Финансовый анализ предприятия

Основные средства, составляя материально-техническую базу предприятия, являются важнейшим элементом его производственного потенциала. Поэтому важным условием повышения эффективности хозяйственной деятельности предприятия является обеспечение сохранности основных средств и их рациональное использование.

ТОО «Компания Достар S» в силу своей специфической деятельности является предприятием с фондоемким производством и обладает следующей материально-технической базой: здание, первоначальная стоимость которого составляет 10200 тыс. тенге, специальные машины и оборудование (компьютеры, периферийные устройства и оборудование по обработке данных, измерительные и регулирующие приборы и устройства и т.д.), а также другие виды основных средств (транспортные средства, офисная мебель и т.д.), которые постоянно обновляются для обеспечения эффективной хозяйственной деятельности.

К товарно-материальным запасам относятся следующие статьи баланса: материалы, незавершенное производство, готовая продукция и товары.

Основную долю товарно-материальных запасов на предприятии составляют товары, приобретенные для последующей перепродажи (ККМ).

Анализ динамики структуры запасов и затрат показывает рост удельного веса производственных запасов и товаров.

По сравнению с нормативом, который устанавливается самим предприятием, остатки товарно-материальных запасов в 2011 году возросли на 250 тыс. тенге, или на 12,5%, в том числе производственные запасы - на 100 тыс. тенге, или на 16,7%, остатки товаров - на 150 тыс. тенге, или на 1 0,7%.

По сравнению с началом периода фактические остатки товарно-материальных запасов в 2012 году повысились на 50 тыс. тенге, или на 2,2%. Это увеличение произошло за счет увеличения товаров.

По сравнению с нормативом остатки товарно-материальных запасов в 2012 году возросли на 300 тыс. тенге, или на 15%, в том числе производственные запасы - на 100 тыс. тенге, или на 16,7%, остатки товаров - на 200 тыс. тенге, или на 14,3%, наблюдается затоваривание товарно-материальными запасами, снижение их оборачиваемости.

В 2013 году по сравнению с началом периода фактические остатки товарно-материальных запасов снизились на 300 тыс. тенге, или на 13%. В отчетном году проведена определенная работа на данном предприятии по уменьшению остатков товарно-материальных запасов, что благоприятно отразилось на финансовом состоянии предприятия.

Уменьшение остатков товарно-материальных запасов имело место по всем видам материальных оборотных средств.

По сравнению с нормативом остатки товарно-материальных запасов в 2011 году возросли на 150 тыс. тенге, или на 7,5%, в том числе производственные запасы - на 50 тыс. тенге, или на 8,3%, остатки товаров - на 100 тыс. тенге, или на 7,1%.

Таким образом, за анализируемый период (2011-2013 г.г.) наблюдается образование сверхнормативных остатков товарно-материальных запасов, что привело к иммобилизации части текущих активов в запасы - медленно реализуемые активы. Важной статьей текущих активов является дебиторская задолженность -- это сумма долга, причитающаяся субъекту от других юридических лиц или граждан. Возникновение ее при системе безналичных расчетов представляет собой объективный процесс в хозяйственной деятельности субъекта.

Общая сумма неоплаченных счетов покупателями увеличилась на 69,5 тыс. тенге, или на 3,5%, в том числе: авансовые платежи - на 10 тыс. тенге, или на 10%, счета к получению - на 100 тыс. тенге, или на 10%, задолженность подотчетных лиц - на 9,5 тыс. тенге, или на 6,1%, прочая дебиторская задолженность снизилась на 50 тыс. тенге, или на 6,7%.

На конец 2011 года удельный вес дебиторской задолженности составил 12,65 (за отчетный период увеличился на 1,2 пункта).

В 2012 году общая сумма дебиторской задолженности уменьшилась на 1533,2 тыс. тенге, или на 73,9%, в том числе: авансовые платежи - на 70 тыс. тенге, или на 63,6%, счета к получению - на 1000 тыс. тенге, или на 90,9%, задолженность подотчетных лиц - на 130 тыс. тенге, или на 78,8%, прочая дебиторская задолженность - на 333,2 тыс. тенге, или на 47,6%. Удельный вес дебиторской задолженности за 2012 год уменьшился на 9,3 пункта и составил 3,3% всего имущества предприятия.

В 2013 году общая сумма дебиторской задолженности увеличилась на 1235,6 тыс. тенге, или на 228,1%, в том числе: авансовые платежи - на 210 тыс. тенге, или на 525%, счета к получению - на 450 тыс. тенге, или на 450%, задолженность подотчетных лиц - на 165 тыс. тенге, или на 471,4%, прочая дебиторская задолженность - на 410,6 тыс. тенге, или на 111,9%.

Удельный вес дебиторской задолженности за отчетный период увеличился на 7,6 пункта и составил 10,9% всего имущества.

Таким образом, дебиторская задолженность на данном предприятии носит нестабильный характер. Руководство предприятия проводит значительную работу по оптимизации дебиторской задолженности, т.к. значительный рост дебиторской задолженности может привести к значительному отвлечению денежных средств из оборота, и наоборот незначительный размер дебиторской задолженности может свидетельствовать о наличии у предприятия продукции (работ, услуг) не пользующейся спросом у покупателей, что и характерно для данного предприятия.

В составе заемных средств кредиторская задолженность уменьшилась на 1103,5 тыс. тенге, или на 85,1% (ее удельный вес снизился на 6,2 пункта), начисленные расходы к оплате снизились на 70 тыс. тенге, или на 77,8% (их удельный вес снизился на 0,4 пункта).

