Принятие решений по управлению денежными потоками

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНОБРНАУКИ РОССИИ

Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования «ЮЖНЫЙ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Факультет управления

Кафедра «Теории и технологий в менеджменте»

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему: «Принятие решений по управлению денежными потоками (АО «Донавиа»)»

Студент

И.К. Иванов

Научный руководитель:

А.М. Григан

г. Ростов - на - Дону, 2016



СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

1.1 Экономическая сущность денежных потоков

1.2 Классификация денежных потоков

1.3 Цели и задачи управления денежными потоками

2. ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ «ДОНАВИА»

2.1 Краткая характеристика АО «Донавиа»

2.2 Анализ денежных потоков

2.3 Мероприятия по повышению эффективности управления денежными потоками

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ПРИЛОЖЕНИЕ



ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования курсовой работы обусловлена тем, что в условиях конкуренции и нестабильной внешней среды организации необходимо оперативно реагировать на отклонения от нормальной деятельности. Управление денежными потоками является инструментом, при помощи которого можно достичь желаемого результата деятельности любой организации - получения и максимизации прибыли.

В условиях современной рыночной экономики большинство компаний вынуждено выбирать стратегии и тактики своего развития самостоятельно, поэтому первоочередной задачей стало грамотное распределение денежных потоков.

Целью исследования является повышение эффективности принятия решений по управлению денежными потоками. В соответствии с поставленной целью, были поставлены следующие задачи:

-изучить экономическую сущность денежных потоков;

-исследовать классификацию денежных потоков;

-проанализировать цели и задачи управления денежными потоками;

-дать краткую характеристику АО «Донавиа»;

-провести анализ денежных потоков АО «Донавиа»;

-предложить мероприятия по повышению эффективности управления денежными потоками.

В соответствии с целью и задачами курсовой работы объектом исследования является деятельность АО «Донавиа» в области управления денежными потоками. Предметом исследования выступает комплекс мероприятий по повышению эффективности управления денежными потоками в современных рыночных условиях.

Теоретико-методологической основой курсовой работы послужили фундаментальные выводы, положения, концепции и гипотезы, изложенные в трудах таких ученых, как Берзон Н.И., Веснин В.Р., Горбашко Е.А., Казначевская Г.Б., Круглова Н.Ю., Литвинюк А.А., Правдюк Т.Г., Горфинкель В.Я., Фатхундинов Р.А. и другие.

Информационно-эмпирической базой исследования служат теоретические разработки и другие исследования в области управления денежными потоками, а также аналитические данные АО «Донавиа».

Курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованных источников, приложения, а также содержит рисунки и таблицы.

В первой главе «Теоретические аспекты денежных потоков» рассмотрена экономическая сущность денежных потоков, представлена классификация денежных потоков, проанализированы цели и задачи управления денежными потоками.

Во второй главе «Характеристика предприятия «Донавиа» как объект исследования представлены кратко сведения о рассматриваемой организации, представлен анализ денежных потоков, разработаны мероприятия по повышению эффективности управления денежными потоками в АО «Донавиа».



1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

1.1 Экономическая сущность денежных потоков

Денежный поток организации (от англ. «сash flow») - это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, создаваемых его хозяйственной деятельностью.

Для оценки динамики финансового положения организации под денежным потоком организации в широком смысле слова понимается план движения денежных средств, учитывающий все поступления денежных средств от хозяйственной деятельности и текущие платежи.

Под денежным потоком в узком смысле слова подразумевается отчет о движении денежных средств, в котором отражены все имевшие место в прошлом поступления денежных средств, а также их расходование Горбашко Е.А. Управление конкурентоспособностью. Теория и практика. - М.: Юрайт, 2016. - 125 с..

Денежные потоки организации во всех выражениях и совокупный денежный поток - важнейшие полноценные объекты финансового менеджмента, что предопределено ролью управления денежными потоками в развитии организации и формировании итоговых результатов ее финансовой деятельности.

Следует отметить, что во многих источниках понятие денежного потока отражено термином «поток денежной наличности», который не отражает смысла рассматриваемого явления. Следует учитывать, что сумма денежного потока организации - это сумма ее нераспределенной прибыли и амортизационных отчислений, аккумулируемых в целях формирования своего источника денежных средств на предстоящее обновление основного капитала организации.

Чистый приток денежных средств, т.е. резерв денежной наличности, образуется как разница между всеми отчислениями и поступлениями денежных средств организации.

Рассмотрим комплекс денежных потоков организации на рис. 1.:

Рисунок 1 - Денежные потоки организации Латфуллин Г.Р. Теория менеджмента: учебник для ВУЗов. - Санкт-Петербург: Питер, 2016. - 53 с.

