Финансовые ресурсы логистических систем и управление ими

1. Виды финансовых ресурсов и потоков в логистических системах

Как указывалось выше, одной из особенностей ЛС является многозвенность и взаимодействие различного вида потоков. Среди них особое место принадлежит финансовым потокам. В зависимости от отношения к собственности источники финансирования делятся на три вида: собственные, привлеченные и заемные.

Собственные финансовые ресурсы организации выступают в виде прибыли, амортизационных отчислений, накоплений и сбережений физических и юридических лиц. Помимо этого, к собственным финансовым средствам относят средства, выплачиваемые органами страхования в виде потерь от стихийных бедствий, аварий, поступления от штрафов, пени, неустоек. финансовый логистический управление

Привлеченные финансовые ресурсы появляются от реализации акций, паевых и иных взносов членов трудового коллектива, физических и юридических лиц.

Заемные средства привлекаются за счет облигационных займов, банковских и бюджетных кредитов. К заемным финансовым средствам можно отнести и иностранные инвестиции. В иностранном инвестировании принимают участие иностранные государства, международные финансовые и инвестиционные институты, отдельные организации, институциональные инвесторы, банки и кредитные учреждения.

Для финансирования конкретных инвестиционных проектов в ЛС привлекаются источники финансирования как на уровне государства, так и организаций.

После того как принято инвестиционное решение и известны затраты и сроки вложения средств, следует приступать к мероприятиям по финансированию проекта. С учетом кредитов поставщиков, финансирования со стороны кредитных учреждений

и собственных средств организаций следует стремиться к рациональному соотношению между привлеченными и собственными средствами.

Так, внебюджетные источники финансирования, привлекаемые для реализации инвестиционных проектов в ЛС и целевых комплексных программ, могут быть получены за счет:

* фондов по поддержке предпринимательства;

* пенсионных фондов, в том числе негосударственных;

* страховых фондов;

* других фондов;

* отчислений от прибыли организаций;

* целевых кредитов банков под государственные гарантии;

* средств инвестиционных компаний;

* иностранных инвестиций.

Регулирование участия внебюджетных фондов и других видов внебюджетных инвестиций осуществляется с помощью законов о рынке ценных бумаг, инвестиционных фондах, страховых и пенсионных фондах и т.п.

Наряду с этим способом финансирования может быть использовано и самофинансирование, сущность которого состоит в том, что после исключения из фонда налогов и других обязательных платежей в бюджет все оставшиеся денежные ресурсы остаются в распоряжении коллектива организации. Формирование системы самофинансирования предполагает увеличение собственных средств (за счет прибыли и амортизационных отчислений) в финансировании инвестиционных проектов организации. Соб ственные накопления организаций дополняются кредитными источниками и эмиссией ценных бумаг.

Для стран с развитой рыночной экономикой уровень самофинансирования на фирмах считается достаточно высоким, если удельный вес собственных финансовых ресурсов составляет не менее 60% общего объема финансирования инвестиционной деятельности. Увеличение государственного финансирования частных компаний за счет снижения доли собственных средств рассматривается в деловых кругах как падение имиджа фирмы и начало движения к банкротству. В связи с этим фирмы и компании стремятся использовать государственные средства только временно. В США, Канаде, странах ЕС стимулирование

инвестиций методами финансовой и денежно-кредитной политики позволяет ускорить кругооборот вложенных в основной и оборотный капитал средств и повысить конкурентоспособность экономики в целом.

В условиях российской экономики государство в целях концентрации и централизации финансовых ресурсов осуществляет политику изъятия значительной части накоплений инвестора (до 60%). Такой подход приводит к переливу больших денежных накоплений между организациями, что в значительной степени сдерживает развитие горизонтальных связей между ними и снижает их инвестиционные возможности в плане самофинансирования.

Одним из направлений самофинансирования является эмиссия ценных бумаг в акционерных обществах - акционерное финансирование. Это направление предусматривает замену инвестиционного кредита рыночными долговыми обязательствами. Акционерное финансирование включает следующие действия организаций:

* эмиссия ценных бумаг под определенный инвестиционный проект;

* эмиссия акций для их размещения среди отечественных и иностранных хозяйствующих субъектов;

* организация специализированных инвестиционных фондов, в том числе паевых.

В современных условиях для определения доли собственных средств в общем объеме инвестиций в организациях рассчитывают коэффициент самофинансирования (Rc). Он определяется по следующей формуле:

Уменьшение коэффициента самофинансирования в отчетном периоде по сравнению с базовым означает усиление зависимости инвесторов от рынка заемного капитала. Повышение доли собственных средств при финансировании инвестиционных проектов означает сравнительную стабилизацию финансово-хозяйственной деятельности организации. Рекомендуемое значение коэффициента самофинансирования должно быть не менее 0,51. Более низкое значение коэффициента показывает, что организация теряет финансовую независимость.

