Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Кафедра финансового менеджмента

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «ФИНАНСЫ ОРГАНИЗАЦИЙ»

на тему «ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ»

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Сущность и значение оборотного капитала предприятия

1.2 Характеристика и состав оборотного капитала

2. ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА

2.1 Общая характеристика оценки эффективности использования оборотного капитала

3. ЧАСТНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ

3.1 Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности

3.2 Анализ оборачиваемости запасов товарно-материальных ценностей и краткосрочных финансовых вложений

3.3 Показатели, характеризующие финансовый и операционный циклы

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ВВЕДЕНИЕ

Оборотный капитал, предназначенный для обеспечения непрерывности процесса производства и реализации продукции, может быть охарактеризован как совокупность денежных средств, авансируемых для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения. [12, с. 99]

От организации эффективного управления и использования оборотных средств зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость организации. Поэтому организация управления оборотными средствами выступает важным элементом в процессе управления предприятием и включает следующий комплекс мероприятий:

- определение состава и структуры оборотных средств;

- обоснованный расчет плановой потребности организации в оборотных средствах;

- определение источников формирования оборотных средств и поиск их оптимального соотношения; рациональное размещение оборотных средств по сферам производства и обращения;

- расчет и оценка показателей эффективности использования оборотных средств;

- разработка мероприятий по ускорению оборачиваемости и повышению рентабельности использования оборотных средств.

Как видно, важной составной частью управления оборотными средствами предприятия является оценка эффективности их использования. Целью данной курсовой работы является всестороннее изучение процесса и методики данной оценки.

Для реализации поставленной цели были решены следующие задачи:

- был рассмотрен оборотный капитал организации - его экономическая сущность и значение, критерии классификации, состав и структура;

- были рассмотрены факторы, влияющие на эффективность использования оборотного капитала, а также изучены основы проведения оценки эффективности его использования;

- были описаны основные, применяемые при данном виде анализа, показатели;

- в заключении теоретической части были исследованы частные показатели оборачиваемости, были проанализированы алгоритмы оценки эффективности управления дебиторской задолженностью и запасами товарно-материальных ценностей.

В расчетной части данной курсовой работы был составлен финансовый план промышленного предприятия по варианту сметы 2.2. Расчеты были проведены с применением системы электронных таблиц Microsoft Excel. При составлении баланса доходов и расходов (финансового плана) промышленного предприятия были проведены следующие расчеты:

1. Исчислены и распределены амортизационные отчисления;

2. Рассчитана смета затрат на производство продукции;

3. Рассчитана потребность в собственных оборотных средствах на конец планируемого года, их прирост;

4. Определен объем реализуемой товарной продукции и прибыли от продаж;

5. Определены источники капитальных вложений на производственное и непроизводственное строительство;

6. Составлен проект отчета о прибылях и убытках;

7. Рассчитан налог на прибыль в соответствии с действующими ставками, определенными статьей 284 Налогового кодекса РФ.

8. Распределена прибыль планируемого года; самостоятельно при-нято решение о суммах выплаты дивидендов и погашения долго-срочных ссуд;

9. Составлен баланс доходов и расходов (финансовый план) с предварительной проверкой соответствия расхо-дов и доходов при помощи «шахматки».

1. ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Сущность и значение оборотного капитала предприятия

Для обеспечения непрерывности процесса производства любая организация (предприятие) должна располагать определенной суммой оборотных средств. Между тем под оборотными средствами понимают стоимость, авансированную в виде собственных, заемных и привлеченных средств, для формирования оборотных производственных фондов и фондов обращения с целью обеспечения непрерывности кругооборота в процессе расширенного воспроизводства.

Оборотные средства - стоимостная категория. Она отличается от понятия «оборотные активы (фонды)». Суть отличия состоит в следующем:

- оборотные средства авансируются, а оборотные активы полностью потребляются (расходуются) в процессе производства, т. е. участвуют в одном производственном цикле. При этом величина оборотных активов (фондов) может во много раз превышать величину собственных оборотных средств, авансированных в производство;

- оборотные средства обслуживают весь кругооборот предприятия и возвращаются в денежной форме в его оборот, в то время как оборотные активы полностью потребляются, находясь на соответствующей стадии кругооборота;

- оборотные средства находятся в непрерывном движении и одновременно в форме оборотных производственных фондов и в форме фондов обращения, а оборотные активы - нет;

- оборотные средства нельзя идентифицировать в пассиве баланса (выделить отдельной строкой фонд оборотных средств), в то время как оборотные активы выделены в отдельные строки в активе баланса организации (предприятия).

При этом понятия «оборотные средства» и «оборотный капитал» принято принимать за почти идентичные категории. Так, в учебнике под редакцией Колчиной приведено следующее определение: «Оборотный капитал - доля капитала предприятия, вложенная в текущие активы, фактически все оборотные средства». [12, с. 398]

В соответствии с ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» и утвержденными формами бухгалтерской (финансовой) отчетности оборотные активы включают в себя следующие составляющие:

1. Запасы. По данной статье отражаются остатки материально-производственных запасов, предназначенных для использования при производстве продукции, выполнении работ, оказании услуг, управленческих нужд организации (сырье, материалы и другие аналогичные ценности), для продажи и перепродажи (готовая продукция, товары), других материальных ценностей (животные на выращивании и откорме), а также затраты организации, числящиеся в незавершенном производстве (издержках обращения) и расходы будущих периодов.

