Оценка финансового состояния организации и пути ее улучшения (на примере ООО "Легион-Пак")

Различают следующие типы финансовой устойчивости:

- абсолютная устойчивость финансового состояния, когда существует излишек источников формирования запасов и затрат (это встречается очень редко);

- нормально-устойчивое финансовое состояние - запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных средств;

- неустойчивое финансовое состояние, когда запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных и заемных средств;

- кризисное финансовое состояние - запасы и затраты вообще не обеспечиваются источниками формирования, предприятие находится на гране банкротства.

 Финансовая устойчивость предприятия характеризуется такими относительными показателями, как:

Коэффициент автономии показывает долю источников собственных средств в общем итоге баланса. Значение его > 0,5 означает, что все обязательства могут быть покрыты его собственным средствами.

Ка = СК / ВБ, (1)

где СК - собственный капитал,

ВБ - общая величина источников средств предприятия

2) Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает сколько заемных средств приходится на 1 тыс. руб. собственных. Максимальное значение этого коэффициента должно быть равно единице. Он показывает возможности предприятия по вовлечению в свой оборот заемных средств, т.е. характеризует финансовую независимость предприятия. Норматив >1.

Кз/с = ЗС / СК, (2)

где ЗС - заемные средства.

ЗС = ДСП + КСП, (3)

где ДСП - долгосрочные пассивы,

КСП - краткосрочные пассивы,

СК = КР,

где КР - капитал и резервы.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат.

Коб.з.з = Величина источников собственных средств / Запасы и затраты (4)

Оптимальный вариант коэффициента=1. Если фактический коэффициент > 1, то излишек собственных средств, если < 1, то недостаток.

4) Коэффициент маневренности:

Кман = Собственные оборотные средства / Величина источников собственных средств (5)

Показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие коэффициенты маневренности положительно характеризуют финансовое состояние. Норматив 0,3 - 0,6.

Проанализируем относительные показатели финансовой устойчивости и сделаем соответствующие выводы, результаты оформим в виде таблицы 4.

Таблица 4 - Анализ динамики показателей финансовой устойчивости ООО «Легион-Пак» за 2013-2015 гг.

Показатели	2013	2014	2015	Абсолютное изменение, +, -
				2014/ 2013	2015/ 2014
Собственный капитал (СК)	4740	5725,2	6979,04	985,2	1253,84
Заемные средства (ЗС)	3460	3034,8	2280,96	-425,2	-753,84
Коэффициент автономии Ка = СК / ВБ,	0,6	0,6	0,7	-	0,1
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств Кз/с = ЗС / СК,	0,7	0,5	0,3	- 0,2	- 0,2
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат Коб.з.з = Величина источников собственных средств / Запасы и затраты	1,4	1,6	1,8	0,2	0,2
Коэффициент маневренности Кман=Собственные оборотные средства / Величина источников собственных средств	0,4	0,4	0,5	-	0,1

Из таблицы следует, что в 2013 и 2014 гг. коэффициент автономии составил 0,6. В 2015 году коэффициент автономии возрос и составил 0,7, т.е. коэффициент автономии находится в пределах нормы - это означает, что все обязательства могут быть покрыты за счет собственных средств ООО «Легион-Пак». В 2015 году коэффициент показывает, что удельный вес собственного капитала в общих активах составлял не менее 70%.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств в 2013 году составил 0,7. В 2014 году произошло снижение коэффициента, и он составил 0,5. В 2015 году снижение продолжилось и коэффициент составил 0,3.Это означает, что на 1 руб. собственных средств в 2013 году приходилось 0,7 руб. заемных средств. В 2014 году на 1 руб. собственных средств приходилось 0,5 руб. заемных средств, а в 2015 году на 1 руб. собственных средств приходилось всего лишь 0,3 руб. заемных средств, т.е. предприятие является финансово независимым (от кредитных и других организаций), но все же прибегает к займам.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат на протяжении всего отчетного периода неуклонно рос. В 2013 году его значение составило 1,4. В 2014 году коэффициент составил 1,6. В 2015 году он составил 1,8 - это означает, что на предприятии наблюдается излишек собственных средств.

Коэффициент маневренности в 2013 и 2014 гг. составил 0,4. В 2015 году коэффициент возрос и составил 0,5. Коэффициент маневренности находится в пределах нормы - это положительно характеризует финансовое состояние предприятия. То есть в ООО «Легион-Пак», в мобильной форме находится достаточно большая часть собственного капитала и предприятие может свободно маневрировать капиталом.

2.2 Оценка платежеспособности и ликвидности ООО «Легион-Пак»

На основании данных бухгалтерского баланса, представленного в приложении 2, проведем анализ платежеспособности и ликвидности предприятия ООО «Легион-Пак» за 2013-2015 гг. Оценка платежеспособности предприятия проводится по балансу-нетто. Активы в балансе-нетто расположены по степени убывания своей ликвидности. Ликвидность активов - величина, обратная времени, необходимому для превращения их в деньги, т.е. чем меньше времени понадобиться для превращения активов в деньги, тем активы ликвиднее. Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на четыре группы:

- Активы в абсолютно ликвидной форме (А1) - активы, не требующие реализации и представляющие собой готовые средства платежа. В состав активов этого вида входят денежные средства.

- Высоколиквидные активы (А2) - активы, которые могут быть превращены в деньги в течение короткого периода времени (как правило, в течение месяца). К высоколиквидным активам относятся краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность со сроком погашения в течение года.

- Медленно реализуемые активы (А3) - активы, которые могут быть превращены в денежную форму в срок от одного до шести месяцев. К этой группе активов относятся запасы, кроме расходов будущих периодов, дебиторская задолженность платежи, по которой ожидаются более чем через 12 месяцев, и долгосрочные финансовые вложения.

- Труднореализуемые активы (А4) - активы, которые могут быть превращены в денежную форму в течение длительного периода времени. К данной группе активов относятся внеоборотные активы, кроме долгосрочных финансовых вложений, и расходы будущих периодов.

