Анализ необходимости инвестирования в строительство

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

1. Задание к работе

2. Определение горизонта расчёта

3. Расчёт общей потребности в инвестициях

4. Оценка параметров инвестиционного процесса

5. Выбор варианта осуществления инвестиций

6. Определение потребности в инвестициях

7. Расчёт финансовых показателей

8. Финансовый профиль проекта

9. Оценка эффективности инвестиционного процесса



1. Задание к работе

Наименование показателей
1. Наименование объекта инвестирования	Завод по производству керамического кирпича
2. Мощность годовая	160млн. шт.
3. Общая потребность в инвестициях, тыс. руб.
Затраты на приобретение земельного участка	34700,0
Стоимость разработки проектно-сметной документации	10167,1
Стоимость выполнения строительно-монтажных работ	275300,0
Стоимость приобретения оборудования	127420,0
Затраты на монтаж оборудования	12104,9
Затраты на разработку торговой марки	330,0
Затрат на формирование начальных производственных запасов	38700,0
Затраты на формирование начальных резервов финансовых средств	19800,0
4. Продолжительность инвестиционного периода	10
5. График осуществления инвестиций в процентах от общей суммы инвестиций в основной капитал
Согласно 1 варианту:
1-ый квартал	5
2-ой квартал	7
3-ий квартал	10
4-ый квартал	25
5-ый квартал	28
6-й квартал 7-й квартал Согласно 2 варианту:	25
1-ый квартал	6
2-ой квартал	6
3-ий квартал	8
4-ый квартал	17
5-ый квартал 6-й квартал 7-й квартал	31 32
6. Среднеотраслевой показатель капиталоёмкости	3400 руб./тыс. шт.
7. Ввод объекта в эксплуатацию, квартал	6
8. Освоение мощности строящегося предприятия в % от проектной мощности
6-ый квартал	15
7-ой квартал	40
8-ой квартал	65
9-ой квартал 10-й квартал	80 100
9. Цена единицы продукции	5000руб./тыс. шт.
10. Текущие затраты на единицу продукции	4000 руб./тыс. шт.
11. Налоги и другие обязательные платежи, % от прибыли	25
12. Ставка доходности по долгосрочным депозитам в банке, % в квартал	3,5
13. Средний срок службы основного технологического оборудования	6
14. Интервал расчёта (шаг расчёта)	квартал
15. Средняя норма амортизации, % в год

2. Определение горизонта расчёта

В данной работе горизонт расчёта определяется с учётом продолжительности инвестиционного периода и срока полезного использования основного технологического оборудования.

Т= Т_инв + Т_сл,

где Т- горизонт расчёта, квартал;

Т_инв- продолжительность инвестиционного периода, квартал;

Т_сл- срок полезного использования основного технологического оборудования, квартал.

Если частичная эксплуатация объекта начинается до момента полного окончания строительства, то горизонт расчёта уменьшается на период совмещения инвестиционного и эксплуатационного процессов (рис 1)

Т=Т_инв+Т_сл-Т_совм,

где Т_совм- период совмещения во времени строительства и эксплуатации объекта, квартал

Т=10+6•4=29 кварталов

Наименование работ или затрат	Инвестиции в основной капитал (капитальные вложения)	Инвестиции в начальный оборотный капитал	Инвестиции в нематериальные активы
Затраты на приобретение земельного участка	34700,0
Стоимость разработки проектно сметной документации	10167,1
Стоимость выполнения строительно монтажных работ	275300,0
Стоимость приобретения оборудования	127420,0
Затраты на монтаж оборудования	12104,9
Затраты на разработку торговой марки			330,0
Затраты на формирование начальных производственных запасов		38700,0
Затраты на формирование начальных финансовых средств		19800,0
ИТОГО	459692	58500,0	330,0
Всего инвестиций в строительство	518692

3. Расчёт общей потребности в инвестициях

Общая потребность в инвестициях складывается из суммы инвестиций в основной капитал, необходимых на строительство объекта, суммы начального оборотного капитала необходимого для запуска производства и суммы нематериальных активов предприятия:

К=КВ+К_н.об+К_нма,

где К- инвестиции, необходимые для осуществления инвестиционного проекта, руб.;

КВ- инвестиции в основной капитал, руб.;

К_н.об- инвестиции в начальный оборотный капитал, руб.;

К_нма- инвестиции в нематериальные активы, руб.

