Управление денежными потоками на предприятии

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Тверской государственный университет

Экономический факультет

Кафедра Финансы

Курсовая работа по дисциплине «Финансы организации»

на тему: «Управление денежными потоками на предприятии»

Выполнила: студентка

5 курса ОЗО

Остапенко И.В.

Содержание

Введение

1. Теоретические основы управления денежными потоками

1.1 Понятие и виды денежных потоков

1.2 Принципы управления денежными потоками

2. Организация управления денежными потоками

2.1 Методы измерения денежных потоков

2.2 Этапы процесса управления денежными потоками

Заключение

Список литературы

Введение

Денежные средства - это наиболее ликвидная категория активов, которая обеспечивает предприятию наибольшую степень ликвидности, а, следовательно, и свободу выбора принятия управленческих решений.

С движения денежных средств начинается и заканчивается производственно-коммерческий цикл. Деятельность предприятия, направленная на получение прибыли, требует, чтобы денежные средства переводились в различные активы, которые обращаются в дебиторскую задолженность в процессе реализации продукции. Результаты деятельности считаются достигнутыми, когда процесс инкассирования приносит поток денежных средств, на основе которого начинается новый цикл. Управление денежными потоками является тем инструментом, при помощи которого можно достичь желаемого результата деятельности предприятия - получения прибыли. Этими обстоятельствами обусловлен выбор темы исследования.

Целью курсовой работы является анализ системы методов управления денежными потоками предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

· исследовать теоретические основы понятия «денежный поток» и классифицировать денежные потоки предприятия;

· рассмотреть методику оценки денежных потоков;

· изучить основные этапы управления денежными потоками;

Объект исследования - процесс движения денежных средств. Предмет исследования - механизм управления денежными потоками.

1. Теоретические основы управления денежными потоками

1.1 Понятие и виды денежных потоков

Денежные средства являются наиболее ограниченным ресурсом в экономике, переходной к рыночной. Успех предприятия в хозяйственно-финансовой деятельности определяется способностью руководства мобилизовать эти средства и эффективно их использовать. Такое движение денежных средств функционирующего предприятия представляет собой непрерывный во времени процесс и определяется понятием «денежный поток».

Но нужно различать «движение денежных средств» и «поток денежных средств». Под движением денежных средств понимаются все валовые денежные поступления и платежи предприятия. Поток денежных средств связан с конкретным периодом времени и представляет собой разницу между всеми поступившими и выплаченными денежными средствами за этот период. Управление потоками денежных средств предполагает анализ этих потоков, учет движения денежных средств, разработку плана движения денежных средств.

Денежный поток - совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Понятие «денежный поток» является ключевым при краткосрочном финансовом планировании. В широком смысле денежный поток включает все операции, которые отражаются на денежном счете компании. Финансовый менеджер должен так управлять компанией, чтобы приток и отток денежных средств был сбалансирован.

Расходы должны планироваться на основе адекватного прогноза денежных поступлений. Квалифицированное управление денежными потоками необходимо во избежание банкротства компании, для удовлетворения требований ее кредиторов, для оплаты неожиданно возникающих затрат, для правильной оценки инвестиций.

В теории финансового менеджмента принято рассматривать источники формирования денежных потоков предприятия с точки зрения вида деятельности, генерирующего положительный (приток, поступление) или отрицательный (отток, расходование) поток денежных средств. Разницу между положительным и отрицательным денежными потоками называют чистым потоком денежных средств. Превышение положительных потоков над отрицательными (положительное сальдо) образует резерв денежной наличности, а превышение отрицательных потоков над положительными (отрицательное сальдо) приводит к дефициту денежных средств.

Таблица 1. Приток и отток денежных средств предприятия.

Приток	Отток
Основная деятельность
Выручка от реализации продукции	Платежи поставщикам
Поступление ДЗ	Выплата заработной платы
Поступления от продажи материальных ценностей	Платежи в бюджет и внебюджетные фонды
Авансы покупателей	Платежи процентов за кредит
	Выплаты по фонду потребления
	Погашения КЗ
Инвестиционная деятельность
Продажа основных фондов, нематериальных активов, незавершенного производства	Капитальные вложения на развитие производства
Поступления средств от продажи долгосрочных финансовых вложений	Долгосрочные финансовые вложения
Дивиденды, % от долгосрочных финансовых вложений
Финансовая деятельность
Краткосрочные кредиты и займы	Погашение краткосрочных кредитов и займов
Долгосрочные кредиты и займы	Погашение долгосрочных кредитов и займов
Поступления от продажи и оплаты векселей	Выплата дивидендов
Поступления от эмиссии акций	Оплата векселей
Целевое финансирование

Необходимость разделения деятельности предприятия на 3 вида объясняется ролью каждого из них и их взаимосвязью. Если основная деятельность призвана обеспечить необходимыми денежными средствами все три вида и является основным источником прибыли, то инвестиционная и финансовая направлены, во-первых, на развитие основной деятельности, а, во-вторых, на обеспечение ее дополнительными денежными средствами.

