b) из данных, формируемых из внутренних источников (если сделки с покупателем носят постоянный характер);

c) из информации, формируемой из внешних источников (коммерческого банка, обслуживающего покупателя; других его партнеров по сделкам и т.п.).

Экспертиза полученной информации осуществляется путем логической ее проверки, в процессе ведения коммерческих переговоров с покупателями, путем непосредственного посещения клиента (по потребительскому кредиту) с целью проверки состояния его имущества и в других формах в соответствии с объемом кредитования. Выбор методов оценки отдельных характеристик кредитоспособности покупателей определяется содержанием оцениваемых характеристик. В этих целях при оценке отдельных характеристик кредитоспособности покупателей, рассмотренных ранее, могут быть использованы статистический, нормативный, экспертный, балльный и другие методы.

Группировка покупателей продукции по уровню кредитоспособности основывается на результатах ее оценки и предусматривает обычно выделение следующих их категорий:

a) покупатели, которым кредит может быть предоставлен в максимальном объеме, т.е. на уровне установленного кредитного лимита;

b) покупатели, которым кредит может быть предоставлен в ограниченном объеме, определяемом уровнем допустимого риска, что долг не будет возвращен;

c) покупатели, которым кредит не предоставляется (при недопустимом уровне риска, что долг не будет возвращен, определяемом типом избранной кредитной политики).

Дифференциация кредитных условий в соответствии с уровнем кредитоспособности покупателей наряду с размером кредитного лимита может осуществляться по таким параметрам, как:

a) срок предоставления кредита;

b) необходимость страхования кредита за счет покупателей;

c) формы штрафных санкций и т.п.

1.5.6 Формирование процедуры инкассации дебиторской задолженности

В составе этой процедуры должны быть предусмотрены сроки и формы предварительного и последующего напоминаний покупателям о дате платежей, возможности и условия пролонгирования долга по предоставленному кредиту, условия возбуждения дела о банкротстве несостоятельных дебиторов.

1.5.7 Обеспечение использования в организации современных форм рефинансирования дебиторской задолженности

Развитие рыночных отношений и инфраструктуры финансового рынка позволяют использовать в практике финансового менеджмента ряд новых форм управления дебиторской задолженностью -- ее рефинансирование, т.е. ускоренный перевод в другие формы оборотных активов организации: денежные средства и высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги.

Основными формами рефинансирования дебиторской задолженности, используемыми в настоящее время, являются:

a) факторинг - это финансовые операции по уступке права продавца на получение денежных средств за поставленную продукцию банку или специализированной компании, принимающей на себя кредитные риски по инкассации долга. Банк за проведение данной операции удерживает с предприятия комиссию, выраженную в процентах от общей суммы задолженности. При этом банк осуществляет кредитование предприятия, производя предварительные выплаты при предоставлении накладных на отгрузку товара или услуг.

b) учет векселей, выданных покупателями продукции. Учёт векселей или их продажа на фондовом рынке позволяют перевести дебиторскую задолженность в денежные активы. При учёте векселей они выкупаются коммерческим банком с дисконтом. Обладая статусом ценной бумаги, вексель может быть предметом купли-продажи на фондовом рынке, а в отдельных случаях использоваться и как средство платежа.

c) форфейтинг - финансовые операции по рефинансированию дебиторской задолженности по товарному кредиту, осуществляя передачу векселя в банку (факторинговой компании), производя выплаты комиссионного вознаграждения. Банк возлагает на себя операции по финансированию экспортной операции, осуществляя выплаты по векселю, который гарантируется предоставлением аваля банка страны импортера Avotiтa I., Debitiru parвdu piedziтas metodes, Grвmatvedоba & ekonomika, Nr.19, 2009. - стр. 28.

1.5.8 Построение эффективных систем контроля за движением и своевременной инкассацией дебиторской задолженности

Такой контроль организуется в рамках построения общей системы финансового контроля в организации как самостоятельный его блок. В первую очередь контролируются наиболее крупные и сомнительные виды дебиторской задолженности, затем средние и мелкие, не оказывающие серьезного влияния на общие результаты деятельности предприятия Колчина Н.В., Поляк Г.В. Финансы предприятий, Учебник для вузов., М.: Юнити, 2005. - стр. 221.

Одним из видов таких систем является ABC-система применительно к портфелю дебиторской задолженности организации. В группу «А» включаются при этом наиболее крупные и сомнительные виды дебиторской задолженности (так называемые проблемные кредиты); в группу «В» -- кредиты средних размеров; в группу «С» -- остальные виды дебиторской задолженности, не оказывающие серьезного влияния на результаты финансовой деятельности организации.

Критерием оптимальности разработанной и осуществляемой кредитной политики любого типа и по любым формам предоставляемого кредита, а соответственно и среднего размера дебиторской задолженности по расчетам с покупателями за реализуемую им продукцию, выступает следующее условие:

, где

ДЗо -- оптимальный размер дебиторской задолженности предприятия при нормальном его финансовом состоянии;

ОПдр -- дополнительная операционная прибыль, получаемая предприятием от увеличения продажи продукции в кредит;

ОЗдз -- дополнительные операционные затраты организации по обслуживанию дебиторской задолженности;

ПСдз -- размер потерь средств, инвестированных в дебиторскую задолженность из-за недобросовестности (неплатежеспособности) покупателей.

1.6 Методика анализа дебиторской задолженности

Для управления дебиторской задолженностью на предприятии необходим всесторонний анализ дебиторской задолженности.

В процессе анализа, прежде всего, нужно оценить динамику, состав, причины и сроки образования дебиторской задолженности, установить: нет ли в ее составе сумм, нереальных для взыскания, или таких, по которым истекают сроки исковой давности. Если они есть, то необходимо срочно принять меры по их взысканию. Специалист, занимающийся управлением дебиторской задолженностью, должен сосредоточить внимание на наиболее старых долгах и уделить больше внимания крупным суммам задолженности Rurвne M., Uzтemuma finanses, Rоga, : «Jumava», 2007. - lpр. 79.