К=10167,1+275300+127420,0+34700=447587,1+12104,9=459692 руб

4. Оценка параметров инвестиционного процесса

Для предварительной оценки инвестиционного процесса необходимо рассчитать его параметры: капиталоёмкость инвестиционной продукции и структуру инвестиций по проекту строительства предприятия.

Капиталоёмкость инвестиционной продукции:

К_уд= К/М,

где К_уд- удельные инвестиции, руб.;

К-сумма инвестиций по проекту, руб.;

М- годовая мощность, нат.ед.

К_уд=518692/160000=3,240 руб.

Проект является эффективным, т.к. К_уд меньше среднеотраслевого показателя.

Технологическая структура инвестиций в основной капитал показывает распределение инвестиций в основной капитал по стадиям технологического процесса создание нового предприятия:

КВ= С_пир+С_смр+С_обм+С_пр,

где С_пир- стоимость проектно-изыскательных работ, руб.;

С_смр- стоимость проектно-монтажных работ, руб.;

С_обм- стоимость оборудования, руб.;

С_пр- прочие затраты, руб.

КВ=459692руб.

Технологическая структура инвестиций в основной капитал

Инвестиции в основной капитал по стадиям технологического процесса	Сумма, руб.	В процентах к итогу
Стоимость проектно-изыскательских работ	10167,1	2,2
Стоимость строительно-монтажных работ	275300,0	59,9
Стоимость оборудования и его монтажа	139524,9	30,4
Прочие работы и затраты	34700,0	7,5
Всего инвестиций в основной капитал	459692	100,0

5. Выбор варианта осуществления инвестиций в основной капитал по проекту

Необходимо рассчитать сумму инвестиций в основной капитал на каждом шаге инвестиционного периода:

КВ_t=КВ*к_t /100,

где к_t- доля инвестиций в основной капитал, %

Согласно 1 варианту:

КВ_t=27581500

КВ_t=27581500

КВ_t=36775400

КВ_t=78147600

КВ_t=151279500

КВ_t=162056400

КВ_t=14625000

КВ_t=8775000

КВ_t=11700000

Согласно 2 варианту:

КВ_t=96753*14/100=13545,42

КВ_t=96753*10/100=9675,3

КВ_t=96753*20/100=19350,6

КВ_t=96753*27/100=26123,31

КВ_t=96753*29/100=28058,37

Далее проводим дисконтирование на каждом шаге t. Дисконтирование осуществляется с помощью коэффициента дисконтирования б.

б_т=1/(1+Е),

где Е- норма дисконта по проекту =0,035%

б_t= 1/(1+0,035)¹=0,966

б_t=1/(1+0,035)²=0,933

б_t=1/(1+0,035)³=0,902

б_t=1/(1+0,035)⁴=0,871

б_t=1/(1+0,035)⁵=0,842

б_t=1/(1+0,035)=0,814

Норма дисконта принимается по ставке доходности долгосрочных депозитов в банке десятичном измерении:

Е=С_д/100,

где С_д- ставка доходности долгосрочных депозитов в банке, %

Е=2,9/100=0,029%

Затем рассчитываем величину дисконтированных капитальных вложений на каждом шаге t и определяется суммарная величина дисконтированных инвестиций по 1 и 2 варианту:

Согласно 1 варианту:

КВ_пр= 266477,30

КВ_пр=25761,120

КВ_пр=33171,410

КВ_пр=68066,560

КВ_пр=128763790

КВ_пр= 134695540

КВ_пр=14625000

КВ_пр= 8775000

Согласно 2 варианту:

КВ_пр=13542*0,972=13166,15

КВ_пр=9675,3*0,944=9133,48

КВ_пр=19350,6*0,918=1776,38

КВ_пр=26123,31*0,892=23301,99

КВ_пр=28058,37*0,867=24326,61 Итого:71704,61

Расчет потребности в инвестициях в основной капитал на каждом шаге расчетного периода

