Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное государственное образовательное бюджетное

учреждение высшего образования

«Финансовый университет

при Правительстве Российской Федерации»

Департамент корпоративных финансов и корпоративного управления

Контрольная работа

на тему:

Анализ рисков предприятия на примере ПАО "Новатэк"

Выполнила:

студентка группы ФМ 3-6

Смирнова Ольга

Научный руководитель:

к.э.н., доцент Солодов А.К

Введение

На сегодняшний день проблема эффективного управления риск-менеджментом в любой компании поставлена крайне остро. Опыт мощнейших международных и российких компании доказывает, что эффективное управление бизнесом и укрепление позиций компании на рынке довольно сложно, а в сложившейся ситуации в мире, по мнению специалистов в сфере риск-менеджмента, даже невозможно.

Ведение любой предпринимательской деятельности предполагает возникновение тех или иных рисков, поэтому необходимо не только готовыми к ним, но и стараться приложить все усилия для их минимизации. Риском можно и необходимо управлять, то есть использовать определённые меры, позволяющие максимально прогнозировать наступление рискового события и применять соответствующие мероприятия к снижению степени риска. риск менеджмент банкротство ликвидность

С развитием рыночных отношений в нашей стране усиливается конкуренция, расширяются возможности деятельности. Чтобы преуспеть в своём деле, нужны оригинальные решения и действия. Нужен постоянный творческий поиск, нужна мобильность и готовность к внедрению всех возможных технических и технологических новшеств, а это неизбежно связано с риском.

Основной целью предпринимательства является получение максимальных доходов при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности. Вместе с тем, при осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, объем которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса, при этом под финансовым риском предприятия понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода и капитала в ситуации неопределённости условий осуществления его финансовой деятельности.

Для повышения эффективности современные предприятия вынуждены выстроить максимально эффективную и надёжную систему управления финансовыми рисками на предприятии. В основе управления финансовыми рисками лежит целенаправленный поиск и организация работы по снижению степени риска, искусство получения и увеличения прибыли в резко изменяющейся и неопределённой хозяйственной ситуации.

В данной работе поставлены следующие цели:

1. Изучит баланс предприятия ПАО «Новатэк» в период за 2012 и 2015 год

2. Просчитать вероятность банкротства ПАО «Новатэк» в период за 2012 и 2015 год

3. Оценить тип состояния ликвидности баланса ПАО «Новатэк» в период за 2012 и 2015 год

4. Анализ полученных данных

5. Подвести итоги проделанной работы

Основная часть

Как у любого предприятия, у ПАО «Новатэк» существует достаточное количество рисков, которые может понести компания, именно поэтому крайне необходимо выявить их, затем провести качественную и количественную оценку, а далее приложить все усилия с целью их минимизации.

В первую очередь определим виды рисков, которые могут возникнуть в результате деятельности ПАО «Новатэк».

Первый вид рисков - отраслевой риск. Данный вид риска связан с ситуацией на внутреннем российском рынке, который заключается в существенном влиянии государственного регулирования ценообразования, а также в доминирующем положении ОАО «Газпром» в газовой отрасли.

Существует ряд факторов, которые могут негативно сказываться на финансово-экономических показателях компании:

· государственное регулирование цен реализации газа предприятия-и группы «Газпром» на российском рынке

· зависимость от опускнои? способности магистральных газопроводов

· снижение мировых цен на жидкие углеводороды

· конкуренция в российской? газовои? отрасли со стороны независимых производителей? газа и вертикально интегрированных нефтяных компании?.

· рост тарифов, устанавливаемых государством на трубопроводную транспортировку газа, нефти и железнодорожные перевозки

· зависимость от ПАО «АК «Транснефть» и от ПАО «РЖД» в части транспортировки

Следующий вид рисков - страновый и региональный риски.

