Методические подходы к управлению финансовым состоянием предприятия

Таблица 13

Источники формирования запасов и затрат ООО «ИНСПРО»

№№ п/п	Наименование	Обозначение	Состав (формула)	Абсолютные балансовые показатели, тыс. руб.
				2006	2007	2008	2005	2010
1	2	3	4	5	6	7	8	9
I	Общая величина запасов	ЗАП	(А210+А220)	753,74	844,42	1 568	1 767	2 644
II	Источники формирования запасов и затрат
2.1	Собственные источники	СИ	(П490-А190)	194,12	198,40	481,00	840,00	1 437
2.2	Собственные оборотные средства	СОС	(П490+П590) - А190	194,12	198,40	481,00	840,00	1 437
2.3	Нормальные источники финансирования запасов	НИС	(П490+П590+П610)-А190	381,58	384,74	981,00	840,00	2 437

Таблица 14

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Наименование (обозначения)	Расчетные формулы для определения излишка (+), недостатка (-) финансовых источников	Абсолютные значения, тыс. руб.
		2006	2007	2008	2009	2010
1	2	3	4	3	4	5
Собственные источники (СИ)	±ДФ1 = СИ - ЗАП	-559,62	-646,02	-1 087	-927	-1 207
Собственные оборотные средства (СОС)	±ДФ2 = СОС - ЗАП	-559,62	-646,02	-1 087	-927	-1 207
Нормальные источники финансирования запасов (НИС)	±ДФ3 = НИС - ЗАП	-372,16	-459,69	-587	-927	-207

Таблица 15

Сводная таблица для определения характера (типа) финансовой ситуации, сложившейся на предприятии

Абсолютная финансовая устойчивость	Нормальная финансовая устойчивость	Неустойчивое финансовое состояние	Кризисное финансовое состояние
1	2	3	4
?Ф1 ? 0	?Ф1 < 0	?Ф1 < 0	?Ф1 < 0
?Ф2 ? 0	?Ф2 ? 0	?Ф2 < 0	?Ф2 < 0
?Ф3 ? 0	?Ф3 ? 0	?Ф3 ? 0	?Ф3 < 0

Анализируя полученные результаты, можно определить тип финансовой устойчивости предприятия. Выделяют 4 типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная устойчивость:

± СИ ? 0, ± СОС ? 0, ± НИС ? 0

2. Нормальная устойчивость:

± СИ < 0, ± СОС ? 0, ± НИС ? 0

3. Неустойчивое финансовое состояние:

± СИ < 0, ± СОС < 0, ± НИС ? 0

4. Кризисное (критическое) финансовое состояние:

± СИ < 0, ± СОС < 0,

± НИС < 0

Анализируя и оценивая финансовую устойчивость предприятия, можно сказать, что оно находится в кризисном состоянии, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственных оборотных средств не хватает для покрытия запасов. Внеоборотные активы формируются за счет собственного капитала и краткосрочных займов и кредитов. Существует дефицит финансовых источников.

Относительные показатели финансовой устойчивости анализируются с помощью системы финансовых коэффициентов. С их помощью оцениваются состояние основного и оборотного имущества предприятия, структура активов предприятия, а также рыночная устойчивость предприятия (состояние пассивов). Информационной базой для расчета таких коэффициентов являются абсолютные показатели актива и пассива бухгалтерского баланса, а также абсолютные показатели финансовой устойчивости. Таким образом, на протяжении рассмотренного периода финансовое состояние предприятие кризисное в следствии большой величины запасов, которые не могут быть покрыты собственными источниками и собственными оборотными средствами. Как отмечалось выше, предприятию необходимо избавляться от излишних запасов.

Проведем оценку платежеспособности предприятия по данным таблицы 16

Таблица 16

Оценка платежеспособности предприятия

Наименование	Алгоритм расчета	Коэффициенты платежеспособности
	числитель, тыс.руб.	знаменатель, тыс.руб.
	2006	2007	2008	2009	2010	2006	2007	2008	2009	2010	2006	2007	2008	2009	2010
Коэффициент абсолютной ликвидности; денежное покрытие; («быстрый показатель»)	Наличные средства и денежные эквиваленты (А250+А260)	Краткосрочные обязательства предприятия (П610+П620)
	23,98	24,21	48,00	31,00	387	662,40	769,97	1 383	1 334	2 249	0,037	0,062	0,022	0,290	0,295
Коэффициент быстрой ликвидности; финансовое покрытие	Оборотные средства в денежной форме (А240+…+А260)	Краткосрочный долговой капитал (П610+П620)
	102,78	123,95	296,00	407,00	1 042	662,40	769,97	1 383	1 334	2 249	0,187	0,384	0,294	0,781	0,295
Коэффициент текущей ликвидности; общее покрытие; («текущий показатель»)	Текущие оборотные активы А290	Краткосрочные пассивы предприятия (П610+П620)
	856,52	968,376	1864	2174	3686	662,40	769,97	1 383	1 334	2 249	1,462	2,421	1,572	2,763	0,295
Коэффициент «критической» оценки; («лакмусовая бумажка»)	Оборотные средства без производственных запасов (А290-А211)	Краткосрочные долговые обязательства (П610+П620)
	856,52	968,376	1864	2174	3686	662,40	769,97	1 383	1 334	2 249	1,462	2,421	1,572	2,763	0,295

В результате оценки платежеспособности предприятия ООО «ИНСПРО» было выявлено следующее:

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочного долга может быть покрыта за счет имеющихся денежных средств. В 2010 г. коэффициент составил 0,295 при нормативном значении 0,25, что выше меньше норматива. Предприятие может оплатить своих краткосрочных обязательств. Низкое значение коэффициента, в предыдущие периода говорит о том, что у предприятия существуют проблемы при погашении своих краткосрочных обязательств. Положительной является тенденция к росту данного коэффициента, за счет роста денежных средств.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какая часть долга может быть выполнена предприятием, используя в качестве источника денежные средства и дебиторскую задолженность. В 2010г. коэффициент составил 0,295, что в 3,4 раз меньше норматива. (1,0). Низкое значение коэффициента может говорить о трудностях с платежами, а может свидетельствовать о том, что на предприятии не умеют управлять дебиторской задолженностью (например, проводят политику предоставления скидок за быструю оплату).

Коэффициент текущей ликвидности показывает способность предприятия за счет текущих активов выполнять краткосрочные обязательства. В 2010г. показатель составил 0,295, что в 6,7 раза ниже норматива (2,0).

