Методы оценки финансовой несостоятельности предприятия

В анализе также рассматривают дебиторскую задолженность по срокам образования, так как продолжительные неплатежи надолго отвлекают средства из оборота, снижая эффективность оборотного капитала.

Сгруппированную по срокам погашения (по ликвидности) и по срокам возникновения дебиторскую задолженность изучают в динамике, рассчитывают удельные веса (структуру) задолженности по срокам, сравнивают с кредиторской задолженностью соответствующей срочности погашения.

От продолжительности периода погашения дебиторской задолженности зависит доля безнадёжных долгов к получению. Безнадёжной задолженностью считают нереальные для взыскания суммы. В основном они возникают из сомнительных долгов. Сомнительный долг - это дебиторская задолженность организации, не погашенная в сроки, установленные договором, и не обеспеченная соответствующими гарантиями.

По причинам возникновения различают срочную и просроченную дебиторскую задолженность. Срочная дебиторская задолженность возникает вследствие заключённых договоров и применяемых форм расчётов с юридическими и физическими лицами.

В анализе также оценивают состав дебиторской задолженности и эффективность её использования. Состав дебиторской задолженности характеризуется её удельным весом в общем объёме оборотных средств и удельным весом сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности.

Удельный вес дебиторской задолженности в общем объёме оборотных средств находят отношением величины дебиторской задолженности к величине оборотных средств. Чем выше этот показатель, тем менее мобильна структура имущества организации.

Удельный вес сомнительных долгов в составе дебиторской задолженности определяют отношением сомнительной дебиторской задолженности к общей сумме дебиторской задолженности. Этот показатель отражает качество дебиторской задолженности. Если рост свидетельствует о снижении ликвидности, об уровне потерь средств в расчётах с дебиторами.

Резкое увеличение дебиторской задолженности и её доли в оборотных активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо об увеличении объёма продаж, либо неплатёжеспособности и банкротстве части покупателей. Сокращение дебиторской задолженности оценивается положительно, если это происходит за счёт сокращения периода её погашения. Если же дебиторская задолженность уменьшается в связи с уменьшением отгрузки продукции, то это свидетельствует о снижении деловой активности предприятия.

Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно, а снижение - положительно. Необходимо различать нормальную и просроченную задолженность. Наличие последней создаёт финансовые затруднения, так как предприятие будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и др. Кроме того, замораживание средств дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Просроченная дебиторская задолженность означает также рост риска непогашения долгов и уменьшение прибыли. Поэтому каждое предприятие заинтересованно в сокращении сроков погашения причитающихся ему платежей.

Оценивая состояние дебиторской задолженности, важно изучить ее качество и ликвидность. Одним из показателей, используемых для этой цели, является период оборачиваемости дебиторской задолженности (Пд.з.), или период инкассации долгов. Он равен времени между отгрузкой товаров и получением за них наличных денег от покупателей:

(1)

где ДЗо.ср - средние остатки дебиторской задолженности;

Т - дни отчетного периода;

ДЗпогаш - сумма погашенной дебиторской задолженности за отчётный период.

Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используется следующая группа показателей.

а) оборачиваемость дебиторской задолженности Коб:

(2)

где В - выручка от реализации;

ДЗср - средняя за период дебиторская задолженность.

Этот показатель характеризует кратность превышения выручки о реализации над средней дебиторской задолженностью.

б) Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях Обдеб:

Обдеб (расчетная) = ДЗср / Водн (3)

Водн - однодневная выручка (В / 360).

в) период погашения дебиторской задолженности (Ддз):

(4)

Показатель характеризует сложившийся за период срок расчётов покупателей.

г) доля дебиторской задолженности в общем объёме оборотных активов (Ддз):

(5)

где Об - оборотные активы.

Показатель характеризует структуру оборотных активов.

Методика анализа кредиторской задолженности аналогична методике анализа дебиторской задолженности. Анализ проводится по данным аналитического учёта расчётов с поставщиками, расчётов с прочими кредиторами.

Основными задачами являются:

оценка и анализ динамики и структуры кредиторской задолженности по сумме и кредиторам;

выделение суммы просроченной кредиторской задолженности, в том числе срочной, оценка факторов, повлиявших на её образование;

определение сумм штрафных санкций, возникших в результате образования просроченной кредиторской задолженности

В процессе анализа кредиторской задолженности рассчитываются и оцениваются в динамике показатели оборачиваемости кредиторской задолженности, которые характеризуют число оборотов этой задолженности в течение анализируемого периода (Коб):

(6)

КЗср - средняя за период кредиторская задолженность.