В 2012 году стоимость имущества предприятия увеличилась на 138 тыс. тенге, или на 0,8%. Это произошло за счет увеличения собственных и заёмных средств на 0,7 тыс. тенге, или на 0,004% и на 137,3 тыс. тенге, или на 64,3% соответственно. В собственных средствах увеличился нераспределенный доход на 0,7 тыс. тенге, или на 0,1% (его удельный вес повысился на 0,1 пункта). В составе заемных средств кредиторская задолженность повысилась на 122,3 тыс. тенге, или на 63,2% (ее удельный вес увеличился на 0,7 пункта), начисленные расходы к оплате повысились на 15 тыс. тенге, или на 75% (их дельный вес возрос на 0,1 пункта).

В 2013 году произошло снижение стоимости имущества предприятия на 248 тыс. тенге, или на 1,5% за счет снижения собственных средств на 25,2 тыс. тенге, или на 0,1% и заемных средств - на 222,8 тыс. тенге, или на 63,5%.

В собственных средствах снизился нераспределенный доход на 25,2 тенге, или на 5,2% (его удельный вес уменьшился на 0,2 пункта). В составе заемных средств кредиторская задолженность снизилась на 217,8 тыс. тенге, или на 68,9% (ее удельный вес уменьшился на 1,3 пункта), а начисленные расходы к оплате снизились на 5 тыс. тенге, или на 14,3% (их удельный вес в общей стоимости имущества остался без изменений и составил 0,2%).

Структурный анализ свидетельствует о том, что:

- в 2011 году снижение стоимости имущества предприятия было вызвано снижением заемных средств (за анализируемый период заемные средства состояли из двух статей пассива баланса - кредиторской задолженности и начисленных расходов к оплате) на 107,9 0/0;

- в 2012 году повышение финансирования было вызвано, главным образом, увеличением заемных средств на 99,5%;

- в 2013 году снижение стоимости имущества предприятия было вызвано, в большей степени, уменьшением заемных средств на 89,8%.

Таким образом, структурные изменения собственных и заемных средств на данном предприятии носят нестабильный характер. Рост чистого дохода в 2011, 2012 гг. - положительный момент, т.к. характеризует увеличение собственного капитала.

Кредиторская задолженность - это составная часть заемного капитала, которая представляет собой сумму обязательств (долга) предприятия другим юридическим лицам или гражданам.

Из таблицы 6 видно, что в 2011 году состояние кредиторской задолженности по сравнению с прошлым годом улучшилось. Общая сумма кредиторской задолженности снизилась на 1103,5 тыс. тенге, или на 85,1%, в том числе: счета и векселя к оплате - на 361 тыс. тенге, или на 80,2%; авансы полученные - на 21,6 тыс. тенге, или на 22%; задолженность по налогам - на 313 тыс. тенге, или на 96,3%; прочая кредиторская задолженность - на 407,9 тыс. тенге, или на 96,2%.

В 2012 году общая сумма кредиторской задолженности увеличилась на 122,3 тыс. тенге, или на 63,2%, в том числе: счета и векселя к оплате - на 7,3 тыс. тенге, или на 8,2%; авансы полученные - на 15,3 тыс. тенге, или на 20%; задолженность по налогам - на 24,5 тыс. тенге, или на 204,2%; прочая кредиторская задолженность - на 75,2 тыс. тенге, или на 467,1%.

Таким образом, в целом за анализируемый период платежная дисциплина повысилась, что, в свою очередь, свидетельствует о повышении степени устойчивости финансового состояния предприятия.

2.3 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Предварительная оценка финансового положения предприятия осуществляется на основании данных бухгалтерского баланса, “Отчета о движении денежных средств”, а также “Приложение к бухгалтерскому балансу”. На данной стадии анализа формируется первоначальное представление о деятельности предприятия, выявляются изменения в составе имущества предприятия и их источниках; устанавливаются взаимосвязи между показателями. [15]

С этой целью определяют соотношения отдельных статей актива и пассива баланса, их удельный вес в общем итоге (валюте) баланса; рассчитывают суммы отклонений в структуре основных статей баланса по сравнению с предшествующим периодом. При этом общая сумма изменения валюты баланса расчленяется на составные части, что позволяет сделать предварительные выводы о характере имевших место сдвигов в составе активов, источниках их формирования и их взаимной обусловленности.

На следующем этапе предварительного анализа ликвидности и платежеспособности проводится расчет и оценка динамики ряда аналитических коэффициентов, характеризующих финансовое положение предприятия.

Результатам расчетов должна быть дана соответствующая экономическая интерпретация. Ликвидность определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. И от того, насколько быстро будет происходить это превращение, зависит платежеспособность предприятия. Иными словами, ликвидность предприятия заключается в возможности его быстро ликвидировать имеющиеся средства (активы) для оплаты в соответствующие сроки своих обязательств. По существу ликвидность предприятия представляет собой ликвидность баланса. [22]

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Группировки статей актива и пассива, как правило, осуществляется в строго определенном порядке - от наиболее ликвидных к наименее ликвидным (актив), т.е. в порядке убывания ликвидности, и от более срочных к менее срочным платежам (пассив), т.е. в порядке возрастания сроков погашения.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы:

Al. Наиболее ликвидные активы. К ним относятся все статьи денежных средств предприятия, и краткосрочные финансовые инвестиции из II раздела актива баланса «Текущие активы».

А2. Быстро реализуемые активы. К ним следует отнести краткосрочную дебиторскую задолженность и прочие активы II раздела актива баланса.

АЗ. Медленно реализуемые активы. К ним относятся статьи из II раздела активы баланса: «Запасы сырья, материалов, готовой продукции, товаров и затраты в незавершенном производстве», а также задолженность участников по взносам в уставной капитал, и статья «Долгосрочные финансовые инвестиции» из 1 раздела актива «Долгосрочные активы».