Текущая деятельность - деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности предприятия.

Инвестиционная деятельность - деятельность организации, связанная с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей; с осуществлением собственного строительства; с осуществлением финансовых вложений.

Финансовая деятельность - деятельность организации, в результате которой изменяются величина и состав собственного капитала, заемных средств (поступления от выпуска акций, облигаций, предоставления другими организациями займов, погашения заемных средств и т.п.)

В результате анализа денежных потоков принимаются решения по поводу источников оплаты текущих обязательств и инвестиционной деятельности, достаточности получаемой прибыли и т.д.

Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического и текущего развития.

Понятие денежного потока является агрегированным, включающим в состав многочисленные виды этих потоков.

Классификация денежных потоков

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяются следующие виды денежных потоков:

-денежный поток по предприятию в целом;

Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

-денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия.

Такая дифференциация денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;[2,с.45]

-денежный поток по отдельным хозяйственным операциям;

В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.

2. По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков:

- денежный поток от операционной деятельности;

Характеризуются денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг; заработной платы персоналу; налоговые платежи. Одновременно отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления пересчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета.

Денежные потоки от операционной деятельности включают все поступления и платежи денег, связанные с основной деятельностью компании. В поступления денежных средств от операционной деятельности следует включать продажи с немедленной оплатой или на основе предоплаты, сбор дебиторской задолженности, а также получение процентов и дивидендов по ценным бумагам, которыми владеет компания. Каждая из этих операций порождает соответствующие денежные потоки, которые могут оказывать значительное влияние на величину совокупного денежного потока предприятия. Отток денежных средств от операционной деятельности включает немедленную оплату или предоплату сырья, материалов или товаров для дальнейшей перепродажи, погашение кредиторской задолженности, оплату аренды, страховки, рекламы и пр., а также выплаты заработной платы и приравненных к ней видов вознаграждения.[6,с.33]

- денежный поток по инвестиционной деятельности;

Характеризуют платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов. Денежные оттоки от инвестиционной деятельности включают в себя оплату приобретаемых основных фондов, капитальные вложения в строительство новых объектов, приобретение предприятий или пакетов их акций (долей в капитале) с целью получения дохода либо для осуществления контроля за их деятельностью, предоставление долгосрочных займов другим предприятиям. А инвестиционные притоки формируются за счет выручки от реализации основных фондов или незавершенного строительства, стоимости проданных пакетов акций других предприятий, сумм возврата долгосрочных займов, сумм дивидендов, полученных предприятием за время владения им пакетами акций или процентов уплаченных должниками за время пользования долгосрочными займами.

- денежные потоки по финансовой деятельности;

Характеризуют поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки. Финансовые притоки - суммы, вырученные от размещения новых акций или облигаций, краткосрочные и долгосрочные займы, полученные в банках или у других предприятий, целевое финансирование из различных источников. Оттоки включают в себя возврат займов и кредитов, погашение облигаций, выкуп собственных акций, выплату дивидендов.

3. По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

-положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (приток денежных средств);

-отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (отток денежных средств).

Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. Поэтому в системе управления денежными потоками предприятия оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) объект финансового менеджмента.

4. По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

-валовой денежный поток;

Характеризует совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

-чистый денежный поток;

Характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости.

ЧДП = ПДП-ОДП,

где ЧДП- сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;

ПДП- сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

ОДП- сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости. Он может быть как положительной, так и отрицательной величиной.

5. По характеру денежного потока по отношению к предприятию:

- внутренний денежный поток;

Характеризует совокупность поступления и расходования денежных средств в рамках предприятия. Поступления и выплаты связаны с операциями, обусловленными денежными отношениями предприятия с персоналом, дочерними организациями, учредителями.

- внешний денежный поток;

Вид денежного потока обслуживает операции предприятия, связанные с его денежными отношениями с хозяйственными партнерами и государственными органами.

6. По уровню достаточности выделяют:

-избыточный денежный поток;

Денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;

-дефицитный денежный поток;

Денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.[10,с.45]

7. По уровню сбалансированности объемов взаимосвязанных денежных потоков бывает:

- сбалансированный денежный поток;

Вид совокупного денежного потока, по которому обеспечена сбалансированность между объемами положительного и отрицательного денежных потоков (с учетом прироста запасов денежных средств).