Таким образом, приток денежных средств организации может быть образован за счет:

-выручки от реализации продукции (услуг, работ);

-выпуска корпоративных облигаций;

-получения кредитов, займов и прочих средств;

-увеличения уставного капитала дополнительной эмиссии акций.

В свою очередь, отток денежных средств организации возникает как следствие:

-покрытия текущих затрат;

-инвестиционных расходов;

-платежей в бюджет и во внебюджетные фонды;

-выплат дивидендов акционерам организации и т.п.

Следует отметить, что чистый денежный поток можно рассчитать:

-по организации в целом;

-по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности организации) в частности;

-по разнообразным видам хозяйственной деятельности;

-по отдельным хозяйственным операциям.

Так, чистый денежный поток можно поделить по следующей формуле:

ЧДП = ПДП - ОДП, где:

-ЧДП - сумма чистого денежного потока;

-ПДП - сумма поступлений денежных средств;

-ОДП - сумма отрицательного денежного потока Бурцев В.В. Внутренний контроль сбытовой деятельности предприятий в современных условиях хозяйствования. // Менеджмент в России и за рубежом. - 2015. - № 6. - С. 22.

Из данной формулы видно, что сумма чистого денежного потока может быть охарактеризована как положительной, так и отрицательной величиной, отражающей конечный результат хозяйственной деятельности организации, а, следовательно, опосредованно оказывающей влияние на динамику размера и структуры остатка денежных активов в зависимости от соотношения объемов поступлений денежных средств и отрицательного денежного потока.

Таким образом, наличие положительного значения чистого денежного потока безусловно говорит о платежеспособности предприятия.

Следует отметить, что организационные денежные потоки находятся во взаимосвязи друг с другом. Например, денежные потоки от операционной деятельности организации могут быть использованы в целях развития производства, т.е. трансформироваться в сферу инвестиционной деятельности. В свою очередь, организационные денежные потоки от операционной деятельности могут быть направлены в сферу финансовой деятельности.

Текущая организационная деятельность может поддерживаться за счет как финансовой, так и инвестиционной деятельности, что влечет за собой приток капитала и повышает уровень финансовой устойчивости организации в условиях современного рынка.

Однако, главным источник денежных поступлений организации является ее основная деятельность, на которую направлены основные ресурсы организации. К основной деятельности организации можно отнести производство и реализацию продукции, розничную торговлю и т.п.

Следует отметить, что в современных рыночных условиях большинство организаций параллельно осуществляет несколько видов деятельности. Таким образом, деятельность организаций носит название производственной (операционной) деятельности, а денежные потоки от нее являются наиболее регулярными, по той причине, что они обслуживают регулярно повторяющиеся текущие операции:

-выручка от реализации;

-оплата счетов поставщиков;

-выплата заработной платы).

Таким образом, хозяйственная деятельность любой организации неразрывно взаимосвязана с движением денежных средств. Непрерывный процесс движения денежных средств во времени (денежный поток) подобен системе кровообращения, стабильно и регулярно обеспечивающей жизнеспособность организации. Итогом любой хозяйственной операции является поступление (расходование) денежных средств, а конечные результаты основной организационной деятельности и, соответственно с этим, степень ее платежеспособности и финансовой устойчивости выступают конкурентными преимуществами, необходимыми для развития организации. Таким образом, эффективность организационной деятельности напрямую зависит от своевременности и достаточности обеспечения процессов производства, снабжения и сбыта продукции необходимыми денежными ресурсами.

1.2 Классификация денежных потоков

Понятие «денежный поток» включает в себя многочисленные виды различных потоков, которые обслуживают хозяйственную деятельность функциональных подразделений и организации в целом.

Так, грамотная организация эффективного управления денежными потоками организации обеспечивает ее стабильное финансовое равновесие на всех этапах развития. Динамика финансовой стабильности организации в большей мере определена гармоничной синхронизацией всех видов денежных потоков между собой по объемам и во времени. Таким образом, чем выше уровень развития данной синхронизации, тем выше темпы достижения стратегических и тактических целей по развитию компании, соответственно.

Рассмотрим классификацию денежных потоков организации:

Таблица 1 - Классификация денежных потоков Самылин А.И. Финансовый менеджмент: учебник. - М.: Инфра-М, 2015. - 502 с.

Классификационный признак	Наименование денежного потока
Масштаб обслуживания хозяйственного процесса	1) денежный поток по предприятию в цепом
	2) денежный поток по отдельным структурным подразделениям
	3) денежный поток по отдельным хозяйственным операциям.
Вид хозяйственной деятельности	4) денежный поток по операционной деятельности
	5) денежный поток по инвестиционной деятельности
	6) денежный поток по финансовой деятельности
Направленность движения денежных средств	7) положительный денежный поток
	8) отрицательный денежный поток
Метод исчисления объема	9) валовой денежный поток
	10) чистый денежный поток
Уровень достаточности объема	11) избыточный денежный поток
	12) дефицитный денежный поток
Метод оценки во времени	13) настоящий денежный поток
	14) будущий денежный поток
Непрерывность формирования в рассматриваемом периоде	15) регулярный денежный поток
	16) дискретный денежный поток
Стабильность временных интервалов формирования	17) денежный поток с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода
	18) денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода.



