Финансирование воспроизводства внеоборотных активов транспортной корпорации

Размещено на http://www.allbest.ru/

Финансирование воспроизводства внеоборотных активов транспортной корпорации



Введение

Учитывая значительные объемы внеоборотных активов, организации железнодорожного транспорта нуждаются в построении эффективной системы их контроля анализа и оценки. Особенное внимание должно уделяться оптимизации их объема, своевременному обновлению и эффективному использованию, что в конечном счете определяет объемы получаемой предприятием прибыли.



1. Понятие основных средств, их состав, классификация, виды стоимостной оценки

Основные средства представляют собой часть активов организации, которая многократно используется в течение длительного периода времени с целью получения дохода или экономической выгоды, сохраняя свою натурально-вещественную форму.

Длительный характер использования позволяет переносить стоимость основных средств на выпускаемую продукцию, оказываемые услуги по частям. Вследствие этого значительная часть основных средств относится к амортизируемому имуществу.

В соответствие с Положением по бухгалтерскому учету (ПБУ) 6/01 "Учет основных средств" (с учетом изменений, утвержденных приказом Минфина России 24 декабря 2010 г МинфинаРФN 186н) для признания актива в качестве объекта основных средств необходимо единовременное выполнение четырех условий:

· - использование в производстве продукции, при выполнении работ или оказании услуг либо для управленческих нужд организации либо для предоставления организацией за плату во временное владение и пользование или во временное пользование;

· использование в течение длительного времени, т.е. срока полезного использования, продолжительностью свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев;

· организацией не предполагается последующая перепродажа данных активов;

· способность приносить организации экономические выгоды (доход) в будущем.

В состав основных средств включаются: здания, сооружения и передаточные устройства, машины и оборудование, измерительные и регулирующие приборы и устройства, вычислительная техника, транспортные средства, инструмент, производственный и хозяйственный инвентарь и принадлежности, рабочий продуктивный и племенной скот, многолетние насаждения, земельные участки и внутрихозяйственные дороги.

Кроме того, к основным средствам относятся капитальные вложения на коренное улучшение земель (осушительные, оросительные и другие мелиоративные работы); капитальные вложения в арендованные объекты основных средств; земельные участки, объекты природопользования (вода, недра и другие природные ресурсы).

Основные средства подразделяются на видовые группы, состав и перечень которых закреплен в нормативных документах. Различные видовые группы в зависимости от степени их участия в производственном процессе включаются в активную или пассивную часть основных средств.

К активной части относятся те из них, которые принимают непосредственное участие в производстве продукции и оказании услуг (машины, оборудование, транспортные средства, производственный и хозяйственный инвентарь и т. д.).

Видовые группы основных средств, относящиеся к пассивной части (здания, сооружения, передаточные устройства) лишь создают условия для производственного процесса. Выделение активной и пассивной части основных фондов важно с точки зрения выбора способов начисления амортизации.

Организации железнодорожного транспорта отличаются высокой фондоемкостью. У большинства из них основные средства занимают существенную часть внеоборотных активов. Наиболее широкий спектр видовых групп основных средств у ОАО «РЖД». Самая значительная доля приходится на видовую группу «Сооружения» - 64%. Преобладание пассивной части основных средств у ОАО «РЖД» и, в первую очередь, «сооружений» связано с тем, что в состав имущественного комплекса компании входит инфраструктура железнодорожного транспорта.

В отличие от ОАО «РЖД», у операторских компаний в видовом составе основных средств абсолютно преобладают транспортные средства. Аналогичная ситуация у ОА «Федеральная пассажирская компания» - пассажирского перевозчика в дальнем следовании. В настоящее время большинство пригородных пассажирских компаний не являются собственниками подвижного состава и арендуют его у ОАО «РЖД».

Рисунок 1. Видовой состав основных средств ОАО «РЖД», 2014г. млрд. руб.

Рисунок 2. Видовой состав основных средств АО «Трансконтейнер», 2014г. млн. руб.

Рисунок 3. Видовой состав основных средств АО «Федеральная пассажирская компания», 2014г. млн. руб.

В силу длительного характера использования и износа основных средств в процессе функционирования, применяется несколько видов их стоимостной оценки: первоначальная, восстановительная и остаточная.

