Формування фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в економіці України

Размещено на http://www.allbest.ru//

Размещено на http://www.allbest.ru//

ЛЬВІВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ ІМЕНІ ІВАНА ФРАНКА

Спеціальність 08.00.08 - Гроші, фінанси і кредит

АВТОРЕФЕРАТ

дисертації на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук

Формування фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в економіці України

Демчишак Назар Богданович

Львів - 2011

Дисертацією є рукопис.

Робота виконана у Львівському національному університеті імені Івана Франка Міністерства освіти і науки, молоді та спорту України.

Науковий керівник

кандидат економічних наук, доцент

Кульчицький Мирослав Іванович,

Львівський національний університет

імені Івана Франка,

доцент кафедри фінансів, грошового обігу і кредиту.

Офіційні опоненти:

доктор економічних наук, професор

Костирко Лідія Андріївна,

Східноукраїнський національний університет

імені Володимира Даля,

завідувач кафедри фінансів кандидат економічних наук

Юркевич Оксана Миколаївна,

ДВНЗ „Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана”, доцент кафедри банківських інвестицій

Захист відбудеться 30 березня 2011 р. об 11 год. 30 хв. на засіданні спеціалізованої вченої ради К 35.051.20 у Львівському національному університеті імені Івана Франка за адресою: 79008, м. Львів, проспект Свободи, 18, ауд. 115.

З дисертацією можна ознайомитися у Науковій бібліотеці Львівського національного університету імені Івана Франка за адресою: 79005, м. Львів, вул. Драгоманова, 5.

Автореферат розісланий 28 лютого 2011 р.

Вчений секретар спеціалізованої вченої радиВ. Й. Плиса

Размещено на http://www.allbest.ru//

ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА РОБОТИ

Актуальність теми. Відкритість національної економіки та активізація участі України у міжнародних інтеграційних процесах зумовлюють потребу у виробленні та реалізації заходів щодо оптимального використання світових фінансових ресурсів в умовах суттєвого дефіциту внутрішніх резервів фінансування інвестицій. Максимальна мобілізація із диверсифікованих джерел та ефективне використання фінансового потенціалу є запорукою забезпечення сталого економічного розвитку загалом та стимулювання інвестиційної діяльності в Україні зокрема. Цим обґрунтовується необхідність дослідження фінансового потенціалу інвестиційної діяльності, його економічного змісту, структури, чинникової обумовленості, динаміки формування, напрямів стимулювання нагромадження та підвищення ефективності використання.

Проблемам з'ясування економічного змісту та ролі інвестиційної діяльності, її фінансового забезпечення, застосування заходів інвестиційної політики присвячені праці вітчизняних економістів, таких як: І. Бланк, А. Гальчинський, В. Геєць, Б. Данилишин, Н. Дацій, М. Денисенко, О. Кириленко, І. Крупка, А. Кузнєцова, М. Кульчицький, Т. Кушнір, М. Лесечко, В. Мортіков, А. Пересада, С. Реверчук, М. Туріянська та ін.

Теоретичні та практичні аспекти формування окремих складових економічного і безпосередньо фінансового потенціалу були предметом наукових пошуків українських та іноземних дослідників, зокрема А. Білоченка, І. Должанського, Т. Загорної, К. Іоненко, Л. Каховської, Т. Клименко, Л. Костирко, А. Лучки, О. Любченка, Т. Мерзликіної, П. Олейника, Ю. Пасічника, Н. Саінчук, О. Федоніна, І. Чуницької, О. Юркевич.

Попри значну кількість праць, пов'язаних із висвітленням тих чи інших аспектів здійснення інвестиційної діяльності та формування фінансового потенціалу, фінансовий потенціал інвестиційної діяльності як цілісне поняття не був предметом ґрунтовних і комплексних наукових досліджень. Відсутнє належне теоретичне підгрунтя для аналізу фінансового потенціалу інвестиційної діяльності, особливо на макроекономічному рівні. Також існує необхідність напрацювання практичних рекомендацій щодо його оцінки та стимулювання формування і підвищення ефективності використання в економіці України. Це зумовило вибір теми дисертації, її мету, завдання та структуру.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота є складовою частиною науково-дослідної роботи кафедри фінансів, грошового обігу і кредиту Львівського національного університету імені Івана Франка за напрямом “Фінансово-кредитні інструменти інноваційного розвитку економіки України в умовах глобалізації” (державний реєстраційний номер 0105U004944), у межах якої теоретично обґрунтовано рекомендації щодо формування, нагромадження і підвищення ефективності використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в Україні.

Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційної роботи є розробка теоретичних основ формування фінансового потенціалу інвестиційної діяльності та рекомендацій щодо стимулювання його нагромадження і підвищення ефективності використання в Україні.

Досягнення поставленої мети передбачає вирішення таких завдань:

систематизувати наукові підходи до тлумачення фінансового потенціалу;

розкрити економічний зміст фінансового потенціалу інвестиційної діяльності, його структуру, функції та чинники формування;

дослідити вплив інвестиційної політики держави та інвестиційного клімату на реалізацію фінансового потенціалу;

з'ясувати особливості фінансування інвестиційної діяльності в Україні;

оцінити динаміку формування і використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в Україні з виділенням окремих етапів його формування;

продіагностувати фінансовий потенціал інвестиційної діяльності на регіональному рівні; фінансовий потенціал інвестиційний

здійснити прогнозне моделювання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності, окреслити стратегічні напрями інвестиційної політики з урахуванням впливу інвестиційних ризиків на процес формування останнього;

розробити рекомендації щодо стимулювання нагромадження фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в економіці України;

визначити напрями підвищення ефективності використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності з урахуванням іноземного досвіду.

Об'єктом дослідження є процес формування фінансового потенціалу країни в умовах забезпечення сталого економічного розвитку України.

Предметом дослідження є теоретичні та практичні аспекти формування, нагромадження і використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в економіці України.