2. Дебиторская задолженность (подразделяется на краткосрочную и долгосрочную). По данной статье отражается числящаяся на отчетную дату задолженность покупателей и заказчиков в сумме в соответствии с условиями договоров за проданные им товары, продукцию, выполненные работы и оказанные услуги (с учетом скидок/накидок, изменений условий договора, расчетов неденежными средствами и т. п.). По данной статье также отражаются:

а) числящаяся на отчетную дату в бухгалтерском учете задолженность перед организацией ее дочерних (зависимых) обществ;

б) задолженность учредителей (участников) организации по вкладам в уставный (складочный) капитал организации;

в) сумма уплаченных другим организациям и гражданам авансов по предстоящим расчетам в соответствии с условиями договоров;

г) переплата по налогам, сборам и прочим платежам в бюджет, государственные внебюджетные фонды; задолженность работников организации по предоставленным им займам за счет средств этой организации, по возмещению материального ущерба организации;

д) задолженность за подотчетными лицами, задолженность по расчетам с поставщиками по недостачам товарно-материальных ценностей, обнаруженным при приемке;

е) задолженность перед организацией по расчетам с государственным и (или) муниципальным органом;

ж) штрафы, пени, неустойки, признанные должником или по которым получены решения суда (арбитражного суда) либо другого органа, имеющего в соответствии с законодательством РФ право на принятие соответствующего решения об их взыскании.

3. Краткосрочные финансовые вложения. По данной статье отражаются:

а) инвестиции организации в ценные бумаги других организаций, государственные ценные бумаги, срок обращения которых не превышает 12 месяцев;

б) предоставленные организацией другим организациям краткосрочные займы;

в) дебиторская задолженность, приобретенная по договору цессии, если срок ее погашения не превышает 12 месяцев;

г) вклад в совместную деятельность на срок не более 12 месяцев;

д) средства, размещенные на депозитных вкладах в банках на срок не более 12 месяцев.

4. Денежные средства. По данной статье показываются остатки наличных и безналичных средств, числящиеся в кассе, на расчетных счетах, валютных счетах, средств на специальных счетах, а также переводы в пути и прочие денежные средства.

5. Прочие оборотные активы.

В процессе кругооборота авансируемый капитал последовательно принимает различные формы стоимости (денежную -- товарную -- производительную -- товарную -- денежную) и переходит из одной стадии в другую, что соответствует делению оборотных средств на оборотные средства, вложенные в оборотные производственные фонды и в фонды обращения.

К оборотным производственным фондам относятся:

- производственные запасы (сырье, материалы, топливо, тара, запасные части для ремонта, полуфабрикаты, хозяйственный инвентарь, инструменты и приспособления и т. п.);

- средства в производстве (незавершенное производство, расходы будущих периодов).

Основное назначение средств, вложенных в оборотные производственные фонды, заключается в обеспечении планомерного и ритмичного процесса производства на предприятии. Тем самым, оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства, полностью переносят свою стоимость на вновь созданный продукт, изменяя при этом свою первоначальную форму.

Фонды обращения состоят из запасов готовой продукции (товаров) на складах, товаров отгруженных, денежных средств в кассе, на счетах в банке, в пути, из дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и средств в прочих расчетах.

Основное назначение фондов обращения состоит в обеспечении денежными ресурсами планомерного осуществления процесса обращения как на предприятии, так и во всех отраслях экономики.

В свою очередь, непрерывность процесса производства и реализации продукции требует обязательного возмещения этих средств из выручки. Это создает экономическую основу для объединения оборотных производственных фондов и фондов обращения в единую категорию -- «оборотные средства».

Элементы оборотных средств непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство и т. д. Таким образом, находясь в постоянном движении, оборотные средства совершают непрерывный кругооборот, который выражается в постоянном возобновлении процесса производства. Однако кругооборот оборотного капитала может совершаться только при условии наличия авансируемой стоимости, которая вступает в кругооборот и уже не покидает его, т. е. оборотные средства не расходуются, не потребляются, а авансируются в текущую деятельность предпринимательских организаций.

Авансирование есть конкретный случай вложений. Только если последние подразумевают затраты вообще без условий об их возврате, то авансирование -- это вложение, предполагающее возврат вложенных средств после завершения каждого производственного цикла или кругооборота. [11, с. 231]

1.2 Характеристика и состав оборотного капитала

Принято различать состав и структуру оборотных средств. Под составом оборотных средств следует понимать совокупность элементов, статей, образующих оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Структура оборотных средств -- это соотношение распределения ресурсов между отдельными элементами (статьями) текущих активов. Структура оборотных средств отражает специфику операционного цикла, а также показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств и долгосрочных кредитов, а какая -- за счет краткосрочных кредитов. Она не одинакова в различных отраслях хозяйства.Структура оборотных средств зависит от ряда факторов:

а) производственных -- состав и структура затрат на производство, тип производства (массовое, серийное, единичное), длительность и сложность производственного цикла, темпы роста объемов производства и реализации продукции;

б) отраслевых особенностей производства и характера деятельности;

в) особенностей материально-технического снабжения -- периодичность и регулярность поставок, удельный вес комплектующих изделий, вид и структура потребляемого сырья и др.;

г) формы расчетов с поставщиками и покупателями товаров, расчетно-платежной дисциплины;

д) финансового состояния и учетной политики предприятия;

е) спроса на продукцию данного предприятия и др.

В зависимости от структуры оборотных средств намечаются основные пути улучшения их использования, особенно по тем элементам, которые имеют наибольший удельный вес в общей сумме оборотных средств.

Оборотные средства можно рассматривать с различных позиций, что вызывает необходимость их классификации (см. табл. 1).

Так, в зависимости от функциональной роли в процессе производства оборотные средства подразделяются:

а) на авансированные в оборотные производственные фонды;

б) авансированные в фонды обращения.

По источникам формирования оборотные средства подразделяются на собственные оборотные средства и заемные оборотные средства. Собственные оборотные средства -- СОС (чистый оборотный капитал -- ЧОК) -- это часть собственного капитала (средств) организации, которая направляется на приобретение ее оборотных фондов (активов) и обеспечение их кругооборота.

К заемным источникам формирования оборотных средств относят в основном краткосрочные кредиты банков и другие формы кредитов, займы, покрывающие дополнительную потребность предприятий в оборотных средствах. Наряду с этим источниками финансирования оборотных средств являются также выпуск в обращение долговых ценных бумаг, кредиторская задолженность и др.