В качествепервоначальнойстоимости основных средств признается сумма фактических затрат организации на приобретение, сооружение, изготовление, доставку и приведение их в состояние пригодное для использования, за исключением НДС и иных возмещаемых налогов

Восстановительная стоимость основных средств- это стоимость их воспроизводства в современных условиях. Она может отличаться от первоначальной в результате развития технического прогресса, инфляционных и других процессов. Для приближения учетной стоимости основных средств к восстановительной, проводится их переоценка, которая, в соответствии с ПБУ 6/01 "Учет основных средств" должна осуществляться регулярно, но не чаще одного раза в год. Переоценка основных отражается на стоимости активов организации, суммах начисляемой амортизации, а, следовательно, на величине и структуре текущих расходов и финансовых результатов.

Проведение переоценок основных средств для организаций железнодорожного транспорта стало чрезвычайно актуальным в середине 90-х годов. Динамика переоценок этого времени определялась, в первую очередь, инфляционными процессами в экономике.

Если первоначальная стоимость должна отражать полную стоимость основных фондов на момент приобретения, восстановительная - стоимость воспроизводства в текущих условиях, то остаточная стоимость представляет собой оценку основных средств, в которой учитывается их сегодняшнее техническое состояние. Остаточная стоимость - это полная стоимость (первоначальная или восстановительная) за вычетом износа, точнее, накопленной амортизации. По остаточной стоимости основные средства отражаются в активах бухгалтерского баланса (баланса-нетто). Она также используется для аналитических расчетов.

2. Амортизация и износ основных средств

В процесс использования основные средства постепенно изнашиваются, то есть теряют свойства, которые обусловили их использование. Принято выделять физический и моральный износ основных средств.

В первом случае износ - это потеря стоимости основных средств в силу утраты части их потребительной стоимости (физическое старение). Степень физического износа зависит от интенсивности, сроков и условий эксплуатации основных фондов.

Под моральным износом подразумевается потеря стоимости в результате удешевления производства такого же оборудования (моральный износ первого рода) или изобретения более продуктивного (моральный износ второго рода).

Использование основных средств в течение длительного периода времени при сохранении их потребительских свойств позволяет растянуть возвращение истраченных на их приобретение средств на срок их эксплуатации.

Амортизация - это процесс переноса стоимости основных средств на производимую с их использованием продукцию. Начисленная за отчетный период амортизация является одним из элементов текущих затрат организации, за счет накопления которого, к моменту выбытия из строя изношенного оборудования, организация будет иметь возможность заменить его новым.

Не все основные средства являются амортизируемым имуществом. Амортизация не начисляется:

· на объекты основных средств, потребительские свойства которых с течением времени не изменяются (земельные участки, объекты природопользования);

· на объекты жилищного фонда, внешнего благоустройства и другие аналогичные объекты (лесное хозяйство, дорожное хозяйство, специализированные сооружения).

Не амортизируются также основных средств некоммерческих организаций.

Начисление амортизации приостанавливается при консервации объекта основных средств на срок более трех месяцев и в случае восстановления (ремонт, реконструкция, модернизация) объекта основных средств, продолжительность которого превышает 12 месяцев.

Организация заинтересована в ускорении оборота основного капитала, чему способствует увеличения сумм начисляемой амортизации. Это в свою очередь ведет к росту расходов компании, стоимости продукции и снижению налогооблагаемой прибыли. Следовательно, влияет не только на расходы покупателя, но и на доходы бюджета. Поэтому государство регламентирует процесс начисления амортизации.

В соответствии с ПБУ 6/01 "Учет основных средств" предприятие самостоятельно выбирает один из четырех применимых в системе финансового учета способов начисления амортизации:

· линейный;

· уменьшаемого остатка;

· списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования;

· списание стоимости пропорционально объему продукции (работ).

Следует обратить внимание на то, что выбранный способ начисления амортизации по группе однородных объектов должен применяться в течение всего срока использования оборудования.

При линейном способе амортизация начисляется равными долями в течение всего срока использования объекта основных средств. Годовая сумма амортизационных отчислений определяется как произведение полной стоимости основных средств (первоначальной или восстановительной) на норму амортизации, которая определяется как величина обратная сроку полезного использования.

Основная отличительная черта второго и третьего способов начисления амортизации - возможность начислять большие, чем при линейном способе, суммы амортизации в первую половину срока полезного использования основных средств. Это обеспечивает организации определенные финансовые ресурсы для предотвращения морального износа объектов основных средств.

При любом способе начисления амортизации важнейшую роль при определении, как нормы, так и суммы амортизации играет срок полезного использования основных средств. Это период времени, в течение которого использование объекта основных средств приносит доход организации. Он определяется с учетом ожидаемой производительности, мощности, физического износа, режима эксплуатации (сменности), влияния агрессивной среды, нормативно-правовых и других ограничений использования объекта.

