Инвестиционная деятельность на ОАО "Михайловский ГОК"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Инвестиции в значительной степени определяют будущее как страны в целом, так и отдельного субъекта хозяйствования, а также являются локомотивом экономического роста. Динамичное развитие инвестиционной деятельности является необходимым условием стабильного развития экономики. Масштабы, структура, эффективность инвестиций во многом определяют состояние, перспективы и конкурентоспособность на различных уровнях экономической системы.

Процесс инвестирования предлагается рассматривать как стратегически направленное вложение различных экономических ресурсов, осуществляемое с целью приобретения компанией (группой инвесторов) индивидуальных конкретных преимуществ или получения в какой - либо форме (финансовых, имущественных, нематериальных и пр.) выгод в предстоящих периодах. Таким образом, инвестирование представляет собой способ воздействия финансовых отношений на хозяйственный процесс, в результате которого соединяются те, кто предлагает денежные средства, с теми, кто испытывает потребность в них. Денежные накопления возникают у населения, у предприятия образуются амортизационные накопления, нераспределенная прибыль и т.д. В связи с наличием на одном полюсе временно невостребованных ресурсов и товаров, а на другом -потребности в них, возникает необходимость функционирования действенного механизма регулирования соотношения «спрос - предложение на инвестиционные ресурсы и товары. Это регулирование осуществляется в инвестиционной сфере, к которой предлагается относить капитальное строительство, инновационную сферу, рынки недвижимости и земли, рынки имущественных прав.

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества.

В свою очередь, эффективность инвестиционной деятельности определяется качеством управления, которое представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с осуществлением различных аспектов инвестиционной деятельности предприятия.

Формирование благоприятного инвестиционного климата, углубление сегментации инвестиционного рынка, расширение круга инвестиционных продуктов и технологий, а также возрастание инвестиционных возможностей отечественных предприятий предоставляют менеджерам обширное поле деятельности для принятия эффективных стратегических и оперативных инвестиционных решений.

Значимость всестороннего исследования инвестиционной деятельности определяется тем, что управление инвестициями является важнейшим условием решения практически всех стратегических и значительной части текущих задач развития и обеспечения эффективной деятельности предприятия, во всех отраслях и сферах деятельности экономики.

Таким образом, изучение, выявления и обоснование методов повышения эффективности управления инвестиционной деятельностью на предприятиях, совершенствование системы управления инвестициями становится актуальной задачей на современном этапе.

Объектом исследования для данной курсовой работы было выбрано предприятие ОАО «Михайловский ГОК».

Предмет исследования - инвестиционная деятельность, осуществляемая на предприятии, выбранном объектом исследования.

Информационной базой послужили различные литературные источники, внутренние документы и отчетные данные предприятия ОАО «Михайловский ГОК» за 2011 - 2013 гг.

1. Теоретические аспекты управления инвестиционной деятельностью

1.1 Основные подходы к реализации и управлению инвестиционной деятельностью

Существуют различные модификации определений понятия «инвестиции», отражающие множественность подходов к пониманию их экономической сущ-ности. В экономической литературе до 80-х годов термин в «инвестиции» для анализа процессов социалистического воспроизводства практически не исполь-зовался, основной сферой его применения были переводные работы зарубежных авторов и исследования в области капиталистической экономики [6].

В последующий период термин «инвестиции» получил более широкое распространение в научном обороте, стал использоваться в правительственных и нормативных документах. Однако большей часть инвестиции отождествлялись с капитальными вложениями. