Теоретические аспекты инвестиционной деятельности

1. Срок окупаемости инвестиций (PP): чем меньше срок окупаемости инвестиций, тем проект более выгоден. В нашем случае по данному критерию проект Б более выгоден.

2. Коэффициент эффективности инвестиции (ARR): согласно нашим расчетам в двух случаях ARR > 1, но наибольшее значение ARR имеет проект Б (2,20), следовательно по данному критерию он также более выгоден.

3. Чистый дисконтированный доход, (NPV): в обоих случаях данный показатель больше нуля, но это значение проекта Б горазда больше, чем проекта А, следовательно по данному критерию проект Б более выгоден.

4. Индекс рентабельности, (PI): в двух случаях данный показатель больше нуля, но это значение в проекте А выше, чем в проекте Б, следовательно по данному критерию проект А более выгоден.

5. Дисконтированный срок окупаемости, (DPP) меньше по проекту А, он составляет 1,48 года, тогда как в варианте Б проект окупится за 2,5 года.

6. Внутренняя норма прибыли (IRR) сравнивается с выбранной нормой дохода (17%). Если IRR больше этого значения, то проект следует реализовать, т.к. альтернативное использование данной суммы инвестиций, (положить финансовые средства под 17% годовых в банк) приведут к меньшему эффекту. Чем больше отклонение в положительную сторону внутренней нормы дохода от установленной нормы дохода, тем большую прибыль принесут капитальные вложения. Согласно нашим расчетам по данному критерию проект Б снова выигрывает.

Сравнивая экономические показатели эффективности обоих проектов целесообразно остановиться на проекте Б, как на наиболее экономически эффективном. К преимуществам данного проекта относятся: минимальный срок окупаемости - в течение 3 кварталов первого года эксплуатации вновь приобретенного оборудования; высокая рентабельность, которая достигается загруженностью приобретаемого оборудования на полную мощность, что при сравнительно небольших издержках дает максимальный экономический эффект.

Таким образом, принимаем решение о необходимости реализации проекта Б, поскольку он наиболее соответствует целям эффективной деятельности предприятия ООО «ЛесКо».

Далее проследим реакцию проекта Б на возможные изменения внешних факторов с помощью анализа чувствительности. Для этого воспользуемся примерными сценариями оценки чувствительности инвестиционного проекта [61, c.300].

Перечислим возможные риски, связанные с реализацией нашего проекта обусловленные спецификой производства предприятия (см. таблицу 26).

Для расчетов чувствительности проекта воспользуемся компьютерной программой Microsoft Exel. Результаты анализа чувствительности проекта Б к различным видам риска представлены в таблице 25

Таблица 25 -- Сценарии оценки чувствительности инвестиционного проекта

Таблица 26 -- Результаты расчетов сценариев чувствительности проекта Б

Проведем ранжирование полученных результатов расчетов сценариев риска проекта Б (см.табл. 27).

Исходя их таблицы 28, можно сделать вывод, что проект Б более чувствителен к воздействию комплексного сценария, и наименее чувствителен к уменьшению срока кредита до одного года, т.е. если даже предприятие возьмет кредит на один год (а не на три года как в планируемом проекте Б) под 17% годовых, то оно все равно будет получать прибыль.

Таблица 27 -- Ранжирование результатов расчетов сценариев риска проекта Б

Поскольку вероятность наступления какого-либо из рассмотренных сценария точно не известна, для расчетов воспользуемся формулой (12):

Эож = 0,3 3717,75 + (1+0,3) -469,43 = 631,81 тыс. руб.

Таким образом, ожидаемый чистый дисконтированный доход от проекта Б с учетом возможных рисков составит 631,81 тыс. руб.

Далее по формуле (13) найдем точку безубыточности проекта Б. Поскольку проект окупается в первый год реализации, данные для расчетов возьмем из таблицы 21:

- общие постоянные издержки составят 1301,1тыс.руб.;

- общие переменные издержки = 2848,7 тыс.руб.;

- объем выпуска пиломатериалов в 1-й год составит 1760 куб.м.;

- цена 1 куб.м готовой продукции = 3,08 тыс.руб.;

- удельные переменные издержки на 1 куб.м. пиломатериалов составляют 1,62 тыс.руб./куб.м.