Значительный удельный вес дебиторской задолженности в составе оборотных активов определяет их особое место в оценке оборачиваемости оборотных средств.

Основной задачей этого анализа является оценка уровня и состава дебиторской задолженности организации, а также эффективности инвестированных в нее финансовых средств Бланк И.А., Основы финансового менеджмента. Том 1, Киев: «Ника- Центр», «Эльта», 1999. - стр. 340 .

На первом этапе анализа оценивается уровень дебиторской задолженности организации и его динамика в предшествующем периоде. Оценка этого уровня осуществляется на основе определения коэффициента отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность, который рассчитывается по следующей формуле:

, где

К1 -- коэффициент отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность; ДЗ -- общая сумма дебиторской задолженности организации (или сумма задолженности отдельно по товарному и потребительскому кредиту); ОА -- общая сумма оборотных активов организации.

Увеличение этого показателя свидетельствует об усилении отвлечения денежных средств предприятия из оборота и должно оцениваться негативно.

На втором этапе анализа определяются средний период инкассации дебиторской задолженности и количество ее оборотов в рассматриваемом периоде.

Средний период инкассации дебиторской задолженности характеризует ее роль в фактической продолжительности финансового и общего операционного цикла организации.

Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

, где

-- средний период инкассации дебиторской задолженности; -- средний остаток дебиторской задолженности организации (в целом или отдельных ее видов) в рассматриваемом периоде;

Оо -- сумма однодневного оборота по реализации продукции в рассматриваемом периоде.

Количество оборотов дебиторской задолженности характеризует скорость обращения инвестированных в нее средств в течение определенного периода. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

, где

КО -- количество оборотов дебиторской задолженности организации в рассматриваемом периоде;

ОР -- общая сумма оборота по реализации продукции в рассматриваемом периоде; -- средний остаток дебиторской задолженности организации (в целом или отдельных ее видов) в рассматриваемом периоде.

Если объем реализации продукции и услуг подвержен сильным колебаниям в пределах года, дебиторскую задолженность следует рассчитать как средневзвешенную величину по данным об остатках этой задолженности на конец месяца или квартала.

На третьем этапе анализа оценивается состав дебиторской задолженности организации по отдельным ее «возрастным группам», т.е. по предусмотренным срокам ее инкассации Rurвne M., Finanрu menedюments, Rоga, : RSEBAA, 2005.- lpp. 63.

На четвертом этапе анализа подробно рассматривается состав просроченной дебиторской задолженности, выделяются сомнительная и безнадежная задолженность. Тенденция такой дебиторской задолженности к росту свидетельствует о снижении ликвидности активов.

В процессе этого анализа используются следующие показатели:

коэффициент просроченности дебиторской задолженности:

, где

К2 -- коэффициент просроченности дебиторской задолженности; ДЗпр -- сумма дебиторской задолженности, неоплаченной в предусмотренные сроки;

ДЗ -- общая сумма дебиторской задолженности организации;

средний «возраст» просроченной (сомнительной, безнадежной) дебиторской задолженности:

, где

-- средний «возраст» просроченной (сомнительной, безнадежной) дебиторской задолженности; -- средний остаток дебиторской задолженности, неоплаченной в срок (сомнительной, безнадежной), в рассматриваемом периоде;

Оо -- сумма однодневного оборота по реализации в рассматриваемом периоде.

На пятом этапе анализа определяют сумму эффекта, полученного от инвестирования средств в дебиторскую задолженность.

В этих целях сумму дополнительной прибыли, полученной от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита, сопоставляют с суммой дополнительных затрат по оформлению кредита и инкассации долга, а также прямых финансовых потерь от не возвращенных долгов покупателями (безнадежная дебиторская задолженность, списанная в связи с неплатежеспособностью покупателей и истечением сроков исковой давности).

Расчет этого эффекта осуществляется по следующей формуле:

, где

Эдз -- сумма эффекта, полученного от инвестирования средств в дебиторскую задолженность по расчетам с покупателями;

П -- дополнительная прибыль организации, полученная от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита;

ТЗ -- текущие затраты организации, связанные с организацией кредитования покупателей и инкассацией долга;

ФП -- сумма прямых финансовых потерь от не возвращенного долга покупателями.

Наряду с абсолютной суммой эффекта в процессе этого этапа анализа может быть определен и относительный показатель -- коэффициент эффективности инвестирования средств в дебиторскую задолженность. Он рассчитывается по следующей формуле:

, где

К3 -- коэффициент эффективности инвестирования средств в дебиторскую задолженность по расчетам с покупателями;

Эдз -- сумма эффекта, полученного от инвестирования средств в дебиторскую задолженность по расчетам с покупателями в определенном периоде;

-- средний остаток дебиторской задолженности по расчетам с покупателями в рассматриваемом периоде.

1.7 Учет дебиторской задолженности. Налогообложение при возникновении сомнительных и безнадежных долгов

Для эффективного управления дебиторской задолженностью, финансовый менеджер должен понимать и то, как дебиторская задолженность отражается в бухгалтерском учете, и то, как она влияет на налогообложение.

Это объясняется тем, что бухгалтерская отчетность является информативным материалом, используемым для анализа дебиторской задолженности, с целью принятия правильного управленческого решения.

Дебиторская задолженность отражается в бухгалтерском учете в момент реализации товаров или услуг. Дебет счета «дебиторская задолженность» корреспондирует с кредитом счетов «доходы» и «НДС».

Таким образом, ошибки, допущенные в отражении дебиторской задолженности, приведут к неправильному отражению доходов предприятия и расчетов по налогу на добавленную стоимость. Кроме того, признание сомнительной и безнадежной задолженности, приводит к возникновению дополнительных налогов.