Источник: Лапуста М.Г., Мазурина Т.Ю., Скамай Л.Г. Финансы организаций (предприятий): Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2011. - с. 234.

Размещено на http://www.allbest.ru/

По характеру участия в операционном процессе оборотные средства дифференцируются:

а) на оборотные средства, обслуживающие финансовый цикл предприятия (дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства);

б) оборотные средства, обслуживающие производственный цикл предприятия (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов, объем незавершенного производства, расходы будущих периодов и т. п.).

По периоду функционирования оборотных средств выделяют постоянную и переменную части оборотных средств. Постоянная часть оборотных средств представляет собой неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности организации и не связана с формированием товарно-материальных ценностей для сезонного хранения, целевого назначения.

Переменная часть оборотных средств представляет собой изменяющуюся их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятия запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения.

По возможности управления, в том числе планирования и контроля, оборотные средства подразделяются:

а) на нормируемые -- оборотные средства в оборотных производственных фондах и готовой продукции на складе;

б) ненормируемые -- оборотные средства, авансированные в продукцию, отгруженную покупателям, средства в расчетах, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения.

Нормируемые оборотные средства находят отражение в финансовых планах, тогда как ненормируемые оборотные средства объектом планирования практически не являются.

По степени ликвидности (скорости превращения в денежные средства) выделяют:

- первая группа - денежные средства в кассе и на расчетном счете -- наиболее мобильные средства, которые могут быть ис-пользованы для выполнения текущих расчетов немедленно.

- вторая группа - прочие мобильные активы (денежные экви-валенты, краткосрочные финансовые вложения, дебиторы), для обращения которых в денежную наличность требуется опреде-ленное время. Ликвидность этих активов различна и зависит от ряда объективных и субъективных факторов: скорости прохождения платежных документов в банках страны, местоположения контрагентов и их платежеспособности, условий предоставления коммерческих кредитов покупателям, принципов организации вексельного обращения. Основным компонентом этой группы является дебиторская задолженность;

- третья группа - наименее ликвидные активы - материаль-но-производственные запасы, затраты в незавершенном произ-водстве, готовая продукция и др.

Деление оборотных средств на быстро и медленно реализуе-мые не является абсолютным и зависит от реальной ситуации кон-кретного периода деятельности предприятия.

По степени риска вложения капитала различают оборотные средства:

а) с минимальным риском вложений;

б) с малым риском вложений;

в) со средним риском вложений;

г) с высоким риском вложений и др.

2. ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА

2.1 Общая характеристика оценки эффективности использования оборотного капитала

Экономическая эффективность использования оборотных средств выражается в полезном результате, получаемом предприятием в процессе осуществления своей деятельности. Критерием эффективности использования оборотных активов является минимизация авансируемых оборотных средств при максимизации конечных производственных и финансовых результатов деятельности предприятия.

Эффективное использование оборотных средств определяет-ся рядом факторов. В современных условиях негативное влияние на эффективность использования оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы кризисного состоя-ния экономики:

- снижение объемов производства и потребительского спро-са;

- высокие темпы инфляции;

- разрыв хозяйственных связей;

- нарушение договорной и платежно-расчетной дисцип-лины;

- высокий уровень налогового бремени;

- снижение доступа к кредитным ресурсам вследствие вы-соких банковских процентов.

Перечисленные факторы влияют на использование оборот-ных средств вне зависимости от интересов предприятия. Вместе с тем предприятия имеют внутренние резервы повышения эф-фективности использования оборотных средств, на которые оно может активно влиять. К ним относятся:

- рациональная организация производственных запасов (ре-сурсосбережение, оптимальное нормирование, использование прямых длительных хозяйственных связей);

- сокращение пребывания оборотных средств в незавершен-ном производстве (преодоление негативной тенденции к сниже-нию фондоотдачи, внедрение новейших технологий, обновление производственного аппарата, применение современных более дешевых конструкционных материалов);

- эффективная организация обращения (совершенствование системы расчетов, рациональная организация сбыта, приближе-ние потребителей продукции к ее изготовителям, систематичес-кий контроль за оборачиваемостью средств в расчетах, выполне-ние заказов по прямым связям).

А также к внутренним факторам можно отнести:

- ценовую политику организации;

- структуру активов и эффективность стратегии управления ими;

- длительность производственного цикла;

- систему расчетов за товары и услуги;

- учетную политику организации;

- квалификацию менеджеров и др.

Если взглянуть более широко на систему внешних факторов, влияющих на эффективность использования оборотных средств, то к ним факторам можно отнести следующие:

- общеэкономическая ситуация в стране;

- налоговая и кредитная политика государства;

- сфера деятельности организации;

- отраслевая принадлежность;

- платежеспособность покупателей;

- характер хозяйственных связей с партнерами и др.

К влиянию этих факторов предприятие может только приспосабливаться и учитывать их в своей деятельности.

Эффективность использования оборотных средств характери-зуется целой системой показателей. Так как оборотные средства являются стоимостной категорией, то и эти показатели тоже являются стоимостными.

Система показателей, применяемых в оценке использования оборотного капитала, должна отражать эффективность использования всех оборотных средств в хозяйственном обороте независимо от источников их формирования (собственные или заемные), поскольку качество использования оборотных средств всегда зависит от соотношения между количеством вложенных в производство денежных ресурсов и конечным результатом производства - объемом продаж и величиной чистого дохода (прибыли).

В процессе проведения анализа целесообразно применять следующую систему показателей оценки использования оборотных активов хозяйствующего субъекта:

- показатели оборачиваемости - продолжительности одного оборота (в днях) и количество оборотов за анализируемый период (коэффициент оборачиваемости, в оборотах);

- показатель качества использования оборотных средств - коэффициент эффективности их использования, представляющий соотношение отклонений в приросте выручки от продаж и приросте оборотных активов.

