Особенности финансирования инвестиционных процессов в социальной сфере региона

Размещено на http://www.allbest.ru/

Орловский государственный технический университет

Особенности финансирования инвестиционных процессов в социальной сфере региона

Торгачев Д.Н.

Орел

Аннотация

Представлена характеристика различных источников финансирования социальных инвестиций, а также предложен комплекс мер по привлечению дополнительных финансовых ресурсов в социальную сферу региона на основе использования механизма функциональной интеграции руководства региона, банковского сектора, крупных компаний, малого бизнеса, физических лиц.

The characteristic of various sources of financing of social investments is presented, and also the complex of measures on attraction of additional financial resources in social sphere of region on the basis of use of the mechanism of functional integration of a management of region, bank sector, the large companies, small business, physical persons is offered.

В настоящее время состояние социальной сферы и особенности ее развития убеждают в том, что масштабы финансовых ресурсов, мобилизируемых для ее деятельности, а так же методы их формирования и использования не соответствуют современным требованиям. Они нуждаются в серьезной корректировке и реформировании.

Все множество социальных инвестиций по объекту инвестирования можно разделить на четыре основных вида:

инвестиции в развитие жилого и коммунального хозяйства, охрану здоровья, образование, культуру и искусство;

производственные инвестиции социальной направленности;

инвестиции в ноо- и креатосферу;

инвестиции в человеческий капитал.

С точки зрения же инвестиций социальная инфраструктура неоднородна по своему составу, включает как сверхприбыльные направления экономической деятельности (как, например, ритуальные услуги в ЖКХ), так и те объекты вложения инвестиций, которые обладают высоким народнохозяйственным эффектом, но не обеспечивают коммерческой окупаемости.

Поэтому, все социальные инвестиционные проекты следует разделить на две принципиально разные по источникам финансирования и методам обоснования группы: коммерческие проекты, обеспечивающие возвратность инвестиционных вложений, но имеющие разные сроки окупаемости, и некоммерческие проекты.

Социальные инвестиции на региональном и муниципальном уровнях должны быть финансово и ресурсно обеспечены, при этом они могут иметь различные источники финансирования:

1) Бюджетные средства - достоинством их является отсутствие необходимости возврата средств, однако величина их ограничена, поэтому эти средства идут в основном только на те социальные проекты, которые закреплены в расходной части соответствующего бюджета, а для новых социальных проектов приходится подбирать альтернативные способы финансирования. Острая потребность в дополнительных финансовых средствах для финансирования наиболее серьезных и необходимых программ комплексного развития региона диктует необходимость изыскания свободного сегмента на финансовом рынке для реализации бюджетных инструментов аккумулирования нетрадиционных источников доходов в целях финансирования расходов местного сообщества.

Внешние и внутренние займы субъекта Российской Федерации, муниципальные займы путем выпуска ценных бумаг от имени соответственно субъекта РФ или муниципального образования, средства, от реализации которых пойдут на финансирование социальных инвестиций. Преимуществом этого вида финансовых ресурсов является длительный срок использования средств и относительная простота привлечения, так как гарантом в данном случае выступают органы власти субъекта РФ или местного самоуправления. Однако эти средства имеют цену в виде процентного дохода по облигациям или другим ценным бумагам, что не всегда выгодно при финансировании социальных инвестиций, обычно имеющих длительный срок окупаемости.

Наряду с прямым финансированием роль местных органов может проявляться и в другом процессе, получившем название косвенного финансирования. Его суть заключается в создании органами государственной власти субъектов РФ и органами местного самоуправления выгодных условий для финансирования социальных инвестиций заинтересованными в их результатах инвесторах на коммерческих условиях. К мерам косвенного финансирования можно отнести различного рода льготы, которые потенциальные инвесторы получат, вложив свои ресурсы в финансирование соответствующих программ: налоговые, таможенные льготы, льготные кредиты и другие виды государственной поддержки, не связанные с непосредственным выделением финансовых ресурсов.

Среди них одним из наиболее действенных инструментов ориентирования субъектов хозяйственной деятельности в направлении реализации мероприятий, связанных с социальными инвестициями, являются различные налоговые льготы, к ним можно отнести следующие:

- освобождение от налогообложения отдельных категорий плательщиков или видов деятельности;

- изъятие из объекта налога ряда составляющих его элементов;

- установление необлагаемого минимума объекта налога;

- понижение налоговых ставок для отдельных категорий плательщиков;

- вычет из исчисленной суммы налога;

- отсрочка взимания налога и др.

