Теоретические основы финансового анализа

Размещено на http://allbest.ru

Введение

финансовый бухгалтерский баланс

Финансовый анализ деятельности предприятия играет важную роль в укрепление рыночных позиций предприятия. С одной стороны, с его помощью предприятие оценивает собственное финансовое положение, а с другой стороны позволяет проводить грамотную диагностику предприятий конкурентов и деловых партнёров. Всё это позволяет формировать стратегию развития предприятия. Анализ финансового состояния предприятия - это комплексное исследование, характеризующееся системой показателей, которые отражают, во-первых, наличие, во-вторых, размещение и, в-третьих, использование финансовых средств. Анализ финансового состояния предприятия - заключается в определение и диагностике:

1. структуры бухгалтерского баланса.

2. Ликвидность баланса.

3. Платёжеспособность:

- текущая

- принципиальная

4. Деловая активность.

5. Финансовая устойчивость предприятия.

6. Кредитоспособность

7. угроза возможного банкротства.

8. Эффективность деятельности предприятия в целом.

Объектом финансового анализа - являются конкретные характеристики и показатели финансового состояния предприятия.

Предметом финансового анализа являются закономерности оборота капитала на отдельном предприятие, и процесса формирования конечных финансовых результатов деятельности.

1.Бухгалтерский баланс как основной информационный источник финансового анализа деятельности предприятия

финансовый бухгалтерский баланс

За любой предпринимательской деятельностью, с экономической точки зрения, стоит оборот капитала вложенного в эту деятельность. В ходе такого оборота капитал предприятия увеличивается на размер чистой прибыли. Поэтому называется самовозрастающей стоимостью.

Схема оборотного капитала

Весь капитал, вложенный в деятельность предприятия, отражён в строке баланс которая дублируется под активом и пассивом. Далее этот капитал детализируется в двух его основных формах:

- в активе - в виде хозяйственных ресурсов (имуществе предприятия)

- в пассиве - в виде финансовых источниках предприятия (обязательствах)

Таким образом, бухгалтерский баланс представляет собой отчётный документ, отражающий определённый момент, и таким образом он характеризует финансово - хозяйственное состояние предприятия на определённую дату.



Схема бухгалтерского баланса

Внешние обязательства - это обязательства по заёмному капиталу перед кредиторами. Они состоят в необходимости эффективного оборота капитала (с получением прибыли), своевременного его возврата и уплаты процентов по кредиту из этой прибыли.

Внутренние обязательства - это обязательства по собственному капиталу перед инвесторами (акционерами или учредителями). Они состоят в необходимости эффективного оборота этого капитала и в выплате акционерам дивидендов по результатам финансового года.

В активе и пассиве существует строгая логика расположения статей.

В активе она состоит в сокращение срока оборота статей актива. Со сроком оборота статей актива связана их важная характеристика ликвидность активов.

Ликвидность активов - это их способность оборачиваться и возвращаться в денежной форме, когда выручка приходит на расчётный счёт предприятия.

Срок оборота активов с их ликвидностью связан обратной зависимостью, тогда можно сказать, что логика расположения статей в активе в возрастание их ликвидности.

Логика расположения статей в пассиве состоит в сокращение срока их использования в качестве финансовых источников деятельности: от постоянных пассивов (собственный капитал) до кредиторской задолженности (от нескольких дней до нескольких недель).

Между пассивом и активом существует тесная, неразрывная связь.

Во-первых - за счёт финансовых источников формируются хозяйственные ресурсы предприятия. В ходе производственно-хозяйственной деятельности, активы оборачиваются, то есть переносят свою стоимость на создаваемую продукцию и возвращаются денежной форме, когда выручка от реализации приходит на расчётный счет предприятия.

Во-вторых - из полученных денежных средств, предприятие погашает свои внешние обязательства и пополняет собственный капитал за счёт нераспределённой прибыли.

В-третьих - между отдельными статьями актива и пассива тоже существует строгое соответствие: срок оборота отдельных активов не должен превышать срок использования финансовых источников, за счёт которых эти активы созданы. В противном случае предприятие не сможет своевременно выполнить внешние обязательства, будет подвержена финансовым санкциям, и может стать не платёжеспособным. В обороте капитала начнутся сбои, предприятию грозит банкротство.

Таким образом, с одной стороны бухгалтерский баланс отражает состояние капитала предприятия в определённый момент времени, а с другой стороны строение бухгалтерского баланса характеризует сам оборот. Поэтому финансовый анализ деятельности предприятия во многом определяется исследование структуры баланса.

При нормальной, устойчивой экономической и финансовой обстановке, структура бухгалтерского баланса считается удовлетворительной. Она характеризуется следующей структурой:

1. Внеоборотные активы (основные средства), то есть материально - производственная база формируется за счёт собственного капитала.

2. Считается, что собственный капитал должен превосходить внеоборотные активы, и тогда остаток собственного капитала пойдёт на формирование оборотных средств и их называют - собственные оборотные средства. Собственные оборотные средства - это часть капитала предприятия, остающаяся после формирования за счёт него внеоборотных активов и идущая на образование оборотных средств предприятия, в первую очередь на материальные оборотные средства (обслуживающие стадию производства). Наличие собственных оборотных средств в структуре баланса, являются основой финансовой устойчивости предприятия.

3. При недостатке собственных оборотных средств для формирования материальных оборотных средств допустимо вовлечение в производственную деятельность долгосрочных обязательств.

4. При выполнение вышеуказанных условий нематериальные оборотные средства (мобильная часть текущих активов) по величине не меньше краткосрочных обязательств, а это уже условие текущей платёжеспособности предприятия.

Раздел 1. Предварительный анализ финансового состояния предприятия.

