Особенности и последствия ревальвации и девальвации в современных условиях

Размещено на http://www.allbest.ru/

Особенности и последствия ревальвации и девальвации в современных условиях



Содержание

Введение

1. Сущность девальвации и ревальвации

2. Виды девальвации

3. Тенденции девальвации и ревальвации рубля в условиях экономического кризиса

4. Последствия девальвации

Заключение

Список использованных источников



Введение

Наиболее распространенный способ использования валютного курса для регулирования внешнеэкономической деятельности заключается в изменении его путем девальвации или ревальвации.

Девальвация -- сложное явление в валютной сфере. Страны предпринимают все возможные меры к тому, чтобы ее не проводить: стимулируют экспорт товаров, ограничивают импорт, поднимают учетный процент центрального банка, получают кредиты у МВФ в пределах своей квоты, используют имеющиеся у них золотовалютные резервы, поскольку девальвация свидетельствует о слабости валюты данной страны. Девальвацию валюты страны проводят в условиях хронически пассивного платежного баланса, усиления инфляции, относительного (по сравнению с другими странами) понижения темпов роста ВНП и малой эффективности, жестких мер, предпринимаемых правительством. Возникает паническое бегство от национальной валюты, перемещение "горячих денег" (спекулятивные краткосрочные капиталы, перемещающиеся из стран с пониженным валютным курсом).

Ревальвация - процесс, обратный девальвации. Страна, осуществляющая ревальвацию своей валюты, ставит себя в менее выгодное положение в области внешней торговли, притока иностранных капиталов и международного туризма по сравнению с другими странами.

Определить каким путем идти экономике страны, особенно в кризисный период, необходимо предварительно изучив два этих понятия.

При ревальвации страны с положительным платежным балансом достигают равновесия между экспортом и импортом, а в худшем случае платежный баланс сводится с дефицитом.

Девальвация валюты стимулирует экспорт товаров и препятствует импорту товаров.

Ревальвация стимулирует экспорт капитала. Инвесторы выгодно приобретают ценные бумаги и недвижимость, так как за национальную валюту они получают больше иностранной валюты, чем раньше. И наоборот, импорт капитала в страну после ревальвации становится невыгодным, так как надо затрачивать больше валюты на приобретение активов в национальной валюте.

Учитывая изменения, как торгового баланса, так и баланса капиталовложений под влиянием изменений валютного курса, можно сделать вывод, что ревальвация ухудшает состояние платежного баланса, а девальвация улучшает.

Девальвацию валюты вынуждены проводить страны с дефицитом платежного баланса (импорт превышает экспорт), и она есть средство обеспечения равновесия поступлений и платежей.

Цель работы: рассмотреть особенности и последствия ревальвации и девальвации в современных условиях.

Задачи: дать определение девальвации и ревальвации и её видам. Выявить причины, изучить последствия девальвации, исследовать особенности ревальвации и девальвации рубля в условиях мирового кризиса и пути их преодоления.



1. Сущность девальвации и ревальвации

Существует несколько определений, которые выражают сущность девальвации.

Девальвация - официальное снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам.

Девальвация - метод стабилизации национальной валюты, противоположный ревальвации, суть которого заключается в понижении официального курса бумажных денег до их реальной стоимости, т. е. снижении курса национальной валюты по отношению к твердым валютам, международным счетным единицам; уменьшение реального золотого содержания денежной единицы.

Девальвация - "намеренное снижение курса валюты органами власти относительно золота или других валют, например, в целях стимулирования совокупного спроса в экономической системе, обычно с официальным уведомлением" Валютное регулирование и валютный контроль: учебник/под ред. В.М.Крашенникова.М.: «Изд-во Экономист».2005,с.65 . Иначе можно сказать, что девальвация - это снижение стоимости валюты, которому предшествует официальное заявление.

Девальвация (от латинского de приставка, означающая понижение, и value имею значение, стою) обесценивание национальной валюты, выражающиеся в снижении ее курса по отношению к иностранным валютам и международным счетным денежным единицам, ранее к золоту. Причины девальвации инфляция, неравномерность ее развития в отдельных странах, дефицитность платежного баланса. Понятие девальвации в процессе эволюции претерпело значительные изменения:

1) При монометаллизме девальвация означала снижение государством официального золотого (серебряного), содержания бумажных знаков стоимости, служила методом стабилизации внутреннего денежного обращения. Проводилась при расстройстве денежного обращения, вызванном эмиссией неразменных неметаллических бумажных денег (как правило, в периоды войн, политических и социальных потрясений) и сопровождалась возобновлением их обмена на металл по новому, более низкому соотношению.

