Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНОБРНАУКИ РОССИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

"Московский государственный технический университет радиотехники, электроники и автоматики"

МГТУ МИРЭА

Факультет Экономики и Управления

Кафедра Экономической Теории

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Финансы предприятий»

Тема курсовой работы

«Проблемы управления финансами на примере известных фирм»

(на примере ОАО «МТС» )

Москва 2013

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические основы управления финансовым состоянием предприятия

1.1 Сущность и основы управления финансами предприятия. Финансовый механизм

1.2 Методика анализа финансового состояния предприятия. Проблемы управления финансами предприятия

Глава 2. Анализ и оценка управления финансовым состоянием ОАО «МТС»

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

Введение

Финансовая деятельность предприятия включает в себя планирование и прогнозирование финансов и финансовых отношений, бюджетирование и бизнес планирование, инвестирование, финансовый анализ предприятия и на его основе решение проблем платежеспособности, финансовой устойчивости, не допущение возможного банкротства, путём реализации верно выбранной финансовой политики.

Эффективное управление потоками наличных финансовых средств необходимо любому предприятию, так как без него невозможно обеспечить полноценное развитие в финансовой сфере.

Конкурентоспособность предприятия может обеспечить правильное управление финансами: движением финансовых ресурсов и финансовыми отношениями.

Управление финансовыми ресурсами, денежными потоками компании (финансовый менеджмент) является одним из ключевых элементов всей системы современного управления.

Тема «Проблемы управления финансами» весьма актуальна в современном мире, так как в том числе благодаря верному управлению своими финансами предприятие обеспечивает стабильность и конкурентоспособность.

Одной из основных целей финансового отдела, задача которого верно распределять финансы, является привлечение дополнительных финансовых ресурсов на выгодных условиях, а так инвестирование их для извлечения максимального эффекта отдачи результатов их работы.

Современные методы планирования, учета и контроля финансовых средств позволяют руководителю предприятия определить, какие из подразделений и направлений предприятия генерируют наибольшие финансовые потоки.

Целью данной работы является выявление и анализ проблем управления финансами на примере конкретного предприятия.

Для достижения вышеуказанной цели в курсовой работе предполагается решение следующих задач:

- определение особенностей и принципов управления финансами предприятия;

- определить и рассмотреть показатели, которые отражают эффективность управления финансами предприятия;

- выявить проблемы управления финансами предприятия;

- анализ управления финансами предприятия конкретного предприятия, а так же определение путей усовершенствования управления финансами.

Глава 1. Теоретические основы управления финансовым состоянием предприятия

ликвидность платежеспособность рентабельность банкротство

1.1 Сущность и основы управления финансами предприятия. Финансовый механизм

Финансы организаций - это относительно самостоятельная сфера системы финансов государства, охватывающая широкий круг денежных отношений, связанных с формированием и использованием капитала, доходов, денежных фондов в процессе кругооборота средств предприятия.¹ Добросердова И.И., Самонова И.Н., Попова Р.Г. Финансы предприятий. Издательство: Питер; Спб.: 2010 г., с. 4

Финансы организаций выполняют следующие функции:

1) учетная функция (осуществление учета всех произведенных стоимостей товаров, работ, услуг);

2) распределительная функция (распределение и перераспределение финансовых ресурсов предприятия между производителем, посредником, государственным бюджетом);

3) стимулирующая функция (через финансовые рычаги предприятие может стимулировать развитие приоритетных направлений деятельности);

4) контрольная функция (контролирование процесса эффективного использования финансовых ресурсов, рациональным расходованием средств).

Принципы организации финансов на предприятии:

1) Принцип хозяйственной самостоятельности -- хозяйствующие субъекты независимо от формы собственности самостоятельно определяют свои расходы, источники финансирования, направления вложений денежных средств;

2) Принцип самофинансирования -- означает полную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, инвестирование и развитие производства за счет собственных денежных средств;

3) Принцип материальной ответственности -- означает наличие определенной системы ответственности за результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

4) Принцип гибкости -- необходимость формирования финансовых резервов и других аналогичных фондов, связанных с предпринимательской деятельностью, которая всегда сопряжена с риском;

Финансовая деятельность - это деятельность, направленная на обеспечение предприятия финансовыми ресурсами, достижение им определенных целей экономического и общественного развития.

Финансовая политика предприятия -- это совокупность целенаправленных действий с использованием финансовых отношений (финансов). Финансовая политика предполагает установление целей, задач и средств достижения поставленных целей.

Финансовые ресурсы предприятия -- это все источники денежных средств, аккумулируемые предприятием для формирования необходимых ему активов в целях осуществления всех видов деятельности как за счет собственных доходов, накоплений и капитала, так и за счет различного вида поступлений.

Финансовые ресурсы предназначены:

- для выполнения финансовых обязательств перед бюджетом, банками, страховыми организациями и поставщиками;

- для осуществления затрат по расширению, реконструкции и модернизации производства, приобретения новых основных средств;

- для оплаты труда;

- для финансирования других затрат предприятия.

Финансовые ресурсы предприятия подразделяются на:

- Собственные средства:

1) Уставный капитал, добавочный капитал.

2) Средства, сформированные за счет прибыли прошлых лет:

а) резервный капитал компании и специальные фонды;

б) нераспределенная прибыль прошлых лет.

3) чистая прибыль отчетного периода: доходы, полученные от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, доходы от прочей деятельности и хозяйственных операций.

4) прочие финансовые ресурсы: амортизация основных средств и нематериальных активов; доходы, полученные в счет будущих периодов.

Финансовый механизм предприятия -- это система государственных законов и нормативных актов, регулирующих финансы предприятия, образование и использование фондов финансовых ресурсов и других денежных фондов, обеспечивающих активную хозяйственную деятельность предприятия. Финансовый менеджмент. Учебник под редакцией Шохина Е.И. Издательство: КноРус; М.: 2010 г., с. 32

Элементами финансового механизма являются: финансовые отношения (с другими предприятиями, внутри предприятия, с финансово-кредитной системой), финансовые рычаги (набор финансовых показателей, с помощью которых управляющая система организации может оказывать влияние на хозяйственную деятельность предприятия), финансовые инструменты (любой контракт, результатом которого является появление определенной статьи в активах одной стороны контракта и статьи в пассивах другой стороны контракта), правовое обеспечение и информационно-методическое обеспечение финансового управления, финансовые методы (способы и средства финансового управления, такие как финансовый анализ, финансовое планирование, финансовое регулирование, финансовый контроль и т.д.).

Финансовые инструменты подразделяются на:

- Платежные инструменты (платежные поручения, чеки, аккредитивы);

- Кредитные инструменты (векселя, договора);

- Депозитные инструменты (депозитные договоры, сертификаты);

- Инструменты инвестирования (акции, инвестиционные сертификаты);

- Инструменты страхования (страховой договор, полис).

Правовое обеспечение включает в себя законодательные акты, постановления, приказы, циркулярные письма и другие правовые документы органов управления.

Нормативное обеспечение функционирования финансового механизма предприятия предусматривает использование норм и нормативов оборотных средств, амортизационных норм, тарифных и налоговых ставок.

Информационное обеспечение состоит из сведений о финансовой устойчивости и платежеспособности партнеров и конкурентов, о ценах, курсах валют, дивидендах, процентах на товарном, фондовом и валютном рынках и т.п.

Методами управления финансами на предприятии являются:

1) Финансовый анализ -- это изучение основных параметров, коэффициентов и мультипликаторов, дающих объективную оценку финансового состояния предприятия, а также анализ курса акций предприятия, с целью принятия решения о размещении капитала.

2) Финансовое планирование -- обеспечивает составление различных смет и бюджетов, определяет количество необходимых ресурсов для предприятия.

Бюджет движения денежных средств -- является основным документом финансового планирования, это план движения наличных денежных средств в кассе предприятия и его расчётного счёта, отражающий все прогнозируемые поступления и изъятия денежных средств в результате хозяйственной деятельности.

3) Финансовое прогнозирование -- это прогнозирование, опирающееся на научно обоснованные расчеты, предположения о развитии финансов, их объемах и направлениях использования. Является одним из важнейших этапов финансового планирования

4) Финансовое программирование -- это метод (способ) финансового планирования, в основе которого заложены четко сформулированные цели и способы их достижения, предполагает:

-- установление приоритетов расходов по направлениям;

-- повышение эффективности расходования средств;

-- прекращение финансирования в соответствии с выбором альтернативного варианта.

5) Финансовое регулирование -- представляет собой организуемую государством деятельность по использованию всех аспектов финансовых отношений в целях корректировки параметров воспроизводства. Субъектами финансового регулирования выступают государственные структуры, а объектами - доходы и расходы участников общественной системы.

6) Оперативное (текущее) управление -- это совокупность организационных, методических и технологических средств, обеспечивающих управление финансовыми ресурсами организации в краткосрочной перспективе (от 1 дня до 1 месяца) и текущее обеспечение финансовых операций. В отличие от системы бюджетирования оперативное управление финансами планирует платежи в более детализированном виде (по контрагенту и назначению платежа) и использует большую детализацию периодов планирования.

7) Финансовый контроль -- это совокупность действий и операций по проверке финансовых и связанных с ними вопросов деятельности субъектов хозяйствования и управления с применением специфических форм и методов его организации.

Таким образом, управление финансами предприятия является неотъемлемой частью системы управления предприятием в целом.

Система управления финансами позволяет получать объективное представление о финансовом состоянии и устойчивости организации, проводить сравнение и оценку эффективности отдельных направлений бизнеса, планировать и прогнозировать развитие финансов предприятия.

Четкая выстроенная система финансового управления необходима руководителям организации для принятия объективных и взвешенных управленческих решений.

1.2 Методика анализа финансового состояния предприятия. Проблемы управления финансами предприятия

В современных условиях многие предприятия находятся в кризисном состоянии. Запасы и затраты превышают источники формирования. Недостаток оборотных средств покрывается за счет кредиторской задолженности, обязательств перед бюджетом, по оплате труда и т.д.

Причинами финансовой неустойчивости предприятий являются:

1. Наличие основных средств, не использованных в производстве;

2. Наличие просроченной и сомнительной дебиторской задолженности;

3. Наличие сверхнормативных запасов товароматериальных ценностей;

4. Убыточность работы предприятия или его низкая рентабельность.