Содержит в себе 3 этапа:

1.1) Горизонтальный анализ- сущность данного анализа состоит в оценке динамики основных разделов и статей бухгалтерского баланса как в абсолютном, так и в относительном.

1.2) Проведение вертикального анализа т.е. структуры баланса в динамике удельных весов на начало и конец года.

1.3) Предварительный анализ оценки эффективности использования капитала предприятия на основе сопоставления темпов роста капитала с темпами прироста выручки.

1.1 Горизонтальный анализ

Горизонтальный анализ Предприятия ОАО «Красный октябрь» за 2012 год. Предприятие ОАО «Красный октябрь» по размеру капитала можно отнести к разряду крупных, т.к. его величина на начало 2012 года составляет 4 877 591 тысяч рублей.

За отчетный период размер капитала вложенного в деятельность предприятия увеличился до 678 277 тысячи рублей, что составляет 13,9%. Это свидетельствует о расширении хозяйственной деятельности. Внеоборотные активы увеличились на 477 216 тысяч рублей, что свидетельствует о укреплении материально-производственной базы. Текущие активы предприятия увеличились на 201 061 тысяч рублей.

В Активе максимальный прирост произошел за счет внеоборотных активов. В пассиве это изменение произошло за счет собственного капитала он вырос на 377 517тыс. рублей.

1.2 Вертикальный анализ

Оценка структуры проводится в следующей последовательности:

В начале исследуется структура актива, затем структура финансовых источников и потом структура баланса в целом.

Анализ структуры активов

На начало года в структуре активов преобладают оборотные активы 66 % .Внеоборотные активы составляют 34%. В оборотных активах наибольший удельный вес приходило на нематериальные активы

Анализ структуры пассива

На начало года в структуре пассива преобладает собственный капитал 74%.

СОС=СК- внеоборотные активы=1 984 356 т.р.

В структуре заемного капитала наибольший удельный вес приходится на краткосрочные обязательства, в них преобладает кредиторская задолженность -25,5%т. р, заемные средства-0. Долгосрочные обязательства составляют 0,5%

Анализ структуры баланса

1) Внеоборотные активы созданы за счет собственного капитала.

2) Материальные оборотные средства созданы за счет собственного капитала.

3) Нематериальные оборотные средства созданы за счет:

- СОС-12%

- ДО-0,5%

- КЗ-25,5%

Вывод: В данном случае структура считается удовлетворительной.

1.3 Предварительная оценка эффективности использования капитала предприятия

Предварительная оценка эффективности использования капитала предприятия за 2012год.

ТПР^выр=13,9%-темп прироста выручки.

ТПР^к(б)=13,9%-темп прироста капитала.

Темпы прироста выручки и капитала одинаковые, капитал используется не эффективно.

Раздел 2.Анализ ликвидности баланса

Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия его активами срок превращения, которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса представляет из себя метод исследования структуры баланса, когда актив и пассив делятся на 4 группы каждый, а затем группы из актива и пассива сравниваются между собой по величине.

Все активы сгруппируем в 4 группы по степени их ликвидности, начиная с самых ликвидных:

1) Легкореализуемые активы - включают в себя самую ликвидную часть активов Денежные средства и финансовые вложения. Они могут быть использованы в деятельности предприятия в любой момент времени как для нового оборота, так и для погашения текущих обязательств. Обозначается данная группа «А1»

2) Быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие оборотные активы - достаточно ликвидная часть активов однако для превращения их в денежные средства и выполнения за счет них текущих обязательств требуется некоторое время.(от 2х дней до 2х недель)

Обозначается данная группа «А2»

3) Медленнореализуемые активы включают материальные оборотные средства, обслуживающие стадию производства в оборотах капитала они имеют самый длительный срок оборота из всех текущих активов в основе которого лежат длительность производственного цикла предприятия.

Обозначается данная группа «А3»

4) Труднореализуемые активы - внеоборотные активы их срок оборота всегда более года , они участвуют в обороте капитала достаточно обособленно, частями перенося свою стоимость на создаваемую продукцию в виде амортизационных отчислений и возвращаясь в выручке аккумулируются в амортизационном фонде, таким образом в текущем обороте капитала

5) данные активы не участвуют и не являются источником погашения внешних обязательств.

Пассивы делятся на 4 группы по срокам их использования в качестве финансовых источников деятельности начиная с наиболее срочных к погашению:

1) Наиболее срочные пассивы включают в себя кредиторскую задолженность срок исполнения которой в качестве финансового источника деятельность составляет от нескольких дней до нескольких недель.

Обозначается данная группа «П1»

2) Краткосрочные пассивы - включают в себя краткосрочные заемные средства и прочие краткосрочные обязательства (срок использования от 6 месяцев до 1 года)

Обозначается данная группа «П2»

3) Долгосрочные пассивы включают в себя долгосрочные обязательства (весь 4 раздел баланса)

Используются в качестве финансового источника от 1 года до 5 лет.

Обозначается данная группа «П3»

4) Постоянные пассивы - включают в себя весь 3 раздел баланса, находятся в распоряжении предприятия постоянно пока оно существует.

Стандарты абсолютной ликвидности для анализа ликвидности баланса предприятия:

А1 ? П1

А2 ? П2

А3 ? П3 - неравенство перспективной ликвидности.

А4 ? П4 - балансирующее неравенство.

Выполнение балансирующего неравенства свидетельствует о наличии в структуре баланса собственных оборотных средств.

Система этих 4-х неравенств называется стандартами абсолютной ликвидности, если выполняются все 4 неравенства то баланс считается абсолютно ликвидным, а структура баланса удовлетворительной. Если не выполняется только одно неравенство, причем одно из первых двух неравенств то проводится дополнительная проверка по сумме 2х групп:

А1+А2 ? П1+П2

При выполнении этого неравенства баланс считается близким к абсолютной ликвидности.

