Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

54

2395

67

По заказчикам:

Розничная сеть магазинов «Емшан»

455

22

1502

40

2252

63

Розничная сеть магазинов «Иволга- Холдинг»

352

17

600

16

0

0

Прочие заказчики

1261

61

1652

44

1322

37

План отчетного периода

2200

106,4

4000

106,55

3800

106,3

Отклонение от

плана (+, -)

-132

6,4

-246

6,55

-226

6,3

Порог рентабельности, тыс. тенге

85,73

47,67

265,47

79

306,36

89,7

Как мы видим из таблицы, план по реализации продукции не довыполнен на 6,4 % в 2006 г., в 2007 г. - на 6,55 %, в 2008 г. - на 6,3 %. Темп ее прироста в 2007 г. к 2006 г. составил 81,5 %. А вот в 2008 г. по отношению к 2006 г. темп прироста выполненных работ сократился на 4,8 %.

2.1.2 Анализ затрат на производство продукции

Анализ производственных затрат, основанный на данных оперативного учета, занимает одно из важнейших мест в анализе экономической деятельности предприятия, так как является основой для контроля за эффективностью деятельности предприятия и эффективностью использования производственных ресурсов.

Анализ уровня затрат на тенге выполненной работы включает оценку затрат в целом по фирме за анализируемый период (таблица 12).

Таблица 12 - Анализ уровня затрат на рубль выполненной работы

Наименование показателей	2006 г	2007г	2008г
Уровень затрат на тенге продукции по плану на выполненный объем работ по фирме, тиын	90	93	95
Уровень затрат на тенгепродукции фактически по фирме, тиын	89	97	98
Отклонение (экономия «-», перерасход «+») фактического уровня затрат на рубль продукции от плановогоуровня, тиын	-1	4	3

Затраты на производство продукции являются текущими и включаются в затраты на производство продукции того отчетного периода, к которому они относятся, независимо от времени оплаты.

Затраты, связанные с капитальными вложениями, учитываются отдельно от текущих затрат -- например, затраты на приобретение основных средств возмещаются постепенно путем включения в затраты на производство проданной продукции части их стоимости в виде амортизационных отчислений.

Статьи затрат по экономическим элементам охватывают производственное использование всех хозяйственных ресурсов организации и является единой для всех отраслей экономики. При формировании расходов по обычным видам деятельности должна быть обеспечена группировка по следующим элементам:

1) материальные затраты (за вычетом возвратных отходов);

2) затраты на оплату труда;

3) отчисления на социальные нужды;

4) амортизация;

5) прочие затраты.

Структура затрат на производство характеризует долю отдельных элементов затрат в общем итоге затрат.

С точки зрения структуры затрат, различают производства:

-материалоемкие,

-трудоемкие,

-фондоемкие.

Информация о затратах содержится в форме 5 годового бухгалтерского отчета. Там приводятся сведения о затратах на производство в разрезе экономических элементов и в целом по итогу затрат за 2 года (отчетный и аналогичный предыдущий период (таблица 13)

Таблица 13 - Структура затрат на выполнение работ

Наименование статей и элементов затрат	2006г	2007г	2008г
	всего, млн. тенге	уд. вес, %	всего, млн. тенге	уд. вес, %	Всего, млн. тенге	уд. вес, %
1. Материалы	923	50	1994,85	55	1834,04	52
2.Оплата труда рабочих	221,52	12	544,05	15	458,51	13
3. Затраты на содержание и эксплуатацию оборудования	332,28	18	362,7	10	529,05	15
4. Прямые затраты	1476,8	80	2901,6	80	2821,6	80
5. Накладные расходы	369,2	20	725,4	20	705,4	20
6.Затраты на выполнение работ	1846	100	3627	100	3527	100
1. Материалы	923	50	1994,85	55	1834,04	52
2.Оплата труда рабочих и ИТР	369,2	20	797,94	22	705,4	20
3. Отчисления на соц. нужды	184,6	10	362,7	10	352,7	10
4.Прочие затраты	350,74	19	435,24	12	599,59	17
5.Амортизация основных фондов	18,46	1	36,27	1	35,27	1
6.Затраты на выполнение работ	1846	100	3627	100	3527	100

Как мы видим из таблицы большая доля затрат на выполнение работ приходится на материалы - 50 %, 55 % и 52 % соответственно по периодам, как, в принципе, и должно быть, затем на накладные расходы - 20 % по всем периодам, из-за сокращения которых можно получить экономический эффект.

Заметным резервом снижения себестоимости СМР при сокращении продолжительности строительства является экономия средств (затрат), расходуемых пропорционально времени осуществления работ. Такого рода издержки сосредоточены главным образом в накладных расходах строительной организации. Подобные затраты принято называть условно-переменными. При сокращении продолжительности строительства их экономия составит:

Эн.р. = КпНр(1 - ф / tпл), (1)

где Кп - коэффициент, учитывающий удельный вес условно-переменной

части накладных расходов в их общей величине;

Нр - сумма накладных расходов по смете строящегося объекта (комплекса);

ф/tпл - фактическая и плановая продолжительность строительства объекта (комплекса).

Рисунок 1- Затраты на производство продукции по периодам

Затраты на производство и реализацию продукции определяют уровень и структуру ее себестоимости.

Состав и структура затрат зависят от характера и условий производства при той или иной форме собственности, от соотношения материальных и трудовых затрат и других факторов.

Затраты на производство и реализацию продукции, формирующие ее себестоимость, один из важнейших качественных показателей коммерческой деятельности предприятий.

Они в целом, формирующие себестоимость продукции, являются важнейшим многофакторным компонентом, определяющим величину прибыли предприятия.

Проанализируем соотношения постоянных и переменных затрат, а также темп изменения затрат по сравнению с темпом изменения объема продукции, которые представлены в таблице 14.