А4. Трудно реализуемые активы. К ним относятся все статьи 1 раздела актива баланса, за исключением статьи этого раздела, включенную в предыдущую группу.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

Пl. Наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам и прочие краткосрочные пассивы из раздела пассива баланса «Текущие обязательства».

П2. Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства из раздела «Текущие обязательства».

ПЗ. Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства из раздела «Долгосрочные обязательства».

П4. Постоянные пассивы - статьи раздела пассива баланса «Собственный капитал». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму величины по статье «Расходы будущих периодов» актива баланса.

Платежеспособность предприятия является одним из важнейших критериев его финансовой устойчивости и потому неразрывно связана с ней. Поэтому в условиях рыночной экономики ей уделяется большое внимание.

Под платежеспособностью предприятия следует понимать готовность его своевременно осуществлять платежи по всем своим обязательствам. Но для этого предприятию необходимо иметь платежные средства. Теоретически погашение заемных средств обеспечивается всеми текущими активами предприятия. [12]

Платежеспособными можно считать предприятия, у которых сумма текущих активов значительно выше размера текущих обязательств. Предприятия должны иметь средства не только для погашения долгов, но и одновременно для бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции. Анализ платежеспособности предприятия осуществляют путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность. Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.

Основные средства, если только они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи, в большинстве случаев не могут быть источниками погашения текущей задолженности предприятия в силу, во-первых, своей особой функциональной роли в процессе производства, и, во-вторых, весьма затруднительных условий их срочной реализации.

Для предварительной оценки ликвидности предприятия привлекаются данные бухгалтерского баланса. Информация, отражаемая во II разделе актива баланса, характеризует величину текущих активов в начале и конце отчетного года. Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени, поскольку в состав текущих активов входят разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легко реализуемые, так и труднореализуемые для погашения внешней задолженности. [17]

В то же время в составе краткосрочных пассивов могут быть выделены обязательства различной степени срочности. Поэтому одним из способов оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление определенных элементов актива и пассива между собой. С этой целью обязательства предприятия группируются по степени их срочности. А его активы - по степени ликвидности (реализуемости). Так, наиболее срочные обязательства предприятия (срок оплаты которых наступает в текущем месяце) сопоставляются с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью (денежные средства, легко реализуемые ценные бумаги).

При этом часть срочных обязательств, остающихся непокрытыми, должна уравновешиваться менее ликвидными активами - дебиторской задолженностью предприятий с устойчивым финансовым положением, легко реализуемыми запасами товарно-материальных ценностей и др.

Анализ ликвидности предприятия достаточно полно представляет финансовое положение с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов (таблица 7).Характеризуя ликвидность баланса по данным таблицы 7, следует отметить, что за анализируемый период (2011 - 2013 г.г.) предприятие было абсолютно ликвидным, т.к., во-первых, наиболее ликвидные активы превысили наиболее срочные обязательства на конец 2011 года - на 286,5 тыс. тенге, или на 134,2%; на конец 2012 года - на 1349,4 тыс. тенге, или на 384,7%; на конец 2013 года - на 489,6 тыс. тенге, или на 382,5%. Во - вторых, по быстро и медленно реализуемым активам наблюдался платежный излишек, который превысил краткосрочные и долгосрочные пассивы (они отсутствуют у предприятия) в 2011 году - на 2075 тыс. тенге, или на 100% и 2400,7 тыс. тенге, или на 100%; в 2012 году - на 541,8 тыс. тенге, или на 100% и 2483,9 тыс. тенге, или на 100%; в 2013 году - на 1777,4 тыс. тенге, или на 100% и 2416,5 тыс. тенге, или на 100% соответственно. В - третьих, постоянные пассивы превысили трудно реализуемые активы в 2011 году - на 4762,2 тыс. тенге, или на 29,3%; в 2012 году - на 4375,1 тыс. тенге, или на 26,9%; в 2013 году - на 4683,5 тыс. тенге, или на 28,9%.

Коэффициент общей ликвидности - этот показатель, теоретическое значение которого должно быть не ниже 0,9, выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств - как по ближайшим, так и по отдаленным.

Уровень показателя был больше теоретического значения в 2011 году 11,8 раза, в 2012 году - в 8,5 раза, в 2013 году - в 19,3 раза, что наглядно свидетельствует о высокой платежеспособности предприятия.

2. Коэффициент абсолютной ликвидности - показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или ближайшее время. Нормальное ограничение данного показателя должно быт: не меньше 0,2.

Согласно данным таблицы 8 в 2011 году его величина возросла на 1,2 пункта, в 2012 году - на 2,5 пункта, в 2013 году его величина осталась без изменений и составила 4,8 пункта.

Уровень показателя был больше нормального ограничения в 2011 году в 11,5 раза, в 2012 году - в 24 раза, в 2013 году - в 24 раза.

3. Коэффициент быстрой (критической) ликвидации или промежуточного покрытия - характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет денежных средств, на и за счет ожидаемых поступления за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Его теоретическое значение должно быть не ниже 1.

Уровень показателя был больше теоретического значения в 2011 году - в 12,1 раза, в 2012 году - в 6,4 раза, в 2013 году - в 18,7 раза. Коэффициент текущей ликвидности (общего покрытия) - показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Из таблицы 8 видно, что в 2011 году его величина возросла на 19,2 пункта, в 2012 году - снизил ась на 9,8 пункта, в 2013 году - возросла на 24,1 пункта.

Уровень показателя был больше теоретического значения в 2011 году - в 12,1 раза, в 2012 году - в 6,4 раза, в 2013 году - в 18,7 раза.