В связи с выше сказанным, основными задачами учета дебиторской задолженности являются:

a) Своевременное и правильное документирование операций при возникновении дебиторской задолженности и расчетов по ней.

b) Своевременная сверка расчетов с дебиторами для исключения ошибок в ее отражении. По законодательству сверку необходимо проводить на момент составления годового отчета, но при необходимости, руководство предприятия, может в методике утвердить более частую сверку дебиторских долгов. Например, раз в полугодие или в квартал. Также сверка проводится при возникновении разногласий при расчетах.

Поскольку главной задачей финансового менеджера является максимизация доходности компании, обязательно нужно учитывать налогообложение при тех или иных операциях.

В рамках данной работы, необходимо рассмотреть, каким образом влияет возникновение сомнительных или безнадежных долгов на налогообложение предприятия.

Согласно закону «О подоходном налоге с предприятия», при возникновении сомнения о возможности взыскать долг, необходимо создавать накопления.

Если же существует уверенность в невозможности взыскания долга, его можно сразу списать в затраты. При этом, на сумму накоплений или списанных в затраты долгов необходимо увеличить налогооблагаемую базу Закон «О подоходном налоге с предприятия» от 01.04.1995 действующая редакция от 30.06.2010., статья 6, 1часть, 6 пункт..

Однако, согласно этому же закону, предприятие имеет право уменьшить налогооблагаемую базу, при соблюдении первых трех и одного из остальных условий:

a) доход, который относится к данному долгу, ранее был включен в расчет облагаемого дохода;

b) сумма этого долга списана из суммы специально предусмотренных накоплений на сомнительные долги;

c) дебитор является резидентом Латвии, либо Евросоюза, либо стран Европейской экономической зоны;

d) дебитор является государственным, либо самоуправлений обществом капитала, которое ликвидируется согласно решению соответствующих институций;

e) есть судебное решение, о взыскании долга с дебитора, и акт судебного исполнителя о невозможности его взыскания;

f) если выполнены первые три условия, а также все действия, направленные на взыскание и возврат долга, то на половину суммы долга уменьшается облагаемая подоходным налогом база, когда начата процедура о банкротстве, вторая половина списывается по окончании данной процедуры Закон «О подоходном налоге с предприятия» от 01.04.1995 действующая редакция от 30.06.2010., статья 9, части 1 и..

Кроме того, предприятие поставщик товаров или услуг, может вернуть сумму налога на добавленную стоимость Закон «О налоге на добавленную стоимость» от 01.05.1995 действующая редакция от 25.03.2010., статья. Но на возврат данного налога, есть ограничение во времени и выполнены некоторые, обязательные условия, а именно:

1. безнадежный долг возник в течение последних трех лет;

2. сотрудничество прекращено не менее чем за шесть месяцев;

3. на данную сделку выписан счет;

4. ранее был рассчитан и оплачен НДС;

5. сумма потерь списана из обязательных накоплений на безнадежные долги, либо сразу в затраты в таксационный или предтаксационный периоды;

6. покупатель и продавец не являются связанными персонами;

7. долг не был передан по договору сессии;

8. облагаемая персона может доказать, что предприняла все необходимые действия для возврата долга;

9. поставщик до 01 марта информировал покупателя о том, что данный долг будет признан как безнадежный, в понимании закона «О НДС».

Выше указанные условия можно применять, если долг не превышает 300 лат Закон «О налоге на добавленную стоимость» от 01.05.1995 действующая редакция от 25.03.2010., статья, часть 1. В случае если долг более 300 лат, то необходимо решение суда, о взыскании долга, и акт судебного исполнителя о невозможности взыскания долга Закон «О налоге на добавленную стоимость» от 01.05.1995 действующая редакция от 25.03.2010., статья, часть 2 , либо должны быть выполнены с первого по восьмой условия, указанные выше, и начата процедура банкротства Закон «О налоге на добавленную стоимость» от 01.05.1995 действующая редакция от 25.03.2010., статья, часть . В этом случае возможен возврат половины суммы налога на добавленную стоимость, вторую половину можно будет вернуть по признанию покупателя банкротом.

2. Особенности и анализ управления дебиторской задолженностью на предприятии «L»

2.1 Характеристика исследуемого предприятия

2.1.1 Структура предприятия

1. Юридическая форма: Коммерсант «L»

2. Предприятие учреждено 1992 году 14 мая;

3. Форма собственности: 100% частная

4. Количество учредителей: 2

5. Долевое участие: 50/50

6. Вид деятельности: оптовая и розничная торговля системами безопасности, камерами видеонаблюдения, аккумуляторами.

7. Масштаб предприятия:

а) занимает 75% на рынке Латвии, Литвы, Эстонии;

б) имеет 1 структурную единицу;

в) в обеспечении работы предприятия занято 26 человек;

8. Поставщики товара: Польша, Литва, Германия, Норвегия, Китай, Нидерланды, Корея, Италия;

9. Покупатели: Латвия, Литва, Эстония, Белоруссия;

В 2007-2009 годах, фирма являлась крупным налогоплательщиком.

2.1.2 Распределение функциональных обязанностей сотрудников финансовой службы

Показанная в блок-схеме (рисунок 2) организационная структура финансовой службы, предполагает следующее распределение обязанностей:



Рисунок № 2. Схема структуры финансовой службы предприятия

Таблица № 2 Распределение функциональных обязанностей сотрудников финансовой службы

должность	обязанности
Директор	разработка стратегии работы предприятия, переговоры с партнерами; финансовый анализ и планирование; кредитная политика; выбор объектов инвестирования
Коммерческий директор	координация всех действий персонала, заключение договоров на поставку товара, переговоры с партнерами
Финансовый директор	управление денежными потоками
Главный бухгалтер	организация бухучета; финансовый учет; составление отчетности; организация внутреннего аудита; информационное обеспечение
Заместитель главного бухгалтера	информационное обеспечение; составление оперативного годового отчета, оперативных отчетов, отчетов для СГД, статистических отчетов, контроль работы подчиненных отделов, контроль правильности начисления налогов, учет материальных ценностей, учет затрат
Бухгалтер	обработка и проведение по регистрам входящих счетов, авансовых отчетов; кассы предприятия, основные средства
Бухгалтер	дебиторская задолженность, расчеты по кассовому аппарату

На предприятии «L» функциональные обязанности финансовой службы распределены между высшим управляющим звеном. Однако на исследуемом предприятии работа по управлению финансами практически не ведется. Это, связано с тем, что директор и коммерческий директор - учредители фирмы, не имеют специального образования в области управления. Отсутствие необходимых знаний, приводит к принятию управленческих решений на интуитивной основе, а не на основе анализа и расчетов. И как следствие этого - не всегда обоснованные, либо ошибочные решения.

