Анализ финансового состояния предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплинам: «Бухгалтерский учет» и «Анализ финансово-хозяйственной деятельности»

Содержание

Введение

Раздел 1. Анализ финансового состояния предприятия

1.1 Анализ совокупных активов предприятия

1.2 Анализ ликвидности активов и платежеспособности предприятия

1.3 Анализ эффективного использования оборотных средств предприятия

1.4 Анализ совокупных пассивов предприятия

1.5 Анализ заемных источников предприятия

1.6 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Введение

Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо прежде всего, уметь реально оценивать финансовые состояния как своего предприятия так и существующих потенциальных конкурентов. Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении. Однако одного умения реально оценивать финансовое состояние недостаточно для успешного функционирования предприятия и достижения им поставленной цели.

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств предприятием. Эти сведения представляются в балансе предприятия. Основными факторами, определяющими финансовое состояние, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборота капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов). Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежные требования, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет.

Финансовый результат деятельности предприятий в конечном итоге характеризуется показателями прибыли (убытка). Задача улучшения финансового результата является важной для хозяйствующего субъекта. Анализ финансовых показателей позволяет выявить возможности улучшения финансового положения и по результатам расчётов принять экономически обоснованные решения. Основными показателями, характеризующими результаты коммерческой деятельности торговых предприятий, выступают товарооборот, валовой доход, другие доходы, издержки обращения, прибыль и рентабельность.

В процессе анализа решаются следующие задачи:

· изучение данных о формировании финансового результата и использовании прибыли;

· исследование динамики показателей прибыли и рентабельности предприятия;

· выявление и измерение влияния основных факторов, воздействующих на финансовый результат;

· выявление резервов и их использование для повышения прибыли и рентабельности предприятия.

Основная цель проведения экономического анализа - повышение эффективности функционирования хозяйствующих субъектов и поиск резервов такого повышения. Для достижения этой цели: оценивают результаты работы за прошедшие периоды; разрабатывают процедуры оперативного контроля за производственной деятельностью; вырабатывают меры по предупреждению негативных явлений в деятельности предприятия и в его финансовых результатах; вскрывают резервы повышения результативности деятельности; разрабатывают обоснованные планы и нормативы.

В процессе достижения основной цели анализа решаются следующие задачи:

1) изучение характера действия экономических законов, установление закономерностей и тенденций экономических явлений и процессов е конкретных условиях;

2) повышение научно-экономической обоснованности бизнес-планов и нормативов, которое достигается осуществлением обстоятельного текущего анализа хозяйственной деятельности. Построение временных рядов за значительный период позволяет установить определенные экономические закономерности в хозяйственном развитии. Затем выделяются основные факторы, которые оказывали в прошлом и могут оказывать в будущем существенное влияние на хозяйственную деятельность данного предприятия. Особое внимание обращается на анализ хозяйственной деятельности за текущий период, который является в то же время и предплановым. Выводы текущего анализа совмещаются с текущими наблюдениями и в обобщенном виде используются в плановых расчетах;

3) объективное и всестороннее изучение выполнения установленных планов и соблюдения нормативов по количеству, структуре и качеству продукции. Анализ проводится не только с целью констатации фактов и оценки достигнутых результатов, но и для выявления недостатков, ошибок и оперативного воздействия на процесс производства;

4) поиск резервов повышения эффективности производства на основе изучения передового опыта достижений науки и практики;

5) определение экономической эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Объективная оценка деятельности предприятия способствует росту производства, повышению его эффективности, и наоборот;

6) прогнозирование результатов хозяйствования;

7) исследование коммерческого риска;

8) сравнительный анализ маркетинговых мероприятий;

9) подготовка аналитических материалов для выбора оптимальных управленческих решений, связанных с корректировкой текущей деятельности и разработкой стратегических планов.

Раздел 1. Анализ финансового состояния предприятия

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результатах его функционирования. На основании доступной им отчетно-учетной информации указанные лица стремятся оценить финансовое положение предприятия. Основным инструментом для этого служит финансовый анализ, основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых параметров, дающие объективную и точную картину финансового состояния предприятия, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта: охарактеризовать его платежеспособность, эффективность и доходность деятельности, перспективы развития, а затем по его результатам принять обоснованные решения.

Анализ финансового состояния дает возможность оценить: имущественное состояние предприятия; степень предпринимательского риска, в частности возможность погашения обязательств перед третьими лицами; достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций; потребность в дополнительных источниках финансирования; способность к наращению капитала; рациональность привлечения заемных средств; обоснованность политики распределения и использования прибыли и т. д .

1.1 Анализ совокупных активов предприятия

Активы предприятия - собственность предприятия, имеющая денежную стоимость и отражаемая в активе баланса.

Для анализа состава и структуры совокупных активов п\п необходимо провести горизонтальный и вертикальный анализ актива баланса.

Для характеристики изменения производственных возможностей п\п рассчитывается на начало и конец отчетного периода коэффициент реальных активов:

Креальных активов = ?реальных активов \\ ?совокупных активов

Реальные активы -- сумма остатков (сальдо) основных средств (за вычетом износа), производственных запасов незавершенного производства, малоценных и быстроизнашивающихся предметов.

Оценка активов - это определение рыночной стоимости активов компании, фирмы компании на базе восстановительной стоимости с учетом физического и морального износа.

