Финансовый рынок Республики Беларусь

1.1 Финансовый рынок, его необходимость и значение в современных условиях

Эффективное функционирование экономики любого государства в современных условиях невозможно без развитого финансового рынка.

Финансовый рынок - это совокупность рыночных институтов и денежных инструментов, которые позволяют направлять потоки денег от собственников сбережений к заемщикам. Финансовый рынок является одним из основных институтов финансовой системы. Финансовые рынки представляют собой каналы, по которым сбережения переводятся в займы. В свою очередь современную финансовую систему можно представить как разветвленную сеть, в которой финансовые учреждения разного рода торгуют большим количеством разнообразных финансовых активов на многих специализированных финансовых рынках.

Субъектами финансового рынка являются субъекты сбережений (кредиторы), финансовые посредники и субъекты инвестиций (заемщики). В экономике Республики Беларусь чистыми кредиторами 9положительная разница между размещениями и заимствованиями) являются домашние хозяйства, чистыми заемщиками - предприятия и Правительство [13, с.190].

Экономическую основу финансового рынка составляют различные формы капитала( денежный, ссудный, фиктивный), связанные между собой. Развивающийся реальный сектор экономики требует формирования определенных финансовых отношений и институтов.

Представляя собой сложную систему экономических отношений и форм организации, финансовый рынок обеспечивает финансирование экономического роста , достижения макроэкономического равновесия, межотраслевой и международный перелив капиталов, повышение инвестиционной активности субъектов хозяйствования. На финансовом рынке используются различные финансовые инструменты, действуют специфические финансовые институты , формирующие развлетвленную и разнообразную инфраструктуру рынка. С помощью финансового рынка осуществляется аккумулирование средств внутренних и внешних инвесторов, их перераспеделение между субъектами хозяйствования, государством, что обеспечивает финансирование приоритетных производственных, научно-технических программ, позволяет увеличить производственные мощности, наращивать ресурсный потенциал, реализовывать социальные мероприятия.

Привлечение денежных средств через финансовый рынок возможно только при широком выборе его инструментов , развитой системе биржевой и внебиржевой торговли, налаженном учете, наличии механизмов защиты участников рынка от рисков. Финансовый рынок так же предоставляет инвесторам различные варианты вложения средств, обеспечивает им доход на капитал , участие в финансовых результатах субъектов хозяйствования.

Финансовый рынок играет важную роль не только в воспроизводственном процессе, обеспечивая свободное движение средств предприятий (организаций), но и в организации государственных финансов. На финансовом рынке изыскиваются денежные средства на покрытие бюджетного дефицита безынфляционным способом.

Таким образом, финансовый рынок аккумулирует временно свободный капитал из разнообразных источников, эффективно распределяет его между многочисленными потребителями, направляет в наиболее эффективные сферы, ускоряет оборот капитала и способствует экономическому развитию.

В зависимости от объемов и характера проводимых операций финансовые рынки можно разделить на национальные, региональные и международные.

Национальные финансовые рынки обеспечивают движение денежных потоков внутри страны и взаимосвязь с мировыми финансовыми центрами. На этих рынках проводят операции субъекты национальной экономики. Степень вовлеченности национальных рынков в операции мирового финансового рынка зависит от степени интегрированности экономики страны в мировое хозяйство, состояния ее валютной и кредитной систем, развития фондового рынка, системы налогообложения.

Региональные финансовые рынки обслуживают определенную территорию. Страны, входящие в этот регион, координируют валютную, кредитную политику, создают региональные, финансовые и валютно-кредитные организации.

Международные финансовые рынки обслуживают межстрановое движение капиталов, реализуя систему финансовых, валютных и кредитных отношений между отдельными государствами, корпорациями разных стран, резидентами и нерезидентами. сформировались мировые финансовые центры, где сосредоточились крупнейшие биржи и банки, специализированные кредитно-финансовые институты [12, 309].