Уровень показателя был больше теоретического значения, которое должно быть не ниже 2, в 2011 году - в 11,65 раза, в 2012 году - в 6,75 раза, в 2013 году - в 18,8 раза. Таким образом, характеризуя ликвидность баланса предприятия, следует отметить, что за анализируемый период (2011 - 2013 гг.) наблюдалось значительное превышение ликвидных активов над текущими обязательствами. Это свидетельствует о том, что финансовое состояние предприятия абсолютно устойчиво и способно погасить свои обязательства в срок.

Для оценки текущей платежеспособности используют коэффициент платежеспособности, представляющий собой отношение имеющихся в наличии денежных сумм к сумме срочных платежей на определенную дату. Если коэффициент платежеспособности равен или больше 1, то предприятие платежеспособно. Данные таблицы 9 показывают, что в 2011, 2012 годах коэффициент платежеспособности увеличился - на 1,2 и 2,5 пункта и составил 2,3 и 4,8 пункта соответственно, в 2013 году коэффициент остался без изменений и составил 4,8 пункта, т.е. за анализируемый период предприятие было платежеспособным.

Для оценки перспективной (долгосрочной) платежеспособности предприятия анализируются коэффициенты достаточности денежных средств и их капитализации. Коэффициент достаточности денежных средств отражает способность предприятия их зарабатывать для покрытия капитальных расходов, прироста оборотных средств и выплаты дивидендов. Коэффициент достаточности денежных средств, равный единице, показывает, что предприятие способно функционировать, не прибегая к внешнему финансированию.

Согласно расчетам, его величина за анализируемый период составила 9,5 пункта. Коэффициент капитализации денежных средств используется при определении уровня инвестиций в активы предприятия. Уровень данного коэффициента считается достаточным в пределах 9%.

Данные таблицы 9 показывают, что его величина в 2011 году составила 56,3%, в 2012 году - 53,3%, в 2013 году - 50,0%, т.е. уровень показателя превысил теоретическое значение в 2011 году - в 6,3 раза, в 2012 году - в 5,9 раза, в 2013 году - в 5,6 раза. Таким образом, на предприятии наблюдается высокая степень платежеспособности, и в случае одновременного предъявления требований о платежах со стороны кредиторов предприятие будет способно погасить их в полном объеме, одновременно осуществляя бесперебойный процесс производства продукции (работ, услуг).

Финансовая устойчивость предприятия есть не что иное, как надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров.

Чем выше устойчивость предприятия, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Чистые активы представляют собой превышение активов предприятия над пассивами, принимаемые в расчет. В активы, участвующие в расчете, включаются денежное и неденежное имущество предприятия за исключением задолженности участников (учредителей) по их взносам в уставный капитал, налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, убытков.

Пассивы, участвующие в расчете, включают часть собственных обязательств предприятия (целевые финансирования и поступления, арендные обязательства), внешние обязательства перед банками и иными юридическими и физическими лицами, кредиторская задолженность, резервы предстоящих расходов и платежей и прочие пассивы.

Представленный расчет оказывает, что анализируемое предприятие располагает чистыми активами, сумма которых за 2011 год увеличилась на 86500 тенге или на 0,5%, что произошло в основном за счет того, что, хотя и наблюдалось уменьшение как в итоге актива, так и в итоге пассива, но изменение актива произошло на меньшую сумму, а пассива - на большую. Удельный вес чистых активов в составе активов увеличился на 6,6%. За 2012 год сумма чистых активов увеличилась незначительно по сравнению с предыдущим годом (+700 тенге или 0,004%), так как в составе активов значительно уменьшился размер дебиторской задолженности, а в составе пассивов увеличилась сумма краткосрочных обязательств. Однако удельный вес чистых активов уменьшился на 0,8 пункта. За 2013 год стоимость чистых активов уменьшилась на 25200 тенге, однако их отношение к итогу актива увеличилось на 1,3 пункта. Таким образом, подтверждается ранее сделанный вывод о высокой степени платежеспособности предприятия.

2.4 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Анализ финансовой устойчивости любого хозяйствующего субъекта является важнейшей характеристикой его деятельности и финансово-экономического благополучия, содержит необходимую информацию для инвестора, а также отражает способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательства и наращивать свой экономический потенциал в интересах акционеров. [28]

В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости к другой. На практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости. Проанализируем финансовую устойчивость предприятия с помощью абсолютных показателей.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования товарно-материальных запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины товарно-материальных запасов. [29]

С помощью этих показателей определяется трёхкомпонентный показатель типа финансовой ситуации (формула 1).

(1)

Возможно выделение 4х типов финансовых ситуаций:

Абсолютная устойчивость финансового состояния - собственные оборотные средства обеспечивают товарно-материальных запасов.

Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям (формула 2):

Фс О;

Фт О; т.е. S= {1,1,1}; (2)

Фо 0;

Нормальная устойчивость финансового состояния состояние - товарно-материальные запасы обеспечиваются собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками. Она гарантирует платежеспособность (формула 3):

Фс< 0

Фт0 т.е. S={0,1,1}; (3)

Фо0

Неустойчивое финансовое состояние - товарно-материальные запасы обеспечиваются за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, т.е. за счет всех основных источников формирования запасов и затрат. Оно, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором всё же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов (формула 4):

Фс<0

Фт<0 т.е. S={0,0,1}; (4)

Фо0

Кризисное финансовое состояние - запасы не обеспечиваются источниками их формирования; предприятие находится на грани банкротства, при котором предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности (формула 5):

Фс<0

Фт<0 т.е. S={0,0,0}. (5)

Фо<0

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является соответствие либо несоответствие (излишек или недостаток) источников средств для формирования товарно-материальных запасов, т.е. разницы между величиной источников средств и величиной товарно-материальных запасов. При этом имеется в виду обеспеченность источниками собственных и заемных средств.