Другим источником финансовых ресурсов в ЛС служит банковский кредит, который представляет собой ссуду в денежной или товарной форме на условиях возврата с уплатой процентов по предварительной договоренности. По форме предоставления кредиты делятся на товарные и финансовые. Банковское кредитование может осуществляться в следующих видах. Срочный кредит предусматривает предоставление кредита на определенный срок и последующее его погашение. По сроку действия кредиты делятся на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (1-3 года), долгосрочные (от 3 лет). Контокорректный кредит означает, что текущий счет организации ведется банкокредитором с оплатой банком расчетных документов и зачислением дохода этой организации. Банк в данном случае кредитует внешнюю задолженность организации в пределах, оговоренных кредитным договором. Онкольный кредит соответствует контокорректному кредиту, но оформляется под залог только товарно-материальных ценностей или ценных бумаг.

Учетный (вексельный) кредит предоставляется банком векселедержателю путем покупки векселя до наступления срока платежа. Владелец векселя получает от банка сумму, указанную в векселе, за минусом учетной ставки, комиссионных платежей и других расходов. Стороны могут продлить срок оплаты, т.е. осуществить пролонгацию векселя. Закрытие учетного кредита производится на основании извещения банка об оплате векселя. Учет векселя представляет собой покупку векселя до наступления срока оплаты этого векселя.

Акцептный кредит применяется во внешней торговле и предоставляется банком акцепта выставленных на него экспортером тратт. Тратта представляет собой переводной вексель. Это документ, регулирующий отношения трех сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента).

Сущность этих отношений состоит в следующем: трассант выписывает (трассирует) вексель на трассата с предложением оплатить определенную сумму денег ремитенту в определенное время и в определенном месте. Банк в таком случае выступает в качестве ремитента.

Факторинг ( factor - посредник) представляет собой разновидность торгово-комиссионной операции, связанной с кредитованием оборотных средств. При этом финансирование реализации через посредника охватывает не только финансовые задачи, но и дополнительно предусматривает оказание определенных услуг. При факторинге долговые обязательства зарубежных или внутренних потребителей передаются в один факторинговый банк (фактор). Он берет на себя все функции управления и расходы, связанные с взысканием долговых обязательств, а также кредитные риски взамен на определенный факторинговый сбор (рис. 5.1).

Одна из проблем заключается в том, что нельзя переуступить фактору только отдельные проблемные долги потребителей. Фактор требует, чтобы ему были переданы долговые обязательства всех потребителей данного предприятия или долговые обязательства всех потребителей в определенной стране. Поэтому такая форма инкассации является достаточно дорогой. К этому следует также добавить, что при экспортном факторинге контакт с потребителем в послепродажной фазе или теряется полностью, или ограничивается лишь рекламациями. Более того, вследствие низкой гибкости фактора при осуществлении платежей потребители могут остаться недовольными и перейти к другому поставщику.

Факторинг включает выполнение следующих действий:

* инкассирование (взыскание) дебиторской задолженности покупателя;

* предоставление покупателю краткосрочной ссуды;

* освобождение покупателя от кредитных рисков.

Действия банка осуществляются следующим образом. Банк приобретает у хозяйствующего субъекта-продавца право на взыскание дебиторской задолженности покупателя продукции и в течение 3 дней перечисляет хозяйствующему субъекту 70-90% суммы средств за отгруженную продукцию в момент их предъявления. Затем банк после получения платежа от покупателей перечисляет хозяйствующему субъекту оставшиеся 10-30% суммы счетов за вычетом процентов и комиссионного вознаграждения.

Стоимость факторинговых услуг зависит от вида услуг и финансового положения клиента.

Форфейтинг представляет собой кредитование экспортера путем покупки векселей, акцептованных импортером. При форфейтинге речь идет о кредитовании банком (форфейтером) внешнеэкономических операций путем покупки у экспортера отдельных, сравнительно больших, акцептованных импортером средне- и долгосрочных векселей (на срок от 6 месяцев до 5 лет) без права регресса, т.е. форфейтер в случае неплатежа по векселям не может предъявить претензий к экспортеру. При этом все риски (экономические, политические, изменения курса или процентной ставки по кредитам), а также функции взимания платежей переходят к форфейтеру. Разумеется, это учитывается им в виде определенного твердого процента от суммы кредита. Хотя эта форма финансирования уменьшает риски и обеспечивает поддержание ликвидности импортера, в то же время она является достаточно дорогой, и общая стоимость выплат по форфейтингу, как правило, выше, чем при других формах кредита.

Механизм форфейтирования состоит в следующем. Форфейтер (банк или финансовая компания) покупает у экспортера вексель с определенным дисконтом, то есть за вычетом всей суммы процентов. Величина дисконта зависит от платежеспособности импортера, срока кредита, процентной рыночной ставки. Форфейтер имеет возможность перепродать купленные у экспортера векселя на вторичном рынке. При таком кредитовании экспортеры освобождаются от кредитных рисков и сокращается кредиторская задолженность.

Овердрафт (overdraft) представляет собой форму краткосрочного кредита. Такой кредит предоставляется путем списания банком финансовых средств по счету клиента сверх его остатка. Банк и клиент заключают между собой договор, в котором устанавливается максимальная сумма овердрафта, условия предоставления кредита, условия погашения, размер процента за кредит. В условиях овердрафта на погашение направляются все суммы, зачисляемые на текущий счет клиента. В связи с этим объем кредита меняется по мере поступления средств. Это отличает овердрафт от обычной ссуды банка.