Для наиболее эффективной работы финансового отдела, видится необходимым, сосредоточение финансового и управленческого учета в руках директора и финансового директора. Поскольку директор, он же один из соучредителей, успешно управлял предприятием в течение восемнадцати лет, его присутствие в финансовом отделе и в дальнейшем видится целесообразным. Однако, в силу того, что бизнес перешел на более высокий уровень, для развития и более эффективного управления требуется квалифицированный, в области финансового менеджмента, специалист. Финансовый директор уже имеет определенный уровень подготовки, и вследствие этого, повышение квалификации, в области финансового менеджмента, не потребует значительных инвестиций.

2.1.3 Программное обеспечение на предприятии «L»

Ведение бухгалтерского и складского учета на программе 1С восьмой версии, дает возможность систематизации и структурирования информации, в зависимости от требований финансового отдела. В данной программе изначально заложена возможность настройки отчетов под индивидуальные требования, не обращаясь к программистам.

Подобная гибкость программы, а также то, что все отделы работают в единой системе в режиме «online», дает возможность сузить число сотрудников предприятия, участвующих в подготовке сводной информации для финансового отдела, тем самым, исключая вероятность ошибок в отчетах и несоблюдения сроков в предоставлении отчетности. Желаемая информация может быть получена за любой интервал и на любой момент времени. Данная возможность обуславливает оперативное реагирование на создавшуюся ситуацию. А также, подтверждает предположение о том, что для успешной и эффективной работы финансового отдела, двух человек будет достаточно.

2.1.4Формирование и движение информации на предприятии «L»

Договор c новым покупателем заключается на условиях предоплаты на пол года, потом по итогам работы перезаключается с отсрочкой платежа на 10 дней. При этом руководитель торгового зала анализирует закупки, и решает, есть ли смысл перезаключать договор. В основе решения лежит сумма закупок.

При вводе нового покупателя, в систему «1С» заводятся данные относительно оплаты, кроме того, контактные персоны и телефоны. Лимит по сумме не устанавливается, т.к. считается, что поручитель, указанный в договоре, в случае проблем с оплатой защитит наше предприятие от возникновения безнадежной или сомнительной дебиторской задолженности. Зачастую, поручителем выступает учредитель фирмы - покупателя, который является также директором этого же предприятия.

Операторы выписывают накладные, которые в дальнейшем автоматически формируют проводки. Выписывая накладную, при выборе покупателя на экране появляется информация об условиях оплаты и текущая задолженность, а также есть ли просроченные платежи.

Бухгалтер, который был принят на работу, непосредственно для работы с дебиторами, на основании банковской выписки вводит в систему оплату дебиторской задолженности. Закрытие дебиторской задолженности производится ежедневно, в разрезе накладных. Проводки также формируются автоматически. В обязанности этого же бухгалтера, входит также звонки и рассылка писем предприятиям, которые вовремя не заплатили.

Таким образом, в системе, по состоянию на каждый день, любой сотрудник фирмы, имеющий доступ к системе, может посмотреть сумму дебиторской задолженности в разрезе покупателей и накладных, а также за любой период времени и по любому покупателю, каким образом задолженность формировалась, как вовремя производилась оплата и т.д.

2.2 Финансовый анализ с целью выявления влияния изменения дебиторской задолженности на финансовое состояние предприятия «L»

Для проведения финансового анализа на предприятии были изучены законы, правила Кабинета министров и другие нормативные документы Латвии, а также международные стандарты. Была также собрана и изучена финансовая отчетность предприятия за три года. Основываясь на заключение присяжного аудитора, а также на методику бухгалтерского учета, можно сделать вывод, что финансовая отчетность составлена в соответствии с законодательством Латвии, Международными стандартами, является понятной и полезной для принятия решений. Период доходов, соответствует периоду расходов. Информация, на основании которой составлена отчетность, является релевантной, своевременной, надежной, достоверной. Данные сопоставимы и существенны. В приложениях даны необходимые пояснения.

Также для анализа была использована внутренняя отчетность, а именно отчеты по движению дебиторской и кредиторской задолженностей, и первичная документация - договоры, учетная политика, приказы и распоряжения, протоколы собрания учредителей. Для оценки внешних факторов изучалась статистика.

В силу того, что баланс, как информационная база для финансового анализа имеет существенные минусы, так как отражает состояние имущества, собственного капитала и обязательств предприятия на определенную дату, балансовые показатели интерпретировались с привлечением данных об оборотах, а именно отчета о прибыли или убытках. Отчет о прибылях и убытках - в некотором отношении, документ более информативный, чем баланс предприятия, поскольку в нем содержится информация о структуре доходов и расходов предприятия за год.

Для проведения экспресс анализа данные финансовой отчетности были систематизированы, сгруппированы.

Проведение горизонтального анализа (таблица №3 приложение 1) позволило выявить тенденции изменения статей баланса, вертикальный анализ баланса (таблица №4 приложение 2) и отчета о прибыли или убытках (таблица №5, приложение 3) позволил выявить влияние каждой позиции отчетности на результат в целом.

