Инвестиционные проекты в отрасли связи

Размещено на http://www.allbest.ru//

Размещено на http://www.allbest.ru//

Размещено на http://www.allbest.ru//

Введение

Для сохранения устойчивой тенденции роста услуг всех видов связи, продолжения расширения и наращивания мощностей уже введенных в эксплуатацию, а также строительства новых объектов связи, необходимы значительные инвестиции. Инвестиции или приносят ожидаемый результат, и тогда они были более или менее эффективны, или не приносят его. В последнем случае можно говорить о бесполезно израсходованных ограниченных ресурсах. Поэтому всегда существует инвестиционный риск, а менеджер, принимающий решение, должен уметь хоть как-то оценить его и по возможности принять меры по уменьшению риска либо вообще отказаться от инвестиций.

Стабилизация финансового состояния организаций связи создает ресурсную основу для роста инвестиций в отрасли. Ежегодно предприятиям отрасли с учетом альтернативных операторов на реализацию инвестиционных задач направляется более 2 млрд. долл. США капитальных вложений. В результате обеспечивается прирост международных и междугородных каналов на величину порядка 350 млн канн. - км, прирост количества основных телефонных аппаратов на 2-3 млн шт. и др. ошибки в принятии решений при таких масштабах обходятся очень дорого как отдельному предприятию, так и сети и обществу в целом.

Инвестирование - долгосрочное вложение капитала инвестором.

Инвестор - субъект предпринимательской инвестиционной деятельности, вкладывающий собственные, заемные и привлеченные средства и имущество в активы с целью получения экономических и социальных результатов.

Важно то, что вложение денег сегодня требует отказа от сегодняшнего (немедленного) потребления благ ради выгоды, которую предполагают получить в будущем. Таким образом, можно определить процесс инвестирования как обмен удовлетворения сегодняшней потребности на ожидание удовлетворения других потребностей в будущем с помощью инвестиционных затрат.

Известно, что процедуры принятия решений об инвестициях тесно связаны со всеми видами управленческой и экономической деятельности предприятия: планированием, маркетингом, экономическим и финансовым анализом, финансовым менеджментом, инновационным менеджментом, бухгалтерским учетом и прочие. Но в основе инвестиционных решений лежат и собственные теоретические построения и представления, т.е. определенная методология организации и управления инвестиционными процессами [3].

Целью данной курсовой работы является освоение методики оценки экономической эффективности инвестиционных проектов в отрасли связи.



1.Инвестиционные проекты в отрасли связи

1.1 Принципы организации процесса инвестиционного планирования и контроля

Развитие и модернизация сетей связи требуют значительных капитальных вложений, для финансирования которых наряду с собственными средствами широко используются заемные и привлеченные инвестиции, включая иностранные.

По своей экономической сущности инвестиции - это, с одной стороны затраты на приобретение недвижимого имущества или других активов с целью получения доходов, а с другой стороны - активы, приобретенные с целью получения прибыли.

Инвестиции - это денежные средства, целевые банковские вклады, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения не только дохода, но и прибыли, а также достижения положительного социального результата [1].

Проблема принятия решений об инвестициях (их финансирования) сводится к анализу адекватности плана предполагаемого развития событий с учетом их вероятностного характера и ожидаемым результатам. Объектом инвестиционного планирования является инвестиционный проект.

Инвестиционный проект - это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления инвестиций. При этом под инвестициями понимается вложение капитала с целью получения прибыли, получения экономического эффекта или направленных на воспроизводство основных фондов.

Процесс инвестиционного планирования и контроля включает определение инвестиционный приоритетов, инициирование инвестиционных предложений, разработку и оценку инвестиционных предложений, формирование инвестиционного портфеля компании, и мониторинг реализации инвестиционных проектов.

Основные задачи планирования:

- соответствие определения инвестиционных приоритетов;

- формирование, утверждение, контроль выполнения и корректировка инвестиционного плана;

- накопление опыта по внедрению системы инвестиционного планирования и контроля, для эффективного использования инвестиционных средств.

При выборе параметров проекта ответственность за выбор оптимального решения возлагается на профильные подразделения, которые должны руководствоваться принципами максимизации эффективности осуществляемых инвестиций.

Ответственность за принятие решений об одобрении проектов возлагается на Коллегию, которая принимает решение о составе инвестиционного портфеля. По результатам мониторинга оценивается эффективность инвестиционной деятельности филиала, что является показателем правильности принятых инвестиционных решений.

На этапе внедрения определяются ответственные за соблюдение сроков ввода в эксплуатацию и выполнение запланированных показателей проекта. В ходе разработки проекта составляется план внедрения проекта, в котором определен график достижения запланированных значений показателей проекта. В ходе мониторинга выполнение этих показателей контролируется, и, в случае отклонений, инвестиционное подразделение выясняет причины и принимает соответствующие меры.

При определении правил принятия инвестиционных решений устанавливаются ответственные за выбор нормативов, корректность разработанных методик, и других инструментов анализа инвестиционных проектов. Инвестиционные подразделения ответственны за совершенствование процесса инвестиционного планирования и контроля, включая разработку инструментов анализа инвестиций и правил принятия решений.

5) принцип непрерывности процесса инвестиционного планирования и контроля, который предполагает, что процесс инициирования и анализа инвестиционных предложений носит непрерывный характер;

6) принцип учета финансового состояния Общества, который предполагает, что инвестиционный план должен учитывать текущее и будущее финансовое состояние Общества.

1.2 Классификация инвестиционных проектов

К инвестиционным проектам с финансовой отдачей относятся проекты, для которых возможно однозначно определить и затратную и доходную составляющие, используемые для расчета финансового эффекта. Например, к таким проектам относятся строительство, расширение и замена АТС, строительство интеллектуальной сети, расширение сети доступа.

Инвестиционные проекты с качественной отдачей - это проекты, для которых практически сложно рассчитать финансовый эффект. Решение по таким инвестициям принимается на основе анализа их качественных показателей. Примерами инвестиционных проектов с качественной отдачей являются: реконструкция или расширение межстанционных связей, закупка электротехнического оборудования, приобретение метрологических приборов, установка систем охранной и пожарной сигнализации, закупка автомобильной и специальной техники.

Инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Инвестиционные проекты, с точки зрения правил принятия решений, делятся на четыре вида. Инвестиционные проекты, с точки зрения глубины анализа делятся на два вида (рисунок 1.1).

