Стоимость привлечения и средневзвешенная стоимость капитала на примере ОАО "Уралкалий"

0,2

Сумма налога на прибыль (стр.8 * стр.9)

тыс. руб.

14 179 525,8

10 138 752,5

Сумма чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налога (стр.8 - стр.10)

тыс. руб.

56 718 103,0

40 555 009,9

Коэффициент рентабельности собственного капитала или коэффициент финансовой рентабельности (стр.11 * 100 / стр.2), %

%

97,3

55,2

Прирост рентабельности собственного капитала в связи с использованием заемного капитала, в % (по отношению к 2012г.)

0,0

0,6

Эффект финансового левериджа

%

53,5

26,8

Из результатов приведенных расчетов видно, что чем выше удельный вес заемных средств в общей сумме используемого предприятием капитала, тем больший уровень прибыли оно получает на собственный капитал. Так в 2013г. удельный вес заемных средств превышает показатели 2012г. на 0,9%., и прирост рентабельности собственного капитала составил 0,6%.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В процессе написания курсовой работы была раскрыта сущность и классификация капитала; рассмотрены виды стоимости привлечения капитала; выполнена оценка стоимости привлечения капитала в корпорации ОАО "Уралкалий"; проанализировано управление стоимостью и структурой капитала исследуемой корпорации.

По результатам проведенного исследования можно сделать следующие выводы:

Капитал представляет собой накопленный путем сбережений запас экономических благ в форме денежных средств и реальных капитальных товаров, вовлекаемых его собственниками в экономический процесс как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода, функционирование которых в экономической системе базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности

Капитал предприятия классифицируется по следующим основным признакам: по источникам привлечения; по формам привлечения; по характеру использования

Управление капиталом (пассивом баланса) осуществляют с помощью оценки его стоимости. Стоимость капитала -- это цена, которую уплачивает корпорация за привлечение капитала из различных источников. Концепция подобной оценки исходит из того, что капитал как один из факторов производства имеет определенную стоимость, которая существенно влияет на уровень текущих и инвестиционных затрат корпоративной группы. Данная концепция является одной из определяющих в системе управления корпоративными финансами.

Стоимость капитала используют как измеритель доходности текущей деятельности. Показатель стоимости капитала применяют как критерий в процессе осуществления реального инвестирования. Стоимость капитала корпорации выступает главным критерием для измерения эффективности финансовых инвестиций.

Средневзвешенная стоимость капитала (Weighted Average Cost of Capital, WACC) - является показателем, характеризующим стоимость капитала так же, как ставка банковского процента характеризует стоимость привлечения кредита.

WACC широко используется в инвестиционном анализе, его значение используется для дисконтирования ожидаемых доходов от инвестиций, расчета окупаемости проектов, в оценке бизнеса и других приложениях.

Данные проведенного анализа свидетельствуют что в 2013г. выручка от продаж сократилась на 12,5% по сравнению с 2012г. Себестоимость продаж также возросла в 2013г. на 7,1% по сравнению с 2012г. Чистая прибыль в 2013г. снизилась по сравнению с 2012г. на 36,2%. Все это привело к тому, что в 2013г. рентабельность продукции снизилась на 27 процентных пункта по сравнению с 2012г. и составила 32,5%, т.е. на 1 рубль, вложенный в продукцию приходится 32,5 копеек чистой прибыли. Стоимость основных производственных фондов ОАО "Уралкалий" в 2013г. увеличилась по сравнению с 2012г. на 8%. Среднесписочная численность работников в 2013г. по сравнению с 2012г. сократилась на 4,8%.

Сумма дивиденда, полученного по акции в 2013г. сократилась по сравнению с 2012г. на 1,69 руб. или на 43%. Требуемый акционером уровень прибыльности акции и предполагаемый ежегодный рост дивиденда в 2013г. сократился на 0,1 доли единицы. В результате действительная стоимость акции в 2012г. составила 14,04 руб., в 2013г. она уменьшилась на 0,14 руб. или на 0,9%.

В 2013г. заемный капитал ОАО "Уралкалий" возрос на 38940528 тыс. руб. или на 31,4%, а собственный капитал увеличился в отчетном году по сравнению с 2012г. на 15149450 тыс. руб. или на 26%. Коэффициент задолженности в 2012г. составил 2,13 а в 2013г. увеличился на 0,09. Коэффициент финансирования в 2012г. составил 0,47, в 2013г. наблюдается снижение на 0,02. Таким образом, можно сделать вывод, что при коэффициенте задолженности более 1,0 и коэффициенте финансирования менее 1,0 ОАО "Уралкалий" может утратить финансовую независимость и понесет значительные расходы по обслуживанию долга перед кредиторами в форме процентных платежей.

Расчет средневзвешенной цены капитала показал, что для обеспечения максимальной рыночной стоимости ОАО "Уралкалий" уровень рентабельности инвестированного капитала составляет 8,7%.

Эффект финансового левериджа в 2013г. составил 26,8%. Из результатов приведенных расчетов видно, что чем выше удельный вес заемных средств в общей сумме используемого предприятием капитала, тем больший уровень прибыли оно получает на собственный капитал Так в 2013г. удельный вес заемных средств превышает показатели 2012г. на 0,9%., и прирост рентабельности собственного капитала составил 0,6%.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Приказ ФСТ РФ от 03.03.2011 № 57-э "Об утверждении Методических указаний по расчету средневзвешенной стоимости собственного и заемного капитала, привлекаемого в целях реализации инвестиционного проекта по формированию технологического резерва мощностей по производству электрической энергии"

2. Бланк И. А. Финансовый менеджмент. Учебный курс. М.: Финансы и статистика - 2009

3. Бочаров В. В. Корпоративные финансы. - СПб.: Питер, 2008

4. Бочаров В. В., Леонтьев В. Є.. Корпоративные финансы, 2008

5. Жуйриков К.К, С.Р.Раимов Корпоративные финансы. Учебник. - Алматы: Алматинская академия экономики и статистики, 2009

6. Леонтьев В. Е. Бочаров В. В., Радковская Н. П. Финансовый менеджмент: Учебник. -- М.: Элит, 2009

7. Финансовый менеджмент. / Под ред. Стояновой Е.С. - М.: Перспектива, 2009

8. Финансы. / Под ред. Дробозиной Л.А. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2010

9. Сайт "Корпоративный менеджмент" - http://www.cfin.ru/encycl/wacc.shtml

10. Сайт "Анализ финансового состояния предприятия" - http://afdanalyse.ru/

11. Сайт ОАО "Уралкалий" - www.uralkali.com/ru

Приложение

Размещено на Allbest.ru