Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Анализ и диагностика финансового состояния предприятия



1. Анализ и диагностика финансового состояния и платежеспособности предприятия

1.1 Экономический анализ и диагностика

финансовый ликвидность платежеспособность баланс

Диагностический анализ в области хозяйственной деятельности - это анализ для оценки состояния хозяйствующего субъекта, выявления положительных и отрицательных факторов причин уровня его хозяйствования с целью постановки диагноза устойчивости его развития, определения путей повышения эффективности хозяйственной деятельности. Анализ это процесс исследования, а диагностика - его результат.

Анализ и диагностика являются базой для выбора вариантов принимаемых решений. Научные методы анализа и диагностики (оценки) - это ключ к принятию оптимальных решений.

Диагностический анализ может быть:

- экспресс - анализом, т.е. не полным, когда по основным показателям делается оценка всей хозяйственной деятельности

1.2 Анализ структуры активов и пассивов

Основными факторами, определяющими финансовое состояние предприятия являются:

- выполнение финансового плана и пополнение собственного оборотного капитала за счет прибыли;

- скорость оборачиваемости оборотных средств (активов).

Критериальным показателем финансового состояния предприятия выступает платежеспособность. Эти сведения содержатся в бухгалтерском балансе (форма №1) и других формах бухгалтерской отчетности.

Основные задачи анализа финансового состояния - определить его положительные и отрицательные изменения, изучить их причины за период, подготовить рекомендации по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

Для общей структуры активов и пассивов предприятия следует сгруппировать статьи баланса в укрупненные группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива).

Структурному анализу предшествует общая оценка динамики активов предприятия, получаемая путем сопоставления темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов. Используя условные обозначения в базисном и отчетном периодах:

К1, К0 - средняя величина активов предприятия (авансированного капитала);

N0, N1 - выручка от продаж; Рч1, Рч0 - чистая прибыль.

Формулы для вычисления (в%):

Темп прироста активов: I=(K1-K0)/K0*100%,

Темп прироста выручки от продаж: I=(N1-N0)/N*100%,

Темп прироста чистой прибыли: I=(Рч1-Рч0)/Рч0*100%.

Если темпы прироста выручки и прибыли превышают темпы прироста активов, то в отчетном периоде использование активов предприятие было более эффективным, чем в предыдущем периоде: Iрч >Iк; IN > Iк.

Если темпы прироста прибыли больше темпов прироста активов, а темпы прироста выручки - ниже, то повышение эффективности использования активов происходило за счет роста рентабельности продаж, либо за счет роста: цен на реализуемую продукцию (товары, работы, услуг); сальдо операционных и внереализационных доходов и расходов; либо за счет снижения себестоимости реализованной продукции (товаров, работ, услуг):

Iрч >Iк; IN < Iк.



Если темпы прироста финансовых результатов (выручки и прибыли) ниже темпов прироста активов, это значит происходит снижение эффективности деятельности предприятия:

Iрч < Iк; IN < Iк.

Общую структуру активов характеризует коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов: (Ко/в):

Ко/в = Ео / Ев,

где Ео, Ев - величины оборотных и внеоборотных (по остаточной стоимости) активов предприятия на отчетную дату.

1.3 Анализ финансовой устойчивости

В соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах» ст. 35 в оценке финансовой устойчивости АО решающую роль играет показатель чистых активов. Согласно п. 4 ст. 35 упомянутого Закона, если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов АО оказывается меньше уставного капитала, АО обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до величины, не превышающей стоимости его чистых активов. Поэтому разница реального собственного капитала и уставного капитала является исходным показателем устойчивости финансового состояния предприятия.

Если рост собственного капитала превышает его отвлечение (или равен ему), то разница реального собственного капитала и уставного капитала отрицательна и поэтому финансовое состояние предприятия следует признать неустойчивым.

Следующей задачей является анализ наличия и достаточности источников формирования запасов. Обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, а платежеспособность ее внешним проявлением. Показатели источников формирования запасов:

- наличие собственных оборотных средств (Ес), равное разности величины реального собственного капитала (Кс) и суммы величин внеоборотных активов (Ква) и долгосрочной дебиторской задолженности:

(F1): Ес = Кс + Ква;

- наличие долгосрочных источников формирования запасов (Ед), получаемого из Ес путем увеличения на сумму долгосрочных обязательств и целевых финансирований (Едцф):

Ед = Ес + Едцф;

- общая величина основных источников формирования запасов (Еобщ) равная сумме долгосрочных источников (Едол) и краткосрочных кредитов и займов (Екк):

Еобщ = Едол + Екк.

Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость предприятия характеризуют и финансовые показатели:

- коэффициент маневренности (Км) равен отношению собственных оборотных средств предприятия к реальному собственному капиталу (Кс):

Км = Ес / Кс,



он показывает, какая часть собственного капитала предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать капиталом. Высокое значение коэффициента положительно характеризует финансовое состояние предприятия;

- коэффициент автономии (Ка.и.) источников формирования запасов это отношение собственных оборотных средств к совокупным активам:

Ка.и. = Ес. / Еобщ.;

- коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками (Коб), равный отношению величины собственных оборотных средств к сумме раздела 2 актива баланса предприятия:

Коб = Ес / Ез.

В соответствие с «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» нормальное ограничение для Коб ? 0,1. Если коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение меньше 0,1, то структура баланса предприятия считается неудовлетворительной, предприятие - неплатежеспособным.

1.4 Анализ ликвидности активов и баланса

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия её активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов - это скорость (время) превращения активов в денежные средства.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается ликвидным, если:

А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4.

