Уровень внешнего долга Великобритании и способы его погашения

Размещено на http://www.allbest.ru/

Уровень внешнего долга Великобритании и способы его погашения

Введение

В настоящее время экономики многих стран характеризуется наличием больших государственных внешних и внутренних долгов. Ни одно государство не обходится без заимствования денежных ресурсов на финансовых рынках посредством государственных внутренних займов, которые выступают в качестве эффективного инструмента преодоления ограниченности налоговых поступлений в бюджет и эффективного проведения денежно-кредитной политики.

Экономика Великобритании - 8-я экономика мира по объему ВВП. И занимает третья место по внешнему долгу. В странах с твердой и свободно конвертируемой валютой нет как такового деления на внешние и внутренние долги. В этих странах существует понятие национальный долг. Великобритания относиться к таким странам. Национальный долг Великобритании это сумма денег, которое правительство задолжало частному сектору и другим покупателям первоклассных ценных бумаг. Государственный долг чистого сектора составила Ј 1,193.4 млрд В конце июля 2013 года, эквивалентного 74,5% от ВВП страны. (источник ONS public sector finances).

Однако стоит отметить, что по размеру внешнего долга в 2013 Великобритания занимает второе после США место с показателем 9,8 трлн. долларов, что составляет 436% от ВВП. Долговые обязательства Соединенного Королевства превышают греческие ни много ни мало в 18 раз!. В 4-м квартале 2012 года ВВП Великобритании сократился на 0,3%, хотя аналитики ждали сокращения на 0,1%. Риски сокращения ВВП в 1-м квартале 2013 года также выросли, в связи с сокращением показателей секторов услуг и розничной торговли. В прогнозе Еврокомиссии, опубликованном 22 февраля 2013, отмечены положительные сигналы, которые подает британская экономика, однакотемпы снижения инфляции останутся на низком уровне. Прогноз по росту ВВП на 2013 год оставлен без изменений на уровне 0,9%, на 2014 год понижен до 1,9%. Справится с задачей, сдерживания государственного долга у порогового уровня 3% от ВВП в 2013 году Великобритании не удастся.

Правительство Дэвида Кэмерона идет на всевозможные меры, чтобы уменьшить в бюджете Великобритании дыру, размером в 42 млрд. фунтов стерлингов. Сокращению подвергаются расходы в военной сфере. Председатель Ассоциации национальной обороны Великобритании Джон Максворфи уже заявил, что при таких темпах сокращений, британские вооруженные силы прекратят свое существование уже в 2020 году. В 2012 году социальные выплаты были сокращены на 7 млрд. фунтов стерлингов. Отменены коммунальные и налоговые льготы, сокращены пособия нетрудоспособному населению. Пенсионный возраст для британцев увеличен на 1 год до 66 лет.

Если экономика Великобритании продолжит сокращаться в 2013 году такими же темпами, то экономическую ситуацию Туманного Альбиона можно будет смело характеризовать как «тройную рецессию», с которой британцы не сталкивались в мирное время, начиная с 1920 года.

Рейтинговые агентства Standard &Poor's, Fitch и Moody's сохраняли негативный прогноз и уже предупреждали правительство Великобритании о возможности утраты кредитного рейтинга «ААА». Первый шаг уже сделан: 23 февраля агентство Moody's понизило кредитный рейтинг Великобритании и Банка Англии до уровня «АА1» с прогнозом «стабильный».

Целью аналитической работы является изучения внешнего долга Великобритании. Задачей аналитической работы является анализ причин возникновения внешнего долга, выявление основных тенденций, изучения прогнозов по преодолению данной проблемы

1. История возникновения внешнего долга Великобритании

История возникновения долга Великобритании начинается во времена правления Вильяма Третьего, и создания первого Английского банка в 1694 году. В начале 20-го века национальный долг был постепенно снижен до 30 процентов от ВВП. Тем не менее, во время первой мировой войны британское правительство было вынуждено заимствовать значительный средства в целях финансирования военных действий. Внешний долг значительно возрос. Великобритания заимствовала деньги из США. К 1934 году Великобритания все еще была должна США $ 4,4 млрд долларов США (около 866 млн в 1934 по обменному курсу. Во время Великой депрессии. Великобритании практически прекратила платежи по этим кредитам, которые никогда не были официально списаны.

