Ликвидность в анализе финансового состояния сельскохозяйственного предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

На правах рукописи

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Ликвидность в анализе финансового состояния сельскохозяйственного предприятия

Специальность: 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит

Пятаков Роман Юрьевич

Воронеж - 2005

Диссертационная работа выполнена на кафедре финансов и кредита ФГОУ ВПО «Воронежский государственный аграрный университет им. К.Д. Глинки».

Научный руководитель: кандидат экономических наук, профессор Круш Зинаида Андреевна

Официальные оппоненты:

доктор экономических наук, профессор Сурков Иван Михайлович;

кандидат экономических наук, профессор Коновалова Тамара Васильевна.

Ведущая организация: ГОУ ВПО «Воронежский государственный университет».

Защита диссертации состоится 8 июня 2005 г. в 12 часов на заседании диссертационного совета Д.220.010.02 при ФГОУ ВПО «Воронежский государственный аграрный университет им. К.Д. Глинки» по адресу: 394087, г. Воронеж, ул. Мичурина, 1.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ФГОУ ВПО «Воронежский государственный аграрный университет им. К.Д. Глинки».

Автореферат разослан 4 мая 2005 г.

Ученый секретарь диссертационного совета, доктор экономических наук, профессор В.Г. Широбоков

Общая характеристика работы

Актуальность темы исследования. Устойчивое финансовое состояние является основой деятельности каждого предприятия в условиях рыночной экономики. В этом процессе приоритетное значение имеет обеспечение его ликвидности - способности своевременно выполнять долговые обязательства.

Изучению различных аспектов ликвидности посвящено множество научных работ западных и российских ученых. Однако говорить о наличии четко выраженной системы теоретических выводов и практических методик не представляется возможным. До настоящего времени остаются нераскрытыми или спорными вопросы о месте и роли ликвидности в финансах и финансовом анализе предприятия, классификации ее видов, качестве существующих методик анализа ликвидности, обоснованности подходов к расчету нормативных параметров и т. д. Это негативно сказывается на возможностях эффективного обеспечения ликвидности и устойчивости финансового состояния предприятия.

На современном этапе развития отечественной экономики проблема обеспечения ликвидности предприятий стоит особенно остро. Предприятия ряда отраслей, включая отрасль сельского хозяйства, в период кризиса понесли крупные финансовые потери. В результате большинство из них до настоящего времени не смогли найти эффективного способа восстановления ликвидности. Причиной этого служит множество специфических нюансов сложившейся российской рыночной экономики, требующих не только адаптации зарубежного опыта, но и поиска новых решений. Поэтому проблема обеспечения ликвидности предприятия в условиях российской рыночной экономики в настоящее время актуальна. Потребность в систематизации накопленного опыта и формировании новых научно обоснованных подходов к анализу ликвидности предприятия предопределила выбор темы диссертационного исследования.

Степень разработанности темы исследования. Теоретические основы экономической категории «ликвидность» заложены в работах У. Стэффорда, А. Монкретьена, Ж. Бодена, У. Петти, П. Буагильбера, Ж. Б. Сэйя, А. Смита, А. Маршалла, А. Пигу. Существенный вклад в разви-тие теории ликвидности внесли К. Маркс и Дж. М. Кейнс. На современном этапе рассмотрению проблематики ликвидности предприятий посвящены труды многих экономистов западных стран: К.Р. Макконела, С.Л. Брю, С. Майерса, Ф. Найта, Р. Раяна, Дж. Р. Хикса, И. Фишера, М. Фридмана и др.

Теоретические и практические вопросы ликвидности предприятия затрагиваются в исследованиях широкого круга российских ученых и практиков: М.С. Абрютиной, И.Т. Балабанова, И.А. Бланка, Л.Т. Гиляровской, В.Н. Глазунова, А.П. Градова, А.В. Грачева, А.Г. Грязновой, Д.А. Ендовицкого, О.В. Ефимовой, А.М. Измалкова, А.Ф. Ионовой, В.В. Ковалева, А.М. Ковалевой, Н.В. Колчиной, В.Б. Леще-вой, Н.П. Любушина, М.В. Мельник, Н.Н. Селезневой, Е.С. Стояновой, И.М. Суркова, Э.А. Уткина, М.Б. Чирковой, А.Д. Шеремета и др.

Однако до настоящего времени систематизированного теоретического изучения ликвидности как финансово-экономической категории не проводилось, а практические методики работы с ликвидностью предприятий требуют совершенствования. Это негативно сказывается на эффективности обеспечения ликвидности предприятий российской экономики, что послужило основанием для проведения диссертационного исследования.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является теоретическое обоснование финансового аспекта ликвидности предприятий и совершенствование методического инструментария ее анализа.

В соответствии с целью были поставлены следующие задачи:

· исследовать содержание экономической категории «ликвидность»;

· рассмотреть сущность объекта и субъекта ликвидности;

· определить функции ликвидности;

· провести классификацию видов ликвидности;

· обосновать позицию ликвидности в финансах предприятия;

· исследовать факторы ликвидности предприятия;

· уточнить место и роль ликвидности в финансовом анализе предприятия;

· разработать систему критериев оптимальности для оценки качества методик анализа ликвидности предприятия;

· провести оценку современных методик анализа ликвидности сельскохозяйственного предприятия по разработанной системе критериев оптимальности;

· выявить и реализовать возможные направления совершенствования современной системы анализа ликвидности сельскохозяйственного предприятия;

· разработать модель управления ликвидностью сельскохозяйственного предприятия на основе усовершенствованной системы ее анализа.