На основании экспресс анализа можно сделать следующие выводы:

1) динамика изменений анализируемых данных свидетельствует о том, что в 2007 году на предприятии «L» хозяйственная деятельность велась успешно. Однако в 2008 году на предприятии наблюдались признаки ухудшения финансового положения. Негативные тенденции, которые появились в 2008 году, переросли в 2009 году в серьезный спад хозяйственной деятельности. Об этом говорят ниже указанные данные.

Общая стоимость активов за 2007 год увеличилась на 17,59 %, за 2008 год снизилась на 0,59% по отношению к 2007 году, за 2009 год снизилась на 13,33%.

2) увеличение стоимости активов в 2007 году на 17,59% сопровождалось их внутренними изменениями: увеличились долгосрочные вложения на 22,06%, при этом также произошло увеличение оборотных средств на 15,76% и их удельный вес в конце отчетного периода 69,8 %. Элементы оборотного капитала не одинаково повлияли на изменение оборотных средств, т.к. запасы увеличились, а дебиторская задолженность и деньги на счетах снизились. Это подтверждают приведенные в 3 пункте данные. Уменьшение дебиторской задолженности, в данном случае, нельзя рассматривать как отрицательную тенденцию, т.к. это произошло за счет ускорения оборачиваемости. Увеличение нетто-оборота также дает основание сделать вывод, что 2007 год был достаточно успешным для предприятия. В связи с тем, что в 2007 году объемы продаж требовали значительных товарных остатков на складах, запасы на такую внушительную сумму экономически обоснованы. Отвлечение средств в запасы объясняет отток денег на счетах.

В 2008 году снижение долгосрочных вложений на 11,3%, а также увеличение оборотных средств на 4,03% привело к незначительному (0,59%) снижению общей стоимости активов. Рост оборотных средств, главным образом, вызвал рост дебиторской задолженности.

В 2009 году произошло более серьезное ухудшение ситуации, так как общая стоимость активов снизилась, и за счет снижения долгосрочных вложений на 9,97%, и за счет снижения оборотных средств на 14,56%.

3) рост оборотных средств в 2007 году был обусловлен, в основном, за счет увеличения товарных запасов на 40,34%, при этом на конец года произошло снижение дебиторской задолженности на 5,72%, а денежных средств на 12,88%.

Однако, уже в 2008 году, рост оборотных средств нельзя рассматривать, как положительную тенденцию. Основной статьей, повлекшей этот рост - это увеличение дебиторской задолженности на 68,93%. При этом запасы уменьшились на 12,56%, а денежные средства на 16,56%. Снижение оборотных средств в 2009 году, также сопровождалось их внутренними изменениями: уменьшились запасы на 26,90%, увеличилась дебиторская задолженность на 1,24%, уменьшились денежные средства на 8,40%. На фоне снижения оборотных средств увеличение дебиторской задолженности, удельный вес которой в конце отчетного периода составляет 29,43%, свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия.

4) данные анализа пассива баланса свидетельствуют о том, что в 2007 году увеличение собственного капитала на 22,52% произошло за счет увеличения суммы нераспределенной прибыли. Также, на увеличение стоимости активов повлияло дополнительное финансирование за счет привлеченных заемных средств, а именно увеличения долгосрочной задолженности на 12,54%, но основное влияние оказало увеличение краткосрочной задолженности на 74,04%. Текущая краткосрочная задолженность снизилась на 3,5%.

В 2008 году снижение финансирования активов произошло из-за снижения собственного капитала на 10,57%, а именно нераспределенной прибыли, и заемного капитала - уменьшения долгосрочной задолженности на 22,05% и краткосрочной задолженности на 10,51%. При этом текущая краткосрочная задолженность увеличилась на 37,59%.

В 2009 году снижение стоимости активов сопровождается снижением финансирования за счет долгосрочной и текущей краткосрочной задолженности, а также собственного капитала. Собственный капитал фирмы снизился на 65,09% за счет снижения нераспределенной прибыли. Одновременно произошло увеличение краткосрочной кредиторской задолженности на 47,18%. Подобные изменения вызваны переводом нераспределенной прибыли в размере 484183 лат в состав краткосрочной кредиторской задолженности. Это объясняется тем, что с 1 января 2010 года вступили в силу поправки к закону «О подоходном налоге с населения Закон «О подоходном налоге с населения» от 01.01.1994, статья 8, пункт 3 (12) актуальная редакция 09.08.2010», в соответствии с которыми все дивиденды, начиная с 01 января 2010 года, облагаются подоходным налогом с населения. Чтобы вывести из-под налога данную сумму дивидендов, но при этом не лишить предприятие платежеспособности и ликвидности, было принято решение о переводе суммы дивидендов в состав краткосрочной кредиторской задолженности.

5) анализ отчета «о прибыли или убытках» свидетельствуют о том, что в 2008 году по отношению к 2007 году снижение доходов на 370657 лат, что составляет 10,10 %, сопровождалось сниженим расходов на 307533 лат, что составляет 9,85 %. Как видно из показателей, снижение доходов опережает снижение расходов на 63125 лат, что составляет 0,25%.

В 2009 году темпы снижения доходов и расходов ускорились. Так доходы снизились на 1223509 лат, что составляет 37,07 %, при снижении расходов на 875800 лат, что составляет 31,10 %. Снижение доходов опережает снижение расходов на 347709 лат, что составляет 5,97%.

6) уменьшение нетто-оборота в 2008 по отношению к 2007 году на 10,27% на фоне увеличения дебиторской задолженности на 68,93% указывает на негативные тенденции в управлении дебиторской задолженностью.

Уменьшение нетто-оборота в 2009 по отношению к 2008 году на 37,09% на фоне увеличения дебиторской задолженности на 1,24% указывает на то, что покупательская способность падает, а инкассирование дебиторской задолженности вызывает затруднение, вероятно в силу внешних экономических факторов и неэффективной кредитной политики предприятия.