В заключение анализа проводится сравнение кредиторской задолженности по таким показателям, как: темп роста; оборачиваемость в оборотах; оборачиваемость в днях.

По итогам этого сравнения прогнозируются перспективы организации, её финансовое положение, платёжеспособность, а также делаются рекомендации:

следить за соотношением кредиторской и дебиторской задолженности. Значительное превышение дебиторской задолженности создаёт угрозу финансовой устойчивости организации, делает необходимым для погашения возникающей кредиторской задолженности привлечение дополнительных источников финансирования;

контролировать состояние расчётов по просроченным задолженностям;

расширить систему авансовых платежей. В условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что организация реально получает лишь часть стоимости выполненных работ.

Как известно, наращение кредиторской задолженности - признак увеличения неплатежеспособности и неустойчивости развития хозяйствующего субъекта, что ведет к банкротству. Тенденция к снижению уровня кредиторской задолженности объема продаж вселяет уверенность в изменение к лучшему результатов производственно-финансовой деятельности организации и говорит об улучшении использования ее активов.

Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей - характеристика финансовой устойчивости фирмы и эффективности управления. В практике финансовой деятельности российских фирм зачастую складывается такая ситуация, которая делает невыгодным снижение дебиторской задолженности без изменения кредиторской (обязательств). Уменьшение дебиторской задолженности снижает коэффициент покрытия (ликвидности), фирма приобретает признаки несостоятельности и становится уязвимой со стороны государственных органов и кредиторов. Баланс предприятия считается неплатежеспособным, если: объем оборотных средств на конец периода / краткосрочная задолженность на конец периода 2 и объем источников объем внеоборотных собственных доходов - активов на конец периода / объем оборотных средств на конец периода 0,

Таким образом, наличие постоянной дебиторской и кредиторской задолженности - обычное явление, атрибут нашего времени, следствие нормальных хозяйственных отношений в условиях рынка. В этом нет ничего плохого, если взаимные долги оправданы и сбалансированы, если ими разумно управляют. Особое значение имеет управление дебиторской задолженностью, поскольку она ведет к прямому отвлечению денежных и других платежных средств из оборота, что непосредственно влияет на платежеспособность предприятия, а в результате и на его финансовую устойчивость. Бухгалтерам, финансовым и руководящим работникам предприятия необходимо управлять долгами дебиторов и кредиторов так, чтобы не утратить заработанных средств, полученной прибыли и уменьшить риск финансовых потерь.

3. Анализ заемных средств

Заемные средства (капитал или обязательства) организации определяется совокупной величиной ее обязательств перед другими юридическими и физическими лицами. Величина заемных средств характеризует возможные будущие изъятия средств предприятия, связанные с ранее принятыми обязательствами. Обязательства подлежат признанию в балансе в том случае, когда весьма высока вероятность того, что потребуется отказ от потенциального дохода или будущих экономических выгод; при этом величину обязательства можно достоверно измерить.

К основным видам обязательств предприятия относятся следующие:

· долгосрочные кредиты банков, полученные на срок более года;

· долгосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков) на срок более года;

· краткосрочные кредиты банков, находящихся как внутри страны, так и за рубежом, на срок не более года;

· краткосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков), находящихся как внутри страны, так и за рубежом, на срок не более года;

· кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей (или потребления услуг) и датой их фактической оплаты;

· задолженность по расчетам с бюджетом, возникшая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа;

· обязательства предприятия перед своими работниками по оплате их труда;

· задолженность органам социального страхования и обеспечения, образовавшаяся ввиду разрыва между временем возникновения обязательства и датой платежа;

· отложенные налоговые обязательства;

· задолженность прочим хозяйственным контрагентам.

Заемные средства обычно классифицируют в зависимости от степени срочности их погашения и степени обеспеченности.

По степени срочности погашения обязательства подразделяют на долгосрочные и текущие. Средства, привлекаемые на долгосрочной основе, обычно направляют на приобретение активов длительного использования, тогда как текущие пассивы, как правило, являются источником формирования оборотных средств.