Таблица 14 - Анализ соотношения затрат на выполнение работ и темп изменения объема продукции и затрат (в базисных ценах), млн. тенге

Наименование показателей	2006г	2007г	2008г
1. Затраты на выполнение работ,	1846	3627	3527
2. Затраты на выполнение работ в базисных ценах,	1846	3073,73	2519,3
3. Объем выполненных работ в действующих ценах	2068	3754	3574
4. Объем выполненных работ в базисных ценах,	2068	3181,36	2552,86
5. Условно-постоянные накладные расходы,	184,6	435,24	387,97
6. Амортизация основных фондов,	18,46	36,27	35,27
I. Соотношение прямых и косвенных затрат
7. Прямые затраты,.	1476,8	2901,6	2821,6
8. Косвенные (накладные) расходы,	369,2	725,4	705,4
9. Соотношение прямых затрат на единицу косвенных	1:4	1:4	1:4
II. Соотношение постоянных и переменных затрат
10. Постоянные затраты,	203,06	471,51	423,24
11. Переменные затраты,	1642,94	3155,49	3103,76
12. Соотношение переменных затрат на единицу постоянных	1:8,1	1:6,7	1:7,33
13. Удельный вес переменных затрат в объеме производства	0,794	0,841	0,868



Рисунок 2 - Темп изменения объема выполненных работ и затрат

Как видно из рисунка темп изменения объема продукции заметно ниже, чем темп изменения затрат. Удельный вес переменных затрат в объеме производства постоянно растет, на протяжении всех периодов.

2.2 Анализ показателей финансово-экономической деятельности предприятия

2.2.1 Анализ эффективности использования оборотных средств

Оборотные средства предприятий призваны обеспечивать непрерывное движение денег на всех стадиях кругооборота с тем, чтобы удовлетворять потребности производства в денежных и материальных ресурсах, обеспечивать своевременность и полноту расчетов, повышать эффективность использования оборотных средств.

Наличие у предприятия достаточных оборотных средств является необходимой предпосылкой для его нормального функционирования в условиях рыночной экономики.

Основное место в оборотных средствах занимают средства, авансированные в товарно-материальные ценности: товары, производственные запасы и другие товарно-материальные ценности [21].

Некоторая часть оборотных средств производственных предприятий может находиться в расчетах.

Это задолженность покупателей за реализованные им товары (по расчетным документам, переданным в банк); задолженность населения за товары, проданные им в кредит; суммы по претензиям; различная дебиторская задолженность (покупатели по неоплаченным расчетным документам, расчеты по возмещению материального ущерба и др.).

Оборотные средства являются одной из составных частей имущества предприятия.

Состояние и эффективность их использования -- одно из главных условий успешной деятельности предприятия. Развитие рыночных отношений определяет новые условия их организации. Высокая инфляция, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.

Под эффективным использованием оборотных средств понимается такое их функционирование, при котором обеспечивается устойчивое состояние финансов, строго соблюдается финансово-сметная дисциплина, достигаются наивысшие результаты при наименьших затратах.

Уровень эффективности использования общей величины оборотных средств и отдельных их видов характеризуется системой стоимостных и натуральных, количественных и качественных показателей.

Источниками информации для анализа использования оборотных средств являются: план производственно-финансовой деятельности; данные бухгалтерского учета; бухгалтерская отчетность: «Бухгалтерский баланс» (форма № 1); «Приложение к бухгалтерскому балансу» (форма № 5). Наличие, состав, структура рассмотрены в таблице 15.



Таблица 15 - Вертикальный анализ оборотных средств

Оборотные средства	2006г	2007г	2008г
	Всего млн. тенге	уд. вес, %	Всего млн. тенге	уд. вес, %	Всего млн. тенге	уд. вес, %
Запасы	647	40,21	171	7,24	152	8,85
Дебиторская задолженность	949	58,98	1873	79,26	1557	90,68
Краткосрочные финансовые вложения	0	0	168	7,11	0	0
Денежные средства	4	0,25	1	0,04	1	0,06
Прочие оборотные средства	9	0,56	150	6,35	7	0,41
Итого	1609	100	2363	100	1717	100

Рисунок 3 - Состав и структура оборотных средств по периодам

Наибольший удельный вес оборотных средств составляет дебиторская задолженность, причем по нарастающей с 2006г. по 2008г. Далее - запасы, их удельный вес, наоборот, уменьшается с каждым годом.

В процессе анализа изучают состояние и динамику оборотных средств, их размер, структуру, причины изменения, эффективность использования, источники формирования. Показатели обеспеченности собственными оборотными средствами сравниваются с нормальными значениями. Все это приведено в таблице 16.

Таблица 16 - Анализ использования оборотных средств и обеспеченности собственными оборотными средствами

Наименование показателей	2006г	2007г	2008г
Собственные оборотные средства в капитале, %	83,79	9,72	26,62
Собственные оборотные средства в активе баланса, %	53,29	3,39	12,31
Собственные оборотные средства в оборотных активах, %	59,42	4,95	18,64
Собственные оборотные средств в запасах, %	147,76	68,42	210,53
Число оборотов	1,14	1,89	1,75
Время обращения, дни	316	190	206
Ускорение (-), замедление (+) оборачиваемости, дни
Сравнивая с базисным периодом	0	-126	-110
Экономия (-), перерасход (+) оборотных средств, тыс.руб.
Потребность на каждый день в оборотных средствах	5,74	10,43	9,93
Сравнивая с базисным периодом	0	-314,18	-1092,3
Коэффициент загрузки средств в обороте	87,55	52,92	57,08

Доля собственных оборотных средств в активах организации в 2007-2008гг. очень резко снизилась, тогда когда ее порог не должен падать ниже 30 %. А вот доля собственных оборотных средств в запасах, наоборот, очень велика.

Дебиторская задолженность образуется в результате несовпадения момента отгрузки и оплаты продукции, оказания услуги, выполнения работы. К сожалению, в действительности нередки случаи не исполнения обязательства по оплате за поставленную продукцию (оказанные услуги, выполненные работы) в оговоренные договором сроки вследствие неплатежеспособности, реорганизации или ликвидации покупателя.

Дебиторская задолженность - важный компонент оборотного капитала. Когда одно предприятие продаёт товары другому предприятию, совсем не значит, что стоимость проданного товара будет оплачена немедленно.

Дебиторская задолженность является активом предприятия, который связан с юридическими правами, включая право на владение.

Анализ состояния дебиторской задолженности следует начинать с анализа материалов инвентаризации расчетов с дебиторами. Анализ расчетов с покупателями, подотчетными лицами, работниками предприятия и другими дебиторами осуществляется в выявлении по соответствующим документам остатков и тщательной проверке обоснованности сумм, числящихся на счетах. Устанавливаются причины и виновники образования дебиторской задолженности, давность её возникновения, реальность получения (т.е. имеются ли акты сверки расчетов либо письма, в которых дебиторы признают свою задолженность); не пропущены ли сроки исковой давности (3 года), какие меры принимаются для взыскания задолженности. Организуются и проводятся встречные проверки в торговых и снабженческих организациях.