Текущие активы подразделяются на:

А) Материальные - участвующие в сфере производства:

· сырье, материалы и прочие аналогичные ценности,

· НЗП,

· ГП и товары для перепродажи,

· Товары отгруженные,

· Расходы будущих периодов,

· Прочие запасы и затраты

Б) Денежные - участвующие в сфере обращения:

1. Чистые денежные активы:

· касса,

· р\сч,

· валютный счет,

В процессе анализа структуры текущих активов вычисляется динамика отдельных статей текущих (оборотных) активов за отчетный период и изменение удельного веса укрупненных подразделений текущих активов.

Так же анализируются источники формирования текущих активов. Изменение доли собственных и доли заемных активов.

Выявляется влияние факторов.

Величина собственных оборотных средств = оборотные активы - краткосрочные пассивы.

Анализ материальных текущих активов.

Причины и следствия изменения структуры материальных оборотных средств могут быть различны: увеличение удельного веса говорит о накоплении неликвидов, перебоях в снабжении, потери потребительских свойств продукции, снижении цены, убытках; уменьшение удельного веса может привести как к перебоям в производстве, так и к потерям по причине недогрузки мощностей.

Отвлечение средств п\п в излишние запасы ведет к нарушению финансовой устойчивости п\п.

Отдельно следует обратить особое внимание на изменение остатков готовой продукции и причины такого положения:

· неритмичный выпуск продукции

· несоответствие перевозок ГП

· потеря конкурентоспособности ГП из-за низкого качества, высоких цен и т.д.

Анализ денежных средств.

В первую очередь анализируется изменение состава и структуры денежных активов. Для этого необходимо провести горизонтальный и вертикальный анализ по следующим показателям:

Денежные средства всего: в т.ч.

- чистые денежные средства:

- дебиторская задолженность:

- прочие денежные средства:

Необходимо определить уровень обеспеченности денежными средствами.

Недостаток (избыток) = касса + р\сч +валют\сч - сумма срочных платежей п\п.

Кобеспеченности = касса + р/сч + валют/сч \\ срочные платежи

Производственные возможности предприятия - одна из составляющих его потенциала. Выявление производственных возможностей предприятия непосредственно связано с оценкой величины финансовых потоков и в целом -

· с оценкой бизнеса;

· производственные возможности предприятия влияют на инвестиционную привлекательность;

· при расчете производственных возможностей выявляются узкие места и определяется потребность в ресурсах для их "расшивки".

Потребность в оценке производственных возможностей возникает при разработке и корректировке стратегических планов развития, может быть обусловлена такими обстоятельствами, как: реструктуризация, смена собственника, выявление собственником вариантов эффективного использования предприятия, сдача предприятия в аренду, решение об инвестировании, проверка кредитоспособности, страхование и другие хозяйственные ситуации.

Общую оценку изменения совокупных активов предприятия проводят способом сравнения. Для этого целесообразно рассчитать следующую таблицу:

Оценка состава и структуры совокупных активов предприятия

Вывод: в конце отчетного периода по сравнению с началом внеоборотные активы увеличились на 0,02 %, а оборотные активы снизились на 12,17 %. Это привело к тому, что темп роста совокупных активов снизился на 4,61 %. Активы предприятия уменьшаются, отсюда следует, что предприятие понижает свой капитал.

Изменение общего состава совокупных активов будет характеризовать изменение мобильности совокупных активов.

Мобильные активы - это высоколиквидные активы, которые могут быть использованы как платежные средства максимально быстро: денежные средства и легко реализуемые краткосрочные финансовые вложения (денежные средства в кассе, на расчетном счете, на валютном счете; аккредитивы, чеки, переводы к получению; депозитные вклады до востребования и др.).

Наиболее мобильными в составе имущества являются оборотные средства п\п. В составе же оборотных средств наиболее мобильными являются денежные средства. Для характеристики мобильности рассчитываются коэффициенты мобильности:

Кмимущества = ? оборотных ср-в \\ ? совокупных активов

Кмоборот-х ср-в =?денеж-е оборот-е ср-ва \\ ?оборот-е ср-ва

Такие коэффициенты рассчитываются на начало и конец отчетного периода. Снижение коэффициентов будет характеризовать о снижении мобильности активов п\п.

Для характеристики мобильности имущества рассчитываются коэффициенты мобильности:

Вывод: коэффициент мобильности снизился на 0,3 %, значит мобильные активы уменьшились, а коэффициент мобильности оборотных средств увеличился на 0,20%, коэффициент реальных активов увеличился на 0,2 %, значит производственные возможности возросли.

Анализируя денежную наличность предприятия, целесообразно проверить избыток и недостаток денежной наличности на предприятии. Недостаток денежной наличности приведет к задержке обязательных платежей в бюджет, расчетов с поставщиками, задержке выплат заработной платы и т.д. такое положение резко ухудшает финансовую устойчивость предприятия.

Избыток денежной наличности так же негативно влияет на финансовое положение предприятия, так как денежная масса обесценивается в условиях инфляции.

Для оценки избытка или недостатка денежных средств сравнивается сумма денежной наличности с суммой срочных платежей предприятия (срок оплаты наступает в текущем месяце).

Избыток (недостаток) = денежные средства - сумма срочных платежей

Можно рассчитать и коэффициент обеспеченности денежной наличностью:

Избыток (недостаток)	=	Денежные средства	-	Сумма срочных платежей
На начало года	=	52444	-	111840	=	-59396
На конец года	=	66239	-	38660	=	27579

Вывод: на конец года избыток составил 27579 руб., значит п/п в срок может погасить свои обязательства.

