Стабільність національної грошової одиниці як чинник забезпечення стійкості фінансової системи

Размещено на http://www.allbest.ru/

Стабільність національної грошової одиниці як чинник забезпечення стійкості фінансової системи

І.Б. Висоцька

Розглянуто основні тенденції розвитку грошово-кредитної сфери України. Визначено, що стійкість фінансової системи безпосередньо залежить від стабільності грошової одиниці.

Встановлено, що забезпечення стабільності грошової сфери необхідно здійснювати шляхом стабілізації монетизації, валютної, цінової стабілізації та стабілізації цін на кредитні ресурси. Виявлено проблеми функціонування грошово-кредитної сфери України. Запропоновано заходи із забезпечення стабільності грошової одиниці.

Ключові слова: стійкість, стабільність грошової одиниці, монетиза- ція, доларизація, інфляція, вартість кредитних ресурсів.

Постановка проблеми. Інтеграція України у світове господарство надає низку переваг, проте приховує і загрози, оскільки відкритість української економіки робить її незахищеною. Економічні та фінансові кризи, що перманентно виникають у світі, довели, що розвиток економіки неможливий без досягнення стабільності національної грошової одиниці. Не викликає сумнівів той факт, що ринкова економіка може ефективно функціонувати лише за умови існування досконалої грошової системи. Саме тому важлива роль у досягненні сталого розвитку сьогодні належить стабільності грошової одиниці.

Стан дослідження. Дослідження особливостей функціонування грошово-кредитної сфери проводилось у працях вчених: М. І. Савлука, А. С. Гальчинського, О. І. Барановського, Б. С. Івасіва, П. В. Круша,

С. В. Міщенко, Т. В. Медвідь, І. О. Педерсен, Т. Т. Ковальчук. Проте дослідження стійкості грошової одиниці та заходів щодо її забезпечення потребує подальшого дослідження.

Динаміка коефіцієнту монетизації економіки України у період 2000-2014 рр.*

Таблиця 1

* Розраховано за даними НБУ.

У період 2008-2011 рр. спостерігається зменшення рівня коефіцієнта монетизації. Відтак 2008 р. його рівень скоротився на 0,4%, у 2010 р. - на 11,03%, а у 2011 р. - на 3,03% щодо значення попереднього року. Такі тенденції у значеннях показника можна пояснити існуванням макроекономічних дисбалансів в економіці України, що виникли під дією світової фінансової кризи.

Розвиток грошової системи України свідчить про існування багатьох недоліків, що виявляється і в зростанні доларизації національної економіки. Доларизація - це економічне явище, суть якого полягає у заміщенні конвертованою іноземною валютою національної грошової одиниці внаслідок неналежного виконання нею функцій грошей. Високий рівень використання в грошовому обороті іноземних валют приховує низку загроз національній економіці, що виявляється в нездатності національної грошової одиниці виконувати функції загального еквівалента на території своєї держави та єдиного засобу нагромадження; посиленні економічної залежності держави від країни, яка є емітентом іноземної валюти на внутрішньому грошовому ринку; залежності вартості гривні на валютному ринку від кількості іноземних грошей; підвищенні рівня тінізації економіки; неспроможності центрального банку керувати грошово-кредитною політикою через установлення контролю над готівковою масою іноземної валюти в обігу та динамікою іноземних валютних депозитів.

Щоправда, є і позитивні наслідки доларизації економіки, що виявляються у збереженні вартості вкладів населення завдяки стійкій іноземній валюті; стимулюванні повернення національного капіталу, який раніше був вивезений за кордон, збільшенні вітчизняних та іноземних інвестицій.

Основними чинниками, що спричиняють доларизацію, є високі темпи інфляції, нестабільність національної валюти, коливання валютного курсу, недовіра населення до національної валюти, нестабільна політична й економічна ситуація в країні. Граничне значення для рівня доларизації є 30%. Динаміку рівня доларизації економіки України у період 2000-2014 рр. наведено у таблиці 2.

Розраховані дані свідчать, що доларизація економіки України підвищується у періоди нестабільності та вияву кризових явищ, що викликає недовіру населення до національної грошової одиниці. Відтак у період 2000-2007 рр. рівень доларизації економіки не перевищував 30%. У 2008-2009 рр. та 2011-2012 рр. значення показника доларизації' переважило граничне значення. Це є відповідною реакцією на фінансово-економічні негаразди в економіці.

Слід зауважити, що за результатами 2014 р. рівень доларизації економіки дещо знизився. Проте такі зміни не можна вважати однозначно позитивними, оскільки це пов'язано із відтоком валютних цінностей з банківської системи.

Динаміка коефіцієнту доларизації економіки України
у період 2000-2014 рр. *

стабільність грошовий кредитний ціна

Таблиця 2

* Розраховано за методикою МВФ за даними НБУ.

У 2014 році відтік депозитів у банківській системі досяг 126 млрд. грн, з яких 54 млрд. у гривні та 9 млрд. у валюті. Валютні депозити у 2014 р. в Україні скоротилися на 37,2% до 19,4 млрд. дол. Отже, валюта перебуває поза банківською системою. Сьогодні Україна за класифікаційною методикою Міжнародного валютного фонду є країною із «високодоларизованою» економікою: рівень доларизації за показником частки депозитів у іноземній валюті в грошовому агрегаті М2 перевищує 30%. Окрім того, обсяг готівкової іноземної валюти на руках у населення на кінець 2014 р. становив від 30 до 60 млрд. дол. США.