Выполнение первых трех неравенств влечет выполнение и четвертого неравенства, это значит, что соблюдаются условия финансовой устойчивости - наличие у предприятия собственных оборотных средств.

Для диагностики платежеспособности предприятия используются три относительных показателя:

- коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) показывает, какая часть краткосрочных обязательств задолженности может быть погашена;

- коэффициент критической ликвидности или промежуточного покрытия (Ккл) показывает, какую часть текущей задолженности предприятие может покрыть при условии полного погашения дебиторской задолженности;

- коэффициент текущей ликвидности (Ктл), или общего покрытия характеризует обеспеченность предприятия оборотными средствами.

В отличие от коэффициентов абсолютной ликвидности и критической ликвидности, показывающих практически мгновенную и среднесрочную платежеспособность, коэффициент текущей ликвидности (общего покрытия) отражает прогноз платежеспособности на отдаленную перспективу.

1.5 Анализ баланса платежеспособности

В рамках внутреннего анализа проводится углубленное исследование ликвидности организации на основе рассмотрения баланса платежеспособности (неплатежеспособности), включающего следующие балансирующие показатели.

1. Общая величина просроченных обязательств:

просроченная задолженность по кредитам банков;

просроченная задолженность перед поставщиками;

недоимки в бюджеты и внебюджетные фонды;

прочая просроченная задолженность, в том числе по оплате труда.

2. Причины просроченных обязательств:

недостаток собственных оборотных средств для финансирования планового уровня запасов и затрат в незавершенном производстве;

сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей и сверхплановые затраты в незавершенном производстве;

товары отгруженные, не оплаченные в срок покупателями;

товары на ответственном хранении у покупателей ввиду отказа от акцепта;

отвлечение оборотных средств в капитальное строительство, в задолженность работников по полученным ими ссудам, и прочая иммобилизация.

3. Источники, снижающие финансовую напряженность:

временно свободные собственные средства (доходы будущих периодов);

привлеченные средства (превышение просроченной кредиторской задолженности над дебиторской);

кредиты банков на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства.

При полном учете общей величины просроченных обязательств и источников, снижающих финансовую напряженность, итог по группе 2 должен равняться сумме итогов по группам 1 и 3. Для анализа платежной дисциплины рекомендуется рассматривать данные показатели в динамике (например, ежемесячно).

Наряду с источниками снижения финансовой напряженности важное значение для платежеспособности имеет оборачиваемость всего оборотного капитала (активов), особенно запасов и затрат в незавершенном производстве, что выражается в относительном (по сравнению с выручкой от продаж) снижении запасов.

Внутренний анализ состояния запасов предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и накапливаемой в бухгалтерском, оперативном и управленческом учете.

1.6 Расчет и оценка финансовых коэффициентов платежеспособности

Общая платежеспособность организации определяется как способность покрыть все обязательства организации (краткосрочные и долгосрочные) всеми ее активами. Коэффициент общей платежеспособности () рассчитывается по формуле

.

При расчете коэффициента обшей платежеспособности активы предприятия берутся за вычетом задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, а также оценочных резервов по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг, если они создавались. Обязательства предприятия в знаменателе коэффициента общей платежеспособности не включают суммы доходов будущих периодов, отражаемые в разделе V баланса.

Естественным является следующее нормальное ограничение для коэффициента: (вытекающее из ограничения ).

Основным фактором, обусловливающим общую платежеспособность, является наличие у предприятия реального собственного капитала, превышающего величину обязательств.

Коэффициент платежеспособности за период характеризуется дробью, в числителе которой сумма остатков денежных средств на начало периода и поступление денег за период, а в знаменателе - величина расхода денег за период. Такой коэффициент рассчитывается как прогнозный по смете движения денежных средств (за год, квартал и месяц) и также фактически по форме №4 бухгалтерской отчетности за год и любой другой период по бухгалтерским данным.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам - главный критерий платежеспособности, установленный Распоряжением Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству «О мониторинге финансового состояния организаций и учете их платежеспособности».

Этот показатель определяется как отношение текущих заемных средств организации (краткосрочных обязательств - строка 690 форма №1) к среднемесячной выручке. Последняя вычисляется по валовой выручке, включающей выручку от продаж за отчетный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи, деленной на количество месяцев в отчетном периоде.

В зависимости от значения показателя степени платежеспособности по текущим обязательствам, рассчитанного на основе данных за последний отчетный период, организации ранжируются по трем группам:

1) платежеспособные организации, у которых значение указанного показателя не превышает 3 месяцев;

2) неплатежеспособные организации первой категории, у которых значение показателя составляет от 3 до 12 месяцев;

3) неплатежеспособные организации второй категории, у которых значение этого показателя превышает 12 месяцев.

Финансовое состояние предприятия - сложная экономическая категория, характеризующаяся как рентабельностью активов и продаж, деловой активностью, рыночной устойчивостью, ликвидностью и платежеспособностью, так и показателями рыночной активности акционерной компании. Такие показатели характеризуют привлекательность акций данной компании для инвесторов.



2. Аналитическая часть

2.1 Анализ влияния на объем продаж использования производственных ресурсов

Продукция создается тремя производственными факторами: средствами труда, предметами труда и живым трудом, каждый из которых характеризуется показателями экстенсивности и интенсивности.

Отсюда формула продажи продукции (N):

N=F*Кф-чи=М*Км-чи=Т*Кпт,

где F-среднегодовая величина основных средств;

Кф-чи - фондоотдачи;

М - материальный заработок;

Км-чи - материалоотдачи;

Т - персонал;

Кпт - производительность труда.

Алгоритм факторного анализа продукции строится по четырем этапам:

- на первом этапе определяют основной из трех производственных факторов;

- на втором этапе по каждому производственному ресурсу определяют показатели экстенсивности и интенсивности;

- на третьем этапе определяют приращение экстенсивных и интенсивных показателей по каждому производственному фактору.