Предмет, объект и эмпирическая база исследования. Предметом диссертационного исследования являются экономические отношения, складывающиеся между сельскохозяйственными предприятиями и их экономическими контрагентами в процессе обеспечения ликвидности. Предметная область исследования находится в рамках специальностей: 08.00.12 - Бухгалтерский учет, статистика - в пределах раздела 1. Бухгалтерский учет и экономический анализ: 1.12. Инвестиционный, финансовый и управленческий анализ; 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит - в пределах раздела 3. Финансы предприятий и организаций: 3.3. Критерии и методы оценки финансовой устойчивости предприятий и корпораций, исследование внутренних и внешних факторов, влияющих на финансовую устойчивость.

В качестве объекта исследования избраны сельскохозяйственные предприятия Каменского района Воронежской области различной организационно-правовой формы.

Эмпирической базой исследования стали фактические материалы годовых отчетов сельскохозяйственных предприятий Каменского района Воронежской области различной организационно-правовой формы.

Методология и методика исследования. Теоретической и методологической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых-экономистов, касающиеся вопросов ликвидности, а также совокупность законодательных, нормативно-правовых и рекомендательных документов государственных органов Российской Федерации.

В процессе исследования применялись диалектический, экономико-статистический, монографический, абстрактно-логический, расчетно-конструктивный и другие методы экономических исследований.

При проведении исследований использовались пакеты прикладных программ MS Excel 2003, MS Visual Basic 6.3, STATISTICA 6.0.

Научная новизна исследования состоит в разработке теоретических и методических подходов к эффективному обеспечению ликвидности сельскохозяйственного предприятия. В диссертации обоснованы следующие положения, имеющие элементы новизны:

Ш по специальности 08.00.12 - Бухгалтерский учет, статистика:

· уточнены место и роль ликвидности в финансовом анализе предприятия как элемента самостоятельного раздела «Анализ платежной устойчивости», предназначенного для характеристики покрытия оборотными активами текущих обязательств;

· предложена система критериев оптимальности для оценки качества методик анализа ликвидности предприятия, позволяющая выявить их преимущества и недостатки;

· разработана методика структурно-коэффициентного анализа ликвидности сельскохозяйственного предприятия, отличительной особенностью которой является выделение операционной и резервной составляющих ликвидности, дополняющих оценку возможностей своевременного покрытия текущих обязательств;

· предложена методика формирования нормативных параметров ликвидности для структурно-коэффициентного анализа, специфика применения которой основывается на учете вариации показателей ликвидности различных сельскохозяйственных предприятий;

Ш по специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит:

· уточнены сущностные характеристики финансового аспекта экономической категории «ликвидность» путем выделения понятий «объект ликвидности», «субъект ликвидности» и специфических функций ликвидности;

· предложена классификация видов ликвидности («пирамида ликвидности»), которая в отличие от существующих строится по признаку объема физического капитала объектов и субъектов ликвидности и позволяет выявить их взаимосвязь;

· обоснована позиция ликвидности в финансах предприятия в составе платежного аспекта финансовой устойчивости, отражающая ее роль в механизме своевременного погашения текущих обязательств;

· выделены и систематизированы факторы ликвидности по месту и характеру возникновения, влияющие на формирование платежной устойчивости предприятия;

· разработана модель управления ликвидностью на основе методики структурно-коэффициентного анализа, использование которой обеспечивает постоянную платежную устойчивость сельскохозяйственного предприятия.

Положения диссертации, выносимые на защиту. В работе защищаются следующие наиболее существенные научные результаты, полученные соискателем:

Ш по специальности 08.00.12 - Бухгалтерский учет, статистика:

· уточнение места и роли ликвидности в финансовом анализе предприятия;

· методика структурно-коэффициентного анализа ликвидности сельско-хозяйственного предприятия;

· методика формирования нормативных параметров ликвидности для структурно-коэффициентного анализа;

Ш по специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит:

· уточнение сущностных характеристик финансового аспекта экономической категории «ликвидность»;

· обоснование позиции ликвидности в финансах предприятия;

· модель управления ликвидностью сельскохозяйственного предприятия на основе методики структурно-коэффициентного анализа.

Теоретическая и практическая значимость результатов исследования. Теоретическая значимость результатов исследования состоит в уточнении сущностных характеристик финансового аспекта экономической категории «ликвидность». Практическая значимость заключается в развитии методического инструментария улучшения финансового состояния организации путем внедрения разработок, способных принести реальный экономический эффект:

· методики структурно-коэффициентного анализа ликвидности сельскохозяйственного предприятия, позволяющей полнее оценить возможности хозяйства по обеспечению ликвидности и определяющей в качестве нового критерия управления его активами рациональность структуры ликвидности в градации на операционную и резервную составляющие;

· методики формирования индивидуальных нормативных параметров ликвидности для структурно-коэффициентного анализа любого экономического субъекта, обладающего финансовой самостоятельностью;

· модели управления ликвидностью сельскохозяйственного предприятия на основе методики структурно-коэффициентного анализа, позволяющей постоянно обеспечивать платежную устойчивость в процессе производственно-коммерческой деятельности хозяйства.