Основные задачи по улучшению финансового состояния:

1. Обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов в соответствии с платежным календарем;

2. Строгое выполнение расчетной дисциплины: своевременное предоставление расчетных документов покупателям и заказчикам; своевременное перечисление денежных средств поставщикам;

3. Достижение оптимальных пропорций собственного и заемного капитала;

4. Своевременное выявление и устранение недостатков финансовой деятельности предприятия и поиск дополнительных резервов;

5. Прогнозирование финансовых результатов деятельности предприятия, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственного капитала;

6. Разработка мероприятий по более эффективному использованию финансовых ресурсов предприятия.

Для устранения неплатежеспособности применяют следующий комплекс мероприятий:

- оптимизация организационной структуры и сокращения постоянных издержек;

- отсрочка и реструктуризация по возможности кредиторской задолженности;

- проведение претензионно-исковой работы с покупателями и заказчиками за просрочку платежей;

- ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности за счет сокращения периода коммерческого кредита, по сомнительной дебиторской задолженности;

- принятие мер по увеличению уровня оплаты денежными средствами путем использования прибыльного портфеля заказов;

- введение в практику взаимоотношений с потребителями-неплательщиками возможности индексации просроченных платежей с целью обеспечения защиты денежных средств от инфляции и повышения заинтересованности покупателей и заказчиков в своевременных расчетах;

- разработка и введение дополнительного стимулирования работников путем введения договоров с гибкими условиями оплаты;

- обращение в суд с целью возврата, а также с целью отнесения дебиторской задолженности на валовые затраты, согласно действующему на настоящий момент законодательству о налогообложении прибыли.

Восстановление финансовой устойчивости будет достигнуто в случае, когда уровень генерирования собственных финансовых ресурсов (положительного денежного потока) будет не меньше уровня потребления финансовых ресурсов (отрицательного денежного потока) в процессе развития.

Для достижения финансового равновесия необходимо реализовать следующие мероприятия:

- ускорение оборачиваемости активов, за счет сокращения сверхнормативных активов по видам (производственные запасы, запасы готовой продукции, внеоборотные активы), ускорение оборачиваемости активов ведет к сокращению потребности в них;

- возрастание доли чистой прибыли для производственного развития;

- оптимизация налогового пресса на хозяйственный процесс в результате использования легальных схем снижения базы и ставок налогообложения;

- рост чистого дохода за счет продвижения продукции на рынок;

- реализация изношенного и неиспользуемого оборудования;

- рост рентабельности продукции за счет использования эффективной ценовой политики и эффекта операционного рычага;

- своевременное выявление и устранение недостатков финансовой деятельности предприятия и поиск дополнительных резервов и другие. Основные выводы о финансовом состоянии предприятия можно сделать на основании баланса и отчета о прибылях и убытках.

Анализ финансового состояния предприятия -- это изучение основных параметров, коэффициентов и показателей, дающих оценку финансовому состоянию предприятия. Обычно проводится за счёт данных за последние три года.

Анализ может быть:

1) Горизонтальный анализ -- сравнение каждой позиции бухгалтерской отчетности текущего периода с предыдущим;

2) Вертикальный анализ -- определение структуры финансовых
показателей, коэффициентов (удельные значения каждого показателя в сумме);

3) Трендовый анализ -- сравнение каждой позиции бухгалтерской отчетности с предшествующими периодами и определение динамики
изменения коэффициента (показателя);

4) Анализ финансовых коэффициентов -- расчет числовых отношений, определение взаимосвязей показателей;

5) Факторный анализ -- анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель.

6) Сравнительный анализ -- сопоставление одинаковых показателей разных организаций, подразделений, отрасли.

Для российских предприятий, как правило, используют следующие основные показатели, рекомендуемые Минэкономразвития России для аналитической работы:

I. Показатели ликвидности (способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной).

Коэффициент текущей ликвидности -- отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт оборотных активов. Нормальное значение коэффициента от 1 до 2.

К_тл = (ДС + КФВ + З + ДЗ) / КО, (1)

Где: ДС -- денежные средства;

КФВ -- краткосрочные финансовые вложения;

З -- запасы;

ДЗ -- дебиторская задолженность;

КО -- краткосрочные обязательства.

Измеряется в процентах и коэффициентах.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности -- отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции.

К_бл = (ДЗ + КФВ + ДС) / КО, (2)

Где: ДЗ -- дебиторская задолженность;

КФВ -- краткосрочные финансовые вложения;

ДС -- денежные средства;

КО -- краткосрочные обязательства.

Измеряется в процентах и коэффициентах.

Коэффициент абсолютной ликвидности -- показывает, сколько краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Нормальное значение коэффициента должно быть не менее 0,2.

К_ал = (ДС + КФВ) / (КО), (3)

Где:ДС -- денежные средства;

КФВ -- краткосрочные финансовые вложения;

КО -- краткосрочные обязательства.

II. Показатель управления задолженностью.

Эффект финансового рычага, (ЭФР) -- это способность заемного капитала создавать дополнительную прибыль организации от вложений собственного капитала, или увеличивать рентабельность собственного капитала благодаря использованию заемных средств.

ЭФР = (1 - СтПр) * (ROA - Ср) * ЗК / СК, (4)

Где: СтПр -- ставка налога на прибыль;

ROA -- рентабельность всех активов;

Ср -- средний размер ставки процентов за кредит, %.

