Финансовая устойчивость и управление капиталом предприятия

Таблица 12 - Показатели рентабельности капитала предприятия

Показатель	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2012 г.	Темп роста, %	Темп роста, %	Темп роста, %
Рентабельность активов, %	1,10	3,62	11,72	6,85	330,18	323,82	58,48
Рентабельность оборотных активов, %	1,81	5,74	17,10	8,65	317,76	297,63	50,58
Рентабельность производственных фондов, %	1,48	4,69	17,98	10,52	316,63	383,10	58,49
Рентабельность продаж (по прибыли от продаж), %	20,16	12,84	16,48	12,24	63,69	128,27	74,31
Рентабельность продаж (по чистой прибыли), %	2,31	6,23	11,86	9,79	268,97	190,52	82,58
Рентабельность собственного капитала, %	1,93	6,52	22,94	13,89	338,16	351,80	60,54

Проведенный факторный анализ, результаты которого представлены в таблице 10, показал, что снижение рентабельности активов в 2012 г. произошло под влиянием следующих факторов: снизилась рентабельность продаж на 2,04% и оборачиваемость активов на 2,82%. Такая тенденция оценивается негативно так как происходит снижение общей доходности.

Рентабельность оборотных активов в 2009 г. составила всего 1,8%, это свидетельствует о том, что уровень рентабельности бизнеса приближается к убыточному, однако в 2010 г. данный показатель вырос до 5,7%, а в 2011 г. до 17,1%, такая ситуация оценивается позитивно так как повышается доходность предприятия. Но в 2012 г. рентабельность оборотного капитала снизилась до 8,5%, произошло это за счет опережающего темпа роста оборотных активов в сравнении с темпом роста чистой прибыли, что свидетельствует о замедлении оборачиваемости оборотного капитала.

Минимальное значение фондорентабельности было в 2009 г. всего 1%, максимальное в 2011 г. 18%, а в 2012 г. снизилась до 11%, следовательно, объем прибыли, которую получает организация на каждый рубль, вложенный в основные средства, снизился на 7%.

Рентабельность продаж по прибыли от продаж на протяжении изучаемого периода превышает рентабельность продаж по чистой прибыли, это свидетельствует о том что у предприятия имеются прочие расходы которые в значительной степени превышают прочие доходы. Рентабельность продаж по основному виду деятельности в 2012 г. по сравнению с 2011 г. снизилась на 4,23% и составила 12,2%, как видно по данным таблицы 10 данное изменение произошло за счет снижения прибыли от продаж на 6,4%, и роста объема продаж на 2,2%.



Таблица 13 - Изменение рентабельности активов, продаж и собственного капитала за счет отдельных факторов

Показатель	? 2010г. - 2009 г.	? 2010 г. - 2011 г.	?2011 г. -2012 г.
Рентабельность активов, %	2,52	8,10	-4,86
Рентабельность продаж, %	1,85	3,28	-2,04
Оборачиваемость активов, %	0,67	4,82	-2,82
Рентабельность собственного капитала, %	5,19	0,16	-9,00
Рентабельность продаж, %	3,14	6,37	-4,01
Оборачиваемость активов, %	1,14	9,39	-5,55
Коэффициент соотношения активов и собственного капитала, %	0,92	0,24	0,82
Рентабельность продаж, %	-7,32	3,63	-4,23
Прибыль от продаж, %	-6,17	16,76	-6,48
Объем продаж, %	-1,15	-13,12	2,24

По данным, представленным на графике динамики рентабельности собственного капитала, видно, что данный показатель за изучаемый период был нестабилен, изменялся то в сторону увеличения, то в сторону снижения.

Анализируя более подробно рентабельность собственного капитала необходимо рассмотреть данные таблицы 9 и таблицы 10. В 2009 г. данный изучаемый показатель составлял всего 1,9%, но затем происходит рост в 2010 г. до 6,5%, в 2011г. до 22,9%. Достижение максимальной рентабельности собственного капитала произошло за счет роста рентабельности продаж на 6,34%, роста оборачиваемости активов на 9,39% и за счет снижения коэффициента чувствительности на 0,24%. В 2012 г. происходит снижение данного



Рисунок 5 - Динамика рентабельности собственного капитала

показателя на 9% за счет снижения рентабельности продаж на 4,01%, снижения оборачиваемости активов на 5,55% и за счет роста коэффициента чувствительности на 0,825.

В целом на предприятии показатели рентабельности не высокие, но в первые три года изучаемого периода имели тенденцию постепенного роста, однако в 2012 г. произошло падение по всем показателям рентабельности, причиной тому, послужило резкое снижение чистой прибыли получаемой с вложенных средств в хозяйственную деятельность предприятия. Разобраться в причинах повлиявших на снижение рентабельности капитала нам поможет анализ оборачиваемости капитала предприятия.

Показатели оборачиваемости характеризуют уровень деловой активности организации, направленный на продвижение фирмы на рынке продукции. Поскольку оборачиваемость капитала связана с его рентабельностью и характеризует его деловую активность и интенсивность использования средств предприятия, в процессе анализа нужно детально изучить показатели оборачиваемости капитала и определить, на каких стадиях кругооборота произошло ускорение или замедление движения средств. 