ТБУ = 1301,1 / (3,08-1,62) = 890,3 куб.м.

Согласно полученным расчетам по проекту Б годовой объем производства пиломатериалов, при котором предприятие не получает прибыли, но и не несет убытков -890,3 куб. м.

Рассчитаем диапазон безопасности для первого года реализации проекта Б по формуле (14):

ДБ = ((1760 - 890,3) / 1760) * 100% = 49,41%

Полученный результат доказывает, что проект Б устойчив к влиянию рисков, т.к. снижение объема производства до 50,6% мощности будет безопасно для проекта.

3.3 Разработка рекомендаций по повышению эффективности инвестиционных проектов

Организационный план реализации инвестиционного проекта

В ходе рассмотрения и оценки инвестиционных проектов ООО «ЛесКо» нами были разработаны практические рекомендации для повышения их эффективности:

1. Для увеличения объемов выпуска пиломатериалов необходимо обеспечить двухсменную работу пилорамы. Так как паспортная мощность пилорамы ЛП-80 составляет 10-12 куб. метров пиломатериалов в смену, то ежесуточный объем готовой продукции может составлять до 20-24 куб.метров пиломатериалов. Для этого необходимо обеспечить следующие условия:

- непрерывная поставка круглого леса в объеме до 30 куб.метров в день, а при невозможности выполнения данного условия необходимо осуществлять закупку недостающего количества сырья у других поставщиков;

- своевременное обеспечение перерабатывающего оборудования необходимыми комплектующими и запасными частями;

- регулярное проведение технического обслуживания оборудования для минимизации простоев вследствие его поломок;

- обучение и повышение квалификации персонала предприятия в целом и деревообрабатывающего цеха в частности;

- обеспечение социальных гарантий рабочим, а также сдельно-премиальную оплату труда для повышения их заинтересованности в выпуске максимального количества качественной продукции;

2. Для повышения рентабельности производства, а также обеспечения безотходного процесса необходимо организовать реализацию отходов производства (деловой и дровяной горбыль, дрова, опилки) населению, а также собственным работникам предприятия (последним -- по льготным ценам и под зарплату). Это позволит обеспечить дополнительную прибыль предприятия и решить проблему утилизации отходов;

3. В целях изучения покупательского спроса и расширения рынка сбыта коммерческому директору необходимо проводить маркетинговые исследования потребности рынка пиломатериалов и расширять круг покупателей данной продукции.

4. Следующим этапом расширения производства и повышения его эффективности необходимо освоить более глубокую переработку древесины - изготовление столярной продукции (дверные блоки и оконные рамы, плинтус, наличники, половая рейка и т.д.), для чего потребуется приобретение дополнительного деревообрабатывающего оборудования, что может стать отдельным инвестиционным проектом.

При учете данных рекомендаций, особенно пунктов 1 и 2, можно также повысить эффективность инвестиционного проекта А и сделать его более прибыльным по сравнению с тем вариантом, который предлагается предприятием.

Вариант инвестиционного проекта Б разработанный в ООО «ЛесКо», который является сам по себе эффективным, при внедрении данных рекомендаций позволит сократить срок окупаемости оборудования и возврата кредита, и уже на начальном этапе своей реализации приносить предприятию ощутимую прибыль.

Заключение

Подводя итог проведенной работе можно отметить, что задачи, поставленные перед нами, были выполнены полностью:

1. Анализ научно-методической литературы по проблеме инвестиций и инвестиционной деятельности, а также изучение текущего состояния дел в современной российской экономике позволяет утверждать, что выбранная нами тема настоящей работы является актуальной для исследования. Невозможны оздоровление и стабилизация экономики без укрепления материально-технической производственной базы предприятий всех областей деятельности, начиная с пищевой, сельскохозяйственной и заканчивая лесной промышленностью. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования заслуживает серьезного внимания. Необходимо отметить, что инвестиционная деятельность в современных рыночных условиях тесно связана с умением разработать эффективный инвестиционный проект и умением его реализовать;