Сроки полезного использования основных средств регламентируются Постановлением Правительства РФ от 1 января 2002 г № 1 " О классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы" (с изменениями и дополнениями). В соответствии с этим документом все основные средства подразделяются на 10 классификационных групп в зависимости от срока полезного использования:

1 группа от 1года до 2 лет включительно

2 группа свыше 2 лет до 3лет включительно

3 группа свыше 3 лет до 5 лет включительно

4 группа свыше 5 лет до 7 лет включительно

5 группа свыше 7 лет до 10 лет включительно

6 группа свыше 10 лет до 15 лет включительно

7 группа свыше 15 лет до 20 лет включительно

8 группа свыше 20 лет до 25 лет включительно

9 группа свыше 25 лет до 30 лет включительно

10 группа свыше 30 лет

Для каждой классификационной группы он представляет собой определенную временную вилку, в пределах которой организация может выбрать приемлемый для нее срок использования объекта основных средств с учетом всех прочих факторов.

С введением в действие "Классификатора» основных средств срок полезного использования определяется, с учетом всех прочих факторов, во временных пределах, установленных для амортизационной группы, в которую попал данный объект основных средств.

Введение в действие 25 главы Налогового Кодекса (НК) РФ "Налог на прибыль" внесло существенные изменения в налоговый учет расходов, связанных с воспроизводством основных фондов.

Впервые для целей налогообложения стала признаваться возможность использования как линейного, так и нелинейного методов начисления амортизации. В обоих случаях срок полезного использования объекта основных средств устанавливается в месяцах. Так, при применении линейного метода сумма начисленной за один месяц амортизации в отношении объекта амортизируемого имущества определяется как произведение его первоначальной стоимости и нормы амортизации определенной для данного объекта, как как величины обратной его сроку полезного использования, выраженной в месяцах.

При выборе метода начисления амортизации и сроков полезного использования основных средств транспортные организации ориентируются на различные факторы, в том числе темпы роста компании, возраст основных средств, стоимость заемного капитала, предпочтения в распределении налоговых платежей. Однако свобода выбора ограничивается различиями в начислении амортизации в бухгалтерском и налоговом учете. Во избежание необходимости отражать разницы, возникающие из-за различий в способах начисления, организации железнодорожного транспорта в основном используют линейный способ.

Таблица 1. Амортизационные начисления (фактические и дисконтированные значения)

Вар.	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год	Итого
	К1	К2	К3	К4	К5
1	9729,6	8845,1	5782,5	4778,9	3439,9	2584,4	2045,4	1397,1	3000	1862,8	24000	19468,3
2	8000	7272,7	6400	5289,3	4800	3606,3	3200	2185,6	1600	993,5	24000	19347,4
3	4800	4363,6	4800	3966,9	4800	3606,3	4800	3278,5	4800	2980,4	24000	18195,8

Попытаемся сопоставить рассмотренные способы начисления амортизации.

В таблице выделены ежегодные суммы амортизации, которые предприятие начисляет в зависимости от используемого способа начисления

1 вар. - уменьшаемого остатка (геометрически - дигрессивная амортизация)

2 вар. - списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования; (арифметически-дигрессивная амортизация)

3 вар. - линейный

Какие же выгоды получает организация от ускоренной амортизации?

На первый взгляд кажется, что предприятие, используя ускоренную амортизацию, за счет увеличения амортизационных начислений уменьшает свою прибыль и налог на прибыль. В действительности предприятие не уменьшает налоги, а переносит их на более позднее время. В результате происходит перераспределение денежных потоков с более позднего на более ранний срок.

Для того, чтобы более наглядно выразить получаемый экономический эффект, проведем соизмерение разновременных денежных потоков, при помощи процедуры дисконтирования

По каждому из вариантов в таблице приведены значения текущей стоимости разновременных денежных потоков при норме дисконта 10%(выделено курсивом). По варианту1 ниже приведен расчет значений занесенных в таблицу.

Будущие платежи при вар.1 оцениваются в 19368,3 руб.; по вар.2 - 19347,4 руб.; по вар.3 (линейная амортизация) всего лишь в 18195,8 руб. Таким образом, при заданных условиях первый вариант (уменьшаемого остатка )самый выгодный

3. Показатели движения, состояния и эффективности использования основных средств

Управление основными средствами транспортной организации предполагает выстраивание системы контроля и анализа не только оптимальных объемов и структуры основных средств, но и в целом их технического состояния и эффективности использования.