Для оценки структуры обязательств весьма существенно их деление на необеспеченные и обеспеченные. Обеспеченные обязательства в случае ликвидации организации и объявления конкурсного производства погашаются из конкурсной массы в приоритетном порядке (до удовлетворения требований прочих кредиторов).

Основными направлениями анализа заемных средств являются:

· анализ полной величины обязательств, включая плату за пользование заемными средствами;

· анализ сроков их образования и погашения;

· анализ условия обеспечения;

· анализ ограничений в использовании активов, которые они налагают на предприятие;

· анализ ограничений в действиях, в частности на выплату дивидендов.

Цена каждого источника является полной доходностью соответствующих финансовых инструментов. Исходя из этого совокупная цена всех источников определяется по формуле средней доходности, то есть по формуле средней арифметической взвешенной. Получаемая таким образом средняя величина издержек по привлечению финансовых ресурсов обозначается WACC:

 (7)

где w - удельный вес конкретного источника в общем объеме капитала;

Ke - цена собственного капитала;

Kps - цена капитала, привлекаемого за счет выпуска привилегированных акций;

Kd - цена заемного капитала.

Расширение доли заемного финансирования в разумных пределах может приводить к снижению общей цены привлекаемых ресурсов. Определение конкретной величины этих пределов, то есть выработка целевой структуры капитала, наиболее выгодной для данного организации является важной задачей экономического анализа.

Для характеристики финансовой политики Парушина Н.В. предлагает рассчитывать Финансовый леверидж, которые характеризует соотношение между заемными и собственными ресурсами.

Финансовый леверидж характеризует использование организацией заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. По-другому можно сказать, что финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Чем больше значение этого коэффициента, тем выше риск банкротства компании. Рекомендуемые значения финансового рычага - от 0,25 до Финансовый рычаг, равный 0,25, свидетельствует об оптимальной долговой нагрузке, 1 - о предельной. В последнем случае в структуре капитала 50 процентов приходится на собственные средства и 50 - на заемные. Если значение финансового рычага выше 1, это говорит о том, что компания финансируется в основном за счет заемных денег.

Стоит отметить, что предельные значения финансового рычага могут меняться в зависимости от отрасли или ситуации на финансовом рынке. Эксперты рекомендуют при его расчете использовать не балансовые, а рыночные оценки собственного капитала, что может существенно повлиять на уровень этого показателя. Для оценки связи коэффициента финансового левериджа с рентабельностью собственного капитала используют такой показатель, как эффект финансового рычага. Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств.

Эффект финансового рычага рассчитывается по формуле:

(8)

где ЭФР - эффект финансового рычага, %;

Сн - ставка налога на прибыль, в десятичном выражении;

Кр - коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %;

Ск - средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит;

ЗК - средняя сумма используемого заемного капитала;

СК - средняя сумма собственного капитала.

Для организации, использующего эффект финансового рычага, общая величина его активов будет всегда равна сумме собственного капитала и пассивов. Высокая доля заемных ресурсов характеризует, соответственно, высокий эффект финансового рычага, но, в тоже время, высокий риск потери финансовой устойчивости организации.

Чурсин А. отмечает, что согласно данной методике, эффективность использования заемного капитала зависит от соотношения между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Если ставка за кредит выше рентабельности активов - использование заемного капитала убыточно, если ниже - прибыльно и эффективно.

Мировая практика показывает, что наиболее «дешевым» источником является заемное финансирование, так как кредиторы находятся в более привилегированном положении, в сравнении с собственниками организации: они сохраняют за собой право на возврат своих вложений, а в случае банкротства их требования будут удовлетворены раньше требований акционеров. Формирование оптимальной структуры финансовых ресурсов организации, т.е. установление наиболее выгодного соотношения между собственными и заемными источниками финансирования и представляет собой проблему экономического анализа.

4. Анализ резервов

Оценка эффективности управления финансовыми резервами (капиталом) включает разные компоненты. Для оценки эффективности использования финансовых резервов (капитала) организации используется целая система показателей, характеризующих изменения:

- структуры капитала организации по его размещению и источникам образования;

- эффективности и интенсивности его использования;

- платежеспособности и кредитоспособности организации;

- запаса его финансовой устойчивости.

Основной целью оценки эффективности систем управления собственным капиталом (резервами) является повышение эффективности работы организации на основе внедрения более совершенных способов планирования, формирования, использования и контроля финансовых ресурсов.

Выделяют основные методы оценки эффективности управления собственными средствами (капиталом и резервами).