Рассмотрим отдельные виды денежного потока, представленные в таблице 1, более подробно.

Так, денежный поток по организации в целом (1) является наиболее комплексным видом денежного потока, включающим в себя все денежные потоки организации, обслуживающие ее хозяйственный процесс в целом.

Денежный поток по отдельным структурным подразделениям организации (2) определяет денежный поток в качестве самостоятельного объекта управления в целой организационно-хозяйственной структуре. Отсюда следует, что денежный поток по отдельным хозяйственным операциям (3) следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления в системе хозяйственной деятельности организации.

Денежный поток по операционной деятельности организации (4) характеризуется следующими денежными выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса:

В свою очередь, денежный поток по финансовой деятельности (6) характеризует все поступления и выплаты денежных средств, связанные со следующими процессами:

Рассмотрим виды денежного потока:

Таблица 2 - Виды денежного потока

Вид денежного потока	Характеристика
Положительный денежный поток (7)	совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций, так называемый приток денежных средств
Отрицательный денежный поток (8)	совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций, иначе говоря, представляет собой отток денежных средств
Валовой денежный поток (9)	совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени
Чистый денежный поток (10)	разница между положительным и отрицательным денежными потоками в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов (результат финансовой деятельности предприятия, определяющий финансовое равновесие)
Избыточный денежный поток (11)	денежный поток, при котором поступления денежных средств превышают реальную потребность предприятия в их расходовании. Высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия, является свидетельством избыточного денежного потока
Дефицитный денежный поток (12)	денежный поток, при котором поступления денежных средств ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании (отрицательное значение суммы чистого денежного потока делает этот поток дефицитным)
Настоящий денежный поток (13)	денежный поток предприятия как его единая величина, приведенная по стоимости к текущему моменту времени
Будущий денежный поток (14)	денежный поток предприятия как его единая величина, приведенную по стоимости к предстоящему моменту времени (база для дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости)
Регулярный денежный поток (15)	поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям, который в рассматриваемом периоде времени осуществляется по отдельным интервалам этого периода. Регулярный денежный поток включает в себя: -потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; -денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов
Дискретный денежный поток (16)	поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени. Он подразумевает одноразовое расходование денежных средств, которое связано с: -приобретением предприятием целостного имущественного комплекса; -покупкой лицензии франчайзинга; -поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и т.д.

Регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами (17) носит аннуитетный характер.

В свою очередь, примером регулярного денежного потока с неравномерными временными интервалами (18) выступает график лизинговых платежей за арендуемое имущество с неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении периода лизингования актива, согласованными сторонами

Таким образом, классификация денежных потоков необходима для эффективного распределения объема всех денежных потоков организации на отдельные подвиды (разновидности) в целях эффективного управления системой денежных потоков в организации.

1.3 Цели и задачи управления денежными потоками

Процесс управления денежными потоками организуется, в первую очередь, для обеспечения достаточной платежеспособности организации. При осуществлении данного процесса следует учитывать тот факт, что требования поддержания постоянной платежеспособности предприятия подразумевают необходимость создания достаточно высокого размера денежных активов. Также следует учитывать, что денежные активы организации при их хранении в национальной валюте в значительной степени подвержены потере реальной стоимости от инфляции, а также могут потерять свою стоимость, что определяет значимость минимизации их средних остатков. Данные, противоречивые на первый взгляд, требования должны учитываться при управлении денежными активами, которое приобретает оптимизационный характер в связи с этим Самсонов Н.Ф. Управление финансами. Финансы предприятий. - М.: Инфра-М, 2015. - 105 с..

Как и все функциональные системы финансового менеджмента, управление денежными потоками организации, подчинено такой фундаментальной цели, как возрастание рыночной стоимости предприятия, которое поддерживается обеспечением постоянного финансового равновесия организации.

Таким образом, главной целью управления денежными потоками в организации выступает обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия как в текущем, так и в перспективном периоде. Соответственно с представленной целью, можно выделить основные задачи управления денежными потоками в организации:

Формирование достаточного объема денежных ресурсов организации реализуется путем применения следующих инструментов в соответствии с потребностями организационной хозяйственной деятельности:

Таким образом, основная задача оптимизации распределения необходимого объема денежных ресурсов организации по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования должна быть выполнена при помощи необходимой пропорциональности и достаточности денежных ресурсов на развитие операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. кредит капитал эмиссия денежный

В рамках каждого представленного вида деятельности выбираются наиболее эффективные направления для использования денежных ресурсов, обеспечивающие достижение наилучших итоговых результатов хозяйственной деятельности и стратегических целей развития организации в долгосрочной перспективе.