Методологічною основою дослідження є загальнонаукові та спеціальні методи, що були використані для отримання відповідних результатів: історичний метод (для виділення етапів формування фінансового потенціалу інвестиційної діяльності); метод наукового абстрагування (з метою узагальнення термінологічного апарату); методи аналізу і синтезу (при дослідженні структури фінансового потенціалу); індукції та дедукції (для вивчення концепцій фінансового потенціалу); метод порівняння (в цілях окреслення напрямів імплементації іноземного досвіду); методи групування та систематизації (для класифікації фінансового потенціалу); SWOT-аналіз (для діагностики фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в регіоні); статистичні методи (при оцінці динаміки формування фінансового потенціалу інвестиційної діяльності); метод експертних оцінок (при розробці методики оцінки інвестиційного ризику); методи матричного моделювання (для визначення стратегії інвестиційної політики за допомогою матриці); методи економіко-математичного прогнозування (використання динамічних лагових моделей для прогнозування фінансового потенціалу інвестиційної діяльності).

Інформаційну базу дослідження становлять законодавчі та нормативні акти України, міжнародні правові документи; статистичні дані Державного комітету статистики України, Міністерства фінансів України, Національного банку України, інших міністерств і відомств; довідкова література; дані монографічних і періодичних видань, матеріали міжнародних і всеукраїнських науково-практичних конференцій; власні аналітичні розрахунки.

Наукова новизна одержаних результатів. У дисертаційній роботі проведено дослідження фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в економіці України, яке дозволило одержати теоретичні та практичні результати, що характеризуються науковою новизною:

уперше:

- обґрунтовано поняття ”фінансовий потенціал інвестиційної діяльності” як фінансові можливості забезпечення інвестиційної діяльності, що визначаються обсягом фінансових ресурсів інвестиційного спрямування та ефективністю їх використання на макро-, мезо- та мікрорівнях економічної системи; це дало змогу розкрити горизонтальну і вертикальну структуру фінансового потенціалу інвестиційної діяльності, систему чинників, які впливають на формування та використання, виділити основні його функції (акумулююча, стимулююча, перерозподільча, стабілізуюча, інноваційна);

- розроблено систему показників, яка забезпечує можливість оцінки динаміки формування і використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності (відносний фінансовий потенціал інвестиційної діяльності, рівень використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності, ступінь інвестиційної привабливості, показник відтоку фінансово-інвестиційного капіталу, рівень відкритості та рівень автономності фінансового потенціалу інвестиційної діяльності, показник мобільності його використання), на основі цього виділено і охарактеризовано основні етапи формування фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в економіці України;

удосконалено:

- підходи до моделювання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності на основі використання динамічних лагових моделей, в результаті чого отримано моделі прогнозування його нагромадження в економіці України;

- визначення стратегії інвестиційної політики шляхом застосування матричного моделювання та побудови матриці “фінансовий потенціал інвестиційної діяльності - інвестиційний клімат”, що дозволяє окреслювати стратегічні напрями, цілі та завдання інвестиційної політики на базі аналізу інвестиційної ситуації за квадрантами матриці;

- структурно-логічну модель формування і нагромадження фінансового потенціалу інвестиційної діяльності, на основі якої запропоновано систему заходів щодо стимулювання його формування, нагромадження та підвищення ефективності використання у розрізі складових і чинників впливу та з урахуванням аспектів фінансової й інвестиційної безпеки;

одержали подальший розвиток:

- уточнення економічного змісту фінансового потенціалу країни як фінансових можливостей економіки, що визначаються сукупним обсягом фінансових ресурсів усіх ланок фінансової системи та ефективністю їх використання; унаслідок цього з'ясовано структуру фінансового потенціалу та запропоновано його класифікацію за розробленими критеріями (формою вияву, можливістю використання, цільовою спрямованістю, рівнем використання, в залежності від часової зміни абсолютної величини, за джерелами формування, залежно від необхідного часу для вивільнення фінансових ресурсів, за ступенем залежності від окремих елементів, структурною специфікою, у контексті масштабу прояву, за рівнем включення у світову фінансову систему);

- обґрунтування напрямів стимулювання нагромадження та підвищення ефективності використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в регіоні з використанням інструментарію SWOT-аналізу, що дозволив виявити сильні та слабкі сторони, а також визначити потенційні можливості і загрози на регіональному рівні;

- методичні підходи до оцінки інвестиційного ризику на основі методу експертних оцінок, у результаті чого розроблено власну методику оцінки інвестиційного ризику та обґрунтовано переваги її використання.

Теоретичне значення результатів дослідження полягає у поглибленні існуючих та розробці нових теоретичних засад фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в економіці України, зокрема у з'ясуванні економічного змісту, функцій і чинників його формування, структуризації та класифікації. Науково-методичні положення дисертації використано у навчальному процесі на економічному факультеті Львівського національного університету імені Івана Франка під час викладання дисциплін: “Фінанси”, “Інвестування”, “Державні фінанси”, “Бюджетний менеджмент” (довідка № 2478-Н від 24.06.2010 р.).

Практичне значення отриманих результатів полягає в обґрунтуванні рекомендацій щодо стимулювання нагромадження та підвищення ефективності використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в Україні.

Рекомендації щодо стимулювання нагромадження та підвищення ефективності використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в регіоні (на базі SWOT-аналізу) використано у своїй роботі головним управлінням економіки Львівської обласної державної адміністрації (довідка № 1-51-2243 від 23.06.2010 р.). Пропоновану методику оцінки інвестиційного ризику використано ІП “Універсальна Інвестиційна Група” у процесі розроблення власної інвестиційної політики (довідка № 07-25/3 від 26 липня 2010 р.).

Особистий внесок здобувача. Викладені у дисертації наукові результати одержані автором особисто. З наукових праць, опублікованих у співавторстві, використано лише власні ідеї, теоретичні положення і розрахунки.