1. Метод оценки структуры и движения финансовых ресурсов организации.

Проводится анализ пассива баланса, который содержит сведения о собственных и заемных ресурсах организации.

Григорьева Т.И. предлагает проводить анализ по данным бухгалтерского баланса с использованием методов горизонтального и вертикального анализа. Горизонтальный анализ показывает изменение показателя за определенный период времени. Вертикальный анализ показывает удельный вес строк баланса в итоговых показателях.

2. Метод расчета показателей рентабельности.

Ковалев В.В. считает, что главным показателем эффективности функционирования организации является увеличение собственного капитала. В практике считается, что долю собственного капитала желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, т.к. это свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Это является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.

Камаева В.Д. считает, что обобщенным показателем эффективности управления финансовыми ресурсами организации является рентабельность собственного капитала:

ROE = Чп / СК, (9)

где ЧП - чистая прибыль организации;

СК - собственный капитал.

Выбор этого показателя связан с тем, что его величина зависит от решений руководителя принятых в трех сферах деятельности организации (финансовой, инвестиционной и основной).

Другими словами, имея первоначальный собственный капитал, руководитель может увеличить размеры прибыли, привлекая дополнительные источники финансирования, осуществляя оптимальную инвестиционную политику, эффективно управляя затратами, ценами и объемами производства.

Изменение этого показателя говорит об общей тенденции повышения или снижения эффективности бизнеса.

Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, отражают результаты деятельности организации; они используются как инструменты инвестиционной, ценовой политики.

3. Метод оценки финансовой устойчивости предприятия с помощью использования абсолютных показателей: основывается на расчете показателей, которые с точки зрения данного метода наиболее полно характеризуют финансовую устойчивость предприятия.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, предлагаемых в методике автора Любушина Н.П. которые отражают различные виды источников:

Наличие собственных оборотных средств (СОС):

СОС = (стр. 1300 - стр. 1100) (10)

Наличие собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (ФК):

ФК = (стр. 1300 + стр. 1400 - стр. 1100) (11)

Общая величина источников формирования запасов и затрат (ВИ):

ВИ = (стр. 1300 + стр. 1400 + стр. 1510 - стр. 1100) (12)

После расчетов данных показателей, они необходимы для расчета показателей обеспеченности запасов и затрат источниками формирования.

С помощью данных показателей определяется трёхкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

Абсолютная финансовая устойчивость:

Фс О; Фт О; Фо 0; т.е. S= {1,1,1} (13)

2. Нормальная финансовая устойчивость:

Фс< 0; Фт0; Фо 0; т.е. S={0,1,1} (14)

3. Неустойчивость финансового состояния:

Фс < 0; Фт < 0; Фо 0;т.е. S={0,0,1} (15)

4. Кризисное финансовое состояние:

Фс<0; Фт<0; Фо<0; т.е. S={0,0,0} (16)

Данный метод анализа финансовой устойчивости достаточно удобен, однако, он не объективен и позволяет выявить лишь только внешне стороны факторов, влияющих на финансовую устойчивость.

4. Метод анализа финансовых коэффициентов (R-анализ): базируется на расчете соотношения различных показателей финансовой деятельности организации между собой.

Существует несколько методик оценки финансовой устойчивости предприятия, они построены на применении различного рода показателей. Рассмотрим наиболее распространенные показатели, использующиеся в отечественной и западной практике, которую предлагает Бланк И.А.

Коэффициент автономии (независимости) рассчитывается по следующей формуле:

(17)

Данный коэффициент выявляет величину удельного веса собственных средств в общем объеме источников финансирования.

Формула для расчета коэффициента задолженности предприятия (финансовой зависимости) имеет следующий вид:

(18)

Коэффициент финансовой зависимости показывает долю заемных средств в общем объеме источников финансирования.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами рассчитывается:

(19)

Данный коэффициент показывает долю оборотных активов, финансирующуюся за счет собственных средств предприятия.

Формула для расчета коэффициента маневренности следующая:

(20)

Значение данного коэффициента характеризует какая часть собственного капитала, используемую для финансирования текущей деятельности, т.е. вложенную в оборотные средства, а какая часть капитализирована.

Коэффициент финансирования рассчитывается по формуле:

(21)

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных.

Коэффициент финансовой устойчивости рассчитывается по формуле:

(22)

Данный коэффициент показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников.