Для оценки экономической эффективности использования основных средств необходимо провести расчеты по данным Приложения 2, формы 1 баланса и записать их в таблицу:



Расчет и анализ фондоотдачи основных средств

Показатели	Базисный	Отчетный	Отклонение	Темп роста, %
Продукция, тыс. руб.,	79700	83610	+3910	104,9
Среднегодовая величина (ОС), тыс. руб.,	74350	78581	+4231	105,7
Фондоотдача на 1 руб. ОС. руб. Кф-чи	1,072	1,064	-0,008	99,3
Фондоемкость 1 руб. стоимости продукции, руб. 1 / Кф-чи	0,933	0,940	+0,007	100,8

Показатель фондоотдачи Кф-чи характеризует объем реализации продукции N, приходящейся на 1 рубль среднегодовой стоимости основных средств Кф-чи=N/F. Коэффициент фондоемкости Кф-чи является обратным показателем фондоотдачи.

При оценке экономической эффективности использования ОС необходимы следующие расчеты.

Расчет 1. Определить динамику качественных показателей (интенсивности) использования ОС, т.е. фондоотдачи и фондоемкости.

Из таблицы видно, что фондоотдача уменьшилась на -0,8 коп. на 1 руб. продукции и составила 99,3% к уровню базисного года. Значит, фондоемкость 1 руб. продукции повысилась и составила в базисном году 0,933 руб. (74350/79700), а в отчетном году 0,940 руб. (78581/83610) т.е. рост на 0,7 коп.

Расчет 2. Определить прирост средств труда на 1% прироста продукции.

По данным таблицы определим коэффициент соотношения темпов прироста ОС (5,7%) и продукции (4,9%) - 5,7/4,9=1,16, это означает, что на каждый 1% прироста продукции ОС прирастала на 1,16%. Если принять весь прирост продукции за 100%, то доля экстенсивности (т.е. количество роста) в использовании ОС составила 116%., а значит, доля интенсивности (т.е. производительности использования ресурса) - минус 16%. Снижение доли интенсивности означает снижение эффективности использования ОС.

Расчет 3. Определить влияние экстенсивности и интенсивности в использовании ОС на приращение продукции.

Расчет выполним по данным таблицы двумя методами: индексным и интегральным.

Индексный метод:

а) влияние изменения величины ОС (^NF):

^NF=^F*Кф-чи=4231*1,072=4535,632 руб.;

б) влияние изменения фондоотдачи (^NКф-чи):

?NКф-чи = ?Kф-чи.* F1 = -0,008*78581 = - 628,648 тыс. руб.

Сумма влияние факторов равна +3906,984 тыс. руб.

Интегральный метод:

а) влияние изменения величины ОС (^NF):

^NF=^F*Кф-чи+(=^F*Кф-чи)/2=4231*1,072+4231+(-0,008)/2=4535,632-16,924=4518,708 тыс. руб.

б) влияние изменения фондоотдачи (^NКф-чи):

^NКф-чи=^Кф-чи*F+(^F*Кф-чи)/2= -0,008*74350+4231*(-0,008)/2=-594,8-16,924= -611,724 тыс. руб.

Сумма влияния факторов равна +3906,984 тыс. руб.

Как видно из расчетов, приращение экстенсивности фактора (величины ОС) при базовой фондоотдачи дало значительное приращение объема продукции, но снижение интенсивного фактара(фондоотдачи) снизило объем продукции на 628,648 тыс. руб. (по индексному методу) и на 611,724 тыс. руб. (по интегральному методу).

Анализ и диагностика материальных ресурсов

При оценке экономической эффективности использования материальных ресурсов необходимо провести расчеты по данным Приложения 2, формы 1 баланса и записать их в таблицу:

Анализ материалоотдачи предметов труда

Показатели	Базисный	Отчетный	Отклонение	Темп роста, %
Продукция, тыс. руб. N	78700	82610	+3910	105
Материальные затраты на производство продукции, тыс. руб. М	50212	51422	+1210	102,4
Материалоотдача (выход продукции на 1 руб. затраченных материалов), руб. Км-чи	1,567	1,607	+0,04	102,6

Расчет 1. Определить динамику качественных показателей использования материальных ресурсов

По данным таблицы видно, что материалоотдача выросла на 2,6%, значит, материалоемкость 1 руб. продукции снизилась и составила 97,5% (1/102,6*100%).

Расчет 2. Определить прирост материальных затрат на 1% прироста продукции

Из данных таблицы определяем коэффициент соотношения темпов прироста материальных затрат (2,4%) и продукции (5%): 2,4/5 = 0,489, что означает долю экстенсивного фактора в одном проценте прироста продукции. Следовательно, доля интенсивного фактора использования материальных ресурсов составила 0,52, т.е. дополнение до единицы (1-0,489).

Расчет 3. Определить влияние экстенсивности и интенсивности использования материальных ресурсов на приращение продукции

Расчет выполнить по данным таблицы двумя методами: индексным и интегральным.

Индексный метод:

А) влияние изменения величины затрат материалов (экстенсивности) - ДNM:

ДNм = ДM*KO. М-ЧИ. = 1210*1,567 = 1896,07 тыс. руб.;

Б) влияние изменения материалоотдачи (интенсивности)

ДNM = ДKм-чи.*М1 = 0,04*51422 = 2056,88 тыс. руб.

Сумма влияния двух факторов - 3952,95 тыс. руб.