Апробація результатів дисертаційної роботи. Основні результати дослідження обговорювались і отримали позитивну оцінку на щорічних звітних науково-практичних конференціях викладачів і аспірантів економічного факультету Львівського національного університету імені Івана Франка; наукових семінарах кафедри фінансів, грошового обігу і кредиту; міжнародних, всеукраїнських науково-практичних та студентсько-аспірантських конференціях, зокрема: Міжнародній науковій студентсько-аспірантській конференції “Філософія економіки Івана Франка й сучасні економічні проблеми” (м. Львів, 5-6 травня 2006 р.); VII Міжнародній науково-практичній конференції молодих науковців “Україна - ЄС - Європа: нові виклики та модернізація відносин” (м. Київ, 18 квітня 2007 р.); Міжнародній науковій студентсько-аспірантській конференції “Нові обрії економічної науки” (м. Львів, 11-12 травня 2007 р.); Міжнародній науковій студентсько-аспірантській конференції “Стратегія формування відкритої господарської системи в Україні” (м. Львів, 16-17 травня 2008 р.); Міжнародній науково-практичній конференції “Фінансова сфера та її роль у зростанні конкурентних переваг національних економік” (м. Ірпінь, 12-13 березня 2009 р.); Міжнародній науково-практичній конференції “Сучасна парадигма управління і Острозька Біблія” (м. Львів, 9-10 квітня 2009 р.); Міжнародній науковій студентсько-аспірантській конференції “Економіка України в умовах посилення глобалізаційних процесів: виклики і перспективи” (м. Львів, 15-16 травня 2009 р.); V Міжнародній науково-практичній конференції “Наука в інформаційному просторі” (м. Дніпропетровськ, 30-31 жовтня 2009 р.); V Всеукраїнській науково-практичній конференції аспірантів і молодих вчених “Розвиток фінансово-кредитної системи України: здобутки, проблеми, перспективи” (м. Львів, 4-5 листопада 2009 р.); ІІІ Міжнародній виїзній науково-практичній конференції “Особливості функціонування національних фінансових систем в умовах поглиблення глобалізаційних процесів” (м. Ірпінь, 2-3 березня 2010 р.); Міжнародній науково-практичній конференції “Розвиток кооперативної ідеї: теоретичні та практичні аспекти” (м. Полтава, 3 березня 2010 р.); Міжнародній науковій студентсько-аспірантській конференції “Світова економічна криза: причини, наслідки та перспективи подолання” (м. Львів, 14-15 травня 2010 р.).

Публікації. За результатами дослідження опубліковано 20 наукових праць загальним обсягом 8,26 д.а. (особисто автору належить 7,21 д.а.), з них 11 статей у наукових фахових виданнях, з яких 4 - у співавторстві.

Структура та обсяг дисертації. Дисертація складається зі вступу, трьох розділів, висновків, додатків і списку використаних джерел. Основний зміст викладено на 187 сторінках комп'ютерного набору. Робота містить 24 рисунки, 13 таблиць та 19 додатків. Список використаних джерел налічує 228 позицій.

ОСНОВНИЙ ЗМІСТ РОБОТИ

У вступі обґрунтовано актуальність теми, визначено мету і завдання, об'єкт, предмет і методи дослідження, розкрито наукову новизну одержаних результатів, їх теоретичне та практичне значення, відображено апробацію результатів дисертаційної роботи.

У першому розділі дисертації “Теоретичні основи формування фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в економічній системі держави” систематизовано підходи до тлумачення фінансового потенціалу; розкрито економічний зміст фінансового потенціалу інвестиційної діяльності, його структуру, функції та чинники формування; досліджено вплив інвестиційної політики та інвестиційного клімату на реалізацію фінансового потенціалу.

Систематизація наукових здобутків дала змогу виділити дві домінантні концепції щодо з'ясування економічної сутності фінансового потенціалу. Кількісна концепція передбачає розгляд фінансового потенціалу як сукупності фінансових ресурсів, фактично їх арифметичної суми. Відповідно до якісної, фінансовий потенціал - це, в першу чергу, здатність, можливість використання цих ресурсів. Відтак, запропоновано тлумачення фінансового потенціалу як фінансових можливостей економіки, що визначаються сукупним обсягом фінансових ресурсів усіх ланок фінансової системи та ефективністю їх використання. При цьому виділено вертикальну і горизонтальну структуру фінансового потенціалу, з'ясовано чинники впливу на його формування на різних рівнях економічної системи та розроблено класифікацію (табл. 1).

Таблиця 1

Класифікація видів фінансового потенціалу

Класифікаційна ознака	Види фінансового потенціалу
За формою вияву	відкритий; прихований
За можливістю використання	наявний (поточний); іммобілізований
За цільовою спрямованістю	інвестиційно орієнтований; споживчо спрямований
За рівнем використання	реалізований; потенціал із запасом фінансових можливостей
В залежності від часової зміни абсолютної величини	статичний; динамічний
За джерелами формування	внутрішній; зовнішній; змішаний
Залежно від необхідного часу для вивільнення фінансових ресурсів	“швидкий потенціал”; “капіталізований потенціал”
За ступенем залежності від окремих елементів	збалансований; диспропорційний
За структурною специфікою	потенціал з домінуванням державних фінансів; “приватний потенціал”; неструктурований
У контексті масштабу прояву	глобальний (світовий); фінансовий потенціал країни; регіональний; місцевий (локальний); точковий
За рівнем включення у світову фінансову систему	відкритий (інтегрований); автономний; закритий

Обґрунтовано поняття ”фінансовий потенціал інвестиційної діяльності” - це фінансові можливості забезпечення інвестиційної діяльності, що визначаються обсягом фінансових ресурсів інвестиційного спрямування та ефективністю їх використання на макро-, мезо- та мікрорівнях економічної системи. Сформульовано функції фінансового потенціалу інвестиційної діяльності: акумулююча, стимулююча, перерозподільча, стабілізуюча, інноваційна. Визначено систему чинників, які обумовлюють процес формування та використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності: економічні, правові, політичні, соціальні, культурні.

Розкрито вертикальну і горизонтальну структуру фінансового потенціалу інвестиційної діяльності. Вертикальна передбачає врахування наступних складових: макрорівневий (потенціал всієї економіки); мезорівневий (потенціал регіону, галузей економіки); мікрорівневий (потенціал окремих підприємств, домогосподарств). Горизонтальна структура включає: 1) видатки розвитку державного і місцевих бюджетів; 2) чистий прибуток підприємств; 3) заощадження населення; 4) фінансові ресурси інвестиційного спрямування банківської системи; 5) фінансові ресурси інвестиційного спрямування небанківських фінансово-кредитних установ; 6) прямі іноземні інвестиції в Україну; 7) портфельні інвестиції в Україну; 8) зовнішні фінансові ресурси інвестиційного спрямування.

Розглянуто вплив інвестиційної політики та інвестиційного клімату, а також інвестиційного ризику, інвестиційної привабливості та конкурентоспроможності на реалізацію фінансового потенціалу.