Для выявления влияния, оказываемого изменением дебиторской задолженности на финансовое состояние предприятия «L», необходимо провести анализ деловой активности, финансовой устойчивости, ликвидности, рентабельности, а также проанализировать динамику чистого оборотного капитала. Расчет данных показателей приведен в таблице № 6 (приложение 4).

Из таблицы № 6 видно что, за три исследуемых года наблюдается снижение коэффициентов ликвидности. Снижение коэффициента абсолютной ликвидности говорит о снижении гарантии немедленного погашения краткосрочных текущих обязательств, на 31.12.2009 года предприятие может погасить их на 16%.

Снижение коэффициента быстрой ликвидности свидетельствует о том, что на 31.12.2009 года при условии поступления денег от дебиторов предприятие сможет расплатиться лишь на 58%. Значение данного коэффициента ниже 1, а значит ниже нормативного. В случае замедления оборачиваемости, либо возникновения сомнительной или безнадежной дебиторской задолженности, предприятие может попасть в очень затруднительное положение.

Коэффициент текущей ликвидности также снижается и, следовательно, у предприятия нет достаточного резервного запаса для компенсации убытков, которые может понести предприятие при ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности.

Коэффициент общей ликвидности в 2008 году составил 1,45, по отношению к 2007 году он уменьшился на 0,20% пунктов. В 2009 году коэффициент составил 1,03, т.е. уменьшился на 0,42% пункта. Коэффициент срочной ликвидности в 2008 году по отношению к 2007 увеличился на 0,05% пунктов и составил 0,70, а в 2009 году уменьшился на 0,12% пунктов и составил 0,58. Коэффициент абсолютной ликвидности в 2008 году по отношению к 2007 уменьшился на 0,08% пунктов и составил 0,21, а в 2009 на 0,05% пункта и составил 0,16.

При устойчивом росте краткосрочных обязательств (2008 - 135809 лат; 2009 - 172997 лат), оборотные активы в 2008 году возрастают по отношению к 2007 году на 47331 лат, а в 2009 году уменьшаются по отношению к 2007 году на 177981 лат.

Причиной увеличения оборотных активов в 2008 году, является стремительный рост дебиторской задолженности, при снижении запасов и денег на счетах предприятия.

То есть, примерно 35% текущей кредиторской задолженности покрыто дебиторской. Уже в 2009 году эта цифра достигает 41%. Данная тенденция, в случае, если сроки инкассации дебиторской задолженности увеличатся, может иметь негативные последствия для предприятия. Показатели ликвидности подтверждают необходимость обратить усиленное внимание на управление оборотными активами, и в частности дебиторской задолженностью.

В 2008 году рентабельность продаж осталась на уровне 2007 года, тогда как, рентабельность оборотных активов снизилась на 10% пунктов. В 2009 году рентабельность активов снизилась в три раза, при снижении продаж в два раза.

Снижение рентабельности продаж более медленными темпами, чем объясняется тем, что в 2008-2009 годах повышались цены на товар. Из этого следует, что одной из причин увеличения стоимости дебиторской задолженности является повышение цен, так как дебиторская задолженность состоит из учетной стоимости товара, наценки и налога на добавленную стоимость.

Долю оборотных средств, финансируемых из собственных источников, и преобладание текущих активов над текущими обязательствами отражает величина собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала), которая также является одной из характеристик финансовой устойчивости.

Как видно из таблицы № 6, чистый оборотный капитал в 2008 году по отношению к 2007 уменьшился на 19,03 %, а в 2009 году по отношению к 2008 на 93,23%. Снижение СОС свидетельствует о финансовой неустойчивости предприятия, так как имеющихся в его распоряжении текущих активов уже недостаточно для покрытия срочных обязательств.

Поскольку сумма чистого оборотного капитала зависит от объемов реализации, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности, снижение чистого оборотного капитала на предприятии «L», при снижении объемов реализации, может указывать также замедление оборачиваемости дебиторской задолженности. Чтобы определить, является ли замедление оборачиваемости дебиторской задолженности, одним из факторов повлиявших на уменьшение чистого оборотного капитала, рассмотрим коэффициенты деловой активности.

В 2008 году оборачиваемость дебиторской задолженности и запасов увеличилась на 13 дней, а оборачиваемость кредиторской задолженности на 8 дней. При этом продолжительность операционного цикла увеличилась на 26, а финансового на 18 дней.

Единственным положительным фактором является увеличение кредиторской задолженности. В 2009 году оборачиваемость дебиторской задолженности увеличилась на 45 дней, оборачиваемость запасов увеличилась на 21 день, а оборачиваемость кредиторской задолженности уменьшилась на 5 дней.

При этом продолжительность операционного цикла увеличилась на 66, а финансового на 72 дня. Увеличение финансового цикла на 72 дня означает, что предприятию на это время потребуется дополнительное финансирование, что вызовет также рост расходов связанных с привлечением заемных средств. Выше сказанное, еще раз подтверждает, что фактором ухудшения финансового состояния предприятия, является замедление деловой активности, и в частности оборачиваемости дебиторской задолженности.

Коэффициенты финансовой устойчивости показывают, что устойчивость снижается. Увеличивающийся коэффициент соотношения заемных и собственных средств указывает на растущую финансовую зависимость от заемных средств. На то же указывает снижение коэффициента финансовой независимости.

На основании общей оценки баланса и отчета «о прибыли или убытках» выявлено снижение хозяйственного потенциала фирмы по отношению к 2007 году.

Имеет место явный спад оборачиваемости дебиторской задолженности, что указывает на недостаточно эффективное управление оборотными средствами, и в том числе дебиторской задолженностью. Проведенный анализ финансовых показателей предприятия «L» за 2007-2009 годы, подтвердил наличие проблем в области финансовой устойчивости и ликвидности предприятия, и указал их на причину - снижение объема продаж, снижение оборачиваемости оборотных средств, и в том числе дебиторской задолженности.