Рисунок 1.1 - Классификация инвестиционных проектов

К инвестициям, обусловленным выполнением социальных обязательств, относятся инвестиции, которые не соответствуют требованиям экономической эффективности, но должны быть, выполнены в соответствии с обязательствами, взятыми на себя Обществом.

К специальным инвестициям относятся проекты, направленные на улучшение условий жизнеобеспечения сотрудников. В зависимости от возможности стандартизации инвестиционного решения, инвестиционные проекты делятся на: стандартные и нестандартные.

К стандартным инвестиционным проектам относятся такие проекты, инвестиционные решения по которым могут быть, легко стандартизированы и соответственно исходные документы и формы для анализа проекта являются типовыми: строительство новой АТС, замена/модернизация АТС с увеличением монтированной емкости, строительство, расширение и/или реконструкция АМТС, установка таксофонов, организация ЦСИО.

К нестандартным инвестиционным проектам относятся инвестиции, требующие специфического рассмотрения в каждом конкретном случае. Такие проекты включают инвестиции в развитие новых технологических платформ и услуг, опытные проекты по модернизации сети: внедрение кабельного телевидения или расширение числа абонентов кабельного телевидения, строительство сетей подвижной связи, внедрение IP телефонии, увеличение объема реализации услуг интеллектуальной сети.

Для оптимизации процесса анализа проектов и стандартизации расчета их эффективности, вводится понятие тип инвестиционного проекта. Инвестиционные проекты имеют два типа: стандартные и нестандартные. Для каждого предусмотрены различные процедуры анализа.

К стандартным инвестициям относятся инвестиции, по которым ввиду их частого осуществления накоплен достаточный опыт, позволяющий создать упрощенную методику анализа. Стандартные инвестиции могут иметь как финансовую, так и качественную отдачу. Для стандартных инвестиций с финансовой отдачей оформляется технико-экономическое обоснование и проводится оценка с помощью стандартных финансовых моделей. Для стандартных инвестиций с качественной отдачей оформляется обоснование и проводится оценка с помощью применения нормативов, определяемых совместно профильными и инвестиционными подразделениями.

К нестандартным инвестициям относятся инвестиции, по которым еще не накоплен достаточный опыт, либо невозможно разработать стандартный подход к их оценке. Для таких инвестиций требуется подготовка обоснования, учитывающего особенности каждого конкретного проекта.

Нестандартные инвестиции часто включают внедрение новых видов услуг и новых технологий. Нестандартные инвестиции с финансовой отдачей оформляются и оцениваются на основе подробного бизнес-плана. Нестандартные инвестиции с качественной отдачей оцениваются и оформляются с помощью составления расширенного обоснования.

1.3 Цель реализации проекта

Модернизация подсистемы базовых станций сети GSM Свердловского региона с целью обеспечения пропуска планируемого роста трафика от абонентов СПС-900/1800, повышения параметров качества предоставления услуг сети, получения дополнительных доходов от услуг сотовой связи.



2. Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта

2.1 Расчёт затрат по проекту

инвестиционный проект сеть затрата

Капитальные вложения- затраты труда, материально-технических ресурсов, денежных средств на воспроизводство основных фондов.

Размер капитальных вложений определяется по формуле:

Квj= ?Кij,(1.1)

где Кij - капитальные вложения i- го вида в j-ом году, тыс.руб.

Результаты расчёта капитальных вложений сводятся в таблицу 2.1.

Таблица2.1- Капитальные вложения

Наименования показателя	Ед.измерения	Значение показателя
Строительно-монтажные работы	тыс.руб.	6798,00
Оборудование	тыс.руб.	2399,00
Прочие затраты на проект	тыс.руб.	800,00
Итого капитальных вложений	тыс.руб.	9997,00

Эксплуатационные затраты (операционные расходы) по проекту складываются из следующих статей затрат:

- амортизационные отчисления;

- затраты на электроэнергию;

- отчисления в резерв универсального обслуживания;

- затраты на агентское вознаграждение;

- отчисления в радиочастотную службу за использование радиочастот;

- затраты за услуги операторов (завершение вызова);

- затраты на аренду помещений и прочие коммунальные расходы;

- затраты на пострагарантийное и сервисное обслуживание.

Примечание. В структуре эксплуатационных затрат отсутствуют затраты на заработную плату, так как обслуживание будет осуществлятьсясуществующим штатом.

Общие эксплуатационные расходы определяются по формуле:

Эобщj=(ЭАj+Ээнj+Эруоj+ЭАгj+ЭчАстj+ЭопЕрj+ЭАрj+Эпгсоj)- Эсущj, (1.2)

где ЭАj- амортизационные отчисления в j-ом году, тыс.руб.

Ээнj- затраты на электроэнергию в j-ом году, тыс.руб.

Эруоj- размер отчислений в резерв универсального обслуживания в j-ом году, тыс.руб.

ЭАгj-затраты на агентское вознаграждение (продажи услуг и обслуживание клиентов) в j-ом году, тыс.руб.

ЭчАстj-отчисления в радиочастотную службу за использование радиочастот в j-ом году, тыс.руб.

ЭопЕрj-затраты за услуги операторов (завершение вызова)в j-ом году, тыс.руб.

ЭАрj-затраты на аренду помещений и прочие коммунальные расходы в j-ом году, тыс.руб.

Эпгсоj-затраты на пострантийное и сервисное обслуживание в j-ом году, тыс.руб.

Эсущj-существующие расходы по базовым станциям до начала реализации проекта в j-ом году, тыс.руб.

Амортизационные отчисления на полное восстановление производственных фондов определяются по формуле:

ЭАj=* n,(1.3)

где - капитальные вложения в j-ом году, тыс.руб.;

Тн- нормативный срок амортизации объекта, лет.;

n-количество месяцев эксплуатации БС.

-1 год:

ЭАj=*n=*3=357,036тыс.руб.

- последующие года:

ЭАj=*n=*12= 1428,143тыс.руб.

Затраты на электроэнергию определяются по формуле:

Ээнj=Ээн мес* NTRX*n,(1.4)

где Ээнj-затраты на электроэнергию в j-ом году, тыс.руб.;

Ээн мес-затраты на электроэнергию на 1TRXв месяц в j-ом году, тыс.руб.;

NTRX-количество приёмо- передатчиков,шт.;

n-количество месяцев эксплуатации БС.

-1 год:

Ээнj=Ээн мес* NTRX*n=768,0*51*3= 117,504 тыс.руб.