2) С прекращением размена кредитных денег на золото в 1930-х годах девальвация утратила свое значение как метод стабилизации внутреннего денежного обращения и стала методом валютной политики. В этот период девальвация заключалась в снижении государством курса национальной денежной единицы с целью валютного демпинга и укрепления конкурентных позиций на внешних рынках.

Девальвация всегда стимулирует экспорт товаров из страны, девальвирующей валюту, что улучшается состояние торгового и платежного баланса. Так, в 1949 году была вынуждена объявить девальвацию на 30% фунта

Кроме того девальвация является денежной реформой, которая заключается в понижении официального курса бумажных денег до их реальной стоимости, в результате происходит обесценивание национальной валюты, то есть снижение её курса по отношению к иностранным валютам и золоту. То есть девальвация является официальным снижением курса национальной валюты.

До отмены золотых паритетов девальвация происходила одновременно со снижением золотого содержания валюты.

Причины девальвации - неравномерность развития инфляции в отдельных странах, дефицитность платежных балансов. Хоть девальвация вызывается макроэкономическими факторами, непосредственное снижение курса валюты вызывается решением регулирующих органов в стране. Таким решением может быть официальное снижение фиксированного руководством страны курса, отказ от поддержки курса валюты, отказ от привязки курса валюты к валютам других стран или валютным корзинам с целью уменьшения дефицита платежного баланса страны, повышения конкурентоспособности производимых товаров на мировом рынке, стимулирования внутреннего производства.

И, в свою очередь, для устранения данных причин, девальвация используется как метод стабилизации национальной валюты, противоположный ревальвации, суть которого заключается в понижении официального курса бумажных денег до их реальной стоимости, т. е. снижении курса национальной валюты по отношению к твердым валютам, международным счетным единицам; уменьшение реального золотого содержания денежной единицы.

Правительства проводят девальвацию в тех случаях, когда они понимают, что курс их валюты оказался завышенным, например, если становится очевидным, что "из-за высоких темпов инфляции экспортная продукция страны утратила конкурентоспособность, либо торговый баланс весьма неблагоприятен для страны" Экономическая теория: учебник/ под ред. Шишкин А.Ф. М.: «Изд-во Владос»,2009,с.80. Задача девальвации состоит в том, чтобы сделать экспортные товары более дешевыми, а импортные товары - более дорогими, хотя, несомненно, отрицательным моментом является потеря доверия к стране, вынужденной девальвировать свою валюту.

Девальвация - это мера, на которую вынуждены идти только государства с фиксированным обменным курсом своей валюты. Если валюта страны является "плавающей", девальвации или ревальвации происходят постоянно и автоматически.

Ревальвация - "официальное повышение золотого содержания денежной единицы страны или фактическое повышение её валютного курса"4. Одно из средств государственно-монополистического регулирования экономики капиталистических стран. По механизму воздействия на экономику ревальвация противоположна девальвации. До конца 60-х гг. 20 в. ревальвация была сравнительно редким явлением в международной валютной практике. Это объясняется тем, что страна, осуществляющая ревальвацию своей валюты, ставит себя в менее выгодное положение в области внешней торговли, притока иностранных капиталов и международного туризма по сравнению с другими странами.

Обратное влияние на внешнюю торговлю государства оказывает асимметричный девальвации процесс ревальвации. Ревальвация нередко подталкивается действиями других государств, желающих усилить конкурентоспособность своих товаров на рынках стран с активным торгово-платежным балансом. В свою очередь, этот процесс значительно расширил возможности использования других средств валютного воздействия на международные расчеты - валютных интервенций, маневрирования процентной ставкой, валютных ограничений.

Ревальвация, повышая курс валюты данной страны по отношению к валютам других стран, вызывает повышение цен экспортируемых товаров в иностранной валюте и тем самым снижает конкурентоспособность страны на мировом рынке, сдерживает экспорт её товаров. Понижая выраженные в национальной валюте цены импортных товаров, ревальвация приводит к повышению спроса на них и увеличению импорта, складывающиеся курсовые соотношения между ревальвированной валютой данной страны и

валютами др. стран делают для иностранных собственников невыгодным вложения капитала в этой стране, т.к. при обмене валют они получат меньшую сумму в местной валюте. И, наоборот, для страны, ревальвировавшей свою валюту, становится более выгодным экспорт капитала, т.к. возникает возможность более дешёвой покупки иностранной валюты. В области международного туризма ревальвация приводит к сокращению доходов от притока иностранных туристов, т.к. поездки в данную страну обходятся для них дороже, и, наоборот, стимулирует поездки за рубеж отечественных туристов, для которых иностранная валюта становится дешевле.