Рассмотрим показатели оборота и движения дебиторской задолженности, который выполнен таблица 17.

Таблица 17 - Показатели оборота дебиторской задолженности

Наименование показателей	2006г	2007г	2008г
Дебиторская задолженность на конец периода, тыс. тенге	949	1873	1557
Дебиторская задолженность по отношению к выручке, %	65,06	37,6	48
Остаток задолженности на конец периода к возникшей за отчетный период, %	100	80,3	82
Число оборотов	1,54	2,66	2,08
Время обращения, дни	234	136	174
Ускорение (-), замедление (+) оборачиваемости, дни
По сравнению с базисным периодом	0	-98	-60
Темп прироста задолженности за отчетный период, %	100	197,37	83,13

Проанализировав данные таблицы можно сделать выводы, что дебиторская задолженность увеличилась на 924 тыс. тенге или на 49,33 % в 2007г., по сравнению с 2006г., а в 2008г. уменьшилась на 316 тыс.тенге или на 17 %. Существенные изменения произошли в структуре дебиторской задолженности. Как мы видим, время обращения сначала уменьшилось на 98 дней в 2007г., а затем увеличилось на 38 дней в 2008г., сравнивая с 2007г.

На финансовое положение предприятия влияет не само наличие дебиторской задолженности, а её размер, движение и форма, т.е. то, чем вызвана эта задолженность. Возникновение дебиторской задолженности представляет собой объективный процесс в хозяйственной деятельности при системе безналичных расчетов, так же как и появление дебиторской задолженности. Дебиторская задолженность не всегда образуется в результате нарушения порядка расчетов и не всегда ухудшает финансовое положение. Поэтому её нельзя в полной сумме считать отвлечением собственных средств из оборота, т.к. она служит объектом банковского кредитования и не влияет на платежеспособность предприятия.

Выявление резервов мобилизации оборотных средств организации выполнено на основе анализа списания запасов в затраты на производство продукции.

Состав и структура оборотных средств в запасах представлены в таблице 18.

Таблица 18 - Анализ использования оборотных средств в запасах

Наименование показателей	2006г	2007г	2008г
Затраты на выполнение работ, млн. тенге	1846	3627	3527
Запасы на конец периода, млн. тенге	647	171	152
Сырье, материалы и др. аналогичные ценности	615	144	103
Расходы будущих периодов	32	27	49
Средняя величина запасов, млн. тенге	435	409	161,5
Число оборотов, обороты	4,24	8,87	21,84
Срок хранения запасов, дни	85	41	17
Ускорение (-), замедление (+) сроков хранения запасов, дни
По сравнению с базисным периодом	0	-44	-68
Запасы по отношению к затратам на выполнение работ	0,24	0,11	0,05
Списано запасов в затраты на выполнение работ в течение отчетного периода, млн. тенге	923	1994,85	1834,04
Отношение остатка запасов на конец отчетного периода к сумме запасов, списанных в затраты на выполнение работ в течение отчетного периода	70,1	8,57	8,29

Анализируя данные таблицы, видим увеличение затрат в 2007 и 2008гг. по сравнению с 2006г. на 96,5 % и 91 % соответственно, а вот запасы, наоборот, уменьшаются на протяжении всех периодов на 476 тыс. тенге (2007г.) и на 495 тыс.тенге (2008г.), сравнивая с 2006г. Уменьшение остатка запасов на конец отчетного периода к сумме запасов, списанных в затраты на выполнение работ в течение отчетного периода, свидетельствует об уменьшении отвлечения оборотных средств в излишние запасы, это видно из пункта 9 таблицы 18. В течение всех периодов заметно уменьшается срок хранения запасов, на 41 день в 2007г., а затем еще и на 24 дня в 2008г.

2.2.2 Использование заемных средств

Источниками информации для анализа являются: план производственно-финансовой деятельности; данные бухгалтерского учета; бухгалтерская отчетность: «Бухгалтерский баланс» (форма № 1), «Приложение к бухгалтерскому балансу» (форма № 5).

С целью изучения наличия, состава и структуры заемных средств по отчетным периодам выполнен вертикальный анализ заемных средств (таблица 19).

Таблица 19 - Вертикальный анализ заемных средств

Заемные средства	2006г	2007г	2008г
	всего, млн. тенге	уд. вес, %	всего млн. тенге	уд. вес, %	всего, млн. тенге	уд. вес, %
Краткосрочные обязательства	653	100	2246	100	1397	100
Займы и кредиты	0	0	822	36,6	275	19,7
Кредиторская задолженность	653	100	1424	63,4	1122	80,3
Кредиторская задолженность	653	100	1424	100	1122	100
Поставщикам и подрядчикам	247	37,82	901	63,27	635	56,6
Перед персоналом	45	6,9	69	4,85	53	4,72
Перед государственными внебюджетными фондами	16	2,45	28	1,97	26	2,32
По налогам и сборам	198	30,32	96	6,74	169	15,06
Прочим кредиторы	147	22,51	330	23,17	239	21,3

Рисунок 4 - Вертикальный анализ кредиторской задолженности по периодам

Увеличение кредиторской задолженности произошло за счет увеличения задолженности поставщикам и подрядчикам - 37,82 % в 2006г, которая в 2007г. увеличилась на 25,45 % и уменьшилась в 2008г. на 6,67 % по сравнению с 2007г. Достаточно большой вес имеет задолженность перед прочими кредиторами и по налогам и сборам. Самый большой рост кредиторской задолженности наблюдался в 2007г. - 1424 млн. тенге. Отметим, что в 2007г. - кредит на 822 млн.тенге., который уменьшился на 547 млн. тенге в 2008г.

С целью выявления возможностей организации по своевременному возврату заемных средств рассчитаем коэффициенты задолженности и проанализируем показатели оборота кредиторской задолженности (таблица 20).

Таблица 20 - Показатели оборота кредиторской задолженности и коэффициенты задолженности

Наименование показателей	2006г	2007г	2008г
Средняя кредиторская задолженность, млн. тенге	930,5	1041,5	1273,5
Кредиторская задолженность по отношению к затратам	50,5	28,7	36,1
Число оборотов	1,98	3,48	2,77
Время обращения, дни	182	104	130
Ускорение (-), замедление (+) оборачиваемости по сравнению с базисным периодом, дни	0	-78	-52
Коэффициенты:- задолженность по кредитам, займам	0	0,22	0,08
- задолженность другим организациям	0,19	0,33	0,24
- задолженность фискальной системе	0,1	0,03	0,05
- внутренний долг	0,09	0,1	0,08

Как мы видим, время обращения сначала уменьшилось на 78 дней в 2007г., а затем увеличилось на 26 дней в 2008г., сравнивая с 2007г. Продолжительность исчезновения у предприятия кредиторской задолженности при реализации продукции равна 182 дня в 2006г., т.е. половина периода реализации, в 2007г. - 104 дня, в 2008г. - 130 дней, сравнивая с 2006г. она заметно сократилась. Достаточно высокий показатель коэффициента задолженности другим организациям, по всем периодам.