Для характеристики источников формирования товарно-материальных запасов используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

1. Наличие собственного оборотного капитала (СОК) (формула 6).

СОК = ИС - F (6)

где ИС - источники собственных средств;

F - основные средства и иные долгосрочные активы.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников средств для формирования товарно-материальных запасов (СОК/Д) (формула 7).

СОК/Д = (ИС + ИДЗ) - F (7)

где ИДЗ - долгосрочные кредиты и заемные средства.

3. Общая величина основных источников средств для формирования товарно-материальных запасов (ОИ) (формула 8).

ОИ= (ИС + ИДЗ + ИКЗ) - F (8)

где ИКЗ - краткосрочные кредиты и заемные средства.

Трем показателям наличия источников средств для формирования товарно-материальных запасов соответствует три показателя обеспеченности товарно-материальных запасов:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (+ СОК) (формула 9):

+ СОК = СОК - Z (9)

где Z - товарно-материальные запасы.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных средств (+ СОК/Д) (формула 10):

+ СОК/Д = СОК/Д - Z (10)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников Средств для формирования товарно-материальных запасов (+ОИ) (формула 11):

+ ОИ = ОИ - Z (11)

Излишек общей величины основных источников средств для формирования товарно-материальных запасов на конец 2011 года составил 3505,5 тыс. тенге, или 62% итога второго раздела актива баланса.

В конце 2011 года наблюдается снижение валюты баланса на 1087 тыс. тенге, или на 6,2%, тем не менее, финансовое положение предприятия осталось абсолютно устойчивым. На конец 2011 года излишек собственных оборотных средств по сравнению с началом периода увеличился на 243 тыс. тенге, или на 11,5% и составил 2361,5 тыс. тенге, или 104,9% общей величины товарно-материальных запасов. Аналогично изменился излишек собственных оборотных и долгосрочных заемных средств для формирования товарно-материальных запасов. Излишек общей величины основных источников средств для формирования товарно-материальных запасов по сравнению с началом 2011 года уменьшился на 930,5 тыс. тенге, или на 26,5% и составил 2575 тыс. тенге, или 53,4 от оборотных активов предприятия. На конец 2012 года финансовое положение предприятия было абсолютно устойчивым. Излишек собственных оборотных средств, как и излишек собственных оборотных и долгосрочных заемных средств для формирования товарно-материальных запасов снизился на 470,3 тыс. тенге, или на 19,9% и составил 1891,2 тыс. тенге, или 82,2% от общей величины товарно-материальных запасов.

Излишек общей величины основных источников средств для формирования товарно-материальных запасов на конец 2003 года также снизился на 333 тенге, или на 12,9% и составил 2242 тыс. тенге, или 49,4% текущих активов предприятия. На конец 2013 года финансовое положение осталось по-прежнему абсолютно устойчивым. Излишек собственных оборотных средств и излишек собственных оборотных и долгосрочных заемных средств для формирования товарно-материальных запасов увеличился на 375,8 тыс. тенге, или на 19,9% и составил 2267 тыс. тенге, или 105,4% от общей величины товарно-материальных запасов. Излишек общей величины основных источников средств для формирования товарно-материальных запасов на конец периода увеличился на 153 тыс. тенге, или на 6,8% и составил 2395 тыс. тенге, или 52,7% итога второго раздела актива баланса предприятия.

Таким образом, за анализируемый период (2011 - 2013 г.г.) финансовое положение предприятия можно охарактеризовать как абсолютно устойчивое, т.к. товарно-материальные запасы полностью покрываются собственным оборотным капиталом. Хозяйствующий субъект не зависит от внешних кредиторов. Однако внутри анализируемого периода происходят незначительные колебания финансовой устойчивости предприятия.

Следует отметить, что у предприятия отсутствуют долгосрочные обязательства, поэтому коэффициент краткосрочной задолженности в 2011 - 2013 г.г. был равен единице.

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности показывает обеспеченность кредиторской задолженности дебиторской задолженностью. На начало 2011 года дебиторская задолженность в 1,54 раза превышала кредиторскую, на конец 2011 года - в 10,72 раза. Уровень коэффициента возрос на 9,18 пункта. На конец 2012 года дебиторская задолженность превышала кредиторскую в 1,71 раза (т.е. уровень показателя снизился на 9.01 пункта), на конец 2013 года - превышала в 18,14 раза (т.е. уровень коэффициента возрос на 16,43 пункта).

На предприятии довольно высокий удельный вес имущества производственного назначения. Коэффициент имущества производственного назначения за анализируемый период изменился незначительно: на конец 2011 года его величина выросла на 0,04 пункта и составила 0,84, на конец 2012 года - на 0,02 пункта и составила 0,86, на конец 2013 года - снизилась на 0,01 пункта и составила 0,85. Уровень коэффициента находился в рамках теоретического значения.

Коэффициент стоимости основных средств в имуществе предприятия к концу 2011 года составил 0,69 (т.е. увеличился на 0,01 пункта), к концу 2012 года - 0,71 (увеличился на 0,02 пункта), к концу 2013 года - 0,7 (снизился на 0,01 пункта). Удельный вес материальных оборотных средств в 2011 году увеличился на 0,02 пункта на 0,02 пункта и составил 0,14, в 2012 году - снизился на 0,01 пункта и составил 0,13, в 2013 году - остался без изменений.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств за 2011 - 2013 г.г. был меньше теоретического значения. На конец 2011 года его величина снизилась на 0,06 пункта и составила 0,41, на конец 2012 года - на 0,03 пункта и составила 0,38, на конец 2013 года - возросла на 0,01 пункта и составила 0,39.