- последующие года:

Ээн j=Ээн мес * NTRX*n=768,0*136*12=1253,376тыс.руб.

Размер отчислений в резерв универсального обслуживания (РУО) определяется по формуле:

Эруо=Дj*0,01,(1.5)

где Эруо- отчисления в резерв универсального обслуживания в j-ом году, тыс.руб.;

Дj- доходы от основной деятельности в j-ом году, тыс.руб.;

0,01-доля отчислений в РУО,% от выручки.

-1 год:

Эруо=Дj*0,01=2909,76*0,01=22,634 тыс.руб.

- последующие года:

Эруо=Дj*0,01=19085,29*0,01=187,435 тыс.руб.

Затраты на агентское вознаграждение (продажи услуг и обслуживание клиентов) определяется по формуле:

ЭАГ= Дj*0,07,(1.6)

где Дj- доходы от основной деятельности в j-ом году, тыс.руб.;

0,07- доля затрат на агентское вознаграждение, % от выручки.

- 1 год:

ЭАГ= Дj*0,07=2909,76*0,07=158,435 тыс.руб.

- последующие годы:

ЭАГ= Дj*0,07=19085,29*0,07=1312,048 тыс.руб.



Размер отчислений в радиочастотные службы за использование частот определяется по формуле:

ЭЧАСТ j=ЭЧАСТ МЕС* NTRX*n,(1.7)

где ЭЧАСТ МЕС- норма отчислений в радиочастотные службы за частоты на 1TRX в месяц в j-ом году, руб.;

NTRX- количество приёмо- передатчиков ,шт.;

n- количество месяцев эксплуатации БС.

-1 год:

ЭЧАСТ j=ЭЧАСТ МЕС* NTRX*n=1567,0*51*3=239,751тыс.руб.

- последующие годы:

ЭЧАСТ j=ЭЧАСТ МЕС* NTRX*n= 1567,0*136*12=2557,334тыс.руб.

Затраты на услуги операторов (завершение вызова) определяются по формуле:

ЭОПЕР j= Т ЗОН j* 0,95,(1.8)

где Т ЗОН j- объём трафика по зоновому завершению вызова присоединёнными операторами в j-ом году, мин./год.

-1год:

ЭОПЕР j= Т ЗОН j* 0,95=914,2*0,95=868,490тыс.руб.

- последующие года:



ЭОПЕР j= Т ЗОН j* 0,95=10958,7*0,95=10410,765тыс.руб.

Примечание. Услуга зонового завершения вызова - обеспечение пропуска трафика от точки присоединения на зоновом уровне присоединения к пользовательскому (оконечному) оборудованию, подключённому к сети связи ОАО «Ростелеком» и сети присоединённых операторов.

Затраты на аренду помещений и прочие коммунальные расходы определяются по формуле:

ЭАР j=ЭАР МЕС j*n(1.9)

где ЭАР МЕС j- ежемесячная плата за аренду помещений и прочие коммунальные расходы в j-ом году,руб.;

n- количество месяцев эксплуатации БС.

-1 год:

ЭАР j=ЭАР МЕС j*n= 273,8*3=821,4тыс.руб.

- последующие годы:

ЭАР j=ЭАР МЕС j*n=273,8*12=3285,6тыс.руб.

Затраты на постгарантийное и сервисное обслуживание (ПГСО) определяются по формуле:

ЭПГСОj =ЭПГСО МЕС* NTRX*n, (1.10)

где ЭПГСО МЕС- затраты на пострагарантийное и сервисное обслуживание 1TRX в месяц в j-ом году,руб.;

NTRX-количество приёмо- передатчиков, шт.;

n- количество месяцев эксплуатации БС.

-1 год:

ЭПГСОj =ЭПГСО МЕС* NTRX*n=668,8*51*3=102,326тыс.руб.

- последующие годы:

ЭПГСОj =ЭПГСО МЕС* NTRX*n=668,8*136*12=1091,482 тыс.руб.

После определения размера всех составляющих производится расчёт эксплуатационных затрат по формуле (1.2).

Общие эксплуатационные расходы:

-1год:

Эj=(ЭАj+ЭЭНj+ЭРУОj+ЭЧАСТj+ЭОПЕРj+ЭАРj+ЭПГСОj)-ЭСУЩj=

(357,036+117,504+22,634+158,435+239,751+868,490+821,4+102,326)-1366,1=1321,476

- последующие годы:

Эj=(ЭАj+ЭЭНj+ЭРУОj+ЭЧАСТj+ЭОПЕРj+ЭАРj+ЭПГСОj)-ЭСУЩj=

(1428,143+1253,376+187,435+1312,048+2557,334+10410,765+3285,6+1091,482)-16394,2=5131,993

Результаты расчёта эксплуатационных затрат сводятся в таблицу 2.2.

Таблица 2.2- Эксплуатационные затраты

Наименование показателя	Ед.изм.	1 год	Последующие годы
1)Амортизационные отчисления	тыс.руб.	357,036	1428,143
2)Затраты на электроэнергию	тыс.руб.	117,504	1253,376
3)Резерв универсального обслуживания (РУО	тыс.руб.	22,634	187,435
4)Агентское вознаграждение	тыс.руб.	158,435	1332,048
5)Радиочастотные службы и федеральный бюджет	тыс.руб.	239,751	2557,334
6)Услуги операторов связи	тыс.руб.	868,490	10410,765
7)Аренда помещений и прочие коммунальные расходы	тыс.руб.	821,4	3285,60
8)Пострантийное и сервисное обслуживание (ПГСО)	тыс.руб.	102,326	1091,482
ВСЕГО РАСХОДОВ	тыс.руб.	2687,576	21526,193
9)Существующие расходы по БС до начала реализации проекта	тыс.руб.	1366,1	16394,2
ИТОГО	тыс.руб.	1321,476	5131,993
Эксплуатационные затраты (безамортизации)	тыс.руб.	964,441	3703,850

2.2 Объём услуг и доходы от основной деятельности

Объём услуг. Основные данные для расчёта объёмов услуг и доходов от основной деятельности предоставлены в задании (таблица1).

Средний объём голосового,SMS- трафика и объёма трафика данных на 1TRX в месяц определяется по формуле:

Т jМЕС=,(2.1)

гдеТ jМЕС- средний объём i-го вида трафика (голосовой трафик, трафик данных,SMS-трафик ) на 1TRX в месяц, мин./сек., Мб/мес., SMS/мес.;

КiМАХ- максимальная загрузка 1TRXi-ым видом трафика в месяц,мин./сек., Мб/мес., SMS/мес.;

Пi- средний процент нагрузки 1TRXi-ым видом трафика в месяц, %.