Большую роль в финансировании текущих активов играют заемные средства и основную роль в финансировании играла кредиторская задолженность на протяжении всех периодов. Причем в 2007г. покрытие текущих активов за счет кредиторской задолженности возросло.



2.2.3 Анализ прибыли и рентабельности предприятия

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Прибыль предприятие получает главным образом от реализации продукции, а также от других видов деятельности (сдача в аренду основных фондов, коммерческая деятельность на фондовых и валютных биржах и т.д.).

Прибыль - это денежное выражение основной части денежных накоплений, создаваемых предприятиями любой формы собственности. Как экономическая категория она характеризует финансовый результат предпринимательской деятельности предприятия. Прибыль является показателем, наиболее полно отражающим эффективность производства, объем и качество произведенной продукции, состояние производительности труда, уровень себестоимости. Вместе с тем прибыль оказывает стимулирующее воздействие на укрепление коммерческого расчета, интенсификацию производства при любой форме собственности.

Прибыль - один из основных финансовых показателей плана и оценки хозяйственной деятельности предприятий. За счет прибыли осуществляется финансирование мероприятий по научно-техническому и социально-экономическому развитию предприятий, увеличение фонда оплаты труда их работников. Она является не только источником обеспечения внутрихозяйственных потребностей предприятия, но приобретает все большее значение в формировании бюджетных ресурсов, внебюджетных и благотворительных фондов.

Многоаспектное значение прибыли усиливается с переходом экономики государства на основы рыночного хозяйства. Дело в том, что предприятие любой формы собственности, получив финансовую самостоятельность и независимость, вправе решать на какие цели и в каких размерах направлять прибыль, оставшуюся после уплаты налогов в бюджет и других обязательных платежей и отчислений.

В условиях рыночных отношений предприятие должно стремиться к получению максимальной прибыли, то есть к такому ее объему, который позволял бы предприятию не только прочно удерживать позиции сбыта на рынке своей продукции, но и обеспечивать динамичное развитие его производства в условиях конкуренции. Поэтому каждое предприятие, прежде чем начать производство продукции, определяет какую прибыль, какой доход оно сможет получить. Отсюда прибыль является основной целью предпринимательской деятельности, ее конечным результатом.

Важной задачей каждого хозяйствующего субъекта - получить больше прибыли при наименьших затратах путем соблюдения строгого режима экономии в расходовании средств и наиболее эффективного их использования.

Прибыль как результирующий показатель хозяйственной деятельности предприятия зависит от цены продукции и затрат на ее производство. Поэтому прибыль теснейшим образом связана с неопределенностью будущих экономических явлений, которые нельзя предсказать с достоверностью, а только с той или иной степенью вероятности.

Основной источник денежных накоплений предприятия - выручка от реализации продукции, а именно та ее часть, которая остается за вычетом на производство и реализацию этой продукции.

Рассмотрим вертикальный анализ показателей отчета о прибылях и убытках и анализ распределения прибыли, которые представлены в таблице 21.

Таблица 21 - Вертикальный анализ показателей отчета о прибылях и убытках и анализ распределения прибыли

Наименование показателей	2006	2007	2008
	всего, тыс.руб.	уд. вес, %	всего, тыс.руб.	уд. вес, %	всего, тыс. руб.	уд. вес, %
1. Выручка от выполненных работ	2068	100	3754	100	3574	100
2. Затраты на выполнение работ (себестоимость, коммерческие и управленческие расходы)	1846	89,26	3627	96,62	3527	98,68
3. Прибыль от выполненных работ	222	10,74	127	3,38	47	1,32
4. Прочие доходы	62	3	0	0	0	0
5. Прочие расходы	154	7,45	32	0,85	37	1,04
6. Прибыль (убыток) до налогообложения	130	6,29	95	2,53	10	0,28
7. Текущий налог на прибыль	16	0,77	23	0,61	8	0,22
8. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	114	5,51	72	1,92	2	0,06
Анализ распределения прибыли
9. Прибыль, подлежащая распределению В т.ч.:	40	35,09	20	27,78	2	100
9.1. Выплата дивидендов акционерам (участникам)	25	21,93	20	27,78	2	100
9.2. Погашение убытков прошлых лет	15	13,16	0	0	0	0
10. Нераспределенная прибыль	74	64,91	52	72,22	0	0
Итого:	114	100	72	100	2	100

Ведущее значение прибыли в качестве финансового показателя предпринимательской деятельности предприятия вместе с тем не означает его уникальности. Анализ стимулирующей роли прибыли показывает, что в отдельных хозяйствующих субъектах преобладает стремление извлечь высокую прибыль в целях увеличения фонда оплаты труда в ущерб производственному и социальному развитию коллектива.

Более того, выявлены факты получения «незаработанной» прибыли, то есть образующейся не в результате эффективной хозяйственной деятельности, а путем изменения, например, структуры выпускаемой продукции отнюдь не в интересах потребителей. Вместо производства низкорентабельной, но имеющей большой спрос продукции, предприятия увеличивают производство более выгодной для них и более дорогой высокорентабельной продукции. В ряде случаев рост прибыли обусловлен необоснованным повышением цен на продукцию.

Стремление любыми путями получить высокую прибыль с целью увеличения фонда оплаты труда приводит к росту объема денежной массы в обращении, не обеспеченной товарными ресурсами. Отсюда - дальнейший рост цен, инфляция, а, следовательно, эмиссия денег.

Таким образом, абсолютное увеличение прибыли предприятия не всегда объективно отражает повышение эффективности производства в результате трудовых достижений коллектива.

Наибольшую долю в балансовой прибыли занимает прибыль от выполненных работ - 78,2 % в 2006г., в 2007г. и 2008г. - 100%. Удельный вес прочих доходов в 2006 г. составил 21,8 %.