Таблица 14 - Анализ оборачиваемости капитала предприятия

Показатель	2009 г.	2010г.	2011 г.	2012 г.	Темп роста, %	Темп роста, %	Темп роста, %
Средняя величина суммарных активов, тыс.р.	13322,5	11828,5	12503,0	14418,5	88,79	105,70	115,3
Средняя величина оборотных активов, тыс.р.	8077,0	7451,5	8569,5	11426	92,26	115,00	133,3
Средняя величина материальных оборотных средств (запасов), тыс.р.	246,5	169,5	258,5	663,5	68,76	152,51	256,6
Средняя величина производственных запасов, тыс.р.	4604,0	5739,5	6209,0	1412	124,66	108,18	22,74
Средняя величина готовой продукции и товаров, тыс.р.	1981,0	3487,5	4668,5	5324,5	176,05	133,86	114,0
10. Выручка от продажи ТРУ	6308,0	6875,0	12352,0	10088	108,99	179,67	81,67
Коэффициент оборачиваемости, количествово оборотов:
- активов;	0,47	0,58	0,99	0,69	122,75	169,97	70,82
- оборотных активов;	0,78	0,92	1,44	0,88	118,14	156,23	61,25
- производственных запасов;	1,37	1,20	1,99	7,14	87,43	166,08	359,1
- готовой продукции и товаров	3,18	1,97	2,65	1,89	61,91	134,22	71,61
Продолжительность оборота, дни:
- активов;	770,88	627,99	369,46	521,684	81,46	58,83	141,2
- оборотных активов;	467,36	395,61	253,23	413,411	84,65	64,01	163,2
- производственных запасов;	266,40	304,72	183,48	51,0884	114,38	60,21	27,84
- готовой продукции и товаров	114,63	185,15	137,95	192,649	161,53	74,51	139,6

Показатели оборачиваемости капитала предприятия ООО «Агро-Стандарт» представлены в таблице 14. За первые три года изучаемого периода наблюдается рост оборачиваемости активов с 0,47 обороты в 2009 г. до 0,99 оборота в 2011 г., а продолжительность оборота в это время снизилась на 401,42 дня. Такая тенденция оценивается положительно, поскольку чем выше оборачиваемость активов и меньше продолжительность оборота, тем интенсивнее используются активы в деятельности предприятия. Однако в 2012 г. оборачиваемость активов по сравнению с 2011 г. снизилась на 0,3 оборота. А продолжительность оборота выросла на 152,2 дня, это означает, что средства вложенные в активы стали приносить меньше дохода и следовательно снизилась деловая активность предприятия.

На предприятии с 2009 г. до 2011 г. происходит ускорение оборачиваемости оборотных средств с 0,78 оборотов до 1,44 оборота, а продолжительность оборота соответственно снизилась с 467 дней до 253 дня.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств уменьшает потребность предприятий в оборотных средствах, позволяет использовать денежные и материальные ресурсы более эффективно. В 2012 г. коэффициент оборачиваемости снижается до 0,88 оборотов, что приводит к увеличению потребности предприятия в оборотных средствах.

Коэффициент оборачиваемости производственных запасов в 2012 г. по сравнению с 2009 г. вырос на 5,7% и составил 7,14%, такая ситуация оценивается положительно, так как чем выше оборачиваемость запасов компании, тем более эффективным является производство и тем меньше потребность в оборотном капитале для его организации. В то время как коэффициенты оборачиваемости запасов растут, коэффициенты оборачиваемости готовой продукции падают, так в 2012 г. по сравнению с 2009 г. изучаемый показатель снизился на 1,29 оборота, что свидетельствует о падении спроса на продукцию.

Хотелось бы отметить, что в целом показатели оборачиваемости увеличились, но не значительно, поэтому можно утверждать, что деловая активность предприятия находится на не высоком уровне, что в значительной степени влияет на рентабельность капитала, которая так же не отличается высокими значениями показателей.

На основании выше изложенного, можно подвести итоги анализа эффективности использования капитала. Предприятие не эффективно использовало капитал для финансирования текущей деятельности. Средневзвешенная стоимость капитала выше экономической рентабельности, что свидетельствует о проведении не рациональной политике привлечения заемных средств с одной стороны, а с другой, что привлеченные средства не приносят такой отдачи, которая бы в полной мере покрывала расходы по привлечению средств и обеспечивала расширение деятельности. Причиной такого положения дел, становится низкая рентабельность капитала, которая в свою очередь зависит от оборачиваемости средств предприятия. Низкая оборачиваемость капитала является следствием влияния многих факторов, которые нужно отслеживать и устранять, ведь именно в таком не эффективном управлении капитала заложены причины снижения финансовой устойчивости и ухудшения финансового состояния предприятия ООО «Агро-Стандарт».



3. Пути укрепления финансовой устойчивости и совершенствования системы управления капиталом ООО «Агро-Стандарт»

3.1 Предложения по повышению финансовой устойчивости на ООО «Агро-Стандарт»

Для улучшения финансового состояния организации необходимо постоянно проводить его анализ, что позволяет прогнозировать возможные проблемы, а также способствует сохранению и улучшению финансовой устойчивости и платежеспособности на будущее. Кроме этого на основе анализа финансового состояния предприятия разрабатываются мероприятия по финансовому оздоровлению организации.

Проведённый анализ финансового состояния ООО «Агро-Стандарт» позволил выявить как положительные, так и отрицательные тенденции развития организации. В целом по итогам проведённых исследований можно сделать выводы, что организация нуждается в выправлении своего финансового положения. Этот вывод подтверждают итоги комплексной оценки финансового состояния организации, а так же анализ состава и структуры капитала предприятия сделанные в предыдущей главе дипломной работы. И так, можно отметить неблагоприятные позиции развития предприятия. К ним следует отнести:

- в структуре капитала преобладает заемный капитал, который в свою очередь нерационально используется для финансирования активов

- средневзвешенная стоимость капитала выше рентабельности активов;

- повышение суммы дебиторской задолженности, повышение периода ее оборачиваемости;

- снижение эффективности использования собственного капитала;

- снижение суммы собственного капитала, в том числе собственных оборотных средств, что свидетельствует о снижении финансовой устойчивости и платежеспособности организации;

- рост заёмных средств, а также возрастание их удельного веса в структуре источников, что говорит об увеличении зависимости предприятия от заёмных источников финансирования, то есть о потере финансовой независимости.

- трехмерный показатель типа финансовой устойчивости показал, что предприятие имеет неустойчивое финансовое положение.