Значение коэффициента маневренности собственных средств было значительно ниже допустимых границ, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. Рекомендуемый уровень этого показателя означает, что менеджер предприятия и его собственники должны соблюдать паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса.

Уровень коэффициента маневренности зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (т.к. в фондоемких - значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). Следует отметить, что объект исследования является предприятием с фондоемким производством.

Коэффициент маневренности за 2011 год увеличился на 0,02 пункта и составил 0,28, за 2012 год - снизился на 0,02 пункта и составил 0,26, за 2013 год увеличился на 0,01 пункта и составил 0,27.

В соответствии с той определяющей ролью, которую играют для анализа финансовой устойчивости абсолютные показатели обеспеченности предприятия собственными источниками формирования товарно-материальных запасов, главным относительным показателем финансовой устойчивости предприятия является коэффициент обеспеченности товарно-материальных запасов собственными источниками формирования.

Данный коэффициент за 2011 год увеличился на 0,06 пункта и составил 2,04, за 2012 год - снизился на 0,22 пункта и составил 1,82, за 2013 год - увеличился на 0,23 пункта и составил 2,05. Уровень коэффициента за анализируемый период (2011 - 2013 г.г.) превышал теоретическое значение в среднем в 3,3 раза.

Коэффициент автономии источников формирования товарно-материальных запасов показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников средств для формирования товарно-материальных запасов и дополняет предыдущий показатель. Так, на конец 2011 года его величина увеличилась на 0,2 пункта и составила 0,95, на конец 2012 года - снизилась на 0,03 пункта и составила 0,92, на конец 2013 года - увеличилась на 0,05 пункта и составила 0,97. Уровень показателя превышал теоретическое значение в среднем в 1,6 раза за анализируемый период (2011 - 2013 г.г.).

Коэффициент прогноза банкротства характеризует удельный вес чистых оборотных средств в сумме актива баланса. Если предприятие испытывает финансовые затруднения, то данный коэффициент снижается. Данный коэффициент на конец 2011 года увеличился на 0,04 пункта и составил 0,28, на конец 2012 года - снизился на 0,03 пункта и составил 0,25, на конец 2013 года - увеличился на 0,02 пункта и составил 0,27.

Таким образом, в 2011 - 2013 г.г. значения относительных показателей, характеризующих финансовую устойчивость, в основном были в рамках теоретических или превышали их, что свидетельствует о высокой степени финансовой устойчивости.

3. Прогнозирование финансового положения субъекта (на примере ТОО «Компания Достар S»)

3.1 Анализ доходности хозяйствующего субъекта

Экономическая целесообразность функционирования предприятия в условиях рыночной экономики определяется получением дохода, который является важнейшим показателем в системе оценочных показателей эффективности производственной, коммерческой и финансовой деятельности предприятия. Доходность предприятия характеризуется абсолютными и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности - это сумма доходов и прибыли. [30]

Система показателей доходности состоит, прежде всего, из абсолютных показателей финансовых результатов, к которым относятся:

- доход от реализации (работ, услуг);

- валовый доход;

- доход от основной деятельности;

- доход от неосновной деятельности;

- доход от обычной деятельности до налогообложения;

- доход от обычной деятельности после налогообложения;

- доход от чрезвычайных ситуаций;

- чистый доход, являющийся конечным финансовым результатом деятельности предприятия.

Рост дохода создает финансовую базу для самофинансирования, являющегося обязательным условием успешной хозяйственной деятельности предприятия. Этот принцип базируется на полной окупаемости затрат по производству продукции и расширению производственно-технической базы предприятия. Он означает, что каждое предприятие покрывает свои текущие и капитальные затраты за счет собственных источников. При временной недостаточности в средствах потребность в них может обеспечиваться краткосрочными ссудами банка и коммерческими кредитами, если речь идет о текущих затратах, а также долгосрочными банковскими кредитами, используемыми на капитальные вложения.

За счет дохода выполняется также часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями. Таким образом, доход становится важнейшим показателем для оценки производственной и финансовой деятельности предприятия. Он характеризует степень его деловой активности и финансового благополучия. По доходу определяется уровень отдачи авансированных средств и доходность вложений в активы данного предприятия.

Для того, чтобы доход мог эффективно выполнять свои функции, необходимы следующие основные условия:

1. Цены на продукцию должны с определенной степенью приближения выражать общественно необходимые затраты труда и при этом учитывать непрерывное повышение производительности труда и снижение себестоимости.

2. Система калькулирования изделий и определения себестоимости продукции должна быть научно обоснованной.

3. Механизм распределения дохода должен играть активную роль и служить стимулирующим фактором развития производства и повышения его эффективности.

4. Эффективное использование дохода возможно лишь в системе всех остальных финансовых рычагов (амортизационные отчисления, финансовые санкции, налогообложение, акцизы, арендная плата, дивиденды, процентные ставки, фонды специального назначения, вклады, паевые взносы, инвестиции, формы расчетов, виды кредитов, курсы валют и ценных бумаг и др.).

Следует, однако, отметить, что абсолютная величина дохода относится к показателям экономического эффекта, а не к эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Доход в 500 тыс. тенге может быть доходом разновеликих по масштабам деятельности и размерам вложенного капитала предприятий. Соответственно и степень относительной весомости этой суммы будет неодинаковой. Поэтому для более реальной оценки получаемого дохода используются относительные показатели доходности, к которым относятся различные показатели рентабельности, выражающие уровень доходности и характеризующие эффективность деятельности предприятия.