В данном случае перечислены не все виды кредитования. Более подробно эти вопросы представлены в специальной литературе.

Эффективность использования кредитов определяется инфляционной динамикой, а также степенью финансово-предпринимательских рисков (см. п. 5.2).

В условиях рыночной экономики финансовое обеспечение материальных и товарных потоков сопровождается движением реальных денежных ресурсов на принципах рыночных отношений купли-продажи. Следовательно, кругооборот финансовых ресурсов осуществляется в виде движения реальных денег (рис 5.2).

В логистической системе предприятия такое движение представляет поток реальных денег от операционной деятельности.

Сбытовая логистическая подсистема (см. гл. 3) обеспечивает приток реальных денег от реализации готовой продукции (выручки) за определенный период (t):

Чистый приток реальных денег составит при этом валовой доход предприятия от продажи готовой продукции (валовую прибыль от реализации изделий):

Финансовое обеспечение связано не только с кругооборотом реальных денег в логистической системе. Расширенное производство продукции в пределах рыночного спроса может осуществляться и путем аренды имущества за определенную плату и ее

разновидности - лизинга (когда в аренду предоставляются машины и оборудование через посредника - лизинговую компанию с последующим выкупом лизингополучателем арендуемого имущества лизингодателя), а также ряда других способов.

В повышении эффективности финансового обеспечения предприятия (что выражается в увеличении скорости движения материального и товарного потоков) важную роль играют способы денежных расчетов и взаиморасчетов.

Формы, виды и порядок финансовых расчетов предприятия при закупке материально-технических ресурсов регулируются договорными отношениями. На выбор форм и видов расчетов оказывают влияние различные факторы (порядок документооборота, вид различных финансовых операций и т.д.). На практике применяются различные виды финансовых расчетов (наличные и безналичные).

При безналичных расчетах предприятие-покупатель (потребитель) перечисляет денежные средства со своего счета в банке на расчетный счет поставщика в размере стоимости закупки материальных ресурсов. Такие расчеты осуществляются по платежному поручению, где указываются номера счетов покупателя и поставщика, назначение и сумма платежа. При безналичных расчетах могут применяться и другие формы финансовых взаимоотношений между поставщиками и покупателями.

Расчеты с помощью векселей или ценных бумаг (долговых обязательств) дают право векселедержателю после наступления срока погашения обязательства получить от векселедателя определенную сумму долга. Покупатель с помощью кредитного доку-

мента может закупить у поставщиков материальные ресурсы. Вексель возвращается векселедателю в предусмотренные сроки, включая доход по векселю, величина которого зависит от годовой процентной ставки банка.

К подобному виду расчетного документа относятся и чеки, которые также являются ценной бумагой, а следовательно, платежным средством, если они приняты банком в качестве платежного документа (акцептованы).

Аккредитивная форма расчетов основана на письменном поручении одного банка другому о выплате определенной суммы предприятию-поставщику при выполнении определенных условий (например при поставке материальных ресурсов потребителю).

Если предприятия-поставщики и покупатели имеют взаимные обязательства по поставкам, то применяется клиринговая форма безналичных расчетов для оплаты разницы непогашенных поставками долгов.

Финансовые взаимоотношения в условиях платежного кризиса организуются между потребителями и поставщиками, часто минуя банки. Например, бартерные сделки, осуществляемые путем взаимного погашения обмена товарами (уголь - электроэнергия). Когда сумма закупки не превышает установленного предела, на практике используются наличные расчеты. Таким образом, в финансовых взаимоотношениях между потребителями и поставщиками материальных ресурсов применяется различный порядок финансовых расчетов в зависимости от характера коммерческих взаимоотношений и связи между ними.

Аналогично любые хозяйственные единицы ЛС, вступившие в долгосрочные коммерческие отношения, также связывают финансовые потоки разного вида.

Финансовый поток (cash flow) - базовое понятие современного финансового менеджмента. Это поток расходов или доходов компании на протяжении определенного промежутка времени. Он имеет исходный и конечный пункты, интенсивность (скорость) и другие очевидные характеристики. Потоковый подход открывает широкие возможности для анализа функционирования систем, успешного оперативного и стратегического планирования деятельности. В рамках этого подхода движение финансовых ресурсов рассматривается во взаимосвязи с потоками реальных товаров и услуг.

Планирование финансовых потоков позволяет распределять издержки между подконтрольными хозяйственными субъектами (в том числе составляющими ЛС), обеспечивая сокращение облагаемой налогом прибыли и других видов потерь. Достижение наибольшей выгоды от планирования потоков связано с повышением эффективности управления хозяйственными единицами, улучшением оперативного и стратегического планирования.

Финансовые потоки в логистической системе неоднородны по составу, направлениям движения, назначению и ряду других признаков. Потребность в определении наиболее эффективных способов управления логистическими финансовыми потоками обуславливает необходимость их классификации.

Один из вариантов классификации финансовых потоков в логистике, позволяющий системно представить их многообразие, представлен на рис. 5.2 [14].

Под управлением финансовыми потоками понимаются оптимизация финансового механизма компании, координирование финансовых операций, обеспечение их упорядоченности и точной «балансировки». Потоковый подход служит важным элементом как оперативного, так и стратегического планирования в ЛС.