ПДП=ОДП+?ЗДС,

Где ПДП - сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

ОДП - сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

?ЗДС - предусмотренный прирост суммы запаса денежных средств в рассматриваемый период времени.

- несбалансированный денежный поток;

Вид совокупного денежного потока, по которому балансовая связь не обеспечивается.

8. По периоду времени:

- краткосрочный денежный поток;

Денежный поток, по которому период от начала денежных поступлений или выплат до полного их завершения не превышает 1 года.

- долгосрочный денежный поток;

Денежный поток, по которому период от начала денежных поступлений или выплат до полного их завершения превышает 1 год.

9. По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока:

-настоящий денежный поток;

Характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

Настоящий денежный поток определяют движением денежных средств, приведенным по стоимости к настоящему моменту с помощью операции дисконтирования.

,

где PV -- настоящая стоимость денежного потока;

FV-- будущая стоимость денежного потока;

r-- ставка дисконтирования, доли единицы;

t -- расчетный период, лет.

-будущий денежный поток;

Характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие будущий денежный поток может использоваться и как номинальная идентифицированная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе интервалов будущего периода), которая служит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.

Будущий денежный поток интерпретируют как движение денежных средств, приведенное по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени с помощью операции наращения (компаундинга).

,

где FV-- будущая стоимость денежного потока;

PV -- настоящая стоимость денежного потока;

r-- ставка дисконтирования, доли единицы;

t -- расчетный период, лет.

Рассматриваемые виды денежного потока предприятия отражают содержание концепции оценки стоимости денег во времени применительно к хозяйственным операциям предприятия.

10. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают:

-регулярный денежный поток;

Характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного носят большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью предприятия: потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов и т.п.;

-дискретный денежный поток;

Поступление или расходование денежных средств, связанные с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени. Характер дискретного денежного потока носит одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобретением предприятием целостного имущественного комплекса; покупкой лицензии франчайзинга; поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и т.п.

Рассматривая эти виды денежных потоков предприятия, следует обратить внимание на то, что они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала. При определенном минимальном временном интервале все денежные потоки предприятия могут рассматриваться как дискретные. И, наоборот, в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер.

11. По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами:

-регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода (аннуитет);

-регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода.

Данная классификация показывает, что денежный поток организации является важным экономическим показателем, правильное и рациональное движение которого способно помочь получению максимальной прибыли. Для получения нужного результата от использования денежных потоков необходимо различать их по ряду характерных признаков в зависимости от того, какой денежный поток необходимо получить. Такая обширная классификация денежных потоков позволяет более целенаправленно осуществлять анализ, планирование и оптимизацию денежных потоков различных видов на предприятии.

12. По возможности обеспечения платежеспособности:

- ликвидный денежный поток;

Вид денежного потока, по которому соотношение ПДП и ОДП равно или превышает 1 в каждом интервале рассматриваемого периода времени.

- неликвидный денежный поток;

Вид денежного потока, по которому соотношение положительного и отрицательного его видов меньше 1 в отдельных интервалах рассматриваемого периода времени.

 < 1,

где ОДВ - сумма валового отрицательного денежного потока в отдельных интервалах рассматриваемого периода времени.

ПДП - сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

1.2 Принципы управления денежными потоками

Управление денежными потоками является важной составной частью общей системы управления финансовой деятельности предприятия.

Объектом управления в системе управления денежными потоками выступают денежные потоки предприятия, связанные с осуществлением различных хозяйственных и финансовых операций, а субъектом управления - финансовая служба, состав и численность которой зависит от размера, структуры предприятия, количества операций, направлений деятельности и других факторов:

1) в малых предприятиях главный бухгалтер часто совмещает функции начальника финансового и планового отделов;

2) в средних -- бухгалтерия, отдел финансового планирования и оперативного управления;

3) в крупных компаниях -- под общим руководством финансового директора находятся бухгалтерия, отделы финансового планирования и оперативного управления, а также аналитический отдел, отдел ценных бумаг и валют.

Что же касается элементов системы управления денежными потоками, то к ним следует отнести финансовые методы и инструменты, нормативно-правовое, информационное и программное обеспечения:

v среди финансовых методов, оказывающих непосредственное воздействие на организацию, динамику и структуру денежных потоков предприятия, можно выделить систему расчетов с дебиторами и кредиторами; взаимоотношения с учредителями, контрагентами, государственными органами; кредитование; финансирование; фондообразование; инвестирование; страхование; налогообложение; факторинг и др.;

v финансовые инструменты объединяют деньги, кредиты, налоги, формы расчетов, инвестиции, цены, векселя и другие инструменты фондового рынка, нормы амортизации, дивиденды, депозиты и прочие инструменты, состав которых определяется особенностями организации финансов на предприятии;

v нормативно-правовое обеспечение предприятия состоит из системы государственных законодательно-нормативных актов, установленных норм и нормативов, устава хозяйствующего субъекта, внутренних приказов и распоряжений, договорной базы;

v в современных условиях необходимым условием успеха бизнеса является своевременное получение информации и оперативное реагирование на нее, поэтому важным элементом управления денежными потоками предприятия является внутрифирменная информация;

v использование прикладных бухгалтерских программ обеспечивает финансового менеджера учетной и аналитической информацией.