- голосовой трафик;

Т jМЕС== =49000

- тарифный график;

Т jМЕС===1250

-SMS-трафик;

Т jМЕС== =3187

В следующие годы средний объём голосового,SMS-трафика и объёма трафика данных на 1TRXв месяц не измениться.

Средний объём голосового трафика, пропускаемый через устанавливаемое оборудование в год, определяется по формуле:

ТГОЛОСj=TГОЛОСМЕС*NTRX*n*0,58303(2.2)

где ТГОЛОСj- средний объём голосового трафика, пропускаемый через устанавливаемое оборудование в j-ом году, тыс.мин.\год;

NTRX- количество приёмо передатчиков, шт.;

n- количество месяцев эксплуатации БС;

0,58303- коэффициент объёма бесплатного (входящего)трафика.

-1 год:

ТГОЛОСj=TГОЛОСМЕС*NTRX*n*0,58303=49000*51*3*0,58303=4370,99

- последующие годы:

ТГОЛОСj=TГОЛОСМЕС*NTRX*n*0,58303=49000*136*12*0,58303=46623,74



Средний объём трафика данных, пропускаемый через устанавливаемое оборудование в год, определяется по формуле:

ТДАННЫХj= NTRX*ТДАННЫХ мес*n,(2.3)

где ТДАННЫХj- средний объём трафика данных, пропускаемый через устанавливаемое оборудование в j-ом году, тыс.Мб/год;

NTRX- количество приёмо- передатчиков, шт.;

ТДАННЫХ мес- средний объём трафика данных на 1TRXв месяц, Мб;

n- количество месяцев эксплуатации БС.

-1 год:

ТДАННЫХj= NTRX*ТДАННЫХ мес*n=51*1250*3=191,25

- последующие годы:

ТДАННЫХj= NTRX*ТДАННЫХ мес*n=136*1250*12=2040,00

Средний объём SMS-трафика, пропускаемый через устанавливаемое оборудование в год, определяется по формуле:

ТSMSj= NTRX*TSMS мес*n*0,2,(2.4)

где ТSMSj- средний объём трафика данных, пропускаемый через устанавливаемое оборудование в j-ом году, тыс.SMS/год;

NTRX- количество приёмо- передатчиков, шт.;

TSMS мес- средний объём SMS-трафика на 1 TRXв месяц, SMS;

n- количество месяцев эксплуатации БС;

0,2- доля планового трафика.

-1 год:

ТSMSj= NTRX*TSMS мес*n*0,2=51*3187*3*0,2=975,2

- последующие годы:

ТSMSj= NTRX*TSMS мес*n*0,2=136*3187*12*0,2=1040,237

Доходы от среднегодового объёма трафика, пропускаемого через устанавливаемое оборудование в год определяется по формуле:

Дij=Тij*ССРЕДНi,(2.5)

где Дij- доходы от среднего объёма i-го вида трафика в j-ом году, тыс.руб.;

Тij- средний объём i-го вида трафика, пропускаемого через устанавливаемое оборудование в год, тыс.минут, Мб, SMS;

ССРЕДНi- средняя стоимость единицы i-го вида трафика, руб.

- 1год:

Голосовой трафик:

Дij=Тij*ССРЕДНi=4370,99*1,3=5682,261

Трафик данных:

Дij=Тij*ССРЕДНi=191,25*3,09=590,96

SMS- трафик:

Дij=Тij*ССРЕДНi=975,2*0,7=682,64

- последующие годы:

Голосовой трафик:

Дij=Тij*ССРЕДНi=46623,74*1,3=60610,862

Трафик данных:

Дij=Тij*ССРЕДНi=2040,00*3,09=6303,6

SMS- трафик:

Дij=Тij*ССРЕДНi=1040,237*0,7=728,166

Общий доход определяется по формуле:

ДОБЩj= (ДГОЛОСj+ДДАННЫХj+ДSMSj)-ДСУЩ, (2.6)

где ДСУЩ- существующие доходы от базовых станций до начала реализации проекта, тыс.руб.

-1 год:

ДОБЩj= (ДГОЛОСj+ДДАННЫХj+ДSMSj)-ДСУЩ =(5682,261+590,96+682,64)-4046,1= 2909,76

- последующие годы:

ДОБЩj= (ДГОЛОСj+ДДАННЫХj+ДSMSj)-ДСУЩ=(60610,862+6303,6+728,166)-48557,4=19085,29

Результаты расчёта объёмов услуг и доходов от основной деятельности сводятся в таблицу 2.3.



Таблица2.3- Объёмы и доходы от основной деятельности

Наименование показателя	Ед.изм.	1 год	Последующие годы
1)Количество месяцев эксплуатации	мес.	3	12
2)Количество TRX после реализации проекта	ед.	51	136
3)Объём услуг
3.1)Средний объём на 1TRX в месяц:
-голосовой трафик	мин./мес.	49000	49000
-трафик данных	Мб/мес.	1250	1250
- SMS-трафик	SMS/мес.	3187	3187
3.2)Средний объём трафика, пропускаемый через устанавливаемое оборудование в год:
-голосовой трафик	тыс.мин	4370,99	46623,74
-трафик данных	Мб	191,25	2040,00
- SMS-трафик	SMS	975,2	1040,237
4)Доходы от реализации проекта
-голосовой трафик	тыс.руб.	5682,261	60610,862
-трафик данных	тыс.руб.	590,96	6303,6
- SMS-трафик	тыс.руб.	682,64	728,166
Дополнительные расходы от реализации проекта	тыс.руб.	2909,76	19085,29
5)Существующие доходы от БС до начала реализации проекта	тыс.руб.	4046,1	48557,4
Итого доходы	тыс.руб.	12618,928	134601,897
6)Средний доход на 1TRX в месяц:
-голосовой трафик	тыс.руб.	110,560	442,240
-трафик данных	тыс.руб.	11,625	46,500
- SMS-трафик	тыс.руб.	1,530	6,120
Итого	тыс.руб.	123,715	494,860

2.3 Показатели прибыли

Показатели прибыли от реализации определяются по формуле:

Преалj=Добщj- Эобщj ,(3.1)

где Преалj- прибыль от реализации в j-ом году, тыс.руб.;

Добщj- общие доходы в j-ом году, тыс.руб.;

Эобщj- общие эксплуатационные расходы в j-ом году, тыс.руб.;

- 1 год:

Преалj=2909,76-1346,137= 1536,623

- последующие годы:

Преалj=19085,29-5159,323=13925,967

Налог на прибыль. Размер прибыли до налогообложения рассчитывается по формуле:

Пдо/налj = Преал j - Нимущ j ,(3.2)

где Пдо/налj- прибыль до налогообложения в j-ом году, тыс.руб.;

Преал j- величина прибыли от реализации в j-ом году, тыс.руб.;

Нимущ j- налог на имущество в j-ом году, тыс.руб.