Правительства разных стран используют ревальвацию для борьбы с инфляцией. Именно как антиинфляционную меру провели ревальвацию своих валют ФРГ в 1969 и 1971, Нидерланды, Швейцария, Австрия и ряд др. стран в 1971 и 1973. Ограничивая приток в страну иностранных и главным образом спекулятивных, блуждающих в поисках более прибыльного приложения капиталов, ревальвация позволяет в известной мере сдерживать увеличение денежной массы в обращении и на этой основе замедлять рост внутренних цен. Снижение в результате ревальвации затрат на импорт также ограничивает рост внутренних цен Деньги, кредит, банки: учебник/под ред. Лаврушина О.И. М.: «Изд-во КНОРУС»,2007,с.81.

Ревальвация осуществляется и с целью сдерживания роста активного сальдо торгового баланса. Такая ревальвация иногда проводится под нажимом других стран или международных валютно-финансовых организаций. Так, в декабре 1971 правительство Японии под нажимом США ревальвировало иену с целью выравнивания торгового баланса между двумя странами. В начале 70-х гг. с применением в ряде капиталистических стран "плавающих", колеблющихся (отклоняющихся от установленного паритета под влиянием спроса и предложения) курсов валют некоторые капиталистические страны прибегали к фактической ревальвации своих валют в форме повышения их рыночного курса, не изменяя официально их золотого содержания. Так, введение в феврале 1973 "плавающего" курса японской иены означало фактическую ревальвацию иены к доллару США на 16,25%. Итак, ревальвация -- повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным или международным валютам. Платежный баланс всегда был объектом государственного регулирования. Государственное регулирование платежного баланса -- это совокупность экономических (в том числе валютно-кредитных, финансовых и др.) мероприятий по формированию основных статей платежного баланса и покрытию сальдо.

Методы регулирования платежного баланса направлены либо на стимулирование, либо на ограничение внешнеэкономических операций. Страны с дефицитным платежным балансом принимают меры по развитию экспорта, сдерживанию импорта товаров, ограничению вывоза капиталов, сокращению внешней задолженности. Это достигается также уменьшением бюджетного дефицита, совершенствованием дисконтной политики, введением валютных, кредитных ограничений, понижением курса национальной валюты, установлением пределов роста денежной массы. При активном платежном балансе органы государственной власти стремятся уменьшить его сальдо за счет увеличения импорта товаров, экспорта капиталов, уменьшения экспорта товаров, выдачи кредитов, увеличения золотовалютных резервов.

В современных условиях получают развитие межгосударственные способы регулирования платежных балансов:

- согласование условий экспортных кредитов;

- двухсторонние правительственные кредиты;

- краткосрочные кредиты центральных банков;

- кредиты международных валютно-кредитных и финансовых организаций.

Причинами девальвации и ревальвации является инфляция и нарушения равновесия платежного баланса, разрыв в покупательной способности денежных единиц разных стран.

Причиной девальвации может быть кризис платежного баланса. Тогда снижение валютного курса стимулирует экспорт и ограничивает импорт. Ревальвация имеет противоположный смысл.

2. Виды девальвации

Различают официальную открытую и скрытую девальвации.

При открытой девальвации Центральный банк страны "официально объявляет девальвацию национальной валюты, из обращения изымаются обесцененные бумажные деньги или происходит обмен таких денег на новые, устойчивые кредитные деньги" Экономическая теория: учебник/под ред. Камаева В.Д. М.: «Изд-во Владос»,2009,с.9 (но по курсу, соответствующему обесценению старых денег, т. е. более низкому). При скрытой девальвации государство снижает реальную стоимость денежной единицы по отношению к иностранным валютам, не изымая обесценившиеся деньги из обращения.

Открытая девальвация вызывает понижение товарных цен, скрытая же девальвация не ведет сама по себе к изменению цен.

Девальвация рубля в России производится Центробанком. Курс рубля привязан к корзине валют, где 55% долларов и 45% евро. Центробанком установлен плавающий курс рубля, но в пределах валютного коридора. Для того чтобы произвести девальвацию рубля нужно расширить валютный коридор, т. е. установить минимальное и максимальное значение рубля по отношению к корзине валют, дальше курс рубля определяется на валютных торгах.

Термин "инфляция" близок по значению к термину "девальвация ", однако, первый чаще относят к стоимости денег в национальном регионе, а второй -- к международным рынкам. По сути, и то и другое характеризуется повышением цен. Часто девальвация валюты может быть одной из причин инфляции внутри страны. Еще одно отличие от инфляции в том, что девальвация - это осознанная мера, на которую идет Центробанк, а инфляция, как правило, стихийное явление, трудно поддающееся контролю со стороны государства.