Таким образом, эффективное поддержание платежеспособности организации возможно при помощи следующих инструментов:

Таким образом, на основе анализа инструментов эффективного поддержания платежеспособности организации, представленных на рисунке 7, можно сделать вывод, что обеспечение стабильно высокого уровня финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития возможно при:

-формировании рациональной структуры источников привлечения денежных средств;

-оптимизации объемов привлечения денежных средств по предстоящим срокам их возврата;

-грамотном и соразмерном соотношении объема их привлечения из собственных и заемных источников;

-формировании достаточного объема денежных ресурсов, привлекаемых на долгосрочной основе;

-своевременной реструктуризации обязательств организации по возврату денежных средств в условиях кризисного развития предприятия.

Таким образом, реализация задачи максимизации чистого денежного потока обеспечивается за счет:

Следует отметить, что при минимизации потерь стоимости денежных средств в течение процесса их хозяйственного использования в организации необходимо учитывать тот факт, что денежные активы и их эквиваленты теряют стоимость под влиянием таких факторов, как время, инфляция, возможные риски и т.п. Таким образом, при организации денежного оборота в организации не рекомендуется формирование избыточного запаса денежных средств, а также диверсификация форм и направлений использования денежных ресурсов.

Представленные цель и задачи управления денежными потоками организации тесно взаимосвязаны между собой, но некоторые из них носят разнонаправленный характер.



2. ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ «ДОНАВИА»

2.1 Краткая характеристика АО «Донавиа»

Акционерное общество «Донавиа» (далее АО «Донавиа») выполняет как регулярные, так и чартерные авиаперевозки пассажиров и грузов в города России, государства Африки, Европы и Азии, из аэропортов, расположенных в городах Ростов-на-Дону, Москва и Сочи.

Однако, география полетов пассажиров АО «Донавиа» значительно шире, так как включает в себя, кроме прямых собственных рейсов авиакомпании, трансферы на собственных рейсах и с участием авиакомпаний-партнеров.

История авиакомпании АО «Донавиа» ведет отсчет с 1925 г., а сегодня это крупнейшая и широко известная авиакомпания юга России.

С 2007 г. 100% акций АО «Донавиа» находятся в собственности ПАО московской компании «Аэрофлот - российские авиалинии».

Центральный офис АО «Донавиа» расположен по адресу г. Ростов-на-Дону пр. Шолохова, 272.

Контактный телефон организации: (863) 200-19-19.

Официальный сайт: http://www.aeroflot-don.ru/.

Генеральный директор АО «Донавиа» сегодня - Стеблин А.Е.

Миссией АО «Донавиа» является комплекс следующих элементов:

-развитие транспортной системы Южного федерального округа;

-обеспечение доступного, безопасного и качественного авиасообщения для его жителей;

-содействие в формировании одного из крупнейших «южных» хабов в Российской Федерации.

АО «Донавиа» имеет авиатехническую базу, летные экипажи, владеет собственным парком самолетов, а также имеет в распоряжении наземные службы обеспечения полетов.

Следует отметить, что сегодня АО «Донавиа» - действующий член организации IATA (International Air Transport Association) с 2008 г. и включена в реестр операторов IOSA (ATA Operational Safety Audit) и регулярно подтверждает этот сертификат, что свидетельствует о признании АО «Донавиа» как действующего перевозчика, соответствующего самым строгим международным требованиям.

Также АО «Донавиа» имеет действующий Сертификат эксплуатанта воздушных судов, выданный Федеральной службой по надзору в сфере транспорта.

Общественно признанный успехи и достижения АО «Донавиа» обеспечиваются, в первую очередь, специалистами авиакомпании - профессионалами высокого уровня, которых отличают преданность любимому делу и уникальный опыт работы. Так, в авиакомпании работают люди следующих специальностей:

АО «Донавиа» предоставляет своим работникам все необходимые условия комфортного трудоустройства в соответствии с действующим законодательством РФ, такие как:

-долгосрочная занятость;

-стабильный доход;

-неукоснительное соблюдение трудовых прав.

Рассмотрим показатели работа АО «Донавиа» за 2015 год. По итогам шести последних месяцев 2015 г. авиакомпания перевезла в общей сложности 727,6 тыс. пассажиров, что на 8,3% меньше в сравнении с аналогичным периодом 2014 г. Авиакомпанией было выполнено 8183 рейса (на 4,5% меньше, чем в предыдущем году), а пассажирооборот составил 967,1 млн. пассажиро-километров (на 14,7% меньше показателя 2014 г.)