Среди показателей, характеризующих финансовую устойчивость, основным считается коэффициент автономии - отношение собственного капитала к валюте баланса. Снижение показателя означает опережающий рост заемных средств по отношению к росту собственного капитала компании (зарабатываемой прибыли). Поэтому следует учитывать насколько оптимально соотношение собственного капитала и заемного капитала. В нашем случае данное соотношение не оптимально, потому что доля собственного капитала составляет 48% к имуществу предприятия, а доля заемного капитала составляет 52%, а предприятие при том неплатежеспособно. Таким образом, не смотря на то, что показатель практически в норме, для данного предприятия это можно считать нагрузкой, так как оно не способно отвечать по своим текущим долгам.

Для повышения автономности предприятию необходимо увеличить размер собственного капитала путем:

- увеличения уставного капитала, за счет увеличения вкладов собственников;

- резервного капитала;

- наращения суммы нераспределенной прибыли, что в свою очередь возможно при помощи поиска оптимальных резервов роста общей суммы прибыли, которые поспособствуют самофинансированию предприятия и тем самым финансовое состояние предприятия укрепится.



Рисунок 6 - Резервы роста прибыли предприятия

Как представлено на рисунке 6 резервом роста прибыли может служить: увеличение объемов реализации продукции, снижение себестоимости продукции рост цен.

Выявление резервов увеличения производства продукции растениеводства может осуществляться по следующим направлениям:

1 - расширение посевных площадей;

2 - улучшение структуры посевных площадей, т.е. увеличение доли более урожайных культур в общей посевной площади;

3 - предотвращения гибели посевов;

4 - повышение урожайности культур;

Кроме этого, необходимо ускорить реализацию готовой продукции, а именно сделать переоценку готовой продукции, не пользующуюся спросом и реализовать её со скидкой, а также руководителю предприятия изыскать средства для введения в штат менеджера по продажам, целью деятельности которого должно стать активное продвижение произведённой продукции на рынок, поиск долговременных стабильных партнёров по бизнесу. Зерновые и зернобобовые культуры будут реализованы предприятиям, занимающиеся промышленной переработкой сельскохозяйственного сырья, крупным продовольственные компаниям, мукомольным предприятия. Столовые корнеплоды будут продаваться агропромышленным предприятиям, организациям-посредникам с продовольственными магазинами, ресторанами и другими предприятиями общепита. Клубневые культуры с высоким содержанием крахмала будут куплены сельскохозяйственными предприятиями, фирмами, производящими продуктовую продукцию, предприятиями текстильной промышленности, производителями бумаги, лекарств, клея. Масличные культуры будут поставлены масложировым комбинатам, промышленным компаниям, продуктовым предприятиям. Сахарную свеклу закупят сахарные заводы, предприятия по производству удобрений. Кормовые культуры и растительные корма будут поставлены на животноводческие фермы и предприятия, комбикормовые заводы.

В целях стимулирования активной деятельности менеджера по продажам нужно ввести повременно-премиальной системы оплаты труда. Предложить доплату менеджеру по сбыту определенного процента от суммы дополнительно заключенных договоров с покупателями. Такое стимулирование повысит заинтересованность работников сбыта в поиске новых сбытовых каналов, в заключении договоров на более выгодных условиях. Это приведет к получению дополнительной прибыли предприятия.

Важнейшие факторы снижения себестоимости продукции - повышение урожайности сельскохозяйственных культур и экономия всех видов ресурсов, потребляемых в производстве, экономия затрат на проведение таких видов работ, как пахота, боронование, посев, уход за посевами. Поэтому, чем выше урожайность культур, тем ниже себестоимость единицы продукции.

Рост цен возможен за счет повышения качества продукции; выхода на более выгодные рынки сбыта; реализации в более оптимальные сроки.

Немаловажное значение в нахождении путей по максимизации прибыли предприятия играет такой производственный фактор как амортизация основных фондов. Способ начисления амортизации предопределяет налогооблагаемую базу в начислении налога на прибыль и налога на имущество предприятия. Внедрение новых объектов основных фондов, необходимых для прироста объема продаж, обуславливает увеличение амортизационных начислений, закладываемых в себестоимость реализуемой продукции. Себестоимость единицы продукции определяет отпускную цену товаров, работ, услуг и, следовательно, уровень прибыли, приходящийся на единицу продукции. Поэтому в целях снижения затрат на единицу изделия и увеличения рентабельности продаж и продукции рекомендуется выбирать метод начисления амортизации, позволяющий устанавливать цену продукции, покрывающую производственные и реализационные затраты, таким образом, чтобы цена продаж была допустимой как для предприятия, так и для потребителей продукции.

Амортизация определяется установленными сроками функционирования основных фондов и нематериальных активов, которые быстро стареют (и физически, и морально). Для более быстрого списания основных фондов и, прежде всего их активной части (оборудование, транспорт), чтобы не затягивать моральный износ необходимо использовать ускоренную амортизацию. Ее применение вызывает повышение цен на продукцию, работы, но в то же время быстрое списание позволяет увеличить амортизационные отчисления и уменьшить прибыль, а значит, и уменьшить сумму уплачиваемого налога. В результате величина денежного капитала хозяйствующего субъекта возрастает.

Максимизировать прибыль возможно специальными методами налоговой оптимизации. В связи с выбытием основных производственных фондом предприятию ООО «Агро-Стандарт» необходимо их приобрести. Так, при замене купли-продажи основных средств на договор лизинга - налоговая оптимизация достигается по 2-м налогам:

1 - Экономия налога на имущество за счет того, что в соответствии с пБУ 601, существует возможность применять повышенные коэффициенты к нормам амортизации по отношению к предмету лизинга. Т.к. налоговая база определяется по остаточной стоимости - это дает возможность значительного сокращения остаточной стоимости.

2- Экономия налога на прибыль за счет:

а) возможности применения ускоренной амортизации предмета лизинга в налоговом учете;

б) за счет того, что проценты за кредит при лизинге не являются ограничиваемыми расходами в отличие от процентов по долговым обязательствам.