Коэффициента финансового левериджа (финансового риска):

(23)

Коэффициент предназначен для характеристики доли заемных средств в общей сумме собственного капитала.

Таким образом, финансовая устойчивость определяет долгосрочную стабильность предприятия. Она связана с зависимостью от кредиторов и инвесторов, т.е. с соотношением «собственный капитал - заемные средства», а платежеспособность характеризуется степенью ликвидности оборотных активов и свидетельствует о финансовых возможностях организации полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга. Данной точки зрения придерживаются большинство авторов.

5. Анализ финансового результата

Понятия «финансовые результаты», «прибыль» используются в бухгалтерском, налоговом учете, комплексном экономическом анализе хозяйственной деятельности, финансовом и инвестиционном анализе. Остановимся на общих моментах и особенностях использования этих понятий.

Для любой компании получение положительного финансового результата означает признание полезности ее деятельности.

Экономисты и аналитики в своих исследованиях всегда уделяют большое внимание изучению финансовых результатов хозяйственной деятельности организации, однако подходят к определению экономического содержания данного понятия в различных аспектах и с разной степенью детализации.

Так, А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин, раскрывая предлагаемую ими методику анализа финансовых результатов и рентабельности предприятия, отмечают, что «финансовый результат деятельности предприятия выражается в изменении величины его собственного каптала отчетного периода». Также стоит отметить что, данное определение соответствует определению выручки по МСФО. Авторы относят к наиболее важным показателям финансовых результатов:

· прибыль (убыток) от реализации;

· прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности;

· прибыль (убыток) отчетного года;

· нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отчетного периода.

О.В. Ефимова под финансовым результатом деятельности предприятия понимает прибыль, в то же время отмечает, что «действительно конечный результат тот, правом распоряжаться которым, обладают собственники», а в мировой практике под ним подразумевается «прирост чистых активов».

И.А. Бланк, анализируя финансовые механизмы управления формированием операционной прибыли, характеризует балансовую (совокупную) прибыль как «один из важнейших результатов финансовой деятельности предприятия». Это сумма следующих видов прибыли предприятия: прибыли от реализации продукции (или операционной прибыли), прибыли от реализации имущества и прибыли от внереализационных операций при главной роли операционной прибыли, доля которой в настоящее время составляет примерно «90-95 % общей суммы прибыли».

Г.В. Савицкая предлагает проводить анализ финансовых результатов деятельности предприятия, последовательно, изучая:

· состав совокупной прибыли, ее структуру, динамику и выполнение плана за отчетный год;

· прибыль от продаж, ее структуру, динамику и выполнение плана за отчетный год, влияние на прибыль ассортиментной политики предприятия;

· факторы, влияющие на изменение прибыли в целом по предприятию;

· состав внереализационной прибыли, ее структуру, динамику и выполнение плана за отчетный год;

· рентабельность предприятия с выделением трех групп показателей рентабельности, характеризующих окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов; прибыльность продаж, доходность капитала и его частей;

· факторы, влияющие на рентабельность производственной деятельности в целом по предприятию и по каждому виду продукции, рентабельность продаж и рентабельность совокупного капитала;

· методические основы определения резервов увеличения прибыли и рентабельности.

Финансовым результатом основной деятельности (от продаж) выступает выручка от продаж, для большей части функционирующих в российской экономике предприятий отражаемая по принципу начисления (на основе данных об отгруженной продукции).

Судить о том, какой конечный финансовый результат получен по итогам продаж, можно только очистив его от косвенных налогов и себестоимости. Превышение выручки над налоговыми расходами и затратами, ее формирующими, даст положительный результат, называемый прибылью от продаж. Обратная ситуация покажет убыток от продаж.

Таким образом, конечным финансовым результатом от продаж выступает прибыль или убыток, полученные по итогам доходов от продаж, уменьшенные на величину налоговых расходов и расходов по выпуску продукции (выполнению работ, оказанию услуг).

В структуру прочих доходов и расходов включаются доходы, расходы и их разница (сальдо) по операционной и внереализационной деятельности компании. Сальдо от прочей деятельности может увеличить или уменьшить его конечный финансовый результат от продаж в зависимости от его величины и положительного или отрицательного значений. Конечный финансовый результат от обычной деятельности предприятия называется прибылью (убытком) от обычной деятельности и является общим итогом его основной и прочей деятельности.