А) влияние изменения величины затрат материалов -Д Nм

ДNм = ДM*ДKо.м-чи. + (ДMДKо.м-чи.)/2 = 1210*1,567+1210*0,04/2 = 1896,07+24,2 = 1920,27 тыс. руб.;

Б) влияние изменения материалоотдачи - ДNм:

ДNKм-чи = ДKMo + (ДM*ДKм-чи)/2 = 0,04*50212+1210*0,04/2 = 2008,48+24,2 = 2032,68 тыс. руб.

Сумма влияния составила 3952,95 тыс. руб.

Анализ и диагностика производительности и оплаты труда

Показатели	Базисный	Отчетный	Отклонение	Темп роста, %
1. Продукция. тыс. руб., N	79700	83610	+3910	104,9
2. Производственный персонал, человек, перс.	381	382	+1	100,3
3. Оплата труда с начислениями, тыс. руб. U	11628	11900	+272	102,3
4. Производительность труда на 1 человека (стр. 1; стр. 2), тыс. руб. ПТ	209,2	218,9	+9,7	104,6
5. Продукция на 1 руб. оплаты труда (стр. 1; стр. 3), руб. К	6,854	7,026	+0,172	102,5



Раздел 1. Определить динамику качественных показателей использования трудовых ресурсов

В таблице представлен расчет производительности труда в двух вариантах:

1-й на одного работника;

2-й на 1 руб. оплаты труда

Из расчетов видно, что производительность труда на одного работающего выросла на 4,6%, значит, трудоемкость в расчете на 1 млн. руб. продукции снизилась и составила 95,6% (4,5683/4,7801)*100%)

Производительность 1 руб. оплаты труда выросла только на 2,5%, а оплатоемкость 1 руб. продукции снизилась на 97,5% (0,1423/0,1459)*100=11900/83610:11628/79700)

Темп прироста производительности труда на работника почти в два раза опережает темп прироста продукции на 1 руб. оплаты труда: коэффициент опережения составил 1,84 (4,6/2,5). Рост производительности труда ведет не только к снижению себестоимости продукции для предприятия, но и к росту заработной плате персонала, т.е. имеет социально-экономический эффект.

Раздел 2. Определить прирост трудовых ресурсов (численность персонала и оплаты его труда) на 1% прироста продукции

По данным таблицы рассчитаем коэффициенты соотношения темпов прироста персонала (0,3%) и оплата труда (2,3%) к темпу прироста продукции (4,9%): 0,061 (0,3/4,9) и 0,469 (2,3/4,9). Эти коэффициенты означают долю экстенсивности в 1% прироста продукции. Следовательно, долю интенсивности составит дополнение 1, т.е. производительность труда на 1 работника - 0,939, а показатель продукции на 1 руб. оплаты труда -0,531. По тому и другому трудовому показателю имеет преимущественно интенсивное использование труда.

Раздел 3. Определить влияние экстенсивности интенсивности в использовании трудовых ресурсов на приращение продукции

Проанализируем степень влияния использования трудовых ресурсов на объем продукции. По данным расчетам таблицы найдем влияние факторов интегральным методом:

а) изменение численности персонала:

Перс.=Перс.*ПТо+(Перс.*ПТ)/2

Перс.=1*209,2+(1*9,7)/2=209,2+4,85=214,05 тыс. руб.;

б) изменения производительности труда:

^N=^ПТ*Перс.о.+(^Перс.* ^ПТ)/2

^N=9,7*381+1*9,7/2=3695,7+4,85=3700,55 тыс. руб.

Суммарное влияние факторов составило 3911,088 тыс. руб.

Эту задачу решим по влиянию на приращение продукции оплаты труда (экстенсивность) и оплатоодачи (интенсивность). Расчет произведем по данным таблицы также интегральным методом:

^Nu=^U*Ko+(^U*^K)/2

^Nu=272*6,854+(272*0,172)/2=1864,288+23,392=1887,68 тыс. ру.

^Nk=^K*Uo+(^U*^K)/2

^Nk=0,172*11628+(272*0,172)/2=2000,016+23,392=2023,408 тыс. руб.

Суммарное влияние факторов составило 3911,088 тыс. руб., что соответствует приросту продукции за два года. Экстенсивный фактор обеспечил прирост продукции на 48,3% (1887,68/3911,088*100%), а интенсивный на 52% (2023,408/3911,088*100%).



2.2 Расчет показателей оценки эффективности использования оборотных средств

Элементы оборотного капитала являются частью непрерывного потока хозяйственных операций. Покупка-приводит к увеличению производственных запасов и кредиторской задолженности; производство- к росту готовой продукции; реализация- к росту дебиторской задолженности и денежных средств в кассе и на расчетном счете. Цикл операций многократно повторяется и сводится к денежным поступлениям и платежам.

Особенностью оборотных средств является то, что в условиях хозяйственной деятельности они не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат предприятия, возвращаясь после завершения каждого оборота к своей исходной величине.

В практике управленческого учета, планирования и анализа выделяются группы оборотных средств в зависимости от:

- функциональной роли в процессе производства - оборотные производственные средства и средства в обращении;

- практики контроля и планирования: нормируемые и ненормируемые оборотные средства;

- источники формирования оборотного капитала-собственный и заемный оборотный капитал;

- ликвидности (скорости превращения в денежные средства) - абсолютно ликвидные средства, наиболее ликвидные активы, быстро ликвидные (реализуемые средства) и медленно ликвидные средства.

Нормируемые оборотные средства используются в финансовых планах (бизнес-план предприятия), а ненормируемые оборотные средства объектом планирования практически не являются.

Ликвидность текущих активов является основным фактором, определяющий степень риска вложений капитала в обратные средства.