Безусловно, общий спад спровоцирован в большей степени внешними факторами, а именно экономическим и политическим кризисом, но можно утверждать, что ухудшение финансового состояния, связанно также и с внутренними причинами.

Для выявления внутрифирменных причин, которые привели к увеличению дебиторской задолженности и снижению ее оборачиваемости, необходимо провести анализ кредитной политики предприятия и непосредственно структуры, качества и оборачиваемости самой дебиторской задолженности.

2.3 Управление дебиторской задолженностью на предприятии «L»

На предприятии «L» политика работы с дебиторами заключает в себя следующее:

1) Проверка фирмы-дебитора через базу данных «Balt Risk». При заключении договора в базе данных «Balt Risk» можно получить сведенья о кредитной истории покупателя. Причем, даже если у проверяемого покупателя на текущий момент все долги оплачены, можно видеть, были ли проблемы с оплатой раньше, в каких суммах, сроках и т.д.

«Balt Risk» предоставляет фирме «L» услугу по ежедневному мониторингу покупателей. Создан портфель клиентов, о которых вся публикуемая информация, проходящая через Коммерческий регистр предприятий и газету «Latvijas vзstnesis» отражается в удобном для анализа и контроля виде.

Таким образом, финансовый специалист предприятия «L» может контролировать - не является ли данный покупатель банкротом, либо не начата ли в отношении этого покупателя процедура банкротства, и были ли проблемы с оплатой налогов или со сдачей отчетов в СГД, изменение любых финансовых и не финансовых данных о клиенте, посмотреть годовую отчетность покупателя, статистические данные и др.

2) Заключение договора о сотрудничестве, на условиях предоплаты первые шесть месяцев, а по итогам работы переход на последующую оплату, с отсрочкой платежа в среднем на 10 дней Прим.автора: договор с подобными условиями был введен на предприятии с января 2010 года. До этого сроки предоставления кредита были в среднем 20 дней. .

3) Контроль своевременной оплаты счетов дебиторов. В случае нарушения сроков производятся напоминания - должны посылаться письма, звонки, личные встречи.

4) Проведение встречных проверок по согласованию сальдовых остатков на конец года, а также при необходимости в течение года, на любую дату.

5) Подача документов в суд, в случае невозможности взыскать долг путем переговоров.

Сам процесс управления дебиторской задолженности не регламентирован никакими документами, не подтвержден методикой. Распределение функциональных обязанностей между работниками осуществляется руководством интуитивно. Даже при проведении настоящего исследования, все сведенья о политике работы с дебиторской задолженностью были получены в ходе интервью.

На предприятии работой с дебиторами занимаются два сотрудника. Один из них бухгалтер, второй - административный директор. Каких-либо письменно закрепленных методических указаний по работе с дебиторской задолженностью, либо кредитной политики нет.

Предположительно, как следствие отсутствия конкретно расписанных действий, работа с дебиторами ведется крайне вяло, тормозится принятие решений, так как каждый конкретный случай обсуждается с руководством, а также имеет место недостаток слаженности в действиях сотрудников, задействованных в работе с дебиторами.

При анализе договоров, было выявлено, что есть ряд клиентов, с которыми вообще не заключен договор. Многие эти клиенты нарушают сроки оплаты счетов, либо вообще не платят. Подобное отклонение от политики работы с дебиторами связано с тем, что данные клиенты являются друзьями директоров предприятия и с ними финансовые отношения строились на так называемых «джентльменских отношениях». В 2008 году - 75% и 2009 году - 60% таких долгов переведено в состав сомнительных дебиторов.

Для более точной оценки эффективности работы политики управления дебиторами, необходимо провести анализ дебиторской задолженности предприятия «L» за период 2007 - 2009 годы. Данный анализ позволил оценить уровень, динамику, структуру и состав дебиторской задолженности предприятия, а также эффективность инвестированных в нее финансовых средств.

Как видно из таблицы № 7 (приложение 5) удельная доля, не просроченной дебиторской задолженности, устойчиво снижается. И если в 2007 году она составляла 58,29%, 2008 году уменьшилась на 7,2% пункта, то в 2009 году удельная доля, не просроченной дебиторской задолженности, составила только 29,96% от общей суммы. Зато просроченная задолженность в 2009 году возросла до 70,04%, тогда как в 2007 году была 41,71%, в 2008 году 48,91% от общей суммы задолженности.

В таблице № 7 (приложение 5) также дебиторская задолженность рассмотрена по видам. Основная сумма - это долги за товар, а именно в 2007 году 94,49%, в 2008 году -84,92%, в 2009 году - 71,94%. Доля дебиторской задолженности за товар уменьшилась в связи с тем, что в 2008 и 2009 годах увеличилась доля дебиторской задолженности по расчетам с бюджетом. В основном - это переплата по подоходному налогу с предприятия. Динамика дебиторской задолженности по видам и срокам оплаты, наглядно видна на рисунке № 3



Рисунок №.3 График динамики дебиторской задолженности по видам и срокам оплаты

Для оценки уровня и состава дебиторской задолженности, а также эффективности инвестированных в нее финансовых средств, был проведен анализ следующих показателей: коэффициент отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность, средний период инкассации дебиторской задолженности, оборачиваемость дебиторской задолженности, коэффициент просроченности дебиторской задолженности, и другие. Данные показатели отражены в таблице № 8.

Как видно из таблицы № 8 коэффициент отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность в 2008 году увеличился на 0,09% пунктов по отношению к 2007 году. В 2009 году данный коэффициент остался на уровне 2008 года. Увеличение коэффициента отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность, в данном случае, указывает на нерациональное использование средств предприятия.

Средний период инкассации дебиторской задолженности в 2008 году увеличился на 10 дней по отношению к 2007 году, а в 2009 году на 32 дня по отношению к 2008 году. Соответственно, сократилось количество оборотов дебиторской задолженности в 2008 году на 4, в 2009 году на 5 оборотов.