Отдельные положения диссертационной работы целесообразно использовать в учебном процессе при разработке и преподавании учебных курсов «Экономический анализ», «Финансовый анализ», «Финансы предприятий», «Финансовый менеджмент» на экономических факультетах вузов, а также при подготовке специалистов по бухгалтерскому учету, анализу, аудиту и управлению финансами.

Апробация результатов исследования. Диссертационная работа выполнена на кафедре финансов и кредита ФГОУ ВПО «Воронежский государственный аграрный университет им. К.Д. Глинки» в соответствии с планом научно-исследовательских работ (номер государственной регистрации 01.200.1003980).

Теоретические положения и результаты исследований докладывались автором на научных конференциях различного уровня в 2001-2005 гг.

Методические предложения были реализованы автором при разработке и написании программы «Анализ ликвидности предприятия по структурной методике», прошедшей практическую апробацию и получившей государственную регистрацию авторским свидетельством № 2005610465.

Ряд рекомендаций и предложений автора, а также разработанная им программа «Анализ ликвидности предприятия по структурной методике» приняты к внедрению на сельскохозяйственных предприятиях Каменского района Воронежской области, что подтверждается соответствующими актами и справками о внедрении. Основные положения диссертации нашли отражение в 10 печатных работах общим объемом 2,5 п.л.

Объем и структура диссертационной работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, выводов и предложений, списка использованной литературы (включающего 231 наименование). Работа изложена на 225 страницах машинописного текста, содержит 33 таблицы, 14 рисунков, 23 формулы и 11 приложений.

Основные положения диссертационного исследования, выносимые на защиту

Уточнение сущностных характеристик финансового аспекта экономической категории «ликвидность» (специальность 08.00.10)

В диссертационном исследовании акцентировано внимание на финансовом аспекте экономической категории «ликвидность».

Диссертантом обосновано, что ликвидность целесообразно рассматривать как финансово-экономическую категорию, поскольку ей свойственны все функции финансов: распределительная, обеспечивающая и контрольная. На этой основе диссертантом предложена уточненная формулировка определения: ликвидность - это финансово-экономическая характеристика способности к обмену.

Наряду с общими функциями, свойственными всем финансовым категориям, диссертант выделил специфические функции категории «ликвидность»:

– стоимостную. Проявляется в формировании обменной стоимости активов;

– временную. Выражается во влиянии на обменную стоимость активов периода времени, необходимого для их реализации;

– рисковую. Заключается в наличии специфического риска ликвидности в обменных операциях.

Совокупность общих и специфических функций ликвидности рассматривается диссертантом как необходимая основа для построения целостной характеристики финансово-экономической категории «ликвидность».

Ликвидность проявляется в объектах и субъектах, которым диссертантом даны соответствующие авторские определения: объект ликвидности - материальный или интеллектуальный актив, востребованный потребителем и имеющий стоимость; субъект ликвидности - экономический субъект, обладающий финансовой самостоятельностью.

Предложенные определения, с точки зрения диссертанта, образуют актуальное дополнение понятийного аппарата, характеризующего финансово-экономическую категорию «ликвидность».

На основе функций ликвидности и сущности ее объектов и субъектов диссертант обосновал механизм реализации ликвидности в финансовых отношениях экономических контрагентов: объекты ликвидности под воздействием ее функций приобретают определенную ликвидность, которая через ликвидность всего имущества определяет ликвидность субъекта.

Представленный механизм предложен диссертантом в качестве исходной предпосылки для изучения практических особенностей реализации ликвидности в макро- и микроэкономике.

В ходе изучения видового разнообразия практических производных ликвидности диссертантом отмечено отсутствие их эффективной систематизации. Существующие группировки основываются на комплексах показателей ликвидности (абсолютная, срочная, текущая ликвидность и др.), что ограничивает перечень охватываемых ими видов ликвидности.

Диссертант выделил и систематизировал существующие виды ликвидности объектов и субъектов на основе единого классификационного признака - объема физического капитала. Полученная группировка сформирована в виде трехуровневой структурной классификации, названной автором «пирамидой ликвидности».

В предложенной классификации проявляется взаимосвязь элементов, обусловленная взаимозависимостью ликвидности субъектов различных уровней экономики и их зависимостью от ликвидности принадлежащих им объектов. ликвидность экономический финансы

Использование полученных знаний о взаимосвязях видов ликвидности позволяет повысить эффективность управления ликвидностью в финансовых отношениях экономических контрагентов.

Перечисленные сущностные уточнения, с точки зрения диссертанта, необходимы и достаточны для построения целостной теоретической характеристики финансово-экономической категории «ликвидность».

Обоснование позиции ликвидности в финансах предприятия (специальность 08.00.10)

Ликвидность проявляется в финансовых отношениях, возникающих в процессе реализации механизма обеспечения финансовой устойчивости предприятия. Ее воздействие на финансовое состояние предприятия осуществляется при помощи специализированных методов и инструментов. Однако целенаправленного научного обоснования позиции ликвидности в финансовом механизме до настоящего времени не проводилось.

Диссертант предлагает выделять в механизме обеспечения финансовой устойчивости предприятия капитальный и платежный аспекты.

Капитальный аспект финансовой устойчивости предприятия, с точки зрения диссертанта, отражает степень соответствия потребности в финансовых ресурсах возможностям их формирования за счет различных видов источников. Он характеризует эффективность финансового обеспечения деятельности предприятия и проявляется в рациональности структуры его капитала.