Оценка технического состояния включает анализ видовой структуры основных средств, расчет показателей движения и состояния (см. таблицу 2).

Таблица 2 Показатели движения, состояния и эффективности использования основных средств.

№	Показатель	Расчет	Интерпретация (показатель характеризует)
Показатели движения основных средств
1.	Коэффициент ввода	ОС(стоимость вновь введенные)/ ОС(наличие на конец периода);	удельный вес новых ОС поступивших в течение года, в их общем количестве
2.	Коэффициент выбытия	ОС(стоимость выбывших)·/ОС(наличие на начало периода);	долю выбывших ОС
3.	Коэффициент обновления	ОС ( введенные) - ОС (выбывшие) /ОС (наличие на конец периода);	прирост новых ОС в общей их сумме
4 .	Скорость обновления	1 / Коэффициент ввода	средний период времени полного обновления
Показатели состояния основных средств
5.	Коэффициент годности	Остаточная стоимость ОС / Полная стоимость ОС	степень пригодности ОС к эксплуатации
6.	Коэффициент износа	Сумма износа (накопленная амортизация) ОС / Полная стоимость ОС	степень износа ОС
Показатели эффективности использования основных средств
7.	Фондоотдача	Выручка / Среднегодовая стоимость ОС	Стоимость реализованных услуг, приходящихся на единицу стоимости ОС
8.	Фондоемкость	Среднегодовая стоимость ОС / Выручка	Средняя стоимость ОС приходящихся на единицу стоимости реализованных услуг
9.	Рентабельность ОС	Прибыль от продаж / среднегодовая стоимость ОС	Способность транспортной организации обеспечивать достаточный объем прибыли, приходящийся на единицу стоимости ОС

В зависимости от степени детализации анализа, показатели движения и состояния могут рассчитываться для основных средств организации в целом, для их активной и пассивной части или для отдельных видовых групп. Обычно показатели приводятся в процентное выражение.

Коэффициент износа конкретного объекта основных средств, с увеличением периода его использования будет постоянно расти и к окончанию срока службы достигнет 100%. Его динамика будет отражать процесс переноса стоимости объекта на продукцию. Вместе с тем динамика коэффициента износа основных средств по видовой группе (или организации в целом) отражает техническое состояние данной группы основных средств.

Существует тесная взаимосвязь между показателями движения и состояния основных средств: чем больше нового оборудования вводится на предприятии, чем активнее списывается с его баланса изношенное, тем выше будет коэффициент годности и ниже коэффициент износа основных средств организации (в сумме они должны составлять 100%).

Представленные в таблице показатели, оценивающие эффективность использования основных средств, относятся к обобщающим - в них эффект от применения основных фондов определяется в стоимостном выражении. Обычно они дополняются целой системой функциональных показателей, построенных с использованием натуральных или условно натуральных измерителей, которые различаются в зависимости от специфики организации железнодорожного транспорта.

4. Воспроизводство основных фондов транспортной компании

Длительный характер использования основных фондов, сопровождающийся их износом, то есть потерей потребительских свойств, обусловливает необходимость замены через определенный период времени изношенных объектов основных фондов новыми. Таким образом, капитальные вложения выступают необходимым элементом, способом воспроизводства основных фондов. Кроме натурально-вещественной, кругооборот основных фондов имеет и стоимостную форму. Процесс износа сопровождается начислением амортизации, которая с одной стороны, является способом переноса стоимости основных средств на себестоимость продукции, а с другой стороны источником формирования финансовых ресурсов, необходимых для их воспроизводства. Начисление амортизации осуществляется до полного восстановления стоимости основных средств.

Принято считать, что, если сумма капитальных вложений на предприятии равна стоимости начисленной амортизации, то происходит простое воспроизводство основных фондов. Это выражается в поддержании основных фондов в неизменном техническом состоянии (коэффициент износа по всему комплексу основных фондов остается на неизменном уровне). Если объемы капитальных вложений превышают суммы начисленной амортизации, можно говорить о расширенном воспроизводстве, что проявляется как в изменении качественного состава, так и в количественном увеличении основных фондов.

Формы реализации капитальных вложений: новое строительство, приобретение нового оборудования, реконструкция и модернизация. Реконструкция и модернизация иначе называют "инвестиционным ремонтом". Но в любом случае расходы на капитальные вложения "капитализируются", то есть на их величину увеличивается стоимость основных фондов.