Налог на имущество определяется по формуле:

Нимущj= *n*0,022,(3.3)

где Нимущj- сумма налога на имущество в j-ом году, тыс.руб.;

ОПФнп- остаточная стоимость имущества на начало периода, тыс.руб.;

ОПФкп-остаточная стоимость имущества на конец периода, тыс.руб.;

n- количество месяцев эксплуатации БС;

0,022-налог на имущество.

Остаточная стоимость на конец периода определяется по формуле:

ОПФкпj=ОПФнпj-ЭАj,(3.4)

гдеЭАj- амортизационные отчисления в j-ом году, тыс.руб.

Результаты расчёта остаточной стоимости имущества на конец периода сводятся в таблицу2.4

Таблица2.4 - Остаточная стоимость имущества

Наименование показателя	Ед.изм.	1год	2год	3 год	4 год
Амортизация отчисления	тыс.руб.	357,036
Остаточная стоимость имущества на начало периода	тыс.руб.	9997,000	9639,964	8211,821	6783,679
Остаточная стоимость имущества на конец периода	тыс.руб.	9639,964	8211,821	6783,679	5355,536
Наименование показателя	Ед.изм.	5 год	6 год	7 год	8год
Амортизация отчисления	тыс.руб.	1428,143
Остаточная стоимость имущества на начало периода	тыс.руб.	5355,536	3927,393	2499,250	1071,107
Остаточная стоимость имущества на конец периода	тыс.руб.	3927,393	2499,250	1071,107	-357,036

Величина налога на прибыль определяется по формуле:

Нпj= ,(3.5)

где Нпj- величина налога на прибыль в j-ом году, тыс.руб.;

Пдо/нал- величина прибыли до налогообложения в j-ом году, тыс.руб.;

Нп- норматив налога на прибыль (20%)

Величина чистой прибыли (после налогообложения) рассчитывается по формуле:

Пчист j= Пдо/нал j- Пп j,(3.6)

где Пчист j- чистая прибыль в j-ом году, тыс.руб.;

Пдо/нал j- величина прибыли до налогообложения в j-ом году, тыс.руб.;

Пп j- величина налога на прибыль в j-ом году, тыс.руб.

Результаты расчёта показателей прибыли сводятся в таблицу 2.5.

Таблица2.5- Прибыль от реализации, налог на прибыль

Наименование показателя	Ед.изм.	1 год	2 год	3 год	4 год
Доходы от основной деятельности	тыс.руб.	2263,364	18743,549
Эксплуатационные расходы	тыс.руб.	1321,476	5131,993
Амортизационные отчисления	тыс.руб.	357,036	1428,143
Прибыль от реализации	тыс.руб.	941,888	13611,555
Налог на имущество	тыс.руб.	54,002	196,370	164,951	133,531
Прибыль до налогообложения	тыс.руб.	887,886	13415,186	13446,605	13478,024
Налог на прибыль	тыс.руб.	177,577	2683.037	2689,321	2695,605
Чистая прибыль	тыс.руб.	710,309	10732,148	10732,148	10782,419
Наименование показателя	Ед.изм.	5 год	6 год	7 год	8 год
Доходы от основной деятельности	тыс.руб.
Эксплуатационные расходы	тыс.руб.
Амортизационные отчисления	тыс.руб.
Прибыль от реализации	тыс.руб.
Налог на имущество	тыс.руб.	102,112	70,693	39,274	7,855
Прибыль до налогообложения	тыс.руб.	13509,443	13540,862	13572,281	13603,700
Налог на прибыль	тыс.руб.	2701,889	2708,172	2714,456	2720,740
Чистая прибыль	тыс.руб.	10807,554	10832,690	10857,825	10882,960

2.4 Показатели прибыли экономической эффективности инвестиционного проекта

Чистая текущая стоимость проекта

К показателям, характеризующим экономическую эффективность инвестиционного проекта, относятся следующие показатели:

- чистая текущая стоимость,

- срок окупаемости проекта,

- внутренняя норма прибыли,

- рентабельность инвестиции.

Чистая текущая стоимость, ЧТС (NPV, presentvalue)- разница между суммой денежных поступлений от реализации проекта, приведённых к нулевому моменту времени, и суммой дисконтированных затрат, необходимых для реализации этого проекта.

Для расчёта чистой текущей стоимости проекта необходимо определить следующие показатели:

Величину чистого денежного потока (ЧДП) по формуле:

ЧДПj=Добщj-Кв j-Эобщj -Нп j,(4.1)

где ЧДПj-чистый денежный поток в j-ом году, тыс.руб.;

Добщj- общие эксплуатационные расходы в j-ом году, тыс.руб.;

Кв j- капитальные вложения в j-ом году, тыс.руб.;

Эобщj- величина налога на прибыль в j-ом году, тыс.руб.;

Нпj- величина после налога на прибыль в j-ом году, тыс.руб.

Примечание: при расчёте эксплуатационные затраты берутся из учёта амортизации.

Коэффициент дисконтирования на каждый год проекта по формуле:

r=(1+Eнп)t ,(4.2)

гдеr- коэффициент дисконтирования;

Eнп- норматив приведения разновременных затрат (норма дисконта), учитывающий инфляционные процессы в экономике за рассматриваемый период, минимальный уровень доходности проекта и инвестиционных риск;

t- период приведения затрат к началу расчётного года, равный разности между годом, в котором осуществляются затраты и расчётным годом, к которому они приводятся.