Платежный аспект финансовой устойчивости предприятия отражает соответствие потребности хозяйства в платежных ресурсах возможностям их формирования за счет трансформации оборотных активов различных видов. Он характеризует эффективность обеспечения ликвидности и платежеспособности предприятия и проявляется в рациональности структуры оборотных активов.

Взаимосвязь капитального и платежного аспектов финансовой устойчивости предприятия неоднозначна. Она характеризуется:

функциональной (однозначной) зависимостью по обобщенным параметрам, например, устойчивым соответствием размера несобственных источников финансирования общему объему оборотных активов;

стохастической (вероятностной) зависимостью по элементам, например, эпизодическим соответствием размера текущих обязательств имеющемуся объему свободных денежных средств.

Капитальный и платежный аспекты в комплексе позволяют обеспечить устойчивое функционирование предприятия на принципах самоокупаемости и самофинансирования, то есть его финансовую устойчивость, что создает благоприятную основу для финансового роста хозяйства.

Выделение ликвидности в финансах предприятия в составе платежного аспекта финансовой устойчивости, с точки зрения диссертанта, отражает ее позицию в качестве основы финансовых отношений экономических контрагентов в механизме своевременного погашения текущих обязательств. Ликвидность играет важную роль в обеспечении кредитоспособности, реструктуризации долгов, антикризисном финансовом менеджменте и других специфических разделах организации финансов предприятия.

Уточнение места и роли ликвидности в финансовом анализе предприятия (специальность 08.00.12)

Финансовый анализ - составная часть экономического анализа деятельности предприятия. Одним из методов анализа финансового состояния организации выступает ликвидность как индикатор обеспечения текущих обязательств платежными ресурсами.

Однако место и роль ликвидности в структуре финансового анализа предприятия, как было отмечено диссертантом в ходе исследования, до настоящего времени четко не определены. В трудах отечественных и зарубежных экономистов ликвидность без должного научного обоснования рассматривается обособленно, либо в объединении с платежеспособностью, либо в качестве одного из показателей финансовой устойчивости.

Диссертант, основываясь на разных аспектах финансовой устойчивости, предлагает в анализе финансового состояния предприятия выделять самостоятельные разделы: анализ капитальной устойчивости и анализ платежной устойчивости.

Раздел «Анализ капитальной устойчивости предприятия» предназначен для оценки рациональности структуры капитала в соотнесении с обеспечением потребности в финансовых ресурсах. Он включает анализ автономии, маневренности, соотношения заемных и собственных средств и ряда других схожих характеристик организации.

Раздел «Анализ платежной устойчивости предприятия» предназначен для оценки рациональности структуры оборотных активов в соотнесении с обеспечением платежных обязательств. Он включает анализ ликвидности и платежеспособности организации.

Стохастический характер зависимости капитальной и платежной устойчивости предприятия подтверждает целесообразность обособления предложенных диссертантом разделов анализа, так как это позволяет избежать искажения аналитических выводов.

Выделение самостоятельных разделов анализа капитальной и платежной устойчивости в рамках общего анализа финансового состояния предприятия, с точки зрения диссертанта, создает условия для расширения применяемого методического инструментария и углубления аналитических выводов. При этом предлагаемый диссертантом комплекс ликвидности и платежеспособности в разделе анализа платежной устойчивости позволяет повысить эффективность и обоснованность оценки возможностей предприятия по обеспечению своевременного погашения платежных обязательств.

В целом обоснованная диссертантом позиция капитальной и платежной устойчивости в финансах и финансовом анализе предприятия может быть представлена схематично).

Методика структурно-коэффициентного анализа ликвидности сельскохозяйственного предприятия (специальность 08.00.12)

В ходе исследования действующей системы анализа ликвидности предприятия диссертантом были выявлены недостатки существующих мето-дик анализа (таблично-аналитической, коэффициентной и коэффициентной с учетом сроков задолженностей), снижающие точность проводимой оценки. С общих позиций эти нарушения проявились в формировании сопоставимых групп активов: объединение сумм долгосрочной и краткосрочной дебиторской задолженностей, имеющих разный уровень ликвидности, исключение из анализа сумм долгосрочных финансовых вложений, являющихся резервом ликвидности, и т. д. Поэтому аналитические выводы по отдельным методикам не вполне соответствуют выводам комплексной оценки финансовой устойчивости сельскохозяйственных предприятий.

В качестве примера, отражающего возникновение подобного аналитического несоответствия, в таблицах 1 и 2 представлены результаты анализа финансовой устойчивости и ликвидности передового, типичного и отстающего сельскохозяйственных предприятий Каменского района Воронежской области.

Отмеченные недостатки существующих методик анализа ликвидности предприятия не позволяют считать ни одну из них оптимальной по разработанной диссертантом системе критериев: обоснованность оценки, достоверность исходных данных, доступность исходных данных, достаточность результатов оценки, наглядность результатов оценки, обоснованность нормативов оценки, подверженность автоматизации. Это определило актуальность разработки новой методики анализа, имеющей более точный уровень оценки.

Диссертантом была проведена углубленная группировка статей бухгалтерского баланса сельскохозяйственного предприятия по степени ликвидности активов и срочности пассивов. При этом предложена дополнительная корректировка статей бухгалтерского баланса на основе данных приложения к нему. Она позволила повысить точность группировки при сохранении доступности исходных данных для стороннего аналитика. Сформированная методика углубленной группировки скорректированных статей бухгалтерского баланса сельскохозяйственного предприятия представлена в таблице.