Во всех остальных случаях баланс считается далеким от абсолютной ликвидности, а его структура не удовлетворительной.

Данный метод исследования не дает точной оценки степени ликвидности баланса, поэтому применяется, как правило, на стадии предварительного анализа ФСП.

Оценка ликвидности баланса предприятия ОАО "Красный октябрь"

Обозн группы актива	Название группы Актива	Н.Г. Тыс. руб.	К.Г. Тыс. руб.	Обозначен группы пассива	Название группы Пассива	Н.Г. Тыс. руб	К.Г. Тыс. руб.
А1	Легкореализ активы ДС+Ф.В	763161	614992	П1	Наиболеесрочные пассивы. Кредиторская задолжн.	1245029	1541351
А2	Быстрореализ активы. Нематериальные оборотные средства -А1	1115630	1252283	П2	Краткосрочные пассивы. КО-КЗ	0	0
А3	Медленнореализ активы. МОС.	1374602	1587179	П3	Долгосрочные пассивы. ДО	24008	28446
А4	Труднореализ активы. Внеоборотные средства.	1624198	2101414	П4	постоянные пасиивы. Собственный капитал	3608554	3986071
Итого	4877591	5555868	Итого	4877591	5555868
Стандарты абсолютной ликвидности	Н.Г.	К.Г.	Изменения
			Н.Г.	К.Г.
А1 ? П1	А1 < П1	А1 < П1	-481868	-926359
А2 ? П2	А2 > П2	А2 > П2	1115630	1252283
А3 ? П3	А3 > П3	А3 > П3	1350594	1558733
А4 ? П4	А4 < П4	А4 < П4	1984366	1884657

Дополнительная проверка для показателей на Н.Г.:

А1+А2 ? П1 + П2 = 1878791 т.р >1245029 т.р.

НМОС ? КО= 1878791 т.р >1245029 т.р.

Дополнительная проверка для показателей на К.Г.:

А1+А2 ? П1 + П2 = 1867275 т.р. > 1541351 т.р.

НМОС ? КО= 1867275 т.р. > 1541351 т.р.

Вывод:

На начало года. Первое неравенство текущей ликвидности не выполняется, то есть у предприятия недостаточно денежных средств для погашения КЗ. Второе неравенство выполняется, так как у предприятия отсутствует ЗС. По итогам выполнения дополнительной проверки можно сделать вывод, что у предприятия достаточно НМОС для погашения КО.

Третье неравенство выполняется, то есть у предприятия достаточно МОС для погашения ДО.

Четвертое балансирующее неравенство выполняется, что свидетельствует о наличии у предприятия СОС.

В целом можно сделать вывод, что на Н.Г. баланс предприятия близок к абсолютной ликвидности, структура баланса удовлетворительная.

На конец года. К концу года по стандартам абсолютной ликвидности не произошло изменений, но снижается ликвидность, так как в первом уравнении недостаток увеличивается.

Раздел 3. Определение финансово-оперативных коэффициентов

Расчет финансово оперативных коэффициентов используется как метод финансового анализа с помощью которого можно соизмерять различные части баланса между собой определяя характеристики финансового состояния предприятия(ФСП), а также соизмерять результаты деятельности с величиной капитала функционирующего на предприятии.

Как правило в Финансовом анализе выделяют 4 группы ФОК:

1) Коэффициенты ликвидности.

2) Коэффициенты финансовой устойчивости. (платежеспособности)

3) Показатели деловой активности.

4) Коэффициенты рентабельности.

Первые две группы характеризуют структуру баланса, а 3 и 4 группы соизмеряют результаты деятельности с вложенным капиталом.

3.1 Коэффициенты ликвидности

Коэффициенты ликвидности - это показатели которые отражают способность предприятия погашать в течении года краткосрочные(текущие) обязательства за счет оборота оборотных средств, таким образом они характеризуют текущую платежеспособность.

Текущая платёжеспособность предприятия характеризуется несколькими коэффициентами ликвидности которые характеризуют соотношение отдельных частей оборотных активов различающихся по степени ликвидности с краткосрочными обязательствами (кредиторской задолженностью) предприятия.

Группы коэффициентов ликвидности:

1) К_1-1 - Коэффициент абсолютной(срочной) ликвидности - показывает какую часть краткосрочных обязательств предприятие в состоянии погасить в ближайшее время за счет самой ликвидной части актива Д.с.+Ф.в.

К_1-1= = ? 0,2

Где 0,2 это нормативное значение.

К_1-1^н.г. = = 0,62 > 0.2

К_1-1^к.г. = = 0,4 > 0.2

На начало года предприятие в состоянии погасить за счет денежных средств и финансовых вложений 0,62 часть краткосрочных обязательств - это соответствует нормативу.

К концу года эта часть сократилась до 0,4 и все еще остается в пределах нормы.

2) К_1-2 - Коэффициент промежуточного покрытия(быстрой ликвидности) - отражает соотношение между нематериальными оборотными средствами и краткосрочными обязательствами при условии своевременных расчетов с дебиторами.

К_1-2= = ? 1

К_1-2^н.г. = = 1,51 >1,0

К_1-2^к.г. = = 1,22 >1.0

Вывод: на начало года у предприятия НМОС превосходят КО в 1,51 раз, что соответствует нормативу. К концу года коэффициент серьезно снижается до 0,7 и стал ниже нормативному значению, к концу года коэффициент снижается до 1,22 и при этом остается в пределах нормы.