Удельный вес прибыли от выполненных работ в общей сумме балансовой прибыли в 2007 г. и 2008г. по сравнению с 2006 г. увеличился на 21,8%.

Таблица 22 - Трендовый анализ отчета о прибылях и убытках

Наименование показателей	2006	2007	2008
	всего, тыс. руб.	темп роста, %	всего, тыс. руб.	темп роста, %	всего, тыс. руб.	темп роста, %
1. Выручка от выполненных работ	2068	100	3181,36	153,84	2552,86	123,45
2. Затраты на выполнение работ	1846	100	3073,73	166,5	2519,3	136,47
3. Прибыль от продаж	222	100	107,63	48,48	33,57	15,12
4. Чистая прибыль отчетного периода	114	100	61	53,51	1,43	1,25
5. Темп инфляции к базисному периоду	2068	100		118		140
6. Порог рентабельности, тыс. руб.	985,73	2965,47	3206,36
7. Маржа безопасности, тыс. руб.	1082,27	788,53	367,64
8. Срок достижения порога рентабельности, мес.	5,72	9,48	10,77

Распределение прибыли по всем периодам, в основном пошло на выплату дивидендов акционерам.

Показатель, характеризующий доходность, прибыльность, эффективность производства - это рентабельность. Общая рентабельность рассчитывается как отношение прибыли отчетного периода к общим затратам на производство.

Трендовый анализ дает ключ к пониманию того, улучшается ли финансовое положение фирмы, остается неизменным или ухудшается. Посмотрим на трендовый анализ отчета о прибылях и убытках; взаимосвязь прибыли, объема производства продукции и затрат, которые представлены в табл. 22.

Рентабельность продукции по полной себестоимости в 2006г. составила 12%, а в действующих ценах - 10,7%. В 2007г. - 3,5% и 3,38% соответственно. В 2008г. - 1,33% и 1,32%. Таким образом, если в 2006 году с каждого рубля выполненной работы предприятие получало прибыли 10,7 коп., то в 2007 году этот показатель уменьшился в 3,17 раза и составил 3,38 коп., а в 2008г. уменьшился в 2,6 по сравнению с 2007г. и составил 1,3 коп.

Рентабельность производственной деятельности очень низкая - 6,2% в 2006г., 2% в 2007г. и 0,06% - 2008г. Отсюда следует, что каждый рубль затрат на производство и сбыт продукции в 2008 году принес предприятию прибыли - 0,06 коп., это в 33,3 раза меньше, чем в предшествующем 2007 году, в 2006г. каждый рубль затрат на выполнение работ принес - 6,2 коп., что в 3,1 раза больше, чем в 2007г.

Следует отметить, что на изменение уровня фактической прибыли влияло лишь два фактора: объем выполненных работ и себестоимость единицы продукции. Также в условиях рассматриваемого предприятия нет структурных сдвигов в ассортименте оказываемых услуг.

Видно, что прибыль с каждым последующим годом уменьшается. Нужно принимать меры по повышению экономической эффективности.

2.2.4 Финансовые результаты предприятия

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источников их формирования (собственного капитала и обязательств т.е. пассивов). Источником информации для анализа является - «Бухгалтерский баланс» (форма № 1).

Бухгалтерский баланс - часть механизма, при помощи которого компания оценивает приток и отток денежных средств в будущих периодах, он же анализ и прогнозирование расходов и доходов.

В процессе функционирования экономического субъекта его активы и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре активного и пассивного капиталов, а так же динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа показателей отчетности.

Таблица 23 - Вертикальный анализ аналитического баланса

Разделы и статьи баланса	2006	2007	2008
	всего, тыс. руб.	уд. вес, %	всего, тыс. руб.	уд. вес, %	всего, тыс. руб.	уд. вес, %
1. Внеоборотные активы	185	10,31	1087	31,5	882	33,94
1.1. Основные средства	185	10,31	1087	31,5	882	33,94
2. Оборотные активы	1609	89,69	2363	68,5	1717	66,06
2.1. Запасы (включая НДС)	656	36,57	321	9,3	159	6,12
2.2. Дебиторская задолженность	949	52,9	1873	54,3	1557	59,9
2.3. Краткосрочные финансовые вложения	0	0	168	4,87	0	0
2.4. Денежные средства	4	0,22	1	0,03	1	0,04
Итого актив баланса	1794	100	3450	100	2599	100
1. Капитал и резервы	1141	63,6	1204	34,9	1202	46,25
2. Долгосрочные обязательства	0	0	0	0	0	0
3. Краткосрочные обязательства	653	36,4	2246	65,1	1397	53,75
3.1. Займы и кредиты	0	0	822	23,83	275	10,58
3.2. Кредиторская задолженность	653	36,4	1424	41,27	1122	43,17
Итого пассив баланса	1794	100	3450	100	2599	100



Рис. 2.6. Разрез по статьям баланса в 2006г.



Рис. 2.7. Разрез по статьям баланса в 2007г.



Рис. 2.8. Разрез по статьям баланса в 2008г.



Таблица 24 - Горизонтальный анализ аналитического баланса в действующих ценах

Статьи баланса	Темп изменения статей баланса, %
	2006	2006-2007	2007-2008
АКТИВ
1. Внеоборотные активы	100	587,57	81,14
2. Оборотные активы	100	146,86	72,66
2.1. Запасы	100	48,93	49,53
2.2. Дебиторская задолженность	100	197,37	83,13
2.4. Денежные средства	100	25	100
Итого актив баланса	100	192,3	75,33
ПАССИВ
1. Капитал и резервы	100	105,52	99,83
2. Краткосрочные обязательства	100	344	62,2
2.1. Займы и кредиты	100	0	33,45
2.2. Кредиторская задолженность	100	218	78,8
Итого пассив баланса	100	192,3	75,33
Темп роста инфляции (цепной)	100	118	140

Таблица 25 - Трендовый анализ уплотненного аналитического баланса (в базисных ценах)

Разделы баланса	2006	2007	2008
	всего, тыс.руб.	темп роста, %	всего, тыс.руб.	темп роста, %	Всего, тыс.руб.	Темп роста, %
АКТИВ
1. Внеоборотные активы	185	100	1087	587,57	882	476,76
2. Оборотные активы	1609	100	2363	146,86	1717	106,71
Итого актив баланса	1794	100	3450	192,3	2599	144,87
ПАССИВ
1. Капитал и резервы	1141	100	1204	105,52	1202	105,35
2.Краткосрочные обязательства	653	100	2246	344	1397	214
Итого пассив баланса	1794	100	3450	192,3	2599	144,87