1.2 Анализ ликвидности активов и платежеспособности предприятия

Ликвидностью называется способность ценностей превращаться в деньги. Последние считаются абсолютно ликвидными средствами.

Ликвидность п\п - способность превращать свои активы в деньги для совершения всех необходимых платежей по мере наступления их срока.

Ликвидность баланса (А1, А2, А3, А4) - определяется как степень покрытия обязательств п\п его активами, срок превращения которых в денежную сумму соответствует сроку погашения обязательств.

А1 - наиболее ликвидные активы: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги)

А2 - быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность прочие активы

А3 - медленно реализуемые активы: раздел 2 Актива «Запасы и затраты» за исключением «расходов будущих периодов», а также статьи 1 раздела Актива «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложений в уставные фонды др. п\п) и «Расчеты с учредителями».

А4 - труднореализуемые активы: статьи раздела 1 актива «ОС и др. внеоборотные активы» за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

Ликвидность активов - величина, обратная времени превращения активов в денежные средства.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия)

(Ктл) = Стоимость всех оборотных средств \\ Краткосрочные обязательства

Коэффициент покрытия характеризует платежные возможности п\п, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации ГП, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Он показывает, сколько руб. в активах приходится на 1 руб. текущих обязательств, и характеризует ожидаемую платежеспособность п\п на период, равный средней продолжительности 1 оборота всех оборотных средств. Значение коэффициента зависит от длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат, а так же ряда других факторов. Нормальным считается показатель 1 ? Ктл ? 2 Оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства, однако превышение этого показателя свидетельствует о нерациональном вложении п\п своих средств и неэффективном их использовании.

Для общей оценки платежеспособности предприятия используются коэффициенты, которые зависят от степени ликвидности оборотных средств предприятия.

К таким коэффициентам относятся: Коэффициент абсолютной ликвидности (К ала)

, где

АЛА - абсолютноликвидные активы

КЗО - краткосрочные заемные обязательства

Теоретически достаточным для этого коэффициента является значение более 0,2 (для некоторых предприятий не менее 0,5).

Коэффициент промежуточного покрытия или критической ликвидности (Ккл)

, где

АЛА - абсолютноликвидные активы

ВЛА - высоколиквидные активы

СЛА - среднеликвидные активы

КЗО - краткосрочные заемные обязательства

Теоретически достаточным значением этого коэффициента считается Ккл>=1.

Коэффициент полного покрытия или текущей ликвидности (Ктл)

, где

ТА - текущие (оборотные) активы предприятия,

КЗО - краткосрочные заемные обязательства.

Нормальным значением этого коэффициента считается 1=< Ктл<=2.

Показатели	Стоимость	Изм. Год (+,-)	Темп роста за год, %	Структура текущих активов
	т.р.
	На начало года	На конец года			На начало года	На конец года	Изм.
1. Аблолютноликвидные активы, в т.ч.
1.1 Денежные средства	10590	17214	6624	62,55	47,60	59,54	11,95
Итого АЛА	10590	17214	6624	62,55	47,60	59,54	11,95
2. Высоколиквидные активы, в т.ч.
2.1 Краткосрочные финансовые вложения	2250	2250	0	0,00	10,11	7,78	-2,33
Итого ВЛА	2250	2250	0	0,00	10,11	7,78	-2,33
3. Среднеликвидные активы, в т.ч.
3.1 Незалежалые запасы сырья, материалы	5588	5567	-21	-0,38	25,11	19,26	-5,86
3.2 Конкурентоспособная готовая продукция	3822	3880	58	1,52	17,18	13,42	-3,76
3.3 Реальная дебиторская задолженность	-	-	-	-	-	-	-
Итого СЛА	9410	9447	37	0,39	42,29	32,68	-9,62
4. Низколиквидные активы, в т.ч.
4.1 Залежалые запасы сырья, материалов	-	-	-	-	-	-	-
4.2 Незавершенное производство	5200	5219	19	0,37	23,37	18,05	-5,32
4.3 Труднореализуемая готовая продукция	-	-	-	-	-	-	-
4.4 Расходы будущих периодов	-	-	-	-	-	-	-
4.5 безнадежная дебиторскя задолженность	-	-	-	-	-	-	-
4.6 Прочие текущие активы	-	-	-	-	-	-	-
Итого НЛА	5200	5219	19	0,37	23,37	18,05	-5,32
Всего текущие активы	22250	28911	6661	29,94	100,00	100,00	0,00
КЗО	26928	21006	-5922	-21,99	121,02	72,66	-48,37
К абсолютной ликвидности	0,39	0,82	0,43	108,38
К критической ликвидности	0,83	1,38	0,55	66,57
К текущей ликвидности	0,83	1,38	0,55	66,57

Оценка совокупных активов по степени их ликвидности Анализ ликвидности совокупных активов на н. г. и к. г.

Вывод: абсолютно-ликвидные активы в отчетном годе по сравнению со начальными данными увеличились на 62,55 %, высоколиквидные активы не изменились, среднеликвидные активы увеличились на 0,39 %, низколиквидные активы увеличились на 0,37 %.

Коэффициент покрытия показывает, что 1,38 руб. (на конец года) в активах приходится на 1 руб. текущих обязательств, и характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности 1 оборота всех оборотных средств.