У другому розділі дисертації “Формування та використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в економіці України” з'ясовано особливості фінансування інвестиційної діяльності в Україні; розроблено систему показників для оцінки динаміки формування і використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності; виділено етапи його формування в Україні; здійснено діагностику фінансового потенціалу інвестиційної діяльності на регіональному рівні з використанням інструментарію SWOT-аналізу.

Проаналізовано фінансові джерела формування інвестиційних ресурсів в Україні та проблемні аспекти їх використання, що дає підстави констатувати фінансову недостатність існуючих та дефіцит потенційних джерел для належного забезпечення інвестиційної діяльності.

Здійснено оцінку процесу формування і використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в економіці України у 2002-2009 рр. (табл. 2).

Відтак, у 2002-2009 рр. спостерігалась тенденція до перманентного нагромадження обсягів фінансового потенціалу інвестиційної діяльності при певному “гальмуванні” у 2008 та 2009 рр. Так, його кількісні показники на 1.01.2009 р. склали 497,8 млрд. грн., а уже станом на 1.01.2010 р. становили 360,1 млрд. грн. у зв'язку із кризовими явищами. При цьому ключовими складовими формування фінансового потенціалу інвестиційної діяльності у 2002-2009 рр. були чистий прибуток підприємств, заощадження населення, прямі іноземні інвестиції.

Розроблено систему показників для оцінки динаміки формування і використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в Україні. Результати проведеного із її застосуванням аналізу наведено у табл. 3.

Таблиця 2

Фінансовий потенціал інвестиційної діяльності (ФПІД)

в економіці України у 2002-2009 рр., млн. грн.

Складові ФПІД, млн. грн.	Роки
	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009
Видатки розвитку державного і місцевих бюджетів	7964,2	9175,6	15061,5	25559,7	35548,5	48670	68186,4	43638,8
Заощадження населення	17392	17179	33498	49174	52577	64703	82417	69430
Чистий прибуток підприємств	28058,1	34362,8	55271,1	66873,8	82986,5	137245,8	144460,1	73145,2
Фінансові ресурси інвестиційного спрямування банківської системи	4402	6534	8157	14338	14466	28693	40610	39335
Фінансові ресурси інвестиційного спрямування небанківських фінансово-кредитних установ	2041,7	4280,1	6790,9	8284,8	10770,7	13880,5	24475,5	18342,3
Прямі іноземні інвестиції в Україну	8679	9031	11220	41816,5	32538	82137	58097	39248
Портфельні інвестиції в Україну	1721,5	4246	12012	17688	9790	11346,5	-4452,5	-2208
Зовнішні фінансові ресурси інвестиційного спрямування	4807	7925,5	40793,5	22154	24612,5	33660	83973,5	79288
ФПІД, млн. грн.	75065,43	92733,95	182803,9	245888,8	263289,2	420335,8	497767	360219,3

Таблиця 3

Аналіз фінансового потенціалу інвестиційної діяльності (ФПІД)

в економіці України у 2002-2009 рр.

Показники для аналізу ФПІД	Роки
	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009
Відносний ФПІД, %	33,2	34,7	53,0	55,7	48,4	58,3	52,4	44,3
Рівень використання ФПІД, %	49,4	55,1	41,5	38,5	47,3	52,4	48,0	42,7
Ступінь інвестиційної привабливості, %	13,9	14,3	12,7	24,2	16,1	22,2	10,8	10,3
Рівень автономності ФПІД, %	79,7	77,1	65,0	66,8	74,6	69,8	72,4	67,7
Рівень відкритості ФПІД, %	20,3	22,9	35,0	33,2	25,4	30,2	27,6	32,3
Показник мобільності використання ФПІД, %	62,8	60,2	55,1	54,4	55,2	50,7	44,7	39,0
Показник відтоку фінансово-інвестиційного капіталу, %	0,1	0,1	0,1	0,6	0,2	7,6	1,2	0,6

На підставі аналізу зроблено такі висновки: 1) економіка України має значний запас фінансових можливостей інвестиційного розвитку; 2) наявний потенціал недостатньо використовується для здійснення внутрішніх та зовнішніх інвестицій (стала тенденція) попри наявність фінансових можливостей; 3) інвестиційна привабливість та резерви використання потенціалу для залучення іноземних інвесторів і їх роль у формуванні останнього мають вагомі перспективи зростання; 4) відтік фінансово-інвестиційного капіталу є порівняно незначним, відтак переважна частина фінансових ресурсів залишається для внутрішніх інвестиційних потреб; 5) фінансування інвестиційної діяльності відбувається з активним використанням зовнішніх фінансових ресурсів інвестиційного спрямування, що підтверджує відкритість економіки; 6) спостерігається тенденція до зниження рівня автономності формування фінансового потенціалу інвестиційної діяльності і підвищення ролі зовнішніх джерел фінансування (при загальній збалансованості); 7) зберігається динаміка зниження рівня фінансово-інвестиційної безпеки, що у перспективі наступних років збільшуватиме залежність процесу формування потенціалу від світових фінансових ресурсів; 8) існує потреба у зростанні чистого прибутку підприємств та заощаджень населення як ключових складових, що підвищують мобільність використання потенціалу.

На підставі проведеного аналізу виділено окремі етапи формування фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в Україні (табл. 4)