Анализ оборачиваемости оборотного капитала включает следующие направления:

- оборачиваемость оборотных активов организации;

- оборачиваемость дебиторской задолженности;

- оборачиваемость товарно-материальных запасов;

- оборачиваемость краткосрочных финансовых вложений.

Первое направление анализа будет рассмотрено в следующем параграфе как наиболее общее и часто используемое. Оборачиваемость отбельных элементов из состава оборотного капитала будет рассмотрено в третьей главе данной курсовой работы.

Одним из показателей эффективности использования оборотных средств является соот-ношение размещения их в сфере производства и сфере обраще-ния. Чем больше оборотных средств обслуживают сферу произ-водства, а внутри последней - цикл производства (при отсут-ствии сверхнормативных запасов товарно-материальных ценнос-тей), тем более рационально они используются.

О степени использования оборотных средств можно судить по показателю рентабельности оборотных средств (РОА), кото-рый определяется как отношение прибыли от продаж (ППР) или иного финансового результата к средней за период величине оборотных средств предприятия (ОССР):

.

2.2 Основные показатели эффективности использования оборотного капитала предприятия

Эффективность использования оборотных средств определяется, главным образом, показателями их оборачиваемости, точнее, - скорости оборота. Значение ускорения оборачиваемости текущих активов (оборотных средств) для роста эффективности деятельности предприятия заключается в следующем:

- ускорение оборачиваемости при прочих равных условиях позволяет обеспечить такой же объем реализованной продукции, используя меньший объем средств, отвлеченных в текущие активы;

- ускорение оборачиваемости при неизменном объеме оборотных средств дает возможность при прочих равных условиях без привлечения дополнительных средств увеличить объем реализации продукции и получить больший объем прибыли;

- ускорение оборачиваемости позволяет снизить потребности предприятия в дорогостоящих заемных средствах либо использовать освободившиеся денежные средства для высокодоходных краткосрочных вложений;

- ускорение оборачиваемости позволяет повысить рентабельность текущих активов (использования оборотных средств).

Между тем под оборачиваемостью оборотных средств понимается их движение в процессе производства и реализации произведенного продукта, т.е. длительность одного полного кругооборота средств от приобретения производственных запасов и выплаты заработной платы до реализации готовой продукции и поступления денег на расчетный счет предприятия.

Скорость оборота вложенных средств оказывает значительное влияние на платежеспособность предприятия. Известно, что самые большие трудности имеют предприятия с длительным производственным циклом. Быстрая же оборачиваемость средств позволяет предприятиям даже при относительно небольшом объеме производства получать значительную прибыль от текущей деятельности.

Оборачиваемость можно определять как по всему авансированному капиталу (активам), так и по отдельным ее элементам.

Общая оборачиваемость характеризует интенсивность использования оборотных средств по всем фазам кругооборота, не отражая особенностей кругооборота отдельных элементов или групп оборотных средств. В показателе общей оборачиваемости как бы нивелируется процесс ускорения или замедления оборачиваемости средств в отдельных фазах.

Частная оборачиваемость отражает степень использования оборотных средств в каждой отдельной фазе кругооборота, в каждой группе, а также по отдельным элементам оборотных средств.

Оборачиваемость оборотных средств может рассчитываться по плану и фактически. Плановая оборачиваемость рассчитыва-ется по нормируемым оборотным средствам, фактическая - по всем оборотным средствам, включая ненормируемые. Сопостав-ление плановой и фактической оборачиваемости отражает уско-рение или замедление оборачиваемости нормируемых оборотных средств. При ускорении оборачиваемости происходит высвобож-дение оборотных средств из оборота, при замедлении возникает необходимость в дополнительном вовлечении средств в оборот.

Оборачиваемость средств, вложенных в оборотные активы предприятия, оценивается с помощью следующих видов показателей:

- скорость оборота (коэффициент оборачиваемости) - количество оборотов, которые совершают за анализируемый период оборотные средства и их отдельные элементы. Коэффициент оборачиваемости исчисляется по следующей формуле:

Ко = ВР/Соб,

где ВР -- объем реализации;

Соб -- средняя стоимость остатков оборотных средств;

- показатель закрепления (коэффициент загрузки) оборотных средств - показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости; он показывает, сколько оборотных средств приходится на 1 руб. реализованной продукции. Коэффициент загрузки рассчитывается по следующей формуле:

Кз.о.с = 1/Ко, или Кз.о.с = Соб /ВР;

- период оборачиваемости (длительность одного оборота оборотных средств) - средний срок, за который возвращаются в пределы организации вложенные в ее производственно-хозяйственные операции денежные средства. Длительность одного оборота оборотных средств рассчитывается по формуле:

Доб = Т Ч Соб /ВР,

где Т - количество дней в анализируемом периоде (год -- 360, квартал -- 90 дней).

Оптимальные значения показателей оборачиваемости определяются отраслевыми нормативами с учетом специфических особенностей деятельности каждого предприятия, например, удаленности от источников сырья и материалов, возможностью и стоимостью их хранения и др.

Деятельность организации может привести к ускорению либо к замедлению оборачиваемости ее оборотных активов (средств), которая определяется путем сопоставления фактических показателей оборачиваемости с плановыми или соответствующими данными за прошлые периоды.

Эффект ускорения (замедления) оборачиваемости оборотных средств отражается в показателях их высвобождения (дополнительного вовлечения в оборот), причем как абсолютного, так и относительного. Абсолютное высвобождение оборотных средств происходит в том случае, когда выполнение или перевыполнение производственной программы обеспечивается при использовании меньшей суммы оборотных средств, чем предусмотрено планом. Относительное высвобождение оборотных средств представляет собой разность между потребностью в оборотных средствах организации, исчисленной исходя из плановой или фактически достигнутой оборачиваемости в отчетном году, и той суммой, с которой организация обеспечила выполнение производственной программы в следующем году.