	Продолжительность периода осуществления капитальных вложений, кварталы	Всего
	1	2	3	4	5	6
1. Процент осуществления капитальных вложений на шаге t, %
1-й вариант	5	7	10	25	28	25	100
2-й вариант	6	6	8	17	31	32	100
2. Сумма капитальных вложений на шаге t,
1-й вариант	22984,6	32178,4	459692	114923	128713,8	114923	459692
2-й вариант	27581,5	27581,5	36775,4	78147,6	142504,5	147101,4	459692
3. Коэффициент дисконтирования на шаге t,	0,966	0,934	0,902	0,871	0,842	0,814
4. Дисконтированная сумма капитальных вложений на шаге t,
1-й вариант	22203,12	30054,63	41464,22	100097,93	108377,02	93547,32	395744,24
2-й вариант	26643,73	25761,12	33171,41	68066,56	119988,79	119740,54	393372,15

6. Определение потребности в инвестициях на каждом шаге t расчётного периода

Общая потребность в инвестициях определяется суммой необходимых в данном квартале капитальных вложений, стоимость начального оборотного капитала, необходимого при вводе объекта в эксплуатацию, и стоимости нематериальных активов:

К_t= КВ_t+К_нобt+К_нмаt,

где К_t- сумма инвестиций на шаге t, руб.;

КВ_t- инвестиции в основной капитал на шаге t, руб.;

К_нобt- инвестиции в начальный оборотный капитал на шаге t, руб.;

К_нмаt- инвестиции в нематериальные активы на шаге t, руб.

К_t=11700000

Находим потенциальную квартальную мощность строящегося предприятия- М_кв:

М_кв=М/4

М_кв=160/4=40000тонн

Мощность строящегося предприятия на шаге t определяется по среднеквартальной мощности и степени освоения мощности строящегося предприятия:

М_t=М_кв*м_t/100

где м_t- процент мощности строящегося предприятия на шаге t.

М_t=40000*15/100=6000

М_t=40000*40/100=16000

М_t=40000*65/100=26000

М_t=40000*80/100=32000

М_t=375000*100/100=40000

Находим инвестиции в начальный оборотный капитал на шаге t, руб.:

К_нобt=К_ноб/М_кв(М_t-М_t-1),

где М_t и М_t-1- мощность предприятия на шаге t и предыдущем шаге t-1, нат. ед.

К_нобt=58500/40000*(6000-0)=8775000 руб.

К_нобt=58500/40000*(16000-6000)=14625000 руб.

К_нобt=58500/40000*(26000-16000)=14625000 руб.

К_нобt=58500/40000*(32000-26000)=8775000 руб.

Итого:11700000 руб.

Потребность в инвестициях на приобретение нематериальных активов может возникнуть на любом шаге горизонта расчёта. Поэтому К_нмаt учитываем на шаге ввода объекта в эксплуатацию t_вв.

Расчет потребности в инвестициях в начальный оборотный капитал

Показатели	Инвестиционный период горизонта расчета, кварталы	Всего
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	Тинв
1.Потенциальная квартальная мощность строящегося предприятия, нат ед. Мкв					40000	40000	40000	40000	40000		200000
2.Мощность на шаге t с учетом процента освоения мощности, нат ед. Мt					6000	16000	26000	32000	40000		130000
3.Прирост мощности на шаге t, нат ед.					6000	10000	10000	6000	8000		40000
4.Инвестиции в начальный оборотный капитал на единицу мощности в квартал, руб											1462,5
5.Потребность в ивестициях в начальный оборотный капитал на шаге t, руб					8775000	14625000	14625000	8775000	11700000		58500000

Капитальные вложения и общая потребность в инвестициях

Показатели	Продолжительность периода осуществления капитальных вложений, кварталы	Всего
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	Тинв
1.Капитальные вложения на строительство объекта, тыс.руб.	22984,6	32178,4	45969,2	114923	128713,8	114923					459692
2.Инвестиции в начальный оборотный капитал, тыс. руб.	8775000	14625000	14625000	8775000	11700000						58500000
3.Инвестиции в нематериальные активы, тыс. руб.					330,0						330,0
4.Инвестиции всего	27581500	27581500	36775400	78147600	151279500	162056400	14625000	8775000	11700000		518521900
5.Капитальные вложения нарастающим итогом, тыс.руб.	22984,6	55163	101132,2	216055,2	344769	459692					1199796
6.Общая потребность в инвестициях нарастающим итогом, тыс.руб.	27581500	55163000	91938400	170086000	321365500	483421900	498046900	506821900	518521900		26729479

7. Расчёт финансовых показателей проекта

С целью определения эффекта от реализации инвестиционного проекта рассчитываются основные финансовые показатели нового производства: объём производства, выручка, себестоимость, прибыль.

О_t=М_кв*м_t*к_мt,

где О_t- объём производства продукции на шаге t, нат.ед.;

м_t- процент освоения мощности строящегося предприятия на шаге t;

к_мt- коэффициент использования мощности/

O_t=40000*0,4=16000

О_t=40000*0,65=26000

О_t=40000*0,85=32000

О_t=40000*100*1=40000

О_t10-20=40000

О_t21=40000*0,9*90=32400

О_t22-28=32400

О_t29=40000*80*0,8=25600

Определяем выручку. В данной работе выручка определяется исходя из допущения, что вся производственная в период времени t продукция реализуется в этот же период:

Р_t=О_t*Ц_ед,

где Р_t-выручка от реализации продукции;

Ц_ед- цена реализации единицы продукции, руб.

Р_t=16000*5500=88000000

Р_t=1690000*5500=143000000

Р_t=2560000*5500=176000000

Р_t9-20=40000*5500=220000000

Р_t21-28=32400*5500=178200000

Р_t=25600*5500=140800000

Расчёт себестоимости продукции строящегося предприятия осуществляется следующим образом:

C_ct=О_t*С_с.ед,

Где С_ct-себестоимость всей произведённой продукции на шаге t, руб.

С_с.ед- себестоимость производства единицы продукции, руб.

С_ct=16000*4000=64000000 руб.

С_ct=26000*4000=104000000 руб.

С_ct=32000*4000=128000000 руб.

С_ct9-20=40000*4000=16000000 руб.

С_ct21-28=32400*4000=129600000 руб.

С_ct=25600*4000=102400000 руб.

Прибыль от осуществления проекта:

П_t=P_t-C_ct,

где П_t- прибыль от реализации продукции.

П_t=88000000-64000000=24000000 руб.

П_t=143000000-104000000=39000000 руб.

П_t=176000000-128000000=48000000 руб.

П_t9-20=220000000-160000000=60000000 руб.

П_t21-28=178200000-129600000=48600000 руб.

П_t=140800000-102400000=38400000 руб.

Находим налог на прибыль и другие обязательные платежи:

Н_пt=П_t*Н,

где Н_пt-налог на прибыль на шаге t,руб.

Н_пt=6000000 руб.

Н_пt=9,75 млн. руб.

Н_пt=12 млн. руб.

Н_пt9-20=15 млн.руб.

Н_пt21-28=12,15 млн.руб.

Н_пt=9,6 млн.руб.

Находим чистую прибыль на каждом шаге t, руб.

ЧП_t=П_t-Н_пt

ЧП_t=24-6=18000000 млн.руб.

ЧП_t=39-9,75=29,25 млн.руб.

ЧП_t=48-12=36 млн. руб.

ЧП_t9-20=60-15=45 млн.руб.

ЧП_t21-28=48,6-12,15=36,45 млн. руб.

ЧП_t=38,4-9,6=28,8 млн.руб.

8. Финансовый профиль проекта

Рассчитываем амортизацию по среднегодовой норме амортизационных отчислений:

А_t=Ф_t*Н_а/4*100,

где А_t- амортизация основных фондов на шаге t, руб.;

Н_а- среднегодовая норма амортизационных отчислений, %.;

Ф_t- стоимость основных фондов предприятия, руб.

А_t=96753*7/4*100=1693,17 руб.

Определяем отток денежных средств:

Отток=К_t+С_ct-А_t+Н_пt

Отток=27573455,39

Разница между притоками и оттоками денежных средств на каждом шаге образуют чистый поток денежных средств:

Приток-Отток= ЧД_t=Р_t-(К_t+С_ct-А_t+Н_пt)=(Р_t-С_ct-Н_пt)+А_t-К_t=ЧП_t+А_t-К_t

9. Оценка эффективности инвестиционного проекта

Расчёт чистого дисконтированного дохода и индекса доходности дисконтированных инвестиций: инвестиционный капитал актив финансовый

ЧДД=ЧД_t*б_t

Рассчитываем б для остальных шагов t:

б_t=1/(1+Е)^t

б₈=0,758 б₁₆=0,575 б₂₄=0,436

б₉=0,733 б₁₇=0,555 б₂₅=0,421

б₁₀=0,708 б₁₈=0,535 б₂₆=0,407

б₁₁=0,684 б₁₉=0,518 б₂₇=0,393

б₁₂=0,660 б₂₀=0,501

б₁₃=0,638 б₂₁=0,484

б₁₄=0,616 б₂₂=0,467

б₁₅=0,595 б₂₃=0,451

б₂₈=0,380

б₂₉=0,367

ЧДД₁=-26643720 руб.