Конечный финансовый результат от обычной деятельности, увеличенный или уменьшенный на сальдо чрезвычайных доходов и расходов, носящих случайный характер и возникающих достаточно редко, формирует нераспределенную прибыль (непокрытый убыток). Выявлением величины нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) заканчивается финансовый год предприятия.

Систему финансовых результатов можно представить в следующем виде:

ФРп (финансовый результат от продаж) = Вп (выручка от продаж);

КФРп (конечный финансовый результат от продаж) = Вп - Нк (косвенные налоги) - Рсов (совокупные расходы на производство продукции - себестоимость);

КФРпр (конечный финансовый результат от прочей деятельности) = Дпр (доходы от прочей деятельности) - Рпр (расходы по прочей деятельности);

КФРоб (конечный финансовый результат от обычной деятельности) = КФРп +/ -КФРпр;

КФРч (чистый конечный финансовый результат) = КФРфг - Нпр - Дв (дивиденды).

Анализ финансовых результатов следует проводить, соблюдая логику движения от общего к частному и, далее, к определению влияния частного на общее. Иначе говоря, сначала анализируются обобщающие показатели финансовых результатов в их динамике, затем изучается их структура, определяется изменение в анализируемом периоде по отношению к базисному периоду или к бизнес-плану; выявляются факторы, действие которых привело к изменениям, показатели, с помощью которых можно дать количественную оценку влияния факторов на изменение финансовых результатов.

6. Анализ ликвидности баланса

дебиторский финансовый ликвидность

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его ликвидность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения. Вторая группа (А2) - это быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Третья группа (А3) - это медленно реализуемые активы (производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов). Четвертая группа (А4) - это трудно реализуемые активы: основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

Соответственно, на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия. Первая группа пассивов (П1) - это наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение месяца (кредиторская задолженность и просроченные платежи). Вторая группа пассивов (П2) - это среднесрочные обязательства со срокам погашения до одного года. Третья группа пассивов (П3) - это долгосрочные кредиты банка и займы. Четвертая группа пассивов (П4) - это собственный капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А1 ? П1 ; А2 ? П2 ; А3 ? П3 ; А4 ? П4 (24)

Изучение соотношения этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают следующие относительные показатели:

1. Коэффициент текущей ликвидности:

(25)

Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств.

2. Коэффициент быстрой ликвидности:

(26)

По своему смысловому значению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности:

(27)

Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена за счет имеющейся денежной наличности.

Данные показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов.

В соответствии с действующим законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их несостоятельности применяется ограниченный круг показателей:

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

- коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Если коэффициент текущей ликвидности и доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный шести месяцам:

(28)

где Кт.л1 и Кт.л0 - соответственно значение коэффициента ликвидности на конец и начало анализируемого периода;

Кт.л.норм. - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 - период восстановления платежеспособности, мес.;

Т - отчетный период, мес.

Если Кв.п. >1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если Кв.п.<1 - у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

В случае если фактический уровень Кт.л равен или выше нормативного значения на конец периода, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности за период, равный трем месяцам:

(29)

Если Ку.п. >1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.

Согласно данным правилам предприятие признается неплатежеспособным при наличии одного из следующих условий: коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода менее 2; коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода менее 0,1; коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности менее

Важно отметить, что авторы выделяют некую общую систему показателей (коэффициентов), имеющую лишь некоторые различия. Данные отличия заключаются в последовательности анализа, количестве используемых показателей, способе их определения и расчета.

7. Пути повышения ликвидности предприятия и предотвращения банкротства

Существует множество способов повышения платежеспособности.

Повышение ликвидности предприятия крайне важно для владельца. Сделать это можно путём комплексных решений, направленных на улучшение финансового состояния фирмы и уменьшения задолженностей. Основные меры, путём которых можно обеспечить повышение ликвидности, таковы: - максимально возможное уменьшение стоимости дебиторской задолженности; - увеличение прибыли; - оптимизация структуры капитала предприятия; - уменьшение стоимости материальных активов.

Для того чтобы производственный процесс был бесперебойным, должна быть ликвидной часть оборотных средств. Повысить платежеспособность и улучшить финансовую устойчивость можно несколькими способами. В первую очередь необходимо увеличить прибыль от продаж за счет внедрения прогрессивных нормативов, энергосберегающих технологий и снижения производственных затрат.