Относительное высвобождение оборотных средств в результате изменения продолжительности оборота определяется следующим образом:

ДДС= (По.ф - По.баз) Ч ОВРф ,

где По.ф -- период оборачиваемости оборотных средств в отчетном периоде (дни);

По.баз -- период оборачиваемости оборотных средств, достигнутый в базовом периоде (предыдущем), дни;

ОВРф -- среднедневная фактическая выручка (нетто) от реализации продукции в отчетном периоде.

Величину относительного высвобождения оборотных средств также можно определить и по следующей формуле:

ДДС = (Соб Ч ВРо /ВРб ) - Со.а,

где Со.а - величина оборотных средств в анализируемом (отчетном) периоде;

ВРо и ВРб - выручка от реализации соответственно в анализируемом (отчетном) и в базовом периодах.

Таким образом, если у предприятия увеличивается продолжительность оборота - это приводит к оттоку денежных средств и наоборот, что можно также рассчитать с помощью приведенной формулы.

Между тем приведенные выше показатели оборачиваемости не могут в комплексе дать представление о состоянии и эффективности использования оборотных средств организации. В этих целях следует использовать определенный набор показателей, включающий в себя следующие из них:

- величина текущих активов и собственных оборотных средств и их динамика;

- структура оборотных средств и ее динамика;

- оборачиваемость отдельных элементов оборотных средств по состоянию на дату и в динамике;

- общая оборачиваемость оборотных средств по состоянию на дату и в динамике;

- рентабельность и ликвидность текущих активов;

- уровень мобильности активов предприятия (соотношение оборотного и внеоборотного капиталов);

- длительность финансового цикла и его изменения; и др.

3. ЧАСТНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ

3.1 Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности

Углубленный анализ использования оборотных активов можно провести с помощью частных показателей оборачиваемости.

Анализ дебиторской задолженности имеет особе значение в периоды инфляции, когда такая иммобилизация собственных оборотных средств становится особенно невыгодной. [13, с. 158]

Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности принято начинать с рассмотрения абсолютной и относительной величин дебиторской задолженности. Увеличение этих статей может быть вызвано:

- неосмотрительной кредитной политикой организации по отношению к покупателям, неразборчивым выбором партнеров;

- наступлением неплатежеспособности или банкротства некоторых потребителей;

- слишком высокими темпами наращивания объема продаж;

- трудностями в реализации продукции.

В то же время резкое снижение дебиторской задолженности является следствием негативных моментов во взаимоотношениях с клиентами (снижение продаж в кредит, потеря покупателей).

После рассмотрения изменений в дебиторской задолженности во времени целесообразно повести ее анализ по срокам образования, так как продолжительные неплатежи надолго отвлекают средства из хозяйственного оборота.

Принято выделять дебиторскую задолженность на две группы: задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, и задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 21 месяцев после отчетной даты.

Дебиторскую задолженность можно сгруппировать следующим образом:

- до 1 месяца;

- от 1 до 3 месяцев;

- от 3 до 6 месяцев;

- от 6 месяцев до 1 года;

- свыше 1 года.

Кроме того, по причинам образования различают срочную и просроченную дебиторскую задолженность.

Срочная задолженность возникает вследствие применяемых форм расчетов. Просроченная дебиторская задолженность возникает из-за недостатков в работе организации и включает:

- не оплаченные в срок покупателями счета по отгруженным товарам и сданным работам;

- расчеты за товары, проданные в кредит и не оплаченные в срок;

- векселя, по которым денежные средства не поступили в срок и т.д.

Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используют следующие коэффициенты:

,

где ОДЗ - оборачиваемость дебиторской задолженности, оборотов;

В - выручка от продаж;

СВДЗ - средняя величина дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организацией.

Если при расчете этого коэффициента выручка от реализации считается на момент перехода права собственности, то увеличение коэффициента означает сокращение продаж в кредит, а его снижение свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита.

Погашение дебиторской задолженности в днях рассчитывается так:

.

Чем продолжительнее период погашения дебиторской задолженности, тем выше риск ее возвращения. Данный показатель следует анализировать в разрезе по юридическим и физическим лицам, видам продукции, условиям расчетов, условиям заключения сделок и т.д.

Рекомендуется рассчитывать и другой показатель движения дебиторской задолженности - ее долю в общей величине оборотных активов организации (на начало и конец периода):

,

где СВОА - средняя величина оборотных активов.

На базе сложившихся данных о доле дебиторской задолженности по состоянию на начало и конец периода необходимо исследовать ее динамику, факторы и причины изменения.

Чем больше ее удельный вес и в особенности просроченной, тем менее мобильна структура имущества организации. В этих целях организации следует жестко и повседневно контролировать факты наращения сомнительной задолженности в общем объеме дебиторской и принимать адекватные меры по ее сокращению.

«Качество» дебиторской задолженности (долю сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности) можно рассчитать по формуле: оборотный капитал дебиторский вложение

,

где ДЗС - сомнительная дебиторская задолженность.

Чем выше этот показатель, тем меньше ликвидность активов предприятия.

3.2 Анализ оборачиваемости запасов товарно-материальных ценностей и краткосрочных финансовых вложений

Следующим этапом оценки состояния оборотного капитала является анализ оборачиваемости запасов ТМЦ.

При этом анализе фактическую оборачиваемость за один период сравнивают с аналогичным показателем за другой период. При анализе нормируемых оборотных запасов можно сравнить их фактическое значение с нормируемой величиной.

Скорость оборота товарно-материальных запасов, в частности готовой продукции и производственных запасов является одним из главных факторов, влияющих на общую оборачиваемость оборотного капитала.

Основными показателями, рассчитываемыми в данном блоке анализа оборотных активов, являются:

,

,

где ОЗ - оборачиваемость запасов, обороты;

С - себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг;

СОЗ - среднегодовые остатки запасов;

ПОЗ - продолжительность оборота (срок хранения) запасов, дни.

