Оценка целесообразности принятия инвестиционного проекта

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Задача 1

Предприятие через 6 лет желает иметь на счёте 1200 тыс. руб. Для этого оно должно делать ежегодно взнос в банк по схеме пренумерандо. Определить размер ежегодного взноса, если банк предлагает 10% годовых (проценты сложные).

Решение:

Будущая стоимость ренты пренумерандо определяется по формуле:

, где

R - величина потока платежей в периоде;

i - процентная ставка,

n - срок (количество периодов) проведения операции.

Отсюда величина платежа:

141389,87руб.

Вывод: размер ежегодного платежа составляет 141389,87 руб.

2. Задача 2

ОАО «Петя + Миша» имеет возможность профинансировать инвестиционный проект на 70% за счет заемного капитала и на 30% за счет собственных средств. Средняя процентная ставка за кредит составляет 19 % , цена собственного капитала 10 %. Доходность проекта планируется на уровне 14%. Следует ли реализовать данный инвестиционный проект?

Для того, чтобы определить целесообразность принятия проекта, рассчитаем значение средневзвешенной цены капитала (WACC) проекта. Средневзвешенную цену капитала можно определить по формуле:

WACC = Ks х Ws + Kd х Wd х ( 1 - T ) , где

Ks - Стоимость собственного капитала (%)

Ws - Доля собственного капитала (в %) (по балансу)

Kd - Стоимость заемного капитала (%)

Wd - Доля заемного капитала (в %) (по балансу)

T - Ставка налога на прибыль (в %) (равен 20% по РФ)

WACC = 10*0,3+19*0,7*(1-0,2) = 13,64%

Вывод: 13,64% < 14%, следовательно, данный инвестиционный проект реализовывать не очень выгодно, поскольку цена капитала не значительно меньше планируемой доходности.

3. Задача 3

кредит инвестиционный капитал

По проекту стоимость годового выпуска продукции будущим предприятием должна составлять 100 млн. рублей, а затраты на 1 рубль товарной продукции - 0,80 рублей. Проектный срок строительства объекта составляет 3 года. Определите проектную эффективность капитальных вложений, срок их окупаемости и как изменяется показатели эффективности капитальных вложений при условии сокращения срока строительства на 3 месяца. Сметная стоимость строительства объекта 42 млн.руб.

Решение:

1. Вычисляем проектную эффективность капитальных вложений.

Ток = (К - ?Пч) / Пч,

Прибыль = (1-0,8)*100 = 20 млн. руб.

Срок окупаемости капитальных вложений:

Э = К/ Пч = 42/20 = 2,1 года

2. Рассчитываем эффективность капитальных вложений после сокращения срока строительства. Находим дополнительную чистую прибыль, в результате сокращения срока строительства на три месяца:

?Пч = (?Пч • tc) / 12.

где 12 -- количество месяцев в году; tc -- сокращение срока строительства, мес;

?Пч = (?Пч • tc) / 12 = (20 • 3) / 12 =5 млн. руб.

Определяем абсолютную эффективность капитальных вложений:

Э = Пч / (К - ?Пч) = 20 / (42-5) = 0,54 млн..

Вычисляем срок окупаемости капитальных вложений:

Ток = (К - ?Пч) / Пч = (42-5) / 20 = 1,85 года.

Вывод: В результате сокращения срока капитального строительства абсолютная эффективность капитальных вложений возросла на 0,54млн., а срок окупаемости сократился на 0,25 года, или 3 месяца.

4. Задача 4

На основании исходных данных таблицы и вариантов ставки дисконта рассчитать показатели эффективности: NPV;PI;PP, IRR и сделать вывод относительно инвестиционной привлекательности проектов, а также проанализировать как изменяются показатели эффективности в зависимости от динамики денежного потока.

Таблица 1 Характеристика инвестиционных проектов, млн. руб.