ЗК -- заемный капитал;

СК -- собственный капитал.

Измеряется в процентах.

III. Показатели рентабельности:

Рентабельность продаж -- показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле. Обычно рассчитывается как отношение чистой прибыли (прибыли после налогообложения) за определённый период к выраженному в денежных средствах объёму продаж за тот же период.

Рентабельность Продаж = Чистая прибыль / Выручка (5)

Измеряется в процентах.

Рентабельность собственного капитала (ROE) -- показывает отдачу на инвестиции акционеров с точки зрения учетной прибыли.

ROE = Чистая прибыль / Собственный капитал (6)

Измеряется в процентах.

Рентабельность активов (ROA) -- показывает способность активов компании порождать прибыль; показывает, сколько приходится прибыли на каждый рубль, вложенный в имущество организации.

Рентабельность активов -- индикатор доходности и эффективности деятельности компании, очищенный от влияния объема заемных средств.

R_a = ЧП / A, (7)

Где: ЧП -- чистая прибыль за период;

A -- сумма активов.

Измеряется в процентах.

IV. Показатели финансовой устойчивости:

Коэффициент маневренности собственных средств -- показывает какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме и равен отношению разности между суммой всех источников собственных средств и стоимостью внеоборотных активов к сумме всех источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. Рекомендуемое значение - 0,5 и выше.

К_м = СОС / СК, (8)

Где: СОС - собственные оборотные средства;

СК - собственный капитал.

Измеряется в процентах и коэффициентах.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (плечо финансового рычага) -- чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств.

К_фр = ЗК / СК, (9)

Где: ЗК -- заемный капитал;

СК -- собственный капитал.

Измеряется в коэффициентах.

Коэффициент автономии -- нормальное минимальное значение показателя 0,5. Показывает, что все обязательства организации могут быть покрыты собственными средствами. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости фирмы, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах.

К_а = Собственные средства / Всего активов (10)

Измеряется в коэффициентах.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - минимальное значение показателя установлено в размере 0,1, т. е. не менее 10 % оборотных активов организации должно быть сформировано за счет собственного капитала.

К_сос = СОК / ОА, (11)

Где: СОК -- собственный оборотный капитал (собственные оборотные средства);

ОА -- оборотные активы предприятия.

Измеряется в коэффициентах или процентах.

V. Показатели деловой активности (оборачиваемости):

Оборачиваемость собственного капитала -- отражает активность использования денежных средств. Низкое значение этого показателя свидетельствует о бездействии части собственных средств. Увеличение оборачиваемости говорит о том, что собственные средства предприятия вводятся в оборот.

ОБ_ск = ВР / СК (12)

Где:ВР -- выручка от продаж;

СК -- собственный капитал.

Измеряется в процентах и коэффициентах.

Коэффициент оборачиваемости активов -- характеризует эффективность использования активов с точки зрения объёма продаж. Показывает количество оборотов одного рубля активов за анализируемый период.

К_оа = ВР / Среднегодовая стоимость активов (13)

Где:ВР -- выручка от реализации продукции;

ССА -- среднегодовая стоимость активов.

Измеряется в процентах и коэффициентах.

Таким образом, функционирование предприятия нацелено на получение финансовых результатов, которые характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Управление финансами на малом предприятии имеет свои особенности и сложности.

Глава 2. Анализ и оценка управления финансовым состоянием ОАО «МТС»

ОАО "Мобильные ТелеСистемы" (МТС) - крупнейший оператор сотовой связи в России и странах СНГ. Вместе со своими дочерними предприятиями компания обслуживает более 90 млн. абонентов в России, Украине, Беларуси, Узбекистане, Туркменистане и Армении. По количеству абонентов МТС занимает восьмое место в десятке крупнейших операторов мира.

Компания была основана в 1993 году, в 2011 году на пост президента был назначен Андрей Дубовсков, бывший глава «МТС Украина».

В апреле 2008 года МТС стала единственной российской компанией, которая вошла в число сотни лидирующих мировых брендов по рейтингу BRANDZ, опубликованному Financial Times и международным исследовательским агентством Millward Brown. Стоимость бренда МТС в рейтинге оценена в $8,077 млрд. В 2011 году бренд МТС со стоимостью $10,9 миллиарда четвертый год подряд был признан самым дорогим российским брендом в ежегодном рейтинге ста ведущих мировых брендов BRANDZ.

Основной владелец компании - российский холдинг АФК «Система», которому по состоянию на июнь 2011 года принадлежит 50,8 % акций. Остальные акции находятся в свободном обращении на Нью-Йоркской, Лондонской, Франкфуртской, Берлинской, Мюнхенской фондовой бирже, а также на российских биржах РТС и ММВБ. Из общего объёма акций на июнь 2011 года 37,6 % обращалось на Нью-Йоркскую фондовую биржу, 11,6 % - на ММВБ. По состоянию на июнь 2011 года рыночная капитализация компании составила $18,53 млрд.

Анализ имущества и источников его формирования

Анализ проводится на основании финансовой отчетности ОАО «МТС» (см. приложения), который включает:

- сокращенный консолидированный баланс ОАО «МТС»;

- отчет о прибылях и убытках;

- отчет о движении денежных средств.

Все данные приведены в тысячах долларов США ($).