Финансовые источникикапитальных вложений могут быть разделены на собственные, заемные и привлеченные. К собственным источникам финансирования относятся амортизация и прибыль. Заемные - долгосрочные кредиты банков и другие формы долгосрочного заимствования (выпуск облигаций, например). Привлеченные, в отличие от заемных средств, являются безвозвратными источниками, но их получение так же сопровождается финансовыми издержками. Это - эмиссия акций акционерными компаниями, финансирование из бюджета и внебюджетных фондов.

Нормальное функционирование основных фондов предполагает осуществление с определенной периодичностью их ремонта. В зависимости от объема и сложности, осуществляемых в процессе ремонта операций, он делится на текущий, средний, капитальный. По определенным группам основных фондов выделяются особые виды ремонта. Периодичность в осуществлении ремонтных работ регламентируется различными вариантами норм выполненной работы и проработанного времени. Так, например, периодичность и вид ремонта подвижного состава определяются размерами межремонтных пробегов, нормативная величина которых устанавливается компанией.

Все виды ремонта финансируются за счет текущих затрат, т. е. включаются в себестоимость продукции. Возможны различные варианты финансирования расходов на ремонт, иначе говоря, различные способы включения расходов на ремонт в себестоимость. Во-первых, путем включения фактических затрат на ремонт, произведенных за определенный период времени (месяц) в себестоимость продукции, во-вторых, путем создания ремонтного фонда. Второй вариант предполагает отнесение на себестоимость не фактических расходов на ремонт, а равномерно распределенных в течение года отчислений в ремонтный фонд. Создание ремонтного фонда обеспечивает снижение колебаний себестоимости за счет ремонтных расходов и целесообразно на тех предприятиях, где эти расходы отличаются неравномерностью в течение года.

Таким образом, расходы на ремонт и амортизация представляют собой виды текущих затрат, связанные с использованием основных фондов. По действующей в настоящее время как в финансовом, так и в налоговом учете классификации текущих расходов по элементам затрат, амортизация выделяется в отдельный элемент, а ремонт распределяется между различными элементами затрат.

Существуют определенные пропорции между текущими и капитальными расходами на основные фонды. Чем больше размеры капитальных вложений, тем больше суммы начисляемой амортизации, тем ниже износ основных средств и, следовательно, расходы на ремонт, которые возрастают с ростом старения оборудования.

Проблемы воспроизводства основных фондов в транспортной корпорации

Задачи политики воспроизводства основного капитала организации заключаются

· в обеспечении определенного уровня интенсивности обновления основных средств,

· выборе метода управления затратами и инвестициями,

· определении оптимальной структуры источников их финансирования.

Составной частью политики воспроизводства является амортизационная политика организации, которая в значительной степени регламентируется государством.

Проблемы воспроизводства основных фондов ОАО «РЖД» актуальны для всех организаций железнодорожного транспорта, так как именно состояние и развитие инфраструктуры железных дорог в значительной степени определяют развитие рынка железнодорожных перевозок.

За десять лет функционирования ОАО «РЖД» стоимость основных средств организации выросла более чем в 3 раза с 1593 млрд .руб. в 2004году до 5161 млрд. руб. на конец 2014года. В период с 2004 по 2008гг. значимым фактором роста стоимости основных средств была их ежегодная переоценка (прирост стоимости около 300 млрд. руб. в год). С 2009г. была изменена периодичность проведения переоценок - раз в три-пять лет ( проводилась лишь однажды - в 2011г). В этот период времени общий прирост стоимости основных средств составил более полутора триллионов рублей (1592 млрд.руб.) из них лишь127 млрд. руб в результате переоценки. Следует отметить, что рост стоимости основных средств осуществлялся в условиях передачи части имущественного комплекса выделяемым дочерним компаниям.

В ОАО РЖД используется линейный способ начисления амортизации. Учетной политикой организации не предполагается использование повышенных коэффициентов, учитывающих работу основных средств в условиях агрессивной среды и (или) высокой сменности.

Одна из основных проблем воспроизводства основных фондов компании, которая возникла как следствие недофинансирования работ по усилению пропускной способности сети железных дорог - наличие и рост количества «узких мест». Эта проблема имеет стратегическое значение для всей экономики. инвестирование амортизация дисконтированный

В таблице 3 представлена динамика объемов капитальных вложений и основные направления инвестирования за период 2010 -2015гг.