Однако на практике заметного стимулирующего влияния на потенциальных инвесторов в социальную сферу эти стимулы не оказывают, так как они касаются только региональных или местных налогов, а так как их удельный вес в общей налоговой нагрузке невелик, то, соответственно, невелики и налоговые преимущества. Кроме того, их использование связано и с негативной стороной - сокращением доходов соответствующего бюджета в результате уменьшения величины соответствующих платежей предприятий, финансирующих социальные инвестиции.

Кроме мер налогового и амортизационного регулирования важными направлениями косвенного регионального финансирования социальных инвестиций могут стать следующие меры:

а) гарантирование инвестиций (например, через привязку к выданным гарантиям пакетов акций приватизированных организаций, находящихся в распоряжении государства). Наиболее привлекательным является предоставление частичных гарантий, чтобы не снимать риска с основного инвестора средств и не допустить лоббирования чиновниками определенных проектов. Гарантии в первую очередь должны представляться инвесторам в приоритетные направления социального развития.

б) установление льготных тарифов оплаты коммунальных услуг для объектов социальных инвестиций - эти меры могут устанавливать местные органы власти.

в) предоставление региональными и муниципальными органами права использования определенных ресурсов в качестве своих вкладов в специально создаваемые под какие-либо социальные проекты акционерные общества.

г) стимулирование к проектному кредитованию крупных банков или их синдикатов (через налоговое регулирование, установление дифференцированных нормативов деятельности, льготные кредиты и т.д.). Для участия в таком кредитовании можно привлекать на конкурсной основе наиболее авторитетные, финансово устойчивые банки, расположенные как в центре, так и в регионах, способные обеспечить целевое направление инвестиционных ресурсов, а также жесткий контроль за их эффективным использованием, придав им статус уполномоченных, призванных организовать квалифицированный отбор социальных инноваций, внедрение которых возможно с точки зрения максимальной пользы для территории и ее жителей и экономической выгоды. Как известно, сравнительно длительный срок окупаемости социальных проектов и высокие процентные ставки затрудняют получение кредитов под внедрение социальных инвестиций. В этом случае проблема погашения долга и выплаты процентов может решаться по-разному, в том числе с участием органов власти субъектов РФ и местных органов власти:

введением механизма частичной компенсации процентных выплат по кредитам на социальные цели (например, за счет средств внебюджетных фондов и фондов развития территории);

предоставлением банкам права участия в будущих прибылях профинансированного проекта.

К развиваемым региональным инвестиционным инструментам следует отнести:

организацию траста активами региона;

гарантирование выкупа части вторичной эмиссии (для закрепления управления и привлечения инвесторов);

бюджетные гарантии субъекта Федерации, акцептованные региональными, федеральными банками;

экспортное покрытие инвестиционных ресурсов в инвестиционные проекты и программы региона;

межгосударственные двухсторонние и многосторонние соглашения о технической помощи и целевом финансировании;

целевое финансирование международных инвестиционных институтов и организаций программ российских регионов и городов;

использование доли собственности администрации региона и ее прав в качестве залогового фонда;

использование активов области для организации выпуска областных облигаций за рубежом, вексельных займов, специальных прав заимствования администрации;

создание субъектами Российской Федерации финансовых мультипликаторов для привлечения дополнительных финансовых ресурсов;

проведение согласованной политики в отношении реструктуризации предприятий региона.

Механизмы реализации этих возможностей необходимо организационно и законодательно обеспечить.

Вызывают интерес неиспользованные (или редко используемые) региональные (местные) источники финансовых ресурсов:

омертвленный капитал на предприятиях (производственные фонды и площади);

земельные участки, непригодные для сельскохозяйственного использования;

акции региональных предприятий, находящиеся в собственности государства;

расширение сферы услуг на основе малоэффективно используемой собственности.

Каждая из описанных выше мер косвенного регионального финансирования инвестиционных процессов в социальной сфере имеет достоинства, однако использование этих мер либо связано с потерей финансовых средств в виде недополучения части налоговых платежей в бюджет, либо влечет потерю части прибыли территорией от реализации социальной инвестиций, либо приводит к перераспределению прав собственности, либо предлагаемые меры недостаточно масштабны для побуждения потенциальных инвесторов к финансированию социальных проектов, не являющиеся самыми выгодными из всего спектра объектов инвестирования.

В связи с вышеизложенным представляется возможным в качестве альтернативы для финансирования инвестиционных процессов в социальной сфере использовать кредиты региональных или муниципальных кредитных организаций (возможно, с применением льготных процентных ставок).