Экономия возникает не только в результате планирования налогов (этот фактор играет существенную роль в планировании финансовых потоков). Основной эффект достигается благодаря оптимизации свободных остатков финансовых средств, минимизации рисков, учету долгосрочных факторов развития системы. С помощью потоковых схем функции ЛС раскладываются на составляющие, структурируются и поддаются визуальной и число-

вой интерпретации. Именно поэтому они исключительно удобны при организации финансового планирования и для разработки схем автоматизации управления, в том числе документооборота, в рамках ЛС.

Картина финансовых потоков в ЛС используется для решения многих управленческих задач - от оптимизации организационной структуры и деловых связей до разработки проекта ЛС и ее комплексной оптимизации.

Особенность потоковых методов состоит в необходимости рассматривать финансовые потоки ЛС во взаимосвязи с производством, транспортировкой, снабжением, сбытом и другими хозяйственными функциями предприятия, а также составляющими ЛС. Хозяйственные процессы представляются как потоки товарных, финансовых и других материальных и нематериальных ресурсов из серии коммерческих операций. В потоковые схемы могут быть включены и каналы передачи информации, документооборот компании и управленческие решения. Эта технология позволяет объединить протекание разнородных хозяйственных (технологических, социальных и иных) процессов. В этом смысле она соответствует концепции корпоративной логистики, понимаемой как совмещение в рамках единого подхода разнородных и «разноразмерных» фаз и бизнес-процессов.

Поток имеет исходный пункт и адрес, моменты начала и окончания движения денежных средств, скорость или интенсивность и ряд других показателей. Финансовые потоки приобретают наглядное «топографическое» выражение в виде стрелок (т.е. указываются почти как на географической карте), где каждому хозяйственному объекту, к примеру, подразделению компании, банку, элементу ЛС и т.д. соответствует свой собственный элемент схемы (а также фрагмент электронной таблицы или программный модуль в экспертной системе). В результате планы финансовых систем и схемы финансовых операций приобретают наглядное содержательное значение.

Финансовый поток может иметь несколько характеристик, которые соответственно служат основанием классификации потоков (рис. 5.2).

Основными характеристиками финансовых потоков в ЛС служат: объем, направление движения, время, стоимость. Объем потока определяется эквивалентом денежных средств, указанным в его сопровождении (документальном, информационном). Целью управления этой характеристикой в рамках ЛС служит уравновешивание потребностей организации в финансовых ресурсах и возможностей их удовлетворения логистической системой.

Вторая характеристика отражает направление вектора и показывает действие потока по отношению к объекту приложения финансовых ресурсов. Различают следующие основные разновидности:

- по направлению относительно ЛС (входящий, исходящий);

- по характеру разветвления;

* без разветвлений (однонаправленный монопоток);

* с разветвлениями (сходящийся в узел или расходящийся из узла);

- по виду направления (прямые и обратные);

- по характеру возникновения (причинные или следственные) и т.д.

Временная характеристика финансового потока определяет время его перемещения (для входящего потока - это время, когда с ним можно провести какую-либо операцию, для выходящего потока - время достижения им целевого объекта, часто равно - 0). Управление временем потока предполагает координацию сроков прихода финансовых ресурсов со временем возникновения потребности в этих ресурсах и как результат повышение эффективности использования средств.

Стоимостная характеристика потока определяет затраты на его обслуживание, которые, в свою очередь, зависят от сущности операций и технологии их выполнения. Индикаторами результативности финансовых операций служат рентабельность (либо убыточность) (R) и плотность потока (W):

Финансовые потоки организуются для решения определенных задач и достижения целей.

Финансовое обеспечение ЛС должно быть организовано так, чтобы финансовые ресурсы для ЛС были предоставлены:

* в необходимом объеме;

* в нужное время;

* по минимальной цене.

Механизмы управления финансовыми потоками сосредоточены в методологии и организации финансового анализа и планирования.

В зависимости от финансовых операций финансовые потоки в ЛС могут: суммироваться и вычитаться, а также изменять или сохранять направление, интенсивность и затраты и т.д.

Затраты на управление потоками в ЛС сводятся к прогнозированию и планированию этих потоков, организации и координации, регулированию, анализу, учету и оценке, а также стимулированию.

Целесообразно выделить две категории финансовых потоков.

Первую группу финансовых потоков образуют средства, связанные с текущими операциями хозяйственных субъектов. Эти потоки соответствуют продажам продукции, закупкам сырья, комплектующих и пр. «Узловыми пунктами» потоков текущих опера-

ций выступают фирмы и другие обособленные подразделения. В них происходит формирование прибылей и резервов.

Другая группа финансовых потоков отражает процесс перераспределения активов, текущие инвестиции и долгосрочные капиталовложения. В соответствии с этим финансовое планирование можно условно разделить на два основных направления - планирование текущих операций и управление активами. Оба направления находят отражение в схемах финансовых потоков.