Таблиця 4

Етапи формування фінансового потенціалу інвестиційної діяльності

в економіці України

Етап / роки	Назва	Характеристика етапу
I 1991-1995	Етап зменшенення фінансового потенціалу інвестиційної діяльності	Нагромадження фінансового потенціалу не відбувалось, при цьому в розрізі ключових його складових мав місце суттєвий спад кількісних показників
II 1996-1999	Етап стабілізації кількісних показників фінансового потенціалу інвестиційної діяльності	Перспективні зрушення в економіці сприяли припиненню зменшення фінансового потенціалу інвестиційної діяльності та стали базою для майбутнього його зростання з урахуванням особливостей всіх без виключення елементів
III 2000-2004	Період повільного нагромадження фінансового потенціалу інвестиційної діяльності	Нагромадження потенціалу відбувалось головним чином у контексті зростання чистого прибутку підприємств (його частка у загальній структурі коливалась у межах 30-37 %), заощаджень населення (у межах 18 %) та певною мірою зовнішніх фінансових ресурсів інвестиційного спрямування
IV 2005-2008	Період активного нагромадження фінансового потенціалу інвестиційної діяльності	Приріст відбувався швидкими темпами за рахунок незмінної важливості перелічених у ІІІ етапі елементів. Водночас, суттєвої динаміки додали фінансові ресурси інвестиційного спрямування банківської системи і небанківських фінансових установ (їх частка становила близько 10 %), видатки розвитку державного і місцевих бюджетів (10-13 %), прямі і портфельні іноземні інвестиції (16-24 %)
V 2009- до сьогодні	“Стагнаційний” період у формуванні фінансового потенціалу інвестиційної діяльності	У структурі потенціалу суттєво зменшилася частка чистого прибутку підприємств (склав 20,3 % у 2009 р.), а також прямих і портфельних інвестицій (10,3 % у 2009 р.) порівняно із попередніми періодами, що вплинуло найнегативніше і призвело до суттєвого його зниження

Доведено, що формування фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в економіці в цілому вимагає врахування регіональних особливостей. На основі SWOT-аналізу досліджено формування фінансового потенціалу інвестиційної діяльності у Львівській області у контексті політичних, правових, економічних, соціальних та культурних чинників, за результатами чого визначено сильні та слабкі сторони, а також потенційні можливості і загрози регіону щодо нагромадження та підвищення ефективності використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності.

У третьому розділі дисертації “Напрями нагромадження та підвищення ефективності використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в економіці України” здійснено прогнозне моделювання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності; окреслено стратегічні напрями інвестиційної політики як основи оптимізації використання останнього; запропоновано матрицю “фінансовий потенціал інвестиційної діяльності - інвестиційний клімат” та методику оцінки інвестиційного ризику; розроблено рекомендації щодо стимулювання нагромадження та підвищення ефективності використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в економіці України з урахуванням іноземного досвіду.

У роботі для прогнозування фінансового потенціалу інвестиційної діяльності побудовано динамічні лагові моделі такого вигляду:

, (1)

де - значення фінансового потенціалу інвестиційної діяльності у період t; - значення фінансового потенціалу інвестиційної діяльності у період ; , - коефіцієнти лінійної регресії; - лаг із найбільшим значенням 3, [1; 3]; - випадкова компонента.

Після перевірки отриманих варіантів моделей за допомогою економетричних засобів було відібрано оптимальні. Зокрема, на основі показників фінансового потенціалу інвестиційної діяльності у 2000-2008 рр. побудовано таку лагову модель:

yt = 27321,57 + 1,1779yt-1. (2)

Водночас врахування кризового 2009 р. вносить доволі суттєві зміни у цю модель, і вона набуває наступного вигляду:

yt = 69012,91 + 0,8413yt-1. (3)

Перевірка значущості коефіцієнтів обох моделей дала позитивний результат, що дає підстави стверджувати про їх адекватність та можливість здійснення прогнозування. Характерно, що значення коефіцієнта детермінації у моделі (2) було дуже високим (R2 = 0,91) на відміну від моделі (3), де склало R2 = 0,74. Це можна пояснити тим, що відповідно до моделі (3) на значення фінансового потенціалу наступних періодів помітно впливають не лише його значення у попередніх періодах, але й інші чинники, зумовлені, очевидно, фінансово-економічною кризою, які мали не завжди лише економічний характер.

Проведені розрахунки з використанням програмного пакету Eviews на базі моделі (3) дозволили отримати прогнозні значення на 2010-2012 рр., упродовж яких можемо очікувати поступове відновлення і збереження невисоких темпів приросту потенціалу в межах 2-3 % (близько 10 млрд. грн.) щороку (рис. 1):

Рис. 1. Фінансовий потенціал інвестиційної діяльності в економіці України у 2002-2012 рр., млрд. грн. (2010-2012 рр. - прогнозні показники)

Передумовою активізації нагромадження і підвищення ефективності використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності є чітка інвестиційна політика. Процес визначення її стратегічних напрямів змодельовано шляхом побудови матриці “фінансовий потенціал інвестиційної діяльності - інвестиційний клімат”, враховуючи те, що перший характеризує фінансові можливості забезпечення інвестиційної діяльності, а другий - сукупність умов її здійснення (рис. 2).



Размещено на http://www.allbest.ru//

Рис. 2. Матриця “фінансовий потенціал інвестиційної діяльності -інвестиційний клімат”

Доведено необхідність врахування впливу інвестиційних ризиків на процес нагромадження фінансового потенціалу інвестиційної діяльності. Розроблено власний методичний підхід до оцінки інвестиційного ризику. Його перевагою є те, що запропоновано знаходити рейтингове значення ступеня ризику за 5 групами інвестиційних ризиків, які відповідають чинникам фінансового потенціалу інвестиційної діяльності, враховуючи відповідні ваги груп ризиків та знайдені усереднені оцінки ступеня ризику за кожною групою в межах вибірки.

Усереднена оцінка ступеня ризику визначається:

, (4)

де лk - усереднена оцінка ступеня ризику за k-ю групою чинників, у балах;

sij - оцінка i-го чинника j-м експертом, у балах; n - кількість чинників k-ї групи; m - величина вибірки.

Рейтингове значення ступеня ризику (R) обчислюється за формулою:

, (5)

де R - рейтингове значення ступеня ризику, у балах; лk - усереднена оцінка ступеня ризику за k-ю групою чинників, у балах; pk - коефіцієнт, який відображає вагомість оцінки k-ї групи ризиків.

Процес вибору стратегії інвестиційної політики із урахуванням впливу інвестиційних ризиків відображено у табл. 5.

Таблиця 5

Вибір стратегії інвестиційної політики з урахуванням

інвестиційного ризику

Інвестиційна ситуація (квадранти матриці)	Інвестиційна діяльність (характеристика, вид)	Категорія інвестиційного ризику	Тип ризику	Стратегія інвестиційної політики
1,2,3	активна	A	мінімальний	утримуюча
4,5,6	сповільнена	B	низький	стимулююча
		C	помірний
7,8,9,	загальмована	D	високий	агресивна
		E	максимальний

Визначено напрями стимулювання нагромадження фінансового потенціалу інвестиційної діяльності з урахуванням його складових, чинників, фінансової та інвестиційної безпеки, внутрішнього і зовнішнього середовища формування на основі пропонованої структурно-логічної моделі (рис. 3).