К_1-3 -Коэффициент общего покрытия (текущей ликвидности) - уровень данного показателя зависит от вида деятельности предприятия, определяется длительностью производственного цикла, структурой запасов и другими хозяйственными факторами.

Данный коэффициент показывает платежные возможности предприятия не только при своевременных расчетах с дебиторами, но и при благоприятном течении всей производственно-хозяйственной деятельности(ПХД).

Высокое нормативное значение коэффициента (2.0) текущей ликвидности объясняется тем, что предприятие должно не только погасить краткосрочную задолженность, но при этом поддержать непрерывность ПХД.

Данный показатель является самым значимым в группе коэффициентов ликвидности и используется в качестве критерия банкротства.

К_1-3= = ? 2

К_1-3^н.г. = = 2,62 > 2,0

К_1-3^к.г. = = 2,25> 2.0

Вывод: на начало года у предприятия достаточно текущих активов (2,62) для погашения краткосрочных обязательств и одновременного поддержания непрерывности ПХД .

К концу года значение снижается до 2,25 и при этом значение соответствует нормативу.

В целом, текущую платежеспособность предприятия можно оценить как высокую, с отрицательной динамикой.

3.2 Коэффициенты финансовой устойчивости(платежеспособности) предприятия

Данная группа коэффициентов характеризует структуру финансовых источников(пассив) и баланса в целом.

Эта группа коэффициентов характеризует степень защищённости инвесторов (Собственный капитал) и кредиторов (Заемный капитал).

Собственный капитал ? Заемный капитал

С помощью этих двух коэффициентов анализируется финансовая устойчивость и оценивается принципиальная платежеспособность.

Принципиальная платежеспособность - способность предприятия покрыть за счет собственных средств внешние обязательства.

Группы коэффициентов финансовой устойчивости:

1) К_2-1 - Одним из важнейших показателей финансовой устойчивости характеризующий принципиальную платежеспособность является коэффициент автономии. Он отражает долю собственного капитала во всех финансовых источниках деятельности предприятия.

К_2-1 = = ? 0,5

По данному коэффициенту судят о наличии/отсутствии у предприятия принципиальной платежеспособности, при выполнении нормативного значения говорят что собственный капитал выступает гарантией возврата заемного капитала, если значение достаточно высоко то говорят об осторожном отношении к формированию финансовых источников деятельности, а если значение коэффициента низкое то считается что структура финансовых источников рискованная.

К_2-1^н.г. = = 0.74> 0,5

К_2-1^к.г. = = 0,72 > 0,5

Вывод: на начало года доля собственного капитала во всех финансовых источниках составляет 0,74 это соответствует нормативному значению и свидетельствует о наличии принципиальной платежеспособности предприятия, так как предприятие в состоянии покрыть внешние обязательства за счет СК. На конец года доля СК снижается до 0,72 и так же остается в пределах нормы. В целом принципиальную платежеспособность можно оценить как высокую, с отрицательной динамикой.

2) К_2-2 - Коэффициент заемных средств - отображает долю внешних обязательств во всех финансовых источниках

К_2-2 = = < 0,5

Данный коэффициент характеризует степень зависимости предприятия от внешних обязательств.

К_2-2^н.г. = 1- К_2-1^н.г. = 0.26 < 0,5

К_2-2^к.г. = 1- К_2-1^2к.г. = 0,28 < 0,5

Вывод: на начало года доля заемного капитала составила 0,26 что соответствует нормам, зависимость низкая. К концу года доля заемного капитала увеличивается до 0,28, что соответствует нормам, зависимость от внешних обязательств низкая. В целом значительных изменений у предприятия не произошло.

К_2-3 - Соотношение заемных и собственных средств предприятия. Коэффициент показывает чьи интересы инвесторов или кредиторов больше представлены в деятельности предприятия.

К_2-3 = < 1

К_2-3^н.г. = 0,36 < 1

К_2-3^к.г. = 0,39 < 1

Вывод: в структуре финансовых источников, на весь период, преобладает собственный капитал, т.е. интересы инвесторов в деятельности предприятия, представлены больше, что соответствует нормативам. Динамика проявления интересов инвесторов к предприятию к концу года, повышается.

Вывод: За весь исследуемый период в структуре актива преобладают мобильные средства, что соответствует виду экономической деятельности.

Анализ наличия собственных оборотных средств в структуре баланса

К_2-3 <К_2-4 - это условие говорит о наличии в структуре баланса собственных оборотных средств.

К_2-3^н.г. <К_2-4^н.г. = 0,36 < 2,01

К_2-3^к.г. = К_2-4^к.г. = 0,39 < 1,65

За весь исследуемый период К_2-3 <К_2-4 т.е. у предприятия есть собственные оборотные средства.

3) К_2-5- Коэффициент мобильности (манёвренности) собственного капитала. Показывает какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности компании т.е. вложено в оборотные активы, этот коэффициент отображает долю собственных оборотных средств в общей сумме собственного капитала.

К_2-5 = ~ 0,5

К_2-5^н.г. = = 0,55 >0,5

К_2-5^к.г. = = 0,48 < 0,5

Вывод: на начало года доля СОС в СК составляет 0,55 это высокая мобильность капитала. На конец года доля СОС в СК понизилась до 0,48 при этом мобильность нормальная.

4) К_2-6- Коэффициент финансового напряжения. Отражает долю краткосрочных обязательств во всех финансовых источниках.

К_2-6 = ? 0,2

К_2-6^н.г. = = 0,26> 0.2

К_2-6^к.г. = = 0,28 > 0.2

Вывод: На начало года доля КО во всех источниках составляет 0,26 присутствует некоторая финансовая напряженность. На конец года доля КО во всех источниках составляет 0,28 что говорит о повышении финансовой напряженности, но при этом она остается незначительной.