Коэффициент «критической оценки» («Лакмусовая бумажка») показывает, на сколько процентов предприятие сможет погасить свои краткосрочные обязательства без реализации запасов, т.е. при продолжении бесперебойной деятельности. В 2006 г. показатель составил 1,5, что соответствует норме (1,0), а в 2010г. «лакмусовая бумажка» составила 0,295, что не соответствует норме, тенденция отрицательная.

Таким образом, как отмечалось выше, предприятию не хватает высоко ликвидных средств, вследствие чего предприятию необходимо проводить работу с дебиторами для погашения задолженности и переводить запасы в денежные средства и эквиваленты.

Таблица 17

Комплексное управление текущими активами и текущими пассивами предприятия ООО «ИНСПРО»

Период	2006	2007	2008	2009	2010
Собственные оборотные средства (±)	194,12	198,40	481,00	840,00	1 437,00
Текущие финансовые потребности (±)	357,60	360,53	933,00	809,00	2 050,00
Денежные средства (±) ДС = (СОС - ТФП)	-163,48	-162,12	-452,00	31,00	-613,00

Из таблицы 17 видно, что предприятию не хватает ДС, они значительно снизились по сравнению с 2006 г. Данная тенденция вызвана более интенсивным ростом ТФП, по сравнению с СОС.

Проведем комплексную оценку финансового состояния предприятия и спрогнозируем возможные кризисные ситуации

Для прогнозирования вероятности банкротства предприятий в рыночных странах широко используются модели западного экономиста Э.Альтмана, описанных как в переводных изданиях, так и в публикациях отечественных авторов.

Формула Альтмана построена по данным успешно действовавших, но обанкротившихся промышленных предприятий США:

Z = 1,2 К1 +1,4 К2 + 3,3 К3 + 0,6 К4 + К5,

где К1 - доля чистого оборотного капитала в активах;

К2 - отношение накопленной прибыли к активам;

К3 - экономическая рентабельность активов;

К4 - отношение стоимости эмитированных акций к заемным средствам

К5 - оборачиваемость активов (деловая активность).

Для оценки вероятности наступления банкротства в течение двух лет используется алгоритм:

Z < 1,81	1,81 < Z < 2,675	Z = 2,675	2,675 < Z < 2,99	Z > 2,99
Вероятность банкротства очень велика	Вероятность банкротства средняя	Вероятность банкротства равна 0,5	Вероятность банкротства невелика	Вероятность банкротства незначительна

Таблица 18

Прогнозирование вероятности банкротства Формула Альтмана предприятия ООО «ИНСПРО» (2009)

К1		К1=0,941
К2		К2=0,242
К3		К3=0,133
К4		К4=0,081
К5		К5=2,401
Z = 1,2 К1 +1,4 К2 + 3,3 К3 + 0,6 К4 + К5=4,341
Вероятность банкротства не значительная

Для 2010 года применяем формулу Таффлера

Формула Таффлера для западных компаний:

Z = 0,53 К1 + 0,13 К2 + 0,18 К3 + 0,16 К4

где К1 - операционная прибыль / краткосрочные обязательства;

К2 - оборотные активы / сумма обязательств;

К3 - краткосрочные обязательства / сумма активов;

К4 - выручка от реализации / сумма активов.

При принятии решений в качестве критерия выступает:

Z > 0,3 - диагностируют хорошие долгосрочные финансовые перспективы;

Z < 0,2 - диагностируется высокая вероятность банкротства;

0,2 < Z < 0,3 - «серая зона», требующая дополнительных исследований

Таблица 19

Прогнозирование вероятности банкротства ООО «ИНСПРО» по формуле Таффлера (20010

К1		0,53К1=0,132
К2		0,13К2=0,175
К3		0,18К3=0,126
К4		0,16К4=0,384
Z = 0,53 К1 + 0,13 К2 + 0,18 К3 + 0,16 К4=8,18
Вероятность банкротства низкая

Таким образом, у предприятия низкая вероятность банкротства, при этом диагностируется хорошие долгосрочные финансовые перспективы.

Таблица 20

Информация для определения циклов движения денежных средств ООО «ИНСПРО»

Наименование	2009
	Алгоритм, млн.руб.
	числитель	знаменатель
Коэффициент оборачиваемости запасов	Себестоимость выпуска (ФР020)	Запасы (А210+А220)		120
	5107	1685	3,030
Коэффициент оборачиваемости дебиторских задолженностей («дни дебиторов»)	Выручка от продаж (ФР010)	Дебиторская задолженность (А230+А240)		23
	5955	376	15,838
Коэффициент оборачиваемости кредиторских задолженностей («дни кредиторов»)	Выручка от продаж	Кредиторская задолженность (П620)		80
	5955	1334	4,464
Операционный цикл (К1+К2)		143
Финансовый цикл (К1+К2-К3)		63
2010
Алгоритм, млн.руб.
числитель	знаменатель
Себестоимость выпуска	Запасы		121
7954	2644	3,008
Выручка от продаж	Дебиторская задолженность		25
9576	655	14,619
Выручка от продаж	Кредиторская задолженность		48
9576	1249	7,667
	146
	98

Рисунок 11 - Циклы движения денежных средств (сравнительное оценивание)

Таким образом, неблагоприятным является увеличение как увеличение операционного так и финансового цикла.

Финансовый цикл увеличился к 2010 году на 35 дней. Увеличение финансового цикла свидетельствует об увеличении времени, в течение которого ресурсы отвлечены из оборота. Операционный цикл увеличился на 3 дня. Таким образом, увеличение финансового цикла произошло за счет сокращения срока оборота кредиторской задолженности - на 32 дня. Предприятию необходимо сократить финансовый цикл, т.е. сократить операционный цикл и замедлить срок оборота кредиторской задолженности.

Проведем оценку рентабельности предприятия по данным таблицы 21.

Общая рентабельность отчетного периода показывает, что прибыль до налогообложения составляет, 6,73% в в составе выручки 2006 году, 10,11% - в 2007 г., 7,22% - в 2008 году, 7,94% в 2009г. и 8,866% в 2010г.

Рентабельность издержек - способность предприятия осуществляя текущие затраты, связанные с изготовлением и реализацией продукции, генерировать валовую прибыль от продажи товаров. В 2009г. рентабельность издержек составила 16,612%, т.е. единица текущих затрат приносила предприятию 16,612 коп. валовой прибыли. В 2010г. показатель составил 20,392%, т.е. один рубль текущих затрат способен генерировать 20,392 коп. валовой прибыли. При этом рентабельность издержек возросла к 2010 году по сравнению с 2006 годом на 10,92%, это положительная тенденция связана с тем, что издержки предприятия возрастают менее интенсивно, чем выручка.