За шесть месяцев 2015 г. АО «Донавиа» увеличила показатель занятости кресел на 0,4%, по сравнению с аналогичным показателем в 2014 г.

Общий объем перевозок почты и грузов с января по июнь 2015 г. составил 1 036,7 т. (на 11,8 % меньше показателя 2014 г.)

В 2015 г. АО «Донавиа» был присужден Диплом I степени во всероссийского конкурса «Российская организация высокой социальной эффективности - 2015» (региональный этап) в следующих номинациях:

-«За формирование здорового образа жизни в организациях производственной сферы»;

- «За сокращение производственного травматизма и профессиональной заболеваемости в организациях производственной сферы».

В рейтинге Российской авиации «Донавиа» заняла почетное 2-е место с долей задержанных рейсов, составившей всего 0,6 % от числа всех рейсов авиакомпании, который был представлен Федеральным агентством воздушного транспорта в ноябре 2015 г.

Таким образом, сегодня АО «Донавиа» представляет собой крупную авиакомпанию Российской Федерации, которая совершает как плановые, так и заказные рейсы по перевозке пассажиров и грузов на территории РФ, СНГ и стран зарубежья.

100 % акций авиакомпании находятся в собственности ПАО «Аэрофлот - российские авиалинии». На сегодняшний день в распоряжении АО «Донавиа» имеются Ил-86 и Боинги 737-500 и 737-400.

На сегодняшний день ведутся активные переговоры о пополнении парка авиакомпании современными комфортабельными Боингами 737-700 NG и 737-800 NG.

2.2 Анализ денежных потоков

Проведем анализ денежных потоков, основанный на четвертой форме бухгалтерского баланса, при помощи прямого метода анализа денежных потоков, который содержит в себе следующие вида анализа чистых денежных потоков от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности:

-вертикальный анализ чистого денежного потока;

-горизонтальный анализ чистого денежного потока;

-факторный анализ чистого денежного потока.

В первую очередь, рассмотрим порядок анализа денежных потоков АО «Донавиа» по данным организационного отчета о движении денежных средств. Изучим итог чистого денежного потока организации АО «Донавиа».

Таким образом, данные расчетов, представленные показывают, что в отчетном году, по сравнению с предыдущим годом, результативный чистый денежный поток вырос на 30 тыс. рублей (75%) (позитивный момент). К произошедшему изменению абсолютной величины результативного чистого денежного потока привели следующие события:

-увеличение чистого денежного потока от финансовой деятельности на 130 тыс. рублей;

-снижение чистых денежных потоков от текущей деятельности на 3 тыс. рублей;

-снижение чистых денежных потоков от инвестиционной деятельности на 97 тыс. рублей.

При этом удельный вес чистого денежного потока от текущей деятельности снизился на 213,2% (с 487,5%) в результативном чистом денежном потоке, что является прямым следствием опережающего темпа роста результативного чистого денежного потока (175 %), по отношению к темпу роста чистого денежного потока от текущей деятельности (98,5 %).

За аналогичный период прошлого года наблюдалось покрытие положительным чистым денежным потоком от текущей деятельности (195 тыс. руб.) отрицательного чистого денежный поток от инвестиционной деятельности (минус 115 тыс. руб.)

Однако, в отчетном году тенденция развития ситуации ухудшилась, так как положительный чистый денежный поток от текущей деятельности перестал покрывать отрицательный чистый денежный поток от инвестиционной деятельности.

Сумма чистых денежных потоков от финансовой и текущей деятельности составил 282 тыс. руб., что способствовало покрытию им отрицательного чистого денежного потока от инвестиционной деятельности (минус 212 тыс. руб.) Следует отметить, что большая часть отрицательного чистого денежного потока от инвестиционной деятельности при этом (90, 6 %) была полностью покрыта положительным чистым денежным потоком от текущей деятельности организации.

Таким образом, данная ситуация может быть охарактеризована как нормальная в целом.

Проанализируем чистый денежный поток от текущей деятельности АО «Донавиа»:

Как видно, в отчетном году величина чистого денежного потока от текущей деятельности сократилась на 3 тыс. руб. (на 1,5%), по сравнению с предыдущим годом (отрицательный фактор).

Данное снижение величины чистого денежного потока от текущей деятельности вызвало увеличение суммарного денежного оттока от текущей деятельности на 1043 тыс. руб. (24,7 %), учитывая рост суммарного денежного притока от текущей деятельности на 1040 тыс. руб. (23,5 %).

Данная негативная тенденция напрямую связана с двумя факторами:

-ростом поступлений денежных средств от продажи продукции, товаров, работ и услуг на 1019 тыс. руб. (23,5 %);

-ростом прочих денежных доходов на сумму 21 тыс. руб. (25 %).