ПАО «Новатэк» является российской компанией, которая осуществляет свою деятельность в нескольких субъектах РФ, поэтому страновый риск заключается в том, что Россия представляет собой государство с развивающейся экономикой и имеет высокую экспортную сырьевую ориентированность, что объясняет сильную зависимость объёмов промышленного производства в стране от спроса на сырьевые товары на мировых рынках. Переработка и добыча углеводородов ведется компанией на территории Западной Сибири, а это регион со сложными климатическими условиями.

Одними из немаловажных рисков являются финансовые риски. Деятельность ПАО «Новатэк» подвержена влиянию финансовых рисков, связанных с изменением курса обмена иностранных валют, по причине использования заёмных ресурсов в иностранной валюте, а также реализации части своей продукции на экспорт.

В отношении изменения курсовой? стоимости рубля по отношению к другим валютам вышеприведённые факторы в значительной? степени компенсируют друг друга и уравновешивают негативные последствия роста или падения курса национальной? валюты. Объем поступлении? выручки от экспорта в основном обеспечивает обслуживание валютных обязательств. Следователь- но, валютные риски не окажут существенного воздействия на деятельность ПАО «Новатэк».

При снижении процентных ставок существующие обязательства Компании по обслуживанию текущих кредитов и займов будут менее привлекательны по сравнению с текущими возможностями рынка заёмного капитала. В этом случае компания будет осуществлять мероприятия по замещению существующей задолженности засчёт текущих рыночных возможностей на более выгодных условиях, в том числе с точки зрения стоимости заимствования.

Риски колебания цен на товары является одним из ключевых рисков, который может понести ПАО «Новатэк». Изменение цен на товары способно как позитивно, так и негативно повлиять на результаты деятельности компании.

Будучи независимым производителем газа, ПАО «Новатэк» не является объектом государственного регулирования цен на природныи? газ. Тем не менее, цены, по которым «Новатэк» реализует природныи? газ, подвержены сильному влиянию цен, устанавливаемых Федеральной службой по тарифам (ФСТ). Реализация газового конденсата на рынках США, Европы, Южной Америки и стран АТР основывается на котировках сопоставимых по качеству продуктов - лёгкая нефть марок WTI?и Brent. Реализация нефти?на экспорт основана на сопоставимых котировках цен на нефть марки Brent?с учётом наценки или скидки в зависимости от существующей? ситуации на рынке, а реализация на внутреннем рынке осуществляется по ценам, устанавливаемым по каждои? сделке. Таким образом, выручка Компании от реализации жидких углеводородов подвержена волатильности цен на продукцию, являющейся результатом колебании? сопоставимых цен на нефть.

Следующий риск, который стоит рассмотреть - кредитный риск. Данный вид риска относится к риску возникновения у компании финансовых потерь от неисполнения контрагентами контрактных обязательств. Основная часть реализации жидких углеводородов на международных рынках приходится на покупателей с независимым рейтингом. Практически вся реализация жидких углеводородов на внутреннем рынке производится на основе 100% предоплаты. Несмотря на то, что Компания не требует обеспечения по торговои? и прочеи? дебиторскои? задолженности, были разработаны стандартные условия оплаты, также постоянно проводится мониторинг статуса погашения задолженности покупателеи? и их кредитоспособности.

Риск ликвидности представляет собой риск неисполнения компанией своих финансовых обязательств в установленные сроки. В процессе управления рисков ликвидности ПАО «Новатэк» старается поддерживать баланс между резервами денежных и заёмных средств, а также соотносит сроки погашения финансовых активов и обязательств. Организация на регулярной основе составляет ежемесячные, квартальные и годовые планы, которые дают основания говорить о достаточном объёме денежных средств для оплаты операционных расходов, финансовых обязательств и инвестиционной деятельности.

Для обеспечения потребностей в денежных средствах на более постоянной основе ПАО «Новатэк» обычно привлекает долгосрочные займы на доступных международных и внутренних рынках.