ЧДД₂=-25761121 руб.

ЧДД₃=33171410 руб.

ЧДД₄=68066559 руб.

ЧДД₅=127377330 руб.

ЧДД₆=110713597 руб.

ЧДД₇=17795644 руб.

ЧДД₈=26734364руб.

ЧДД₉=38881699 руб.

ЧДД₁₀=37555584 руб.

ЧДД₁₁=36282513 руб.

ЧДД₁₂=35009443руб.

ЧДД₁₃=33842461 руб.

ЧДД₁₄=32675480 руб.

ЧДД₁₅=31561543 руб.

ЧДД₁₆=30500650 руб.

ЧДД₁₇=29439758 руб.

ЧДД₁₈=28484955 руб.

ЧДД₁₉=27477107руб.

ЧДД₂₀=26375349руб.

ЧДД₂₁=21849991 руб.

ЧДД₂₂=21082532 руб.

ЧДД₂₃=20360219 руб.

ЧДД₂₄=19683049 руб.

ЧДД₂₅=19005880 руб.

ЧДД₂₆=18373856 руб.

ЧДД₂₇=17741831 руб.

ЧДД₂₈=17154951 руб.

ЧДД₂₉=13521971 руб.

Дисконтированные инвестиции К_t*б_t:

1) 26643729 руб.

2) 25761121 руб.

3) 33171410 руб.

4) 68066559 руб.

5) 127377339 руб

6) 131913910 руб.

7) 11085750 руб.

8) 6651450 руб.

9) 8576100 руб. Итого:439247368 тыс. руб.

Дисконтированная сумма чистой прибыли и амортизации (ЧП_t+А_t)*б_t:

6) 26044610 руб.

7) 37294610 руб.

8) 44044610руб.

9) 53044610 руб.

10) 53044610 руб.

11) 53044610 руб.

12) 53044610 руб.

13) 53044610 руб.

14) 53044610 руб.

15) 53044610 руб.

16) 53044610 руб.

17) 53044610 руб.

18) 53044610 руб.

19) 53044610 руб.

20) 53044610 руб.

21) 44494610руб.

22) 44494610 руб.

23) 44494610 руб.

24) 44494610 руб.

25) 44494610 руб.

26) 44494610 руб.

27) 44494610 руб.

28) 44494610 руб.

29) 36844610руб.

Находим интегральный чистый дисконтированный доход:

1) ЧДД=-10692 руб. 17)ЧДД=-38913 руб.

2) ЧДД=-15159 руб. 18)ЧДД=-34876 руб.

3) ЧДД=-59415 руб. 19)ЧДД=-30888 руб.

4) ЧДД=-86389 руб. 20)ЧДД=-27430 руб.

5) ЧДД=-96000 руб. 21)ЧДД=-24070 руб.

6) ЧДД=-92258 руб. 22)ЧДД=-20802 руб.

7) ЧДД=-86975 руб. 23)ЧДД=-17626 руб.

8) ЧДД=-81559 руб. 24)ЧДД=-14542 руб.

9) ЧДД=-76293 руб. 25)ЧДД=-11488 руб.

10)ЧДД=-71177 руб. 26)ЧДД=-8575 руб.

11)ЧДД=-66204 руб. 27)ЧДД=-5743 руб.

12)ЧДД=-61374 руб. 28)ЧДД=-3296 руб.

13)ЧДД=-56544 руб. 29)ЧДД=-920 руб.

14)ЧДД=-51850 руб. 30)ЧДД=+1391 руб.

15)ЧДД=-47415 руб. 31)ЧДД=+3636 руб.

16)ЧДД=-43103 руб.

Оценка эффективности инвестиционного проекта в данной работе производится методом дисконтирования, основанном на расчёте показателей ЧДД=3636 руб., сумме дисконтированных инвестиций = 43 руб., индекса доходности дисконтированных инвестиций = 1,424. Так как индекс доходности дисконтированных инвестиций больше единицы проект является эффективным.

Размещено на Allbest.ru