Пассивы располагаются в балансе-нетто по степени возрастания сроков погашения обязательств предприятия. При этом обязательства предприятия, также как и активы, делятся на четыре группы.

- Наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность.

- Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные кредиты и займы.

- Долгосрочные пассивы (П3) - долгосрочные кредиты и займы, отложенные налоговые обязательства, прочие долгосрочные обязательства.

- Постоянные пассивы (П4) - капитал и резервы, задолженность участникам по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов, прочие краткосрочные обязательства.

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

А1 >= П1; А2 >= П2; А3 >= П3; А4 <= П4

Результаты расчета представим в таблице 5.

Таблица 5 - Анализ ликвидности баланса ООО «Легион-Пак» за 2013-2015 гг., тыс. руб.

Актив	2013	2014	2015	Пассив	2013	2014	2015	Платежный излишек или недостаток
								2013	2014	2015
1. Наиболее ликвидные активы А1	720	920	1150	1. Наиболее срочные обязательства П1	600	300	360	120	620	790
2. Быстро реализуемые активы А2	900	765,6	710	2. Краткосрочные пассивы П2	1000	780	220	-100	-14,4	490
3. Медленно реализуемые активы А3	2720	3084,4	3290	3. Долго-срочные пассивы П3	680	1080	1140	2040	2006,4	2150
4. Трудно реализуемые активы А4	3860	3990	4110	4. Постоян-ные пассивы П4	5920	6600	7540	-2060	-2610	- 3430

На основании полученных в результате расчета данных сформулируем выводы о платежеспособности и ликвидности ООО «Легион-Пак».

В 2013 году на предприятии хватало денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств, и излишек составил 120 тыс. руб. В 2014 году наблюдается платежный излишек в размере 620 тыс. руб., а в 2015 году излишек в размере 790 тыс. руб.

За три отчетных года недостаток быстро реализуемых активов неуклонно снижался. В 2013 году наблюдается недостаток быстро реализуемых активов в размере 100 тыс. руб. В 2014 году недостаток составил лишь 14,4 тыс. руб., а уже в 2015 году наблюдается излишек быстро реализуемых активов в размере 490 тыс. руб. В 2013-2015 гг. наблюдается излишек медленно реализуемых активов. В 2013 году он составил 2040 тыс. руб., в 2014 году - 2004,4 тыс. руб., и в 2015 году - 2150 тыс. руб. Недостаток трудно реализуемых активов в 2013 году составил 2060 тыс. руб., в 2014 году недостаток составил 2610 тыс. руб.. в 2015 году наблюдается недостаток в размере 3430 тыс. руб.

Таким образом, баланс ООО «Легион-Пак» в 2013 и 2014 гг. нельзя считать абсолютно ликвидным, так как для этого не выполняются все условия. Однако, в 2015 году ситуация изменилась, на предприятии перестал просматриваться недостаток быстро реализуемых активов и баланс можно считать абсолютно ликвидным, т.к. теперь для этого выполняются все условия.

Оценка платежеспособности предприятия и ликвидности баланса производится через коэффициенты, которые сравниваются по предприятию за ряд лет со средними по отраслям, и с нормативными, установленными в законодательном порядке в документах по банкротству предприятий.

К этим коэффициентам относятся:

1) Коэффициент покрытия (Кп) или коэффициент текущей ликвидности, который показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Необходимое значение коэффициента >1. Рекомендуемая норма 2.

Кп = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) (6)

Превышение оборотных активов над текущими обязательствами более чем в 2,3 раза нежелательно, т.к. может свидетельствовать о нерациональном использовании своих средств.

2) Коэффициент абсолютной ликвидности (Каб.л.) показывает, какую часть краткосрочной задолженности фирма может погасить неизменно. Величина должна быть не ниже 0,2.

Каб.л. = Денежные средства / (П1 + П2) (7)

3) Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (Кср.л.) показывает, в какой степени текущие обязательства обеспечены наиболее ликвидными текущими активами, то есть оборотными средствами за вычетом запасов. Значение Кср.л. должно быть равным 1, оптимальное > 0,5.

Кср.л = (А1 + Краткосрочные финансовые вложения) / (П1 + П2) (8)

Результаты расчета коэффициентов представим в таблице 6 и сформулируем выводы по динамике значений коэффициентов.

Таблица 6 - Анализ динамики коэффициентов ликвидности ООО «Легион-Пак» за 2013-2015 гг.

Коэффициенты	2013	2014	2015	Абсолютное изменение, +, -
				2014/ 2013	2015/ 2014
Коэффициент текущей ликвидности Кп = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)	2,7	4,4	8,8	1,7	4,4
Коэффициент абсолютной ликвидности Каб.л. = Денежные средства / (П1 + П2)	0,4	0,8	1,9	0,4	1,1
Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности Кср.л = (А1 + Краткосрочные финансовые вложения) / (П1 + П2)	0,5	0,9	2,3	0,4	1,4

Из расчетов, представленных в таблице видно, что коэффициент текущей ликвидности в 2013 году равен 2,7 - это немного выше нормы. В 2014 году коэффициент текущей ликвидности равен 4,4. В 2015 году его значение составляет 8,8 - данное превышение оборотных активов над текущими обязательствами не желательно т.к. это может свидетельствовать о нерациональном использовании своих средств. В 2014 году, по сравнению с 2013 годом, данный коэффициент возрос на 1,7. В 2015 году он возрос на 4,4.

Коэффициент абсолютной ликвидности в 2013 году равен 0,4, т.е. эту часть краткосрочной задолженности фирма может погасить немедленно. В 2014 году, по сравнению с 2013 годом, коэффициент абсолютной ликвидности возрос на 0,4 и составил 0,8. В 2015 году его значение увеличилось на 1,1 и составило 1,9. Таким образом, ООО «Легион-Пак» может погасить в ближайшее время за счет денежных средств достаточно существенную часть краткосрочной задолженности. В 2015 году данный коэффициент превысил норму - это свидетельствует, что предприятие сверх меры обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.