Под риском девальвации валюты понимается риск резкого стрессового снижения курса валюты относительно других валют. Возможность оценки риска девальвации существенно зависит от того, в какой форме она происходит. Снижение руководством страны фиксированного курса может быть предсказано заранее; стихийная девальвация, вызванная неспособностью регулирующих органов поддержать курс валюты, сложно поддается оценке. На ожиданиях резкого падения курса валюты, инвесторы начинают вкладывать деньги в более материальные носители. Но, тем не менее, это является крайней мерой.

Как пример девальвации можно привести резкое падение фунта в 1992 году, на котором смог существенно заработать Сорос. Он вызвал резкую перепроданность, продав за один день фунтов больше, чем на 10 миллиардов долларов, что и стало критическим.

Дело в том, что фунт еще до этого искусственно поддерживался выше, чем мог себя обеспечить. После столь серьезной продажи на рынке появилось очень много дешевых фунтов, правительство решило, что не имеет смысла и дальше удерживать валюту. Падение фунта составило тогда порядка 12 %. Еще один пример -- итальянская лира, относится приблизительно к тому же времени. Девальвация тогда составила порядка 7 %. Интересно, что обе страны входили в Европейскую валютную систему и отклонение их курсов от паритета было выше установленных норм.

Историческим примером открытой девальвации может служить денежная реформа 1839-1843 гг. в России, выразившаяся в том, что обесцененные ассигнации были обменены по курсу 3 руб. 50 коп. за 1 серебряный рубль на кредитные билеты, которые в свою очередь подлежали размену на золото и серебро по номинальной стоимости. Таким образом, временная стабилизация рубля была достигнута путем открытой девальвации: за 1 рубль ассигнациями держатели их получили только около 29 коп., серебром.

Историческим примером скрытой девальвации может служить денежная реформа 1897 г. в России. Она выразилась в том, что был введен размен кредитных билетов на золотые монеты, номинально рубль за рубль, но при этом золотое содержание рубля было снижено на 1/3 - с 26,1 до 17,4 доли чистого золота. Финансы и кредит: учебник/под ред. Романовский М.В. М.: «Изд-во Юрайт-Издат»,2003,с.10017 августа 1998 года в связи с экономическим кризисом было объявлено о решении девальвировать рубль, введении одностороннего моратория на банковские расчеты с Западом. Девальвация имеет целью снижение валютного курса для стимулирования экспорта и ограничения импорта. Основной причиной девальвации является, как правило, кризис платежного баланса. Такие действия стимулируют потребительский спрос на внутреннем рынке, повышают конкурентоспособность экспортных товаров страны на мировом рынке. Ревальвация имеет противоположный смысл, означает повышение валютного курса с целью удержать на внутреннем рынке потребительский спрос, стимулировать товарный импорт и приток иностранных инвестиций.

Причинами девальвации и ревальвации является инфляция и нарушения равновесия платежного баланса, разрыв в покупательной способности денежных единиц разных стран. Валютная интервенция - это прямое дивидендов по ГКО и о замораживании счетов частных банков.

Цели девальвации:

1) сохранить уровень номинальной заработной платы или даже создать условия, требующиеся для ее дальнейшего роста, в то время как реальная заработная плата должна была скорее упасть;

2) заставить товарные цены, особенно цены на продукцию сельского хозяйства, расти в национальной валюте или, по меньшей мере, остановить их дальнейшее падение;

3) оказать помощь должникам за счет кредиторов;

4) поощрить экспорт и снизить импорт;

5) привлечь больше иностранных туристов и сделать более дорогими (во внутренней валюте) поездки в другие страны для граждан своей страны.

Однако ни государства, ни литературные проповедники их политики не были достаточно искренни, чтобы признать открыто, что одной из основных целей девальвации было снижение уровня реальной заработной платы. По большей части они предпочитали описывать цель девальвации как устранение мнимого фундаментального неравновесия между внутренним и международным уровнями цен. Они говорили о необходимости снижения внутренних издержек производства. Но они старались не упоминать, что одной из двух статей издержек, которые, как они ожидали, снизятся в результате девальвации, будет реальная заработная плата. Второй статьей был процент по долгосрочным кредитам предприятиям и основная сумма этих долгов.

3. Тенденции девальвации и ревальвации рубля в условиях экономического кризиса

Мировой финансовый кризис наращивает обороты, все больше задевая экономику России. В последние несколько месяцев жители России живут с вопросом, на который трудно дать однозначный ответ: какие перспективы у национальной валюты? Ведущие экономисты страны и независимые эксперты всерьез заговорили о девальвации рубля.

Поскольку, девальвация - это уменьшение официальной цены национальной валюты, в данном случае рубля, по отношению к валюте других стран. Призывы девальвировать рубль все более настойчиво звучали в последние месяцы в российских бизнес-кругах. Правительство согласилось начать процесс постепенного ослабления национальной валюты.