Однако постоянно повышающийся уровень требований к размеру и уровню достаточности капитала кредитных организаций предполагает концентрацию усилий по данному направлению от всех уровней государственной власти. Нерешенность данного вопроса может способствовать снижению объемов и качества банковских услуг на территории региона.

Данная проблема ограничения деятельности средних и мелких банков полномасштабно может быть решена лишь на федеральном уровне как определение различных размеров минимального размера уставного капитала для разных категорий кредитных учреждений с целью недопущения закрытия местных некрупных и мелких банков, роль которых в экономике региона очень важна, но для которых данное требование к минимальной величине уставного капитала является неприемлемым в связи о ограниченным масштабом их деятельности.

Региональные и муниципальные банки могут финансировать социальные программы, в которых заинтересованы их учредители (это могут быть экологические проекты, проекты в области развития городской инфраструктуры, частного жилищного строительства и др.). Они могут размещать целевые кредиты, в том числе и полученные из-за рубежа, причем, руководствуясь не краткосрочными интересами, а стратегическими целями, осуществлять средне- и долгосрочные инвестиции. При этом задачу увеличения объема кредитных ресурсов можно решать посредством привлечения средств населения под государственные гарантии их возврата и повышенные процентные ставки, одновременно снижая резервные требования по долгосрочным ссудам.

Возможно создание региональных и муниципальных банков реконструкции и развития, банков проектного финансирования, концепцией которых может являться привлечение средств различных внебюджетных фондов: пенсионного, социального страхования и др., являющихся весьма подходящим источником для долгосрочных инвестиций. При этом наличие органов власти субъекта РФ или органов власти муниципалитета в числе основных акционеров банка способствует нахождению более разумного компромисса между прибыльностью объектов вложения капитала и их социальной значимостью. финансирование инвестиции бюджетный

Региональный или муниципальный банк может выступать в роли органа, уполномоченного заказчиками проекта контролировать ход и качество работ, отвечать за целевое и эффективное использование выделенных средств. Его роль в этом случае заключается не в том, чтобы самому кредитовать проект, а в том, чтобы, выполняя консультационно-агентские функции (а возможно, и функции гаранта или поручителя), выступать в качестве промежуточного звена между органом власти региона, какой-либо предпринимательской структурой, выделяющей финансовые средства на эти работы, и проводящей их организацией. Предоставление средств будет осуществляться под конкретную программу работ, причем их экспертиза, подтверждающая целесообразность вложения капитала, может проводиться экспертами банка, или привлекаемыми им на договорной основе специалистами. Данная схема подразумевает получение банком комиссионного вознаграждения за свои услуги. В дальнейшем банк может приобрести за счет своих собственных ресурсов профинансированные с его технической помощью проекты (например, выкупая их у государства, стимулировавшего выполнение работ, принявшего на себя сопряженные с ними риски и теперь стремящегося вернуть деньги, в том числе и для вложения их в другие проекты). При этом банк преследует цели самостоятельного размещения средств, участия в организации под эти проекты акционерных обществ (сам проект может выступать в качестве вклада банка). Реализация данной схемы инвестирования финансовых ресурсов может стать эффективным механизмом стимулирования социальных инвестиций.

Региональный или муниципальный банк, кредитуя какой-либо проект, может выступать в роли источника инвестиций (либо единственного, либо -более перспективный вариант - в партнерстве с другими солидными инвесторами). И если в рассмотренном выше случае банк выступает лишь своеобразным агентом по кредитованию и контролю, вкладывая деньги стороннего (внешнего) инвестора, то теперь он рискует собственными кредитными ресурсами.

В рамках всего инвестиционного цикла в ситуации, когда банк является одновременно и источником, и координатором проекта, можно выделить следующие этапы, в ходе которых и будет осуществляться работа банка по кредитованию проектов:

поиск объектов вложений;

оценка рентабельности и риска проекта;

разработка схемы финансирования;

заключение соглашений по проекту;

выполнение НИОКР, производственной, коммерческой программы работ до полного погашения кредитов;

оценка финансовых результатов проекта и их сопоставление с запланированными.

Таким образом, социальные инвестиции должны быть финансово и ресурсно обеспечены, при этом они могут иметь различные источники финансирования. Одним из наиболее действенных средств является использование механизма функциональной интеграции руководства региона, банковского сектора, крупных компаний, малого бизнеса, физических лиц, при котором они интегрируют (привлекают, организуют взаимосвязь и взаимодействие) внутренние ресурсы и доступные внешние возможности, позитивно влияющие на достижение целей, и используют их в соответствии со своими задачами, а также взаимодействуют по сопряженным направлениям.

Размещено на Allbest.ru