Таблица № 8 Анализ дебиторской задолженности

Показатель	2007	2008	2009
Коэффициент отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность, %	0,20	0,29	0,29
Средний период инкассации дебиторской задолженности, в днях	26	36	68
Количество оборотов дебиторской задолженности	14	10	5
Коэффициент просроченности дебиторской задолженности, %	0,44	0,58	0,97
Средний «возраст» просроченной дебиторской задолженности, дни	11	19	51
Эффект, полученный от инвестирования средств в дебиторскую задолженность, LVL	70375	41870	-17386
Коэффициент эффективности инвестирования средств в дебиторскую задолженность, %	0,30	0,14	-0,05

Увеличение периода инкассации дебиторской задолженности, как и снижение ее оборачиваемости, указывает на проблемы в управлении дебиторской задолженностью и ухудшение платежеспособности покупателей.

Данные проблемы, предположительно, вызваны тем, что административный директор, которая вела основную часть работы с дебиторами в 2008 -2009 годах, была в отпуске по уходу за ребенком, и эту часть работы практически никто не вел. Возможно, это происходило не столько от нехватки сотрудников, которые могли бы вести данную работу, сколько от отсутствия конкретных методических указаний.

Коэффициент просроченности дебиторской задолженности в 2008 году возрос на 0,14% пунктов, в 2009 году на 0,39% пунктов. Соответственно, возрос средний «возраст» просроченной дебиторской задолженности в 2008 году на 8 дней, в 2009 году на 32 дня. Это еще раз подтверждает недостаток оборотных средств у покупателей, а также снижение их платежеспособности вызванных экономическим кризисом, а также предположительно, внутрифирменными проблемами.

Эффект, полученный от инвестирования средств в дебиторскую задолженность, уменьшился в 2008 году на 28505 лат, а в 2009 году уже имеет отрицательное значение, что говорит об избыточном и нерациональном инвестировании.

Коэффициент эффективности также уменьшается в 2008 году на 0,16% пунктов, а в 2009 году на 0,21% пункта и переходит в отрицательное значение.

Как видно из ниже приведенной таблицы № 9 на предусмотренные сроки инкассации до десяти дней в 2007 году приходится 19,99% дебиторской задолженности, в 2008 - 22,52%, а в 2009 году - 43,37%, т.е. по отношению к 2007 году в 2009, увеличение доли дебиторской задолженности, которая приходится на этот интервал, больше, чем в два раза. В 2009 году, в большей степени, стали продавать товар с отсрочкой платежа до 10 дней. Это говорит о том, что руководство предприятия, все же учитывает экономическую ситуацию в стране, и ужесточает кредитную политику. Это наглядно показано на рисунке № 4 (приложение 6).

На предусмотренные сроки инкассации от одиннадцати до двадцати в 2007 году приходилось 34,15% дебиторской задолженности, в 2008 году произошло снижение до 11,14%, а в 2009 году сроки инкассации снизились до 7,72%.

Самым распространенным сроком инкассации на предприятии «L» является интервал от двадцати одного дня до тридцати. На эту группу в 2007 году приходилось 43,73% дебиторской задолженности, в 2008 году произошло увеличение до 64,32%, а в 2009 году снижение до 48,67%.

На предусмотренные сроки инкассации от тридцати одного до сорока пяти, приходится наименьшая из всех выше описанных доля дебиторской задолженности. В 2007 году - это 2,13%, в 2008 году произошло снижение до 2,02%, и уже в 2009 году доля дебиторской задолженности, приходящаяся на эту группу, практически сведена к нулю.

Таблица № 9 Анализ дебиторской задолженности по «возрастным группам

Классификация дебиторов по предусмотренным срокам инкасса ции	Сумма дебиторской задолженности LVL	Удельный вес в общей сумме %	Сумма дебиторской задолженности LVL	Удельный вес в общей сумме %	отклонения	Сумма дебиторской задолженности LVL	Удельный вес в общей сумме %	отклонения
	2007	2007	2008	2008		2009	2009
до 10 дней	47127	19,99	80593	22,52	33466	133091	43,37	52498
с 11 до 20	80494	34,15	39872	11,14	-40622	23683	7,72	-16189
с 21 до 30	103064	43,73	230127	64,32	127063	149362	48,67	-80765
с 31 до 45	5013	2,13	7219	2,02	2206	770	0,25	-6449
Итого:	235698	100	357811	100	122113	306906	100	-50905

Анализ договоров показал, что именно 25-30 дней наиболее часто применяемые сроки оплаты товара. В 2009 году, с практически такой же частотой, стали встречаться договора на срок отсрочки платежа до десяти дней.

Анализ просроченной дебиторской задолженности по составу, представлен в таблице № 10 (приложение 7). Из таблицы видно, что в 2007 году, основная часть (85%) просроченной дебиторской задолженности приходится на период времени до тридцати дней, из них 63% - просрочено до десяти дней.

Как правило, просрочка до десяти дней происходит по причине забывчивости, неудовлетворительного ведения бухгалтерии на предприятии-дебиторе, либо недобросовестные предприятия - должники, таким образом, сокращают свой финансовый цикл. Но, как правило, в этой категории находятся предприятия, которые в состоянии оплачивать счета в срок. На срок от тридцати одного до шестидесяти дней приходится всего 12% задолженности, а на срок болше шестидесяти дней всего лишь 2%.

Однако, уже в 2008 году ситуация меняется в худшую сторону, что наглядно видно на рисунке № 5. Просроченная дебиторская задолженность, которая попадает в группу до десяти дней, снизилась на 45% пунктов, и достигла 18%.

При этом увеличение произошло в группах с одиннадцати до тридцати и от тридцати одного до шестидесяти дней, до 27% и 24% соответственно. В группе с шестидесяти одного дня до девяноста дней, произошло увеличение на 6% пунктов, а 22% дебиторской задолженности, перешло в группу свыше девяноста дней.