Задача финансового рынка состоит в организации торговли финансовыми активами и обязательствами между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

Основные функции финансового рынка:

· Активная мобилизация временно свободного капитала из различных источников. Это свободный капитал в виде денежных средств организации различных форм собственности, накопления населения, неиспользованный на текущее потребление реальное инвестирование, вовлекаются через механизм финансового рынка для последующего эффективного использования в экономике ;

· Определение наиболее эффективных направлений использования капитала в инвестиционной сфере . Финансовый рынок позволяет удовлетворить значительный объем различных инвестиционных потребностей субъектов хозяйствования и населения . Специфическая система ценообразования на различные инструменты финансового рынка являются наиболее эффективные сферы и направления инвестиционных потоков, обеспечивает высокий уровень доходности используемого капитала;

· Эффективное перераспределение аккумулированные его свободного капитала между многочисленными его потребителями . Механизм функционирования финансового рынка обеспечивает определение объема и структуры спроса на отдельные финансовые активы и своевременное его удовлетворения для всех потребителей, временно нуждающихся в привлечении капитала из внешних источников;

· Ускорение оборота капитала, способствующие активизации экономических процессов, формирование рациональной структуры экономики . Обеспечиваем мобилизацию, перераспределение и эффективное использование свободного капитала, удовлетворение в кратчайшие сроки потребности днем инженерных хозяйствующих субъектов различных отраслей, финансовый рынок способствует ускорению оборота используемого капитала, каждый цикл которого генерирует дополнительную прибыль И прирост национального дохода;

· Формирование рыночных цен на финансовые активы и услуги, наиболее объективно отражающих складывающиеся от соотношения на них спроса и предложения;

· Осуществление квалификационного посредничества между продавцами и покупателями финансовых активов через специальные финансовые институты, что способствует ускорению денежных и товарных потоков, снижению общественных затрат;

· Создание условий участникам финансового рынка для снижения различных видов рисков. Финансовый рынок имеет собственные инструменты и механизмы, защищающие от неблагоприятного изменения конъюнктуры рынка инвестирование, технических и других видов риска [13, с.313].

1.2 Структура финансового рынка

При структуризации финансового рынка по формам капитала можно выделить такие его сегменты как кредитный рынок, денежно-валютный рынок, рынок ценных бумаг.

На кредитном рынке децентрализованные между различными субъектами денежные накопления концентрируются и используются в случае нехватки собственных средств на расширение производства, приобретение товаров длительного пользования, жилья и т. д. Кредитный рынок сглаживает неравномерность денежных потоков в экономике на макро- и микроуровне.

В основе кредитного рынка лежит экономический механизм, обеспечивающий перераспределение денежных средств путем их предоставления кредита получателя в ссуду на условиях платности, срочности и возвратности. Кредитор получает вознаграждение в виде процентов на свой капитал, которое обычно зависит от суммы ссуды, срока ее возврата, степени риска и т. д. Кредитополучатель, используя предоставленные ему средства, стремится получить доход, достаточный для возврата суммы кредита, уплаты процентов за предоставленный кредит и извлечения собственной прибыли. В зависимости от участников кредитной сделки и цели кредита выделяют следующие его формы: банковский, государственный, коммерческий и другие.

В основе банковского кредита лежат регулируемые кредитным договорам займа отношения банка-кредитора и клиентов-кредитополучателей по поводу предоставление им денежных ссуд. При принятии решения о выдаче кредита банк учитывает платежеспособность кредитополучателя, риск невозврата кредита, определяют форма гарантии возврата долга в виде залога, поручительство и т д.

При государственном кредите государство в лице центральных и местных органов власти чаще всего выступает в роли заемщика денежных средств в целях финансирования дефицита госбюджета , программ, решение других общегосударственных задач. Государственный кредит позволяет Также мне органом власти решает проблемы развития инфраструктуры регионов, благоустройства населенных пунктов.

Коммерческий кредит представляет собой форму кредита, при которой оформляется отсрочка платежа за товары, услуги, работа. При этом заемщик передает кредитору вексель В качестве своего долгового обязательства, которые в дальнейшем может выступать как самостоятельно платежное средство, а также позволяет получить денежные средства до наступления срока платежа по векселю путем учета его в банке.

Основными участниками кредитного рынка являются банки, которая сосредотачивает временно свободные денежные средства субъектов хозяйствования население использует их для кредитования юридических, физических лиц и государства. Операции по привлечению средств в депозиты и предоставлению кредитов, проводимые на кредитном рынке, играет важную роль в процессе формирования эффективной структуры производства, ускорение оборота фондов предприятия в целях сокращения продолжительности производственного цикла. Кредит является важным средством государственного регулирования экономики. Государство в соответствии с законодательством возможно основные функции денежно-кредитного регулирования. Посредством таких инструментов, как ставка рефинансирования, объем предоставляемых кредитов, льготные кредитные ставки, нормы резервирования, государство осуществляет регуляцию осуществляют регулирование кредитного рынка.