5) К_2-7- Коэффициент кредиторской задолженности. Отражает долю кредиторской задолженности в заемном капитале и характеризует финансовую напряжённость в структуре заемного капитала, дополняя предыдущий коэффициент.

К_2-7 =

К_2-7^н.г. = = 0,99

К_2-7^к.г. = = 0,99

Вывод: на начало и на конец года в структуре ЗК,КЗ составляет 0,99 что говорит о высокой напряженности.

Итоговый вывод:

За весь рассматриваемый период в структуре финансовых источников преобладает собственный капитал, это говорит о наличии принципиальной платежеспособности предприятия. В СК присутствует СОС, на начало года мобильность высокая, а на конец года мобильность нормальная. В структуре финансовых источников есть некоторая напряженность и на начало года и на конец года. В структуре ЗК на н.г. и к.г. присутствует высокая финансовая напряженность, так как доля КО=0,99

3.3 Показатели деловой активности

Данная группа показателей характеризует интенсивность использования капитала, вложенного в деятельность предприятия и отдельных его элементов.

Измерителями этих процессов являются показатели оборачиваемости. Которые отражают размер выручки, получаемой предприятием с каждого рубля вложений (активов). Оборачиваемость средств вложенных в активы, кроме коэффициентов оборачиваемости характеризует показателями длительности одного оборота. На длительность нахождения средств в обороте влияют факторы внешнего и внутреннего характера. К внешним факторам относится сфера деятельности предприятия, масштабы деятельности, экономические условия хозяйствования страны в целом.

Внутренние факторы - это структура активов, которая определяется по многим видам деятельности:

1)Структура оборотных активов. 2) Ценовая и сбытовая политика предприятия. 3) Эффективность менеджмента компании.

Таким образом, можно сказать, что деловая активность предприятия - это способность быстро оборачивать активы и больше получать выручки за период времени. (Быстро создавать и реализовывать продукцию).

Деловая активность предприятия непосредственно влияет на финансовое положение.

Ускорение оборачиваемости капитала (активов) способствует сокращению потребности в нём (абсолютное высвобождение), либо приросту выручки (относительное высвобождение). И в том и другом случае - это ускорение оборачиваемости приводит к относительному сокращению затрат, а значит к увеличению прибыли, что является реальным и важнейшим способом укрепление финансового состояния, а так же укрепления платежеспособности. И наоборот замедление оборачиваемости активов, требует привлечения дополнительным средств для продолжения хозяйственной деятельности в прежних масштабах, что приводит к росту уровня затрат, сокращению прибыли, ухудшению ФСП в целом.

1) Коэффициент общей оборачиваемости активов. Даёт наиболее обобщенное представление о деловой (хозяйственной) активности предприятия. Этот коэффициент сравнивает непосредственный результат и выручку с размером вложенных средств.

К_3-1 = =1 (руб/руб.)

К_3-1^н.г. = = 0,88 руб/руб.

К_3-1^к.г. = = 0,88 руб/руб.

Вывод: на начало года с каждого рубля вложенного в деятельность, предприятию возвращается 88 к. в виде выручки, это нормальная деловая активность. На конец года отдача не меняется и составляет 88 к. Деловая активность остается стабильно нормальной.

Д_3-1 = =1

Д_3-1^н.г. = = 414,77 дни

Д_3-1^к.г. = = 414,77 дни

Вывод: на начало года и на конец года активы совершали полный оборот за 414,77 дней. Отсутствие динамики в показателях деловой активности свидетельствует о том, что фактор не влияет на изменение ФСП.

Коэффициент мобильности активов:

К_3-2 =

К_3-2^н.г. = = 0,66

К_3-2^к.г. = = 0,62

Вывод: на начало года мобильность нормальная и составляет 0,66, а к концу года снизилась до 0,62. При оборачиваемости 0,88 это говорит о том, что менеджмент не эффективен.

2) Коэффициент оборачиваемости оборотных средств

К_3-3 =

К_3-3^н.г. = = 1,32

К_3-3^к.г. = = 1,42

Вывод: на начало года с каждого рубля вложенного в текущие активы, возвращалось 1 р. 32 к. выручки, а на конец года деловая активность возрастает и с каждого вложенного рубля получает 1р.42к.

Д_3-3 =

Д_3-3^н.г. = = 276,51

Д_3-3^к.г. = = 257,04

Вывод: Оборотные активы совершили полный оборот на начало года за 276,51 дней, а к концу года произошло ускорение оборачиваемости до 257,04 дней. Это приводит к относительному высвобождению оборотных средств.

3) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

К_3-4 =

К_3-4^н.г. = = 3,86

К_3-4^к.г. = = 3,92

Вывод: на начало года дебиторская задолженность совершает 3,86 оборотов, а к концу года обороты возросли до 3,92.

Д_3-4 =

Д_3-4^н.г. = = 94,56

Д_3-4^к.г. = = 93,11

Вывод: на начало года дебиторы рассчитывались с предприятием по дебеторской задолженности, в среднем, за 94,56 дней, а на конец года произошло ускорение оборачиваемости ДЗ до 93,11 дней, это укрепляет текущую платежеспособность.

4) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

К_3-5 =

К_3-5^н.г. = = 3,46

К_3-5^к.г. = = 3,18

Вывод: на начало года КЗ совершала 3,46 оборотов. К концу года количество оборотов сократилось до 3,18 оборотов.

Д_3-5 =

Д_3-5^н.г. = = 105,49

Д_3-5^к.г. = = 114,78

Вывод: на начало года предприятие погашает кредиторскую задолженность за 105,49 дней, а к концу года оборачиваемость КЗ замедлилась до 114,78 дней. Сравнивая оборачиваемость ДЗ и КЗ предприятия, можно сделать вывод, что ДЗ быстрее, чем КЗ, это обеспечивает предприятию нормальные условия текущей платежеспособности на н.г. и на к.г.