Отрицать тот факт, что девальвация будет, наверное, уже никто не осмелится. Аналитики считают, что существует два варианта развития процесса. Первый вариант - резкое снижение стоимости рубля по отношению к бивалютной корзине Бивалютная корзина - операционный ориентир курсовой политики Центрального Банка России. Такой ход имеет как свои плюсы, так и минусы. К плюсам относится возможность оставить в сохранности золотовалютные резервы страны, к минусам - огромный риск негативных последствий, которые могут возникнуть в обществе. Второй вариант - так называемая плавная девальвация. Именно этого курса и придерживается сейчас Центробанк. Эксперты утверждают, что такой путь почти не отразится на жизни населения страны, однако, чтобы поддержать рубль, необходимо задействовать золотовалютные резервы страны.

В ноябре представители Центробанка России заявили о возможном ослаблении рубля, но одновременно заверили, что речь идет не о резкой девальвации, а, скорее всего, о плавной. Хотя, как показывает время, трудно назвать расширение границы бивалютной корзины на 60 копеек "плавным" переходом. Вместе с тем, эксперты успокаивают: если девальвация и будет очень сильной, все равно она не будет такой, как десять лет назад. Какие последствия может иметь этот шаг для российской экономики? Считается, что такая вынужденная в современных условиях мера сократит издержки у российских компаний.

Сегодня на мировом рынке падает спрос на нефть и сырье, поэтому сокращение затрат на производство повысит конкурентоспособность отечественных компаний. В первую очередь, ослабление национальной валюты уменьшит затраты отечественных производителей на рабочую силу. Но, несмотря на это, последствия девальвации негативно скажутся на экономике России, поскольку этот процесс будет способствовать ослаблению российского рынка. Заработки населения упадут, соответственно, упадет и потребительский спрос. Большое количество товаров просто не будет, кому покупать.

Движения национальной валюты проходили на фоне углубляющегося экономического кризиса в России, вызванного резким сокращением стоимости углеводородов и металлов на мировом рынке. Основным выражением кризиса и главной его составляющей стал спад в промышленности, за первые три месяца 2009 года потерявшей почти 15% по отношению к аналогичному периоду 2008 года. Обрабатывающая промышленности потеряла даже больше - 20%.

Машиностроение сократилось к максимумам 2008 года вдвое. Спад ВВП в I квартале 2009 к I кварталу 2008 достиг 9,5%. Причем после некоторой стабилизации в феврале, в марте экономический спад снова ускорился, выйдя на новый уровень - стал сокращаться потребительский спрос Введение режима плавающего валютного курса в России: Российский внешнеэкономический вестник/ под ред. Шагалов Г.Л., №3. 2009,с.15.

Я специально заострила внимание на спаде в обрабатывающей промышленности, поскольку столь глубокий спад заставил ее резко сократить количество работников - и в стране резко выросла безработица, которая в I квартале 2009 года росла темпами, вдвое превосходящими американские - каждый месяц количество безработных росло на 600 000 человек - почти на столько же, на сколько и в США. Но при этом в США общее количество занятых вдвое превосходит российский показатель. В 5 из 7 федеральных округов России по итогам первого квартала безработица превысила 10% от экономически активного населения (ЭАН).

Резкое увеличение количества безработных есть уже политическая проблема, ибо чревато социальной напряженностью. А социальной напряженности наше руководство - как известно еще со времен монетизации льгот - боится как огня, и делает все возможное, чтобы снизить его остроту.

Рецепт борьбы с безработицей известен: экономический рост. Или хотя бы рост в отрасли, продуцирующей наибольшее количество безработных. В данном случае - в обрабатывающей промышленности. И тут рецепт известен и, что самое главное, опробован именно в российских условиях и именно в условиях вызванного теми же причинами кризиса. Речь идет об импортозамещении. В прошлый раз вызванным к жизни резким падением курса рубля к иностранным валютам, что выразилось в резком сокращении импорта, уже в 1999 году этот процесс - едва стартовав - остановил спад ВВП в России.

И в этот раз - десятилетие спустя - все, казалось бы, развивалось по прежней кальке. Однако, на сегодняшний момент девальвация и падение импорта не вызвали оживления в промышленности. Для того, чтобы понять причины этого, необходимо рассмотреть девальвацию в России с самого начала финансового кризиса.

По убеждению многих, девальвация стартовала в январе 2009 года, когда курс за период с 12.01. по 07.02. вырос с 29,39 до уже знакомых нам 36,38 рубля за доллар, менее чем за месяц, увеличившись на 6,99 рубля или почти на 24%.