Рассчитаем экономический эффект от предложенного мероприятия. Так при покупке основного средства в лизинг на сумму 800 тыс. руб., как представлено в таблице 15 в 2013 г. происходит экономия на сумму 15,33 тыс. руб.. В 2012 г. экономия составляет 16,24 тыс. руб., следовательно сумма чистой прибыли по в 2013 и 2014 гг. вырастет соответственно на 15,33 тыс. руб. и 16,24 тыс. руб.

Таблица 15 - Прогноз экономического эффекта от налоговой оптимизации

Показатели	2013 г.	2014 г.	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Относительное отклонение, %
По лизингу
Остаточная стоимость на конец года, тыс. руб.	515,2	331,8	213,7	137,6
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	1100	1125	1652	1074
Налог на имущество, тыс. руб.	11,33	7,3	4,7	3,03
Налог на прибыль, тыс. руб.	188	193	298,4	182,8
По кредиту
Остаточная стоимость на конец года, тыс. руб.	657,6	515,2	372,8	230,4
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	1100	1125	1652	1074
Налог на имущество, тыс. руб.	14,47	11,33	8,2	5,07
Налог на прибыль, тыс. руб.	200,2	205,2	310,6	195
Экономия налога на имущество, тыс. руб.	3,13	4,04	3,5	2,04
Экономия налога на прибыль, тыс. руб.	12,2	12,2	12,2	12,2
Итого экономия тыс. руб.	15,33	16,24	15,7	14,24

На предприятии ООО «Агро-стандарт» долгосрочные заемные средства занимают меньший удельный вес по сравнению с краткосрочными обязательствами на протяжении изучаемого периода. Наблюдается снижение долгосрочных и рост краткосрочных обязательств в динамике, что снижает уровень платежеспособности предприятия. В связи с этим для оптимизации структуры обязательств предприятию необходимо снизить сумму краткосрочных обязательств, это возможно при помощи принятия следующих мер:

а) предоставления взамен исполнения обязательства отступного (уплата денег, передача имущества). Размер, сроки и порядок предоставления отступного устанавливаются сторонами;

б) обмен требований на доли в уставном капитале, при котором кредиторы организации становятся ее участниками;

в) новации обязательства, при которой обязательство прекращается соглашением сторон о замене первоначального обязательства, существующего между ними, другим обязательством между теми же лицами, предусматривающим иной предмет или способ исполнения;

г) заключение договора уступки права требования в обмен на принятие долга (обязательство погасить кредиторскую задолженность). Одновременно снижаются две задолженности (дебиторская и кредиторская);

д) реструктуризация долга путем пролонгации кредита -- простое увеличение срока кредита, приводящее к уменьшению всех регулярных выплат (но и к увеличению общей массы страховых выплат по залогу).

Наиболее оптимальное решение выше обозначенной проблемы возможно с помощью обмена краткосрочных требований на доли в уставном капитале, поскольку данный метод позволяет не только снизить сумму краткосрочных обязательств, при этом повысив платежеспособность, но и нарастить сумму собственного капитала, что положительно скажется на финансовой устойчивости предприятия. В таблице 16 произведен расчет предложенного мероприятия.

Таблица 16 - Экономический эффект реализации мероприятий по оптимизации структуры капитала, на конец года

Показатели	2012 г.	2013 г.	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Относительное отклонение, %
Сумма краткосрочных кредитов, тыс.руб.	3600	2000	-1600	55,56
Сумма долгосрочных кредитов, тыс. руб.	677	1477	800	218,17
Сумма уставного капитала, тыс. руб.	3153	4753	1600	150,75
Сумма обязательств	7716	6916	-800	89,63
Сумма собственного капитала тыс. руб.	7100	8716,24	1616,24	122,76
Валюта баланса, тыс. руб.	14816	15632,24	816,24	105,51
Коэффициент автономии	0,48	0,56	0,078	116,35
Коэффициент финансовой зависимости	0,52	0,44	-0,078	84,95

При изменении структуры источников финансирования результатом которого будет повышение финансовой устойчивости на предприятии произойдет рост уровня платежеспособности.

Как представлено в таблице 16 при обмене краткосрочных обязательств на доли в уставном капитале на сумму 1600 тыс. руб., краткосрочные обязательства снизятся до 2000 тыс. руб. а сумма уставного капитала вырастет до 4753 тыс. руб. Результатом данных изменений станет повышение коэффициента автономии и снижения коэффициента финансовой зависимости до уровня нормативного значения. В результате изменения структуры источников финансирования на предприятии произойдет рост уровня платежеспособности.

Рассчитанные показатели ликвидности на предприятии сигнализируют о снижении его платежеспособности. Ухудшение платежеспособности предприятия - это ранний симптом возможного банкротства. Однако коэффициент восстановления платежеспособности на предприятии практически достигает нормы - единицы, и составляет - 0,99,это говорит о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в течение следующих 6 месяцев. Обеспечение постоянной платежеспособности предприятия за счет поддержания достаточного уровня ликвидности активов достигается в первую очередь с помощью эффективного управления остатками денежных активов и их эквивалентов. Предприятию нужно увеличить сумму денежных средств до 10-20% от суммы текущих активов. Увеличение суммы денежных средств возможно за счет:

а)проведение комплекса мероприятий, направленных на ускорение инкассации дебиторской задолженности с целью высвобождения части своих ресурсов и направления их на финансирование своей деятельности, а не на кредитование покупателей;

б)продажи излишних запасов, оборудования и активов.