Удельный вес оборотных активов сначала увеличился на 754 тыс.руб. в 2007г., а затем уменьшился на 646 тыс.руб. в 2008г. Отрицательной тенденцией можно считать увеличение дебиторской задолженности на 924 тыс. руб. в 2007г., что составляет 97% и увеличение кредиторской задолженности на 771 тыс. руб., что составляет 118%. В 2008г. ситуация немного улучшилась, но не намного. Также отрицательной тенденцией следует рассматривать уменьшение денежных средств. Стоимость имущества организации возросла на 1656 тыс. руб. в 2007г., в основном за счет увеличения дебиторской задолженности и основных средств, а в 2008г. - уменьшилась на 851 тыс.руб., в основном за счет уменьшения дебиторской задолженности, но произошло снижение запасов и затрат на 51% в 2007г., а в 2008г. - на 50%. Доля собственных средств организации возросла на 5,5% в 2007г. и незначительно (2 тыс.руб.) сократилась в 2008г. Общая стоимость источников финансирования увеличилась на 97% в 2007г. по сравнению с 2006г., за счет увеличения кредиторской задолженности, а вот в 2008г., наоборот, она уменьшилась на 25%.

Достаточно неустойчивое финансовое состояние, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные денежные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд в 2007г., а в 2008г. еле перекрывают.

Ликвидность хозяйствующего субъекта - способность его быстро погашать свою задолженность. Она определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств, т.е. средств, которые могут быть использованы для погашения долгов (наличные деньги, депозиты, ценные бумаги, реализуемые элементы оборотных средств и др.). По существу ликвидность хозяйствующего субъекта означает ликвидность его баланса. Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств хозяйствующего субъекта его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность хозяйствующего субъекта и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами как по общей сумме, так и по срокам наступления. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения и в порядке возрастания сроков.

По степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

А2 - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;

А3 - медленно реализуемые активы - запасы (за исключением расходов будущих периодов), налог на добавленную стоимость, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы;

А4 - труднореализуемые активы - внеоборотные активы.

Пассивы организации разделяются на следующие группы по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность;

П2 - краткосрочные обязательства - краткосрочные займы и кредиты, задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства;

П3 - долгосрочные обязательства - долгосрочные займы и кредиты, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов;

П4 - постоянные пассивы - капитал и резервы.

Для определения ликвидности баланса сопоставим итоги выше перечисленных групп по активу и пассиву.

Анализ ликвидности баланса представлен табл. 26



Таблица 26 - Анализ ликвидности баланса

Групп активов баланса	Всего, тыс. руб.	Знак неравенства ( , )	Всего, тыс.руб.	Группы пассива баланса
2002
1. Наиболее ликвидные	4		653	1.Наиболее срочные обязательства
2. Быстрореализуемые	949		0	2.Краткосрочные обязательства
3.Медленно реализуемые	656		0	3.Долгосрочные обязательства
4. Труднореализуемые	185		1141	4.Постоянные пассивы
2003
1. Наиболее ликвидные	1		1424	1.Наиболее срочные обязательства
2. Быстрореализуемые	1873		822	2.Краткосрочные обязательства
3.Медленно реализуемые	321		0	3. Долгосрочные обязательства
4. Труднореализуемые	1087		1204	4. Постоянные пассивы
2004
1. Наиболее ликвидные	1		1122	1.Наиболее срочные обязательства
2. Быстрореализуемые	1557		275	2.Краткосрочные обязательства
3.Медленно реализуемые	159		0	3.Долгосрочные обязательства
4. Труднореализуемые	882		1202	4.Постоянные пассивы

Сопоставление наиболее ликвидных, быстрореализуемых активов и наиболее срочных, краткосрочных обязательств позволяет выявить текущую ликвидность (ТЛ), которая свидетельствует о платежеспособности или о неплатежеспособности организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

2006: ТЛ = 4+949-653 = 300 тыс.руб.

2007: ТЛ = 1+1873-1424-822 = -372 тыс.руб.

2008 : ТЛ = 1+1557-1122-275 = 161 тыс.руб.

Сопоставление быстрореализуемых активов и долгосрочных обязательств позволяет рассчитать перспективную ликвидность (ПЛ), т.е. выполнить прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

2006:ПЛ = 949-0 = 949 тыс.руб.

2007:ПЛ = 1873 - 0 = 1873 тыс.руб.

2008:ПЛ = 1557 - 0 = 1557 тыс.руб.

Как видно из расчетов и таблицы баланс анализируемого предприятия не является абсолютно ликвидным с 2006г по 2008г. На анализируемом предприятии не хватает денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств. Коэффициент абсолютной ликвидности ненормально мал: 0,006 в 2006г., 0,0004 в 2007г., 0,0007 в 2008г. Это значит, что фирма ближайшее время не может погасить и незначительной доли краткосрочной задолженности.

Структура баланса неудовлетворительная. Основные коэффициенты платежеспособности и рентабельности ниже критических значений. Главной задачей является восстановление платежеспособности. Это можно осуществить за счет внешних источников (заемные средства) и внутренних - вовлечение в оборот дебиторской задолженности; анализа основных средств, их последующая продажа, либо более интенсивное использование; анализ путей повышения производительности труда - сохранение и увеличение производительности при сокращении персонала. Только интенсивные меры способны вывести предприятие из кризиса.

2.2.5 Анализ ликвидности активов, финансовой устойчивости и деловой активности

Источником информации для анализа является бухгалтерская отчетность: «Бухгалтерский баланс» (форма № 1); «Приложение к бухгалтерскому балансу» (форма № 5).

Ликвидность активов определяется на основе показателей, которые представлены в табл. 27

Таблица 27 - Ликвидность активов

Наименование показателей	2006	2007	2008
1. Оборотные активы, тыс. руб.	1609	2363	1717
1.1. В т.ч. запасы, тыс. руб.	656	321	159
1.2. В. т.ч. денежные средства, тыс. руб.	4	1	1
2. Собственные оборотные средства, тыс. руб.	956	117	320
3. Коэффициенты: - абсолютная ликвидность	0,006	0,0004	0,0007
- критическая ликвидность	1,46	0,9	1,1
- текущая ликвидность	2,5	1,05	1,23
-обеспеченность собственными средствами	0,6	0,05	0,2
4. Запасы / Собственные оборотные средства	0,69	2,74	0,5
5. Краткосрочные пассивы / Запасы	0,99	7	8,8

Показатели ликвидности активов сравниваются с нормальными значениями (табл. 28).