Аналогично рассчитывают оборачиваемость и продолжительность оборота сырья, материалов, топлива и готовой продукции хозяйствующего субъекта по состоянию на начало и конец периода.

Период обращения запасов - это средний период времени, необходимый для превращения сырья в готовую продукцию и последующей продажи.

Оборачиваемость денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (краткосрочные финансовые вложения прибавляются к денежным средствам, поскольку являются своеобразным их резервом) в разах и днях показывает соответственно скорость и длительность их оборота и определяется по формулам [14]:

Одс,кфв = ВРн / (ДС + КФВ)ср

Тдс,кфв = (ДС + КФВ)ср • Д / ВРн

где Одс,кфв - оборачиваемость в разах (коэффициент оборачиваемости) денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;

Тдс,кфв - оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного оборота) денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;

ВРн - выручка (нетто) от продаж;

(ДС + КФВ)ср - средние остатки денежных средств и краткосрочных финансовых вложений за период;

Д - число дней в периоде.

3.3 Показатели, характеризующие финансовый и операционный циклы

Полный цикл оборота оборотных средств измеряется временем с момента за-купки сырья и материалов у поставщиков до оплаты готовой про-дукции покупателями (погашения дебиторской задолженности).

Операционный цикл (ОЦ) отражает промежуток времени, в течение которого оборотные активы совершают полный оборот:

ОЦ = ПП+ПОдз,

где ПП -- продолжительность производственного процесса (пе-риод оборачиваемости запасов), дн.;

ПОдз -- период оборачиваемости дебиторской задолженности.

Финансовый цикл (ФЦ) - разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей (дебиторов). Иными словами, он характеризует отрезок времени, в течение которого полный оборот совершают собственные оборотные средства. В случае, когда их величина отрицательна, понятия "финансовый цикл" не существует:

ФЦ = ОЦ - ПОкз,

где ПОкз -- период оборачиваемости кредиторской задолженнос-ти, дн.

Сокращение операционного и финансового циклов - положи-тельная тенденция. Оно может произойти за счет:

- ускорения про-изводственного процесса (периода хранения материальных запа-сов, снижения длительности изготовления готовой продукции и периода её хранения на складе);

- ускорения оборачиваемости де-биторской задолженности;

- замедления оборачиваемости креди-торской задолженности.

Целью расчетной части является составление финансового плана промышленного предприятия по варианту сметы 2.2, для этого были осуществлены следующие вычисления и рассчитаны таблицы.

1. Была рассчитана таблица 2 - Смета затрат на производство продукции. Для ее заполнения предварительно были рассчитаны данные для строки 3 - амортизация ОФ (строка 7 из табл. 4) и строки 8 - изменение остатков незавершенного производства (строка 2 табл. 13).

Расчет строк сметы производился по следующим формулам и в следующей последовательности:

- строка 4.2.1. отчисления органам Соцстраха - 34% от затрат на оплату труда (строка 2 • 34%);

- строка 4.2. (сумма строк 4.2.1. и 4.2.2.);

- строка 4 (сумма строк 4.1., 4.2. и 4.3.);

- строка 5 соответствует цеховой себестоимости продукции и определяется суммой материальных затрат, заработной платы, амортизации ОФ, отчислений на соц. страхование и накладных расходов (1+2+3+4);

- строка 7 затраты на валовую продукцию (строка 5 - строка 6);

- строка 10 производственная себестоимость определяется как цеховая себестоимость скорректированная на сумму непроизводственных затрат, а также изменений остатков по незавершенному производству и расходов будущих периодов (7-8-9);

- строка 12 полная себестоимость определяется как сумма производственной себестоимости и внепроизводственных расходов (10+11);

- строка 14 прибыль на выпуск товарной продукции определяется как разница между отпускными ценами продукции и ее полной себестоимости (13 - 12);

- строка 15 определяется делением полной себестоимости товарной продукции на ее отпускную цену (12/13).

Таблица 2 Смета II затрат на производство продукции открытого акционерного общества, тыс.руб.

№ стр.	Статья затрат	всего на год	в т.ч. на IV квартал
1.	Материальные затраты (за вычетом возвратных отходов)	10520	2630
2.	Затраты на оплату труда	17300	4325
3.	Амортизация основных фондов	3167	792
4.	Прочие расходы - всего, в том числе:	7122	1782
4.1.	а) уплата процентов за краткосрочный кредит	35	10
4.2.	б) налоги, включаемые в себестоимость, в том числе:	6871	1718
4.2.1.	Отчисления органам социального страхования (34%)	5882	1471
4.2.2.	прочие налоги	989	247
4.3.	в) арендные платежи и другие расходы	216	54
5.	Итого затрат на производство	38109	9528
6.	Списано на непроизводственные счета	400	100
7.	Затраты на валовую продукцию	37709	9428
8.	Изменение остатков незавершенного производства	308	77
9.	Изменение остатков по расходам будущих периодов	30	8
10.	Производственная себестоимость товарной продукции	37371	9343
11.	Внепроизводственные (коммерческие) расходы	1463	369
12.	Полная себестоимость товарной продукции	38834	9712
13.	Товарная продукция в отпускных ценах (без НДС и акцизов)	81560	20390
14.	Прибыль на выпуск товарной продукции	42726	10678
15.	Затраты на 1 рубль товарной продукции	0,48	0,48

2. На основе данных из таблицы 3 была рассчитана таблица 4. Строки 1, 4 и 6 были перенесены из табл. 3 без изменений.

Строка 2 среднегодовая стоимость вводимых основных фондов была определена по формуле:

,

где Свв - стоимость вводимых основных фондов;

Чм - число месяцев их действия.

Строка 3 среднегодовая стоимость выбывающих основных фондов была определена по схожей формуле:

,

где Св - стоимость выбывающих основных фондов;

Чм - число месяцев нефункционирования.