Для оценки оборачиваемости оборотного капитала используются показатели:

- коэффициент оборачиваемости (Ко.о.а.) оборотных активов рассчитывается отношением выручки(N)

от продаж к средней величине оборотных активов (Е). Он характеризует отдачу продукции на 1 руб.

оборотных средств или количества оборотов;

- Коэффициент закрепления (К3=Е/N) оборотных средств на 1 руб. является обратным коэффициенту оборачиваемости (капиталоотдачи);

- коэффициент оборачиваемости оборотных средств в днях

Ко.в.д.=Е*Т/N,

где Tпродолжительность периода в днях (год=360, квартал-90, месяц-30).

По данным приложения 2:

E = 16007 млн. руб. - оборотный капитал: Т = 360 дней за год;

N= 79700 млн. руб. - объем продаж

Находим для первого года Ко.в.д. = 16007*360/79700 = 72,3 дня.

Для второго года Ко.в.д. = 16241*360/83610 = 69,9 дня.

При оценке экономической эффективности показателей оборотных средств необходимо сделать расчеты (по данным приложения 2), которые указывают основные пути улучшения использования оборотных активов.

Расчет показателей оборотных активов

Показатели	Условные обозначения	Базисный год, тыс. руб.	Отчетный год, тыс. руб.	Отклонение абсолютное	Темп роста, %
1. Продукция	N	79700	83610	+ 3910	104,9
2. Средняя величина ОС	E	16007	16241	+ 234	101,5
3. Количество оборотов	Kоб.	4,979	5,148	+ 0,169	103,4
4. Коэффициент закрепления	1/Kоб.	0,201	0,194	- 0.007	96,5
5. Оборачиваемость, дни	E/N*360	72,3	69,9	-2,4	96,7

Расчет 1. Определить динамику качественных показателей использования оборотных средств, т.е. динамику капиталоотдачи оборотных активов, коэффициента закрепления оборотных средств на 1 руб. продукции, оборачиваемости оборотных средств в днях.

В таблице представлены показатели оборачиваемости в трех видах: все показатели отражают ускорения оборачиваемости оборотных средств.

Расчет 2. Определить прирост оборотных средств на 1% прироста продукции: определим коэффициент отношения темпов прироста оборотных средств (1,5%) и продукции на (4,9%): 1,5/4,9=0,306. Это значит, что на каждый процент прироста продукции оборотных средств прирастали на 0,306%. Если принять весь прирост ОС на 100%, то доля экстенсивности в использовании продукции составляла 30,6%, а доля интенсивности 69,4%. Доля интенсивности в использование оборотных средств означает повышение эффективности их использования.

Расчет 3. Определить относительное отклонение в оборотных средствах.

ДE = E1 - (Eo*Kпр.) = 16241 - (16007*1,049) = - 550,343 тыс. руб.,

Где Кпр. - коэффициент прироста продукции равен 1,067 (83610/79700).

Экономия оборотных средств относительно роста продукции (- 550,343 тыс. руб.) произошла за счет ускорения оборачиваемости оборотных средств во втором году по сравнению с первым годом.

Расчет 4. Определить влияние интенсивности и экстенсивности в использовании оборотных средств на приращение продукции.

Расчет выполним двумя методами: индексным и интегральным

Индексный метод.

Исходя из формулы двухфакторной модели продукции - N = E*Kоб. (где Коб.-прямой коэффициент оборачиваемости оборотных средств) имеем

ДN = ДNe + ДNк.об.:

а) влияние изменения величины оборотных средств (экстенсивный фактор), ДNe:

ДNe = E*Kоб. = (16241-16007)*4,979 = 1165,086 тыс. руб.

б) Nк.об= К1об.-Коб.=(5,148-4,979)*16241= 2744,729 тыс. руб.

Сумма влияния фактора прироста равна за два года, т.е. 3909,815 тыс. руб.

Интегральный метод:

а) влияние изменения величины фондов:

ДNe= ДE*Kоб+ ДEД*K/2=234*4,979+234*0,169/2= 1165,086+ 19,773=1184,859 тыс. руб.

б) влияние изменения фондоотдачи

ДNк.об.=ДК*Ео+ДЕ*ДК/2= 0,169*16241+234*0,169/2= 2744,729+19,773= =2764,502 тыс. руб.

Сумма влияния фактора состоит 3949,361 тыс. руб.

Как видно из расчетов влияния использования оборотных средств значительно превышает влияние экстенсивности, что явилось причиной относительной экономии оборотных средств.



2.3 Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов

Инвестиционная деятельность - это инвестирование и реализация инвестиций. По объектам вложений означают:

- инвестиции в имущество (материальные инвестиции), которые участвуют в производственном процессе предприятии, т.е. инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов;

- финансовые инвестиции - приобретение акций, других ценных бумаг;

- нематериальные инвестиции - подготовка кадров, исследования реклама и др.

Инвестиционный проект(ИП) - это вложение капитала с целью последующего получения дохода.

Инвестиционный анализ - это финансовый анализ инвестиционного проекта, совокупность приемов и методов оценки эффективности проекта за весь срок его жизни.

Пример. Провести оценку экономической эффективности инвестиционного проекта и выбрать наиболее доходный проект по данным таблице, где цена капитала фирмы равна 13%:

Денежные потоки по ИП, тыс. руб.