Таблица 1. Относительные показатели финансовой устойчивости СХА им. Тимирязева, СХА «Сончино» и ЗАО «Евдаковское» Каменского района Воронежской области (на начало года)

Показатели	Норм. знач.	СХА им. Тимирязева	СХА «Сончино»	ЗАО «Евдаковское»
		1999	2000	2001	2002	2003	1999	2000	2001	2002	2003	1999	2000	2001	2002	2003
1. Анализ капитальной устойчивости
Коэффициент автономии	> 0,5	0,98	0,98	0,97	0,96	0,97	0,53	0,49	0,45	0,46	0,42	0,67	0,59	0,50	0,46	0,28
Коэффициент собственных оборотных средств	0,4-0,6	0,88	0,89	0,92	0,89	0,91	-1,30	-0,69	0,25	0,31	-0,32	-1,34	-1,28	-1,08	-0,93	-5,02
Коэффициент маневренности	0,4-0,5	0,12	0,21	0,25	0,27	0,27	-0,49	-0,43	0,20	0,29	-0,34	-0,27	-0,39	-0,53	-0,57	-2,15
2. Анализ платежной устойчивости
Коэффициент текущей ликвидности	> 2	8,18	9,42	12,28	8,92	11,28	0,43	0,59	1,33	1,44	0,76	0,43	0,44	0,48	0,52	0,17
Коэффициент абсолютной ликвидности	> 0,2	0,5990	0,2293	0,6873	0,4711	0,6419	0	0,0013	0,0002	0,0053	0,0064	0,0001	0,0002	0,0016	0,0001	0
Коэффициент утраты платежеспособности	> 1	3,72	4,86	6,50	4,04	5,94	0,18	0,31	0,76	0,74	0,29	0,19	0,22	0,25	0,26	0,04
3. Анализ интенсивности использования ресурсов
Рентабельность активов предприятия по чистой прибыли	-	1,66	9,42	10,63	6,67	4,39	-14,55	7,93	14,26	13,52	0,30	-13,45	-2,45	-6,61	0,61	0,47
Рентабельность реализованной продукции предприятия	-	11,43	72,90	44,68	57,15	12,29	-21,55	38,32	25,83	22,30	3,84	-47,02	13,74	-9,61	16,52	-29,27
4. Анализ деловой активности
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала	-	1,20	1,67	1,38	1,38	1,18	1,17	2,04	2,29	1,85	1,52	0,71	1,27	1,27	1,32	1,13
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	-	0,16	0,31	0,35	0,40	0,36	0,41	1,04	1,65	1,64	1,53	0,13	0,32	0,50	0,73	0,65
5. Анализ вероятности банкротства
Пятифакторная модель Альтмана (модифицированный вариант)	> 2,18	0,72	1,34	1,34	1,28	1,11	-0,04	0,96	1,52	1,51	0,82	-0,14	0,29	0,13	0,37	0,19
Модель Фульмера	> 0	6,17	7,15	13,69	7,31	9,92	-2,14	-1,74	-0,26	-0,76	-1,82	-2,38	-2,13	-1,83	-2,65	-1,87
Рейтинговая оценка Сайфулина и Кадыкова	> 1	2,86	3,25	3,45	3,10	3,19	0,90	1,49	1,57	1,57	1,10	0,86	1,31	0,97	1,10	0,59

Таблица 2. Анализ ликвидности СХА им. Тимирязева, СХА «Сончино» и ЗАО «Евдаковское» Каменского района Воронежской области по основным существующим методикам (на начало года)

Показатели	Норм. знач.	СХА им. Тимирязева	СХА «Сончино»	ЗАО «Евдаковское»
		1999	2000	2001	2002	2003	1999	2000	2001	2002	2003	1999	2000	2001	2002	2003
Таблично-аналитическая методика анализа
Наиболее ликвидные активы	-	351	219	644	692	751	0	12	1	39	89	1	2	22	2	0
Быстро реализуемые активы	-	727	3430	2908	2265	1776	565	1450	1114	1448	861	311	455	847	1421	1687
Медленно реализуемые активы	-	3717	5345	7955	10151	10674	2459	4232	6664	9214	9669	3133	4280	5873	6709	88
Трудно реализуемые активы	-	31163	30902	31236	31631	31956	11998	12924	13333	13729	13200	21784	21925	21116	20760	13018
Наиболее срочные обязательства	-	586	955	937	1469	1170	6946	9546	5752	6975	13335	7757	9416	11212	15319	10662
Краткосрочные пассивы	-	0	0	0	0	0	21	0	40	400	591	305	1366	2831	377	0
Долгосрочные пассивы	-	0	0	144	152	83	24	40	5830	5830	0	255	255	0	0	0
Постоянные пассивы	-	35372	38941	41662	43118	43904	8031	9032	9490	11225	9893	16912	15625	13815	13196	4131
Платежный излишек (недостаток) по наиболее ликвидным активам	> 0	-235	-736	-293	-777	-419	-6946	-9534	-5751	-6936	-13246	-7756	-9414	-11190	-15317	-10662
Платежный излишек (недостаток) по быстро реализуемым активам	> 0	727	3430	2908	2265	1776	544	1450	1074	1048	270	6	-911	-1984	1044	1687
Платежный излишек (недостаток) по медленно реализуемым активам	> 0	3717	5345	7811	9999	10591	2435	4192	834	3384	9669	2878	4025	5873	6709	88
Методика коэффициентного анализа
Коэффициент абсолютной ликвидности	> 0,2	0,5990	0,2293	0,6873	0,4711	0,6419	0	0,0013	0,0002	0,0053	0,0064	0,0001	0,0002	0,0016	0,0001	0
Коэффициент срочной ликвидности	> 1	1,80	3,79	3,78	2,00	2,15	0,06	0,13	0,12	0,13	0,04	0,02	0,03	0,05	0,06	0,13
Коэффициент текущей ликвидности	> 2	8,18	9,42	12,28	8,92	11,28	0,43	0,59	1,33	1,44	0,76	0,43	0,44	0,48	0,52	0,17
Методика коэффициентного анализа с учетом сроков задолженностей
Коэффициент ликвидности I степени	> 1	0,95	3,30	3,44	1,92	1,09	0,10	0,15	0,13	0,00	0,06	0,08	0,07	0,13	0,03	0
Коэффициент ликвидности II степени	> 1	1,80	3,30	3,14	2,93	2,00	0,16	0,22	0,60	0,57	0,32	0,14	0,13	0,16	0,52	0
Коэффициент ликвидности III степени	> 1	8,14	9,38	12,27	8,91	11,28	0,42	0,57	1,26	1,37	0,73	0,41	0,42	0,46	0,49	0,14