Операционные финансовые потоки и потоки капиталов тесно взаимосвязаны друг с другом. Согласно этому полная картина операций должна учитывать всю систему финансовых потоков и охватывать процессы формирования, накопления и распределения ресурсов. Для контроля за финансовыми потоками, формируются циркуляционные балансы (circular balances), характеризующие отдельные финансовые циклы. Они вырабатываются под конкретные бизнес-процессы и включают формирование и расходование резервов, финансовые схемы и пр. Финансовые потоки, обслуживающие текущие операции компаний, имеют разное происхождение.

Для управления операциями и контроля затрат выделяются особые структуры - центры финансового управления. Речь идет о таких образованиях, как центры прибыли, центры финансовой ответственности и центры затрат (см. гл. 3). Центры финансового управления должны органично вписаться в организационную структуру и соответствовать номенклатуре бизнес-единиц. Финансовые ресурсы распределяются между центрами финансовой ответственности в соответствии с определенными принципами, которые устанавливаются на основе детального анализа всех аспектов деятельности.

В центрах прибыли формируется большая часть доходов. Центры прибыли действуют как самостоятельные субъекты налогообложения, имеют собственные рейтинги платежеспособности и ценных бумаг и часто являются головными предприятиями отраслевой группы. В некоторых случаях создаются и вспомогательные центры прибыли. Они используются в схемах налогового планирования и для решения других задач управления финансовыми и материальными потоками.

Центры финансовой ответственности вправе распоряжаться частью полученной ими прибыли, но ее размер зависит от методов калькуляции и нормативов, установленных руководством компании. Центрами финансовой ответственности обычно выступают филиалы и обособленные подразделения, а также функциональные службы, чье финансирование напрямую определяется результатами деятельности. Центры финансовой ответственности действуют главным образом в пределах одного юридическог лица. Но в режиме этого центра может функционировать и дочерняя фирма, имеющая статус юридического лица.

Центры затрат контролируют затраты в отдельных подразделениях компании. Характерная особенность такого центра - наличие собственного расходного бюджета. Он определяется на вышестоящем управленческом уровне по согласованию с руководством

самого центра затрат. В финансовой системе могут выделяться и другие обособленные звенья, например центры доходов, инвестиций и некоторые другие. Они должны быть «привязаны» к системе бизнес-единиц.

Схемы финансовых потоков предполагают указание источников, адресатов финансовых потоков и выделение финансовых потоков различных категорий. Модель финансовых потоков ЛС строится с учетом организационной структуры и состава партнеров по

логистическим цепям. Наличие системы контроля за финансовыми потоками позволяет сформировать четкий финансовый регламент ЛС и оптимизировать финансовую составляющую системы.

При проведении работ по реорганизации ЛС или подготовке проекта ее функционирования особенно важно представить движение товарных и финансовых потоков во взаимосвязи и подчиненности, определить критические точки и способы повышения эффективности потоковых процессов и ЛС в целом (при этом должна учитываться специфика потоковых процессов в ЛС и увязка их с финансово-бухгалтерскими инструментами и средствами финансового анализа).

2. Особенности управления финансовыми потоками в логистических системах

Основной задачей управления финансовым обслуживанием процессов материально-технического обеспечения и сбыта в рамках логистической деятельности является преодоление временного разрыва между приходом и расходом денежных средств. Чтобы определить потребность в финансовых ресурсах, необходимо, во-первых, знать длительность плановых периодов (они устанавливаются в процессе логистического бюджетирования) и, во-вторых, выявить моменты времени, важные для поддержания непрерывности воспроизводственно-логистического процесса в целом.

К их числу, в частности, относятся:

* моменты времени, до наступления которых все производственные ресурсы должны быть закуплены и подготовлены к применению;

* моменты поставки готовой продукции на склад;

* моменты, не позже которых продукция или услуги должны быть проданы.

Целью управления логистическими финансовыми потоками является организация планирования и финансового управления рациональным использованием средств и услуг логистической системы, необходимых для решения поставленных перед этой системой задач. Получение прибыли - необходимое, но не достаточное условие для положительного движения денежного потока предприятия. Чтобы гарантировать финансовую устойчивость, следует прежде всего представлять, что под ней подразумевается.

В понятие финансовой устойчивости входит:

* оплата текущих обязательств (долгов по выплатам, заработной плате и т.п.);

* способность погашать будущие обязательства на основе ожидаемой выручки;

* денежные средства для плановых вложений в основные средства (оборудование, транспорт, недвижимость и т.д.);

* резервные средства или возможность получения кредита для оплаты незапланированных расходов. На рис. 5.3 представлена схема кругооборота финансовых потоков.

В процессе планирования движения финансового потока в ЛС необходимо организовать надежную систему получения платежей от потребителей (заказчиков) с оплатой счетов-фактур в установленные сроки и обеспечить мониторинг и контроль. Управление финансовыми потоками в логистических системах позволяет:

* проводить многовариантные сценарные расчеты развития предприятий и на основе этих расчетов формировать их стратегию;

* синхронизировать движение финансовых и материальных потоков;

* осуществлять постоянный анализ и контроль исполнения всех бюджетов (производственных, финансовых и пр.) и при значительных отклонениях в состоянии внешней и внутренней среды проводить соответствующие корректировки;

* производить оценку текущих и инвестиционных решений, их влияния на конечные финансовые результаты;

* разрабатывать оптимальный график налоговых платежей;

* формировать оптимальную систему управления и контроля над дебиторской и кредиторской задолженностями.