Показатели	Проект А	Проект В
Объем инвестиций в нулевом периоде	25000	29100
Чистые денежные потоки: 1 год	7500	6500
2 год	8500	8400
3 год	7000	10600
4 год	9500	18000



Определить для двух проектов:

1.простую норму прибыли: Рпр=Рi/L

2.срок окупаемости: PP=I/P

3.чистую текущую стоимость: NPV=?Pi/

4.рентабельность инвестиций: PI=?Pn/

Решение:

1. Простая норма прибыли рассчитывается: Рпнп=Рср/I

Проект А: Рпнп.а.= (7500+8500+7000+9500)/4/25000=8125/25000=0,325= =32,5%

Проект В: Рпнп.в.=(6500+8400+10600+18000)/4/29100=10875/29100=0,374=

=37,4%

2. Срок окупаемости проектов: PP=I/Pср

Для проекта А: РРа=25000/8125=3,08 года

Для проекта В: РРв=29100/10875=2,68 года

При предварительным расчетам РР по проекту В наступает раньше. Т.к. в расчетах принималась среднегодовая величина денежных потоков, то необходимо уточнить полученные результаты. Для этого проведем дополнительные расчеты, которые оформим в виде таблицы:

Проект А

Показатели	0 год	1 год	2 год	3 год	4 год
Денежные потоки	-25000	+7500	+8500	+7000	+9500
Накопленный денежный поток	-25000	-25000+7500 = -17500	-17500+8500 = -9000	-9000+7000 = -2000	-2000+9500 = +7500

Окупаемость проекта наступает в промежуток с 3 го года на 4 год

РРа=3+|-2000|/(|-2000|+7500)=3,2 года

Проект В

Показатели	0 год	1 год	2 год	3 год	4 год
Денежные потоки	-29100	+6500	+8400	+10600	+18000
Накопленный денежный поток	-29100	-29100+6500 = -22600	-22600+8400 = -14200	-14200+10600 = -3600	-3600+18000 =+14400

Окупаемость проекта наступает в промежуток с 3 го года на 4 год.

РРв=3+|-3600|/(|-3600|+14400)=3,2 года

3. Расчитаем NPVпо каждому проекту

NPVa=7500/1,13+8500/1,28+7000/1,44+9500/1,63-25000= =6637,2+6640,6+4861+5828,2=23967-25000= -1033 < 0

Проект В (расчет проведем в таблице)

Показатель	0 год	1 год	2 год	3 год	4 год
Денежные потоки, ДП	-29100	+6500	+8400	+10600	+18000
Дисконтный множитель d=1/(1+r)=1/(1+0,14)	1	0,885	0,781	0,694	0,613
Дисконтированный денежный поток ДДП=ДП*d	-29100	5752,5	6560,4	7356,4	11034,0
Суммарный дисконтированный поток	-29100	-23347,5	-16787,1	-9430,7	1603,3

Как видно из расчетов, NPV по проекту А принимает меньшее значение равное -1033. Инвестор отдает предпочтение проекту В, поэтому дальнейшие расчеты проводить выгодно по проекту В.

4. Рассчитаем показатель рентабельности инвестиций для проекта В:

PI==?Pn/

PI=(6500/1,13+8400/1,28+10600/1,44+18000/1,63): 29100= 30718,768/29100= =1,056

Общий вывод: инвестору выгодно взять проект Б, который принесет общий доход, с учетом дисконтированных денежных потоков в размере 1956,7 у. е. Окупаемость проекта наступит через 2,68 года; рентабельность инвестиций - 1,056; простая норма прибыли по проекту - 37,4%

2.4 Методика расчета комплексной оценки эффективности хозяйственной деятельности предприятия

Показатель рентабельности активов дает комплексную оценку эффективности хозяйственной деятельности в относительной форме (коэффициент, процент). Предлагаемая методика комплексной оценки эффективности дает ее характеристику в абсолютном выражении на базе показателей интенсификации.

Методика комплексной оценки эффективности хозяйственной деятельности предприятия содержит систему расчетов за два года. Расчет сводного анализа показателей интенсификации и эффективности выполнен по данным приложения 2 для сквозного примера и представлен таблицей:

Виды ресурсов	Динамика качественных показателей, коэффициент	Прирост ресурса на 1% прироста продукции, %	Доля на 100% прироста продукции	Относительная экономия ресурсов, тыс. руб.
			экстенсивности	интенсивности
Производственный персонал. Оплата труда с начислениями	1,003 1,023	0,061 0,469	6,1 46,9	93,9 53,1	-561 -298
Материальные затраты	1,044	0,898	89,8	10,2	-261
Амортизация	1,05	1,018	101,8	-1,8	8
Основные средства	1,057	1,16	116,0	-1,6	588
Оборотные средства	1,015	0,306	30,6	69,4	-550
Комплексная оценка интенсификации	1,003	0,934	93,4	6,6	-513

Динамика качественных показателей во 2-м году, по сравнению с 1-м, производительность труда составила 11,046, или 104,6%. В рыночной экономике важно рассчитывать оплатоотдачу - 1,025, под которой понимается выпуск продукции на 1 руб. оплаты труда вместе с начислениями. Материалоотдача соответствует 1,005, амортизациеотдача - 0,999, фондоотдача основных средств - 0,993, оборачиваемость оборотных средств - 1,034.

Расчет показателя интенсификации всех ресурсов можно сделать двумя методами:

- с помощью средней взвешенной величины или суммы отдельных показателей, взвешенных по удельному весу каждого ресурса;

- сравнением производительности совокупного ресурса за два года.

Выполним расчет вторым методом по данным Приложения 2. Совокупный ресурс 1-го года составил:

160524 тыс. руб. (11628+50228+8311+74350+1607), отсюда производительность (отдача) совокупного ресурса 79700/160524 = 0,496499.

Совокупный ресурс 2-го года составил:

16786 тыс. руб. (11900+52428+8726+78581+16241);

производительность совокупного ресурса 83610/167876 = 0,498046. Коэффициент роста производительности (или комплексная оценка интенсификации) составил 1,003 (0,498046/0,496499).