Расчёт рисков (норма дисконта). Специфические риски в %. Будем считать 12,8%

- Влияние государства на тарифы: 0,40%;

- Изменение цен на сырьё, материалы, энергию, комплектующие, аренду: 0,20%;

- Управленческий риск собственника\ акционеров: 0,20%;

- Влияние ключевых поставщиков: 30%;

- Влияние сезонности спроса на продукцию:0,40%;

- Условия привлечения капитала: 0,30%;

- Ставка рефинансирования ЦБ на 01.01.2016г.:11,00%;

- Итого, поправка за специфический риск: 12,8%.

Примечание. При оценке эффективности инвестиционного проекта соизмерение разновременных показателей осуществляется путём приведения их к ценности в начальном периоде, так как одинаковые по величине затраты, осуществляемые в разное время, экономически неравнозначны. Значительная продолжительность жизненного цикла инвестиций приводит к экономической неравноценности осуществляемых в разное время затрат и получаемых результатов. Это противоречие устраняется с помощью так называемого метода приведённой стоимости, или дисконтирования, т.е. приведения затрат и результатов к одному моменту. В качестве такого момента времени можно принять , например ,год начала реализации инвестиций.

Дисконтирование основано на том, что любая сумма, которая будет получена в будущем, в настоящее время обладает меньшей ценностью. С помощью дисконтирования в финансовых вычислениях учитывается фактор времени. Приведение к базисному моменту времени затрат, результатов и эффектов, имеющих место на t-м шаге расчёта реализации проекта, удобно производить путём их умножения на коэффициент дисконтирования, определяемый для постоянной нормы дисконта.

Метод дисконтирования позволяет привести к одинаковой размерности во времени разность между всеми поступающими средствами и затратами по каждому году (чистый дисконтированный поток денежных средств).

Чистый денежный доход (ЧДД) определяется по формуле:

ЧДДj =ЧДП j *r,(4.3)

где ЧДД j- чистый денежный доход в j-ом году, тыс.руб.

Чистая текущая стоимость определяется по формуле:

ЧТСj =j,(4.4)

где -чистая текущая стоимость в j-ом году, тыс.руб.

Срок окупаемости проекта

Срок окупаемости, Т (РР, payback period) - период времени, в течение которого чистый доход от вложений капитала становится равным величине вложений.

Срок окупаемости определяется по формуле:

	,	(4.5)

где Т - срок окупаемости инвестиций по методу ЧТС;

t1 - конкретный последний год, в котором получилось отрицательное сальдо чистой текущей стоимости (ОЧТСt1);

t2 - конкретный год, в котором значения сальдо чистой текущей стоимости стали положительными (ПЧТСt2);

t2- t1=1год

ОЧТСt1 и ПЧТСt2 - значения сальдо по чистой текущей стоимости нарастающим итогом, которые были отрицательными или положительными соответственно. Значения отрицательного сальдо берутся в расчетной формуле по модулю (т.е. по абсолютной величине без знака «-»).

Рентабельность инвестиций.

Рентабельность инвестиций, РИ (Р, Profitability) - показатель эффективности, который характеризует уровень доходов на единицу затрат и определяется по формуле:

	,	(4.6)

где ЧПСк- чистая приведённая стоимость капитальных вложений, тыс.руб., которая определяется по формуле:

(4.7)

где Квj- капитальные вложения в j -ом году,тыс.руб.

Индекс рентабельности или коэффициент рентабельности, ИР- показывает во сколько раз увеличиться вложенный капитал в ходе реализации проекта и определяется по формуле4.8.

	(4.8)

ИР1, то проект следует принять;

ИР1, то проект следует отвергнуть;

ИР=1, то проект является ни прибыльным, ни убыточным.



Проект следует принять, так как из расчетов видно, что индекс рентабельности больше единицы, и срок окупаемости проекта составляет 1,97 года, что не превышает предела нормы в 5 лет.

Проект следует принять, так как индекс рентабельности больше одного процента.



3. Технико-экономическое обоснование проекта

3.1 Основная информация и обоснование реализации проекта

Общие сведения о проекте

Вид инвестиций: с финансовой отдачей.

Код проекта: 0509205081022.

Название проекта: Модернизация инфраструктуры базовых станций Свердловской области.

Наименование компании: ОАО «Ростелеком».

Наименование инициирующего филиала: Екатеринбургский филиал.

Статус проекта: новый.

Цель проекта

Модернизация подсистемы базовых станций сети GSM Свердловского региона с целью обеспечения пропуска планируемого роста трафика от абонентов СПС-900/1800, повышения параметров качества предоставления услуг сети, получения дополнительных доходов от услуг сотовой связи.

Обоснование необходимости инвестиций

Необходимость в увеличении емкости объектов СПС-900/1800, ухудшение характеристик антенно-фидерных устройств создают дополнительные проблемы для предоставления услуг сотовой связи, связанные с увеличением отказов вызовов, высокая стоимость аренды соединительных линий, необходимость смены площадки размещения в связи с требованиями собственников. После объединения компании Siemens c Nokia отсутствует четкий roadmap для оборудования Siemens, на котором построена сеть фрагмента. Предлагаемая новая линейка оборудования BSS требует значительных капитальных вложений.

Стоимость постгарантийного обслуживания старой линейки оборудования производства объединенной компании Nokia Siemens Networks (NSN) (Германия) значительно увеличилась (16 евро за один TRX), а отказоустойчивость снизилась. В связи с этим принято решение о поэтапном переходе на аналогичное, со значительно низкой стоимостью обслуживания (0,63 евро за один TRX), и более отказоустойчивое оборудование базовых станций производства Alcatel-Lucent (ALU) (Германия).

Способы решения проблем:

- увеличение емкостных характеристик модернизируемых БС;

- улучшение качественных характеристик;

- увеличение зоны покрытия сети сотовой связи;

- снижение операционных затрат;

- уменьшения времени простоя БС, косвенно - получение большего дохода за счет новых абонентов, большего пропускаемого трафика.

По проекту «Модернизация инфраструктуры базовых станций, Свердловская область планируется:

- перенос базовых станций на новые площадки в связи с расторжением договора аренды - две базовые станции;

- СЛ - замена модемов;

- замена устаревших антенн на существующих базовых станциях в городе Екатеринбурге.

3.1. На Екатеринбургском фрагменте сети GSM 900/1800 ОАО «Уралсвязьинформ», на начало 2010 года функционирует распределенная подсистема коммутации с использованием технологии Mobile Softswitch, лицензионной емкостью 800 000 номеров, в составе: MSC-Server/HLR, MGw, СОРМ, OMC в г. Екатеринбург, MGw в гг. Нижний Тагил и Каменск-Уральский, производитель оборудования компания Ericsson.