В задачи анализа показателей доходности входят:

- оценка выполнения плана абсолютных показателей доходности;

- изучение составных элементов образования чистого дохода;

- выявление и количественное измерение влияния факторов, воздействующих на доход;

- изучение направлений, пропорций и тенденций распределения дохода;

- выявление резервов роста дохода;

- разработка рекомендаций по наиболее эффективному использованию дохода с учетом перспектив развития предприятия;

- исследование различных коэффициентов доходности (рентабельности) и факторов, влияющих на их уровень.

Первым абсолютным показателем доходности является доход от реализации продукции (работ, услуг). Он показывается в отчете о результатах финансово-хозяйственной деятельности за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и т.п. налогов и обязательных платежей, а также стоимости возвращенных товаров, скидки с продаж и скидки с цены, предоставленных покупателю. [17]

По данной статье отчета о результатах финансово-хозяйственной деятельности отражается доход от основной деятельности, который может быть получен от реализации товарно-материальных запасов, оказания услуг, а также в виде вознаграждения, процентов, дивидендов, гонораров и ренты, в зависимости от основной деятельности.

Определенное влияние на сумму дохода от реализации продукции оказывают изменения остатков нереализованных изделий на складах и товаров отгруженных, находящихся на ответственном хранении у покупателей. Сокращение товарно-материальных запасов или, наоборот, увеличение их влияют в первом случае на рост, во втором - на уменьшение суммы дохода от реализации.

Предприятие занизило величину дохода от реализации продукции (объем реализации) на 613 тыс. тенге в 2011 и 2012 годах и на 254 тыс. тенге в 2013 году. Видимо, при составлении плана исходили из более завышенных провизорных остатков нереализованной продукции на конец предыдущего периода. Таким образом, плановый доход от реализации продукции должен был составить не 9950 тыс. тенге в 2011 и в 2012 году и не 10000 тыс. тенге в 2013 году, а на 613 тыс. тенге больше в 2011 и 2012 годах, то есть 10563 тыс. тенге, и на 254 тыс. тенге больше в 2013 году, или 10254 тыс. тенге.

Вторым абсолютным показателем доходности является валовый доход. Он представляет собой валовый результат от реализации продукции (работ, услуг) и определяется как разность между доходом от реализации продукции (работ, услуг) и производственной себестоимостью реализованной продукции (работ, услуг) в результате основной деятельности.

Важнейшим фактором, влияющим на валовый доход, является производственная себестоимость, поэтому снижение ее заметно сказывается на его величине.

На многих предприятиях существуют подразделения экономических служб, которые занимаются постатейным анализом себестоимости, изыскивают пути ее снижения. Но в значительной мере эта работа обесценивается инфляцией и ростом цен на исходное сырье и топливно-энергетические ресурсы. В условиях резкого роста цен и недостатка собственных оборотных средств у предприятий возможность прироста дохода в результате снижения себестоимости исключена. [22]

При стабильных экономических условиях хозяйствования основной путь увеличения валового дохода состоит в снижении себестоимости в части материальных затрат. В отраслях, ориентированных на конечного потребителя, решающее значение имеют объемы производства и реализации продукции, определяемые спросом, уровнем себестоимости, но без ущерба для качества потребительских товаров.

Увеличение объема реализации продукции в натуральном выражении при прочих равных условиях ведет к росту дохода. Возрастающие объемы производства продукции, пользующиеся спросом, могут достигаться с помощью капитальных вложений, что требует направления дохода на покупку более производительного оборудования, освоения новых технологий, расширения производства. Предприятия, располагающие средствами и возможностями для проведения капитальных вложений, реально увеличивают свой доход, если обеспечивают рентабельность инвестиций выше темпов инфляции.

Не требует капитальных затрат ускорение оборачиваемости оборотных средств, которое также ведет к росту объемов производства и реализации продукции. Инфляция достаточно быстро обесценивает оборотные средства.

Доход предприятий растет высокими темпами, главным образом, за счет роста цен. Для определения влияния на валовый доход товарной продукции указанных выше факторов по данным отчета о результатах финансово-хозяйственной деятельности можно составить следующую аналитическую.

За анализируемый период фактическая величина валового дохода была больше плановой на 194 тыс. тенге в 2011 году, на 265 тыс. тенге в 2012 году и на 235 тыс. тенге в 2013 году. На это отклонение оказали влияние следующие факторы:

1. Производственная себестоимость реализованной продукции.

2. Цена единицы продукции.

3. Объем реализованной продукции.

4. Структурные сдвиги в составе реализованной продукции.

При снижении или повышении по сравнению с планом производственной себестоимости реализованной продукции валовый доход соответственно увеличивается или уменьшается. В нашем случае допущен перерасход, что снизило величину валового дохода на 777 тыс. тенге в 2011 году, на 736 тыс. тенге в 2012 году и на 772 тыс. тенге в 2013 году.

Размер влияния действующих цен на отклонение фактической величины валового дохода от плановой определяется путем вычитания из фактической выручки от реализации продукции плановой в пересчете на фактический объем реализованной продукции. В нашем случае валовый доход увеличился за счет ценового фактора на 1087 тыс. тенге в 2011 году, на 1035 тыс. тенге в 2012 году, и на 1056 тыс. тенге в 2013 году.

Чтобы определить влияние изменения объема реализации на отклонение валового дохода необходимо сначала определить степень выполнения плана по объему реализации.