Необходимо сократить производственный цикл до минимума и тем самым ускорить оборачиваемость средств. Привлечь новые долгосрочные источники финансирования, которые будут гарантировать постоянное поступление денежных средств.

Улучшить эффективность использования оборотных средств с помощью контроля в расчетах, что включает в себя определение условий оплаты за производимую продукцию, создание резерва по долгам сомнительного происхождения и отбор потенциальных покупателей.

Другие пути повышения ликвидности предприятия - финансовая стабилизация и понижение дебиторской задолженности. Достигнуть этого можно, анализируя активы для их более рационального распределения, планируя всю финансовую деятельность предприятия и, помимо планирования, ещё и соблюдения сроков данных планов.

Что касается финансовой стабилизации, здесь нужен очень грамотный подход, направленный на уменьшение ежемесячных расходов. Нежелательно делать это за счёт заработной платы работников. Можно найти очень много иных пунктов, на которых организация имеет возможность сэкономить.

Повышение ликвидности предприятия также можно обеспечить рефинансированием дебиторской задолженности и ускорением её оборотов. Таким образом, можно увеличить сумму финансовых активов. С помощью установления нормативов, регулирующих запасы предприятия, проводится оптимизация материальных или товарных ценностей.

Проведение технико-экономических расчетов также поможет в оптимизации. Увеличив объёмы реализуемой продукции, можно рассчитывать на скорое повышение ликвидности предприятия. Активно применяя имеющиеся в наличии средства, фирма может добиться роста уровня доходности и размера получаемой прибыли. Расширение границ рынка сбыта также поможет в увеличении ликвидности и платежеспособности фирмы. Ещё один важный аспект - повышение производительности труда рабочего персонала за счёт более жёстких рамок, более высоких требований и штрафов за нарушение.

Финансово устойчивым является кредитоспособное и платежеспособное предприятие, имеющее некоторый запас собственных средств при условии, что их величина превышает размер заемных источников.

Для повышения финансовой устойчивости необходимо четко контролировать и управлять дебиторской задолженностью, следите за ее качеством и соотношением. Для эффективного управления дебиторской задолженностью необходимо: контролировать платежную дисциплину покупателей; ориентироваться на большее число покупателей, чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими из них; следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.

Для ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности и обеспечения своевременности расчетов можно предоставлять скидки дебиторам за сокращение сроков погашения, используйте векселя в расчетах с дебиторами, факторинговые операции, применяйте коммерческий кредит при взаимоотношениях с покупателями.

Подводя итоги теоретической главы можно сказать о том, что финансовая несостоятельность предприятия, определяющая юридический факт его банкротства, во многом является следствием неэффективного управления финансами. Систематический контроль финансового состояния предприятия позволяет оперативно выявлять негативные стороны в работе предприятия и своевременно принимать действенные меры по выходу из сложившейся ситуации. Поэтому анализу финансового состояния на предприятии должно уделяться самое пристальное внимание.

Заключение

Согласно российскому закону несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате налогов, сборов и иных обязательных платежей в бюджет соответствующего уровня (федеральный, бюджеты РФ, местный бюджет) и во внебюджетные фонды в порядке и на условиях, определенных федеральным законодательством, в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника. Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

В целом современное российское законодательство о несостоятельности (банкротстве) включает одновременно и принцип единой правовой защиты интересов кредиторов, направленный против удовлетворения требований одних кредиторов в ущерб другим, и принцип приоритетности прав и законных интересов должников.

Основой анализа банкротства является оценка финансового состояния и анализ платежеспособности и финансовой устойчивости организации. Если платежеспособность -- это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость -- внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.

Платежеспособность и финансовая устойчивость являются одними из важнейших характеристик финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Управление финансовой устойчивостью и платежеспособностью - это постоянный поиск рационального сочетания между собственным капиталом и заемным, между денежной и не денежной формой собственных средств для покрытия обязательств между направлениями использования собственных средств - на покупку сырья и материалов в ущерб обеспечению рабочих мест (при запаздывании выплаты заработной платы) или на своевременную выплату заработной платы при неполной загруженности предприятия. В свою очередь, придерживаясь области финансового равновесия, можно установить предельные значения ряда показателей, соблюдение которых гарантирует устойчивость и платежеспособность во времени, накопление собственных средств в текущем отчетном периоде и обоснование перспектив на будущее.