У розрізі економічних чинників, які впливають на фінансовий потенціал інвестиційної діяльності, доведено необхідність: 1) застосування податкових стимулів та посилення інвестиційної спрямованості бюджетної системи; 2) активізації використання ресурсів банків та небанківських інститутів, зокрема, страхових компаній, недержавних пенсійних фондів, інститутів спільного інвестування; 3) стимулювання спрямування заощаджень населення в інвестиції з використанням потенціалу фінансових інституцій; 4) застосування заходів рекламно-пропагандистської діяльності, механізмів вільних економічних зон та спільного підприємництва для залучення іноземних інвесторів.

Активізація нагромадження фінансового потенціалу інвестиційної діяльності у контексті політичних і правових чинників можлива за умови: зростання рівня політичної культури, підвищення ефективності роботи органів державної влади; завершення формування стабільної і передбачуваної нормативно-правової бази; активізації використання успішно апробованого світового досвіду та міжнародних стандартів правового забезпечення інвестування. Соціальні та культурні чинники сприятимуть активізації нагромадження потенціалу у випадку: врахування соціальних потреб місцевих громад, менталітету, традицій; підвищення рівня економічної культури; формування ділових якостей у підприємців та певної бізнесової етики.

Проаналізований досвід зарубіжних країн дозволив виокремити такі ключові напрями його імплементації в Україні: 1) акценти на чинниках фінансового потенціалу, зокрема, досягнення політичної і правової стабільності (досвід Росії); 2) інвестування на основі програмно-цільової орієнтації, стратегічної взаємодії наукового і промислового секторів (Естонії);

3) забезпечення достатнього рівня фінансової безпеки (Польщі); 4) стимулювання інноваційної моделі розвитку (Угорщини); 5) сприяння розвитку інфраструктури, партнерства державного і приватного секторів (досвід Чехії, Словенії); 6) створення спеціалізованих інституцій зі стимулювання залучення інвестицій та оптимального використання потенційних фінансових можливостей (досвід Чехії, Естонії).

Размещено на http://www.allbest.ru//

Рис. 3. Структурно-логічна модель формування і нагромадження фінансового потенціалу інвестиційної діяльності

ВИСНОВКИ

Проведене дослідження дає підстави зробити такі висновки, що забезпечують вирішення завдань відповідно до мети дисертаційної роботи:

1. Виокремлено кількісний та якісний підходи до з'ясування економічного змісту фінансового потенціалу. Перший передбачає розгляд фінансового потенціалу як сукупності фінансових ресурсів, другий - наголошує на можливості їх використання. На основі синтезу обох підходів запропоновано власне трактування фінансового потенціалу - це фінансові можливості економіки, що визначаються сукупним обсягом фінансових ресурсів усіх ланок фінансової системи та ефективністю їх використання. При цьому виокремлено структуру фінансового потенціалу у горизонтальному і вертикальному розрізі, розроблено його класифікацію за низкою ознак.

2. Запропоновано тлумачити фінансовий потенціал інвестиційної діяльності як фінансові можливості забезпечення інвестиційної діяльності, що визначаються обсягом фінансових ресурсів інвестиційного спрямування та ефективністю їх використання на макро-, мезо- та мікрорівнях економічної системи. У цьому контексті виокремлено вертикальну і горизонтальну структуру фінансового потенціалу інвестиційної діяльності. Так, вертикальна структура передбачає можливість його аналізу на макро-, мезо- та мікрорівнях, а горизонтальна - у розрізі окремих складових (елементів).

3. Визначено інтегровану систему чинників, які впливають на формування та використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності: економічні, правові, політичні, соціальні і культурні. Виділено основні його функції: акумулююча, стимулююча, перерозподільча, стабілізуюча, інноваційна.

Проаналізовано залежність формування фінансового потенціалу від інвестиційної політики держави та інвестиційного клімату. Доведено, що процес нагромадження фінансового потенціалу пов'язаний з інвестиційним ризиком, інвестиційною привабливістю та конкурентоспроможністю.

4. Розкрито особливості фінансового забезпечення інвестиційної діяльності в Україні. Оцінено процес формування фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в економіці України на макроекономічному рівні в розрізі восьми ключових його складових: видатки розвитку державного і місцевих бюджетів; чистий прибуток підприємств; заощадження населення; фінансові ресурси інвестиційного спрямування банківської системи; фінансові ресурси інвестиційного спрямування небанківських фінансово-кредитних установ; прямі іноземні інвестиції в Україну; портфельні інвестиції в Україну; зовнішні фінансові ресурси інвестиційного спрямування.

5. Розроблено і застосовано систему спеціальних показників з метою забезпечення адекватної оцінки стану та динаміки формування і використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності та структурної специфіки цих процесів. На основі цього виділено етапи формування фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в економіці України.

6. Здійснено діагностику фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в регіоні. На прикладі Львівської області розглянуто стан і перспективи нагромадження та використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності із застосуванням інструментарію SWOT-аналізу в розрізі політичних, правових, економічних, соціальних та культурних чинників, що дозволив визначити сильні та слабкі сторони, а також потенційні можливості і загрози регіону.

7. Запропоновано динамічні лагові моделі для прогнозування нагромадження фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в економіці України у 2010-2012 рр.

Дослідження напрямів нагромадження та підвищення ефективності використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності дозволило обгрунтувати важливість та визначити стратегічні напрями інвестиційної політики як основи оптимізації використання останнього. Процес з'ясування зазначених стратегічних засад змодельовано шляхом побудови матриці “фінансовий потенціал інвестиційної діяльності - інвестиційний клімат”. На основі матричної моделі проведено аналіз інвестиційної діяльності та описано процес вибору стратегії інвестиційної політики. Доведено необхідність врахування впливу інвестиційних ризиків, що створюють передумови для сповільнення чи активізації процесу нагромадження фінансового потенціалу інвестиційної діяльності. Відтак, запропоновано власний методичний підхід до оцінки інвестиційного ризику.