Рентабельность оборота (продаж) характеризует способность предприятия генерировать в процессе изготовления и реализации товаров, обеспечивающих поступление выручки от продаж на расчетный счет предприятия. Данный коэффициент показывает, что в 2009г на единицу реализованной продукции приходилось 8,102 коп. прибыли, а в 2010г. этот показатель возрос до 9,753 коп. Рост показателя можно объяснить ростом спроса на продукцию.

Норма прибыли (коммерческая маржа) - способность предприятия генерировать чистую прибыль в процессе изготовления и реализации товаров, обеспечивающих инкассацию выручки от продаж и поступление денег на расчетный счет предприятия. В 2009г. единица выручки от продаж приносила предприятию 5,512% чистой прибыли. В 2010г. один рубль выручки от продаж генерирует предприятию 6,735 коп. чистой прибыли. Данный показатель имеет тенденцию к увеличению. Это объясняется тем, что темп роста чистой прибыли выше темпа роста выручки.

Таким образом, наблюдается рост показателей рентабельности хозяйственной деятельности, что свидетельствует о росте эффективности деятельности предприятия. Это является положительной тенденцией в работе предприятия.

Таблица 21

Оценка рентабельности хозяйственной деятельности

Наименование	Обозначение	Алгоритм расчета	Финансовые коэффициенты
		числитель, тыс.руб.	знаменатель, тыс.руб.
		2006	2007	2008	2009	2010	2006	2007	2008	2009	2010	2006	2007	2008	2009	2010
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14	15	16	17
Рентабельность основной деятельности (рентабельность издержек)		Валовая прибыль (ФР029)	Себестоимость продукции (ФР020)
		270	520	640	848	1622	2850	3240	4112	5107	7954	9,47%	16,05%	15,56%	16,60%	20,39%
Рентабельность оборота (продаж)		Прибыль от продаж (ФР050)	Выручка от реализации продукции (ФР010)
		180	320	352	484	934	3120	3760	4752	5955	9576	5,77%	8,51%	7,41%	8,13%	9,75%
Норма прибыли (коммерческая маржа) =		Чистая прибыль (ФР190)	Чистая выручка от продаж (ФР010)
		160	289	261	359	645	3120	3760	4752	5955	9576	5,13%	7,69%	5,49%	6,03%	6,74%
Общая рентабельность отчетного периода	Rоб	Прибыль до налогообложения	Выручка от продаж
		210	380	343	473	849	3120	3760	4752	5955	9576	6,73%	10,11%	7,22%	7,94%	8,87%

Проведем оценка коммерческой эффективности предприятия ООО «ИНСПРО» за два последние года.

Таблица 22

Оценка коммерческой эффективности предприятия ООО «ИНСПРО»

Наименование	Алгоритм расчета	Финансовые коэффициенты
	числитель, тыс.руб.	знаменатель, тыс.руб.
	2009	2010	2009	2010	2009	2010
1	2	3	4	5	6	7
Коэффициент покрытия текущих затрат	Выручка	Себестоимость	1,160	1,203
	5955	9576	5107	7954
Коэффициент коммерческой платежеспособности	Чистая прибыль	Финансовые издержки по обслуживанию долга (ФР150)	3,150	3,161
	359	645	114	204
Рентабельность совокупных вложений	Чистая прибыль и процентные выплаты	Совокупные капитал П700	0,161	0,167
	359	645	2284	3844
Рентабельность процесса самофинансирования	Потенциал самофинансирования	Собственный капитал (П490)	-	-
			950	1595

Коэффициент самоокупаемости - соотношение выручки от продаж товаров к себестоимости проданных товаров, т.е. оценка способности предприятия за счет доходов от реализации покрывать свои текущие затраты. В 2009 г. выручка от продаж в 1,16 раз перекрывала себестоимость проданных товаров, что указывает на достижение предприятием режима самоокупаемости. В 2010 г. коэффициент покрытия текущих затрат составил 1,203, что подтверждает сохранение и даже повышение качества самоокупаемости на 3%.

Коэффициент коммерческой платежеспособности характеризует соотношение чистой прибыли с финансовыми издержками по обслуживанию долга. Коэффициент показывает способность предприятия из чистой прибыли покрывать свои финансовые издержки по обслуживанию долга. Показатель имеет тенденция к снижению: 2009г. - 3,150, 2010г. - 3,161, т.е. полученная прибыль предприятием занижает издержки по обслуживанию долга.

Рентабельность совокупных вложений показывает способность совокупных вложений предприятия генерировать экономически добавленную стоимость. Экономически добавленная стоимость - это чистая прибыль и процентные выплаты. В 2006г. на рубль совокупных вложений предприятие генерирует 16,7 коп. экономически добавленной стоимости.

Таблица 23

Определение класса кредитоспособности предприятия-заемщика

№ п/п	Финансовый коэффициент	2010	Класс кредитоспособности	Весовой ранг	Сводная оценка
1	2	3	4	5	6
1	Коэффициент текущей ликвидности	1,638	2	0,10	0,2
2	Коэффициент быстрой ликвидности	0,463	2	0,25	0,5
3	Уровень перманентного капитала	0,415	2	0,15	0,3
4	Коэффициент обеспеченности запасов	0,598	2	0,20	0,4
5	Коэффициент коммерческой платежеспособности	3,161	2	0,05	0,2
6	Коэффициент самофинансирования	1,203	5	0,05	0,25
7	Рентабельность оборота	9,753	5	0,20	1
Итого, средневзвешенная оценка			1,00	8,85

Исходя из установленного критерия, вытекающего из методики рейтинговой оценки кредитоспособности предприятия-заемщика, следует:

1-й класс - предприятия, в выполнении обязательств которыми можно быть уверенным.

2-й класс - предприятия, не относящиеся к рискованным, но имеющие некоторые проблемы с кредитоспособностью.

3-й класс - предприятия, выполнение обязательств которыми сомнительно.

4-й класс - предприятия высокого риска.

5-й класс - неплатежеспособные организации.

Таблица 24

Критерии определения класса кредитоспособности предприятия

ИТОГО, средневзвешенная оценка	менее 1,0	от 1,0 до 2,0	от 2,0 до 3,0	от 3,0 до 4,0	более 4,0
Класс кредитоспособности предприятия как заёмщика	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й

Обобщающий показатель кредитоспособности предприятия составил 8,8, что соответствует 5 классу кредитоспособности, т.е. говорит о неплатежеспособности организации. А это в свою очередь связано с нехваткой ликвидных средств для покрытия срочных обязательств.