Как видно из баланса, имущество организации уменьшилось 1 286 447 (c 15 764 489 до 14 468 042) или на 8,16%. Имущество уменьшилось в основном за счет значительного сокращения денежных средств на 1 601 316 (c 2 529 010 до 927 694) или на 63,3%, расходы будущих периодов сократились на 133 722 (с 703 545 до 569 823) или на 19%, так же сократились инвестиции (вложения в акции ОАО «Связьинвест» и прочие инвестиции) на 779 788 (с 908 370 до 128 582) или на 85,8%. Сокращение инвестиций произошло за счет окончательного слияния к концу 2010 - началу 2011 года с несколькими российскими операторами. Кроме того, незначительно сократились прочие внеоборотные активы (на 44 081 или на 17,9%) и дебиторская задолженность связанных сторон (на 14 025 или на 83,9%). В то же время в организации значительно увеличились краткосрочные финансовые вложения на 127 124 (с 206 470 до 333 594) или на 61,5%, что может свидетельствовать о высоком уровне деловой активности. Дебиторская задолженность увеличилась на 202 338 (с 59 746 до 798 102) или на 33,9%. Кроме того, в текущих активах возросли товарно-материальные запасы на 80 385 (с 239 571 до 319 956) или на 33,5% и НДС к возмещению увеличился на 54 473 (с 110 288 до 164 761) или на 49,39%.

Основные средства увеличились на 221 213 (с 7 750 617 до 7 971 830) или на 2,85%. Это произошло за счет активного строительства сетей сотовой связи третьего поколения (3G), начатого с середины 2010 года. Так же следует отметить рост нематериальных активов на 579 592 (с 2 238 109 до 2 817 701) или на 25,9%.

Текущие обязательства организации сократились на 1 123 894 (с 4 279 035 до 3 155 141) или на 26,2%, причем сокращение произошло во многом за счет погашения кредитов и финансового лизинга на 1 265 389 (с 2 022 499 до 757 110) или на 62,5%. Такое сокращение говорит о хорошо налаженной работе по погашению задолженности (в основном перед банками и кредитными организациями). В то же время на 119 231 (23%) увеличилась кредиторская задолженность (выше уже было отмечено так же увеличение кредиторской задолженности) и начисленные обязательства увеличились на 49 769 (3%).

Структура долгосрочных обязательств почти не претерпела изменений и в целом увеличилась на 41 672 (с 7 037 482 до 7 079 154) или на 0,6%. При этом основным изменениям подверглись обязательства по финансовому лизингу (увеличение на 9 952 с 921 до 10 873) и по долгосрочным кредитам (увеличение на 65 805 или на 1%). Это увеличение можно объяснить за счет вложений в строительство 3G-сетей, в которое компания активно инвестировала с середины 2010 года. Собственный капитал компании остался без изменений и составил 50 558. Так же без изменений остался показатель по собственным выкупленным акциям (-1 054 926). Доля нераспределенной прибыли уменьшилась на 196 322 (с 5 097 462 до 4 901 140) или на 3,8%. Акционерный капитал снизился на 219 857 или на 6,5%, собственный капитал снизился на 4,7% по сравнению с 2009 годом.

Анализ ликвидности, финансовой устойчивости и платежеспособности

Анализ ликвидности, платежеспособности

Коэффициент текущей ликвидности = текущие активы/текущие пассивы

На конец 2009 года: 4 401 328/4 279 035=1,03. В целом значение удовлетворительное, хотя ниже рекомендуемой нормы >2. В целом, организация способна быстро и в полной мере расплатиться со своими обязательствами, однако у нее отсутствует запас.

На конец 2010 года: 3 116 603/ 3 155 141=0,98. Значение показателя ниже критического соотношения 1:1, компания не способна в полной мере покрыть свои текущие обязательства. Подобное снижение показателя произошло за счет резкого сокращения денежных средств, а так же за счет увеличения краткосрочных вложений и дебиторской задолженности.

Коэффициент критической ликвидности = (текущие активы - запасы)/ текущие пассивы

На конец 2009 года: (4 401 328 - 239 571)/4 279 035 = 0,97

На конец 2010 года: (3 116 603 - 319 956)/ 3 155 141 = 0,9

Показатели коэффициента почти что равны нижней планке рекомендуемого показателя 1. Однако на практике считается, что допустимым показателем будет значение от 0,7 до 1. Снижение показателя в 2010 году произошло из-за увеличения роста запасов и снижения денежных средств.

Коэффициент абсолютной ликвидности = (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения)/(краткосрочные обязательства - доходы будущих периодов - резервы предстоящих расходов)

В отчетности ОАО «МТС» доходы будущих периодов включены в долгосрочные обязательства.

На конец 2009: (2 529 010 + 206 470)/4 279 035 = 0,64

На конец 2010: (927 694 + 333 594)/3 155 141 = 0,4

Данный показатель за 2009 год говорит о том, что у компании большое количество денежных средств, что не всегда хорошо для организации, потому что деньги «должны работать». В 2010 году показатель попадает под значение нормы, это произошло за счет снижения денежных средств (которые были вложены в инвестиционные проекты).