Подсистема базовых станций представлена девятью контроллерами базовых станций производства Siemens, 524 базовыми станциями Siemens.

Задачи проекта

Задачами проекта являются:

- дальнейшее развитие сотового бизнеса компании на территории Свердловской области;

- удержание доли рынка в сегменте мобильной связи, за счет развития услуг на накопленной абонентской базе;

- наращивание существующей емкости и зоны покрытия подсистемы базовых станций, для обеспечения планов по увеличению абонентской базы и пропуска коммерческого трафика.

3.2 Описание услуги

Характеристика рынка. Предлагаются все стандартные услуги мобильной связи:

?голосовая связь;

?SMS;

?MMS;

?WAP;

?Интернет (GRPS/EDGE);

?роуминг;

?голосовая почта;

?определение номера;

?переадресация вызова;

?удержание соединения;

?конференц-связь;

?запрет вызова;

?международная связь;

?междугородная связь;

?ожидание вызова и т.д.

Сегменты рынка:

население;

деловой сектор.

При распределении абонентов по сегментам в Свердловской области ориентировочно 3% доходов относятся к сегменту юридических лиц и 97% доходов - к сегменту физических лиц.

Характеристики рынка и объектов представлены в таблице 3.1 и 3.2.

Таблица 3.1- Характеристика рынка

Выделенные сегменты рынка	Характеристика и потребности клиентов	Платежеспособность клиентов сегмента
Деловой сектор	Коммерческие и бюджетные предприятия. Потребности: оптимальные тарифы, высокое качество связи, высокий уровень сервисного обслуживания	Платежеспособность высокая (место в первой десятке в России)
Население	Население региона с высоким и средним уровнем доходов. Потребности: оптимальные тарифы, новые услуги, широкая зона покрытия	Доля расходов населения на услуги связи в потребительских расходах составляет около 3,2%

Таблица 3.2 Характеристика объектов

Населённый пункт	Население	Кол-во офисов, всего	Уровень платёжеспособность
Екатеринбург	1 372 800	141 035	Высокий
Ревда	61 731	1 216	Средний
Заречный	27 301	766	Выше среднего
Каменск-Уральский	181 139	2 869	Средний
Нижний Тагил	374500	7 136	Средний

На начало 2010 года достигнуто практически полное радиопокрытие территорий городов и районных центров основными участниками рынка. При этом основная стратегия в ближайшие годы будет сконцентрирована не на привлечении новых абонентов, а на удержании существующих абонентов и повышении их лояльности.

Специфика рынка подвижной радиотелефонной связи Свердловской области характеризуется высокой конкуренцией (четыре GSM-оператора: ОАО «МТС», ОАО «Мотив», ОАО «Вымпелком» (Билайн), ОАО «Мегафон»).

Основные конкуренты:

- МТС - доля 27%;

- Мотив - доля 24%;

- Билайн - доля 22%;

- Мегафон - доля 17%.

Рыночное предложение продукта для сегментов рынка представлено в таблице 3.3

Таблица3.3- Рыночное предложение продукта

Сегменты рынка	Как предлагаемый продукт удовлетворяет потребности клиента
Деловой сектор	полный комплекс услуг; высокое качество услуг; высокий уровень сервиса; партнерство; экономичность.
Население (массовый рынок)	гибкая система тарифных планов; разветвленная сеть продаж; новые услуги и сервисы; индивидуальное обслуживание высокодоходных абонентов; система скидок и бонусных программ для постоянных клиентов.

Оценка спроса.

В таблице 3.4 представлены данные по объему голосового, SMS-трафика и объема трафика данных на один TRX в месяц, а также объем голосового трафика, пропускаемый через устанавливаемое оборудование в год.

Таблица3.4Среднемесячный и годовой объем пропускаемого трафика

Показатель	Ед. изм.	Значение
Максимальная загрузка 1 TRX:
голосовым трафиком	мин/мес.	200000,0
трафиком данных	Мб/мес.	2500,0
SMS-трафиком	ед/мес	12500,0
Средний процент загрузки TRX:
голосовым трафиком	%	24,5
трафиком данных	%	50
SMS-трафиком	%	25,5
Среднемесячный объем пропускаемого трафика:
голосовым трафиком	мин/мес.	49000
трафиком данных	Мб/мес.	1250
SMS-трафиком	SMS/мес.	3187,5
Среднегодовой объем пропускаемого трафика:
голосовым трафиком	тыс.мин./год	46623,74
трафиком данных	тыс.Мб/год	2040000
SMS-трафиком	тыс.SMS/год	1040400

Обоснование планируемого спроса на оказание услуг. В связи с интенсивным развитием новых жилых районов г. Екатеринбурга и Свердловской области, возникают районы с низким уровнем сигнала или с отсутствием сети, в отличие от основных конкурентов.

Менее развитая сеть (небольшое количество базовых станций), по сравнению с давно существующими на территории Свердловской области операторами сотовой связи.

Планируемые доходы от реализации проекта представлены в таблице 3.5.

Таблица 3.5 - Планируемые доходы

Год	1	2	3	4	5	6	7	8
Доходы тыс.руб.	2263,36	18743,55

3.3 Описание технического решения проекта

Этапы реализации проекта.

Техническое решение реализуется в несколько этапов:

строительство и монтаж двух базовых станций, демонтированных с указанных в таблице объектов на вновь создаваемых альтернативных площадках в г. Нижний Тагил и г. Екатеринбург.Выбор данного технического решения и поставщиков обусловлен:

- относительно низкой ценой по сравнению с аналогами;

- международной репутацией поставщиков и опытом установки и эксплуатации оборудования отечественными и зарубежными компаниями;

- возможностью возврата оборудования за полную стоимость при условии коммерчески неудачной эксплуатации в первый год реализации проекта;

создание дополнительных четырех секторов DCS на существующих объектах;

замена модема AlcatelFDSL на 1 Е1 на модем FOM-4 на 4 Е1;

замена дуплексора, двух TRX и антенны одного из секторов DCS на базовой станции, расположенной по адресу г. Ревда, ул. Совхозная,13 на оборудование GSM;

замена трех антенн APXV 186513 на базовой станции, расположенной по адресу г. Екатеринбург, ул. Готвальда, 9 на антенны APXV 186516;

пересекторизация объектов с заменой поврежденных фидеров.

Мероприятия по модернизации базовых станций представлены в таблице 3.6

Таблица 3.6- Мероприятия по модернизации базовых станций

Перечень объектов	Примечание
Строительство объекта на новой площадке, перенос оборудования
г. Нижний Тагил, ул. Красногвардейская, 57	Перенос оборудования по требованию собственника
г. Екатеринбург, ул. Зенитчиков, 16
Монтаж фидерных трасс, антенны, МШУ, инжектора, трубостойки на АМС (здании)
г. Екатеринбург, ул. Студенческая, 1а
г. Екатеринбург, ул. Испанских рабочих, 27
г. Екатеринбург, ул. Крестинского, 46
г. Екатеринбург, ул. Машинистов, 4	Создание 4-го сектора для увеличения зоны покрытия и обеспечения пропуска трафика. Четвертым сектором исключается падение мощности сигнала в секторе при расширении емкости сектора 2 в 3
г. Екатеринбург, ул. Машиностроителей, 13
г. Екатеринбург, ул. Чистопольская, 6
г. Екатеринбург, ул. Серафимы Дерябиной, 34
г. Екатеринбург, ул. Фрезеровщиков,37
г. Екатеринбург, ул. Красных борцов, 21
г. Екатеринбург, ул. Чапаева, 12
г. Екатеринбург, Московский тракт, 8 км
Замена Alcatel FDSL (1 Е1) на FOM 4 (4 Е1)
г. Екатеринбург, ул. Вокзальная, 13/а	Высокий процент отказа по Abis интерфейсу в связи с недостатком транспортных каналов. Для расширения емкости БС необходимо добавить Е1
Замена антенн DCS диапазона на GSM, замена МШУ, дуплексора, TRХ
г. Ревда, ул. Совхозная, 13	Расширение зоны покрытия БС за счет перехода на GSM диапазон
Замена антенн с большим коэффициентом усиления
г.Екатеринбург, ул. Готвальда, 9	Расширение зоны покрытия БС за счет перехода на антенны с большим коэффициентом усиления
г. Каменск-Уральский, ул. Синарская, 8
г. Екатеринбург, ул. 8 Марта, 37	Повышение коэффициента доступности на объектах за счет устранения КСВ на АФУ объектов
г. Нижний Тагил, ул. Байдукова, 10
г. Заречный, ул. Мира, 35

Оценка инвестиций по проекту

Перечень оборудования, необходимого для реализации проекта предоставлен в таблице 3.7.

Таблица-3.7 Перечень оборудования

Наименование оборудования	Тип	Производитель оборудования	Единицы измерения
Основное оборудование			Шт.
Демонтированные базовые станции BS-240XL			Шт.
Антенны секторные APXV 186516	Базовая станция	RFS	Шт.
Вспомогательное оборудование			Шт.
Модем оптический FOM4	Гибкие мультиплексоры доступа	Natex	Шт.

Для реализации проекта необходимо выполнить следующие виды работ:

- монтаж АФУ;

- монтаж оборудования базовых станций;

- организация линии FDSL;

- оформление санитарных паспортов;

- получение согласований с заинтересованными организациями и лицами.

Требуемый объем капиталовложений для реализации инвестиционного проекта представлен в таблице 3.8.

Таблица 3.8- Общий объём инвестиций

Наименование показателя	Ед. изм.	Значение
Строительно-монтажные работы	тыс. руб.	6798
Оборудование	тыс. руб.	2 399,00
Прочие затраты на проект	тыс. руб.	800
Итого	тыс. руб.	9 997,00

Оценка текущих расходов по проекту

Размер эксплуатационных затрат по проекту представлен в таблице 3.9.

Таблица 3.9 - Эксплуатационные затраты

Наименование показателя	Ед. изм.	1 год	Последующие годы
1 Амортизационные отчисления	тыс. руб	357,04	1428,14
2 Затраты на электроэнергию	тыс. руб	117,50	1253,38
3 Резерв универсального обслуживания (РУО)	тыс. руб	40,46	485,57
4 Агентское вознаграждение	тыс. руб	283,23	3399,02
5 Радиочастотные службы и федеральный бюджет	тыс. руб	239,75	2557,34
6 Услуги операторов связи	тыс. руб	868,49	10410,77
7 Аренду помещений и прочие коммунальные расходы	тыс. руб	821,40	3285,60
8 Постгарантийное и сервисное обслуживание (ПГСО)	тыс. руб	102,33	1091,48
Всего расходов	тыс. руб	2830,20	23911,30

3.4 Анализ экономической эффективности проекта

Денежный поток

Чистый денежный поток по проекту представлен в таблице 3.10.

Таблица 3.10 - Чистый денежный поток

Год	1	2	3	4	5	6	7	8
ЧДП	-8990,73	10445,00	10439,29	10433,58	10427,87	10422,15	10416,44	10410,73

Показатели экономической эффективности проекта представлены в таблице 3.11

Таблица 3.11 - Показатели экономической эффективности проекта

Показатель	Единицы измерения	Значение
Чистая текущая стоимость	тыс. руб.	91054,25
Срок окупаемости	лет	1,81
Рентабельность инвестиций	%	910,8



Заключение

В данном курсовом проекте была рассмотрена и освоена методика оценки экономической эффективности инвестиционных проектов в отрасли связи.

В результате расчёта было определенно, что минимальный срок окупаемости для станции такого типа по данным курсового проекта составил 1,81 года. Также были рассчитаны основные показатели экономической эффективности инвестиционного проекта.Индекс рентабельности составил 10,1% из чего следует, что данный проект следует принять.



Библиография

Бузова И.А., Маховикова Г.А. Коммерческая оценка инвестиций / под ред. Есипова В.Е. СПб.: Питер, 2004. - 432с.

Букрина Е.В. Планирование и мониторинг инвестиционной деятельности телекоммуникационного оператора: Учебное пособие. - Екатеринбург: УрТИСИ ГОУ ВПО «СибГУТИ», 2010. - 185с.

Вайспапир В.Я., Катунин Г.П., Мефодьева Г.Д. ЕСКД в студенческих работах: Учебное пособие. - Новосибирск: ГОУ ВПО «СибГУТИ», 2004. - 101с.

Голубицкая Е.А. Экономика связи. Учебник для вузов. - М.: Радио и связь, 2005. - 392 с.

Резникова Е.В., Демина В.Б. Менеджмент в телекоммуникациях. - М.: Эко-Трендз, 2005. - 392 с.

Размещено на Allbest.ru