Таблица 17 - Экономический эффект от реализации предложенных мероприятий для повышения платежеспособности, на конец года

Показатели	2012 г.	2013 г.	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Относительное отклонение, %
Сумма денежных средств от реализации излишних запасов, тыс. руб.	0	80	80	-
Сумма денежных средств высвобожденная в результате ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности, тыс. руб.	0	320	320	-
Сумма денежных средств, тыс. руб.	709	1109	400	1,56
Сумма дебиторской задолженности, тыс.руб.	3061	2741	-320	0,90
Сумма оборотных активов, тыс. руб.	12741	12761	20	1,00
Сумма краткосрочных обязательств, тыс. руб.	7039	7616	577	1,08
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,10	0,206	0,11	2,05
Коэффициент промежуточного покрытия	0,54	0,872	0,33	1,63
Коэффициент текущей ликвидности	1,81	2,847	1,03	1,57

В таблице 17 представлен расчет результатов от проведения предложенных мероприятий. Так, при продаже излишних запасов и увеличения денежных средств за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности, сумма монетарных активов вырастет на 400 тыс. руб., благодаря чему рассчитанные коэффициенты ликвидности достигнут оптимальных значений.

Однако в процессе решения этой задачи следует иметь в виду, излишние сформированные денежные активы, обеспечивая высокий уровень платежеспособности, теряют свою стоимость под влиянием фактора времени и инфляции. Поэтому задача поддержания достаточного уровня платежеспособности относится к числу оптимизационных, в процессе решения которой должны учитываться различные экономические интересы предприятия.

Ещё одним неблагоприятным моментом является недостаток собственных оборотных средств. Анализ трехкомпонентного показателя типа финансовой устойчивости показывал, что у предприятия неустойчивое финансовое состояние в течении всего изучаемого периода, сопряженное с нарушением платежеспособности, но тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов, что приведет к росту собственных оборотных средств.

Улучшение финансового состояния предприятия сводится к одной стратегической задаче - наращиванию собственного капитала и обеспечению устойчивого положения на рынке. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

Параллельно должны быть проведены мероприятия по реструктуризации системы управления капиталом предприятия. Без этого, мероприятия только в финансовой сфере не приведут к улучшению эффективности использования финансовых ресурсов и улучшения финансового состояния.

3.2 Рекомендации по совершенствованию системы управления капиталом

По результатам анализа состава и структуры капитала было выяснено, что на предприятии используется консервативная стратегия финансирования имущества. Сумма средств, направляемая на финансирование долгосрочных активов, значительно выше суммы долгосрочных активов, а в 2012 г. и вовсе выше более чем в два раза. Данное обстоятельство свидетельствует о том, что значительная часть долгосрочных пассивов финансирует краткосрочные активы. Предприятие увеличило сумму долгосрочных обязательств, в то время как сумма внеоборотных активов снизилась, что свидетельствует о нерациональном размещении источников финансирования активов, так как долгосрочные источники, не смотря на, меньший уровень риска в связи с большим сроком использования, имеет, как правило, более высокую стоимость. Такая тенденция характеризует неэффективное управление капиталом на предприятии ООО «Агро-Стандарт». В связи с этим, предприятию рекомендуется постепенное снижение суммы долгосрочных обязательств направляемых на финансирование текущих активов и осуществление финансирования долгосрочными обязательствами только внеоборотных активов.

Для снижения затрат по управлению запасами предприятию рекомендуется выборочное регулирование запасов материальных ценностей предполагающее, что основное внимание нужно акцентировать на дорогостоящих материалах или материалах имеющих высокую потребительскую привлекательность, для решения этой задачи в зарубежной практике используется АВС метод.

Основная идея метода АВС оценить каждый вид материалов с точки зрения их значения, то есть все запасы и материальные ценности, как представлено в таблице 17, делятся на три группы:

1 -А - небольшая группа самых дорогостоящих материальных ресурсов в общем объеме материальных ценностей хранятся на складе, который

Таблица 18- АВС метод управления запасами

Показатели	А	В	С
Доля, удельный вес каждой группы в общем объеме запасов по стоимости	50%	30%	20%
Количество номенклатурных категорий	Мало	До определенного уровня	Очень много
Вид контроля	Постоянный, ежедневный контроль всех видов	Периодическая инвентаризация	Эпизодическая инвентаризация
Желательные меры контроля	Расчет потребности, планирование поставок по объему и по срокам	Периодический пересмотр потребности	Делегирование функций управления и контроля более низким уровнем управления

определяет основную сумму оттока денежных средств при формировании запасов;

2 -В - второстепенные материалы. Они менее дорогостоящи, чем материалы группы А, но превосходят их по количеству наименований.

3 -С - считаются относительно маловажные это многочисленные номенклатуры материальных ценностей, менее дорогостоящие.

Такая система управления запасами позволит значительно снизить расходы по управлению запасами предприятия ООО «Агро-Стандарт».

По результатам анализа эффективности использования капитала предприятия следует вывод, о том, что предприятие не эффективно использовало капитал для финансирования текущей деятельности. Средневзвешенная стоимость капитала выше экономической рентабельности, что свидетельствует о проведении не рациональной политике привлечения заемных средств с одной стороны, а с другой, что привлеченные средства не приносят такой отдачи, которая бы в полной мере покрывала расходы по привлечению средств и обеспечивала расширение деятельности. Для решения данной проблемы предприятию важно реорганизовать систему управления заемным капиталом, которая будет заключаться в следующем:

а) перед тем, как привлекать заемный капитал, предприятие должно четко определить цели и направления использования земных средств, сопоставить их эффективность и цену привлечения. И только после этого предприятие может начать осуществлять кредитно-займовые операции

б) необходимо организовать процесс управления заемным капиталом, включающий: планирование, анализ (анализ потребностей заемных средств и их структурирование по форме и условиям привлечения, анализ потенциальной и реальной доходности кредитно-займовых операций и т.д.),регулирование и контроль за этапами привлечения и использования заемных средств(к ним относятся: учет затрат на обслуживание финансовых установление отклонений фактической величины доходности кредитно-займовых операций от прогнозируемой и выявление причин, вызвавших эти отклонения).

в) предприятию рекомендуется провести реструктуризацию кредита с условием снижения процентной ставки.