Таблица 28 - Нормальные значения показателей ликвидности активов

Показатели	Нормальные значения
Коэффициент абсолютной ликвидности	От 0,2 и выше
Коэффициент критической ликвидности	От 1,0 и выше
Коэффициент текущей ликвидности	От 2,0 до 2,5
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	От 0,6 и выше

Как мы видим, платежеспособность у предприятия очень низкая, денежных средств постоянно не хватает. Ожидаемая платежеспособность организации тоже низка, а в 2007-2008гг. очень маленькая. Нет возможности в проведении независимой финансовой политики, только в 2006г. предприятие было обеспеченно собственными средствами.

Таблица 29 - Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателей	2006	2007	2008
1. Заемный капитал (долгосрочные и краткосрочные обязательства), тыс. руб.	653	2246	1397
2. Реальная стоимость имущества, тыс. руб.	832	1258	1034
3. Собственные оборотные средства, тыс. руб.	956	117	320
4. Индекс постоянного актива	0,16	0,9	0,73
5. Коэффициенты: - соотношение заемных и собственных средств	0,57	1,87	1,16
- автономии	0,64	0,35	0,46
- маневренность собственных средств	0,84	0,1	0,27
- реальная стоимость имущества	0,46	0,36	0,4

Рассматривая анализ финансовой устойчивости с 2006г. по 2008г. коэффициент автономии сначала уменьшился в 2007г., а затем незначительно вырос в 2008г., но эти значения (0,35 и 0,46) ниже нормального, следовательно, предприятие финансово зависимо, это также видно из-за роста коэффициента соотношения заемных и собственных средств, что свидетельствует об увеличении финансовой зависимости. Коэффициент реальной стоимости имущества ниже нормального значения, это значит, что необходимо привлекать долгосрочный заемный капитал для увеличения имущества организации. Финансовое состояние неустойчивое.

2.2.6 Анализ кредитоспособности

Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при расчетах по ранее полученным кредитам, текущим финансовым состоянием и возможностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников. Банк, прежде чем предоставить кредит, определяет степень риска, который он готов взять на себя, и размер кредита, который может быть предоставлен.

Источниками информации для анализа являются: план производственно-финансовой деятельности организации; данные бухгалтерского учета; бухгалтерская отчетность: «Бухгалтерский баланс» (форма № 1), «Приложение к бухгалтерскому балансу» (форма № 5), «Отчет о прибылях и убытках» (форма № 2).

Оценка риска кредитования организации может быть выполнена на основе расчета индекса кредитоспособности, предложенного известным экономистом Е. Альтманом (табл. 30).



Таблица 30 - Расчет индекса кредитоспособности Е. Альтмана

Наименование показателей	2006	2007	2008
1. Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	130	95	10
2.Показатели:- К1	0,07	0,03	0,004
- К2	1,15	1,09	1,38
- K3	1,75	0,54	0,86
- К5	0,53	0,03	0,12
3. Расчет индекса кредитоспособности Z:	3,07	1,55	2,06

Таблица 31 - Степень вероятности банкротства

Индекс кредитоспособности Z	Степень вероятности банкротства
1,8 и меньше	очень высокая
от 1,81 до 2,7	высокая
от 2,71 до 2,9	существует вероятность
3,0 и выше	низкая

Как видно из таблицы, степень вероятности банкротства в 2007г. - очень высокая, а в 2008г. - высокая. Спад данного показателя характеризует тенденцию убыточной деятельности заемщика. Следовательно, инвестору невыгодно вкладывать деньги в предприятие.

Оценка финансового состояния организации с целью диагностики риска кредитования или вероятности наступления банкротства выполнена по системе Уильяма Бивера, представленной в табл. 32

Таблица 32 - Диагностика вероятности банкротства по системе У. Бивера

Наименование показателей	2002	2003	2004
1. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода, тыс. руб.	114	72	2
2. Экономическая рентабельность	6,35	2,1	0,08
3. Финансовый леверидж	36,4	65,1	53,75
4. Коэффициент У.Бивера	0,2	0,05	0,03
5.Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами	0,53	0,03	0,12



Таблица 33 - Система показателей У. Бивера

Показатели	Значения показателей
	Группа I (нормальные)	Группа II (за 5 лет до банкротства)	Группа III (за 1 год до банкротства)
Коэффициент У.Бивера	0.4 0.45	0.17	-0.15
Коэффициент текущей ликвидности	От 2 до 3.2	От 1 до 2	Меньше 1
Экономическая рентабельность, %	68	64	-22
Финансовый леверидж, %	Меньше 37	40-50	80 и выше
Коэффициент покрытия активов Собственными оборотными средствами	0.4	0.40.3	Около 0.06

Рассматривая диагностику вероятности банкротства по системе У. Бивера степень вероятности банкротства очень высока, предприятие может обанкротиться в течение срока от 1 года до 5 лет. Тенденция деятельности заемщика убыточная. Следовательно, инвестору невыгодно вкладывать деньги в предприятие.



3. Основные направления повышения эффективности предприятия АО «Доступное жилье»

3.1 Конструирование решений по выходу предприятия из сложной экономической ситуации

Конструирование решений (или совершенствование) - это разработка таких финансовых, хозяйственных, производственных нововведений, которые дают возможность руководителям предприятия эффективнее реагировать на ситуацию, приведшую к негативной изменчивости денежных потоков, приспосабливая для этих целей как уже существующие, так и разрабатывая новые методы управления, финансовые инструменты и операционные схемы.

В общем смысле конструирование решений - это план изменения управления финансами предприятия по результатам анализа, направленный на укрепление финансов и достижение поставленных целей; это стратегия, построенная на определенной, новой для предприятия концепции управления финансами, ориентированной на его долговременное и эффективное функционирование. Конструирование решения означает, что из различных путей развития и способов действий по укреплению финансами решено выбрать одно направление, по которому будет осуществляться это управление, и избранная концепция позволит на основе единого подхода составить продуманный план действий, разработать необходимые мероприятия по достижению желаемых результатов.

Получив по результатам анализа неудовлетворительное представление о динамике ликвидности или о текущем финансовом равновесии, причинах такого состояния финансов предприятия, следует, в первую очередь, разработать концепцию управления финансами.

Цель управления финансовыми потоками на предприятии состоит в согласовании их между собой таким образом, чтобы сохранялась ликвидность при достаточной рентабельности (достижение финансового равновесия).