1.3 Анализ эффективного использования оборотных средств предприятия

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависит от оптимальной структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и оптимальности структуры активов предприятия (соотношения основного и оборотного капитала).

Оборотный капитал - это финансовые ресурсы, вложенные в объекты, использование которых осуществляется либо в рамках одного воспроизводственного цикла, либо в рамках относительно короткого календарного периода времени.

В составе оборотного капитала выделяют материально-вещественные элементы имущества, денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (облигации и другие ценные бумаги, депозиты, займы, векселя, выданные клиентам). Анализ динамики состава и структуры оборотных средств дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения наиболее мобильной части имущества. Прирост оборотных активов, как правило, свидетельствует о расширении деятельности предприятия. Однако очень важно определить, за счет каких статей произошел прирост или снижение оборотных средств. Если, например, за счет увеличения запасов и затрат, то это может свидетельствовать о наращивании производственного потенциала, защиты денежных активов от инфляции, а если за счет дебиторской задолженности, то это говорит о несоблюдении договорной и расчетной дисциплины, несвоевременном предъявлении претензий по возникающим долгам, о росте неоправданной дебиторской задолженности, ведущей к нестабильности финансового состояния предприятия.

Количество оборотов в периоде характеризуется коэффициентом оборачиваемости:

, где

РП - объем реализованной продукции в анализируемом периоде,

ТАср - средняя стоимость текущих активов (оборотных средств).

Для расчета длительности одного оборота оборотных средств рассчитывается показатель оборачиваемости в днях:

, где

Дни - количество календарных дней в анализируемом периоде (год -360 Дней, квартал - 90, месяц - 30)

Коб- коэффициент оборачиваемости.

Замедление оборачиваемости означает увеличение дней оборота и ведет к дополнительному привлечению средств для продолжения финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Ускорение оборачиваемости означает сокращение дней оборота и ведет к дополнительному высвобождению средств для продолжения финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Вовлечение (высвобождение) средств в оборот рассчитывается по следующей формуле:

, где

Тоб0.Тоб1 - длительности одного оборота оборотных средств соответственно в предшествующем и отчетном периодах (дни);

РП1 - объем реализованной продукции в отчетном периоде.

Для характеристики эффективного использования текущих активов целесообразно рассчитать следующую таблицу:

Показатели	Предшеств. год	Отчетный год	Изменение (+,-)
1. Объем реализации	449	395	-54
2. Текущие активы:	47636	41839	-5797
3. Средняя стоимость текущих активов	47636	41839	-5797
4. К оборачиваемости	0,00943	0,00944	0
5. Оборачиваемость (дни)	38193,675	38120,166	-74
6. Высвобождение (вовлечение)		-80,68

Вывод: объём реализованной продукции в отчётном году по сравнению с предшествующим упал на 54 руб. Оборотные средства и средняя стоимость оборотных средств снизились на 5797 рублей, это значит, что оборотные средства используются неэффективно.

1.4 Анализ совокупных пассивов предприятия

Анализ состава и структуры совокупных пассивов.

Совокупные пассивы представляют собой источники формирования средств (имущества) п\п.

Любое п\п, независимо от формы собственности и вида деятельности, формирует свои активы либо за счет собственных, либо за счет заемных средств. Соотношение собственного и заемного капитала, условия формирования активов собственным или заемным капиталом будут определять и финансовую устойчивость, и финансовую независимость п\п.

В анализе совокупных пассивов ставятся следующие задачи:

· Анализ состава и структуры источников п\п,

· Анализ источников внеоборотных средств,

· Анализ источников текущих активов,

· Анализ кредиторской задолженности,

· Оценка заемных источников по степени риска финансовой зависимости.

Для того, чтобы увидеть изменение состава и структуры СП необходимо провести горизонтальный и вертикальный анализ.

Изменение состава и структуры источников может повлечь серьезные изменения фин. состояния п\п. Если изменение структуры произошло в сторону увеличения заемных источников, то это усиливает финансовую зависимость п\п. Оправдано такое положение только, если росту заемного капитала соответствует рост объема реализации, рост прибыли и прирост денежных средств. Если на п\п наблюдается рост кредиторской задолженности, то его необходимо сравнить с изменением дебиторов п\п. Так же если рост К\зад-ти перекрывается суммой реальных дебиторов п\п, платежи по которым ожидаются в течение 12 мес., то это не повлечет ухудшения финансового состояния п\п. Т.е. п\п, которые осуществляют свою хоз. деятельность за счет собственного капитала, хотя и являются финансово-независимыми, но не могут иметь высокую оборачиваемость своих текущих активов. Этот факт можно объяснить тем, что собственный капитал мало мобилен. финансовый актив ликвидность платежеспособность

Отношение собственных источников к их общей сумме называется коэффициентом собственности. Этот коэффициент характеризует соотношение интересов собственников п\п и владельцев акций, займодавцев и кредиторов. Нормальным положением этого коэффициента принято считать 0,6 (60%). Это дает возможность поддерживать стабильную структуру источников средств. Именно такой структуре отдают предпочтение инвесторы и кредиторы.

Анализ собственных источников п\п.