Для эффективного управления финансами необходимо учитывать:

* цели предприятия и средства их достижения (наличие дерева целей позволит выделить генеральную и основные цели фирмы на конкретный период времени и определить необходимые средства для их достижения);

* результаты прошлых периодов и состояния в данный момент времени (так как это является основой для планирования будущего и позволяет определять и учитывать тенденции, финансовые пропорции и нормативные соотношения);

* методы мониторинга и систему контроля за движением денежных средств и сохранением экономических показателей в заданном диапазоне (для выполнения функций наблюдения и контроля необходима систематизированная финансово-экономическая информация).

В управлении финансами фирмы существует классический набор финансовых инструментов, к которым относятся: финансовый анализ; финансовое планирование (включающее разработку бюджета, баланса, динамики финансового потока); управление привлечением заемных средств (или кредитов), основным и оборотным капиталом, размещением свободных средств, инвестициями; лизинг; траст; факторинг; страхование и др.

В основе финансового управления, в международной практике называемого бюджетированием, лежит разработка бюджета, включающего доходную и расходную части, а также планирование динамики движения финансового потока и составление баланса предприятия (с приложениями). Реальные условия бизнеса и неопределенность поведения субъектов рынка не дают возможность точно и обоснованно планировать, поэтому разработанные финансовые документы требуют постоянной корректировки для гибкого отражения рыночных воздействий.

Основу финансовой системы компании составляют:

* бизнес-единицы и центры финансового управления;

* консолидированные фонды и резервы различных уровней;

* консолидированные балансы, управление внутренними и внешними финансовыми потоками.

При проектировании финансовой системы необходимо разделить управление текущими, перспективными операциями и ключевыми проектами. Современные стандарты корпоративного управления требуют, чтобы бухгалтерский учет дополнялся управленческим или, иначе говоря, аналитическим учетом. Система аналитического учета (см. гл. 4) как бы «переводит» бухгалтерскую отчетность и другие первичные данные в вид, удобный для принятия решений, анализа и планирования деятельности компании. Ведение управленческой отчетности в обязательном порядке предполагает разработку трех стандартных плановых и отчетных документов: баланса движения денежных средств (cash flow), отчета о финансовых результатах (financial statement) и баланса компании в «управленческом» формате (balance sheet).

Аналитический учет обеспечивает разработку финансовых планов компании и бюджетов ее подразделений. В сферу действия аналитического учета входит организация управления центрами прибыли и другими подобными структурами. Система оценочных показателей, рекомендуемых для ведения аналитической работы в организациях, входящих в ЛС, представлена в табл. 5.1.

Бухгалтерские стандарты, планы счетов и подходы к аналитическому учету в России и за рубежом различны. Неодинаковы они и в различных группах стран. Различаются, в частности, принципы амортизации, правила «переноса» убытков в счет прибылей будущих периодов, шкалы налогов, способы калькуляции облагаемой прибыли и пр.

Как известно, существуют две главные модели ведения бухгалтерского учета - британо-американская и континентальная. Первая система, известная как GAAP (Generally Accepted Accounting Principle), принята в странах англосаксонского мира. В Европе действует так называемая континентальная модель учета. В ЕС применяются специальные директивы по вопросам учета. Международная система финансовой отчетности (International Accounting Standards) включает порядка тридцати бухгалтерских стандартов.

При параллельном ведении бухгалтерского учета в бухгалтерских книгах и отчетных документах могут появиться существенные расхождения и методические ошибки. Совместимость методов финансово-бухгалтерского учета - это ключевое условие для нормального функционирования системы управления. В ином случае отчетные документы и оперативные сводки будут читаться на разных уровнях управления по-разному.

В последнее время в зарубежных корпорациях отдел финансового контроля все чаще наделяется дополнительными полномочиями и выделяется в самостоятельную службу контроллинга (см. п. 4.3). Наиболее последовательная американская модель контроллинга предполагает передачу этой службе всех вспомогательных и технических функций. За финансовыми отделами остаются только содержательные, предпринимательские аспекты финансового управления - планирование, принятие решений. Особенно важной становится функция контроля над издержками, которая осуществляется как на цеховом уровне (регистрация затрат), так и на уровне стратегического планирования и комплексной оценки. «Поведение» издержек компании проявляется в ходе оценки соотношения потоков продаж и затрат, т.е. управление финансовыми потоками помогает решению и этой проблемы. При этом речь должна идти не столько о специализированной службе издержек, сколько об общефирменной системе контроля затрат (direct cost methods) (см. гл. 4).