Следующая группа рисков - риски, связанные с влиянием мирового финансового кризиса. Основными рисками, связанными с последствиями финансового кризиса, являются риски, связанные с девальвацией? рубля и снижением спроса на газ в результате падения уровня промышленного производства в России. Поэтапное повышение внутренних тарифов на газ, предусмотренное Правительством РФ, наличие валютной выручки от реализации жидких углеводородов на экспорт,?а также сокращение издержек в результате падения внутренних цен на матери- алы и услуги, нивелируют последствия девальвации рубля для ПАО «Новатэк». Поиск новых потребителей, предоставление более гибких условии? по заключённым договорам, а также поставки газа для нужд коммунального хозяйства позволяют компенсировать падение внутреннего спроса на газ среди промышленных потребителей.

Также, деятельность ПАО «Новатэк» может быть подвержена рискам, связанным с изменением режима нормативно-правового регулирования по нескольким направлениям:

· налоговое законодательство

· валютное законодательство

· таможенное законодательство

· лицензирование в области недропользования

Как известно, риск банкротства является высшим проявлением финансового риска, поэтому необходимо изучить, возможно ли возникновение данного вида риска в случае предприятия ПАО «Новатэк».

Для этого будет использована пятифакторная модель Эдварда Альтмана. Данная модель была предложена американским экономистом Э. Альтманом, которая позволяет определить вероятность банкротства предприятия. Изначально, была составлена двухфакторная модель - аналог пятифакторной модели, которая будет использована далее. Для неё использовались два показателя: показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заёмных средств в активах. И уже позже была выведена пятифакторная модель, которая активно используется наши дни. Точность прогноза в этой модели составляет 91%. Недостатком данной модели заключается лишь в том, что она может быть использована только для крупных компаний, которые размещают свои акции на фондовом рынке.

Формула пятифакторной Модели Альтмана:

Z= 1,2*X1 + 1,4*X2 + 3,3*X3 + 0,6*X4 + X5

где:

X₁ - оборотный капитал / сумма активов предприятия

X₂ - нераспределённая прибыль / сумма активов предприятия

X₃ - прибыль до налогообложения / общая стоимость активов

X₄ - рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств

Х₅ - объем продаж / сумма активов предприятия

В результате подсчёта Z - показателя делается заключение:

Если Z < 1,81 - вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;

Если Z находится в промежутке от 2,77 до 1,81 - средняя вероятность краха компании от 35 до 50%;

Если Z находится в промежутке от 2,99 до 2,77 - вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;

Если Z 2,99 - ситуация на предприятии стабильна, риск неплатёжеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал.

В случае предприятия ПАО «Новатэк» за 2012 год, вероятность банкротства крайне мала, так как показатель Z равен 6,13.

X₁= 95 096 497 руб. / 319 837 868 руб. = 0,272

X₂= 149 719 006 руб. / 319 837 868 руб. = 0,468

X₃= 61 161 795 руб. / 319 837 868 руб. = 0,191

X₄= 974 441 684 руб. / 146 461 793 руб. = 6,653

Х₅= 169 856 029 руб. / 319 837 868 руб. = 0,531

Z=1,2*X1+1,4*X2+3,3*X3+0,6*X4+X5=1,2*0,272+1,4*0,468+3,3*0,191+0,6*6,653+0,531=6,13

Затем, чтобы понять насколько ПАО «Новатэк» способно своевременно и в полном объёме выполнять краткосрочные обязательства за счёт текущих активов. Ликвидность является одной из важнейших характеристик организации, которая описывает сможет ли организация своевременно оплачивать счета и является одним из показателей банкротства.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги указанных групп по активу и пассиву:

А₁= Денежные средства = 61 570 621 руб.

А₂= Дебиторская задолженность,краткосрочные финансовые вложения,прочие активы = 27 577 289 руб.

А₃= Запасы и дебиторская задолженность (долгосрочная) = 230 193 313 руб.

А₄= Внеоборотные активы = 495 545 руб.

П₁= Кредиторская задолженность = 11 894 710 руб.

П₂= Краткосрочные обязательства и кредиты = 36 182 735 руб.

П₃= Долгосрочные обязательства = 96 384 348 руб.