8. Окреслено напрями стимулювання нагромадження фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в розрізі конкретних його складових відповідно до виділеної вертикальної структури та чинників з урахуванням впливу внутрішнього і зовнішнього середовища, а також фінансової та інвестиційної безпеки (на основі побудованої структурно-логічної моделі формування і нагромадження фінансового потенціалу інвестиційної діяльності).

Обґрунтовано, що ефективність використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності повинна аналізуватися, базуючись на динаміці процесу його нагромадження і формування відповідного запасу, враховуючи кореляцію із наступним використанням безпосередньо в інвестиційних цілях, тобто із здійсненням інвестицій, забезпечених фінансовими ресурсами.

9. Доведено необхідність врахування окремих аспектів іноземного досвіду з метою підвищення ефективності використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності на основі принципів обґрунтованості, адаптаційної придатності, вибірковості, геополітичної близькості, врахування інтеграційних тенденцій. Найкориснішим для України з точки зору можливості імплементації визначено досвід Росії, Естонії, Польщі, Угорщини, Чехії та Словенії.

Використання викладених вище теоретичних і практичних напрацювань стимулюватиме формування фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в економіці України та підвищення ефективності його використання.

СПИСОК ОПУБЛІКОВАНИХ ПРАЦЬ ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦІЇ

У наукових фахових виданнях, які внесено до переліку ВАК України

Ванькович Д.В. Аналіз фінансових джерел формування інвестиційних ресурсів в Україні / Д.В. Ванькович, Н.Б. Демчишак // Фінанси України. - 2007. - № 7. - С. 72-85. - 0,78 д.а. (автору належить 0,4 д.а., в яких проаналізовано ключові фінансові джерела формування інвестиційних ресурсів).

Ванькович Д.В. Інвестиційний клімат в Україні та шляхи його поліпшення: економіко-правовий аспект / Д.В. Ванькович, Н.Б. Демчишак // Економіст. - 2007. - № 4. - С. 79-83. - 0,62 д.а. (автору належить 0,35 д.а., де окреслено напрями поліпшення інвестиційного клімату в контексті економічних чинників).

Демчишак Н. Теоретико-методологічні підходи до визначення економічного змісту фінансового потенціалу / Н. Демчишак, М. Заплатинський // Формування ринкової економіки в Україні : зб. наук. праць. - Львів : Львівський національний університет імені Івана Франка, 2009. - Вип. 19. - С. 200-205. - 0,59 д.а. (автору належить 0,39 д.а., в яких розкрито основні підходи до визначення фінансового потенціалу на макро- і мезорівні).

Демчишак Н. Фінансовий потенціал: проблеми структуризації та класифікації / Н. Демчишак // Формування ринкової економіки в Україні : зб. наук. праць. - Львів : ЛНУ імені Івана Франка, 2009. - Вип. 20. - С. 488-493. - 0,49 д.а.

Демчишак Н. Інвестиційний та фінансовий потенціал в умовах відкритості економіки: специфіка формування та співвідношення / Н. Демчишак // Вісник Львівського університету. Серія економічна. - Львів : ЛНУ імені Івана Франка, 2009. - Вип. 41. - С. 156-164. - 0,59 д.а.

Демчишак Н.Б. Регіональні аспекти формування та використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності / Н.Б. Демчишак // Розвиток фінансових методів державного управління національною економікою : зб. наук. праць. - Донецьк : ДонДУУ, 2009. - Т. Х. - С. 25-33. - 0,45 д.а.

Демчишак Н.Б. Фінансовий потенціал інвестиційної діяльності: економічна безпека та ризики формування / Н.Б. Демчишак // Вісник Харківського національного технічного університету сільського господарства імені П. Василенка: Економічні науки. - Х. : ХНТУСГ, 2009. - Вип. 92. - С. 77-83.- 0,38 д.а.

Демчишак Н.Б. Джерела фінансування інвестиційної діяльності в умовах відкритості економіки України / Н.Б. Демчишак // Збірник наукових праць Національного університету державної податкової служби України: електронне наукове фахове видання [Електронний ресурс] / Національний університет державної податкової служби України. - 2009. - № 2. - С. 46-56. - Режим доступу : http://www.nbuv.gov.ua/e-journals/Znpnudps/index.html. - 0,63 д.а.

Кульчицький М.І. Підвищення ефективності використання фінансового потенціалу для активізації інвестування в Україні з урахуванням іноземного досвіду / М.І. Кульчицький, Н.Б. Демчишак // Науковий вісник національного лісотехнічного університету України : зб. наук.-техн. праць. - Львів : РВВ НЛТУ України, 2010. - Вип. 20.6. - С. 225-232. - 0,54 д.а. (автору належить 0,34 д.а., де досліджено напрями використання іноземного досвіду).

Демчишак Н.Б. Моделювання та оцінка динаміки формування і використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності економіки України / Н.Б. Демчишак // Вісник Університету банківської справи Національного банку України. - К. : УБС НБУ, 2010. - № 2. - С. 222-228. - 0,77 д.а.

Демчишак Н. Напрями стимулювання нагромадження фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в умовах глобалізації / Н. Демчишак // Формування ринкової економіки в Україні : зб. наук. праць. - Львів : Львівський національний університет імені Івана Франка, 2010. - Вип. 21. -

С. 112-118. - 0,69 д.а.

В інших виданнях

Демчишак Н.Б. Фактори інвестиційного клімату в Україні / Н.Б. Демчишак // Філософія економіки Івана Франка й сучасні економічні проблеми : матеріали міжнар. наукової студентсько-аспірантської конф., (Львів, 5-6 травня 2006 р.). - Львів : ЛНУ імені Івана Франка, 2006. - С. 54-56. - 0,18 д.а.

Демчишак Н.Б. Інвестиційний клімат в Україні та шляхи його поліпшення / Н.Б. Демчишак // Україна - ЄС - Європа: нові виклики та модернізація відносин : матеріали VII міжнар. наук.-практ. конф. молодих науковців, (Київ, 18 квітня 2007 р.). - К. : Українська академія зовнішньої торгівлі, 2007. - С. 107-109. - 0,25 д.а.

Демчишак Н.Б. Іноземні джерела фінансового забезпечення інвестування в Україні / Н.Б. Демчишак // Нові обрії економічної науки: матеріали міжнар. наук. студентсько-аспірантської конф., (Львів, 11-12 травня 2007 р.). - Львів : ЛНУ імені Івана Франка, 2007. - С. 55-57. - 0,15 д.а.