Одним из сегментов финансового рынка является денежно-валютный рынок, на котором осуществляется торговля валютой и валютными ценностями, обращаются денежные средства и краткосрочные обязательства, осуществляются международные расчеты.

Развитие мирового рынка, международных экономических связей, усиление концентрации и централизации капитала являются важнейшими предпосылками возникновения валютного рынка. Валютный рынок имеет специфический механизм инфраструктуры, которая обеспечивает стоимостной сравнение различных пород, что позволяет определить выгодность товарных делать вложения капитала в экономику той или иной страны. Валютный рынок обеспечивает условия для обмена национальных валют и развития международных экономических отношений. Валютный рынок оказывает влияние интеграционных процессов, создание транснациональных корпораций и международных компаний, холдинг, использование научно-технических достижений в области информационных технологий. Валютный рынок имеет развитую организационно технической инфраструктуры, современные средства телекоммуникаций, связывающая биржи и банки разных стран, осуществляющие валютное операции обслуживающий международные расчеты.

Карты, воздействие на валютные отношения, разрабатывает меры по регулированию конъюнктура денежно валютного рынка, национальных потоков капитала, движение инвестиционных ресурсов, развитие внешнеэкономической деятельности, свидания валютного резервного фонда в стране. Республики Беларусь валютные операции субъектов хозяйствования строго регламентируется на основе дифференцированного подходы к резидентам и нерезидентам.

Важнейшим сегментом финансового рынка является рынок ценных бумаг, на котором аккумулируются и перераспределяется временно свободные денежные средства накопления на основе операций с ценными бумагами. Самостоятельное движение фиктивного капитала на финансовом рынке приводит колебаниям рыночной стоимости ценных бумаг и делает их привлекательными для инвесторов и спекулянтов. Благодаря наличию на рынке ценных бумаг специальных механизмов, инвестиционные ресурсы поступают в наиболее прибыльные сферы деятельности, тем самым обеспечивает эффективное использование. Инструменты рынка ценных бумаг весьма разнообразны обслуживает всех сегментов финансового рынка, а также товарный рынок и рынок ресурсов. Ценные бумаги выступают как документы подтверждающие долевые и долговые обязательства на рынке капиталов. Отношение денежной, кредитной и других рынков ценными бумагами получила название «секъюритизация» -- является характерной чертой современных финансовых рынков [13, с.313].

Следует отметить, что все сегменты финансового рынка тесно взаимосвязаны. Например, увеличение объема свободных денежных средств, находящихся у субъектов хозяйствования населения, идет к расширению кредитного рынка. Выпуск ценных бумаг аккумулируя временно свободные денежные средства инвесторов, снижает потребность в финансировании экономики за счет кредитов. Рынок ценных бумаг выступает связующим элементом на финансовом рынке, интегрируя рынок краткосрочных обязательств, рынок государственных ценных бумаг, рынок коммерческого и частично банковского кредита, рынок акционерного капитала и т д.

Финансовые рынки играют важную роль в воспроизводственном процессе, обеспечивая свободное движение финансовых ресурсов. С помощью финансовых рынков осуществляется сбор средств от внутренних и внешних сберегателей и передача их для инвестирования предприятиям, акционерным обществам и органам государственной власти, что обеспечивает финансирование приоритетных производственных, научно-технических и социальных программ. Вместе с тем, благодаря финансовому рынку, обеспечивается участие сберегателей в прибылях предпринимателей. Функционирование финансовых рынков имеет огромное значение для экономики любого государства.

Во-первых, благодаря им становится возможным инвестировать денежные средства в производство, что позволяет увеличивать производственные мощности страны, накапливать ресурсный потенциал.

Во-вторых, финансовые рынки дают альтернативные варианты инвесторам для вложения средств в наиболее эффективные отрасли и предприятия, что обеспечивает им максимальную прибыль.

В-третьих, перелив капиталов, происходящий на финансовых рынках, способствует быстрейшему внедрению научно-технических достижений.

В-четвертых, финансовый рынок позволяет цивилизованным способом покрывать бюджетный дефицит, так как именно на финансовом рынке изыскиваются свободные денежные средства для покрытия растущих государственных расходов.

Все перечисленное содействует наиболее быстрому движению и эффективному использованию финансовых ресурсов.

1.3 Нормативно-правовое регулирование финансового рынка в Республике Беларусь

В контексте международного опыта развития финансовых рынков развитых стран систему регулирования финансового рынка Республики Беларусь можно рассмотреть в виде трехуровневой системы регулирования, включающей:

v уровень национального законодательства;

v уровень органов государственного регулирования;

v уровень саморегулирования финансового рынка.

К основным базовым документам, определяющим основы и особенности функционирования финансового рынка Республики Беларусь, относятся:

· приватизационные законы (основной из которых закон РБ от № 2468-XII 06.07.1993 г. <Об именных приватизационных чеках Республики Беларусь>), устанавливающие основные принципы и порядок приватизации государственной собственности;

· Закон РБ№ 1512-XII от 12.03. 1992 г. <О ценных бумагах и фондовых биржах> с последующими изменениями и дополнениями, определяющий единый порядок выпуска и обращения ценных бумаг, регулирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также принципы организации и деятельности фондовой биржи;

· постановление Совета Министров Республики Беларусь (СМ РБ) № 456 от 08.05.1997 г. <О защите прав инвесторов>, устанавливающее ответственность профессиональных участников рынка ценных бумаг за невыполнение требований государственного регулирующего органа;

· закон РБ № 280-3 от 09.07. 1999 г. <О депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республике Беларусь>, определяющий правовые основы осуществления депозитарной деятельности и структуру депозитарной системы Республики Беларусь;

· банковский кодекс Республики Беларусь № 441-3 от 25.10.2000 г., законодательно устанавливающий основные принципы банковской деятельности, правовое положение субъектов банковских правоотношений, регулирование отношений между ними, а также порядок создания, деятельности, реорганизации и ликвидации банков и небанковских кредитно-финансовых организаций [8].

Основными органами государственного регулирования финансового рынка Республики Беларусь являются Национальный банк Республики Беларусь (НБ РБ), Комитет по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь (КЦБ РБ) и Министерство финансов Республики Беларусь.

На каждый из указанных государственных регуляторов соответствующими законами возложены определенные функции:

Нормативное урегулирование осуществления определенного вида деятельности:

Национальный банк РБ:

· государственное регулирование деятельности банков и небанковских кредитно-финансовых организаций

· установление запретов и ограничений для банков и небанковских кредитно-финансовых организаций

· установление правил биржевой торговли иностранными валютами

· установление порядка проведения банковских операций

Комитет по ценным бумагам при СМ РБ:

· государственное регулирование рынка ценных бумаг

· установление единых правил заключения и исполнения сделок с ценными бумагами

· установление единых правил ведения учёта по операциям с ценными бумагами, а также единых стандартов ведения и учёта депозитарных операций

Министерство финансов РБ:

· государственное управление и обслуживание внутреннего и внешнего государственного долга

· государственное регулирование страховой и аудиторской деятельности

· государственное регулирование деятельности с драгоценными металлами и драгоценными камнями

Допуск участников или лицензирование и допуск финансовых инструментов (при их наличии):

Национальный банк РБ:

· государственная регистрация банков и небанковских кредитно-финансовых организаций, выдача им лицензий на осуществление банковских операций

· выдача согласий на осуществление банками и небанковскими кредитно-финансовых организациями операций с ценными бумагами

· лицензирование биржевой деятельности при осуществлении операций с иностранной валютой

· лицензирование аудиторских организаций (аудиторов) на проведение аудита банков и небанковских кредитно-финансовых организаций

· регистрация ценных бумаг банков и небанковских кредитно-финансовых организаций

· установление условий выпуска и порядка обращения краткосрочных облигаций НБ РБ

Комитет по ценным бумагам при СМ РБ:

· лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг: посреднической (брокерской), коммерческой (дилерской), доверительной (трастовой), депозитарной, специализированного регистратора, биржевой, инвестиционного фонда, а также консультационной деятельности

· установление квалификационных требований, проведение аттестации руководителей и сотрудников профессиональных участников

· государственная регистрация выпусков ценных бумаг, установление правил выпуска и регистрации акций и облигаций (кроме государственных ценных бумаг и ценных бумаг НБ РБ), определение порядка регистрации векселей, выпускаемых коммерческим предприятиями (кроме банков)

Министерство Финансов РБ:

· лицензирование аудиторских организаций (аудиторов)

· установление условий выпуска и порядка обращения государственных ценных бумаг для юридических и физических лиц

· согласование с местными органами власти условий выпуска и обращения местных облигационных займов