Коэффициент срочной ликвидности в 2013 году равен 0,5 - это не много ниже оптимального значения. В последующие годы наблюдается неуклонный рост данного показателя, что является положительным фактором. В 2014 году, по сравнению с 2013 годом, коэффициент срочной ликвидности возрос на 0,4 и составил 0,9. В 2015 году показатель возрос на 1,4 и составил 2,3. Таким образом, в 2014 году показатель срочной ликвидности находится в пределах нормы - это означает, что текущие обязательства покрываются на 90% за счет быстрореализуемых активов. В 2015 году значение коэффициента превысило норматив, т.е. быстрореализуемые активы значительно превышают текущие обязательства.

2.3 Оценка деловой активности и финансовых результатов ООО «Легион-Пак»

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. К этой группе относятся различные показатели оборачиваемости. Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения предприятия, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств, при прочих равных условиях, отражает повышение производственно-технического потенциала предприятия (табл. 7)

Таблица 7 - Анализ деловой активности ООО «Легион-Пак» за 2013-2015 гг.

Наименование коэффициента	Расчетная формула	2013	2014	2015	Темп роста, %
					2014/ 2013	2015/ 2014
Оборачиваемость запасов	Выручка / Запасы	0,8	0,9	1,01	112,5	112,2
Оборачиваемость готовой продукции	Выручка / Готовая продукция	2,5	2,3	2,6	92	113
Оборачиваемости дебиторской задолженности	Выручка / Дебитор. задолженность	3,3	4,9	7,5	148	153
Средний срок оборота деб. задолженности	(Н * Дебиторская задолженность) / Выручка	109	73	48	67	66
Оборачиваемость кредиторской задолженности	Выручка / Кредитор. задолженность	4,6	10,5	10,4	228,3	99
Средний срок оборота кред. задолженности	(Н * Кредиторская задолженность) / Выручка	78	34	34	43,6	100
Общая оборачиваемость оборотных средств	Выручка / Среднегодовой остаток оборотных средств	0,53	0,59	0,66	111,3	111,8
Средний срок общей оборачиваемости	Н * (Среднегодовой остаток оборотных средств)/Выручка	678	612	546	90,2	89,2

Из данных таблицы видно, что произошло незначительное увеличение большинства приведенных показателей. Оборачиваемость запасов в 2013 году составила 0,8 раза. В 2014 году показатель увеличился на 12,5% и составил 0,9 раза. В 2015 году оборачиваемость запасов возросла на 12,2% и составила 1,01 раза. Оборачиваемость готовой продукции составила 2,5 раза в 2013 году. В 2014 году этот показатель снизился на 8% и составил 2,3 раза. В 2015 году показатель возрос на 13% и составил 2,6 раз.

Оборачиваемость дебиторской задолженности составила 3,3 раза в 2013 году. В 2014 году произошло увеличение на 48%, и оборачиваемость составила 4,9 раза. В 2015 году увеличение произошло на 53%, что составило 7,5 раза.

Оборачиваемость кредиторской задолженности составила 4,6 раза в 2013 году. В 2014 году произошло увеличение на 128,3%, и оборачиваемость составила 10,5 раза. В 2015 году, по сравнению с 2014 годом, показатель снизился на 1% и составил 10,4 раза. В целом, можно сказать, что коэффициенты оборачиваемости низки, а это может негативно повлиять на платежеспособность предприятия.

Средний срок оборота дебиторской задолженности составил 109 дней в 2013 году, 73 дня в 2014 году и 48 дней в 2015 году. Это говорит о том, что дебиторская задолженность погашается медленно, но идет неуклонное сокращение этого срока.

Средний срок оборота кредиторской задолженности составил 78 дней в 2013 году. В 2014 году средний срок оборота уменьшился на 56,4% и составил 34 дня. В 2015 году показатель не изменился, и средний срок оборота составил 34 дня. Таким образом, время оборота уменьшилось с 78 до 34 дней. Это говорит о том, что в 2015 и 2014 гг., по сравнению с 2013 годом, кредиторская задолженность погашается заметно быстрее. Если в будущем тенденция к сокращению срока оборота кредиторской задолженности продолжится, то это будет иметь положительный характер.

Несмотря на положительную тенденцию роста коэффициентов оборачиваемости, их значение находится на низком уровне, что свидетельствует о низкой эффективности использования оборотных средств. Если данная тенденция сохранится, и руководство ООО «Легион-Пак» не предпримет меры по улучшению показателей оборачиваемости, то это может негативно повлиять на платежеспособность предприятия.

Анализ финансовых результатов предприятия.

На основании данных отчета о прибылях и убытках (прил. 3) проведем анализ структуры и динамики финансовых результатов деятельности предприятия. Результаты анализа оформим в приложении 6.

По результатам анализа финансовых результатов ООО «Легион-Па» за 2013-2015 гг., можно сформулировать следующие выводы.

В 2013 и 2014 гг. удельный вес себестоимости продажи продукции составил 53% в общей величине выручки от реализации продукции. В 2015 году удельный вес себестоимости незначительно сократился и составил 51 %, благодаря чему увеличилась доля валовой прибыли в общей величине выручки и составила 49%.

Удельный вес прибыли от продаж в 2013 и 2014 гг. составил 40% , а в 2015 году 42% в общей величине выручки. Удельный вес чистой прибыли в 2013 году составил 30,6% , в 2014 году - 30,5%, т.е. в 2014 году произошло незначительное уменьшение удельного веса на 0,1%. В 2015 году по сравнению с 2014 годом наблюдается увеличение удельного веса на 1,7%, что в общем объеме выручки составляет 32,2%.

Выручка от реализации продукции за период 2013-2015 гг. имела тенденцию к возрастанию - с 2780 тыс. руб. до 3740 тыс. руб.

Себестоимость продажи продукции в 2014 году возросла на 12,8%, что в абсолютном выражении составляет 190 тыс. руб. В 2015 году рост себестоимости продажи продукции составил 13,5%, что в абсолютном выражении составляет 226 тыс. руб. Всего же в 2015 году, по сравнению с 2014 и 2013 гг., рост себестоимости составил 28%, что составляет 416 тыс. руб.