Демчишак Н.Б. Методика аналізу інвестиційного клімату в Україні /

Н.Б. Демчишак // Стратегія формування відкритої господарської системи в Україні : матеріали міжнар. наук. студентсько-аспірантської конф., (Львів, 16-17 травня 2008 р.). - Львів : ЛНУ імені Івана Франка, 2008. - С. 103-105. - 0,28 д.а.

Демчишак Н.Б. Фінансові ресурси як визначальна складова інвестиційних ресурсів у забезпеченні інвестиційної діяльності / Н.Б. Демчишак // Сучасна парадигма управління і Острозька Біблія : матеріали міжнар. наук.-практ. конф., (Львів, 9-10 квітня 2009 р.). - Львів : ЛНУ імені Івана Франка, 2009. - С. 57-58. - 0,13 д.а.

Демчишак Н.Б. Чинникова обумовленість формування фінансового потенціалу у ринкових умовах / Н.Б. Демчишак // Сучасні проблеми та перспективи розвитку фінансово-банківської освіти та науки в Україні : матеріали круглого столу, (Львів, 24 квітня 2009 р.). - Львів : Львівський інститут банківської справи УБС НБУ, 2009. - С. 53-55. - 0,16 д.а.

Демчишак Н.Б. Фінансовий потенціал економіки: практичні підходи до оцінки / Н.Б. Демчишак // Економіка України в умовах посилення глобалізаційних процесів: виклики і перспективи : матеріали міжнар. наук. студентсько-аспірантської конф., (Львів, 15-16 травня 2009 р.). - Львів : ЛНУ імені Івана Франка, 2009. - С. 131-133. - 0,24 д.а.

Демчишак Н.Б. Економічний зміст фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в умовах відкритості економіки / Н.Б. Демчишак // Розвиток фінансово-кредитної системи України: здобутки, проблеми, перспективи : збірник матеріалів доповідей V Всеукраїнської наук.-практ. конф. аспірантів і молодих вчених, (Львів, 4-5 листопада 2009 р.). - Львів : ЛІБС УБС НБУ,

2009. - С. 9-10. - 0,11 д.а.

Демчишак Н.Б. Шляхи нагромадження та підвищення ефективності використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності економіки України: теоретичні та практичні аспекти / Н.Б. Демчишак // Світова економічна криза: причини, наслідки та перспективи подолання : матеріали міжнар. наукової студентсько-аспірантської конф., (Львів, 14-15 травня

2010 р.). - Львів : ЛНУ імені Івана Франка, 2010. - С. 139-140. - 0,23 д.а.

АНОТАЦІЯ

Демчишак Н. Б. Формування фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в економіці України. - Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.00.08 - гроші, фінанси і кредит. - Львівський національний університет імені Івана Франка. - Львів, 2010.

У дисертації розкрито економічний зміст фінансового потенціалу інвестиційної діяльності, його структуру, функції та чинники формування. З'ясовано особливості фінансування інвестиційної діяльності в умовах відкритості вітчизняної економіки. Оцінено динаміку формування і використання фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в Україні та спрогнозовано його нагромадження у найближчому періоді. Здійснено діагностику фінансового потенціалу інвестиційної діяльності на регіональному рівні. Окреслено стратегічні напрями інвестиційної політики з урахуванням впливу інвестиційних ризиків на процес формування фінансового потенціалу інвестиційної діяльності. Розроблено рекомендації щодо стимулювання нагромадження фінансового потенціалу інвестиційної діяльності в економіці України. Визначено напрями підвищення ефективності його використання з урахуванням іноземного досвіду.

Ключові слова: фінансовий потенціал країни, інвестиційна діяльність, відкрита економіка, фінансовий потенціал інвестиційної діяльності, структура фінансового потенціалу інвестиційної діяльності, інвестиційна політика.

АННОТАЦИЯ

Демчишак Н. Б. Формирование финансового потенциала нвестиционной деятельности в экономике Украины. - Рукопись.

Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.00.08 - деньги, финансы и кредит. - Львовский национальный университет имени Ивана Франко. - Львов, 2010.

Диссертационная работа посвящена разработке теоретических основ формирования финансового потенциала инвестиционной деятельности и рекомендаций относительно стимулирования его накопления и повышения эффективности использования в Украине.

В первом разделе диссертации “Теоретические основы формирования финансового потенциала инвестиционной деятельности в экономической системе государства” систематизированы научные достижения, в частности подходы к определению финансового потенциала; раскрыто экономическую сущность финансового потенциала инвестиционной деятельности, его структуру, функции и факторы формирования; исследована взаимосвязь финансового потенциала, инвестиционной политики и инвестиционного климата.

Предложено определять финансовый потенциал инвестиционной деятельности как финансовые возможности обеспечения инвестиционной деятельности, которые определяются объемом финансовых ресурсов инвестиционного характера и эффективностью их использования на макро-, мезо- и микроуровнях экономической системы. Выделена вертикальная и горизонтальная структура финансового потенциала инвестиционной деятельности. Определены факторы формирования финансового потенциала инвестиционной деятельности (экономические, правовые, политические, социальные и культурные), а также его функции (аккумулирующая, стимулирующая, перераспределительная, стабилизирующая, инновационная). Доказано, что процесс накопления финансового потенциала связан с инвестиционным риском, инвестиционной привлекательностью и конкурентоспособностью.

Во втором разделе диссертации “Формирования и использования финансового потенциала инвестиционной деятельности в экономике Украины” проанализированы особенности финансирования инвестиционной деятельности в Украине; оценена динамика формирования и использования финансового потенциала инвестиционной деятельности в Украине; осуществлено диагностику финансового потенциала инвестиционной деятельности на региональном уровне.

Смоделирован процесс формирования финансового потенциала инвестиционной деятельности в экономике Украины. Разработана и применена система специальных показателей для оценки состояния и динамики формирования и использования финансового потенциала инвестиционной деятельности. На этой основе выделены этапы формирования финансового потенциала инвестиционной деятельности в экономике Украины. На примере Львовской области рассмотрены перспективы накопления и использования финансового потенциала инвестиционной деятельности в регионе.