Цель финансового планирования состоит в том, чтобы представить сконструированные решения по управлению финансами и предполагаемую на их основе производственно-хозяйственную деятельность предприятия в финансово-экономических расчетных величинах [21].

Более подробно остановимся на разработке отдельных мероприятий. Так, например, организация оперативного наблюдения или контроля за соблюдением ликвидности означает ежедневное согласование поступлений и выплат, исходя из целей, поставленных в текущем финансовом плане. Для решения этой задачи предпочтительней всего внедрить на предприятии систему контроллинга, с помощью которого реконструируются информационные потоки таким образом, что у финансового менеджера есть возможность в любой момент времени получить удобные для принятия финансовых решений сведения. В рамках этой системы:

1. Определяются задачи подразделений, отвечающих за формирование тех или иных потоков платежей (согласование видов, сроков и объемов платежей, делегированных прав осуществлять платежи).

2. Разрабатываются мероприятия по реализации этих задач (определяются запасы платежных средств, счета в банках, ликвидные элементы имущества, порядок согласования платежей по дням, необходимые затраты и их эффективность).

3. Назначаются исполнители.

4. Устанавливаются сроки исполнения.

5. Определяются методы контроля.

6. Согласовываются способы оценки результата исполнения.

7. Фиксируются способы реагирования на отклонения от поставленных целей.

8. Определяются меры ответственности за нарушение контролируемого действия.

Все эти этапы - составные элементы плана мероприятий.

Если для краткосрочного финансового планирования на основе календарного плана ежедневное согласование поступлений и выплат позволяет в режиме реального времени оценить результаты, выявить способы реагирования, определить ответственность, то при опережающем управлении ликвидностью в долгосрочном и годовом планах потоки платежей для оценки результатов не подходят. В этом случае оценка результатов деятельности осуществляется с помощью таких информационных показателей, как доходы, затраты, издержки, объемы выпуска и реализации.

Планирование прибыли с помощью этих параметров является инструментом предварительного управления ликвидностью. Прибыльное в долгосрочном аспекте предприятие - ликвидное предприятие. Структура капитала и стратегия развития должны быть такими, чтобы предприятие имело потенциал получения прибыли. Потенциал получения прибыли - это результат разумного согласования технических и технологических возможностей производства, качественных характеристик продукции, цен, издержек, условий продаж, конкурентных преимуществ, инвестиций. Формируется этот потенциал с помощью реализации эффективной стратегии развития предприятия. Обычно достижения предприятия в будущем предпочитают измерять в количественных величинах.

Но наряду с такой оценкой можно оценить достижения и по способности предприятия выйти на определенные рынки, занять нишу или удержаться на том или ином рынке или его сегменте. Таким образом, оценку результатов при долгосрочном и годовом финансовом планировании можно представить в следующей цепочке взаимосвязей: «потенциал прибыли - прибыль - поток денежных средств - инвестиции», где прибыль рассматривается как результат стратегических действий и как предварительный параметр управления потоками денежных средств. Положительный поток - предпосылка длительной инвестиционной деятельности. Инвестиции гарантируют потенциал прибыли и ведут к долгосрочной ликвидности предприятия. Оценка осуществляется по конечному результату, зафиксированному при конструировании решений.

Если имеются отклонения от намеченных целей, то используются те мероприятия, которые планируются на этот случай, например, вариант той или иной политики страхования от снижения ликвидности. Эта политика разрабатывается для согласования платежей по величине и времени, а применяемые меры в значительной мере зависят от вида дефицита финансовых средств.

Для страхования используют ликвидные резервы, которые приобретают на случай неожиданного наступления дефицита. В составе ликвидных резервов могут быть, например, резервы денежных средств на депозитах, высоколиквидные ценные бумаги, быстрореализуемое имущество. Для того, чтобы управлять ликвидными резервами, необходимо каждый из компонентов оценить с точки зрения их общей величины, сроков реализуемости, издержек реализации и возможного риска изменения их ликвидности.

Конструируемые решения, реализующие генеральную финансовую стратегию, необходимо непосредственно увязывать с большинством планов предприятия.

При конструировании нововведений, составлении плана мероприятий иногда могут быть полезными следующие рекомендации.

Как уже отмечалось, основная, конечная цель долгосрочного финансового планирования - это формирование рациональной структуры источников средств предприятия в целях финансирования необходимых объемов затрат и обеспечение желательного уровня доходов и ликвидности. При составлении такого плана важно соблюдать определенное соотношение собственных и заемных средств, потому что в критической ситуации именно собственные средства способны стать обеспечением кредита, а использование заемных средств повышает рентабельность собственных, и здесь важно найти оптимальное соотношение.

Выполняя расчеты по составлению финансового плана, необходимо учитывать инфляционные процессы. Инфляция изменяет реальную стоимость поступлений и затрат, причем далеко не всегда в равной пропорции. И при одинаковом, и при различном инфляционном искажении положительных и отрицательных денежных потоков приходится предварительно отдельно корректировать эти потоки по уровню инфляции, а затем уже очищать чистый номинальный денежный поток от влияния инфляционного фактора и получить реальный денежный поток.

Составляя прогноз продаж для определения объемов поступления капитала, необходимо, в первую очередь, собрать информацию о спросе на продукцию. Эффективна эта информация будет в том случае, если при сопоставлении различных вариантов дополнительной выручки от наращивания производства и сбыта в долгосрочном периоде она будет сопоставима с дополнительными затратами на маркетинг.

Если рекомендуется при разработке нововведений рассмотреть новый вид деятельности, то, делая выбор, следует новое направление проанализировать во взаимодействии с уже налаженным. Необходимо просчитать то, как повлияет увеличение доходов по новому виду деятельности на доходы по тем видам товаров, что уже были. В целях снижения риска желательно выбирать производство таких товаров (работ, услуг), спрос на которые в плановом периоде изменяется в противоположных направлениях, то есть при увеличении спроса на один товар спрос на другой уменьшается и наоборот.

Если рекомендуется исключить какие-либо товары из ассортимента выпускаемой продукции, то именно те, что приносят малую долю выручки, а при попытке увеличения этой доли - дадут превышение прироста затрат над приростом выручки от реализации. При низкой рентабельности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота капитала и его элементов и, наоборот, вызываемая теми или иными причинами низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только снижением затрат на производство или ростом цен на продукцию, что позволит повысить рентабельность продаж.