Таблица 25

Комплексная оценка финансово-экономической эффективности предприятия ООО «ИНСПРО»

Индикаторы эффективности финансово-хозяйственной деятельности	Абсолютные значения: статика и динамика
	Период	Расчеты
1	2	3
«Золотое правило бизнеса»	2010	645< 9576> 1246> 1
Динамика эффективности предприятия	2010	0,403< 0,412< 0,975> 2,491> 1
Формула Дюпона для экономической рентабельности		2010	0,097 * 2,6 = 0,2522
		2010	0,097 * 2,6 = 0,2522
Формула Дюпона для финансовой рентабельности		2010	6 * 2,491* 2,4 = 37,44
		2010	6 * 2,491* 2,4 = 37,44
Эффект «финансового рычага»	2009	13,2
	2010	11,4

Для оценки эффективной деятельности анализируемого предприятия используются следующие критерии: “Золотое правило бизнеса”; Формула Дюпона (для экономической рентабельности, для финансовой рентабельности); динамика эффективности предприятия.

“Золотое правило бизнеса” - отражает приоритеты: финансовых показателей по отношению к капиталу; конечного финансового результата (прибыль, убыток), в сравнении с промежуточным финансовым результатом (выручка); абсолютного приоритета чистой прибыли.

На 2009 г. прогнозируются следующие значения данных показателей: JQПчст = 0,175; JQП =0,080; JQЦ = 1,313; JК =2,966. Темпы роста показателей выручки от продаж и инвестированного капитала выше 1, а остальных показателей ниже. При нормативном соотношении “Золотое правило бизнеса” выглядит следующим образом:

JQПчст > JQП > JQЦ > JК > 1,0 (31)

Однако, в реальности, на данном предприятии, ситуация иная:

JQПчст > JQП < JQЦ < JК > 1,0 (32)

Прокомментируем данное соотношение: темпы роста чистой прибыли выше темпов роста валовой прибыли - у данного предприятия имеются дополнительные источники финансирования; темпы роста валовой прибыли ниже темпов роста выручки от продаж - то есть происходит увеличение себестоимости продукции; рост инвестированного капитала превышает темпы роста выручки от продаж - значит, предприятие недостаточно эффективно использует потенциал, состоящий из инвестированного и функционирующего капитала.

“Золотое правило бизнеса” на данном предприятии нарушено, ввиду снижения финансово-экономической эффективности работы предприятия.

Формула Дюпона - показывает взаимосвязь (максимизации показателей экономической, либо - финансовой рентабельности) с факторами, влияющими на уровень экономической и финансовой рентабельности.

Формула Дюпона для экономической рентабельности - показывает зависимость экономической рентабельности от рентабельности продаж и деловой активности предприятия. На повышение показателя экономической рентабельности отрицательное влияние оказывает низкая рентабельность продаж (0,097).

Формула Дюпона для финансовой рентабельности - показывает зависимость финансовой рентабельности предприятия от нормы прибыли, коэффициента деловой активности и величины “финансового рычага”:

На предприятии на увеличение финансовой рентабельности в наибольшей степени влияет фактор увеличения коэффициента деловой активности и финансового рычага. На данном предприятии деловая активность понижает уровень финансовой рентабельности, т.к. коэффициент деловой активности снижается с 3,63 до 1,607 оборотов в год. Увеличения показателя финансовой рентабельности можно добиться, увеличивая либо один из указанных выше показателей, либо совместно - несколько из них. Следует помнить, что чрезмерно большая величина “финансового рычага” ведёт к потере предприятием финансовой независимости.

Динамика эффективности предприятия - финансовая рентабельность должна расти быстрее, чем экономическая рентабельность, рост которой должен быть выше рентабельности продаж, а её рост, в свою очередь, должен опережать увеличение показателя деловой активности.

JRск > JRк > JRц > Кдак > 1,0 (33)

На данном предприятии наблюдается неудовлетворительная динамика.

JRск > JRк < JRц < Кдак < 1,0 (32)

Эффект «финансового рычага» состоит в том, что отдача собственного капитала возрастает благодаря использованию кредита, не смотря на платность последнего. ЭФР зависит от:

- разницы между величиной экономической рентабельности и средней расчетной ставкой процента (дифференциала);

- соотношения заемных и собственных средств предприятия.

В 2010 г. эффект «финансового рычага» составил 11,4, т.к. экономическая рентабельность выше процентной ставки за кредит.

Всё это говорит о неэффективной деятельности предприятия в целом.

Таким образом, проведенный анализ показал следующее.

Наибольший удельный вес в структуре активов занимают оборотные активы, их структура за период возросла на 1,462%.

Наибольший удельный вес в структуре оборотных активов имеют запасы. Это является не очень хорошо для предприятия, оно должно избавляться от излишков и к 2010 году удельный вес запасов снижается на 11,755 %.

В структуре пассивов наибольший удельный вес занимает заемный капитал, его удельный вес за период снизился на 11,554%. Это является положительной тенденцией, т.к. если в 2008 году можно говорить о низкой автономии предприятия, то к 2010 году предприятие стало более независимым от внешних источников.

Отсутствие долгосрочных займов может свидетельствовать об отсутствие инвестиций в производство

Выручка возросла к 2010 году более чем в 2 раза, это может свидетельствовать о росте спроса на продукцию предприятия.

Интенсивность роста себестоимости ниже интенсивности роста выручки, что может говорить о грамотной политике в области управления затратами

Чистая прибыль предприятия к 2010 году возросла практически в 2,5 раза.

У предприятия наблюдается острая нехватка ликвидных средств. Для решения этой проблемы предприятию необходимо проводить работу с дебиторами по погашению задолженности, переводить запасы в денежные средства и эквиваленты

На протяжении рассмотренного периода финансовое состояние предприятие кризисное в следствии большой величины запасов, которые не могут быть покрыты собственными источниками и собственными оборотными средствами. Как отмечалось выше, предприятию необходимо избавляться от излишних запасов.

У предприятия низкая вероятность банкротства, при этом диагностируется хорошие долгосрочные финансовые перспективы

Неблагоприятным является увеличение как увеличение операционного так и финансового цикла. Увеличение финансового цикла об увеличении времени, в течении которого ресурсы отвлечены из оборота.

Предприятию необходимо сократить финансовый цикл, т.е. сократить операционный цикл и замедлить срок оборота кредиторской задолженности.