Итоговый вывод: За весь рассматриваемый период наблюдается положительная тенденция общей оборачиваемости активов предприятия. На начало года и на конец года на каждый вложенный рубль возвращалось 88 копеек, оборачиваемость активов и на н.г. и на к.г. одинаковая и составляет 414,77 дней, происходит относительное высвобождение активов деловая активность предприятия нормальная, на начало года оборачиваемость нормальная, но к концу года она снижается и при низкой оборачиваемости можно сделать вывод, что менеджмент компании недостаточно эффективен.

3.4 Коэффициент рентабельности

Данная группа коэффициентов характеризует эффективность деятельности предприятия. Поскольку целью любой предпринимательской деятельности является получение максимальной прибыли при минимальных затратах. Коэффициенты рентабельности (прибыльности) отражают степень достижения цели, являются оценочными показателями финансовых итогов деятельности предприятия. Коэффициент рентабельности можно разделить на 2 группы: 1) Рентабельность вложений (Капитала, затрат, инвестиций). 2) Рентабельность реализации.

R₁^влож = (руб/руб)*100%(коп/руб)

Данные показатели отражают, насколько копеек чистой прибыли возрастает каждый рубль, вложенный в деятельность предприятия.

R₁^реализ = (руб/руб)*100%(коп/руб)

Эта группа коэффициентов рентабельности характеризует размер прибыли, получаемой предприятием в каждом рубле выручки.

В числителе этих показателей могут быть использованы различные виды прибыли.

- Прибыль от продаж (2200)

- Прибыль до налогообложения (2300)

- Чистая прибыль (2400)

1) Коэффициент общей рентабельности активов.

К_4-1 =

К_4-1^н.г. = = 0,11 коп/руб.

К_4-1^к.г. = = 0,8 коп/руб.

Вывод: на начало года каждый рубль, вложенный в активы предприятия возрастает на 11 коп. чистой прибыли. Рентабельность можно оценить как недостаточную. На конец года выявлена отрицательная динамика. Деятельность на предприятии можно оценить как низкоэффективную.

2) Коэффициент общей рентабельности реализации

Данный показатель часто называют показателем конкурентоспособности, он говорит об умении контролировать уровень затрат на предприятии, а также об эффективности ценовой и сбытовой политик предприятия.

К_4-2 =

К_4-2^н.г. = = 0,12

К_4-2^к.г. = = 0,1

Вывод: на начало года, в каждом рубле выручки, предприятию приходит 12 копеек чистой прибыли, к концу года этот показатель снижается до 10 копеек чистой прибыли. Данный показатель является нормальным.

3) Коэффициент рентабельности продаж

Характеризует рентабельность выпускаемой и реализуемой продукции.

К_4-3 =

К_4-3^н.г. = = 0,13

К_4-3^к.г. = = 0,11

Вывод: на начало года в каждом рубле выручки предприятию приходит 13 копеек прибыли от продаж. На конец года этот показатель снижается до 11 копеек. Конкурентоспособность все так же низкая.

Сводная таблица финансово-оперативных коэффициентов

Обозначение	Название	Формула	Норма	Начало года	Конец года	Д
1	2	3	4	5	6	7
Коэффициенты ликвидности
К1-1	Коэффициент абсолютной(срочной) ликвидности		< 0.2	0,62	0,4	-0,22
К1-2	Коэффициент промежуточного покрытия(быстрой ликвидности)		? 1	1,51	1,22	-0,29
К1-3	Коэффициент общего покрытия (текущей ликвидности)		? 2	2,62	2,25	-0,37
Коэффициенты финансовой устойчивости
К2-1	Коэффициент автономии(собственности)		? 0,5	0,74	0,72	-0,02
К2-2	Коэффициент заемных средств		< 0,5	0,26	0,28	0,02
К2-3	Коэффициент соотношения заемных и собственных средств		< 1	0,36	0,39	0,03
К2-4	Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств предприятия		~ 1	2,01	1,65	-0,36
К2-5	Коэффициент мобильности собственного капитала		~ 0,5	0,55	0,48	-0,07
К2-6	Коэффициент финансовой напряженности		? 0,2	0,26	0,28	0,02
К2-7	коэффициент кредиторской задолженности		? 0,5	0,99	0,99	0
Коэффициенты деловой активности
К3-1	Коэффициент общей оборачиваемости активов		~ 1	0,88	0,88	0
Д3-1	Длительность общей оборачиваемости активов			414,77	414,77	0
К3-2	Коэффициент мобильности активов		> 0.5	0,66	0,62	-0,04
К3-3	Коэффициент оборачиваемости оборотных средств			1,32	1,42	0,1
Д3-3	Длительность оборачиваемости оборотных средств			276,51	257,04	-19,47
К3-4	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности			3,86	3,92	0,06
Д3-4	Длительность оборачиваемости дебиторской задолженности			94,56	93,11	-1,45
К3-5	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности			3,46	3,18	-0,28
Д3-5	Длительность оборачиваемости кредиторской задолженности			105,49	114,78	9,29
Коэффициенты рентабельности
К4-1	Коэффициент общей рентабельности активов			0,11	0,08	-0,03
К4-2	Коэффициент общей рентабельности реализации			0,12	0,1	-0,02
К4-3	Коэффициент рентабельности продаж			0,13	0,11	-0,02

Раздел 4. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость, как основа ПХД предприятия отражает:

1) Финансовую независимость (Наличие собственных средств > заёмного капитала ; коэффициент автономии).