Следует отметить, что рост суммарного денежного оттока от текущей деятельности на 1043 тыс. руб. (24,7%), вызван ростом оттоков денежных средств, связанных с:

-оплатой приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов, на сумму 701 тыс. руб. (22,6 %);

-оплатой труда - на 212 тыс. руб. (36,6 %);

-расчетами по налогам и сборам - 74 тыс. руб. (35,2 %);

-ростом прочих расходов на сумму 80 тыс. руб. (64,5 %);

-снижением величины денежных оттоков, связанных с выплатой дивидендов и процентов на сумму 24 тыс. руб. (10,8 %).

В составе суммарного денежного притока от текущей деятельности в отчетном году структурных изменений не замечено, поэтому они могут быть отмечены как несущественные в общем составе суммарного денежного оттока от текущей деятельности.

Превышение темпа роста суммарного денежного оттока от текущей деятельности составило 124,7 % над темпом роста суммарного денежного притока от текущей деятельности (123,5%). Данное превышение, несмотря на кажущуюся незначительность, отражает тенденцию формирования дефицита денежных средств от текущей деятельности организации, следствием чего может стать ухудшение платежеспособности организации. Следовательно, превышение темпа роста суммарного денежного оттока от текущей деятельности следует рассматривать как негативное явление Фатхундинов Р.А. Управленческие решения. - М.: Инфра-М, 2015. - 204 с..

Таким образом, анализ денежных потоков организации прямым методом основан на анализе данных как положительных, так и отрицательных денежных потоков организации.

Данная методика осуществляется при:

-сравнении показателей, включенных в состав «Отчета о движении денежных средств»;

-исчислении и оценке необходимых величин (абсолютных и относительных отклонений, темпов роста и прироста, удельного веса отдельных показателей элементов) притока и оттока денежных средств в общей массе положительных и отрицательных денежных потоков) за отчетный период;

-оценке динамики исследуемых показателей.

Использование прямого метода анализа денежных потоков организации позволяет раскрыть основные источники и размеры поступлений и оттоков денежных средств, а также дает незаменимую возможность для достоверных выводов о достаточности средств для платежей по текущим обязательствам организации и определению взаимосвязей между денежной выручкой организации и ее реализацией.

2.3 Мероприятия по повышению эффективности управления денежными потоками

Основу для мероприятий по повышению эффективности управления денежными потоками организации составляет поддержание сбалансированности их положительного и отрицательного видов. Таким образом, на результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательное воздействие может оказать как дефицитный, так и избыточный денежные потоки Коноваленко В.А. Психология менеджмента. Теория и практика. - М.: Юрайт, 2016. - 323 с..

Из рисунка 10 можно сделать промежуточный вывод о том, что отрицательные последствия избыточного денежного потока наиболее ярко проявляют себя в потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств в результате инфляции, что в конечном итоге также негативно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала предприятия Казначевская Г.Б. Менеджмент: учебник. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2015. - 97 с..

Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто следующими методами:

Система ускорения (замедления) платежного оборота направлена, в первую очередь, на решение актуальной проблемы сбалансированности объемов дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде. В связи с этим параллельно с использованием механизма данной системы должны быть разработаны меры по обеспечению сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде, представленные в таблице



Таблица 4 - Пути достижения роста объема положительного денежного потока и снижения объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде Гончаренко В.М., Попова В.Ю. Методы оптимальных решений в экономике и финансах: учебник. -М.: Кнорус,2014. - 311 с.

Пути достижения роста объема положительного денежного потока	Пути снижения объема отрицательного денежного потока
привлечение стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала	сокращение объема и состава реальных инвестиционных программ
дополнительная эмиссии акций	отказ от финансового инвестирования
привлечение долгосрочных финансовых кредитов	снижение суммы постоянных издержек предприятия.
продажа части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования
продажа (сдача в аренду) неиспользуемых видов основных средств

Таким образом, в системе оптимизации денежных потоков организации особо важную роль играет установление их сбалансированности во времени, так как дисбаланс как положительного, так и отрицательного денежных потоков во времени могут стать неизбежными причинами для многих финансовых проблем. Зачастую результатом данного дисбаланса может выступать низкая ликвидность этого потока (т.е. низкий уровень абсолютной платежеспособности предприятия) в определенные периоды времени. Следовательно, у организации может возникнуть серьезная угроза банкротства при высокой продолжительности таких определенных периодов.

Методы оптимизации избыточного денежного потока организации сводятся к следующим:

Для оптимизации денежных потоков организации во времени их следует классифицировать по следующим признакам:



Таблица 5 - Классификация денежных потоков во времени Берзон Н.И., Николашина Н.Н., Тюгай Л.А. Финансовый менеджмент. - М.: Академия, 2014. - 203 с.