Во время Второй мировой войны правительство снова был вынужден занимать значительные средства в целях финансирования войны с державами оси . К концу долга конфликта Великобритании превысил 200 процентов от ВВП, как это было сделано после окончания наполеоновских войн. Еще раз, США предоставили основной источник средств, на этот раз с помощью займов под низкий процент , а также через ленд лизу. Даже в конце войны Британии необходима американской финансовой помощи, а в 1945 году Великобритания взяла кредит на $ 586 млн (около Ј 145 млн в 1945 обменному курсу) , а кроме того еще на $ 3750 млн. кредитной линии (около Ј 930 в 1945 Курсы валют). Долги должны были быть погашена в 50 ежегодных выплатах , начиная с 1950 года. Некоторые из этих кредитов были погашены в начале 21 века. 31 декабря 2006 года, Британия сделала окончательный платеж в размере около $ 83 млн (Ј 45,5 млн.) и тем самым выписала последний из своих военных займов из США.

В 1976 году британское правительство во главе с Джеймсом Каллахан сталкиваются кризисом фунтов стерлингов, в течение которого стоимость фунта упала и правительству было трудно привлечь достаточные средства для поддержания своих обязательств по расходы. Премьер-министр был вынужден обратиться к Международному валютному фонду за Ј 2,3 млрд.-пакет спасательных мер. В ноябре 1976 года МВФ объявил свои условия на предоставление кредита, в том числе крупное сокращение государственных расходов, фактически взяв под контроль внутреннюю политику Великобритании.

(Национальный долг Великобритании-UK National debt, ВВП-GDP, public net debt -государственный чистый долг)

В конце 1990-х и начале 2000-х государственный долг снизился до 29 % ВВП к 2002 году. После этого он начал увеличиваться, несмотря на устойчивый экономический рост , с увеличением до 37% ВВП в 2007 году. Это было связано с дополнительными правительственными займами , в значительной степени вызвано увеличение расходов на здравоохранение, образование и социальные пособия. С 2008 года, британская рост экономики резко замедлился, госдолг резко возросло, в основном вызванные увеличение расходов на социальные пособия, банкротство банков и значительное падение поступлений от гербового сбора и налога на прибыль.

В результате финансового кризиса 2007-2010 годов и в конце 2000-х годов глобальной рецессии государственные расходы увеличились на исторически высоком уровне 48 процентов от ВВП в 2009-10 годах .

1. Государственный долг Великобритании

внешний долг рецессия финансовый

Государственный долг измеряет чистый долг Великобритании на зарубежных инвесторов. Это включает как государственный долг, так и долг частного сектора. Например Британские банки имеют обязательства за границей.

По состоянию на 1 квартал 2013 государственный долг Великобритании составил Ј 1,377 млрд., или 91% от общего объема ВВП. Ежегодные расходы на обслуживание государственного долг составляет около Ј 43 млрд, или примерно 3% ВВП. Это примерно такого же размера, как Британский оборонный бюджет. Согласно прогнозам, возрастет до 96% от общего объема ВВП в 2013 году, дальнейшее повышение до 99% ВВП в 2014 году. В связи со значительным дефицитом государственного бюджета, государственный долг увеличивается примерно на Ј 121 000 000 000 в год, или около Ј 2,3 млрд. в неделю.

Государственный долг увеличивается или уменьшается в результате ежегодного бюджетного дефицита или профицита. Государственный долг Великобритании растет из-за разрыва между доходами и расходами. Всего государственных доходов в финансовом году 2011/12, согласно прогнозам, составит Ј 589 000 000 000, в то время как общая сумма расходов оценивается в Ј 710 000 000 000. Поэтому общий дефицит, составила Ј 121 000 000 000.

Как и многие другие страны, Великобритания предпочитает одалживать деньги выдавая долговые обязательства. В Британии подобные обязательства носят название «золотообрезных» (Gilts). Эти ценные бумаги являются простейшей формой государственных облигаций и составляют наибольшую долю государственный долга Великобритании. В наши дни облигации покупаются и продаются в электронном виде.

С точки зрения российской терминологии Gilt Ї это купонная облигация, эмитентом которой является британское правительство в лице Банка Англии. Термин Bonds Ї (облигации) может относиться как к государственным бумагам, так и облигациям выпущенным частными эмитентами. UK Government Bonds и Gilts Ї термины, обозначающие одну и ту же бумагу. Золотообрезные облигации (UK Gilts) Ї самые безопасные из британских инвестиций. За последние несколько сотен лет британское правительство ни разу не уклонялось от выполнения своих денежных обязательств. Только долговые расписки правительства США и облигации некоторых других стран могут сравниться с ними по безопасности.

Безопасность британских облигаций подтверждается высшим рейтингом надежности у ведущих агентств оценки кредитного риска. Рейтинг сумел пережить как резкое падение финансовой мощи Великобритании во время кризиса 2008/2009, так и смягчение денежно-кредитного регулирования.Казначейство Великобритании умело пользуется безупречной финансовой репутации страны, выпуская долговые обязательства с длинным сроком действия, который может доходить до 50 лет. Прекрасно понятно, что инвесторы будут покупать подобные ценные бумаги, только будучи абсолютно уверенными, что государство не забудет о своих обязательствах и через 50 лет.