Так же предприятию ООО «Агро-Стандарт» необходимо вступить в целевую программу «Развитие свеколосахарного подкомплекса России на 2013-2015 гг.», что позволит возместить часть затрат по краткосрочным кредитам на закупку семян свеклы для выращивания.

Рассчитаем экономический эффект от внедрения предложенных мероприятий. По представленным расчетам в таблице 19 видно, что средневзвешенная стоимость капитала снизилась на 1%, достижение данного результата произошло не только за счет вступления в целевую программу, но и за счет ранее предложенных мероприятий по оптимизации структуры капитала.



Таблица 19 - Расчет экономического эффекта от предложенных мероприятий по снижению средневзвешенной стоимости капитала

Показатель	31.12.2012 г.	31.12.2013 г.	Абсолютное отклонение
Удельный вес собственного капитала, %	48	56	8
Удельный вес долгосрочных обязательств	5	24	20
Удельный вес краткосрочных обязательств	48	20	-28
Стоимость собственного капитала	6,6	6,6	0
Стоимость долгосрочных обязательств	15,5	15	-2
Стоимость краткосрочных обязательств	13	12	0
налоговый корректор	0,8	0,8	0,00
Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)	9,5	8,5	-1
Рентабельность активов	0,07	0,15	8
Эффект финансового левериджа	-2	6	11

Финансовое положение предприятия, его показатели ликвидности и платежеспособности непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в текущие активы, превращаются в реальные деньги. Одним из важнейших показателей эффективного управления оборотными средствами является высокая оборачиваемость оборотных активов. Отсюда основная задача рационального управления оборотными средствами предприятия заключается в том, что всеми силами и средствами следует сокращать период оборачиваемости оборотных средств.

Оборачиваемость средств в составе дебиторской задолженности существенно влияет на оборачиваемость всех оборотных средств предприятия. Следует подчеркнуть, что решение задачи ускорения оборачиваемости средств в дебиторской задолженности - одна из важнейших задач финансового менеджмента на предприятии. Проведенный анализ оборачиваемости дебиторской задолженности на предприятии ООО «Агро-Стандарт» выявил необходимость усовершенствования системы управления дебиторской задолженности. Для этого необходимо принять следующие меры:

- постоянно контролировать состояние расчетов с покупателями, особенно по отсроченным задолженностям;

- по возможности ориентироваться на максимально большее число покупателей, чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими покупателями;

- разработать систему предоставления кредитов и скидок, их желательно оформить в виде внутренних стандартов предприятия. В результате этого условия могут варьироваться в зависимости от кредитного рейтинга клиента. Необходимо сформировать рейтинг кредитоспособности клиентов, из которого так же будет понятно на сколько каждый клиент важен для предприятия. Критерием рейтинга кредитоспособности клиентов должен стать уровень риска непогашения задолженности. Этот критерий в свою очередь определяется кредитной историей клиента.

При формировании рейтинга необходимо учитывать следующие факторы характеризующие масштаб сотрудничества в прошлом:

а) общий стаж сотрудничества с клиентом;

б) средний объем продаж;

в) скорость оборота дебиторской задолженности клиента;

г) сумму и сроки просроченной задолженности;

д) оценку значимости клиента для предприятия.

Исходя из сформированного рейтинга кредитоспособности, клиенты подразделяются на несколько групп. Учитывая рейтинг кредитоспособности клиентов, следует определить критерии предоставления кредита, в том числе сроки отсрочки возвращения кредита, размер и порядок предоставления кредита, размер и порядок предоставления скидок, форму штрафных санкций.

Скидки в свою очередь, целесообразно установить в зависимости от оценки значимости клиента, а так же срока погашения задолженности.

Установить определенные условия кредитования дебиторов, чтобы стимулировать ускорение расчетов, можно применять систему скидок, смысл которой состоит в том, что в договоре купли-продажи, как правило, включают опцию о скидке с цены при условии оплаты полученной продукции в достаточно сжатые сроки. Если покупатель не пользуется опцией, то есть оплачивает товар с предусмотренной договором существующей отсрочкой платежа, у него на некоторое время появится дополнительный источник средств, но этот источник уже не бесплатен, так как покупатель отказался от скидки.

1 - Следует установить связь системы мотивации персонала с размером дебиторской задолженности. Так, за определенную сумму поступившей выручки от реализации менеджеру по продажам может выплачиваться премия, а с просроченной задолженности взиматься штраф в заранее установленном размере.

2 - Классифицировать имеющуюся дебиторскую задолженность и оценить ее структуру необходимо в следующих целях:

а) определить группу VIP-клиентов, которые обеспечивают предприятию наибольшую прибыль и терять которых не желательно;

б) определить группу злостных неплательщиков у которых можно требовать погашение долга;

в) выяснить среднюю просроченность задолженности, длительность ее существования.

Умелое управление дебиторской задолженности на предприятии оказывает большое влияние на его положительное финансовое состояние, а значит на финансовую устойчивость предприятия.

По проведенному ранее анализу показателей рентабельности ООО «Агро-Стандарт» наблюдается низкая рентабельность деятельности предприятия. Необходимо провести мероприятия по повышению рентабельности.

Важным фактором роста рентабельности в нынешних условиях является работа предприятий по ресурсосбережению, что ведет к снижению себестоимости, а следовательно, - росту прибыли..

Основными способами повышения рентабельности являются следующие:

- увеличение суммы прибыли от реализации продукции;

- снижение себестоимости товарной продукции.

Резервы роста прибыли были рассмотрены в первом пункте настоящей главы. Таким образом, предложенные мероприятия приведут к стабилизации финансового положения предприятия, в том числе за счет роста финансовой устойчивости и сбалансированности структуры и цены источников финансирования деятельности.