Важливим чинником стабільності національної грошової одиниці є цінова стабільність. Цінова стабільність - це такий рівень інфляції, який забезпечує прогнозні темпи економічного зростання і є скоординованим із динамікою ВВП та обмінного курсу. Динаміку індексу споживчих цін та індексу ВВП наведено на рисунку 2.

Наведені на рисунку 2 дані свідчать, що починаючи з 2001 р. інфляційні процеси уповільнилися і до 2008 р. темпи зростання цін на споживчі товари були нижчими за темпи зростання ВВП. У 2002 р. та 2012 р. в Україні була зафіксована дефляція.

* Дані за 2015 р. прогнозні.

Рис. 2. Динаміка індексу споживчих цін та індексу ВВП в Україні у період 2000-2015 рр.

Після двох років цінової стабільності у 2014 р. відбувся стрімкий розвиток інфляційних процесів. За підсумками року споживчі ціни зросли на 24,9%. Збільшення інфляційного тиску на економіку було зумовлено підвищенням адміністративно-регульованих цін та впливом валютно-курсового чинника. Зниження обмінного курсу гривні вплинуло на динаміку базового індексу споживчих цін (на 22,8%). Істотний вплив на загальне інфляційне тло мало підвищення цін на товари, ціни на які регулюються адміністративно (на 30,4%).

Стійкість національної валюти сьогодні пов'язана із її конверто- ваністю. Курс національної грошової одиниці - це не просто якийсь специфічний індикатор, а механізм впливу на економіку. Сучасний соціально-економічний розвиток держав світу зумовлений здійснюваною валютною політикою, яка пов'язує економіку країни із світогос- подарським комплексом. Валютна стабільність - це динаміка курсу національної валюти, що забезпечує рівновагу платіжного балансу.

У період 2002-2008 рр. темпи інфляції перевищували темпи девальвації національного грошової одиниці, тобто спостерігається зміцнення її курсу. У 2004-2005 рр. і у 2010 р. була зафіксована номінальна ревальвація. Як видно з рисунка 3, різка зміна офіційного курсу національної грошової одиниці відбувалась під впливом фінансових потрясінь, зумовлених світовою фінансовою кризою 2008-2009 рр. та соціально-політичними потрясіннями 2014 р. Безумовно, складна політична ситуація в країні 2014 р. відобразилась на основних макроеко- номічних показниках та курсі національної грошової одиниці.

Рис. 3. Індекс офіційного курсу гривні щодо долара США та індекс споживчих цін в Україні у період 2000-2014 рр.

З метою стабілізації ситуації на валютному ринку Національний банк України перейшов на політику гнучкого валютного курсу, встановивши його на рівні середньозважених ринкових котирувань. На жаль, і у 2015 р. Національному банку України не вдалось стабілізувати курс гривні. Відтак станом на 1 травня 2015 р. він становив 21,04 грн за 1 дол. США.

Укріпленню гривні перешкоджають низький розвиток економіки, незадовільне сальдо платіжного балансу, високий обсяг зовнішнього боргу країни, недовіра населення до банків та панічні настрої. Стрибкоподібна девальвація національної грошової одиниці має негативні наслідки, оскільки це обмежує монетизацію економіки, провокує підвищення відсоткових ставок, призводить до відпливу грошей із реального сектору та знижує ділову активність [3, с. 572].

Стабільність цін на кредитні ресурси - це така динаміка ставки за кредитом, що корелюється обмінним курсом, рівнем інфляції та обліковою ставкою НБУ. На вартість банківських продуктів найбільше впливають фактори грошової сфери, до яких належать: норма обов'язкового резервування, облікова ставка та операції на відкритому ринку.

На ціноутворення в банку значний вплив має облікова ставка - один з монетарних інструментів, за допомогою якого центральний банк встановлює для суб'єктів грошово-кредитного ринку орієнтир щодо вартості залучених та розміщених коштів на відповідний період. Як відомо, вона є основною процентною ставкою, яка залежить від процесів, що відбуваються в макроекономічній, бюджетній сферах та на грошово-кредитному ринку (див. рис. 4).

1. Попов І. В. Методичні підходи до визначення стабільності фінансової системи / І. В. Попов [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.economy.nayka.corn.ua/7o

2. Греков И. Е. Об совершенствование подходов к определению монетизации экономики и обоснование ее оптимального уровня / И. Е. Греков // Финансы и кредит. - 2007. - № 11. - С. 60-70.

3. Барановський О. І. Філософія безпеки: монографія: у 2 т. / О. І. Ба- рановський. - К.: УБС НБУ, 2014. - Т. 1: Основи економічної і фінансової безпеки економічних агентів. - 831 с.

4. Радзієвський О. Суперечності доларизації економіки України в умовах фінансової глобалізації / О. Радзієвський // Економіка України. - 2005. - № 2. - С. 16-23.

Размещено на Allbest.ru