Девальвация в России стартовала всего через несколько дней после того, как начала падать цена на нефть. Действительно: 16 июля 2008 года доллар упал до наименьшего значения - за него давали 23,12 рубля. Нефть марки Брент стоила в этот день 135,81 доллара, устойчиво падая вот уже четвертый день и утеряв к максимуму, достигнутому 3 июля 2008 года (146,08 доллара за баррель), более 10 долларов. При этом падение рубля к доллару происходило на фоне роста доллара к евро. Но, думается, не только восходящим движением доллара к евро было вызвано падение рубля (если вспомнить - как раз в 2007 - 2008 гг. ЦБ РФ практически официально использовал валютный курс как инструмент подавления инфляции, признанной главным злом в экономике), но и достаточно прозорливой политикой руководства ЦБ, вовремя углядевшего опасность и начавшего в рамках своей компетенции готовится к будущему кризису. Притом имеется предположение, что за ростом доллара к евро ЦБ РФ прятал проводимую девальвацию и от правительства страны. Достаточно ясно, что послужило спусковым крючком для второго этапа девальвации, начавшегося, по признанию представителя ЦБ РФ, 9 ноября 2008 года. Это реакция рынка нефти на решение о резком снижении добычи нефти странами, принятое 25 октября 2008 года. Рынок продолжил падать - даже быстрее, чем до того. Итак - неделя на рассмотрение реакции рынка, неделя - на вынесение решения, и вот - девальвация рубля уже с согласия правительства ровно по прошествии двух недель с заседания ОПЕК Экономическая теория: учебник/под ред. Добрынина А.И., Тарасевича Л.С. П.: «Изд-во СПбГУЭФ»,2007,с.113 .

Российская девальвация 2008 - 2009 гг. была отягощена серьезной проблемой:

1. Долларовые пассивы банковской системы страны превышали долларовые активы на 100 млрд. долларов.

2. Цена на нефть упала на треть, с большой долей вероятности будет так же быстро падать и дальше. Возможный выход для экономики - в девальвации национальной валюты.

3. Но в этом случае можно потерять банковскую систему, у которой нет свободных средств на покупку дорожающего доллара для выравнивания баланса пассивов и активов, ибо привлеченные средства ушли на кредитование экономики - в основном на кредитование сырьевых компаний, чье состояние вследствие падения цен на сырье резко ухудшилось. При этом банки в случае девальвации будут любым способом вытягивать деньги из заемщиков, что еще более ухудшит состояние реального сектора

4. Крах банковской системы, наложившись на падение цен на нефть, резко усилит кризисные явления в экономике.

В Европе же в 2007 году прошло серьезное повышение цен на продовольствие. В 2008 же году цены на продовольствие падали - этот пузырь начал сдуваться чуть-чуть раньше нефтяного. А, кроме того, вместе с ценами на нефть и кризисом в промышленности ЕС, приведшем к росту конкуренции на рынке транспортных услуг, упала стоимость транспортировки продукции. И потому и без того очень серьезно дотируемые со стороны государства производители продовольствия в Европе смогли предоставить покупателям из России весьма серьезные скидки. Скидки такого размера, что они почти покрыли 27% девальвации (для этого размер скидки должен составить около 20% к начальной цене в евро). Именно поэтому, кстати, девальвация практически не вызвала ожидаемого всплеска розничных цен на продовольствие в России.

Примерно такая же ситуация сложилась и в европейской промышленности - падение выпуска на 20%, сокращение заказов на 30%, обострили конкуренцию, заставив жертвовать рентабельностью и поставив компании буквально на грань выживания12. При этом опять-таки сократилась себестоимость - ввиду кратного падения цен на металлы, углеводороды и транспортировку, что позволило и европейской промышленности предоставить российским покупателям существенные скидки. Скидки, которые покрывают большую часть девальвации.

Таким образом, половина импорта практически не подорожала. Что и позволило стране - вкупе с крайне низкими ценами на импорт из Китая, где даже удорожание на 50% не так уж заметно и резко ужавшей размер своей прибыли торговлей (уже в России) - избежать серьезного роста цен и высокой инфляции, которые должны были - по идее - сопровождать девальвацию.

В условиях поразившего мировую экономику (в отличии от 1998 года, когда экономики стран Запада кризис не затронул) острого экономического кризиса, а так же кратного снижения цен на металлы, углеводороды и сдутие пузыря на рынке продовольствия, размер проведенной в России девальвации оказался совершенно недостаточным для запуска процесса импортозамещения.

Теперь необходимо затронуть момент ревальвации.

Достигнув венчающего непрерывный рост максимума в начале февраля, показав простой максимум 19 февраля, курс доллара с того момента показывал четкий тренд на снижение, упав с 19.02. по 08.05. на 3,89 рубля или более, чем на 10% - меньше, чем за три месяца. Таким образом, инвестиции в доллар показывают отрицательную доходность около 40% годовых.