Собственный капитал п\п оценивается 2 основными составляющими:

· Инвестированный капитал (пассивы-капитал), который представлен в балансе уставным и добавочным капиталом;

· Накопленный капитал (пассивы-резервы), который представлен фондами, образованными в результате распределения чистой прибыли (резервный фонд, фонды социальной сферы и т.д.), а так же нераспределенная прибыль п\п.

Средства п\п находятся в обороте или вложены в конкретное имущество п\п. Стоимость средств резервов отражает увеличение активов за счет собственных источников. Если на п\п наблюдается тенденция увеличения в составе собственного капитала доли пассивов-резервов, то это будет свидетельствовать о наращивании средств, вложенных в активы п\п. Финансирование деят-ти п\п за счет собственного капитала может осуществляться либо путем реинвестирования прибыли, либо за счет увеличения капитала (например, выпуск новых ценных бумаг).

Анализ состава и структуры заемных источников.

Заемный капитал п\п характеризует правовые и хозяйственные обязательства п\п. Величина заемных средств свидетельствует о будущих изъятиях средств п\п.

Основная задача в анализе заемных средств состоит в оценке степени срочности погашения своих обязательств и оценке степени обеспеченности обязательств в случае ликвидации п\п.

Решая вопрос о привлечении заемного капитала для осуществления своей хоз. деятельности, прежде всего, необходимо проверить существующее соотношение собственного и заемного капитала. Если доля заемного капитала высокая, то его дополнительное привлечение может ухудшить финансовое состояние п\п вплоть до банкротства. Необходимо проверить не только структуру источников п\п, но и проанализировать показатели оборачиваемости совокупных активов. Высокая оборачиваемость будет свидетельствовать о постоянном притоке денежных средств и естественно смягчит риск привлечения заемного капитала. Во-первых, такие п\п объективно не могут иметь высокую оборачиваемость, во-вторых, на таких п\п большие условно-постоянные расходы, а следовательно высокий порог рентабельности. Им требуется гораздо больший объем реализации для покрытия своих затрат. П.е. на п\п-ях с высокой долей внеоборотных активов целесообразно осуществлять свою деятельность с привлечением собственного капитала.

Любое п\п, независимо от формы собственности и вида деятельности, привлекает в своей хозяйственной деятельности заемные источники. Обоснованное вложение этих источников в средства п\п может дать высокую прибыль, увеличить уровень рентабельности, п.е важно оценить степень риска того заемного источника, который привлекается для формирования средств. Такая оценка дается с учетом:

· Условий использования источника;

· Цены источника;

· Условий возврата источника.

Все заемные источники по срокам их исполнения делятся на долгосрочные и краткосрочные. Наиболее предпочтительными являются долгосрочные кредиты и займы. Они выдаются п\п на срок более года, имеют целевую направленность, как правило, используются для увеличения капиталоемкости п\п. в сегодняшних условиях п\п затруднительно получение таких кредитов.

Краткосрочные заемные обязательства в свою очередь делятся на краткосрочные кредиты, займы и кредиторскую задолженность.

Итак, оценка состава и структуры заемных источников производится по следующим статьям:

Заемные источники всего:

- долгосрочные источники

- краткосрочные источники

в т.ч:

- краткосрочные кредиты, займы

- кредиторская задолженность

Краткосрочные кредиты выдаются п\п-ю на срок менее года. По мере их использования они обязательно увеличиваются в своей стоимости на %-ю ставку банка. Кроме того, такой кредит выдается под залог имущества, сроки возврата очень жесткие, задержка возврата кредита обязательно приведет к высоким штрафным санкциям. Все перечисленные условия использования краткосрочного кредита делают его менее предпочтительным из всех заемных источников.

Анализ источников внеоборотных средств (долгосрочных активов)

Давая оценку источников, которые образуют долгосрочные активы п\п, следует иметь ввиду, что их формирование как правило, осуществляющихся за счет собственных источников, долгосрочных кредитов и займов. При формировании долгосрочных активов соблюдается принцип целевого назначения, т.е для определенных долгосрочных активов предназначены определенные источники. Особенно это положение характерно для государственных п\п. Следует иметь ввиду, что в условиях рыночной экономики, когда п\п-ия формируют самостоятельно, как средства, так и их источники, возможно финансирование долгосрочных активов и за счет краткосрочных кредитов банков, займов и т.д.

Сумма собственных источников и долгосрочных кредитов и займов называется перманентным капиталом. Чтобы выявить сумму перманентного капитала, который направляется на формирование внеоборотных средств, необходимо из суммы собственных источников и долгосрочных кредитов вычесть стоимость запасов п\п.

Целесообразно дать оценку источников (собственных и заемных), формирующих долгосрочные активы. За счет заемных (долгосрочные кредиты и займы), как правило, покрываются незавершенные капитальные вложения, оборудование к установке, а за счет собственных - основные средства, долгосрочные фин. вложения, НМА, однако, в практике работы бывают и отклонения.