2. В настоящей дипломной работе был произведен анализ развития сферы капитальных вложений на различных региональных уровнях - в России, Дальневосточном федеральном округе и Еврейской автономной области. Нами были выявлены основные проблемы, препятствующие процессу осуществления капиталовложений. Среди них необходимо отметить такие как износ основных средств большинства отечественных предприятий, несовершенство законодательной базы, отток капитала за рубеж вследствие неблагоприятного инвестиционного климата в России и ее регионах, и другие проблемы. Далее нами были намечены пути преодоления выявленных проблем со стороны государственных органов власти, сферы банковского кредитования и бизнес-сектора. Поскольку важнейшую роль в создании благоприятного инвестиционного климата в стране играет государственное регулирование, от органов государственной власти зависит развитие наметившихся позитивных тенденций к оздоровлению инвестиционных процессов в российской экономике. Немаловажная роль здесь отводится российскому и зарубежному предпринимательству, т.к. именно от инвестиций бизнес-сектора зависит развитие тех инвестиционных проектов, которые должно поощрять государство. Таким образом, на наш взгляд, только при тесном взаимодействии всех секторов власти возможно создание благоприятного инвестиционного климата, позволяющего осуществлять капиталовложения на макро- и микроэкономическом уровне;

3. В практической части исследования был сделан обзор состояния лесной отрасли в целом по России и в частности по ЕАО, дана краткая характеристика биробиджанского лесоперерабатывающего предприятия ООО «ЛесКо» и рассмотрены существующие на предприятии инвестиционные проекты (А и Б). Нами были составлены финансово-экономические бюджеты обоих проектов учитывающие влияние инфляции и риска, произведены расчеты, необходимые для всестороннего изучения эффективности каждого из предложенных проектов, и сделан выбор наиболее оптимального из них;

4. Итоговой частью практической работы стали рекомендации по повышению эффективности капитальных вложений на лесоперерабатывающем предприятии ООО «ЛесКо». В них содержатся предложения, позволяющие добиться безотходной работы данного предприятия и увеличить ее рентабельность. Данные рекомендации будут полезны всем предприятиям, занимающимся глубокой переработкой леса.

Таким образом, мы считаем, что цель нашего исследования была достигнута.

Библиографический список

1. Налоговый кодекс Российской Федерации [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http:// www.nalog.ru., дата 15. 04. 2006

2. Закон Российской Федерации «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» № 160-ФЗ от 9 июля 1999г. // Сборник учебно-методических материалов и документов по профессиональному образованию. Часть 1. - М.: ФСЗР, 2003.

3. Закон Российской Федерации № 39-ФЗ (с изменениями внесенными Федеральным законом от 2 января 2000 г. № 22-ФЗ) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» // Сборник учебно-методических материалов и документов по профессиональному образованию. Часть 1. - М.: ФСЗР, 2003.

4. Антикризисное управление: Учеб. пособие: В 2 т, Т. 2.: Экономические основы / Отв. ред. Г.К. Таль.- М.: ИНФРА-М, 2006. -- 1027 с.

5. Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э.М. Короткова. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 432 с.

6. Бернштам, Е. Сравнительный анализ инвестиционных преимуществ федеральных округов // Экономист. - 2004. -- №10. - С. 55 - 59.

7. Бизнес-планирование: Учебник / Под ред. В. М. Попова, С.И. Ляпунова. -- М.: Финансы и статистика, 2006.- 672 с.

8. Бланк, И.А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс / И.А. Бланк.- К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2003.- 448 с.

9. Борисов, О. Кто остановит «черных» лесорубов? // Экономика и жизнь. - 2006. -- № 8 -- С. 38.

10. Бочаров, В.В. Инвестиции / Под ред. В.В. Бочарова. - СПб.: Питер, 2004. - 288 с.

11. Бузова, И.А., Коммерческая оценка инвестиций / И.А. Бузова [и др.]; Под ред. Есиповой В.Е; -- Спб.: Питер, 2006. -- 432 с.

12. Вахрин, П.И. Инвестиции: Учебник / П.И. Вахрина. -- М.: Издательско -торговая корпорация «Дашков и Ко », 2006. - 384 с.