П₄= Собственный капитал = 173 386 772 руб.

Соответственно, у ПАО «Новатэк» в 2012 году наблюдается нарушенная ликвидность.

Денежных средств компании достаточно для осуществления наиболее срочных платежей. Структура активов предприятия не позволяет выполнить среднесрочные обязательства. Ситуацию можно исправить с помощью привлечения среднесрочных кредитов.

Поскольку наблюдается неплатёжеспособность только в среднесрочной перспективе, положение предприятия считается удовлетворительным.

Рассмотрим, как же изменились показатели ликвидности в 2015 году, так как еще опубликовано недостаточно данных на 2016 год. И узнаем, существует ли у ПАО “Новатэк” вероятность банкротства.

Итак, для того, чтобы исследовать ситуацию в ПАО «Новатэк» в 2015 году используем модель Э.Альтмана, о которой говорилось выше:

X₁= 181 831 513 руб. / 601 363 805 руб. = 0,302

X₂= 260 842 051 руб. / 601 363 805 руб. = 0,434

X₃= 97 305 711 руб. / 601 363 805 руб. = 0,162

X₄= 974 441 684 руб. / 317 853 988 руб. = 3,066

Х₅= 412 703 472 руб. / 601 363 805 руб. = 0,686

Z=1,2*X1+1,4*X2+3,3*X3+0,6*X4+X5=1,2*0,302+1,4*0,434+3,3*0,162+0,6*3,066+0,686=4,03

Очевидно, что вероятность банкротства также остаётся крайне мала, что говорит о стабильном развитии компании.

А₁= Денежные средства = 123 287 101 руб.

А₂=Дебиторская задолженность,краткосрочные финансовые вложения,прочие активы = 49 479 908 руб.

А₃= Запасы и дебиторская задолженность (долгосрочная) = 9 064 504 руб.

А₄= Внеоборотные активы = 419 532 292 руб.

П₁= Кредиторская задолженность = 31 583 219 руб.

П₂= Краткосрочные обязательства и кредиты = 100 239 087 руб.

П₃= Долгосрочные обязательства = 184 781 591 руб.

П₄= Собственный капитал = 284 759 576 руб.

Структура активов предприятия не позволяет выполнить среднесрочные обязательства. Одним из способов исправления ситуации является привлечение среднесрочных кредитов, гарантией могут служить другие группы активов. Данная ситуация наблюдается с 2012 года в компании ПАО «Новатэк» и несомненно, эту ситуацию необходимо менять.

Заключение

Одним из индикаторов финансового положения предприятия является его платёжеспособность, то есть возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платёжные обязательства. Внешний анализ платёжеспособности осуществляется, как правило, на основе изучения показателей ликвидности. Анализ ликвидности организации представляет собой анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединёнными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков.

Объектом анализа в работе является ПАО «Новатэк». Опираясь на данные, полученные выше можно сказать, что за период с 2012 год по 2016 год ситуация в ПАО «Новатэк» кардинально не изменилась. Предприятие находится далеко от стадии банкротства, однако, структура активов организации по-прежнему не позволяет исполнять среднесрочные обязательства.

Проведя анализ ликвидности и платёжеспособности предприятия ПАО «Новатэк» стало очевидно, что баланс за три года предприятия является неликвидным, так как некоторые из соотношений групп активов и пассивов не отвечает условиям абсолютной ликвидности.

Так же руководству предприятия стоит обратить внимание на новые методы управления затратами и разработать комплексную систему управления финансами, которая заключается в принятии решений о привлечении и использовании финансовых ресурсов и механизмов с целью получения наибольшего экономического эффекта.

В целом, руководству ПАО «Новатэк» необходимо уделить должное внимание управлению риск-менеджментом на предприятии для того, чтобы не только минимизировать возможность банкротства, но и достичь абсолютной ликвидности.

Приложение

Баланс предприятия ПАО «Новатэк» за 2012 год

Баланс предприятия ПАО «Новатэк» за 2015 год

Размещено на Allbest.ru