Прибыль от продажи в 2014 году, по сравнению с 2013 годом, возросла на 13,4%, что в абсолютном выражении составляет 150 тыс. руб. В 2015 году, по сравнению с 2014 годом, рост составил 24,7%, что составляет 314 тыс. руб. В 2015 году, по сравнению с 2013 годом, прибыль от продаж возросла на 41,4%, т.е. на464 тыс. руб.

Чистая прибыль в 2014 году, по сравнению с 2013 годом, возросла на 13,4%, что в абсолютном выражении составляет 114 тыс. руб. В 2015 году, по сравнению с 2014 годом, чистая прибыль возросла на 24,7%, что составляет 238,64 тыс. руб., а, по сравнению с 2013 годом, рост составил 41,4%, т.е. 352,64 тыс. руб. Для более детальной характеристики выручки от реализации продукции, себестоимости продажи продукции, прибыли от продажи, рассчитаем относительные показатели, представленные в таблице 8, и сформулируем соответствующие выводы.

Таблица 8 - Относительные показатели, характеризующие финансовые результаты деятельности ООО «Легион-Пак» за 2013-2015 гг.

Наименование коэффициента	Расчетная формула коэффициента	2013	2014	2015	Темп роста, %
					2014/ 2013	2015/ 2014
Рентабельность активов	Чистая прибыль / Итог актива баланса	0,10	0,11	0,13	110	118,2
Рентабельность продаж	Чистая прибыль / Выручка	0,30	0,30	0,32	100	106,7
Рентабельность всего капитала	Чистая прибыль / Валюта баланса	0,10	0,11	0,13	110	118,2
Рентабельность собственного капитала	Чистая прибыль / Собственный капитал	0,18	0,17	0,17	94,4	100

Из таблицы видно, что рентабельность активов выросла с 0,10 в 2013 году до 0,11 в 2014 году. В 2015 году рост данного показателя продолжился на 18,2 % и составил 0,13. То есть на 1 руб. средств, вложенных в активы, в 2013 году приходилось 0,10 копеек чистой прибыли. В 2014 году на 1. руб. приходилось 0,11 копеек чистой прибыли. В 2015 году - 0,13 копеек. Несмотря на рост данного показателя, значение его находится на низком уровне, что свидетельствует о недостаточно эффективном использовании активов предприятия. Рентабельность продукции в 2013 и 2014 году находилась на одном уровне и составила 0,30. В 2015 году показатель, по сравнению с прошедшим годом, возрос на 6,7 % и составил 0,32. Рост данного показателя свидетельствует о том, что спрос на продукцию несколько вырос. Таким образом, в 2013 и 2014 гг. на 1 руб. реализованной продукции предприятие имело лишь 0,30 копеек чистой прибыли. В 2015 году 0,32 копейки чистой прибыли. Рентабельность всего капитала выросла с 0,10 в 2013 году до 0,11 в 2014 году. В 2015 году рост рентабельности активов продолжился, что составило 0,13. Рентабельность собственного капитала снизилась и составила в 2013 году 0,18. В 2014 году снижение произошло на 5,6% , и показатель составил 0,17. В 2015 году, по сравнению с 2014 годом, показатель не изменился и составил 0,17. Динамика этого показателя за последние годы позволяет сделать вывод о том, что инвестиции собственных средств в производство дали недостаточно хороший результат.

В целом можно отметить, что все показатели рентабельности предприятия находятся на низком уровне, это не очень хорошо характеризует финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия. В связи с этим нам необходимо провести оценку вероятности банкротства предприятия.

Оценка вероятности банкротства.

Существует много методик определения вероятности банкротства. Наибольшую известность в этой области получила работа известного западного экономиста Э. Альтмана. Данная модель представляет собой алгоритм интегральной оценки угрозы банкротства предприятия, основанный на комплексном учете важнейших показателей, диагностирующих его кризисное финансовое состояние. Э. Альтман определил коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства. Модель Альтмана имеет следующий вид:



Z = 3,3 * К1, + 1,0 * К2 + 0,6 * К3 + 1,4 * К4 + 1,2 * К5, (9)

где показатели К1, К2, К3, К4, К5 рассчитываются по следующим алгоритмам:

(10)

(11)

(12)

(13)

(14)

Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным статистической выборки изучаемой им совокупности предприятий и составило 2,675. Расчетное значение индекса кредитоспособности каждого предприятия сопоставляется с критической величиной, и определяется степень возможного банкротства. Если расчетный индекс анализируемого предприятия больше критического (Z > 2,675), то оно имеет достаточно устойчивое финансовое положение, если ниже критического (Z < 2,675), вероятность банкротства существенна. Степень вероятности банкротства на основании индекса Альтмана может быть детализирована в зависимости от его уровня (табл. 9)



Таблица 9 - Значения Z-показателя Е. Альтмана

Значение Z	Вероятность банкротства
менее 1,8	очень высокая
от 1,81 до 2,7	высокая
от 2,71 до 2,99	средняя
от 3,0	низкая

Значения данного показателя должны изучаться в динамике. Анализ вероятности наступления банкротства ООО «Легион-Пак» сведен в таблицу 10.

Таблица 10 - Анализ вероятности банкротства ООО «Легион-Пак» за 2013-2015 гг.

Показатели	2013 год	2014 год	2015 год	Изменение 2014/2013	Изменение 2015/2014	Темп роста, % 2014/2013	Темп роста, % 2015/2014
К1	0,14	0,14	0,17	-	0,03	100	121,4
К2	0,34	0,36	0,40	0,02	0,04	105,9	111
К3	1,37	1,88	3,06	0,51	1,18	137,2	162,7
К4	0,11	0,22	0,33	0,11	0,11	200	150
К5	0,22	0,28	0,38	0,06	0,1	127,3	135,7
Z-счет	2,18	2,88	4,34	0,7	1,46	132,1	150,7

В результате анализа вероятности банкротства с помощью Z-счета Альтмана, можно сделать вывод: несмотря на то, что в 2013 году все значения коэффициентов выросли, значение показателя «Z-счет» ниже критического (Z < 2,675). Таким образом, в 2013 году вероятность банкротства предприятия ООО «Легион-Пак» - была высокой. В 2014 и 2015 гг. рост показателей продолжился, и значение показателя «Z-счет» уже находится выше критического (Z<2,675). А это значит, что в 2014 году вероятность банкротства была средней. В 2015 году вероятность банкротства предприятия вообще стала низкой. Значение показателя «Z-счет» в 2013 г. составило 2,18. В 2014 г., по сравнению с 2013 г., данный показатель вырос на 32,1% и составил 2,88. В 2015 г., по сравнению с 2014 г., показатель значения «Z-счет» вырос на 50,7% и составил 4,34.