Таблица 3. Углубленная группировка скорректированных статей бухгалтерского баланса сельскохозяйственного предприятия

Группа	Порядок расчета
наименование	обозн.
Активы с краткосрочной ликвидностью	АКЛ	Денежные средства (Ф. 1, с. 260) + Долгосрочные финансовые вложения, имеющие текущую рыночную стоимость (Ф. 5, с. 4) + Краткосрочные финансовые вложения, имеющие текущую рыночную стоимость (Ф. 5, с. 4) + Краткосрочная дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) (Ф. 1, с. 240) - Авансы выданные (краткосрочная дебиторская задолженность) (Ф. 5, с. 5) - Прочая задолженность (краткосрочная дебиторская задолженность) (Ф. 5, с. 5) + Готовая продукция и товары для перепродажи (Ф. 1) - Авансы полученные (Ф. 5, с. 5) + Товары отгруженные (Ф. 1)
Активы со среднесрочной ликвидностью	АСЛ	Долгосрочная дебиторская задолженность (платежи по которой ожи-даются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) (Ф. 1, с. 230) + Авансы выданные (краткосрочная дебиторская задолженность) (Ф. 5, с. 5) + Прочая задолженность (краткосрочная дебиторская задолженность) (Ф. 5, с. 5) + Долгосрочные финансовые вложения (Ф. 1, с.140) - Долгосрочные финансовые вложения, имеющие текущую рыночную стоимость (Ф. 5, с. 4) + Краткосрочные финансовые вложения (Ф. 1, с. 250) - Краткосрочные финансовые вложения, имеющие текущую рыночную стоимость (Ф. 5, с. 4) + Запасы (Ф. 1, с. 210) - Готовая продукция и товары для перепродажи (Ф. 1) - Товары отгруженные (Ф. 1) - Резервы предстоящих расходов (Ф. 1, с. 650) + Прочие оборотные активы (Ф. 1, с. 270)
Активы с долгосрочной ликвидностью	АДЛ	Внеоборотные активы (Ф. 1, с. 190) - Долгосрочные финансовые вложения (Ф. 1, с.140)
Текущие пассивы	ТП	Краткосрочные займы и кредиты (Ф. 1, с. 610) + Кредиторская задолженность (Ф. 1, с. 620) - Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (Ф. 1, с. 220) + Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов (Ф. 1, с. 630) + Прочие краткосрочные обязательства (Ф. 1, с. 660) - Авансы полученные (Ф. 5, с. 5)
Постоянные пассивы	ПП	Капитал и резервы (Ф. 1, с. 490) + Долгосрочные обязательства (Ф. 1, с. 590) + Доходы будущих периодов (Ф. 1, с. 640)

На основе роли сформированных сопоставимых групп в механизме обеспечения ликвидности сельскохозяйственного предприятия диссертант разработал комплекс из двух коэффициентов: коэффициента операционной ликвидности и коэффициента резервной ликвидности, в совокупности достаточно полно определяющих ликвидность предприятия.

Коэффициент операционной ликвидности предприятия (К_ОЛ) рассчитывается по формуле:

;( 1 )

где КДЗ - Краткосрочная дебиторская задолженность; ДС - Денежные средства; ГП - Готовая продукция и товары для перепродажи; Т_отг - Товары отгруженные; ДФ_Р - Долгосрочные финансовые вложения, имеющие текущую рыночную стоимость; КФ_Р - Краткосрочные финансовые вложения, имеющие текущую рыночную стоимость; А_В^КДЗ - Авансы выданные (краткосрочная дебиторская задолженность); ПрЗ^КДЗ - Прочая задолженность (краткосрочная дебиторская задолженность); КЗиК - Краткосрочные займы и кредиты; КрЗ - Кредиторская задолженность; З_уч - Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов; ПрКЗ - Прочие краткосрочные обязательства; НДС - Налог на добавлен-ную стоимость по приобретенным ценностям; А_П - Авансы полученные.