Таким образом, система управления денежными потоками на предприятии -- это совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны финансовой службы предприятия на движение денежных средств для достижения поставленной цели.

Эффективное управление денежными потоками повышает степень финансовой и производственной гибкости компании, так как приводит к:

· улучшению оперативного управления, особенно с точки зрения сбалансированности поступлений и расходования денежных средств;

· увеличению объемов продаж и оптимизации затрат за счет больших возможностей маневрирования ресурсами компании;

· повышению эффективности управления долговыми обязательствами и стоимостью их обслуживания, улучшению условий переговоров с кредиторами и поставщиками;

· созданию надежной базы для оценки эффективности работы каждого из подразделений компании, ее финансового состояния в целом;

· повышению ликвидности компании.

В результате высокий уровень синхронизации поступлений и расходований денежных средств по объему и во времени позволяет снизить реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих основную деятельность.

Процесс управления денежными потоками базируется на определенных принципах:

a. принцип информативной достоверности;

В настоящее время отличия методов ведения отечественного бухгалтерского учета от методов, принятых в международной практике, усложняют задачу формирования достоверной информационной базы управления денежными потоками организации и требуют проведения дополнительных расчетов при анализе.

b. принцип обеспечения сбалансированности;

Управление денежными потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе управления ими.

c. принцип обеспечения эффективности;

Неравномерность притока и оттока денежных средств приводит к формированию значительных объемов свободных денежных активов (непроизводительные активы), которые теряют свою стоимость во времени. Реализация данного принципа заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций.

d. принцип обеспечения ликвидности;

Высокая неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств предприятия, который отрицательно сказывается на платежеспособности организации. Поэтому необходимо синхронизировать положительные и отрицательные потоки на каждом временном интервале.

С учетом рассмотренных принципов организуется конкретный процесс управления денежными потоками предприятия.

Основная цель управления денежными потоками - обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.

Основные задачи управления денежными потоками - это:

? формирование достаточного объема денежных средств организации в соответствии с потребностями ее хозяйственной деятельности;

? оптимизация распределения объема сформированных денежных ресурсов организации по направлениям хозяйственной деятельности;

? обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости и платежеспособности организации;

? максимизация роста чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы развития организации;

? минимизация потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования.

2. Организация управления денежными потоками

2.1 Методы измерения денежных потоков

Управление денежными потоками включает:

· идентификацию денежных потоков по их отдельным видам;

· определение общего объема денежных потоков разных видов в рассматриваемом периоде;

· распределение общего объема денежных потоков разных видов по отдельным интервалам рассматриваемого периода;

· анализ и оценка факторов внутреннего и внешнего характера, которые влияют на формирование денежных потоков.

Управление денежными потоками важно для предприятия с точки зрения:

ь обеспечения финансового равновесия в процессе стратегического развития;

ь сокращения потребности в заемном капитале;

ь регулирования ликвидности баланса и снижения риска неплатежеспособности в текущем и будущем периодах;

ь управления оборотными активами;

ь планирования временных параметров капитальных затрат и источников их финансирования;

ь прогнозирования экономического роста;

ь управления текущими издержками и их оптимизации с точки зрения рационального использования ресурсов в производственном процессе.

Основой управления является наличие оперативной и достоверной учетной информации, формируемой на базе бухгалтерского и управленческого учета. Состав такой информации весьма разнообразен: движение средств на счетах и в кассе предприятия, дебиторская и кредиторская задолженность предприятия, бюджеты налоговых платежей, графики выдачи и погашения кредитов, уплаты процентов, бюджеты предстоящих закупок, требующих предварительной оплаты, и многое другое.

Чтобы управлять денежными потоками, необходимо знать:

v величину денежных потоков за определенное время;

v основные элементы денежных потоков;

v виды деятельности, которые генерируют поток денежных средств.

Для оценки эффективности работы системы управления денежными потоками и финансового состояния компании используется три основных отчета: баланс предприятия, «Отчет о прибылях и убытках» и «Отчет о движении денежных средств».[9,с.66]

Но основным источником информации для анализа денежных потоков является «Отчет о движении денежных средств» (форма № 4), который содержит данные отдельно по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

Для оценки потоков денежных средств используются два основных метода:

· прямой;

· косвенный.

