работе с клиентами, порядок оценки платежеспособности клиентов, а также требования целевого использования привлеченных некоммерческими микрофинансовыми организациями средств и недопущения их использования на цели потребления;

разработку стандарта раскрытия информации о деятельности микрофинансовых организаций, созданных в форме потребительского кооператива, включающего обязательство таких организаций раскрывать информацию о своей деятельности путем размещения годового бухгалтерского баланса и годового отчета о прибылях и убытках на своем сайте в глобальной компьютерной сети Интернет;

информационное обеспечение микрофинансовой деятельности, повышение финансовой грамотности населения и информированности представителей малого бизнеса о возможностях микрофинансирования;

установление прозрачного механизма формирования процентных ставок на рынке коммерческого микрофинансирования, а также раскрытия информации о них;

определение требований к деловой репутации учредителей (участников) микрофинансовых организаций путем установления соответствующих норм в законодательстве;

включение микрофинансовых организаций, созданных в форме потребительского кооператива, в программы финансирования субъектов малого и среднего предпринимательства;

развитие законодательства, регулирующего систему финансирования физическими лицами физических лиц (p2p-финансирование), а также реализацию мероприятий по развитию данной системы; регулирование деятельности по предоставлению беспроцентных займов.

ОЖИДАЕМЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ РЕАЛИЗАЦИИ НАСТОЯЩЕЙ СТРАТЕГИИ

Итогом развития финансового рынка в среднесрочной перспективе будет его качественная трансформация. Планируются решение проблемы ”плохих“ долгов в банковском секторе, постепенный отказ от директивного кредитования, внедрение продуктов и практик, основанных на рыночной логике, содействие конкуренции. Ускоренное развитие небанковских секторов приведет к формированию более сбалансированной структуры финансового рынка, снизит степень доминирования банковского сектора и будет способствовать созданию дополнительных финансовых инструментов.

Результатом станет достижение состояния финансового рынка, характеризующегося стабильностью, возросшей эффективностью и структурной сбалансированностью, а также способностью полноценно и без государственной поддержки удовлетворять потребности клиентов в финансовых услугах.

Реализация настоящей стратегии позволит обеспечить:

повышение эффективности распределения кредитных ресурсов в экономике путем замещения централизованного распределения ресурсов в рамках кредитования государственных программ и мероприятий рыночным распределением ресурсов;

разработку и внедрение инструментов долгосрочного финансирования (жилищное строительство, инвестиционные цели), функционирующих на рыночной основе без государственной поддержки;

создание эффективных механизмов сбережения и инвестирования на рыночной основе преимущественно в национальной валюте;

повышение объема долгосрочных накоплений и уровня жизни населения;

снижение финансовых рисков и цены финансовых ресурсов вследствие углубления и расширения финансового посредничества, более широкого применения рыночных механизмов;

повышение эффективности финансового посредничества за счет повышения доли частной собственности, снижения концентрации капитала, совершенствования корпоративного управления;

повышение сбалансированности структуры финансового рынка за счет ускоренного развития секторов страхования, ценных бумаг, небанковских финансовых организаций;

активизацию деятельности в рамках интеграции в мировую финансовую и хозяйственную системы;

повышение эффективности консолидированного надзора и контроля на финансовом рынке;

создание эффективной и современной системы управления рисками и обеспечения финансовой стабильности;

повышение эффективности проводимой бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политики и, следовательно, устойчивости экономической и социальной системы.

Реализация настоящей стратегии обеспечит формирование в Республике Беларусь конкурентоспособного, емкого, эффективного и надежного финансового рынка, позволит создать устойчивую базу для его долгосрочного роста.

Размещено на Allbest.ru