Поскольку величина дохода находится в прямо пропорциональной зависимости от этого фактора, плановый доход затем необходимо умножить на процент выполнения по объему реализации. Анализируемое нами предприятие план по реализации товарной продукции перевыполнило на 9,8% в 2011 году, на 9,1% в 2012 году и на 8,5% в 2013 году. В результате было получено сверх плана валового дохода 282 тыс. тенге в 2011 году, 256 тыс.тенге в 2012 году и 240 тыс. тенге в 2013 году.

Следующим абсолютным показателем доходности является доход от основной деятельности. Он представляет собой сальдированный финансовый результат и определяется как разность между валовым доходом и расходами периода. На анализируемом предприятии величина этого показателя на 2011 год составила 650 тыс. тенге, на 2012 год - 641 тыс. тенге, и на 2013 год - 610 тыс. тенге.

К относительным показателям доходности относятся показатели доходности (рентабельности), характеризующие эффективность деятельности предприятия, которая в условиях рыночной экономики определяет его способность к финансовому выживанию, привлечению источников финансирования и их доходное (прибыльное) использование.

Эффективность использования активов (имущества) предприятия - один из важнейших критериев для решения вопроса о целесообразности вложения средств в данное предприятие.

Уровень доходности общих активов (авансированного капитала) в 2011 году снизился на 0,2%, в 2012 году увеличился на 0,03 пункта, и в 2013 году вновь снизился на 0,2%. Имея значение этого показателя, есть возможность проанализировать, за счет каких факторов он снизился, чтобы предпринять необходимые меры по увеличения доходности общих активов. Если изменения этого показателя положительны, то необходимо выяснить, за счет каких факторов он сложился и надежны ли факторы, чтобы сохранить и повысить уровень доходности активов.

Чистый доход предприятия, полученный с каждого тенге средств, вложенных в активы, зависит от доходности реализованной продукции (продаж) и от того, какова скорость оборачиваемости активов предприятия.

Условным показателем будет уровень доходности активов при коэффициенте доходности продаж прошлого и фактическом коэффициенте оборачиваемости активов отчетного года.

Ду (2011г.) = 4,42*0,68 = 3,01%

Ду (2012г.) = 4,49*0,68 = 3,05%

Ду (2013г.) = 4,49*0,67 = 3,01%

Используя этот показатель и показатель уровня доходности активов за прошлый и отчетный годы, приведенные в таблице, рассчитаем степень влияния факторов первого порядка:

Изменение коэффициента доходности реализованной продукции:

За 2011 год 3,04 - 3,01 = +0,03

За 2012 год 3,07 - 3,05 = +0,02

За 2013 год 2,87 - 3,01 = -0,14

Изменение коэффициента оборачиваемости общих активов:

За 2011 год 3,01 - 3,24 = -0,23

За 2012 год 3,05 - 3,04 = +0,01

За 2013 год 3,01 - 3,07 = -0,06

Следовательно, на рост уровня доходности общих активов в 2011 году положительное влияние оказало повышение коэффициента доходности реализованной продукции, а замедление оборачиваемости активов привело к резкому его снижению. В 2012 году наблюдается повышение как коэффициента доходности реализованной продукции, так и коэффициента оборачиваемости общих активов, что положительно повлияло на рот уровня доходности общих активов. В 2013 году произошло снижение обоих коэффициентов, что повлекло падение уровня доходности авансированного капитала.

Для оценки деятельности предприятия важнейшее значение имеет показатель рентабельности производственных фондов, являющийся ориентиром при изучении спроса на продукцию. Рентабельность производственных фондов определяется как отношение прибыли до налогообложения к средней стоимости основных производственных фондов и материальных оборотных активов. Это же показатель можно оценивать и по чистой прибыли. На изменение рентабельности производственных фондов влияет изменение фондоотдачи, оборачиваемости материальных оборотных активов, а также рентабельности (доходности) реализованной продукции.

Как можно видеть, рентабельность производственных фондов носит нестабильный характер: в 2011 году по сравнению с прошлым годом она увеличилась на 0,3 пункта, а в 2012 и 2013 гг. - уменьшилась на 0,2 и 0,1% соответственно. Это изменение произошло в результате воздействия следующих факторов:

- увеличение доли прибыли на тенге реализации продукции в 2011 году привело к росту уровня рентабельности производственных фондов, а ее уменьшение в 2013 году - к падению уровня рентабельности;

- замедление оборачиваемости материальных оборотных активов в 2011 и 2012 гг. привело к снижению уровня рентабельности.

Рентабельности собственного капитала, исчисленная как отношение чистой прибыли к среднегодовой сумме собственного капитала, отражает, сколько копеек чистой прибыли принес каждый тенге собственного капитала.

По разнице между рентабельностью всех средств предприятия и рентабельностью собственного капитала, рассчитанных по чистой прибыли, можно судить о привлечении внешних источников финансирования. Если предприятие в результате привлечения заемных средств получает больше прибыли, чем уплачивает проценты за них, то разница может быть использована для повышения отдачи собственного капитала.

Данные таблицы 18 показывают, что показатели рентабельности всех средств и функционирующих средств предприятия, исчисленные по суммам общей, чистой прибыли и прибыли от продаж, за анализируемый период снизились по сравнению с предыдущим периодом. Это связано с тем, что темпы прироста всех средств предприятия, в том числе функционирующих, выше темпов прироста общей прибыли, чистой прибыли и прибыли от продаж. При этом темпы роста всех средств предприятия на 0,835 и 0,006 пункта выше прироста собственного капитала в 2012 и 2013 гг. соответственно, что говорит об увеличении доли заемных средств.

Стабильный уровень рентабельности всех средств и собственного капитала предприятия свидетельствует об эффективном использовании заемных средств, что особенно наглядно проявляется в положительной динамике показателя рентабельности функционирующих в производстве средств.

3.2 Прогнозирование вероятности банкротства предприятия