Данный коэффициент отражает отношение краткосрочно-ликвидных активов предприятия, трансформирующихся в платежные ресурсы в течение 3 месяцев «естественным» путем в ходе производственно-коммерческой деятельности, к текущим пассивам хозяйства. Он характеризует возможности предприятия обеспечивать текущие платежные обязательства в кратко-срочном периоде без принудительной мобилизации платежных средств. При значении коэффициента не менее единицы предприятие, с точки зрения диссертанта, может быть признано ликвидным. Это позволило диссертанту рассматривать коэффициент операционной ликвидности в качестве основного при оценке ликвидности предприятия.

В случае недостатка «естественно» поступающих платежных ресурсов предприятия для обеспечения платежеспособности имеют возможность проводить принудительную мобилизацию платежных средств. Для оценки степени этой возможности диссертант предложил использовать коэффициент резервной ликвидности предприятия.

Коэффициент резервной ликвидности предприятия (К_РЛ) рассчитывается по формуле:

; (2)

где З - Запасы; ДДЗ - Долгосрочная дебиторская задолженность; ДФ - Долго-срочные финансовые вложения; КФ - Краткосрочные финансовые вложения; ПрОА - Прочие оборотные активы; РПР - Резервы предстоящих расходов; ГП - Готовая продукция и товары для перепродажи; Т_отг - Товары отгруженные; ДФ_Р - Долгосрочные финансовые вложения, имеющие текущую рыночную стоимость; КФ_Р - Краткосрочные финансовые вложения, имеющие текущую рыночную стоимость; А_В^КДЗ - Авансы выданные (краткосрочная дебиторская задолженность); ПрЗ^КДЗ - Прочая задолженность (краткосрочная дебиторская задолженность); КЗиК - Краткосрочные займы и кредиты; КрЗ - Кредиторская задолженность; З_уч - Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов; ПрКЗ - Прочие краткосрочные обязательства; НДС - Налог на добавлен-ную стоимость по приобретенным ценностям. А_П - Авансы полученные

Данный коэффициент отражает отношение среднесрочно-ликвидных активов предприятия, которые могут быть принудительно трансформиро-ваны в денежные средства в короткие сроки, к текущим пассивам хозяйства. Он характеризует потенциальные возможности предприятия по покрытию нехватки платежных средств, выявленной при расчете операционной ликвидности, путем их дополнительной мобилизации (реализации среднесрочно-ликвидных активов), что может сопровождаться «сжатием» производственно-коммерческой деятельности. Это позволило диссертанту рассматривать коэффициент резервной ликвидности как дополнительный при оценке ликвидности предприятия.

Разработанную методику диссертант предложил называть «методикой структурно-коэффициентного анализа ликвидности сельскохозяйственного предприятия». Она позволяет полнее оценить возможности сельско-хозяйственного предприятия по обеспечению ликвидности, определяя в качестве нового критерия управления активами рациональность структуры ликвидности в градации на операционную и резервную составляющие.

Разработанная методика структурно-коэффициентного анализа ликвидности предприятия диссертантом автоматизирована путем разработки и написания программы «Анализ ликвидности предприятия по структурной методике» средствами MS Visual Basic 6.3 и MS Excel 2003. Программа прошла практическую апробацию и получила государственную регистрацию авторским свидетельством № 2005610465. Она позволяет сократить затраты труда на проведение аналитических расчетов, что делает ее востребованной в профессиональной деятельности финансовых аналитиков.

Методика формирования нормативных параметров ликвидности для структурно-коэффициентного анализа (специальность 08.00.12)

Вопрос о нормативных значениях ликвидности предприятий актуален для российской экономики. Применяемые в настоящее время нормативы основаны на западных общеэкономических нормативах без отраслевой градации. Однако практическая ее апробация показала необоснованность такого подхода. Подавляющее большинство российских предприятий в кризисный период начального этапа формирования российской рыночной экономики оказались неспособными обеспечить уровень ликвидности, достаточный для выполнения западных общеэкономических нормативов. Особенно сильное отставание от нормативов наблюдалось по отраслям с длительным периодом производства, в том числе и по сельскому хозяйству.

Для разработанной диссертантом методики структурно-коэффициентного анализа ликвидности сельскохозяйственного предприятия нормативное минимальное значение коэффициентов операционной и резервной ликвидности, равное единице, не может рассматриваться как гарантия устойчивой ликвидности. Причиной этого служат возникающие в течение воспроизводственного цикла неизбежные «естественные» колебания ликвидности сельскохозяйственного предприятия.

Поэтому перед диссертантом стояла задача: разработать методику формирования нормативных параметров ликвидности сельскохозяйственного предприятия для структурно-коэффициентного анализа, учитывающую ее «естественные» колебания.

В исследованиях по данному направлению диссертант опирался на теорию вариации нормально распределенных статистических величин, к которым относятся показатели операционной и резервной ликвидности предприятия. В качестве основы при формировании нормативных параметров для методики структурно-коэффициентного анализа диссертант предложил использовать показатели «исправленного» среднеквадратичного отклонения (S) и нормативного среднего значения (_норм) операционной и резервной ликвидности. Они рассчитываются по формулам:

;(3)

где - значение нормально распределенной величины; - среднее значение нормально распределенной величины; n - объем анализируемой выборки значений; n_i - частота значения нормально распределенной величин; t - количество интервалов.

с k = n - 1 степенями свободы; (4)

где Т_норм - нормативный коэффициент Стьюдента при k = n - 1 степеней свободы; S - «исправленное» среднеквадратичное отклонение нормально распределенной величины; n - объем анализируемой выборки значений.