О платежеспособности, помимо показателей ликвидности, можно судить по следующим показателям:

Величина собственного оборотного капитала = оборотные активы - текущие обязательства

На конец 2009: 4 401 328 - 4 279 035 = 122 293

На конец 2010: 3 116 603 - 3 155 603 = - 39 000

В 2010 году показатель отрицательный, что может свидетельствовать о неудовлетворительной политике в отношении собственного оборотного капитала, однако в данном случае следует учесть факт инвестиционных вложений в строительство и развитие организации из денежных средств.

Соотношение собственного и заемного капитала

На конец 2009: 4 365 711/11 316 517 = 0,39

На конец 2010: 4 156 803/10 234 295 = 0,4

У компании собственный капитал составляет примерно 40%, а заемный соответственно 60% за рассматриваемые периоды. Хотя для большинства компаний этот показатель рекомендуется в соотношении 1:1, т.к. чем больше собственный капитал, тем выше платежеспособность. Но в данном случае соотношение капитала может свидетельствовать о высокой степени вложений в развитие и инвестиционные проекты, однако у организации довольно высокая зависимость от заемных средств.

Анализ финансовой устойчивости

Коэффициент финансовой независимости (концентрации собственного капитала) = собственный капитал/активы

На конец 2009: 4 365 711/15 764 489 = 0,27

На конец 2010: 4 156 804/14 478 042 = 0,28

Значение коэффициента ниже рекомендуемого 0,5. Это свидетельствует о сильной зависимости компании от заемных средств.

Суммарные обязательства к суммарным активам = долгосрочные обязательства + краткосрочные обязательства/активы

На конец 2009: 11 316 517/15 764 489 = 0,7

На конец 2010: 10 234 295/14 478 042 = 0,7

Значение коэффициента выше рекомендуемого 0,2-0,5, что так же, как и предыдущий коэффициент, свидетельствует о повышенной зависимости от заемных средств.

Суммарные обязательства к СК

На конец 2009: 11 316 517/4 365 711 = 2,6

На конец 2010: 10 234 295/4 156 803 = 2,4

Показатель выше рекомендуемого 0,25-1, это свидетельствует о неустойчивости и большой сумме обязательств.

Долгосрочные обязательства к активам

На конец 2009: 7 037 482/15 764 489 = 0,4

На конец 2010: 7 079 154/ 14 478 042 = 0,48

Показатель выше рекомендуемого значения (0,3) и имеет тенденцию к повышению. Это говорит о росте долгосрочных обязательств компании. В частности, продолжает оставаться расти высокая задолженность по кредитам, так же выросла задолженность по финансовому лизингу.

Коэффициент покрытия процентов

На конец 2009: 1 499 140/571 901= 2,6

На конец 2010: 2 065 631/777 287 = 2,6

Показатель выше рекомендуемого, что свидетельствует о том, что организация имеет достаточно средств для уплаты процентов.

Анализ деловой активности

Выручка от реализации на конец 2009 года составила 9 867 253, на конец 2010 года - 11 293 236.

Чистая прибыль группы МТС на конец 2009 года составила 1 380 613, на конец 2010 года - 1 014 203.

Выручка от реализации в 2010 повысилась значительного увеличения реализации абонентского оборудования и аксессуаров (в 2 раза). Чистая прибыль увеличилась за счет роста выручки, снижения прочих расходов и убытков от курсовых разниц.

Фондоотдача = выручка от продажи/средняя стоимость имущества/2

11 293 236/(15 764 489 + 14 478 042)/2 = 0,7

В целом это высокий показатель для данной отрасли, что свидетельствует о способности управленческого персонала эффективно использовать средства.

Оборачиваемость запасов = выручка от продажи/средняя стоимость запасов/2

11 293 236/(239 571 + 319 956)/2 = 40,3 раз

Высокий показатель оборачиваемости запасов свидетельствует о том, что товарно-материальные запасы не застаиваются. Следует отметить, что такой высокий показатель характерен для организаций подобной отрасли, т.к. основная выручка идет не от продажи материальных запасов, а от оказания услуг. В днях этот показатель составит 360/40,3 = 9 дней.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

11 293 236/(595 764 + 16 698 + 798 102 + 2 673)/2 = 16 раз

В днях: 360/16 = 22,5 дней

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

11 293 236/(509 846 + 629 077 + 80 489 + 52 984)/2 = 17,7 раз

В днях: 360/17,7 = 20 дней

На основании показателей коэффициентов оборачиваемости дебиторской и кредиторской можно отметить не совсем удачную политику менеджеров в отношении дебиторской и кредиторской задолженности, т.к. период погашения дебиторской задолженности превышает период погашения кредиторской. Так же дебиторская задолженность у компании выше кредиторской, что тоже не говорит в пользу удачной кредитной политики фирмы. Это может привести к проблемам в расчете с краткосрочными кредиторами.

Коэффициент оборачиваемости свободных денежных средств

11 293 236/(2 529 010 + 927 694)/2 = 6,5 раз

В днях: 360/6,5 = 55 дней

Коэффициент оборачиваемости СК

11 293 236/ (4 365 711 + 4 156 803)/2 = 1,7 раз

В днях: 360/1,7 = 211,7 дней

Скорость оборачиваемости СК в организации происходит из-за высокой доли собственных выкупленных акций при относительно маленьком уставном капитале.

Анализ рентабельности и банкротства.