3.2 Оценка эффективности управления финансовым состоянием ООО «ИНСПРО»

По результатам анализа состава и динамики изменения финансовых потоков предприятия за 2006-2010 гг. выявлены следующие доминирующие тенденции:

Происходит рост объемов деятельности предприятия, что выражается в росте выручки от реализации и себестоимости реализованной продукции. При этом себестоимость растете большими темпами, чем выручка, что отрицательно влияет на чистый денежный поток от основной деятельности.

Тем не менее, на предприятии обеспечен прирост чистой прибыли, что предоставляет возможность для наращивания собственного капитала предприятия, и, следовательно увеличивает чистый денежный поток от финансовой деятельности.

Преимущество в темпах роста принадлежит заемному капиталу. Инвестирование средств осуществляется преимущественно в оборотные активы. В том числе:

Запасы растут:

2008 год - 1464 тыс. руб.

2009 год - 1685 тыс. руб.

2010 год - 2399 тыс. руб.

Таким образом, темп роста запасов составил 63 %

При этом длительность производственного цикла снижается c 66 до 47 дней. (Индекс роста составляет 0, 71). Дебиторская задолженность растет в 2,641 раза, а период ее оборота уменьшается с 16 до 14,6 раз. Денежные средства возрастают в 8,0625 раз. Не смотря на темп роста собственного капитала, опережающий темп роста кредиторской задолженности, его объема в абсолютном измерении не хватает для полного финансирования прироста запасов и дебиторской задолженности. В результате предприятие вынуждено наращивать кредиторскую задолженность.

Графическая интерпретация полученных результатов представлена на рис. 13. Расчет балансовых данных проведен по среднеквартальным величинам. Из полученных результатов следуют несколько ярких негативных тенденций:

JQЦ < JQС - не эффективная производственно-хозяйственная деятельность и процесс ценообразования, что приводит к формированию отрицательного чистого денежного потока по основной деятельности.

JQП чист < 1,000 - недостаточные реинвестиции в пополнение собстсенного капитала.

JКредитов > JСобственного капитала - снижение финансовой устойчивости;

JДеб. задолж. > JQЦ - снижение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности, приводит к росту периода оборота дебиторской задолженности.

JКред.задолж. > JQЦ - снижение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности, приводит к росту периода оборота кредиторской задолженности.

Рисунок 13 - Результаты анализа финансовых потоков за 2008-2009 гг.

Коэффициент текущей ликвидности составляет в среднем 1,794, что говорит о чрезмерном для погашения краткосрочных обязательств объеме запасов и дебиторской задолженности.

В целях исключения проблемных фрагментов рекомендуется:

Разработать комплексную политику управления дебиторской, кредиторской задолженностями и производственными запасами предприятия, как основными элементами, влияющими на показатель чистого денежного потока от основной деятельности .

Реализация данных направлений совершенствования управления финансовыми потоками позволит добиться снижения себестоимости (или замедлить темп ее роста).

3.3 Направления совершенствования управления финансовым состоянием ООО «ИНСПРО»

С учетом среднегодовых размеров запасов, дебиторской и кредиторской задолженностей, а также выручки и себестоимости произведем расчет длительности циклов производственно-хозяйственного процесса за 2010 год.

Производственные запасы - (А210+220) = 2399 тыс. руб.

Совокупная дебиторская задолженность - (А230+240) = 655 тыс. руб.

Себестоимость реализованной продукции - (QC) = 95761 тыс. руб.

Выручка от реализации продукции - (QЦ) = 9576 тыс. руб.

Кредиторская задолженность - (П620) = 1249 тыс. руб.

Производственный цикл = 47 дней (35 % от длительности операционного цикла).

“Дни дебиторов” = 25 дня (18,6 % от длительности операционного цикла).

Операционный цикл = “Дни дебиторов” + Производственный цикл

Операционный цикл = 134 дня (100%).

“Дни кредиторов” = 47 дня.

Финансовый цикл = Операционный цикл - Производственный цикл = 87 дня.

Исходя из отчетности в 2008-2010 годах предприятие берёт новые кредиты в размере 1000 тыс. руб. под 20 % годовых. Следовательно, сумма процентных платежей составит в год 200 тыс. руб., что рассматривается как дополнительные расходы. Избежать данных расходов предприятие может минимизируя (выводя на отрицательное значение) длительность финансового цикла предприятия.

Наиболее эффективным способом достичь этого является сокращение запасов и дебиторских задолженностей (при оптимизированной их величине длительность финансового цикла составит 0). Т. е. финансирование текущей деятельности будет осуществляться за счёт кредиторской задолженности. С этой целью необходимо снизить операционный цикл до 87 дней или на 35 %. В том числе за счет:

1) сокращения “Дней дебиторов” на 35% или на 16,25 дня. Тогда их длительность составит 22,15 дней.

2) сокращения производственного цикла на 35% или 30,55 дня, тогда его длительность составит 11,78 дня.

Не изменяя объёма и структуры выручки и себестоимости данные изменения потребуют:

сокращения дебиторской задолженности с 655 тыс. руб. до `Х', тогда составим уравнение с одной неизвестной

16,25 = (Х*360)/ 9576, значит

`Х'= 432,25 тыс. руб.

Следовательно, Д(А230+А240) = -222,75 тыс. руб.

2) сокращения запасов с 2399 тыс. руб. до `Y', тогда составим уравнение с одной неизвестной:

11,78 = (Х*360)/ 7954, значит

`Y'= 260,27 тыс. руб.

Следовательно, ДА210 = -2138,73 тыс. руб.

Оборот производственных запасов характеризует скорость движения материальных ценностей и их пополнения. Чем быстрее оборот капитала, помещенного в запасы, тем меньше требуется капитала для данного объема хозяйственных операций.

Уровень запасов определяется объемом продаж, характером оказываемых услуг, природой запасов (возможностью их хранения), возможностью перебоев в снабжении и затратами по приобретению запасов (возможной экономией от закупок большего объема) и др.

На ООО «ИНСПРО» формирование излишних запасов товарно-материальных ценностей может быть сопряжено с дополнительным оттоком денежных средств вследствие:

- увеличения расходов, возникающих в связи с хранением и владением запасами (аренда складских помещений и их содержание, расходы по перемещению запасов, страхование имущества и др.);

- увеличения расходов, связанных с риском потерь из-за устаревания и порчи, а также хищений и бесконтрольного использования товарно-материальных ценностей (общеизвестно: чем больше объем и срок хранения имущества, тем сложнее осуществлять контроль за его сохранностью);

- увеличения сумм уплачиваемых налогов. В условиях инфляции фактическая себестоимость израсходованных производственных запасов (суммы их списания на себестоимость) существенно ниже их текущей рыночной стоимости. В результате величина прибыли оказывается "раздутой", но именно с нее будет рассчитан причитающийся к уплате налог.