Классификационный признак	Денежный поток
Способность денежного потока определенного вида изменяться во времени	поддающиеся изменению
	не поддающиеся изменению
Уровень предсказуемости	полностью предсказуемые
	недостаточно предсказуемые.

Таким образом, повышение суммы чистых денежных средств может быть обеспечено за счет следующих мероприятий:

1) снижение суммы постоянных издержек организации;

2) снижение уровня переменных издержек организации;

3) проведение эффективной налоговой политики;

4) применение метода ускоренной амортизации;

5) продажа неиспользуемых видов основных средств, а также нематериальных активов, запасов;

6) усиление претензионной работы в целях своевременного и полного взыскания штрафных санкций.

Таким образом, первоочередной задачей, стоящей перед организацией, является достижение ей сбалансированности объемов положительного и отрицательного потоков денежных средств, по тому, как дефицит или, наоборот, избыток денежных средств могут крайне отрицательно влиять на результаты хозяйственной деятельности организации.

Следует отметить, что процесс выравнивания денежных потоков направлен на сглаживание их объемов в разрезе определенных интервалов рассматриваемого периода, которое в дальнейшем позволяет ликвидировать сезонные и циклические колебания денежных потоков, параллельно оптимизируя средние остатки денежных средств, тем самым повышая уровень ликвидности организации.

Таким образом, действительные результаты данного метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации, которые в процессе оптимизации должны снижаться Шапкин Н.И. Менеджмент. Теория и практика. - М.: Юрайт, 2016. - 417 с.

Синхронизация денежных потоков основана на ковариации положительного и отрицательного денежного потока, в процессе которой необходимо обеспечить повышение уровня корреляции между этими двумя видами денежных потоков.

Результаты данного метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью коэффициента корреляции, который в процессе оптимизации должен стремиться к значению «плюс 1» Правдюк Т.Г., Горфинкель В.Я. Бизнес-планирование: учебник. - М.: Инфра-М, 2016. - 209 с..

Заключительным этапом мероприятий по повышению эффективности управления денежными потоками является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия. Рост чистого денежного потока способствует повышению темпов экономического развития организации на принципах самофинансирования, а также снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов и обеспечивает прирост рыночной стоимости организации.



ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Хозяйственная деятельность любой организации неразрывно связана с движением денежных средств. Несомненно каждая хозяйственная операция приводит к поступлению или расходованию денежных средств.

Непрерывный процесс движения денежных средств во времени называется денежным потоком, который можно представить как систему «финансового кровообращения», обеспечивающую жизнеспособность организации. Результаты основной деятельности организации, а также степень ее финансовой устойчивости и платежеспособности, конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития напрямую зависят от полноты и своевременности обеспечения процесса снабжения, производства и сбыта продукции денежными ресурсами.

Классификация денежных потоков необходима для логичного распределения объема понятия денежных потоков на отдельные разновидности в целях эффективного управления системой денежных потоков в организации.

Цель и задачи управления денежными потоками предприятия тесно взаимосвязаны между собой, однако некоторые из них и носят разнонаправленный характер (к примеру, минимизация потерь стоимости денежных средств в процессе их использования и поддержание постоянной платежеспособности в организации).

Авиакомпания АО «Донавиа» выполняет регулярные и чартерные авиаперевозки пассажиров и грузов. География полетов для пассажиров авиакомпании «Донавиа» включает в себя кроме прямых собственных рейсов авиакомпании еще трансферы на собственных рейсах, а также трансферы с участием авиакомпаний-партнеров. На сегодняшний день это крупнейшая авиакомпания юга России, расположенная в г. Ростове-на-Дону по адресу пр. Шолохова, 272.

Анализ денежных потоков прямым методом основывается на рассмотрении данных о положительных и отрицательных денежных потоках организации. Данный метод реализован на сравнении показателей, включенных в «Отчет о движении денежных средств», исчислении и оценке необходимых величин (абсолютных и относительных отклонений, темпов роста и прироста, удельного веса отдельных показателей элементов) притока и оттока денежных средств в общем объёме положительных и отрицательных денежных потоков) за отчётный период, а также оценке динамики исследуемых показателей.

Использование прямого метода позволяет выявить основные источники и величины притока и оттока денежных средств, а также дает возможность сделать выводы насчет достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, установить взаимосвязи между реализацией и денежной выручкой организации.

Мероприятия по повышению эффективности управления денежными потоками в АО «Донавиа» должны бать направлены на:

-повышение ликвидности;

-повышение уровня платежеспособности предприятия;

-сокращение просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов;

-сокращение доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам;

-своевременную выплату заработной платы;

-сокращение продолжительности финансового цикла;

-повышение рентабельности использования собственного капитала и активов организации.



СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1) Арсенова Е.В., Крюкова О.Г. Экономика фирмы: схемы, определения, показатели: справочное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2014. - 401 с.