Таким образом, возможно сделать прогноз, что уже в следующем 2016 году значение данного показателя может составить 6,54 (4,34*150,7%), т.е. банкротство организации, скорее всего не угрожает. Несмотря на положительную тенденцию к росту показателей, руководству ООО «Легион-Пак» следует обратить внимание на значение коэффициентов К1 и К2 и принять меры по увеличению их значений, т.к. для организации они являются одними из самых важных.



ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА ОСНОВНЫХ МЕРОПРИЯТИЙ ПО УКРЕПЛЕНИЮ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО "ЛЕГИОН-ПАК"

3.1 Основные направления оздоровления финансового состояния ООО «Легион-Пак»

После проведения анализа и определения причин неудовлетворительного финансового состояния предприятия разрабатываются меры по финансовому оздоровлению.

Проведя оценку финансового состояния ООО «Легион-Пак» мы выяснили, что на предприятии прослеживается ряд негативных моментов, поэтому нам необходимо разработать мероприятия для стабилизации финансового состояния. Итак, для того чтобы разработать мероприятия по укреплению финансового состояния, нам необходимо определить причины финансовой неустойчивости предприятия. Для этого составим дерево проблем (рис. 5).

Рис. 5 - Дерево проблем



Далее рассмотрим основные этапы и мероприятия, предназначенные для решения вышеизложенных проблем.

Для финансового оздоровления ООО «Легион-Пак» существуют определенные этапы и внутренние механизмы, представленные в таблице 11.

Таблица 11 - Этапы и внутренние механизмы финансового оздоровления ООО «Легион-Пак»

Этапы финансового оздоровления	Внутренние механизмы финансового оздоровления
	Оперативный	Тактический	Стратегический
1. Устранение неплатежеспособности	Система мер, основанная на использовании принципа "отсечения лишнего"	-	-
2. Восстановление финансовой устойчивости (финансового равновесия)	-	Система мер, основанная на использовании принципа "сжатия предприятия"	-
3. Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде	-	-	Система мер, основанная на использовании "модели устойчивого экономического роста"

Используемые вышеперечисленные внутренние механизмы финансового оздоровления носят «защитный» или «наступательный» характер. Рассмотрим более подробно содержание каждого из внутренних механизмов, используемых на отдельных этапах финансового оздоровления предприятия.

Оперативный механизм финансового оздоровления - система мер, направленная, с одной стороны, на уменьшение размера текущих внешних и внутренних финансовых обязательств предприятия в краткосрочном периоде, а с другой, - на увеличение суммы денежных активов, обеспечивающих срочное погашение этих обязательств. Принцип «отсечения лишнего», лежащий в основе этого механизма, определяет необходимость сокращения размеров как текущих потребностей (вызывающих соответствующие финансовые обязательства), так и отдельных видов ликвидных активов (с целью их срочной конверсии в денежную форму).

 Выбор соответствующего направления оперативного механизма финансового оздоровления диктуется характером реальной неплатежеспособности предприятия, индикатором которой служит коэффициент чистой текущей платежеспособности. Для его расчета требуется дополнительная корректировка (определяемая кризисным финансовым состоянием предприятия) состава оборотных активов, и состава краткосрочных финансовых обязательств.

Из состава оборотных активов исключается следующая неликвидная (в краткосрочном периоде) их часть:

- безнадежная дебиторская задолженность;

- неликвидные запасы товарно-материальных ценностей;

- расходы будущих периодов.

Из состава краткосрочных финансовых обязательств исключается - «внутренняя» их часть, которая может быть перенесена на период завершения финансового оздоровления:

- расчеты по начисленным дивидендам и процентам, подлежащим выплате;

- расчеты с дочерними предприятиями (филиалами).

С учетом значения этого коэффициента могут быть представлены направления оперативного механизма финансового оздоровления ООО «Легион-Пак».

Основным содержанием оперативного механизма финансового оздоровления является обеспечение сбалансирования денежных активов и краткосрочных финансовых обязательств предприятия, достигаемое различными методами в зависимости от диктуемых условий реального финансового состояния предприятия.

Ускоренная ликвидность оборотных активов, обеспечивающая рост положительного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет следующих основных мероприятий:

- ликвидации портфеля краткосрочных финансовых вложений;

- ускорения инкассации дебиторской задолженности;

- снижения периода предоставления товарного (коммерческого) кредита;

- увеличения размера ценовой скидки при осуществлении наличного расчета за реализуемую продукцию;

- снижения размера страховых запасов товарно-материальных ценностей (ТМЦ);

- уценки трудноликвидных видов запасов ТМЦ до уровня цены спроса с обеспечением последующей их реализации и др.

Ускоренное частичное дезинвестирование внеоборотных активов, обеспечивающее рост положительного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет следующих основных мероприятий:

- реализации высоколиквидной части долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля;

- проведения операций возвратного лизинга, в процессе которых ранее приобретенные в собственность основные средства продаются лизингодателю с одновременным оформлением договора их финансового лизинга;

- ускоренной продажи неиспользуемого оборудования по ценам спроса на соответствующем рынке;

- аренды оборудования, ранее намечаемого к приобретению в процессе обновления основных средств и других.

Ускоренное сокращение размера краткосрочных финансовых обязательств, обеспечивающее снижение объема отрицательного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет следующих основных мероприятий:

- пролонгации краткосрочных финансовых кредитов;

- реструктуризации портфеля краткосрочных финансовых кредитов с переводом отдельных из них в долгосрочные;

- увеличения периода предоставляемого поставщиками товарного (коммерческого) кредита;

- отсрочки расчетов по отдельным формам внутренней кредиторской задолженности предприятия и др.