Таблица 3 Данные к расчету амортизационных отчислений на основные производственные фонды

	февраль	май	август	ноябрь
Плановый ввод в действие основных фондов, тыс.руб.		5200	10450
Плановое выбытие основных фондов, тыс.руб.				9890
Стоимость основных фондов на начало года, тыс.руб.	22420
Среднегодовая стоимость полностью амортизированного оборудования, тыс.руб.	2780
Средневзвешенная норма амортизационных отчислений	12,5

Строка 5 среднегодовая стоимость амортизированных основных фондов определяется по формуле:

ССОФ = Снг + Сввед - Св - Спа,

где Снг - стоимость основных фондов на начало года ;

Сввед - среднегодовая стоимость вводимых основных фондов ;

Св - среднегодовая стоимость выбытия основных фондов;

Спа - среднегодовая стоимость полностью амортизированного оборудования.

Таблица 4 Расчет плановой суммы амортизационных отчислений и ее распределение

№ стр.	Показатель	Сумма, тыс.руб.
1	Стоимость амортизируемых основных производственных фондов на начало года	22420
2	Среднегодовая стоимость вводимых основных фондов	6517
3	Среднегодовая стоимость выбывающих основных производственных фондов	824
4	Среднегодовая стоимость полностью амортизированного оборудования (в действующих ценах)	2780
5	Среднегодовая стоимость амортизированных основных фондов (в действующих ценах) - всего	25333
6	Средняя норма амортизации в %	12,5
7	Сумма амортизационных отчислений - всего	3167
8	Использование амортизационных отчислений на кап. вложения	3167

Строка 7 определяется как:

А = ССОФ * НАО,

где А - сумма амортизационных отчислений;

ССОФ - среднегодовая стоимость основных фондов;

НАО - норма амортизационных отчислений.

Значения в строках 7 и 8 равны, так как вся сумма амортизационных отчислений направляются на капитальные вложения.

3. На основе данных к расчету объема реализации и прибыли из таблицы 5 была заполнена табл. 6.

Планируемые остатки нереализованной продукции на конец года (строки 2.2. и 2.3. в табл. 5) были рассчитаны следующим образом:

- остатки на конец года в действующих ценах

Окг (в действующих ценах) = Стп / 90 * Окг (в днях запаса)

Стп - стоимость товарной продукции в отпускных ценах за 4 квартал;

Окг (в днях запаса) - планируемые остатки нереализованной продукции на конец года в днях запаса;

- остатки на конец года по производственной себестоимости

Окг (по себестоимости) = Стп / 90 * Окг (в днях запаса)

Стп - стоимость товарной продукции по производственной себестоимости за 4 квартал;

Окг (в днях запаса) - планируемые остатки нереализованной продукции на конец года в днях запаса.

Таблица 5 Данные к расчету объема реализации и прибыли

№ стр.	Показатель	тыс. руб.
1	Фактические остатки нереализованной продукции на начало года
1.1.	а) в ценах базисного года без НДС и акцизов	2430
1.2.	б) по производственной себестоимости	1460
2	Планируемые остатки нереализованной продукции на конец года
2.1.	а) в днях запаса	9
2.2.	б) в действующих ценах (без НДС и акцизов)	2039
2.3.	в) по производственной себестоимости	934

В таблице 6 строки заполняются следующими данными:

- строка 1.1. соответствует строке 1.1. табл. 5;

- строка 1.2. соответствует строке 1.2. табл. 5;

- строка 1.3. вычисляется как разница между строками 1.1. и 1.2.;

- строка 2.1. соответствует строке 13 табл. 2;

- строка 2.2. соответствует строке 12 табл. 2;

- строка 2.3. вычисляется как разница между строками 2.1. и 2.2.;

- строка 3.1. соответствует строке 2.1. табл. 5;

- строка 3.2. соответствует строке 2.2. табл. 5;

- строка 3.3. соответствует строке 2.3. табл. 5;

- строка 3.4. вычисляется как разница между строками 3.2. и 3.3.

Таблица 6 Расчет объема реализуемой продукции и прибыли

№ стр.	Показатель	Сумма, тыс.руб.
1	Фактические остатки нереализованной продукции на начало года
1.1.	а) в ценах базисного года без НДС и акцизов	2430
1.2.	б) по производственной себестоимости	1460
1.3.	в) прибыль	970
2	Выпуск товарной продукции (выполнение работ, оказание услуг)
2.1.	а) в действующих ценах без НДС и акцизов	81560
2.2.	б) по полной себестоимости	38834
2.3.	в) прибыль	42726
3	Планируемые остатки нереализованной продукции на конец года
3.1.	а) в днях запаса	9
3.2.	б) в действующих ценах без НДС и акцизов	2039
3.3.	в) по производственной себестоимости	934
3.4.	г) прибыль	1105
4	Объем продаж продукции в планируемом году
4.1.	а) в действующих ценах без НДС и акцизов	81951
4.2.	б) по полной себестоимости	39359
4.3.	в) прибыль от продажи товарной продукции (работ, услуг)	42592

Объем продаж продукции в планируемом году определяется как сумма фактических остатков нереализованной продукции на начало года и выпуска товарной продукции за вычетом планируемых остатков на конец года. При этом остатки нереализованной продукции берут по производственной себестоимости, в то время как реализованная учитывается по полной:

- строка 4.1. определяется как 1.1.+2.1.-3.2.;

- строка 4.2. определяется как 1.2.+2.2.-3.3.;

- строка 4.3. вычисляется как разница между строками 4.1. и 4.2. или по формуле 1.3.+2.3.-3.4.

4. Далее на основе данных из таблицы 7 был составлен проект отчета о прибылях и убытках (табл. 8).

В таблице 7 необходимо было заполнить строки 12 и 7. Данные по строке 7 - проценты к уплате - были перенесены из таблицы 11 (строка 9 сумма по обеим столбцам), а строка 12 рассчитана как сумма строк 12.1., 12.2. и 12.3.