В Великобритании действует своя валюта, что в значительной степени облегчает выплату долгов Ї достаточно лишь напечатать нужное количество денег. Средний срок погашения одного гилта около четырнадцати лет. Именно поэтому Великобритании незнакома то шумиха, которая развернулась вокруг государственных долгов Греции и Исландии. У неё в запасе ещё достаточно времени для выплаты своих долгов.

Holdings of UK gilts -держатели инвестиций, oversees holding

2. Уровень внешнего долга

(Иностранные владельца Gilts-overseas holding of UK gilts)

Долг Великобритании составляет более 400% от ее ВВП, что объясняется высокой активностью финансового сектора страны. Крупнейшими кредиторами являются Германия, Испания и США. Тем не менее, вероятность банкротства низкая, поскольку страна владеет значительным количеством высококачественных активов. Угрозой для банковской системы Великобритании являются долговые проблемы Ирландии, Испании и Италии.

В период с 2008-2011гг. долг Великобритании

Пальму первенства наравне с Японией отныне разделяет и Соединенное Королевство.

Подобная статистика приводит в ужас таблоид Daily Mail, который, собственно, и посвятил этой теме материал под названием «Ужасающий график, который показывает,почему долг зависимости Великобритании в настоящее время равна ПЯТИ национальным ВВП, и почему мы сталкиваемся десятилетием жесткой экономии».

Перевод части статьи:

Великобритания имеет самый высокий уровень задолженности (после Японии) среди крупнейших экономик.

За прошедшие три года он повысился более чем до 500% от национального производства.

Тревожный рост с начала финансового кризиса подпитывался долгом в финансовом секторе, поскольку люди стремятся брать кредиты, чтобы найти свой выход из экономического спада, по мнению консультационной компании McKinsey.

Даже при нынешних тенденциях Великобритании придётся ждать до 2020 года, чтобы вернуться к уровню задолженности 2003 года.

По величине госдолга Великобритании занимает второе место после Японии среди крупннеййших экономик мира 60-страничный отчёт McKinsey Global Institute сравнил состояние крупнейших экономик по сравнению с 2008 годом.

В отчёте говорится: «Соединенное Королевство должно регулировать трудный курс: уменьшить дефицит государственного бюджета и содействовать сокращению задолженности домашних хозяйств - без ограничения темпов роста ВВП».

Увеличенное заимствование финансовыми фирмами увеличило британский долг от 487% ВВП в 2008 до 507% к середине прошлого года.

В 2003 году, перед разгулом кредитования, он составлял 300%.

«В то время, как самый большой компонент американского долга - домашнее заимствование, самая большая составляющая японского долга - правительственный долг, финансовый сектор составляет самую большую часть долга в Великобритании», - говорится в отчёте.

«Хотя банки Великобритании значительно улучшили свои показатели достаточности капитала, небанковские финансовые компании увеличили выпуск долговых обязательств с начала кризиса».

Проблема сокращения долга была в центре деятельности во всем мире в годах начиная с глобального спада, и имела еще большее значение, поскольку еврозона изо всех сил пытается содержать свой верховный кризис задолженности.

Доклад McKinsey показал, что из 10 крупнейших развитых экономик США сработали лучше всего в вопросе снижения общей суммы задолженности, которые включают государственный и частный сектора с 2008 года.

Только две страны - Южная Корея и Австралия - сократили свои долги по состоянию на второй квартал 2011 года.

Тем временем Испания увидела повышение своих долгов до 363% ВВП в середине 2011 от 337% в 2008 году.

Валюты самых главных должников являются резервными. Мировой пузырь финансовой системы, который начал надуваться с принятием Бреттон-Вудского соглашения в июле 1944 года, не может надуваться вечно.

В то же время наш внешний долг с кризисного 1998 года и 146,4% ВВП снизился до 35%, а если брать только госдолг (без коммерческого сектора), то он вообще составляет 2,5%.

Важнейшей функцией Банка Англии является управление государственым долгом страны. Английское правительство расходует, как правило, больше, чем оно получает в виде налогов. Банк контролирует объем долга правительства. Тремя основными формами правительственных займов являются казначейские векселя, правительственные фондовые бумаги (известные как высоконадежные ценные бумаги) и займы на валютном рынке. Казначейские векселя - это краткосрочные (обычно сроком 3 или 6 месяцев) ценные бумаги , выпускаемые Банком Англии каждую неделю. Их целью является изъятие наличности из системы. Высоконадежные ценные бумаги правительства - это долгосрочные ценные бумаги ( от 5 до 40 лет), выпускаемые для финансирования дефицита. Валютные займы включают облигации, выраженные в других валютах и среднесрочные кредиты, взятые в Международном Валютном Фонде (в 1960-х и в 1970-х годах).