Цель этого этапа финансового оздоровления считается достигнутой, если устранена текущая неплатежеспособность ООО «Легион-Пак», т.е. объем поступления денежных средств превысил объем неотложных финансовых обязательств в краткосрочном периоде. Это означает, что угроза банкротства предприятия в текущем отрезке времени ликвидирована, хотя и носит, как правило, отложенный характер.

Тактический механизм финансового оздоровления - система мер, направленных на достижение точки финансового равновесия предприятия в предстоящем периоде. Какие бы меры не принимались в процессе использования тактического механизма финансового оздоровления предприятия, все они должны быть направлены на обеспечение неравенства:

ОГсфр > ОПсфр., где

ОГсфр - объем генерирования собственных финансовых ресурсов, ОПсфр. - объем потребления собственных финансовых ресурсов.

Однако, в реальной практике возможности существенного увеличения объема генерирования собственных ресурсов (левой части неравенства) в условиях кризисного развития ограничены. В этой связи основным направлением обеспечения достижения точки финансового равновесия предприятием в кризисных условиях является сокращение объема потребления собственных финансовых ресурсов (правой части неравенства). Такое сокращение связано с уменьшением объема, как операционной, так и инвестиционной деятельности предприятия и поэтому характеризуется термином «сжатие предприятия».

Цель тактического этапа финансового оздоровления считается достигнутой, если предприятие вышло на рубеж финансового равновесия, предусматриваемый целевыми показателями финансовой структуры капитала и обеспечивающий достаточную его финансовую устойчивость.

Стратегический механизм финансового оздоровления представляет систему мер, направленных на поддержание достигнутого финансового равновесия предприятия в длительном периоде. Этот механизм базируется на использовании модели устойчивого экономического роста предприятия, обеспечиваемого основными параметрами его финансовой стратегии [39].

Цель этого этапа финансового оздоровления считается достигнутой, если в результате ускорения темпов устойчивого экономического роста ООО «Легион-Пак» обеспечивается соответствующий рост его рыночной стоимости в долгосрочной перспективе.

Мероприятия по корректировке экономических процессов предприятия должны быть направлены:

а) на сокращение его текущих затрат,

б) на увеличение выручки от реализации продукции и других денежных доходов.

Наиболее часто в планы финансового оздоровления включают следующие мероприятия, направленные на увеличение объема производства и реализации продукции:

1) Создание на предприятии маркетинговой службы, разработка и реализация грамотной маркетинговой политики, включающей:

- активизацию рекламы;

- создание сбытовой сети, представительств в регионах, фирменных магазинов;

- активизацию работы с мелкооптовой и розничной торговлей;

- создание материальной заинтересованности персонала сбытовых подразделений в увеличении реализации продукции;

- сокращение системы взаимозачетов, при которой реализация продукции предприятия идет по ценам, более низким, чем рыночные.

2) Повышение уровня конкурентоспособности выпускаемой продукции.

3) Освоение выпуска новой продукции и т.п.

Наиболее распространенным мероприятием по увеличению внереализационных доходов является расширение аренды недвижимости, принадлежащей предприятию. Особенно важно это направление для научно-технических организаций, имеющих ограниченные возможности по диверсификации деятельности.

Очень важным мероприятием по финансовому оздоровлению является внедрение системы бюджетирования, позволяющей дифференцировать доходы и затраты предприятия по центрам ответственности, осуществить экономическое стимулирование их деятельности и, тем самым, повысить рентабельность текущих затрат.

Исходя из необходимости антикризисного финансового управления предприятием не только как меры по преодолению финансового кризиса, но и как мероприятий по предупреждению кризисов на микро-уровне можно сформулировать следующие принципы управления затратами:

1) необходимо рассматривать не абсолютные величины, а эффективность;

2) важны системность и периодичность управления издержками;

3) необходима прозрачность издержек, подлежащих управлению каждым уровнем руководителей (система бюджетирования);

4) Необходим учет приоритетности стратегических интересов организации при принятии управленческих решений;

5) необходимо обеспечить заинтересованность персонала в эффективном управлении издержками;

6) все решения принимаются с обеспечением комплексной оценки показателей (от технических, технологических параметров до финансовых).

Реструктуризация кредиторской задолженности. Взыскание дебиторской задолженности

Под реструктуризацией кредиторской задолженности предприятия понимается комплекс мероприятий, направленных на сокращение обязательств предприятия перед контрагентами, бюджетом, внебюджетными фондами.

Взыскание дебиторской задолженности - комплекс мероприятий по истребованию исполнения обязательств контрагентами предприятия. Включает наряду с мероприятиями принудительного характера (судебные иски) мероприятия, стимулирующего характера (скидки, частичное прощение долга). Основная задача - договориться с кредитором (дебитором) о реструктуризации задолженности с выбором в ходе переговоров наиболее выгодной схемы на основе взаимных компромиссов. Выбору конкретной схемы реструктуризации должен предшествовать анализ кредиторской и дебиторской задолженности [18].

Таким образом, финансовое оздоровление - процесс разработки и осуществления комплекса мероприятий, направленных на улучшение финансово-экономического состояния предприятия.

3.2 Совершенствование методов оценки финансовой устойчивости ООО «Легион-Пак»

Современные российские условия хозяйствования характеризуются значительным повышением рисковой составляющей в деятельности предпринимательства и наличием серьезных финансовых проблем, что обусловлено экономическим кризисом и неблагоприятной внешнеэкономической обстановкой. В нестабильных условиях российской экономики финансовое состояние большинства субъектов хозяйствования характеризуется или как неустойчивое с повышенным риском неплатежеспособности, или как кризисное. Указанные обстоятельства обусловили усиление роли анализа финансовой устойчивости предприятия, что на практике вызвало необходимость совершенствования его инструментов и методов. Однако, адаптация методов анализа финансовой устойчивости современным условиям также, во многом зависит, от понимания сущности финансовой устойчивости как объекта анализа.