Собств-е источники формиров-я = Внеоб А - долгоср кредиты и займы

Для характеристики изменения состава и структуры источников целесообразно рассчитать следующую таблицу:

Оценка состава и структуры совокупных пассивов предприятия

Показатели	Стоимость	Изм. Год (+,-)	Темп роста за год, %	Структура текущих активов
	т.р.
	На начало года	На конец года			На начало года	На конец года	Изм.
1. Собственные источники, в т.ч.:	88 108	88 249	141	0,160	70,29	73,80	3,52
1.1. Источники-капиталы, из них:	65 600	65 600	0	0,00	52,33	54,86	2,53
1.1.1. Уставный капитал	55 400	55 400	0	0,00	44,19	46,33	2,14
1.1.2. Добавочный капитал	10 200	10 200	0	0,00	8,14	8,53	0,39
1.2. Источники-резервы, из них	22 508	22 649	141	0,63	17,95	18,94	0,99
1.2.1. Резервный капитал	8 005	8 005	0	0,00	6,39	6,69	0,31
1.2.2. Нараспределнная прибыль	14 503	14 644	141	0,97	11,57	12,25	0,68
1.2.3. Прочие собственные источники	0	0	0	0,00	0,00	0,00	0,00
2. Заемные (привлеченные) источники, в т.ч.:	37 250	31 328	-5 922	-15,90	29,71	26,20	-3,52
2.1. Долгосрочные обязательства	10 322	10 322	0	0,00	8,23	8,63	0,40
2.2. Краткосрочные обязательства, из них:	26 928	21 006	-5 922	-21,99	21,48	17,57	-3,91
2.2.1. Краткосрочные кредиты	4 500	4 501	1	0,02	3,59	3,76	0,17
2.2.2. Кредиторская задолженность	22 428	16 505	-5 923	-26,41	17,89	13,80	-4,09
2.2.3. Прочие краткосрочные пассивы	-	-	-	-	-	-	-
Итого совокупные пассивы	125 358	119 577	-5 781	-4,61	100,00	100,00	0,00

Анализ совокупных пассивов на н.г. и к.г.

Вывод: совокупные пассивы снизились в отчетном году на 5781 руб., т.е. 4,61 %

Характеризует соотношение собственных источников и суммы всех источников предприятия коэффициент автономии:

К автономии	=	Сумма собственных источников	/	Сумму совокупных активов
На н.г.	=	88 108	/	125 358	=	0,7
На к.г.	=	88 249	/	119 577	=	0,7

,

где Вывод: коэффициент автономии не изменился и составил 0,7 %.

СК - сумма собственных источников,

ВБП - валюта баланса пассива, или сумма совокупных пассивов.

Рекомендуемое значение для коэффициента автономии >0,5

1.5 Анализ заемных источников предприятия

Источники формирования имущества предприятия. Заемные источники средств.

1. Заемные источники средств (обязательства) в распоряжение организации поступают на некоторый фиксированный срок; по его истечении эти средства должны быть возвращены с определенным процентом или без него их собственнику. Они относятся к внешним источникам ресурсов предприятия. К заемным средствам относятся займы (в том числе в виде облигаций, векселей), кредиты, кредиторская задолженность, обязательства по распределению валового внутреннего продукта.

Обязательства бывают краткосрочными и долгосрочными:

к краткосрочным обязательствам (сроком погашения не более 12 месяцев) относятся:

· краткосрочные ссуды, займы, полученные от физических и юридических лиц;

· краткосрочные кредиты банков;

· кредиторская задолженность поставщикам за товарно-материальные ценности, работникам по оплате труда, финансовым органам и фондам социального страхования и обеспечения по налогам, взносам и сборам, другим юридическим и физическим лицам;

в составе долгосрочных обязательств (сроком погашения более 12 месяцев) отражаются:

· долгосрочные выданные кредиторам векселя (например, поставщикам за полученные материально-производственные запасы);

· долгосрочные кредиты банков;

· прочие долгосрочные займы физических и юридических лиц.

2. Займы - долги организации другим предприятиям. К займам относятся как выпущенные организацией облигации, так и выпущенные и проданные предприятием акции трудового коллектива. Займы также могут быть краткосрочными и долгосрочными.

3. Кредиты банка - суммы полученных банковских ссуд - краткосрочных и долгосрочных кредитов. Краткосрочные кредиты (на срок не более 12 месяцев) банк предоставляет организации на выплату заработной платы сотрудникам, оплату оборотных средств.

Долгосрочные кредиты (сроком более одного года) используются организациями на финансирование вложений во внеоборотные активы - приобретение основных средств, нематериальных активов и т. п.

4. Кредиторская задолженность - задолженность, возникающая вследствие временного несовпадения между моментами получения материально-производственных запасов (работ, услуг) и их оплатой поставщикам за полученные товары, оказанные услуги, по выданным за них контрагентам векселям, по полученным авансам. Кредиторами являются различные физические и юридические лица, перед которыми предприятие имеет долги (обязательства), которые подлежат выплате (погашению).

5. Обязательства по распределению валового внутреннего продукта - это задолженность организации своим рабочим и служащим по начисленной, но не выплаченной заработной плате, которая возникает в результате несовпадения во времени моментов ее начисления и выплаты. К подобным обязательствам относятся также долги бюджету по начисленным, но неопламенным налогам и органам социального страхования и обеспечения - по соответствующим начислениям.

Считается целесообразным приобретать оборотные материальные средства за счет краткосрочных кредитов, так как оборотные средства должны приносить больший доход, чем плата за кредит. Получив заемные средства под меньший процент, чем рентабельность предприятия, можно повысить доходность собственного капитала. Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия. Процесс формирования политики привлечения предприятием заемных средств включает следующие основные этапы:

1. Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде

2. Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде

3. Определение предельного объема привлечения заемных средств

4. Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников

5. Определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе

6. Определение форм привлечения заемных средств

7 Определение состава основных кредиторов

8. Формирование эффективных условий привлечения кредитов

9. Обеспечение эффективного использования привлеченных кредитов

10. Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам

Оценка состава и структуры заемных источников по степени риска финансового риска

Анализ заемных источников на н.г. и к.г.