Эти показатели, с точки зрения диссертанта, определяют границы нормативных зон ликвидности сельскохозяйственного предприятия для структурно-коэффициентного анализа. Для наглядности диссертант рекомендовал проводить их графическое отображение с учетом взаимосвязи коэффициентов операционной и резервной ликвидности как основной и дополнительной составляющих ликвидности предприятия.

Апробация предложенной методики при расчете нормативных параметров ликвидности для сельскохозяйственных предприятий Каменского района Воронежской области позволила получить следующие результаты:

· нормативное среднее значение операционной ликвидности - 2,65;

· нормативное среднее значение резервной ликвидности - 6,67;

· границы вариации для операционной ликвидности - [1,31; 3,99];

· границы вариации для резервной ликвидности - [3,31; 10,03].

Специфика реализации предложенной диссертантом методики позволяет рассчитывать нормативные параметры ликвидности для любых экономических субъектов: от всей отраслевой совокупности предприятий до индивидуального хозяйства. Это определяет широкие возможности применения методики структурно-коэффициентного анализа ликвидности предприятия, повышая ее практическую значимость.

Наличие эффективной системы нормативных параметров и более высокая обоснованность оценки по сравнению с существующими методиками позволили диссертанту на основе критериальной оценки выдвинуть предположение об оптимальности разработанной методики структурно-коэффициентного анализа в рамках современной системы анализа ликвидности сельскохозяйственного предприятия.

Модель управления ликвидностью сельскохозяйственного предприятия на основе методики структурно-коэффициентного анализа (специальность 08.00.10)

Формирование эффективной системы обеспечения ликвидности финансово-самостоятельного экономического субъекта предполагает не только внедрение оптимальной методики ее анализа, но и эффективное использование аналитических результатов от применения этой методики в управлении ликвидностью и всей финансовой деятельностью субъекта.

Диссертант обосновал целесообразность применения комплекса параллельных и последовательных управленческих решений в процессе управления ликвидностью сельскохозяйственного предприятия на основе методики структурно-коэффициентного анализа. Сформированную при этом систему принятия управленческих решений диссертант представил в виде модели управления ликвидностью сельскохозяйственного предприятия на основе методики структурно-коэффициентного анализа (рисунок 4).

При наличии финансовых возможностей для осуществления ответных мероприятий внедрение предложенной модели в качестве «надстройки» к модели основной деятельности сельскохозяйственного предприятия способно обеспечить его платежную устойчивость. Результативность данной модели подкрепляется эффективной системой нормативных параметров и высокой обоснованностью оценки структурно-коэффициентного анализа. С точки зрения диссертанта, эксплуатация предложенной модели позволяет сельскохозяйственному предприятию создать надежный финансовый «щит» против многочисленных рисков рыночной экономики и активизировать эффективное управление финансами.

Основные публикации по теме диссертации

1. Пятаков Р.Ю. Анализ материальных оборотных средств / Р.Ю. Пятаков, В.П. Коротеев // Актуальные направления стабилизации и развития АПК в XXI веке. Материалы LII студенческой научной конференции. - Воронеж, 2001. - С. 15-18 (авт. 0,2 п.л.).

2. Пятаков Р.Ю. Управление оборотным капиталом аграрных формирований и пути его совершенствования / Р.Ю. Пятаков, З.А. Круш // Финансовый вестник. - 2002. - № 8. - С. 41-45 (авт. 0,2 п.л.).

3. Пятаков Р.Ю. О возможностях повышения эффективности коэффи-циентного анализа ликвидности / Р.Ю. Пятаков // Финансовый вестник. - 2002. - № 9. - С. 73-76 (0,3 п.л.).

4. Пятаков Р.Ю. Практическая эффективность основных методов анализа ликвидности предприятий / Р.Ю. Пятаков // Финансовый вестник. - 2003. - № 10. - С. 95-100 (0,4 п.л.).

5. Пятаков Р.Ю. Практическая эффективность основных методов анализа ликвидности предприятий / Р.Ю. Пятаков // Вклад молодых ученых в развитие аграрной науки в начале XXI века. Материалы Международной научно-практической конференции молодых ученых и специалистов, посвященной 90-летию Воронежского государственного аграрного университета имени К.Д. Глинки. - Воронеж, 2003. - С. 128-130 (0,2 п.л.).

6. Пятаков Р.Ю. Классификация экономических форм проявления ликвидности / Р.Ю. Пятаков // Стратегия бизнеса и социально-экономическое развитие региона. 6-я Всероссийская научно-практическая конференция. - Ярославль, 2003. - С. 233-235 (0,2 п.л.).

7. Пятаков Р.Ю. Экономическое содержание категории «ликвидность» / Р.Ю. Пятаков // Финансовый вестник. - 2003. - № 11. - С. 55-57 (0,2 п.л.).

8. Пятаков Р.Ю. Классификация экономических форм проявления ликвидности / Р.Ю. Пятаков // Финансовый вестник. - 2003. - № 11. - С. 58-60 (0,2 п.л.).

9. Пятаков Р.Ю. Дилемма управления ликвидностью предприятия / Р.Ю. Пятаков // Финансовый вестник. - 2004. - № 12. - С. 92-94 (0,2 п.л.).

10. Пятаков Р.Ю. Разработка структурной методики анализа ликвидности предприятия / Р.Ю. Пятаков // Финансовый вестник. - 2005. - № 13. - С. 64-69 (0,4 п.л.).

Размещено на Allbest.ru