Таблица 3. Капитальные вложения ОАО "РЖД" по направлениям инвестирования 2010-2015гг (млрд. рублей)

	2010	2011	2012	2013	2014 план	2015 план
Всего, в том числе	317,4	395, 4	480,1	467, 2	396, 8	414, 1
Проекты, связанные с выполнением поручений Правительства РФ	97, 1	84, 2	96, 6	95,7	68,8	198, 7
"Собственные" проекты ОАО "РЖД",в том числе:	220,3	311,3	383,5	371,6	328,1	215,4
Обеспечение безопасности на ж.д. транспорте	53	75, 6	66,9	56, 1	46, 7	45,1
Снятие инфраструктурных ограничений в регионах России	93	134, 3	169,5	161,7	123,2	61,3
Повышение транспортной доступности для населения страны	7, 9	15, 9	21,8	17, 2	10	5, 6
Обновление подвижного состава,	50, 3	66, 4	75, 5	118,7	101,1	88,5
Прочие проекты	16	19	49, 8	17,8	23, 8	14, 9

Рисунок 4. Капитальные вложения ОАО «РЖД по источникам финансирования, млрд. руб.

Как видно из рисунка 4, вплоть до 2015г. основной объем инвестиций осуществлялся в результате реализации собственных проектов компании, которые были направлены в первую очередь на обеспечение безопасности перевозок и развитие инфраструктуры.

Около половины всех инвестиций в 2015 году планируется направить на реализацию проектов, связанных с выполнением поручений Правительства РФ, финансирование которых осуществляется с участием государства.

Главными задачами, закладываемыми в основу Инвестиционного бюджета ОАО "РЖД" в 2015г, являются:

· ликвидация "узких мест" на основных направлениях сети железных дорог с учетом перспективных объемов перевозок (строительство дополнительных главных путей, развитие железнодорожных станций, модернизация средств автоматики и связи и другие работы);

· обновление парка подвижного состава;

· обеспечение эксплуатационной надежности и безопасности перевозочного процесса (снижение износа основных фондов, увеличение надежности работы устройств, оборудования, машин и механизмов, обеспечение их соответствия современным требованиям);

· обеспечение инфраструктуры железных дорог новыми эксплуатационными качествами (возможности пропуска тяжеловесных грузовых поездов, пассажирских поездов с более высокими скоростями или новыми габаритами).

Инвестиционная программа ОАО «РЖД» до 2020г.

В соответствии с прогнозом основных параметров грузовых перевозок до 2020 года, выполненным на основе прогнозных оценок ВВП и сценария индустриальной модернизации экономики РФ компанией были определены основные параметры Инвестиционной Программы до 2020г.

Программа предполагает развитие железнодорожной инфраструктуры, в первую очередь на направлениях:

· обеспечивающих перевозки в сообщении с морскими портами России;

· развивающих опорную транспортную сеть для освоения новых месторождений и создания промышленных зон (Западная Сибирь, полуостров Ямал, республика Тыва и зона Байкало-Амурской магистрали);

· обеспечивающих реализацию экспортно-импортного и транзитного потенциала страны

Основные приоритеты Программы распределились между проектами:

· связанными с обеспечением безопасности;

· снятием инфраструктурных ограничений;

· обновлением тягового подвижного состава.

Общий объем инвестиционного бюджета ОАО «РЖД» на период до 2020г. - 3,8 млрд.руб., в том числе:

· 1,2 млрд.руб. - развитие железнодорожной инфраструктуры;

· 1,4 млрд.руб. - обновление железнодорожной инфраструктуры (проекты, связанные с «обеспечением безопасности перевозочного процесса);

· 0,8 млрд.руб. - на обновление подвижного состава;

· 0,4 млрд. руб. - прочие проекты

В программе закреплены следующие принципы финансирования инвестиций:

· обновление основных фондов компании на уровне амортизационных отчислений;

· инвестирование в коммерчески эффективных проектов - на уровне объема заемных средств;

· инвестирование в коммерчески неэффективных проектов - на уровне объема государственной поддержки.

Анализ эффективности реализации мероприятий по развитию инфраструктуры показал, что доля проектов являющихся коммерчески привлекательными для ОАО «РЖД» (дисконтированный срок окупаемости 15 лет) составляет не более 20%. При этом расчеты бюджетной эффективности государственной поддержки проектов по развитию железнодорожной инфраструктуры подтвердили, что поступления в бюджетную систему обеспечат возврат всего объема запрашиваемой компанией государственной поддержки менее чем за 10 лет.

Размещено на Allbest.ru