Все это можно было бы объяснить падением доллара к евро, если бы не устойчивое падение курса евро к рублю, стартовавшее во второй половине февраля и продолжающееся по сей день. За три месяца с достигнутого 5 февраля максимума евро потерял 3,18 рубля, показав за период отрицательную доходность в 20% годовых. На языке финансистов это именуется "ревальвацией рубля к корзине валют" - и происходит это движение либо при молчаливом согласии ЦБ РФ, либо при его прямом участии. Как бы то ни было, можно обоснованно заявить, что последние два месяца Центральный банк России проводит политику ревальвации национальной валюты. При этом надо помнить, что одной из задач, решаемых (и решенной) ЦБ РФ осенью 2008 -зимой 2009, было уравновешивание валютных активов и пассивов российской банковской системы, для чего банкам было продано (не было ими куплено - а именно было им продано) порядка 100 млрд. долл. из золотовалютных резервов ЦБ РФ Экономический журнал Высшей школы экономики//Статистический раздел, т.11,№4,2007. Более того, поскольку у банков не было достаточных средств на покупку валюты в таком объеме, то Центральный банк сам прокредитовал их рублями, которые и были использованы на покупку валюты все у того же ЦБ.

Тут можно отметить, что подавляющую часть из указанных 100 миллиардов долларов банки купили в 2008 году - т.е. дешевле 29 рублей за доллар.

А вот в январе, на третьем этапе девальвации, по максимальным ценам, валюту покупало преимущественно население - у банков, которые покупали ее у ЦБ. Оно и несет большую часть убытков от ревальвации рубля. И можно предположить, что третий - самый быстрый и глубокий этап девальвации - был инициирован Центральным банком только после того, как банковская система по большей части уже выровняла баланс валютных активов и пассивов.

Банки начали покупать валюту еще в сентябре 2008, с октября этот процесс, вовсю подталкиваемый ЦБ, приобрел такую силу, что привел к фактическому коллапсу кредитования экономики страны ее банковской системой. Что, в свою очередь, выразилось в декабрьском обвале в промышленности, остановке в 4 кв. 2008 года роста ВВП России и в резком сокращении импорта13.

При этом - несмотря на ревальвацию рубля - процесс сокращения импорта не прекращается, к маю импорт упал на 40% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. И поскольку, девальвация рубля существенной роли в падении импорта не сыграла, будучи компенсирована предоставляемыми иностранными производителями скидками, то продолжающееся сокращение импорта говорит лишь об одном - банально нет денег на его приобретение. Нет денег у работающей с отрицательным финансовым результатом и сокращающейся в абсолютных размерах промышленности, остановившей инвестиционный процесс, нет денег и у торговли, в последние годы заместившей собственные оборотные средства кредитными. рубль валютный внешнеэкономический девальвация

Таким образом, отмечу, что сокращение импорта: в конце 2008 - январе 2009 есть следствие кредитного голода, испытываемого экономикой вследствие того, что банки все средства бросили на покупку валюты. С февраля 2009 есть следствие жесткой денежно-кредитной политики Центрального банка и правительства, которые если и вбрасывают деньги в экономику, то сугубо в помощь реальному сектору, а не импортерам.

Таким образом, в настоящий момент сложилась - точнее, была специально смоделирована - ситуация, в которой торговые сети и компании, специализирующиеся на импорте, оказались отсечены от финансирования, единственным источником которого является правительство и Центральный банк.

В чем идея? Идея, видимо, в том, чтобы без значительной девальвации запустить процесс импортозамещения - сначала сокращением импорта расчистив площадку, а затем, накачав национальных производителей деньгами и дать им возможность эту площадку занять. И тем самым вытащить экономику из кризиса.

Отсюда - не системные меры по восстановлению кредитования как процесса, а точечная поддержка государством отдельных предприятий. В таких неблагоприятных условиях население пытается определить, каким именно способом лучше всего уберечь собственные средства от инфляции и девальвации.

Дать однозначный ответ очень трудно - признаются эксперты. Одни советуют держать накопления в национальной валюте. Другие - придерживаться стандартной схемы, то есть разделить средства на две части и, соответственно, одну держать в рублях, а другую - в долларах. Третьи утверждают о выгоде открывать на короткий срок (например, на полгода) вклады в банке, объясняя такую рекомендацию тем, что одновременно с инфляцией увеличиваются и процентные ставки.

4. Последствия девальвации

Положительными сторонами девальвации являются:

Следствием девальвации является стимуляция экспорта, поскольку экспортер при обмене вырученной иностранной валюты на свою обесцененную валюту получает девальвационный доход.