В нашем примере на каждый процент прироста продукции требовалось увеличить численность работающих на 0,061% (0,3/4,9), оплату труда - на 0,469% (2,3/4,9), потребление материальных ресурсов - на 0,898 (4,4/4,9), амортизацию - на 1,041% (5,1/4,9), основные средства - на 1,160% (5,7/4,9), материальные оборотные средства - на 0,306% (1,5/4,9).

Для комплексной оценки важно подсчитать прирост совокупного ресурса на 1% прироста продукции. Темп роста совокупного ресурса за два года составил 104,580% (167876/160524), а темп прироста совокупного ресурса на 1% прироста продукции 0,934% (4,580/4,906), доля экстенсивности составляет 0,934, а доля интенсивности - 0,066.

Используя индексный метод, влияние количественного фактора определяет делением темпа прироста ресурса на темп прироста результативного показателя и умножением на 100%. Для определения доли влияния качественного фактора полученный результат вычитается из 100%.

Расчет производительности труда (качественный фактор), а численности работников (количественный фактор):

Доля влияния численности работников 0,3/4,9 = 0,53*100% = +5,3%;

Доля влияния производительности труда 100%-5,3% = +94,7%.

В расчетах весь прирост продукции принимается за 100%. Для предприятия характерно экстенсивное развитие +93,4% доля интенсивности составила -6,6%.

Анализ этих данных говорит о том, что для персонала, оплаты труда и оборотных средств на предприятии характерно преимущественное интенсивное использование; для материальных потребленных ресурсов - экстенсивное использование, а для амортизации и основных средств - полностью экстенсивное использование при отрицательной интенсификации, т.е. ухудшение качественного уровня использования фондоотдачи. Этот вывод наглядно подтверждается расчетом доли влияния интенсивности и экстенсивности на прирост продукции.

Относительную экономию ресурсов проведем по данным Приложения 2. Рассчитаем отклонение выручки от продажи продукции: 83610/79700= 1,049.

1. Относительная экономия по производственному персоналу:

382 - (381*1,049)=-18 чел.,

Такая экономия достигнута за счет роста производительности труда во втором году по сравнению с первым. А суммарный эффект по всем ресурсам в стоимостной форме можно рассчитать, умножив относительное отклонение по производственному персоналу на среднюю заработную плату во втором году:

31152*(-18) = -561 тыс. руб.

2. Относительная экономия по ФОТ (фонд оплаты труда):

11900 - (11628*1,049) = -298 тыс. руб.;

3. Относительная экономия по материальным ресурсам:

52428 - (50228*1,049) = -261 тыс. руб.;

4. Относительный перерасход по амортизации

8726 - (8311*1,049)=+8 тыс. руб.;

5. относительный перерасход по основным производственным фондам:

78581 - (74350*1,049)=+588 тыс. руб.;

6. Относительная экономия по оборотным средствам:

16241 - (16007*1,049)=-550 тыс. руб.

Комплексный экономический эффект (экономия) от интенсификации использования всех производственных ресурсов как по потреблению (себестоимость), так и по применению (основные и оборотные средства) составил:

-298 тыс. руб. -261 тыс. руб. + 8 тыс. руб. + 558 тыс. руб. - 550 тыс. руб.=-513 тыс. руб.

Результат от снижения себестоимости:

-298 тыс. руб. - 261 тыс. руб. + 8 тыс. руб. = -551 тыс. руб.

Результат отрицательный от использования авансированных основных производственных и оборотных средств:

558 тыс. руб. - 550 тыс. руб. = +38 тыс. руб.

Эта методика позволяет определить совокупный эффект полученный благодаря интенсивному использованию производственных и финансовых ресурсов и диагностировать его развитие за отчетный период. Она занимает важное место в управленческом анализе и обеспечивает:

- объективную оценку прошлой деятельности;

- технико-экономическое обоснование перехода на новые формы собственности и хозяйствования;

- сравнительную оценку товаропроизводителей в конкурентной борьбе и выборе партнеров.

2.5 Методика расчета сравнительной рейтинговой оценки эффективности и потенциала предприятий

Существует два основных подхода к построению рейтинговых оценок: бухгалтерский (балансовый) и экспертный. Основными этапами методики являются: сбор и аналитическая обработка исходной информации за оцениваемый период; обоснование системы показателей, используемых для рейтинговой оценки финансового состояния предприятий и их классификация; расчет итогового показателя рейтинговой оценки и классификация (ранжирование) предприятий по рейтингу.

Бухгалтерский подход предполагает, что припостроений рейтинговой оценки предприятий исследователь применяет доступные данные финансовой отчетности, т.е. на основе данных публичной отчетности предприятий. По данным отчетности могут быть получены абсолютные, относительные, качественные и динамические показатели, так как они также могут применяться при проведении процедуры рейтинговой оценки.

Экспертный подход основан на данных, полученных в ходе опроса экспертов, которым предлагается оценить исследуемое предприятие на основе опыта, квалификации и анализа количественной качественной информации, имеющиеся в их распоряжении. Недостатками экспертного подхода являются: недостаток информации; дороговизна подобных исследований.

Рейтинг - это метод сравнительной оценки эффективности деятельности нескольких предприятий.

При построении итогов рейтинговой оценки используются данные: о производственном потенциале предприятия; рентабельности ее продукции; эффективности использования производственных и финансовых ресурсов; состояния и размещения средств, их источников и др.

Методика сравнительной комплексной рейтинговой оценки эффективности предприятий строится на основе показателей: финансового состояния, рентабельности и деловой активности.

Основная идея рейтинговой оценки - сравнение показателей данного предприятия с соответствующими показателями эталонного предприятия. В рамках данной методики рейтинговая оценка предприятия формируется не на основе мнений экспертов, а в результате сравнения с наилучшими результатами по всей совокупности анализируемых предприятий. Эталонные значения показателей возникают в результате конкуренции в условиях рынка.