2) Способность маневрировать собственными средствами (При наличии СОС).

3) Достаточную финансовую обеспеченность бесперебойного производственного процесса

(СК + ДО >= Внеоб. Активы + МОС).

Сущность финансовой устойчивости заключается в обеспеченности материальных оборотных средств к соответствующим источникам их формирования (СОС и Долгосрочные обязательства)

В зависимости от конкретных источников формирования МОС, выделяют несколько ситуаций ФУП. При оценке финансовой устойчивости, необходимо помнить, что внешним проявлением ФУП является условие текущей платежеспособности, которая предполагает погашение краткосрочных обязательств за счёт НМОС.

Эти две характеристики ФСП неразрывно связаны между собой, поэтому если предприятие внутренне финансово устойчиво, то внешне оно платежеспособно и наоборот при отсутствии финансовой устойчивости, предприятие не платежеспособно.

Типы ситуаций по степени устойчивости

Для характеристики ФУП, применяют несколько показателей, отражающих различную степень использования финансовых источников для формирования МОС. В первую очередь рассчитывают возможные источники формирования МОС.

И1 = СОС = СК - Внеоб. Активы

И2 = СОС + ДО

И3 = И2 + Краткоср. Заёмные средства

После определения этих возможных источников, рассчитывают излишек (недостаток) для формирования МОС, на основе сопоставления величины источника и размера МОС.

ДИi = Иi - МОС ( + излишек ; - недостаток )

Этот расчёт проводится в несколько шагов, до момента пока Дi не станет положительным. В этом случае можно сделать заключение о конкретных источниках формирования МОС.

При кризисной ФУ предприятие сталкивается с нарушением текущей платежеспособности, структура баланса не удовлетворительна и предприятие находится на грани банкротства.

Для выхода из кризисной ФУ предприятию необходимо совершенствовать свою деятельность что проявляется в оптимизации структуры баланса:

1) Оптимизация Финансовых источников за счет:

1.1) Увеличения собственного капитала и пополнения СОС, в первую очередь за счет увеличения нераспределенной прибыли, привлечения инвестиций при помощи дополнительной эмиссии акций.

1.2) Рассмотрение возможности получения долгосрочного кредита.

2) Оптимизация актива:

2.1) Сократить или передать в аренду не использованные производственные мощности.

2.2) Сокращение излишних элементов МОС:

А) В производственных запасах.

Б) В незавершенном производстве. (за счет разумного сокращения производственного цикла)

В) Сокращение излишних МОС в запасах не реализованной готовой продукции (задача внутреннего фин. анализа.)

Определение ситуации ФУП для предприятия ОАО «Красный октябрь»

Показатели	НГ	КГ
И1 = СОС = СК - Внеоб. Активы	1984356	1884657
1) И2 = СОС + ДО	2008364	1913103
И3 = И2 + Краткоср. Заёмные средства	2008364	1913103
2) МОС	1374602	1587179
3) Д И1 = СОС - МОС	609754	297478
Д И2 = И2 - МОС
Д И3 = И3 - МОС

Вывод: на начало и на конец года МОС формировался за счет СОС, это говорит об абсолютной финансовой устойчивости, но при этом динамика отрицательна, есть тенденция к ослаблению абсолютной устойчивости. Структура баланса удовлетворительная.

Раздел 5. Оценка угрозы возможного банкротства

Понятие «Банкротство» - является юридическим, то есть банкротом предприятие должника может признать только арбитражный суд в ходе судебного разбирательства.

Под несостоятельностью предприятия понимается его неспособность финансировать текущую операционную деятельность и погашать текущие обязательства, это является следствием разбалансированности экономического воспроизводства капитала предприятия, а также результатом его не эффективных деловой, инвестиционной и финансовой политики. Угроза банкротства для предприятия может быть вызвана как внешними, так и внутренними причинами.

Внешние причины:

1) Нестабильная кризисная экономическая ситуация в стране в целом.

2) Разбалансированность системы кредитно-денежных отношений.

3) Не выгодные условия поставок товаров.

Внутренние причины:

1) Сокращение объёмов продаж, вызванное:

А) Снижением качества продукции.

Б) Не эффективной ценовой политикой предприятия.

В) Не эффективным маркетингом.

Г) Отсутствием оптимальной сбытовой сети.

2) Снижение ликвидности активов вызванное сбоями в обороте капитала.

3) Высокие издержки деятельности предприятия.

4) Взаимные неплатежи.

5) Неудача крупного инвестиционного проекта.

Внешними признаками финансовой несостоятельности предприятия выступает его неплатежеспособность, когда предприятие не выполняет свои обязательства перед кредиторами в течении длительного периода.

Признаки угрозы банкротства, которые свидетельствуют о возможных финансовых затруднениях следующие:

1) Хронический спад производства.

2) Хроническая убыточность.

3) Наличие длительных просроченных дебиторской и кредиторской задолженности.

4) Неспособность предприятия своевременно выполнять текущие обязательства.

5) Увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в пассиве.

6) Хроническое замедление оборачиваемости текущих активов.

7) Наличие сверх нормативных запасов сырья и готовой продукции.

8) Снижение производственного потенциала предприятия.

Для предотвращения массового банкротства предприятий в 90 годы 20 века была разработана процедура банкротства целью, которой является снижение негативных последствий, ущербов для деловых партнеров предприятия должника.

Нормативно правовая база механизма банкротства предприятия:

1) ГК РФ.

2) ФЗ « О несостоятельности( Банкротстве) предприятий» дата принятия 1992 год.