Разница между ними состоит в различной последовательности процедур определения величины потока денежных средств.

Различия полученных результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методом относятся только к операционной деятельности предприятия.

Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде.

В России данный метод положен в основу формы отчёта о движении денежных средств, утверждённой приказом Минфина РФ от 13.01.00 № 4н «О формах бухгалтерской отчётности организаций». Прямой метод основан на кассовом методе, который используется в российских стандартах бухгалтерского учета.

При использовании прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие поступление и расходование денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом.

Прямой метод раскрывает абсолютные суммы поступления и расходования денежных средств. Исходный элемент - выручка от продаж. То есть «Отчет о прибылях и убытках» (форма №2) анализируется посредством данного метода «сверху вниз». Поэтому прямой метод иногда называют «верхним».

Преимущество прямого метода состоит в том, что он позволяет:

· оценить общие суммы поступлений и платежей и определить статьи, которые формируют наибольший приток и отток денежных средств;

· делать выводы относительно достаточности их для уплаты по счетам текущих обязательств и для осуществления инвестиционной деятельности.

В нормальной ситуации текущая деятельность предприятия должна обеспечивать приток денежных средств, полностью покрывая их инвестиционный отток. Отношение чистого денежного потока от текущей деятельности к чистому денежному потоку от инвестиционной деятельности должно превышать 50%.

В качестве недостатка прямого метода выделяют его трудоемкость. Кроме того, он не раскрывает взаимосвязь между изменением остатка денежных средств и финансовыми результатами деятельности организации. Расчет чистой прибыли методом начисления, а остатка денежных средств - кассовым методом приводит к их значительному отличию друг от друга.

Для преодоления данного недостатка используется косвенный метод, который предусматривает проведение ряда корректировок на те суммы, которые напрямую не связаны с движением денежных средств.[13,с.78]

Косвенный метод оценки денежного потока выявляет действие факторов, которые обусловили отклонение величины чистого остатка денежных средств от чистого финансового результата, полученного предприятием в отчетном периоде. К таким факторам относят амортизационные отчисления за изучаемый период и изменения в статьях бухгалтерского баланса (форма № 1). По операционной деятельности базовым элементом расчета чистого денежного потока предприятия косвенным методом выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путем внесения соответствующих корректировок чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока. Корректировки бывают трех видов:

-по данным «Отчета о прибылях и убытках» - на величину доходов и расходов, которые не участвуют в движении денежных средств (амортизационные отчисления);

-по данным «Отчета о прибылях и убытках» - на величину прибылей и убытков от операций, отражаемых в других разделах отчета о движении денежных средств (например, финансовый результат от выбытия или продажи основных средства);

-по данным бухгалтерского баланса - пересчет оборотных активов, признаваемых по методу начисления, с использованием кассового метода.

Использование косвенного метода расчета движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития -- чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование. Кроме того, следует отметить относительно низкую трудоемкость формирования отчетности о движении денежных средств, так как подавляющее большинство необходимых для расчета косвенным методом показателей содержится в иных формах действующей финансовой отчетности предприятия.

Расчет денежных потоков по инвестиционной и финансовой деятельности ведется только прямым методом.[8,с.90]

При проведении аналитической работы прямой и косвенный методы дополняют друг друга и дают реальное представление о движении потока денежных средств организации за отчетный период.

В российском бухгалтерском учете используется прямой метод отражения денежных потоков. То есть российская таблица строится не из «Отчета о прибылях и убытках», а просто путем указания поступающих и исходящих денежных потоков.

2.2 Процесс управления денежными потоками

Сегодня особенно важно понимать, что приращение собственных средств предприятия обеспечивается прибыльностью его работы путем движения денежных средств. Это повышает ликвидность и платежеспособность предприятия, его финансовые возможности и эластичность.

Для обеспечения финансовой независимости предприятие должно иметь достаточное количество собственного капитала. Для этого необходимо, чтобы предприятие работало прибыльно. Для обеспечения этой цели важное значение имеет эффективное управление притоком и оттоком денежных средств, оперативное реагирование на отклонения от заданного курса деятельности.

Управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера и включает в себя:

1. Расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл).

Финансовый цикл включает в себя:

инвестирование денежных средств в сырье, материалы, полуфабрикаты и комплектующие изделия и другие активы для производства продукции;

реализация продукции, оказание услуг и выполнение работ;

получение выручки от реализации продукции, оказания услуг, выполнения работ.

В силу того порядка, в котором проходят эти виды деятельности, ликвидность компании находится под непосредственным влиянием временных различий в проведении операций с деньгами для каждого вида деятельности.