Финансовая устойчивость является основным фактором эффективного развития ООО «Легион-Пак», а также одним из показателей стабильности финансового положения хозяйствующего субъекта. Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью экономической среды функционирования, так и результатами деятельности и реакции на динамику факторов внешней и внутренней среды предприятия [41].

В работах как отечественных, так и зарубежных авторов доказывается, что финансовая устойчивость основывается на оптимальном соотношении между видами активов организации и соответствующими источниками их формирования. Как указывает Л. Т. Гиляровская: «Понятие «финансовая устойчивость» организации многогранно, так как включает в себя оценку различных сторон деятельности организации» (рис. 6).

Таким образом, сущность финансовой устойчивости как важнейшей характеристики стабильности финансового положения ООО «Легион-Пак» определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

В настоящее время нет единогласного и однозначного подхода экономистов к основным показателям, характеризующим финансовую устойчивость. Разные экономисты рекомендуют и используют в практической деятельности разные методы оценки финансовой устойчивости. Однако после изучения наиболее часто используемых в настоящее время методологических основ были выделены три основных подхода.

Рис. 6 - Составляющие финансовой устойчивости организации

1. Первый подход к оценке финансовой устойчивости основывается на использовании показателей ликвидность и платежеспособность, рентабельность и кредитоспособность.

Указанный метод, по мнению экономистов (Е.Н. Выборовой, А.Г. Грязновой, Е.Н. Ишиной, М.В. Мельник, С.Л. Ленской и др.) отражает сущность финансовой устойчивости как одно из проявлений платежеспособности. Однако финансовая устойчивость, как отмечалось ранее, имеет многогранный характер, в связи с чем является намного шире понятия платежеспособности. Также следует учитывать и тот аспект, что во временных рамках изменение показателей платежеспособности происходит значительно интенсивнее, чем изменение финансовой устойчивости [24].

Значительным недочетом первого подхода является то, что при анализе следует учитывать тот факт, что динамика используемых оценочных показателей (платежеспособности, рентабельности и ликвидности) чаще всего не отражает реальной динамики финансовой устойчивости.

2. Второй подход к оценке финансовой устойчивости основан на исследовании величины и структуры капитала предприятия.

Сторонниками второго подхода являются многие экономисты: Данилевский Ю.А., Ефимова О.В., Ковалев В.В., Негашев Е.В., Мельник М.В., Савицкая Г.В., Сайфулин Р.С., Чая В.Т., Шеремет А.Д. и др. В рамках второго подхода собственный капитал организации рассматривается, как вложения в активы, определяющие конкретный запас прочности деятельности субъекта хозяйствования в будущем [4].

Основным недостатком рассматриваемого подхода является определение объема собственного капитала, а также его структурных элементов.

3. Третий подход базируется на оценке финансовой устойчивости как эффективного механизма обеспечения безопасности предприятия от разных рисковых составляющих.

Все рассмотренные подходы в значительной степени базируются на расчете относительных показателей, а также используют в дальнейшем метод балльной оценки или весомости, посредством которых рассчитывается итоговый рейтинговый показатель.

Для обеспечения наиболее объективных, детальных и правдоподобных результатов анализа финансового состояния ООО «Легион-Пак» следует использовать комплекс методов и инструментов в рамках рассмотренных трех основных подходов. Наибольшую эффективность и объективность рассмотренным подходам способны обеспечить внедрение в оценку более широкого спектра показателей и коэффициентов, а также активное использование методов прогнозирования, математического анализа и моделирования [7].

В итоге, на современном этапе в экономическом пространстве не существует единого объективного подхода к оценке финансовой устойчивости. Поэтому целесообразно в рамках проводимого исследования определить направления совершенствования существующих методов анализа финансовой устойчивости.

В современных условиях необходим комплексный подход к финансовой устойчивости как основополагающему элементу финансового менеджмента и главному элементу управленческого цикла. В рамках отмеченного комплексного подхода финансовая устойчивость служит главным инструментом обоснования целей долгосрочного и эффективного развития ООО «Легион-Пак», что особо актуально в настоящее время.

В процессе анализа финансовой устойчивости любой субъект хозяйствования должен оцениваться с позиции системного подхода как целостная система, которая имеет обширный спектр взаимосвязанных динамичных подсистем.

С целью адаптации к реальным быстро меняющимся рыночным условиям российской действительности существующих методов анализа в первую очередь необходимо изменить временные рамки оценки. Потому что для выполнимости задач ООО «Легион-Пак» и достижения его целей, следует уделять особое внимание динамике финансовой устойчивости, которая зависит от условий развития экономики, внешних факторов и финансового состояния.

Оценка финансовой устойчивости в долгосрочных рамках обеспечит не только решение текущих задач, но и определит эффективные управленческие решения в направлении мобилизации резервов и роста эффективности деятельности организации в долгосрочном периоде [4].

В результате, оценка финансовой устойчивости и эффективности предприятия будет являться основным аспектом, обеспечивающим достижение поставленных целей и стратегического развития ООО «Легион-Пак» в перспективе. Для перспективной эффективной финансовой политики необходимо систематическое повышение антикризисной устойчивости организации, также обеспечиваемое комплексностью применения широкого спектра абсолютных и относительных показателей.

При совмещении указанных показателей возможны сочетания, представленные в таблице 12.



Таблица 12 - Варианты сочетания относительных и абсолютных показателей оценки финансовой устойчивости предприятия

Абсолютные показатели финансовой устойчивости	Относительные показатели финансовой устойчивости
Рост	Неизменны
Неизменны	Снижение
Рост	Снижение
Рост	Рост
Снижение	Рост
Снижение	Снижение

При систематическом и комплексном изучении динамики отмеченных сочетаний показателей будет обеспечен объективный контроль уровня финансовой устойчивости ООО «Легион-Пак».

Следует выделить два основополагающих направления совершенствования:

выявление объемных характеристик финансовой устойчивости;

Оценка экономичности использования финансовых ресурсов предприятия.

В рамках совершенствования инструментария методов анализа финансовой устойчивости, необходимо расширить спектр используемых аналитических показателей и посредством введения нормированных показателей. Тенденции изменения нормируемых показателей относительно нормативных значений наглядно характеризует улучшение или ухудшение финансового состояния ООО «Легион-Пак» [7].