Государственный долг многих стран нарастает высокими темпами. За последние 80 лет совокупная сумма государственного долга США увеличилась почти в 800 раз, Великобритании - почти в 600 раз.

3. Способы погашения

В настоящее время сформировались общепризнанные способы погашения внешнего государственного долга.

Традиционный способ - выплата долгов за счет золотовалютных резервов страны (если они есть).

Реструктуризация (консолидация) - организация помощи должникам со стороны кредиторов. Созданы два специальных клуба (Парижский и Лондонский), которые принимают решения об отсрочке выплат, о частичном или полном списании долга, о продаже долга и др.

Конверсия долга - превращение долга в иностранные инвестиции. В счет долга кредиторам предлагают приобрести в стране-должнике недвижимость, ценные бумаги, права на участие в приватизации государственной собственности и т.д. В таком случае реальных финансовых ресурсов и новых технологий из-за рубежа не поступает, но внешний долг уменьшается.

Льготные кредиты международных банков. Страны-должники обращаются к международным банкам или организациям (например, к МВФ) с просьбой займа специально для выхода из кризисной ситуации. Банки изучают ситуацию, выдают льготные кредиты и предъявляют жесткие требования по ликвидации кризисной ситуации. Для контроля применяют систему траншей. При этом способе деньги даже не поступают в страну, а сразу же перечисляются кредиторам.

Доходность облигаций в Великобритании и США находятся вблизи рекордных минимумов. Если правительство придумали планы по улучшению ситуации долгосрочного бюджета в течение следующих 20 лет, рынки были бы готовы предоставлять кредиты на короткий срок восстановления экономики. Но недавно, правительство Великобритании выпустит 100-летние облигации, а также бумаги без срока погашения, которые не выпускаются сейчас ни одной другой страной (долги длительностью в сто лет обслуживает только Мексика). Эти предложения будут обнародованы в бюджете на 2013 год. Выпустив такие облигации, правительство пытается получить максимальную выгоду из низких ставок по государственному долгу, существующим в последние недели на рынке. Стандартные 10-летние бумаги сейчас реализуются с доходностью в два процента годовых.

Заключение

В ходе написания данной аналитической работы мы пришли к выводу, что внешний долг Великобритании очень велик и продолжает расти. По сообщению Национальнаой статистической службы Соединенного королевства- чистый долг Великобритании уже больше, чем триллион фунтов стерлингов (или 1,19 триллиона евро) -Таким образом, чистый долг королевства составил 64,2 процента по отношению к британскому ВВП. Дефицит бюджета страны составил в 2011 года 136 миллиардов фунтов. Чистый долг - это разница между общим долгом государства и его золотовалютными запасами. Такой астрономической суммы долгов, Британия достигает второй раз за всю свою историю - ранее отметка долга в триллион уже достигалась Лондоном в 1993 году. Это при том, что правительству Дэвида Кэмерона в 2011 удалось несколько снизить темпы заимствования по сравнению с 2010 и тем, что прогнозировали финансовые аналитики. Кабинет Кэмерона взял в долг 13,7 миллиарда фунтов стерлингов, что на 2,2 миллиарда меньше, чем в 2010 году и на 1,2 миллиарда по сравнению с прогнозами финансистов. Этого удалось достигнуть за счет увеличения налоговых сборов с банков (ранее объявлялось, что дополнительные финансовые нагрузки на банкиров должны принести в бюджет королевства около 800 миллионов фунтов стерлингов). На основании этих результатов, аналитики предполагают, что бюджетный дефицит Великобритании снизится до 127 миллиардов фунтов (которые они считают приемлемой цифрой ), что составляет 8,4 процента ВВП.

Однако несмотря на все это, в июне 2013 года фактически объем чистого долга достиг 74,9 процента национального дохода по сравнению с 71,6 процента за тот же период год назад. Показатель свидетельствует о высоком уровне нестабильности в системе расходов и показывает, настолько критично для будущего страны игнорирование дефицита бюджета. Благодаря росту налоговых поступлений, дефицит в июне снизился на 3,4 миллиарда фунтов стерлингов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 8,5 миллиардов фунтов.

Список используемой литературы

экономический долг великобритания

1) http://newsstreet.ru/blog/549.html

2) Лондонская газета «The Telegraph»

3) http://fortrader.ru

) http://www.dailymail.co.uk

5) OECD public debt markets: trend and recent structural changes. Organisation for Economic Co-operation and Development. 11 June 2002. ISBN 92-64-19761-3.

) http://www.economicshelp.org

7) Unctadstat

) http://www.wto.org/

) http://lenta.ru/news/2012/03/14/bonds/

Размещено на Allbest.ru