Финансовые потоки, обусловленные характером и формой организации отношений в системе «клиент-поставщик» в ЛС, могут быть реализованы разными способами, в том числе путем подключения к электронным платежно-расчетным системам на базе международных компьютерных сетей и прежде всего к Интернету. Электронные магазины, клиентские платежные системы, поддержанные коммерческими банками, уже предлагаются на российском рынке услуг. Управление платежными потоками также представляет собой элемент системы управления финансами. Финансовая система компании усложняется по мере ее роста, однако ключевые принципы организации этих потоков, так же как и организации служб финансового управления, должны сохраняться. Среди них: объективность, простота, экономичность, системная интеграция. При организации финансовых потоков в ЛС основной акцент должен быть сделан на:

* организацию и автоматизацию аналитического учета;

* управление бизнес-единицами путем регламентирования финансового режима центров прибыли и центров финансовой ответственности, связанных с ЛС;

* унификацию форматов планово-отчетных документов, переход на международные стандарты учета;

* проведение прогнозных расчетов, контроль за общей картиной функционирования ЛС;

интеграцию финансовых аспектов основных административных функций и организацию контроля над издержками и расходами структурных элементов ЛС;

* подключение к электронным платежно-расчетным и информационным системам.

Финансовые операции в ЛС могут осуществляться по разным схемам (рис. 5.4).

Ниже рассматриваются особенности некоторых их этих способов.

Финансирование часто осуществляется в форме предоставления товарных кредитов. Поставки осуществляются по схеме в интересах третьего лица. Оплачиваются они обычно из кредитных ресурсов, источник которых часто находится за рубежом.

Применяются различные системы финансирования в форме предоставления товарных кредитов (коммерческие кредиты).

Управление коммерческими кредитами (авансами и рассрочками) платежей также, по существу, является элементом кредитной деятельности компании.

Возможны схемы финансирования дочерней фирмы через банк. Для этого материнская фирма размещает в банке целевой депозит на имя дочерней фирмы. И хотя с этого депозита дочерняя фирма может снять деньги только для проведения определенной операции, процент по вкладу поступает дочерней фирме. В управлении ресурсными потоками крупных промышленных групп и холдингов получило также использование различных схем вексельного обращения. Оно заключается в том, что в группе взаимозависимых предприятий вводится в обращение вексель, признаваемый всеми участниками вексельной схемы. С его помощью производятся взаиморасчеты между предприятиями. Операции с векселями осуществляет входящий в группу коммерческий банк или банк - стратегический партнер группы. Он осуществляет различные виды кредитования предприятий группы, проводит все необходимые операции с векселями, выпущенными участниками группы (учет, авалирование и пр.).

Вексельные механизмы способны улучшить функционирование платежного механизма, а схемы вексельного обращения - значительно снизить потребности компании в ликвидных и заемных ресурсах, увеличить ее инвестиционный потенциал. С их помощью можно реально сократить долю неплатежей. Немаловажная особенность векселя состоит в том, что это конкретный документ, т.е. вполне «вещественный» носитель ресурсов. В результате поток платежей становится как бы более «осязаемым» и конкретным, что может быть немаловажным для организации учета и контроля. При условии создания эффективной системы управления вексельным обращением вексель успешно справляется с ролью универсального внутрифирменного кредитного и платежного инструмента.

Сфера обращения векселей может быть распространена на взаимоотношения с поставщиками и контрагентами. Векселя могут поступить и на открытый рынок. Инвесторы и финансовые институты остро нуждаются в кредитных инструментах. В связи с этим существует возможность того, что «твердый» вексель будет признан открытым финансовым рынком.

При организации стратегического партнерства с коммерческим банком могут иметь место:

* кредитование дочерних фирм под обеспечение материнской компании;

* координация финансовых потоков холдинга;

* перекрестные инвестиции, участие компании в капитале банка.

В основе стратегических партнерств лежит принцип взаимной выгоды. Банк в результате такого партнерства получает значительный объем привлеченных ресурсов и рынок банковских услуг. Для предприятия это означает доступ к банковским услугам, возможность применения нестандартных финансовых схем.

У него «накапливается» кредитная история. В принципе может быть поставлен вопрос о льготном кредитовании. Ведь консолидированные остатки на счетах могут рассматриваться как коммерческий фактор.

Возможна и другая схема. Компания вносит в уставный капитал банка значительный объем ресурсов, становится его совладельцем. Банк создает в интересах своего клиента филиал или дочерний банк с ограниченной лицензией клиента. Часть или все полномочия по управлению филиалом передаются стратегическому клиенту (или создается иной согласовательный механизм). Такие проекты могут предусматривать целую систему издержек и противовесов.

Наряду с этими видами в практике управления потоками ресурсов в ЛС применяются различные разновидности внутрифирменных контрактов. Среди них - договор на оказание различных видов коммерческих и производственных услуг. В этом случае происходит контрактация не поставок, а услуг, при этом собственность на материальные ресурсы не переходит. Договоры на поставки материальных объектов заменяются услугами в области операций с ними (производство, хранение, реализация). Это чрезвычайно удобно для регулирования внутрифирменных цен, перераспределения затрат и издержек, управления бюджетами подразделений.

Контрактация производственных услуг - оптимальная модель организации взаимодействия отдела реализации, снабженческих и производственных подразделений фирмы в ЛС. Она позволяет в организационно-финансовом плане отделить центры прибыли от центров затрат.

Производство нередко находится на внутрифирменном бюджете. Такой бюджет удобно формировать за счет оплаты производственных услуг. Наиболее яркую форму контрактация производственных услуг получила в металлургии. Металлургические заводы не продают металл, они оказывают услуги по производству металла из сырья, которое им предоставляет заказчик (толлинг).