Таблица 7 Данные к расчету прибыли

№ стр.	Показатель	тыс. руб.
Прочие доходы и расходы
3	Выручка от реализации выбывшего имущества	8200
4	Доходы, полученные по ценным бумагам (облигациям)	2040
5	Прибыль от долевого участия в деятельности других предприятий	3442
6	Расходы от реализации выбывшего имущества	4900
7	Проценты к уплате	72
8	Расходы на оплату услуг банков	120
9	Доходы от прочих операций	17942
10	Расходы по прочим операциям	12460
11	Налоги, относимые на финансовые результаты	2658
12	Содержание объектов социальной сферы - всего, в том числе:	1820
12.1.	а) учреждения здравоохранения	800
12.2.	б) детские дошкольные учреждения	730
12.3.	в) содержание пансионата	290
13	Расходы на проведение НИОКР	1000

В таблице 8 строки были заполнены следующим образом:

- строки 1, 2 и 3 соответствуют строкам 4.1., 4.2. и 4.3. из табл. 6;

- проценты к получению (строка 4) соответствует доходам по ценным бумагам (строка 4 табл. 7);

- строка 5 соответствует строке 7 табл. 7;

- строка 6 соответствует строке 5 табл. 7;

- к прочим доходам (строка 7) относятся выручка от реализации выбывшего имущества и доходы от прочих операций (сумма строк 3 и 9 из табл. 7);

- строка 8 определяется как сумма строк с 8.1. по 8.6.;

- строки с 8.1. по 8.4. включительно соответствуют строкам с 12.1. по 13 таблицы 7;

- строка 8.5. соответствует строке 11 табл. 7;

- строка 8.6. определяется как сумма строк 6, 8, 10 табл. 7;

- строка 9 определяется как разница между доходами и расходами (4+6+7-5-8);

- строка 10 определяется как сумма прибыли от продаж и прибыли от операционной деятельности (3+9).

Таблица 8 Проект отчета о прибылях и убытках

№ стр.	Показатель	Сумма, тыс.руб.
1. Доходы и расходы по обычным видам деятельности
1	Выручка (нетто) от продажи продукции в планируемом году	81951
2	Себестоимость реализуемой продукции в планируемом году	39359
3	Прибыль (убыток) от продаж	42592
2. Прочие доходы и расходы
4	Проценты к получению	2040
5	Проценты к уплате	72
6	Доходы от участия в других организациях	3442
7	Прочие доходы	26142
8	Прочие расходы - всего,	22958
	в том числе
8.1.	а) содержание учреждений здравоохранения	800
8.2.	б) содержание детских дошкольных учреждений	730
8.3.	в) содержание пансионата	290
8.4.	г) расходы на проведение НИОКР	1000
8.5.	д) налоги, относимые на финансовый результат	2658
8.6.	е) прочие расходы	17480
9	Прибыль (убыток) от операционной деятельности	8594
10	Прибыль (убыток) планируемого года	51186

5. Были рассчитаны данные по налогу на прибыль (табл. 9):

- строка 1 соответствует итоговой строке 10 табл. 8;

- по ставке 9% (строка 1.1.) облагается прибыль по доходам в виде процентов по ценным бумагам, а также прибыль от долевого участия в деятельности других предприятий (строки 4 и 6 табл. 8);

- по ставке 20% (строка 1.2.) облагается вся оставшаяся прибыль (разность между строками 1 и 1.1.);

- строка 2 определяется как 20% от соответствующего типа прибыли (1.2. • 20 / 100);

- строка 3 определяется аналогично (1.1. • 20 / 100);

- строка 4 определяется как сумма строк 2 и 3;

- строка 5 определяется как разность между общей суммой прибыли и общей суммой налогов по обеим ставкам (1-4).

Таблица 9 Расчет налога на прибыль

№ стр.	Показатель	Сумма, тыс.руб.
1	Прибыль - всего, в том числе:	51186
1.1.	прибыль, облагаемая по ставке 9%	5482
1.2.	прибыль, облагаемая по ставке 20%	45704
2	Сумма налога к уплате по ставке 20% - всего	9141
3	Сумма налога к уплате по ставке 9% - всего	493
4	Итого сумма налога на прибыль (по ставкам 20% и 9%)	9634
5	Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налога на прибыль (по ставкам 20% и 9%)	41552

6. На основе таблицы 10 и некоторых других данных были рассчитаны источники финансирования капитальных вложений (табл. 11).

Таблица 10 Показатели по капитальному строительству

№ стр.	Показатель	тыс. руб.
1	Капитальные затраты производственного назначения, в том числе:	16725
1.1.	объем строительно-монтажных работ, выполняемых хозяйственным способом	8100
2	Капитальные затраты непроизводственного назначения	6000
3	Норма плановых накоплений по смете на СМР, выполняемых хозяйственным способом, %	8,20
4	Средства, поступающие в порядке долевого участия в жилищном строительстве	1000
5	Ставка процента за долгосрочный кредит, направляемый на капитальные вложения, %	18

Таблица 11 Расчет источников финансирования капитальных вложений, тыс.руб.

№ стр.	Источник	Капитальные вложения произ-водственного назначения	Капитальные вложения непроиз-водственного назначения
1	Ассигнования из бюджета		210
2	Прибыль, направляемая на кап. вложения	8900	4000
3	Амортизационные отчисления на основные производственные фонды	3167
4	Плановые накопления по смете на СМР, выполняемые хозяйственным способом	664
5	Поступление средств на жилищное строительство в порядке долевого участия		1000
6	Прочие источники
7	Долгосрочный кредит банка	3994	790
8	Итого вложений во внеоборотные активы	16725	6000
9	Проценты по кредиту к уплате (по ставке 18% годовых)	60	12

В таблице 11 строки заполняются следующими данными и рассчитываются по следующим формулам:

- строка 1 - ассигнования из бюджета есть только для кап. вложений непроизводственного назначения (строка 2 табл. 16);