Коэффициент рентабельности продаж

На конец 2009: 9 867 253/2 555 885 = 3,8

На конец 2010: 11 293 236/2 734 559 = 4,1

Высокий показатель рентабельности продаж с тенденцией к увеличению свидетельствует об успехе организации в ее основной деятельности. Прибыль на единицу продаж в 2009 составила 3,8 доллара, в 2010 4, 1 доллар.

Коэффициент рентабельности активов

(2 065 631/(15 764 489 + 14 478 042)/2) * 100% = 13,6%

13,6% - это отдача на 1 доллар совокупных активов. В данном показателе советуют использовать не чистую прибыль, а прибыль до налогообложения, т.к. на показатель чистой прибыли влияет система налогообложения, что не позволяет однозначно выявить доходность имущества.

Коэффициент рентабельности собственного капитала

(1 380 631/(4 365 711 + 4 156 803)/2)*100% = 32,4%

Банкротство

Проводится по пятифакторной модели Альтмана для открытых компаний.

Z = 3,3*k1 + k2 + 0,6*k3 + 1,4*k4 +1,2*k5

K1 = (2 065 631/(15 764 489 + 14 478 042)/2) * 100% = 13,6% - рентабельность активов по прибыли до налогообложения;

K2 = 11 293 236/(15 764 489 + 14 478 042)/2 = 0,7 - оборачиваемость активов (фондоотдача);

К3 = 4 156 803/10 234 295 = 0,4 - отношение собственного капитала к обязательствам;

К4 = 4 901 140/14 478 042 = 0,34 - реинвестируемая прибыль к активам. В отчетности не указана точная величина реинвестируемой прибыли, поэтому для расчетов была взята нераспределенная прибыль;

К5 = 3 116 603/14 478 042 = 0,21 - доля оборотных средств в суммарных активах.

Z = 3,3*0,136 + 0,7 + 0,6*0,4 + 1,4*0,34 +1,2*0,21 = 0,45 + 0,7 + 0,24 + 0,476 + 0,252 = 2,1

Согласно принятым нормативным показателям, положение организации достаточно устойчиво, однако этот показатель все же ниже рекомендуемого >3, который означает малую вероятность банкротства.

Заключение

Главная цель любого коммерческого предприятия в современных условиях -- получение максимальной прибыли, что невозможно без эффективного управления капиталом.

Цель данной курсовой работы состояла в раскрытии и анализе проблем управления финансами на малых предприятиях, а также выявление возможных путей решения проблем.

В данной курсовой работе поставленная цель была достигнута с помощью решения поставленных ранее задач: изучение сущности, особенностей и принципов управления финансами предприятия, был рассмотрен финансовый механизм организации, выявлены основные проблемы управления финансами в малом бизнесе.

В первой главе было выяснено, что любое предприятие должно целенаправленно и рационально использовать свои финансовые ресурсы, проводить финансовый анализ и использовать финансовые рычаги и инструменты для улучшения деятельности.

Так же определено, что основными показателями для оценки управления финансами на предприятии являются показатели ликвидности, рентабельности, финансовой устойчивости и деловой активности.

Проведенный финансовый анализ ОАО «МобильныеТелеСистемы» позволяет сделать несколько основных выводов о нынешнем положении компании:

Компания в высокой степени зависима от заемного капитала, который составляет 60% от всего капитала компании. Этот показатель с одной стороны свидетельствует о крупных вложениях в развитие и инвестиционные проекты, что говорит в пользу компании, но в то же время риск неплатежеспособности и неустойчивости повышается. Управленческому персоналу необходимо уделить пристальное внимание кредиторской задолженности, особенно долгосрочным обязательствам по кредитам, чья доля на протяжении рассмотренного периода (2009-2010 гг.) оставалась достаточно высокой.

Компания в достаточной степени ликвидна и способна покрыть свои текущие обязательства собственными средствами.

Положительно можно отметить уменьшение количества денежных средств, которые были вложены в развитие компании (в частности в освоение рынка 3G-связи). Даже значительное снижение денежных средств не повлияло на достаточный уровень ликвидности.

У компании есть некоторые проблемы в соотношениях оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности. период погашения дебиторской задолженности превышает период погашения кредиторской. Так же дебиторская задолженность у компании выше кредиторской, что тоже не говорит в пользу удачной кредитной политики фирмы. Это может привести к проблемам в расчете с краткосрочными кредиторами, поэтому менеджменту компании необходимо уделить внимание этому вопросу и как минимум уровнять соотношение оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности, а в перспективе - увеличить оборачиваемость кредиторской задолженности по сравнению с дебиторской, чтобы иметь резервы по средствам.

Чистая прибыль имеет тенденцию к увеличению, что является положительным показателем деловой активности. Так же следует отметить как положительный аспект увеличение доходов от реализации не только услуг связи, но так же и относительно новой для компании деятельности по реализации абонентского оборудования и аксессуаров.

Рентабельность компании находится на хорошем уровне, что говорит об успехе ее основной деятельности.

Следует отметить не слишком высокий результат по модели Альтмана. Хотя компании не грозит банкротство, управленческому персоналу следует обратить внимание на недостаточно высокий показатель модели. Такие данные могут быть вызваны несколькими факторами, в частности большой кредиторской задолженностью (текущей и долгосрочной) вкупе с крупными инвестициями из денежных средств в 2010 году и некоторым увеличением дебиторской задолженности.