Контрактоваться могут не только производственные, но и сбытовые услуги. В крупных компаниях центр прибыли не совпадает не только с производственными, но и со сбытовыми структурами.

В этом случае функции сбытовых звеньев ограничиваются исключительно услугами по продаже продукции. Контрактная модель часто применяется и в компаниях среднего масштаба. В качестве сбытовых звеньев, применимых для больших и малых фирм, нередко встречаются средние компании, в которых сбытовые структуры «заказывают» изготовление товара производственному подразделению.

Перераспределение финансовых и материальных ресурсов осуществляется и с помощью договора о совместной деятельности. По договору юридического лица предоставляют финансовые ресурсы с целью организации совместного бизнеса.

Управление совместной деятельностью делегируется одному из участников. Бухгалтерский учет совместной деятельности ведется на базе отдельного баланса. Доходы между участниками распределяются на основании договора. Участники договора о совместной деятельности облагаются налогом только после перечисления им дохода. Известны фирмы, имеющие десятки таких договоров. В соответствии с текущими задачами эти договора могут оперативно перезаключаться.

Особая роль принадлежит лизинговым операциям. Лизинговые платежи, причитающиеся лизинговой фирме, включаются в состав себестоимости. Этим достигается существенное сокращение налоговых потерь (в случае создания внутри холдинга лизинговой фирмы). В мировой практике на базе лизинга функционируют целые отрасли и рынки (например, гражданская авиация, суда и другие транспортные средства, многие виды специального оборудования). Лизинговые операции давно стали важным элементом финансовых схем банков и предприятий.

Регулирование взаимоотношений с поставщиками, условий поставок и платежей, обеспечение их ритмичности - все это типичные задачи «потокового» планирования в ЛС. Организация закупок и продаж, координирование складских операций и транспортировки товаров также являются типичными «потоковыми» задачами.

В каждом отдельном случае создание деловых схем предполагает выбор оптимальных организационно-правовых форм. Нередко в бизнес-схемах используются комбинированные корпоративные конструкции, включающие несколько юридических лиц различных типов. Большая группа схем основана на включении в цепочку предприятий, входящих в состав ЛС тех, которые пользуются теми или иными налоговыми льготами.

Основой управления финансовыми потоками в ЛС служит логистическое бюджетирование, цель которого - обеспечить оптимальные возможности для успешной производственно-снабженческо-сбытовой деятельности, получить необходимые для этого финансовые средства и в конечном итоге достигнуть прибыльности для организации. Иначе говоря, логистическое бюджетирование представляет собой процесс разработки совокупности плановых (нормативных) показателей для обеспечения развития системы необходимыми материально-финансовыми ресурсами, координации и контроля за ходом реализации планов и повышения эффективности производственно-сбытовой деятельности в будущем периоде.

Логистический бюджет - комплексная система финансовых составляющих, разрабатываемая в рамках одного года, отражающая объемы и сроки обеспечения организации необходимыми материально-финансовыми ресурсами на всех участках логистической цепи.

Система логистического бюджетирования помогает установить лимиты затрат ресурсов и нормативы рентабельности или эффективности по всей логистической цепочке и отдельным структурным подразделениям. Превышение установленных лимитов сигнализирует о необходимости разобраться в положении дел на конкретном участке и определить пути решения имеющихся проблем, вызванных недостатком финансовых и материальных ресурсов.

Процедура формирования бюджета логистической системы представляет собой целостную систему сбора и обработки информации, получаемой из внутренней и внешней среды, расчетов основных и вспомогательных показателей экономического состояния логистической системы и контроля за их выполнением на основе экономико-математических моделей и технологий на всех этапах реализации логистического бюджета.

Сформированный бюджет позволяет:

* организовывать и контролировать финансовые потоки логистической системы;

* эффективно управлять затратами на закупку материальных ресурсов, производство, сбыт и сервис, регулировать уровень оборотных средств логистической системы (в том числе запасов), дебиторской и кредиторской задолженностей;

* оптимизировать налогообложение логистической системы;

* управлять документооборотом внутри логистической системы;

* осуществлять контроль над эффективной работой подразделений логистической системы и их руководителей на всех стадиях реализации бюджета.

Логистический бюджет может рассматриваться как основной финансовый документ и основа экономического регулятора отношений между бизнес-единицами внутри организации и за ее пределами, т.е. с внешней средой. Укрупненная схема взаимосвязи бюджетов представлена на рис. 5.5.

Управление финансовыми потоками на базе логистического бюджетирования позволяет: адекватно планировать уровень финансового обеспечения потоковых процессов на промышленных предприятиях; с достаточной степенью достоверности определять ожидаемый объем прибыли как на отдельных функциональных участках логистической системы, так и в целом по предприятию; прогнозировать изменения прибыли и рентабельности в зависимости от изменения объема производства, цен на продукцию, величины переменных или постоянных затрат; повысить уровень анализа фактического положения предприятия; принимать эффективные управленческие решения о развитии деловой активности и совершенствовании процесса производства; максимизировать прибыль предприятия. Однако с появлением новых инструментов для управления рисками управление денежными средствами становится более сложным и в то же время более совершенным.

3. Финансовые риски в логистических системах и способы их снижения