Расходование денег, реализация продукции и поступление денег не совпадают во времени, в результате возникает потребность либо в большем объеме денежного потока, либо в использовании других источников средств (капитала и займов) для поддержания ликвидности.[15,c.41]

Важным моментом в управлении денежными потоками является определение продолжительности финансового цикла, заключенного в интервале времени с момента приобретения производственных ресурсов до момента поступления денежных средств за реализованный товар.

Продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле:

ПФЦ = ППЦ -ПОКЗ + ПОДЗ (1),

(2)

(3)

где ППЦ - продолжительность производственного цикла;

ПОКЗ - время обращения кредиторской задолженности;

ПОДЗ - время обращения дебиторской задолженности;

Т - длина периода, по которому рассчитываются средние показатели.

Расчет можно выполнять двумя способами:

1.по всем данным о дебиторской и кредиторской задолженности;

2.по данным о дебиторской и кредиторской задолженности, непосредственно относящейся к производственному процессу.

На основе формулы (1) в дальнейшем можно оценить характер кредитной политики предприятия, эквивалентность дебиторской и кредиторской задолженности, специфическую для конкретного предприятия продолжительность операционного цикла и его влияние на величину оборотного капитала предприятия в целом, период отвлечения из хозяйственного оборота денежных средств.

Таким образом, центральным моментом в расчете времени обращения денежных средств является продолжительность финансового цикла (ПФЦ).

Финансовый цикл - интервал времени с момента приобретения производственных ресурсов до момента поступления денежных средств за реализованный товар.

Расчет ПФЦ позволяет указать пути ускорения оборачиваемости денежных средств путем оценивания влияния показателей, используемых при определении ПФЦ.

2. Анализ потоков денежной наличности.

Основная цель анализа - выявление уровня достаточности формирования денежных средств, эффективности их использования, сбалансированности положительного и отрицательного потоков. Анализ проводится по предприятию в целом, в разрезе основных видов хозяйственной деятельности и по структурным подразделениям.

Методика проведения анализа:

2.1. Определяются основные источники информации, внутренние и внешние, необходимые для анализа денежных потоков предприятия. Основными источниками данных служат формы финансовой отчетности предприятия, которые составляются бухгалтерией. Получение информации из внешних источников может осуществляться либо экономическим отделом, либо финансово-аналитической службой предприятия в зависимости от особенностей необходимых данных.

2.2. Проводится вертикальный и горизонтальный анализ денежных потоков предприятия. Непосредственным объектом анализа являются данные финансовой отчетности предприятия. Горизонтальный анализ основывается на расчете аналитических показателей по каждой аналитической статье (на основе Формы №1 бухгалтерской отчетности) в форме абсолютных изменений, выявлении закономерностей и причин изменений. Вертикальный анализ базируется на рассмотрении структурных изменений в поступлении денежных средств, их расходовании, а также причин возникновения.

2.3. Выявление факторов, влияющих на денежные потоки предприятия. То есть разработка системы факторов, влияющих на денежные потоки. В процессе его осуществления определяются особенности функционирования предприятия, особенности движения денежных средств. Разработанная система факторов поможет определить объекты управленческого воздействия.

2.4. Расчет финансовых показателей. На данном этапе рассчитывается чистый денежный поток, показатели ликвидности, оборачиваемости эффективности денежных потоков, осуществляется сравнение результатов расчетов отдельных показателей с предельными верхними и нижними границами. Выявляются причины отклонений. Расчет показателей позволит оценить финансовое состоянии предприятия и уровень платежеспособности.

Особое место в процессе анализа уделяется «качеству чистого потока». Высокое качество характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста выпуска продукции и снижения себестоимости, а низкое - за счет увеличения доли чистой прибыли, связанного с ростом цен и т.п.

Для определения достаточности чистого денежного потока используется формула:

=,

где - коэффициент достаточности ЧДП в рассматриваемом периоде;

ОД - сумма выплат основного долга по кратко- и долгосрочным кредитам и займам;

- сумма прироста запасов товарно-материальных ценностей;

- сумма дивидендов, %, выплаченных собственникам предприятия за вложенный капитал.

Для исследования синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитывается динамика коэффициента ликвидности денежного потока предприятия.

= ,

где - коэффициент ликвидности денежного потока в рассматриваемом периоде;

- сумма валового положительного денежного потока;

- сумма остатка денежных активов на конец периода;

- сумма остатка денежных активов на начало периода;

- сумма валового отрицательного денежного потока.

Для оценки эффективности денежных потоков рассчитывается коэффициент эффективности денежного потока и коэффициент реинвестирования ЧДП.