Вывод: из таблицы мы видим, что высокая степень риска увеличилась на 2,12 %, средняя степень риска увеличилась на 0,01 %, минимальная степень риска уменьшилась на 98,03 %. Итого заемные источники снизились на 15,90 %.

Показатели	Стоимость	Изм. Год (+,-)	Темп роста за год, %	Структура текущих активов
	т.р.
	На начало года	На конец года			На начало года	На конец года	Изм.
1. Высокая степень риска, в т.ч.:	14 160	14 460	300	2,12	38,01	46,16	8,14
1.1. Краткосрочные кредиты	4 500	4 501	1	0,02	12,08	14,37	2,29
1.2. Кредиторская задолженность перед поставщиками - монополистами.	6 420	6 422	2	0,02	17,23	20,50	3,26
1.3. Кредиторская задолженность перед государственными внебюджетными фондами	1 700	1 761	61	3,59	4,56	5,62	1,06
1.4. Кредиторская задолженность по налогам и сборам	1 540	1 776	236	15,32	4,13	5,67	1,53
2. Средняя степень риска, в т.ч.:	16 742	16 744	2	0,01	44,94	53,45	8,50
2.1. Долгосрочные обязательства	10 322	10 322	0	0,00	27,71	32,95	5,24
2.2. Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками (не монополистами)	6 420	6 422	2	0,02	17,23	20,50	3,26
2.3. Прочие кредиторы	-	-	-	-	-	-	-
3. Минимальная степень риска, в т.ч.:	6 348	125	-6 223	-98,03	17,04	0,40	-16,64
3.1. Кредиторская задолженность перед персоналом организации	6 348	125	-6 223	-98,03	17,04	0,40	-16,64
3.2. Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	-	-	-	-	-	-	-
3.3. Прочие краткосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-	-
Итого заемные источники	37 250	31 328	-5 922	-15,90	100,00	100,00	0,00

Анализ кредиторской задолженности.

Нельзя не согласиться, что кредиторская задолженность - не менее часто используемый источник. Используя кредиторскую зад-ть (к\зад-ть), следует иметь в виду, что ее ст-ть не увеличивается по мере ее использования, однако, необходимо проанализировать структуру к\зад-ти. Если задержка платежей в бюджет и приравненные фонды обязательно приведет к штрафным санкциям, то задержка платежей за товары и услуги, задержка выплаты з\платы своим работникам, как правило, не приведет к штрафным санкциям. П.е к\зад-ть прежде всего необходимо анализировать по изменению ее состава и структуры. Для этого целесообразно рассчитать таблицу (горизонтальный и вертикальный анализ) по следующим статьям:

· к\зад-ть всего:

· в т.ч:

- поставщики и подрядчики:

- векселя к уплате:

- зад-ть перед дочерними и зависимыми обществами:

- по оплате труда:

- по соц страхованию:

- зад-ть перед бюджетом:

- авансы полученные:

- прочие кредиторы:

Особенно важно подчеркнуть взаимозависимость к\зад-ти и д\зад-ти. Если изменение структуры к\зад-ти связано с ростом удельного веса кредиторов за товары, работы. Услуги, то это неизбежно будет связано с ростом дебиторов-поставщиков. Взаимные неплатежи, прежде всего, меняют структуру к\зад-ти. Анализируя изменения состава и структуры к\зад-ти, целесообразно провести сравнительный анализ к\зад-ти и д\зад-ти.

Анализируя к\зад-ть целесообразно дать оценку ее оборачиваемости. Для этого рассчитывается Коборач КЗ(см. формулу коэффициента оборачив-ти).

Период погашения к\зад-ти (в днях)= Т \\ Коборач КЗ,

где Т - дни анализируемого периода.

Расчет показателей оборачиваемости дебиторской задолженности:

, где

Коб.дз.- коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в отчетном периоде;

РП - объем реализации в отчетном периоде;

ДЗср - средняя стоимость дебиторской задолженности в отчетном периоде.

, где

Дни - календарные дни анализируемого периода.

Расчет показателей оборачиваемости кредиторской задолженности:

, где

Коб.кз.- коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в отчетном периоде;

РП - объем реализации в отчетном периоде;

КЗср - средняя стоимость кредиторской задолженности в отчетном периоде.

, где

Дни - календарные дни анализируемого периода.

Для формирования внеоборотных активов используется перманентный капитал (ПК).

Перманентный (постоянный) капитал это сумма собственных источников и долгосрочных обязательств.

Целесообразно при анализе пассивов сравнить необходимую величину собственных источников для формирования внеоборотных активов (СКва) с фактической величиной СК.

СКва = ВА-ДО, где

ВА- сумма внеоборотных активов,

ДО - долгосрочные обязательства

Источниками формирования текущих активов являются краткосрочные обязательства предприятия. К ним относятся как краткосрочные кредиты, ссуды, займы, так и кредиторская задолженность на предприятии.