Заключение

Поддержание финансовой устойчивости на оптимальном уровне и управление капиталом относятся к числу наиболее важных задач не только финансовых, но и общеэкономических проблем, поскольку низкая финансовая устойчивость является следствием не рационального управления капиталом, что в свою очередь может привести к отсутствию у предприятий средств не только для развития производства, но и для возобновления текущей деятельности, а также к неплатежеспособности и даже к банкротству. В то же время высокая финансовая устойчивость может свидетельствовать о неэффективном хозяйствовании вследствие отягощения предприятия излишними запасами и резервами. В этой связи управление капиталом для обеспечения финансовой устойчивости предприятия относится к числу наиболее важных экономических задач.

В ходе написания дипломной работы решена поставленная цель- на основе оценки финансовой устойчивости и эффективности финансовой политики разработать предложения, направленные на повышение финансовой устойчивости, эффективности формирования и использования капитала предприятия.

Выполнение цели потребовало решения задач: проведено описание предприятия, его основных технико-экономических показателей, проведен анализ состава и динамики капитала, проведена оценка финансовой устойчивости, и анализ эффективности управления капиталом.

Проведя анализ состава и структуры капитала предприятия ООО «Агро-Стандарт» можно утверждать, на предприятии отсутствует эффективная система управления капиталом, свидетельством тому, являются следующие факторы:

- в структуре капитала преобладает заемный капитал, который в свою очередь нерационально используется для финансирования активов, так как наблюдается использование более дорогих источников финансирования - долгосрочных заемных средств из этого следует вывод: с одной стороны на предприятии не соблюдается правило финансирования, но необходимо отметить, что, с другой стороны, это свидетельствует о более консервативной политике финансирования;

- в составе внеоборотных активов происходит значительное выбытие основных средств, что повлечет за собой нарушение производственно- цикла;

- в составе заемного капитала краткосрочные обязательства составляют более 90%, такое преобладание краткосрочных обязательств рискованно для предприятия.

- при сравнении дебиторской и кредиторской задолженности наблюдается превышение кредиторской над дебиторской задолженностью, однако в последние годы темп роста дебиторской задолженности опережает темп роста кредиторской задолженности.

В процессе анализа финансовой устойчивости предприятия ООО «Агро-Стандарт» были тщательно изучены относительные и абсолютные показатели, после чего можно сделать определенные выводы о финансовом состоянии предприятия: в последний год изучаемого периода предприятие финансово не автономно; прослеживается ощутимое превышение заемных средств над собственными средствами, что свидетельствует о низкой финансовой устойчивости предприятия ООО «Агро-Стандарт»; в структуре привлеченных источников финансирования большую долю занимают краткосрочные обязательства, это влечет за собой отсутствие возможности погасить долги по первому требованию, что подтверждается рассчитанными коэффициентами ликвидности; трехмерный показатель типа финансовой устойчивости показал, что предприятие имеет неустойчивое финансовое положение.

На основании анализа эффективности использования капитала предприятия, следует подвести итоги. Предприятие не эффективно использовало капитал для финансирования текущей деятельности. Средневзвешенная стоимость капитала выше экономической рентабельности, что свидетельствует о проведении не рациональной политике привлечения заемных средств с одной стороны, а с другой, что привлеченные средства не приносят такой отдачи, которая бы в полной мере покрывала расходы по привлечению средств и обеспечивала расширение деятельности. Причиной такого положения дел, становится низкая рентабельность капитала, которая в свою очередь зависит от оборачиваемости средств предприятия. Низкая оборачиваемость капитала является следствием влияния многих факторов, которые нужно отслеживать и устранять, ведь именно в таком не эффективном управлении капитала заложены причины снижения финансовой устойчивости и ухудшения финансового состояния предприятия ООО «Агро-Стандарт».

В третьей главе разработаны практические рекомендации по проблеме повышения финансовой устойчивости, изыскания путей наращивания капитала, повышения уровня эффективности управления капиталом

Из рассматриваемого материала в третьей главе предлагаются конкретные рекомендации:

для повышения финансовой устойчивости предприятию необходимо увеличить размер собственного капитала;

для повышения оборачиваемости дебиторской задолженности предложена система управления дебиторской задолженности;

для снижения затрат по управлению предложен метод АВС

для максимизации прибыли были обозначены резервы роста прибыли;

для повышения эффективности заемных средств было предложено организовать процесс управления заемным капиталом;

предложены рекомендации по сокращению периода оборачиваемости оборотных средств.

Таким образом, цель дипломной работы достигнута и разработанные мероприятия приведут к стабилизации финансового положения предприятия, в том числе за счет роста финансовой устойчивости и сбалансированности структуры и цены источников финансирования деятельности.

Список использованной литературы

1. Налоговый кодекс Российской Федерации . Части первая и вторая: текст с изм. доп. На 1 февраля 2014 г. - М. :Эксмо, 2014.- 768 с.

2. Приказ ФСФО России от 23.01.2001 № 16 «Об утверждении “Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций”»

3. Банк, В. Р. Финансовый анализ : учеб. пособие / В. Р. Банк, С. В. Банк, А. В. Тараскина. - М. : ТК Велби, Проспект, 2010. - 344 с.

4. Бланк, И. А. Финансовый менеджмент : учебный курс / И. А. Бланк. - Киев : Ника-центр Эльга, 2013. - 653 с.

5. Бородулин, А. Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности : учеб. пособие / А. Н. Бородулин, Е. Б. Герасимова, М. В. Мельник ; Федер. агенство по образованию Тверской гос. техн. ун-т - Тверь : ТГТУ, 2013. - 179 с.

6. Бочаров, В. В. Современный финансовый менеджмент / В. В. Бочаров. - СПб. : Питер, 2013. - 464 с.

7. Богдановская Л.А., Виноградов Г.Г., Мигун О.Ф. Анализ хозяйственной деятельности: учебник. Общ. ред. В.И. Стражева. М.: Высш. шк., 2011. - 358 с.

8. Войтоловский, Н. В. Экономический анализ : основы теории : учебник / Н. В. Войтоловский [и др.] ; под ред. проф. Н. В. Войтоловского [и др.]. - М. : Высшее образование, 2013. - 509 с.