,

где коэффициент эффективности денежного потока в рассматриваемом периоде;

ЧДП - сумма чистого ДП в рассматриваемом периоде;

ОДП - сумма валового отрицательного денежного потока;

=,

где - коэффициент реинвестирования чистого денежного потока в рассматриваемом периоде;

ЧДП - сумма чистого ДП в рассматриваемом периоде;

- сумма дивидендов, %, выплаченных собственникам предприятия за вложенный капитал;

- сумма прироста реальных инвестиций (во всех формах) в рассматриваемый период;

- сумма прироста долгосрочных финансовых инвестиций в рассматриваемый период.

3. Оптимизация денежных потоков.

Важнейшие задачи, решаемые в процессе этого этапа - выявление и реализация резервов, обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и объемах, повышение суммы и качества чистого денежного потока.

Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления хозяйственной деятельности.

Основные цели оптимизации:

а) обеспечение сбалансированности объемов денежных потоков;

б) обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени;

в) обеспечение роста чистого денежного потока предприятия.

Объектами оптимизации являются остаток денежных активов, положительный и отрицательный денежные потоки, чистый денежный поток.

Основу оптимизации денежных потоков составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты хозяйственной деятельности предприятия оказывают влияние как дефицитный, так и избыточный денежные потоки.

В системе оптимизации денежных потоков важное место принадлежит их сбалансированности во времени. Это связано с тем, что несбалансированность положительного и отрицательного потоков во времени создает ряд финансовых проблем (низкий уровень ликвидности и платежеспособности в отдельные периоды). В процессе оптимизации во времени денежные потоки предварительно классифицируются:

a. по уровню «нейтрализуемости» - поддающиеся и неподдающиеся изменению.

b. по уровню предсказуемости - полностью предсказуемые и недостаточно предсказуемые.

Объектом оптимизации выступают - предсказуемые денежные потоки, поддающиеся изменению. Для оптимизации во времени используются два метода - выравнивание и синхронизация. Выравнивание направлено на сглаживание объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени (для устранения сезонных и циклических различий). Синхронизация основана на ковариации положительного и отрицательного их видов.

Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия. Для этого могут быть использованы следующие мероприятия:

ь снижение суммы постоянных издержек;

ь снижение уровня переменных издержек;

ь осуществление эффективной налоговой политики;

ь осуществление эффективной ценовой политики (для повышения уровня доходности операционной деятельности);

ь продажа неиспользуемых видов основных средств и нематериальных активов;

ь сокращение периода амортизации используемых предприятием нематериальных активов;

ь использование метода ускоренной амортизации.

4. Планирование денежных потоков.

Основу механизма управления денежными потоками составляет их планирование.

Методика планирования денежных потоков состоит из:

4.1. разработки документальных форм планирования денежных потоков. На данном этапе разрабатываются форма плана движения денежных средств.

4.2. Составления плана движения денежных средств предприятия. Данный документ должен включать все входящие и исходящие денежные потоки в планируемом периоде. Он разрабатывается на период до одного года с помесячной разбивкой предстоящих поступлений и выплат. План движения денежных средств является составной частью финансового планирования на предприятии.

Разработка плана денежных поступлений и выплат:

· оказывает влияние на прогнозируемые потоки платежей по отношению к кредитным институтам, инвесторам;

· позволяет контролировать ликвидность -- избежать неликвидности или чрезмерной ликвидности;

· инициирует разработку и реализацию соответствующих организационных и финансово-экономических мероприятий по балансированию платежных средств.

Главная задача плана денежных поступлений и выплат -- спланировать синхронность поступления и расходования денежных средств и, таким образом, поддержать текущую платежеспособность предприятия.

Планирование базируется на использовании 3-х основных систем:

А) прогнозирование целевых параметров развития денежных потоков;

Осуществляется для установления минимального уровня рентабельности операционной деятельности предприятия:

· уровня затрат на продукцию;

· минимального уровня текущей платежеспособности.

Б) текущее планирование;

Заключается в разработке конкретных видов текущих финансовых планов на предстоящий период (например, балансовый план).

В) оперативное планирование включает следующие элементы:

· расчет денежных потоков на основе запаса платежных средств на начало периода;

· поддержание текущего баланса денежных поступлений и выплат путем планирования выплат по месяцам;

· расчет объемов внешнего финансирования и дефинансирования;

· расчет резервов ликвидности для определения желаемого запаса платежных средств на конец периода.

Главная форма такого планирования - бюджет.

Все эти системы находятся во взаимосвязи.

Прогноз денежного потока сводится к построению бюджетов денежных средств в планируемом периоде; объемов реализации, доли выручки за наличный расчет, прогнозу дебиторской и кредиторской задолженности.