2) Ашмарина С.И. Менеджмент: учебник. - М.: Рид Групп, 2011. - 572 с.

3) Берзон Н.И., Николашина Н.Н., Тюгай Л.А. Финансовый менеджмент. - М.: Академия, 2014. - 846 с.

4) Бурцев В.В. Внутренний контроль сбытовой деятельности предприятий в современных условиях хозяйствования. // Менеджмент в России и за рубежом. - 2015. - № 6. - С.20-25.

5) Веснин В.Р. Менеджмент: учебник. - М.: Проспект, 2012.

6) Гончаренко В.М., Попова В.Ю. Методы оптимальных решений в экономике и финансах: учебник. - М.: Кнорус,2014. - 596 с.

7) Горбашко Е.А. Управление конкурентоспособностью. Теория и практика. - М.: Юрайт, 2016. - 604 с.

8) Долбунов А. А. Маркетинговая концепция управления предприятием // Маркетинг в России и за рубежом. -- 2015. -- №2. -- С.25-37.

9) Зайцев Л.Г., Соколова М.И. Стратегический менеджмент. - М.: Магистр, 2013. - 475 с.

10) Зуб А.Т. Стратегический менеджмент: учебник для бакалавров. - М.: Юрайт, 2015. - 701 с.

11) Казначевская Г.Б. Менеджмент: учебник. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2015. - 347 с.

12) Коноваленко В.А. Психология менеджмента. Теория и практика. - М.: Юрайт, 2016. - 827 с.

13) Круглова Н.Ю. Антикризисное управление: учебник для бакалавров. - М.: КноРус, 2016. - 612 с.

14) Латфуллин Г.Р. Теория менеджмента: учебник для ВУЗов. - Санкт-Петербург: Питер, 2016. - 712 с.

15) Литвинюк А.А. Управление персоналом. Учебник для бакалавров. - М.: Юрайт, 2015. - 621 с.

16) Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. - М.: Национальное образование, 2013. - 489 с.

17) Поавдюк Т.Г., Горфинкель В.Я. Бизнес-планирование: учебник. - М.: Инфра-М, 2016. - 731 с.

18) Самылин А.И. Финансовый менеджмент: учебник. - М.: Инфра-М, 2015. - 902 с.

19) Самсонов Н.Ф. Управление финансами. Финансы предприятий. - М.: Инфра-М, 2015. - 477 с.

20) Фатхундинов Р.А. Управленческие решения. - М.: Инфра-М, 2015. - 593 с.

21) Шапкин Н.И. Менеджмент. Теория и практика. - М.: Юрайт, 2016. - 623 с.

22) Официальный сайт АО «Донавиа»: http://www.aeroflot-don.ru/



ПРИЛОЖЕНИЕ

Отчет о движении денежных средств (тыс. рублей) АО «Донавиа» за 2014 - 2015 гг.

Наименование показателя	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
Движение денежных средств по текущей деятельности
Поступило денежных средств - всего	5 466	4 426
в том числе:
от продажи продукции, товаров, работ и услуг	5 361	4 342
арендные платежи, лицензионные платежи, гонорары, комиссионные платежи и пр.
прочие поступления	105	84
Направлено денежных средств - всего	-5 274	-4 231
в том числе:
на оплату товаров, работ, услуг	-3 796	-3 095
на оплату труда	-792	-580
на выплату процентов по долговым обязательствам	-198	-222
на расчеты по налогам и сборам	-284	-210
на прочие выплаты, перечисления	-204	-124
Результат движения денежных средств от текущей деятельности	192	195
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности
Поступило денежных средств - всего	100	30
в том числе:
от продажи объектов основных средств и иного имущества	60	20
дивиденды, проценты по финансовым вложениям	40	10
прочие поступления
Направлено денежных средств - всего	-312	-145
в том числе:
на приобретение объектов основных средств (включая доходные вложения в материальные ценности) и нематериальных активов	-292	-110
на финансовые вложения	-20	-35
на прочие выплаты, перечисления
Результат движения денежных средств от инвестиционной деятельности	-212	-115
Движение денежных средств по финансовой деятельности
Поступило денежных средств - всего	840	650
в том числе:
кредитов и займов	840	650
бюджетных ассигнований и иного целевого финансирования
вкладов участников
другие поступления
Направлено денежных средств - всего	-750	-690
в том числе:
на погашение кредитов и займов	-750	-690
на выплату дивидендов
на прочие выплаты, перечисления
Результат движения денежных средств от финансовой деятельности	90	-40
Результат движения денежных средств за отчетный период	70	40
Остаток денежных средств на начало отчетного периода	200	100
Остаток денежных средств на конец отчетного периода	270	200
Величина влияния изменений курса иностранной валюты по отношению к рублю

Размещено на Allbest.ru