- отвлечения средств из оборота, их "омертвления". Чрезмерные запасы прекращают движение капитала, нарушают финансовую стабильность, заставляя руководство предприятия в срочном порядке изыскивать необходимые для операционной деятельности денежные средства (как правило, дорогостоящие).

Поэтому не без основания чрезмерные запасы товарно-материальных ценностей называют "кладбищем бизнеса".

В рамках управления товарно-материальными запасами ООО «ИНСПРО» рекомендуется:

1. Использовать для контроля над запасами метод «АВС-анализа» в следующем аспекте: разбить запасы ТМЦ на ассортиментные группы по показателю оборачиваемости. В первую группу войдут сезонные товары, а также продукция, потребность в которой возникает в течение всего года. Во вторую группу войдут запасы ТМЦ, пользующиеся меньшим спросом, но которые должны, тем не менее, присутствовать на складах предприятия. И в третью группу войдут товары, которые поставляются непосредственно под заказ конкретных потребителей.

2. Исключить опасность хищений и порчи материальных ценностей посредством введения прямого материального стимулирования работников и охраны складов.

3. Для исключения вероятности устаревания товаров, рекомендуется ввести систему контроля над сроками использования каждой номенклатурной единицы ассортимента товарных запасов, с тем, чтобы своевременно выявлять некондиционные единицы.

Оптимальная система управления запасами позволит ООО «ИНСПРО» решить следующие основные задачи (табл. 26)

Достижение поставленных целей на ООО «ИНСПРО» предполагает выполнение следующей учетно-аналитической работы.

Оценка рациональности структуры запасов, позволяющая выявить ресурсы, объем которых явно избыточен, и ресурсы, приобретение которых необходимо ускорить, что позволит избежать излишних вложений капитала в материалы, потребность в которых сокращается или не может быть определена.

Не менее важно при оценке рациональности структуры запасов установить объем и состав испорченных и неходовых материалов.

Таким образом, обеспечивается поддержание производственных запасов в наиболее ликвидном состоянии и сокращение средств, иммобилизованных в запасы.

Основные задачи управления запасами представлены в таблице 26

Таблица 26

Основные задачи управления запасами и критерии их удовлетворительного решения

Задачи управления запасами	Рекомендуемые мероприятия, за счет которых предприятие может решить поставленные задачи
Поддержание ликвидности и текущей платежеспособности; оптимизация структуры запасов	улучшение структуры и сокращение запасов за счет выявления избыточных запасов, неликвидов и дефицитных запасов; поддержание оборотных активов в наиболее ликвидном состоянии; сокращение потребности в источниках финансирования; снижение расходов, связанных с финансированием запасов
Поддержание конкурентоспособности	поддержание рационального соотношения имеющихся в наличии видов готовой продукции; сокращение потерь, связанных с упущенной выгодой вследствие отказа от срочного заказа или предложения.
Сокращение расходов, связанных с формированием и содержанием запасов	установление договоров с поставщиками запасов на повышенную оплату за поставку «точно в срок» и штрафные санкции за нарушение графика поставок; поддержания наиболее экономичного соотношения между расходами на хранение и расходами по приобретению запасов; аренда или приобретение в лизинг складов.
Обеспечение необходимого контроля запасов	Внедрение системы материального стимулирования и материальной ответственности за складские запасы. В том числе и по подразделениям предприятия.

Определение сроков и объемов закупок материальных ценностей - это одна из самых важных и сложных для предприятия задач анализа состояния запасов.

Управление дебиторской и кредиторской задолженностью

Продажа в кредит, отсрочка платежей, деловая жизнь организаций при наличии постоянной дебиторской и кредиторской задолженности - обычное явление, атрибут нашего времени, следствие нормальных хозяйственных отношений в условиях рынка. В этом, в принципе, нет ничего плохого, если взаимные долги оправданы и сбалансированы, если ими разумно управляют.

Особое значение имеет управление дебиторской задолженностью, поскольку она ведет к прямому отвлечению денежных и других платежных средств из оборота.

Существует ряд приемов и способов предотвращения неоправданного роста дебиторской задолженности, обеспечения возврата долгов и снижения потерь при их невозврате. Для этого ООО «ИНСПРО» рекомендуется:

1. С целью обеспечения возврата существующих долгов и снижения потерь при их невозврате:

необходимо иметь более реальную оценку средств, которые в перспективе сможет получить предприятие от дебиторов, нужно попытаться оценить вероятность безнадежных долгов в группах по срокам возникновения задолженности. Оценку можно сделать на основе экспертных данных, либо используя накопленную статистику. На сумму вероятных безнадёжных долгов необходимо сформировать резерв по сомнительным долгам;

погашать задолженность путем зачета, новации, отступного, то есть предоставления встречного однородного требования, замены первоначального обязательства другим или предоставления иного исполнения долговых обязательств;

реализовывать долги дебиторов банку, осуществляющему факторинговые операции, или другим организациям на основе договора цессии, если потери от невозвращенного долга существенно меньше, чем время и средства, которые необходимо потратить на его взыскание;

обменивать дебиторскую задолженность на акции или доли участия в уставном капитале предприятия-должника с целью усиления своего влияния в его бизнесе.

2. С целью предотвращения неоправданного роста дебиторской задолженности:

разработать политику оценки кредитоспособности покупателей и избегать дебиторов с высоким риском неоплаты, например покупателей, представляющих организации, отрасли или страны, испытывающие серьезные финансовые трудности;

периодически пересматривать предельную сумму услуг в долг исходя из финансового положения покупателей и своего собственного;

регулярно проводить анализ и ранжирование покупателей в зависимости от объемов закупок, истории кредитных отношений и предлагаемых условий оплаты;

проводить анализ задолженности по видам услуг для определения невыгодных с точки зрения инкассации видов услуг;

определять срок просроченных платежей на счетах дебиторов, сравнивая этот срок со средним по отрасли, с данными у конкурентов и с показателями прошлых лет;

осуществлять мониторинг дебиторской задолженности (периода оборота, оборачиваемости, возраста дебиторской задолженности и т.д.) для своевременного выявления негативных тенденций и принятия соответствующих мер для их устранения;