9. Гаврилова, А. Н. Финансовый менеджмент : учеб. пособие / А. Н. Гаврилова [и др.]. - М. :Кнорус, 2012. - 326 с.

10. Гиляровская,Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие / Л.Т. Гиляровская, Д.В. Лысенко, Д.А. Ендовицкий. - М.: Проспект, 2013. - 360с.

11. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: учебно-практическое пособие. М.: Издательство «Финпресс», 2013. - 254 с.

12. Дроздов, В. В. Экономический анализ : практикум : учеб. / В. В. Дроздов, Н. В. Дроздова. - СПб. : Питер, 2010. - 238 с.

13. Епифанов, В. А. Финансовый менеджмент : понятие, направления и практика реализации / В. А. Епифанов, А. А. Паньковский ; Московский ин-т. - М. : УРСС, 2013. - 158 с.

14. Забелина, О. В. Финансовый менеджмент : учеб. пособие / О. В. Забелина, Г. Л. Толкаченко. - М. : Экзамен, 2009. - 222 с.

15. Карасева, И. М. Финансовый менеджмент : учеб. / И. М. Карасева, М. А. Ревякина ; под ред. Ю. П. Анискина. - М. : Омега-Л, 2008. - 335 с.

16. Карминский, А. М. Контроллиг / А. М.Карминский. - М. :Кнорус, 2011. - 326 с.

17. Ковалев, В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика / В. В. Ковалев. - М. : Проспект, 2012. - 1015 с.

18. Ковалев, В. В. Учет, анализ и финансовый менеджмент: учеб. - метод. пособие / В. В. Ковалев, В. В. Ковалев. -М. : Финансы и статистика, 2008. - 686 с.

19. Когденко, В. Г. Экономический анализ : учеб. / В. Г. Когденко .- М. : ЮНИТИ, 2012. - 389 с.

20. Кузнецов, Б. Т. Финансовый менеджмент : учеб. пособие / Т. Б. Кузнецов. - М. : ЮНИТИ, 2008. - 415 с.

21. Любушкин, Н. П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности : учеб. пособие / Н. П. Любушкин. - 2-е изд., перераб. и доп. - М. : ЮНИТИ, 2007. - 445 с.

22. Максютов, А. А. Экономический анализ : учеб. пособие / А. А. Максютов. - М. : ЮНИТИ, 2011. - 543 с.

23. Маркарьян, Э. А. Экономический анализ хозяйственной деятельности : учебник / Э. А. Маркарьян, Г. П. Герасименко, С. Э. Маркарьян . - Ростов н/Д : Феникс, 2010. - 554 с.

24. Мельник, М. В. Экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебник / М.В. Мельник ; под. ред. М. В. Мельник. - М. : Экономист, 2007. - 318 с.

25. Панков, Д. А. Финансовый менеджмент : учеб. пособие / Д. А. Панков [и др.] ; под ред. Д. А. Панкова. - Минск : Белорусский гос. экономический ун-т, 2010. - 363 с.

26. Пивоваров, К. В. Финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности коммерческих организаций / К. В. Пивоваров. - 2-е изд. - М.: Дашков и К, 2010. - 118 с.

27. Поляк, Г. Б. Финансовый менеджмент : учебник / Г. Б. Поляк [и др.] ; под ред. Г. Б. Поляка .- 2-е изд., перераб. и доп.- М. : ЮНИТИ, 2012. - 526 с.

28. Попченко, Е. Л. Бизнес - контроллиг : учебник / Е. Л. Попченко.- М.: ЮНИТИ, 2010. - 376 с.

29. Прыкина, Л. В. Экономический анализ предприятия : учебник / Л. В. Прыкина . - 3-е изд., перераб. и доп. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 407 с.

30. Пястолов, С. М. Экономический анализ деятельности предприятия : учеб. пособие / С. М. Пястолов. - М. : Академический проект, 2009. - 572 с.

31. Савицкая, Г. В. Экономический анализ : учебник / Г. В. Савицкая . - 11-е изд., испр. и доп. - М. : Новое издание, 2010. - 650 с.

32. Скамай, Л. Г. Экономический анализ деятельности предприятия: учебник / Л. Г. Скамай, М. И. Трубочкина. - М. : ИНФРА-М, 2008. - 295 с.

33. Стоянова, Е. С. Финансовый менеджмент : теория и практика : учебник / Е. С. Стоянова, [и др.] ; под ред. Е. С. Стояновой. - 5-е изд., перераб. и доп..- М. : Перспектива, 2010. - 656 с.

34. Стоянова, Е. С. Управление оборотным капиталом. : учебник / Е. С. Стоянова [и др.] ; под ред. Стояновой. - 4-е изд., доп. и перераб. - М. : Перспектива, 2011. - 327с.

35. Тюрина, А. В. Финансовый менеджмент: практикум : учеб. пособие / А. В. Тюрина. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 126 с.

36. Кельченская, Н. Комплексный анализ и целевое прогнозирование финансового состояния предприятия / Н. Кельченская, И. Зименко // Проблемы теории и практики управления. - 2012. - № 1. - С. 93-99.

37. Михайлов, А. М. Эффективность функционирования капитала в современных условиях / А. М. Михайлов // Экономические науки. - 2010. - № 7. - С. 43-52.

38. Абрютина, М. С. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности российских компаний / М. С. Абрютина// Финансовый менеджмент. - 2012.- № 6. - С.28-34.

39. Ружанская, Н. В. Особенности расчета эффекта финансового рычага в российской практике финансового менеджмента / Н. В. Ружанская// Финансовый менеджмент. - 2013. - № 6. - С. 31-36.

40. Филатов, С. В. Обобщающие показатели, полученные методами комплексной оценки финансового состояния предприятия / С. В. Филатов // Вестник Московского университета. Сер. 6. Экономика. - 2012. - № 5. - С. 75-90.

Размещено на Allbest.ru