В любом случае методика прогноза строится в следующей последовательности: прогноз денежных средств по периодам, отток денежных средств по периодам, расчет чистого денежного потока по периодам, определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в подпериодах. Для расчета возможных денежных поступлений важно знать, как оплачивается реализация товара: за наличный расчет или в кредит.

Отток денежных средств связан с погашением кредиторской задолженности, выплатой заработной платы и другими постоянными расходами, налоговыми платежами, выплатой дивидендов, а также сопоставлением притока и оттока и выявлением недостатка или излишка денежных средств. Бюджет денежных средств разрабатывается на основе будущих наличных поступлений и выплат предприятия за различные промежутки времени. Тем самым, финансовый директор может лучше определить будущие потребности в денежных средствах, спланировать их для финансирования и осуществлять контроль.

Денежные поступления могут увеличиваться за счет реализации основных фондов, товарно-материальных ценностей, получения процентов и дивидендов. Следующий шаг -- прогноз наличных выплат. Издержки производства должны быть нацелены либо на реализацию, либо держаться на относительно постоянном уровне, при этом варианте производственные запасы ниже. После следуют выплаты дивидендов, пени, краткосрочных кредитов. Такая информация позволяет определить источники денежных поступлений: собственные и заемные, а при наличии избытка денежных средств -- отток на рынок ценных бумаг.

Основная цель планирования доходов и затрат -- установление суммы притока денежных средств в планируемом периоде.

Основная форма планирования доходов и затрат предприятия -- их бюджетирование. Для составления бюджета используется целый ряд экономических показателей. Основой разработки плановых бюджетов служат расчеты доходной и расходной частей. Расходная часть бюджета включает оттоки производственных расходов, погашение кредиторской задолженности, уплату налогов и другие расходы. Основные планируемые показатели и суммы по составу производственных затрат включаются в разрабатываемый текущий план доходов и расходов бюджета по текущей деятельности.

5. Эффективный контроль за использованием денежных потоков предприятия.

Объектом контроля являются выполнение установленных плановых заданий по формированию объема денежных средств и их расходованию по предусмотренным направлениям, контроль ликвидности денежных потоков и их эффективности, равномерность форммирования денежных потоков.

Этот этап подразумевает проверку исполнения всех управленческих решений в области денежных потоков, наблюдение за ходом реализации финансовых заданий, разработка оперативных управленческих решений по нормализации денежных потоков предприятия в соответствии с предусмотренными задачами, корректировка политики управления денежными потоками в связи с изменением различных факторов, влияющих на денежные потоки.

Таким образом, разработанная методика управления денежными потоками представляет собой последовательность этапов действий по организации эффективной системы управления денежными потоками, которая позволит поддерживать финансовое равновесие предприятия в процессе его производственно-хозяйственной деятельности.

денежный поток управление наличность

Заключение

Денежные потоки - один из центральных элементов жизнедеятельности любого предприятия. Управление ими является неотъемлемой частью управления всеми финансовыми ресурсами предприятия для обеспечения - получения прибыли.

Критерием эффективности работы любого предприятия, так или иначе, является прибыль - исходный путь финансового анализа. Она обязательно связана с деньгами. Повышение открытости экономики, в частности приход на российский рынок западных фирм, значительно поднимает планку эффективности использования всех ресурсов предприятия, в том числе денег.

Входящий денежный поток (приток) характеризуется совокупностью поступлений денежных средств на предприятие за определенный период времени. Исходящий денежный поток (отток) характеризуется совокупностью использования (выплат) денежных средств предприятием за тот же период времени.

Управление денежными потоками является тем инструментом, при помощи которого можно достичь желаемого результата деятельности предприятия-получения прибыли.

Список использованной литературы

1. Антикризисное управление:/ Е.П. Жарковская, Б.Е.Бродский. - М.: Омега - Л,2009. - 336с.

2. Ансофф И. Стратегическое управление. - М.: Экономика, 2010. - 519 с.

3. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. Учебник.-- М.: Финансы и статистика, 2011.

4. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта.-- М.: Финансы и статистика, 2009.

5. Бондарчук Н.В. Анализ денежных потоков от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации //Аудиторские ведомости.-2011. №3.-С.56-61.

6. Бочаров В.В. Комплексный финансовый анализ.--СПБ.: Питер, 2010.

7. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций - М.: Финансы и статистика, 2011г. 144с.

8. Бочаров Т.А. Методология организации денежного оборота производственной сферы в системе макроэкономических связей. // Финансы и кредит-2009-№11- 25с.

9. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е.Корпоративные финансы. - СПб: Питер,2010. - 592с.

10. Басовский Л.Е., Лунёва А.М., Басовский А.Л. Экономический анализ (Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности): Учебное пособие. / Под редакцией Л.Е. Басовского. - М.: ИНФРА - М,2011 - 222с.