предоставлять скидки за сокращение сроков оплаты текущей задолженности (спонтанное финансирование) и наоборот, использовать гибкое ценообразование для защиты предприятия от инфляционных убытков. Гибкие цены могут быть привязаны к общему индексу инфляции, либо зависеть от индекса инфляции для конкретных продуктов, либо учитывать фактический срок оплаты и прибыль от альтернативных вложений денежных средств. При прочих равных условиях, скидкам за раннюю оплату должно отдаваться предпочтение перед штрафами за просроченную оплату;

одной из причин увеличения просроченной дебиторской задолженности является недостаток сведений о потенциальном дебиторе, его кредитном поведении, репутации. Для снижения риска возникновения безнадёжных долгов при заключении договоров с отсрочкой платежа с покупателями, можно сформировать так называемую «базу должников». Для этого на добровольных началах обменяться с конкурирующими фирмами, работающими в данной отрасли, списками должников, серьёзно нарушающих сроки расчётов, с тем, чтобы не отпускать этим предприятиям товары в кредит, работать с ними только на условиях стопроцентной предоплаты.

Проведенный анализ выявил довольно низкие показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия ООО «ИНСПРО». При этом отрицательным фактором в работе предприятия является высокие размеры дебиторской задолженности. Поэтому в ходе дипломной работы для повышения эффективности функционирования предприятия ООО «ИНСПРО» предложим применение современных банковских инструментов для ее реструктуризации.

Дебиторская задолженность - один из элементов (как правило, количественно значительный) оборотных активов предприятия, кредиторская задолженность - один из заемных источников покрытия оборотных активов (также, как правило, значительный по сумме). Исходя из этого, можно рассматривать несколько практических аспектов вопроса:

1. Чем быстрее оборачивается дебиторская задолженность, т.е. чем чаще поступают платежи от дебиторов, тем меньше балансовые остатки дебиторской задолженности на каждую дату, и наоборот.

Соответственно, точно такая же связь имеет место между скоростью оборота кредиторской задолженности и ее балансовыми остатками.

2. Из изложенного в пункте 1 следуют два вывода:

а) при быстрой оборачиваемости дебиторской задолженности и медленной оборачиваемости кредиторской задолженности последняя полностью покрывает дебиторскую задолженность и сверх того служит источником финансирования других элементов оборотных активов. С этой точки зрения ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности и замедление - кредиторской улучшает финансовое состояние предприятия.

Разумеется, здесь и далее речь может идти лишь о нормальной дебиторской и кредиторской задолженности, а не о просроченной или безнадежной, но еще не списанной; под нормальной подразумевается задолженность, образующаяся в соответствии с договорными или законодательно установленными сроками расчетов предприятия с дебиторами и кредиторами;

б) одновременно быстрая оборачиваемость дебиторской и медленная - кредиторской задолженности может привести к снижению показателей платежеспособности предприятия. Поэтому даже при наличии возможностей управлять сроками платежей дебиторов и сроками расчетов с кредиторами нельзя безгранично уменьшать первые и увеличивать вторые. Границами здесь являются уровни коэффициентов платежеспособности.

3. Почему из всех элементов оборотных активов и источников их финансирования мы выбрали для сопоставления оборачиваемости лишь дебиторскую и кредиторскую задолженность? Особая важность такого сопоставления состоит в следующем: если дебиторы расплачиваются с предприятием своевременно и в полном объеме, предприятие имеет возможность столь же своевременно и полностью расплачиваться по своим долгам с кредиторами. Известно, что дебиторская задолженность - это главным образом долги покупателей, т.е. те долги, на базе которых формируется выручка от продаж. Кредиторская задолженность - это в основном долги поставщикам, работникам предприятия, бюджету и по единому социальному налогу, т.е. те долги, на базе которых в значительной степени формируются затраты на продаваемую продукцию. Как правило, при условии рентабельности продаж нормальная дебиторская задолженность за какой-то период выше нормальной кредиторской задолженности. Но это утверждение верно только в случае, когда оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности равны.

При соблюдении всех этих условий проблемы просроченной задолженности просто не было бы. Она возникает либо из-за нарушения сроков платежей дебиторами, либо из-за невыгодного для предприятия соотношения установленных сроков платежей дебиторов и сроков расчетов с кредиторами, либо из-за убыточности продаж и т. д.

Тогда появляются просроченные долги предприятия, управлять которыми необходимо уже не финансовыми, а юридическими методами.

Таким образом, нормальное состояние оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности - это одно из условий отсутствия сбоев в деятельности предприятия и осуществления им нормальных циклов деятельности.

4. На практике описанных идеальных условий, как правило, не бывает. Предприятию приходится решать проблемы, возникающие из-за отсутствия идеальных условий расчетов с дебиторами и кредиторами. Вот некоторые из них:

а) сроки расчетов с дебиторами и кредиторами. Если дебиторы платят предприятию реже, чем предприятие должно платить кредиторам, может наступить недостаток денежных средств в обороте, могут потребоваться дополнительные источники финансирования большой дебиторской задолженности;

б) суммы платежей дебиторов и суммы, которые надо заплатить кредиторам на каждую дату, соответствующую срокам платежей. Если кредиторам по состоянию на определенную дату надо заплатить больше, чем мы имеем на эту дату от дебиторов, придется изыскивать дополнительные источники финансирования для погашения кредиторской задолженности иначе она превратится в просроченную;

в) совместное влияние на расчеты обоих обстоятельств, названных в пп. 4а и 4б.

На практике возникает необходимость регулярной (иногда повседневной) количественной оценки таких ситуаций, т.е. недостатка средств для расчетов с кредиторами, для принятия соответствующих мер, чтобы не превращать кредиторскую задолженность в просроченную. Возможна, однако, и противоположная ситуация: платежи дебиторов позволяют полностью и своевременно рассчитаться с кредиторами, и после этих расчетов остается сумма уплаченной дебиторской задолженности, которую можно направить на другие цели. Это так называемые временно свободные средства в обороте. Если они есть, надо оценить, в течение какого времени они свободны.

Анализ, проведенный во второй главе работы, показал, что предприятие ООО «Персона» имеет значительный размер дебиторской и кредиторской задолженности, увеличивающейся к 2006 году.

Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности представлены в таблице 27

Таблица 27

Анализ дебиторской и кредиторской задолженности

Показатель	2009 год	2010 год
1	2	3
Краткосрочная и долгосрочная дебиторская задолженность, тыс. руб.	376	655
Кредиторская задолженность, тыс. руб.	1334	1249
Кредиты, тыс. руб.	0	1000
Выручка от реализации продукции	5955	9576
Длительность оборота дебиторской задолженности, дни	23	25

Таким образом, имеет место превышение кредиторской задолженности над дебиторской.