Состояния нормируемых показателей позволят дать статическую оценку финансовой устойчивости, не зависящую от внешних и иных факторов. Указанный аспект позволит обеспечить переход анализа финансовой устойчивости от статического этапа к динамическому, который, в свою очередь, обеспечит обоснование стратегического развития.

Совершенствование инструментария управления финансовой устойчивостью предприятия заключается также в разработке системы экономико-математических моделей, особую роль в которой должна играть основная финансово-экономическая имитационная модель предприятия, подробно рассмотренная в работах д. э. н. А. М. Батьковского, обеспечивающая проведение качественной оценки и детального анализа финансовой устойчивости.

Таким образом, современный этап совершенствования систем финансового анализа и мониторинга необходимо основывать на методах прогнозирования и моделирования с применением принципов искусственного интеллекта, информационных технологий и программных средств.

Рассмотренные направления совершенствования расширяют и развивают действующую методологию анализа (модели Р.С. Сайфуллина, Г.Г. Кадыкова, О.П. Зайцевой и др.), обеспечивая анализ устойчивости и стратегического развития ООО «Легион-Пак» в долгосрочном периоде.



ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В процессе проведения исследования по проблеме оценки финансового состояния предприятия и путей его улучшения были сформулированы следующие выводы.

Переход к рыночным отношениям вынудило хозяйствующие субъекты различных организационно-правовых форм принять жесткие экономические условия, которые объективно обуславливают проведение ими сбалансированной заинтересованной политики по поддержанию и укреплению финансового состояния, его ликвидности и финансовой устойчивости. Оценка финансового состояния представляет собой часть финансового анализа. Определяется совокупностью показателей, отраженных в балансе по состоянию на определенный момент времени. Финансовое состояние характеризует в самом общем виде изменения в размещении средств и источников их покрытия.

Основная цель анализа финансового состояния проявляется в том, чтобы на основе объективной оценки использования финансовых ресурсов выявить внутрихозяйственные резервы укрепления финансового положения и повышения платежеспособности [

Кроме того, в современных условиях, в обеспечении высоких и стабильных финансовых результатов, а, значит, и в актуальной оценке финансового состояния предприятия, заинтересован большой круг лиц, каждый из которых преследует свои цели и каждый из которых хочет постоянного развития предприятия, а не его гибели.

Общество с ограниченной ответственностью «Легион-Пак» - современное высокотехнологичное производственное предприятие по производству полиэтиленовых пакетов.

ООО «Легион-Пак» создано в соответствии с действующим законодательством РФ на основании Решения учредителей общества (Протокол от 16.01.2012 г.) и зарегистрировано МИФНС №6 по КБР. Общество создано без ограничения срока (прил.1).

Целью создания ООО является расширение рынка товаров и услуг, а также получение прибыли.

Миссией организации является создание эффективного предприятия, предлагающего продукты и услуги, востребованные на рынке с использованием новейших, безотходных и эффективных технологий, обеспечивающих соблюдение экологических норм. Предприятие способствует решению социальных, экологических и экономических проблем региона, обеспечивая поступательное развитие и стабильный рост благосостояния учредителей и сотрудников.

Применение новейших технологий, использование квалифицированных трудовых ресурсов, финансовых и организационных возможностей, обеспечивает конкурентоспособность и прибыльность предприятия для учредителей.

В 2015 году коэффициент автономии возрос и составил 0,7, т.е. коэффициент автономии находится в пределах нормы - это означает, что все обязательства могут быть покрыты за счет собственных средств ООО «Легион-Пак». В 2015 году коэффициент показывает, что удельный вес собственного капитала в общих активах составлял не менее 70%. Предприятие является финансово независимым (от кредитных и других организаций), но, все же, прибегает к займам. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат на протяжении всего отчетного периода неуклонно рос. Это означает, что на предприятии наблюдается излишек собственных средств. В ООО «Легион-Пак» в мобильной форме находится достаточно большая часть собственного капитала и предприятие может свободно маневрировать капиталом.

Баланс ООО «Легион-Пак» в 2013 и 2014 гг. нельзя считать абсолютно ликвидным, так как для этого не выполняются все условия. Однако, в 2015 году ситуация изменилась, на предприятии перестал просматриваться недостаток быстро реализуемых активов и баланс можно считать абсолютно ликвидным, т.к. теперь для этого выполняются все условия.

Несмотря на положительную тенденцию роста коэффициентов оборачиваемости, их значение находится на низком уровне, что свидетельствует о низкой эффективности использования оборотных средств. Если данная тенденция сохранится, и руководство ООО «Легион-Пак» не предпримет меры по улучшению показателей оборачиваемости, то это может негативно повлиять на платежеспособность предприятия.

Показатели рентабельности предприятия находятся на низком уровне, это не очень хорошо характеризует финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия. В связи с этим нам необходимо провести оценку вероятности банкротства предприятия.

Проведя оценку финансового состояния ООО «Легион-Пак» мы выяснили, что на предприятии прослеживается ряд негативных моментов, поэтому нам необходимо разработать мероприятия для стабилизации финансового состояния.

Для финансового оздоровления ООО «Легион-Пак» существуют определенные этапы и внутренние механизмы - оперативный, тактический, стратегический. Цель этого этапа финансового оздоровления считается достигнутой, если в результате ускорения темпов устойчивого экономического роста ООО «Легион-Пак» обеспечивается соответствующий рост его рыночной стоимости в долгосрочной перспективе.

Следует выделить два основополагающих направления укрепления финансовой устойчивости:

выявление объемных характеристик финансовой устойчивости;

оценка экономичности использования финансовых ресурсов предприятия.

В рамках совершенствования инструментария методов анализа финансовой устойчивости, необходимо расширить спектр используемых аналитических показателей и посредством введения нормированных показателей. Тенденции изменения нормируемых показателей относительно нормативных значений наглядно характеризует улучшение или ухудшение финансового состояния ООО «Легион-Пак» [7].