Список используемой литературы

1. Федеральный Закон от 26 декабря 1995 г. № 208--ФЗ «Об акционерных обществах»

2. Федеральный Закон от 21 ноября 1996 г. № 129--ФЗ «О бухгалтерском учете»

3. ПБУ 18/02 от 19.11.2002 г. № 114н «Учет расчетов по налогу на прибыль»

4. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. Издательство: Перспектива, М.: 2008 г.

5. Добросердова И.И., Самонова И.Н., Попова Р.Г. Финансы предприятий. Издательство: Питер; Спб.: 2010 г.

6. Бригхэм Ю.Ф., Эрхардт М.С. Анализ финансовой отчётности. Финансовый менеджмент. Под. ред. к.э.н. Е. А. Дорофеева. 10-е изд.; СПб.: 2007 г.

7. Финансовый менеджмент. Учебник под редакцией Шохина Е.И. Издательство: КноРус; М.: 2010 г.

8. Лихачёва О.Н., Щуров С.А. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия. Вузовский учебник. М.: 2007 г.

9. http://www.mts.ru -- официальный сайт ОАО «МТС»

Приложение 1

Отчет о прибылях и убытках

Приложение 2

Консолидированный баланс

Приложение 3

Отчет о движении денежных средств

Мобильные телесистемы

Сокращенные консолидированные отчеты о движении денежных средств за год, завершившийся 31 декабря 2010 и 2009 (Суммы в тыс. долларов США) за двенадцать месяцев, завершившиеся

	31 декабря 2010 года	31 декабря 2009года
ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА ОТ ОСНОВНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Чистая прибыль	1 548 443	994 093
Корректировки для согласования чистой прибыли с чистыми
поступлениями денежных средств от основной деятельности
Амортизация основных средств и нематериальных активов	2 000 496	1 844 174
Курсовая разница от неоперационной деятельности	(98 706)	212 510
Убыток от обесценения инвестиций	-	368 355
Убыток от обесценения долгосрочных активов и гудвилла	127 875	75 064
Амортизация расходов на получение заемных средств	89 244	36 892
Амортизация отложенных платежей за подключение абонентов	(95 706)	(67 057)
Доля в чистой прибыли зависимых компаний	(70 649)	(60 313)
Убыток от обесценения запасов	27 826	12 225
Резерв по сомнительным долгам	122 550	110 766
Отложенные налоги	(45 449)	101 523
Расходы, связанные со списанием невозмещаемого НДС	2 534	9 652
Изменение справедливой стоимости производных финансовых инстру	-	5 420
Прочие неденежные расходы	57 021	6 266
Изменение текущих активов и обязательств:
Увеличение дебиторской задолженности	(301 764)	(216 654)
Увеличение товарно-материальных запасов	(105 859)	(111 998)
Уменьшение расходов будущих периодов и прочих текущих активов	141 976	14 299
(Увеличение)/уменьшение НДС к возмещению	(53 265)	8 914
Увеличение кредиторской задолженности, начисленных обязательств и прочих текущих обязательств	222 630	222 744
Дивиденды полученные	47 973	25 355
Чистые денежные средства, полученные от основной
деятельности	3 617 170	3 592 230
ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА ПО ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ:
Приобретение дочерних компаний и долей неконтролирующих	(195 106)	(270 540)
Приобретение основных средств	(1 914 331)	(1 942 402)
Приобретение нематериальных активов	(732 786)	(385 907)
Поступления от продажи основных средств и прочих активов	6 790	28 606
Приобретение краткосрочных инвестиций	(672 286)	(513 933)
Поступления от продажи краткосрочных инвестиций	577 623	649 483
Приобретение прочих инвестиций	(109 448)	(613)
Выручка от продажи итвестиции в Связьинвест	840 119	-
Поступления от продажи прочих инвестиций	19 028	44 003
(Увеличение)/уменьшение финансовых вложений в зависимые предприятия	(2 900)	1 950
Уменьшение остатка денежных средств, ограниченных в использовании	1 670	17 182
Чистые денежные средства, использованные в инвестиционной д	(2 181 627)	(2 372 171)
ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА ПО ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Денежные средства, уплаченные за приобретение дочерних компаний у связанных сторон и долей неконтролирующих акционеров	(739 756)	(1 345 820)
Поступления от выпуска облигаций	1 560 028	1 003 226
Погашение облигационного займа	(862 403)	(9 182)
Расходы на получение заемных средств	(65 697)	(105 137)
Погашение основной суммы обязательства по финансовой аренде	(12 841)	(15 592)
Выплата дивидендов	(975 822)	(1 266 102)
Привлечение заемных средств	2 839 644	3 598 100
Погашение основной суммы кредитов	(4 779 595)	(1 728 544)
Чистое увеличение / (уменьшение) денежных средств от финансов	(3 036 442)	130 949
Эффект изменения обменного курса на остаток денежных средств и их эквиваленты	(417)	42 015
Чистое увеличение / (уменьшение) денежных средств и их
эквивалентов	(1 601 316)	1 393 023
ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА И ИХ ЭКВИВАЛЕНТЫ НА НАЧАЛО
ПЕРИОДА	2 529 010	1 135 987
ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА И ИХ ЭКВИВАЛЕНТЫ НА КОНЕЦ	$927 694	$2 529 010
ПЕРИОДА

Размещено на Allbest.ru