В общем виде алгоритм сравнительной комплексной рейтинговой оценки предприятий представлен в виде последовательности вычислительных процедур.

1. Предполагается, что система финансовых показателей определена и входящие в нее показатели рассчитаны по данным бухгалтерской отчетности сравниваемых предприятий. Рассчитанные показатели записываются в виде матрицы (Kij), строки соответствуют порядковым номерам сравниваемых с пронумерованными показателями и предприятий: I = 1…., n; j = …, m.

2. Для каждого показателя определяется наилучшее значение (оно может быть максимальным, минимальным зависимости от содержания показателя) и проставляется в дополнительный (m+1) - й столбец матрицы, соответствующий эталонному предприятию.

3. Матрица (Кij) нормируется по показателям дополнительного столбца, в результате чего получается матрица (Kij) координат предприятий относительно эталона. Ее показатели формируются путем деления показателей каждой строки матрицы (Kij) на эталонный показатель (в таблице он выделенный), стоящий по данной строке и принимает значение:

Kij=Kij/opt?1.

4. Рейтинговая оценка каждого сравниваемого предприятия рассчитывается по формуле:

Pj = (1±Kij),

т.е. для каждого нормированного показателя предприятия находится дополнение до единицы, возводится в квадрат, умножается на коэффициент весомости и из общей суммы извлекается квадратный корень. Если нормированный показатель больше единицы, то вычитается единица, оставшаяся сумма возводится в квадрат и также умножается на коэффициент весомости, а далее извлекается квадратный корень из этой общей суммы.

Предлагаемая методика делает количественно измеримой оценку надежности делового партнера, проводимую по результатам его текущей и предыдущей деятельности. Наивысший рейтинг присваивается предприятию, имеющему минимальное значение показателя рейтинговой оценки.

Расчет рейтинговой оценки проведем на условном примере трех предприятий:

1-я группа - эффективность хозяйственной деятельности представлена четырьмя показателями (п. 1-4);

2-я группа - рыночная устойчивость представлена одним показателем (п. 5);

3-я группа - ликвидность баланса представлена одним показателем (п. 6);

4-я группа - платежеспособность представлена одним показателем (п. 7);

Все группы взаимосвязаны, причем показатели предшествующей группы в основном являются причиной изменения показателей следующей группы и связь здесь вероятностная.

Показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия

Показатели	Предприятия
	1	2	3
Ra по Rч. (коэффициент)	0,120	0,110	0,130
Rск. По Рч. (коэффициент)	0,160	0,150	0,140
Затраты на 1 руб. продукции, коп.	83	86	80
Темп приращения фондоотдачи основных и оборотных фондов (коэффициент)	0,89	0,88	1,135
Обеспеченность собственными оборотными средствами (коэффициент)	0,69	0,78	0,92
Коэффициент текущей ликвидности	2,15	1,96	2,30
Платежеспособность за период, (коэффициент)	1,45	1,25	1,35

Во-первых, следует определить весомость каждого показателя экспертным путем. Пусть весомость показателей характеризуется такими коэффициентами: 1-й - 3; 2-й - 3; 3-й - 2; 4-й - 2; 5-й - 1; 6-й - 1; 7-й - 2.

Во-вторых, в таблице выделим жирно лучшие из показателей 3-х предприятий.

В-третьих, стандартизируем показатель путем деления каждого показателя на лучший.

Стандартизация показателей

Показатели	Предприятия
	1	2	3
1-й	0,923	0,846	1,0
2-й	1,0	0,938	0,875
3-й	0,965	1,0	0,930
4-й	0,784	0,775	1,0
5-й	0,75	0,848	1,0
6-й	0,935	0,852	1,0
7-й	1,0	0,862	0,931

В-четвертых, ниже таблицы определим для каждого предприятия значение ее рейтинговой оценки:

Pj = (1±Kij),

т.е. для каждого нормированного показателя предприятия находится дополнение до единицы, возводится в квадрат, умножается на коэффициент весомости и из общей суммы извлекается квадратный корень. Если нормированный показатель больше единицы, то вычитается единица, оставшаяся сумма возводится в квадрат и также умножается на коэффициент весомости, а далее извлекается квадратный корень из этой общей суммы.

Определение рейтинговой оценки предприятия

Показатели	Коэффициент весомости	Предприятия
		1	2	3
1-й	3	0,018	0,071	0
2-й	3	0	0,107	0,217
3-й	2	0,049	0	0,099
4-й	2	0,305	0,318	0
5-й	1	0,25	0,152	0
6-й	1	0,065	0,148	0
7-й	2	0	0,195	0,098
Итого		0,678	0,991	0,414

В-пятых, ранжируем предприятия по местам в порядке убывания рейтинговой оценки.



Ранжирование показателей

Место	Предприятие	Рейтинговая оценка
1 - е	3-е	0,414
2 - е	1-е	0,678
3 - е	2-е	0,991

Достоинства методики рейтинговой оценки финансового состояния предприятия:

- базируется на комплексном, многомерном подходе к оценке такого сложного явления, как финансового состояния предприятия;

- осуществляется на основе данных ее публичной отчетности;

- является сравнительной, учитывает реальные достижения конкурентов;

- используется гибкий вычислительный алгоритм, реализующий возможности математической модели сравнительной комплексной оценки деятельности предприятия, прошедший широкую апробацию на практике.

Предлагаемая методика делает количественно измеримой оценку надежности делового партнера, проводимую по результатам его текущей и предыдущей деятельности.

Размещено на Allbest.ru