Формування монетарної політики Національного банку України в умовах глобалізації

Проведен анализ и дана оценка формированию монетарной политики в Украине, на основании выделения критериального признака - уровня инфляции осуществлена ее периодизация, посредством моделей ARIMA доведена взаимосвязь между уровнем инфляции и монетарными индикаторами.

Оценка эффективности использования инструментов монетарной политики позволила выявить сохранение нормативом обязательного резервирования ведущей роли и снижение влияния процентной ставки как инструмента монетарной политики, существенное значение депозитных сертификатов как средства краткосрочного управления ликвидностью, а также констатировать, что эффективность операций открытого ринка во многом зависит от качества государственных ценных бумаг и политики правительства на внутреннем ринке.

Разработаны концептуальные подходы к построению монетарной политики в условиях повышенного влияния глобализации и определено основные диспропорции монетарного регулирования в Украине. В частности, долгосрочная консервация неэффективной структуры экспорта Украины в условиях осуществления политики фиксированного валютного курса НБУ; ухудшение платежного баланса в этих же условиях за счет сохранения возрастающих цен на продукцию отечественного экспорта; существенный приток капитала, требующий повышения гибкости валютного курса и осуществления политики монетарной рестрикции; реализация экспансионистской монетарной политики НБУ, непосредственно способствующая чрезмерным внешним заимствованиям банков; доларизация, существенно обостряющая диспропорции в проведении монетарной политики, что особенно четко прослеживается накануне глобального финансового кризиса.

Предложена поэтапная модель реформирования монетарной политики с двойным таргетированием денежной массы и валютного курса и дальнейшим применением стратегии ценовой стабильности, определены направления, принципы и институциональное обеспечение механизма формирования монетарной политики в условиях глобализации, внедрение режима таргетирования инфляции путем изменения мандата и главной функции НБУ.

Ключевые слова: монетарная политика, глобализация, периодизация монетарной политики, целевые режимы, ценовая стабильность, диспропорции монетарного регулирования, институциональное обеспечение.

Nikonenko U.M. Shaping of NBU Monetary Policy in Terms of Globalization. - Manuscript.

Dissertation Thesis to obtain scientific degree of Candidate of Economic Sciences on the speciality 08.00.08 - Money, Finances, Credit. - Institute of Regional Research NAS of Ukraine, Lviv, 2010.

The economic meaning of monetary policy, its role and functions in implementation of transformation processes of national economy have been defined in this Dissertation Thesis. The analysis and systematization of modern theories dedicated to the monetary policy development have been performed. Besides, it was proved that monetarism transformation in modern conditions caused the appearance of theories of inflation bias and dynamic inconsistency and further development of inflation targeting concept.

Summing the practice of shaping and implementation of monetary policy in Central and Eastern-European countries made possible to form the main macrostabilization goals, which had an influence on their economic development and prove the expediency of their use in terms of globalization.

The analysis and assessment of Ukrainian monetary policy shaping have been performed; division into periods on the basis of inflation level criterion by using the econometric analysis has been offered. It was proved the existence of correlation between the inflation level and monetary indicators; the efficiency of applied monetary policy tools has been assessed as well their influence on the condition of monetary and credit market has been explained.

Concept background of monetary policy shaping in terms of globalization processes enhancement has been designed; basic disproportions of monetary accommodation have been defined; the time-staged model has been offered to reform the monetary policy with double targeting of monetary flows and currency rate, followed by the implementation of prices stability strategy; the main trends, principles and institutional support of monetary policy shaping mechanism in terms of globalization and implementation of inflation targeting regime by means of identification of main function of NBU have been defined.

Key words: monetary policy, globalization, staging of monetary policy, goal regimes, prices stability, disproportions of monetary accommodation, institutional support.

Размещено на Allbest.ru