13. Вахрин, П.И. Методика подготовки и процедура защиты выпускных квалификационных (дипломных) работ по финансам и экономическим специальностям: Учеб. Пособие / П.И. Вахрин. -- М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко », 2006. - 176 с.

14. Волков, И.М. Проектный анализ: Продвинутый курс: Учебное пособие / И.М. Волков, М.В. Грачева. -- М.: ИНФРА-М, 2006. - 495 с.

15. Гончаренко, Л.П. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие / Л.П. Гончаренко. -- М.: КНОРУС, 2005. -- 296 с.

16. Дронова, Л.А. Экономика и управление инвестиционной деятельностью: Учебное пособие / Л.А. Дронова. -- Хабаровск: ХГАЭП 2004. -- 112с.

17. Задорнов, М. Инвестиционный климат России и перспективы его улучшения // Проблемы теории и практики управления. - 2005. -- № 5. - С. 14 - 19.

18. Зайцев, Н.Л. Экономика организации: Учебник для вузов / Н. Л Зайцев.- М.: Издательство «Экзамен», 2005. - 642 с.

19. Игонина, Л.Л. Инвестиции: Учеб. Пособие / Л. Л. Игонина. -- М.: Экономистъ, 2005. -- 478 с.

20. Игошин, Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов / Н.В. Игошин. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 542 с.

21. Инвестиции: Учебник / Под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. -М.: ТК Вебли, Изд-во Проспект, 2005. -- 440 с.

22. Инвестиции в России. 2006: Стат. сб. / Госкомстат России. - М., 2007. - 252 с.

23. Инвестиции в России. 2006: Стат. сб./ Госкомстат России. - М., 2007. - 287 с.

24. Инвестиционная политика: Учебное пособие./ Под ред. Ю.Н. Лапыгина. - М.: КНОРУС, 2005. - 320 с.

25. Индикаторы. Финансовый рынок России. // Эксперт. - 2006. -- № 4. - С. 88 - 89.

26. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов / В.В. Ковалев. М.: Финансы и статистика, 2002. С. 54.

27. Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. - М.: ПБОЮЛ Гриженко Е.М., 2002, -- 424 с.

28. Ковалев, В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 144 с.

29. Колтынюк, Б. А. Инвестиционные проекты: учебник. Второе издание / В.В. Ковалев. - СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2004. - 622 с.

30. Кондратьев, В. Особенности инвестиционной модели России // Проблемы теории и практики управления. - 2006. -- № 3. - С. 69 - 74.

31. Крылов, Э.И., Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учеб. Пособие / Э.И. Крылов, И.В. Журавкова. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 384 с.

32. Лесной доход в 2006 г. вырос на 2 млрд.долларов // Леспром-Дальний Восток, №1, 2005. - с.3

33. Маренков, Н.Л. Инвестиции / Н.Л. Маренков. Серия «Учебники МГУ». -- Ростов н/Д: «Феникс», 2004. -- 448 с.

34. Маренков, Н.Л. Антикризисное управление / Н.Л. Маренков, В.В. Касьянов. Серия «Высшее образование». -- Ростов н/Д: «Феникс», 2004. -- 448 с.

35. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов № ВК 477 от 21 июня 1999 г. - Биробиджан: Правительство ЕАО, 2004. - 120 с.

36. Москва: национальный институт бизнеса. -- Ростов-на-Дону: Изд-во «Феникс», 2006. - 512 с.

37. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 736 с.

38. Пивоваров, К.В. Бизнес-планирование: Учебно-методическое пособие / К.В. Пивоваров. -- М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко », 2005. - 164 с.

39. Российский статистический ежегодник. 2006: Стат. сб. / Росстат. - М., 2006. - 725 с.

40. Российский статистический ежегодник. 2005: Стат. сб. / Росстат. - М., 2006.- 819 с.

41. Румянцева, Е. Инвестиционные приоритеты технологического обновления российского производства // Проблемы теории и практики управления. - 2006. -- № 4. - С. 83 - 88.

42. Савченко, Н.Н. Технико-экономический анал

Размещено на Allbest.ur