Повышение спроса на отечественные товары внутри страны. Снижение темпов расходования золотовалютных резервов страны.

Отрицательные стороны девальвации:

Очевидным минусом жесткой девальвации является утрата доверия к обесценивающейся валюте.

Девальвация повышает цены на импортные товары и делает их менее конкурентоспособными по сравнению с местными (отечественными) товарами и поэтому ограничивает импорт, т. е. происходит импорто замещение. От этого страдает население, а также предприятия, покупающие иностранное сырье, детали, оборудование, технологии. Обесцениваются

вклады в национальной валюте, подвергшейся девальвации. Происходит ажиотажное снятие денежных средств с банковских депозитов в девальвируемой валюте.

Девальвация провоцирует рост темпов инфляции, так как при удешевлении отечественной продукции производители повышают цены на внутреннем рынке (раскручивание девальвационно-инфляционной спирали), еще больше обесценивая вклады и сбережения. Падает реальная покупательная способность денежных доходов населения в девальвируемой валюте (зарплат, пенсий и денежных пособий), снижается покупательская активность Экономическая теория: учебник/под ред. Добрынина А.И. П.: «Изд-во СПб»,2007,с.103.



Заключение

Девальвация -- сложное явление в валютной сфере. Страны предпринимают все возможные меры к тому, чтобы ее не проводить: стимулируют экспорт товаров, ограничивают импорт, поднимают учетный процент центрального банка, получают кредиты у МВФ в пределах своей квоты, используют имеющиеся у них золотовалютные резервы, поскольку девальвация свидетельствует о слабости валюты данной страны. Девальвацию валюты страны проводят в условиях хронически пассивного платежного баланса, усиления инфляции, относительного (по сравнению с другими странами) понижения темпов роста ВНП и малой эффективности жестких мер, предпринимаемых правительством. Возникает паническое бегство от национальной валюты, перемещение "горячих денег" (спекулятивные краткосрочные капиталы, перемещающиеся из стран с пониженным валютным курсом).

Вместе с тем девальвации является мощным наступательным средством в конкурентной борьбе на мировом рынке. Девальвация всегда стимулирует экспорт товаров из страны, девальвировавшей валюту, что улучшает состояние торгового и платежного балансов. Так, в 1949 т. вынуждена была объявить о девальвации на 30% фунта стерлингов Великобритания и соответственно страны бывшей стерлинговой зоны. В ноябре 1967 г. Великобритания вновь провела девальвацию своей валюты, при которой золотое содержание фунта стерлингов было понижено на 14,3% и соответственно снижен курс фунта по отношению к доллару США.

В годы после Второй мировой войны неоднократно проводила девальвации своей валюты (французского франка) Франция.

Ревальвация валют -- явление, противоположное девальвации. В условиях действия Бреттон-Вудских соглашений ревальвация означала

официально объявленное повышение золотого содержания национальной денежной единицы и соответствующее повышение ее валютного курса по отношению к доллару США. Ревальвация проводится странами при хронически активном сальдо платежного баланса. В послевоенные годы ревальвацию своих валют неоднократно проводили ФРГ, Япония, Швейцария.

На сегодняшний момент Россия также переживает кризисный период и необходим очень осторожный и взвешенный подход со стороны государства для принятия решений о девальвации и ревальвации.



Список использованных источников

1. Валютное регулирование и валютный контроль: Учебник /Под ред. В.М.Крашенникова. М.: Экономист. 2005.

2. Деньги, кредит, банки: Учеб. пособие /В.И.Тарасов. - 2-е изд. Мн.: Книжный Дом; Мисанта. 2005.

3. Деньги, кредит, банки: Учебник /кол. авт.; под ред. О.И.Лаврушина. - 5-е изд., стер. М.: КНОРУС. 2007.

4. Камаева В.Д. Экономическая теория: Учебник для вузов. - М.: Владос, 2004

5. Меньшиков С.М. Доллар сегодня и завтра //Банковское дело №1, 2008.

6. Статистический раздел //Экономический журнал Высшей школы экономики. т.11, №4, 2007.

7. Тамарин С.А. Конкуренция валют //Банковское дело. №1, 2006.

8. Финансы и кредит: Учебник / Под ред. про. М.В.Романовского, проф. Г.Н.Белоглазовой. М.: Юрайт-Издат, 2004.

9. Шагалов Г.Л. Введение режима плавающего валютного курса в России //Российский внешнеэкономический вестник. №3. 2007.

10. Экономическая теория /Под ред. А.И. Добрынина, Л.С.Тарасевича, 3-е изд. СПб.: Издательство СПбГУЭФ: Питер. 2007.

11. www.m-economy.ru

Размещено на Allbest.ru