3) «Методические положения по оценке ФСП и установлению неудовлетворительной процедуры баланса»

Система критериев банкротства - определяющая неудовлетворительность структуры баланса предприятия заявлена в «методических положениях по оценке ФСП» в данную систему включается 2 основных критерия и 1 вспомогательный.

1) Коэффициент текущей ликвидности.

К_т.л.= ?2

К_т.л.^н.г. = = 2,62 > 2

К_т.л.^к.г. = = 2,25 > 2

Д К_т.л= - 0,37

Вывод: на начало года у предприятия текущая платежеспособность высокая, на конец года тоже высокая, но с отрицательной динамикой.,,0

2) Коэффициент обеспеченности собственными средствами - он отражает в какой степени текущие активы созданы за счет СОС

К_обСОС = ? 0,1

К_обСОС^н.г. = = 0,61

К_обСОС^к.г. = = 0,54

Вывод: оба критерия на начало и на конец года соответствуют нормативным значениям, структура баланса удовлетворительная, предприятие финансово состоятельное.

3) Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности - прогнозируется на ближайшие месяцы развитие ситуации с текущей платежеспособностью предприятия.

К_{вост(утр)} = ? 1

Где t - количество месяцев прогноза.

Т - количество месяцев в году.

Ситуации по расчету третьего критерия банкротства различаются тем каково К_тл на конец года и какова выявленная динамика по этому показателю.

1) К_тл ^кг> 2, ? > 0 - в этой ситуации у предприятия стабильная благоприятная ситуация, устойчивая текущая платежеспособность, угроза банкротства не выявлена.

2) К_тл ^кг > 2, ? < 0 - в этом случае рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности на 3 месяца (t=3) могут быть 2 варианта:

А) К_утр > 1 - в таком случае нужно преодолевать отрицательную динамику К_тл

Б) К_утр < 1 - в таком случае предприятию грозит в ближайшем квартале потеря платежеспособности и ему необходима система мер по укреплению текущей платежеспособности.

3) К_тл ^кг < 2, ? > 0 - считается коэффициент восстановления платежеспособности на ближайшие 6 месяцев(t=6), так же могут быть 2 варианта:

А) К_восст > 1 - у предприятия есть реальная возможность в ближайшие 6 месяцев восстановить текущую платежеспособность.

Б) К_восст < 1 - при выявленной динамике текущая платежеспособность не будет восстановлена, требуется усилить положительную динамику.

4) К_тл ^кг < 2, ? < 0 -выявленная динамика не позволяет предприятию обеспечивать текущую платежеспособность, оно находится на грани банкротства, предприятию необходима система антикризисных мер.

Вывод: на рассматриваемом предприятии К_тл ^кг ₌ 2,25; ? =-0,37 это ситуация №2

К_вост = = 1,08

К_восст = 1,08>1

Предприятию при отрицательной динамике в ближайшее время (3 месяца) не грозит потеря текущей платежеспособности, однако необходимо преодолевать отрицательную динамику.

Выводы и предложения

Исходя из проведенного анализа, можно сделать вывод что за исследуемый период на предприятии в целом ситуация удовлетворительная. Предприятие считается крупным, так как размер его капитала превышает 500 миллионов рублей и на конец периода мы видим, что капитал возрастает, это приводит к расширению хозяйственной деятельности. Выручка у предприятия тоже возрастает, это говорит о росте деловой активности. В структуре актива предприятия на исследуемый период преобладают мобильные средства, их мобильность высокая, так же мы видим наличие у предприятия СОС что свидетельствует о том, что основные средства предприятия и МОС созданы за счет собственного капитала, но в создании НМОС участвуют краткосрочные обязательства и долгосрочные обязательства. Все это говорит о том, что структура баланса считается удовлетворительной. Коэффициент текущей ликвидности показал, что у предприятия на начало и на конец года достаточно текущих активов для погашения краткосрочных обязательств и одновременного поддержания ПХД. В целом текущую платежеспособность можно оценить как высокую, с отрицательной динамикой. Коэффициент финансовой устойчивости показал, что на начало и на конец года доля собственного капитала соответствует нормативным значениям, это говорит о наличии принципиальной платежеспособности, но с отрицательной динамикой. Коэффициент финансовой напряженности показал, что на начало и на конец года у предприятия присутствует финансовая напряженность, но она не значительная. При расчете коэффициента общей оборачиваемости активов можно сделать вывод, что на начало и на конец года отдача с каждого рубля одинаковая и деловая активность считается нормальной. Длительность одного оборота составляет 414,77 дней и на начало и на конец года, отсутствие динамики говорит о том, что данный фактор не влияет на изменение ФСП. При расчете коэффициента общей рентабельности активов мы видим, что рентабельность предприятия можно оценить как недостаточную, с отрицательной динамикой к концу года.

Финансовая устойчивость предприятия на протяжении всего исследуемого периода является абсолютно устойчивой. Структура баланса удовлетворительная. По системе критериев банкротства коэффициент текущей ликвидности соответствует норме. Платежеспособность высокая, но с отрицательной динамикой к концу года.

При всей благоприятной обстановке на предприятии, динамика многих показателей отрицательная. Во-первых, нужно увеличивать количество оборотов оборотных средств. Во вторых на предприятии снижается рентабельность, соответственно уменьшается конкурентоспособность. В третьих финансовая устойчивость на предприятии является абсолютной, но с отрицательной динамикой.

Для решения этих задач нужно уменьшать количество дней, за которые происходит полный оборот, еще повышать деловую активность, понижать уровень затрат. Снижение себестоимости продукции, с целью повысить конкурентоспособность. Нужно лучше контролировать уровень затрат и укрепить менеджмент. Также можно сократить или передать в аренду не используемые производственные мощности, сократить излишки МОС.

Размещено на Allbest.ru