Анализируя изменения состава и структуры кредиторской задолженности, целесообразно провести сравнительный анализ кредиторской и дебиторской задолженности. Для этого целесообразно рассчитать следующую таблицу:

Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженностей в отчетном периоде

Показатели	Дебиторская задолженность	Кредиторская задолженность	Превышение кредиторской задолж. над дебиторской (+,-)
Сумма задолженности:
На начало года	14 568	22 428	7 860
На конец года	2 089	16 505	14 416
Темп роста, %	-85,66	-26,41	59
Коэффициент оборачиваемости	0,21	0,02394	0
Период погашения, дни	1 675	15 038	13 363

Вывод: период погашения кредиторской задолженности составляет 15038, а дебиторской 1675, т.к. кредиторская задолженность больше дебиторской, то кредиторская задолженность погашается позднее, чем дебиторская.

Важное значение для обеспечения финансовой устойчивости предприятия имеет наличие собственных оборотных средств (СОС).

Величину СОС можно рассчитать, используя балансовую:

ВА + ТА = СК+ДО + КЗО, где

ВА - внеоборотные активы,

ТА - текущие (оборотные) активы,

СК - собственный капитал предприятия,

ДО - долгосрочные обязательства предприятия,

КЗО - краткосрочные обязательства.

СОС=(СК+ДО)- ВА, или СОС= ТА-КЗО

Если предприятие имеет СОС, то необходимо проанализировать степень их обеспеченности. В анализе обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами определяется излишек (+) или недостаток (-) наличия СОС для покрытия запасов и дебиторской задолженности, а также коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

(+,-)СОС= СОС-З,

где З - запасы и затраты, непрокредитованные банком.



Для коэффициента положительным значением является больше 0,1.

	н.г.	к.г.
Собственные источники для формирования внеоборотных активов	67 400	67 416
Собственные оборотные средства	20 708	20 833
К обеспеченности СОС	0,43	0,50

1.6 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Способность п\п своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом фин. состоянии, и наоборот.

Для обеспечения фин. устойчивости п\п должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Следовательно, фин. устойчивость п\п - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Факторы, влияющие на фин. устойчивость:

· внутренние: достаточность прибыли, номенклатура и качество выпускаемой продукции, структура имущества, резервов и запасов, имидж, степень достижения целевой функции финансового менеджмента п\п.

· внешние: степень стабильности экономического окружения п\п, стабильность в экономике государства, отрасли, конкурентной среды, отношений с гос. органами, поставщиками, заказчиками, кредиторами и инвесторами.

Излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат (постоянной части текущих активов) является одним из критериев оценки фин устойчивости п\п.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния:

З < Ипл, где

З - запасы и затраты;

Ипл - плановые источникик их формирования (СОС + кредиты банков по товарно-материальным ценностям).

2. Нормальная фин. устойчивость:

З = Ипл

3. Кризисная фин. устойчивость:

З > Ипл

Особая актуальность оценки структуры баланса состоит в том, что неудовлетворительная оценка структуры баланса приведет к несостоятельности самого п\п. такая оценка структуры баланса необходима как при выборе партнеров для осуществления хоз. деят-ти, так и для оценки собственного фин. состояния.

Под несостоятельностью (банкротством) п\п понимается неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров, а также неспособность обеспечить платежи в бюджет и внебюджетные фонды.

Существует система по определению такого состояния, в которую входят:

1. Коэффициент текущей ликвидности, нормативное значение ? 2

Кт ликвидности = ?оборотных активов \\ (краткосрочные обязательства - (доходы будущих периодов + резервы предстоящих расходов))

Коэффициент определяет общую обеспеченность п\п оборотными ср-ми для ведения хоз. деят-ти и погашения кредиторской задолженности. При расчете данного коэффициента фактическая стоимость находящихся на балансе п\п оборотных ср-в относится к наиболее срочным обязательствам.

2. Коэффициент обеспеченности п\п собственными средствами.

Кобеспеч = 3раздел П - 1 раздел А \\ 2 раздел А

Нормативное значение ? 0,1

	На н.г.	На к.г.	Изм.
Собственные оборотные средства	10 386	10 511	125
Собственные и долгосрочные заемные источники	20 708	20 833	125
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат	2 780	8 829	6 049

	Собственные оборотные средства	Собственные и долгосрочные заемные источники	Общая величина основных источников формирования запасов и затрат
Абсолютное положение	?0	>0	?0
Нормальное положение	?0	?0	?0
Неусточивость положение	<0	<0	?0
Кризисное положение	<0	<0	<0
На н.г.	0,18?0	0,34>0	0,23?0
На к.г.	0,21?0	0,40>0	0,44?0

	На н.г.	На к.г.
К обеспечености СОС	0,22	0,25
К обеспечености СДЗИ	0,43	0,50
К обеспечености ИФЗЗ	0,06	0,21

х1	=	СОС	//	Баланс
х2	=	Нер.прибыль	//	Баланс
х3	=	Прибыль	//	Баланс
х4	=	СК	//	ДО	+	КО
х5	=	Выручка	//	Баланс
Z	=	0,717х1	+	0,847х2	+	3,107х3	+	0,42х4	+	0,995х5
Конст	=	1,23
Z	<	1,23	высокая вероятность банкротства
Z	>	1,23	низкая вероятность банкротства
	н.г.	к.г.
х1	0,08	0,09
х2	0,12	0,12
х3	0,001	0,002
х4	2,37	2,82
х5	0,003	0,004
Z н.г.	=	1,16
Z к.г.	=	1,36
1,36	>	1,23	низкая вероятность банкротства

Размещено на Allbest.ru