Ставка дисконта 18 %

Решение:

Проект А: Е=18%

PV1=50*1/(1+0,18)^1=50*0,847=42,35-(-250)=292,35

PV2=100*0,718=71,8

PV3=150*0,609=91,35

PV4=200*0,516=103,2

PI=266,35/292,35=0,91 NPV= -250+308,77=58,7

PPa=250/266,4:4=250/66,6=3,75

E=25%

PV1=50*1/(1+0,2)^1=50*0,800=40-(-250)=290

PV2=100*0,640=64

PV3=150*0,512=76,8

PN4=200*0,410=82 NPV=-250+262,80=12,8

E=30%

PV1=50*1/1+0,3^1=50*0,769=38,45-(-250)=288,45

PV2=100*0,592=59,2

PV3=150*0,455=68,25

PV4=200*0,350=70 NPV=-250+235,9=-14,1

IRR=E1+NPV(E1)/NPV(E1)-NPV(E2)* (E2-E1)=25+12,8/12,8-(-14,1)*(30-25)=25+0,48*5=27,4

Проект Б: Е=18%

PV1=200*1/1+0,18^1=200*0,847=169,4-(-250)=419,4

PV2=150*0,718=107,7

PV3=100*0,609=60,9

PV4=50*0,516=25,8

PI=194,4/419,4=0,47 NPV=-250+363,8=113,8

PPa=250/194,4:4=250/48,6=5,14

E=20%

PV1=200*1/1+0,2^1=200*0,833=166,6-(-250)=416,6

PV2=150*0,694=104,1

PV3=100*0,579=57,9

PV4=50*0,482=24,1 NPV=-250+352,7=102,7

E=30%

PV1=200*0,769=153,8-(-250)=403,8

PV2=150*0,592=88,8

PV3=100*0,455=45,5

PV4=50*0,350=17,5 NPV=-250+305,6=55,6

E=35%

PV1=200*0,741=148,2-(-250)=398,2

PV2=150*0,549=82,35

PV3=100*0,406=40,6

PV4=50*0,301=15,05 NPV=-250+286,2=36,2

E=40%

PV1=200*0,714=142,8-(-250)=392,8

PV2=150*0,510=76,5

PV3=100*0,364=36,4

PV4=50*0,260=13 NPV=-250+268,7=18,7

E=45%

PV1=200*0,690=138-(-250)=388

PV2=150*0,476=71,4

PV3=100*0,328=32,8

PV4=50*0,226=11,3 NPV=-250+253,5=3,5

E=50%

PV1=200*0,667=133,4-(-250)=383,4

PV2=150*0,444=66,6

PV3=100*0,296=29,6

PV4=50*0,198=9,9 NPV=-250+239,5=-10,5

IRR=E1+NPV(E1)/NPV(E1)-NPV(E2)* (E2-E1)=45+3,5/3,5-(-10,5)*(50-45)=45+0,25*5=46,25

Проект В: Е=18%

PV1=125*0,847=105,9-(-250)=355,9

PV2=125*0,718=89,75

PV3=125*0,609=76,13

PV4=125*0,516=64,5 NPV=-250+336,28=86,28

PI=230,38/355,9=0,65

PPa=250/230,4:4=250/57,6=4,34

E=20%

PV1=125*0,833=104,1-(-250)=354,1

PV2=125*0,694=86,75

PV3=125*0,579=72,38

PV4=124*0,482=60,25 NPV=-250+323,48=73,48

E=30%

PV1=125*0,769=96,13-(-250)=346,13

PV2=125*0,592=74

PV3=125*0,455=56,88

PV4=125*0,350=43,75 NPV=-250+270,75=20,75

E=35%

PV1=125*0,741=92,62-(-250)=342,63

PV2=125*0,549=68,63

PV3=125*0,406=50,75

PV4=125*0,301=37,63 NPV=-250+249,63=-0,37

IRR=30+20,75/20,75-(-0,37)*(35-30)=30+0,98*5=34,9

Вывод: По рассчитанным показателям видим, что все проекты оказались целесообразными так как чистый дисконтированный доход больше нуля и индекс доходности больше единицы. Но самым привлекательным является проект Б, так как показатель чистого дисконтированного дохода самый высокий среди проектов NPV = 113,8 млн. рублей, а срок окупаемости наименьший 5,1 года.

Размещено на Allbest.ru