Отрицательным также является высокий размер длительности одного оборота дебиторской задолженности. Покупатели рассчитываются за приобретенную продукцию, оказанные услуги в среднем в течение 25 дней, то есть около 1 месяца.

Значительный размер дебиторской задолженности предприятия сдерживает финансовые потоки денежных средств за реализованную потребителям продукцию и оказанные услуги и тормозит дальнейший финансово-хозяйственный процесс. Следовательно, главной рекомендацией по совершенствованию финансово-хозяйственной деятельности для предприятия ООО «ИНСПРО» является оптимизация размера дебиторской задолженности.

Для уменьшения размеров дебиторской задолженности предлагается использование факторинга.

Слово factor в переводе с английского языка означает маклер, посредник. С экономической точки зрения, факторинг относится к посредническим операциям. Факторинг можно определить как деятельность специального учреждения (факторинговой компании или факторингового отдела банка) по взысканию денежных средств с должников своего клиента (промышленной или торговой компании) и управлению его долговыми требованиями.

В факторинговых операциях участвуют три стороны:

1. факторинговая компания (или факторинговый отдел банка) - специализированное учреждение, покупающее счета-фактуры у своих клиентов;

2. поставщик - предприятия, осуществляющие поставку товаров, выполнение работ, оказание услуг своим контрагентам на условиях товарного кредита;

3. покупатели - предприятия, имеющие задолженность срок платежа по которой возникает в будущем или уже наступил.

Факторинг - разновидность торгово-комиссионной операции в сочетании с кредитованием оборотного капитала, связанной с переуступкой неоплаченных счетов-фактур финансовому агенту - банку за поставленные товары, выполненные работы или оказанные услуги.

Целью факторинговых операций является создание для поставщика условий для перевода капитала из товарной формы в денежную и ускорение оборачиваемости капитала.

Предметом факторинговых операций, может быть как денежное требование, срок платежа по которому уже наступил, так и право на получение денежных средств, которое возникает в будущем. Факторинг является альтернативной формой кредитования в рамках пополнения дефицита оборотного капитала и представляет собой более удобный способ финансирования оборота для предприятий, активно ведущих торговую деятельность. В тот момент, когда дефицит оборотных средств становится особенно острым в силу резкого увеличения числа торговых контрагентов, Вы получаете от финансового агента - банка наибольший объем (около 80% от суммы требований) денежных средств. Другими словами, факторинг - покупка банком у своего клиента-поставщика требований к его покупателям. В течение 2-3 дней он оплачивает от 70 до 80% требований в виде аванса. Оставшаяся часть выплачивается клиенту банка после поступления средств. Преимущества применения факторинга представлены на рисунке 14

Преимущества применения факторинга

Осуществляется финансирование клиента сразу же, не дожидаясь срока платежа

Дает 100%-ную гарантию на получение всех платежей, уменьшая финансовый риск предприятия

Предприятие уменьшает свои расходы за счет сокращения персонала бухгалтерии, т.к. факторинговая фирма берет на себя обязательства по ведению дебиторского учета

Повышается уровень информации о платежеспособности покупателей

Рисунок 14- Преимущества применения факторинга

Анализ эффективности предложенных мероприятий

Стоимость факторинговых услуг определяется как сумма стоимости предоставленного поставщику финансирования и факторинговой комиссии по текущим ставкам банка.

Базой для определения стоимости факторинговых услуг является процент от суммы требований и количество дней отсрочки платежа покупателем.

Применение факторинга с комиссией в 1,5% позволит предприятию ликвидировать дебиторскую задолженность и своевременно погашать кредиторскую задолженность.

Размер дебиторской задолженности в 2010 году составлял 655 тыс. руб. Оборачиваемость дебиторской задолженности составляла 14,6 оборотов или 25 дней.

При реализации дебиторской задолженности банку 80% средств или:

655 * 0,80 = 524 тыс. руб.

поступит на счет предприятия через 3 дня.

Оставшаяся часть дебиторской задолженности в размере:

655 - 524 = 131 тыс. руб.

Полученные средства за вычетом комиссионных банка в размере:

524 - (655* 1,5%) = 514,175 тыс. руб. направляются на погашение кредитов.

Средняя оборачиваемость дебиторской задолженности возрастет, соответственно сократится и ее срок оборота до размера:

80% дебиторской задолженности возвращается через 3 дня

20% дебиторской задолженности возвращается через 50 дней.

(80 х 3 + 20 х 25) / 100 = 7,4 дней

В таблице 28 представим результаты применения факторинга на предприятии ООО «ИНСПРО»

Таблица 28

Расчет эффективности применения факторинговых операций

Наименование показателя	2010 год	С учетом факторинговых операций
Дебиторская задолженность предприятия, тыс.руб.	655	В размере 20% - 131
Срок оборачиваемости дебиторской задолженности	25 дней	7,4 дней
Плата за факторинг, тыс.руб.	Х	9,825

Таким образом, применение факторинга позволит предприятию ООО «ИНСПРО» в значительной степени повысить оборачиваемость дебиторской задолженности и соответственно сократить сроки платежей до 7,4 дней. При этом при комиссии за факторинг в размере 9,825 тыс. руб. дебиторская задолженность предприятия сократится с 655 тыс.руб. до 131 тыс.руб.

В рамках управления кредиторской задолженностью ООО «ИНСПРО» следует придерживаться:

- либо политики сокращения абсолютного размера кредиторской задолженности и увеличения срока ее погашения;

- либо политики сокращения срока погашения кредиторской задолженности при допустимом увеличении ее абсолютного размера.

Данные меры позволят предприятию еще более сократить длительность финансового цикла и уменьшить потенциальную потребность в банковском финансировании дефицита оборотных средств.

В заключении необходимо отметить, что процесс управления финансовыми потоками подразумевает одновременное управление всеми основными его составляющими в рамках единой финансовой политики предприятия, опирающееся на принципы своевременности поступлений и выплат; оптимальности их величины и максимизации финансового эффекта от их использования.

Заключение

Сегодня только единичные предприятия из десятков имеют бизнес-планы развития. Дело в том, что руководители этого огромного большинства предприятий не понимают всей важности данного документа. Но если бы такой документ составлялся, то директор предприятия еще на стадии планирования мог бы предвидеть отклонения, диспропорции и кассовые разрывы и, следовательно, их устранить.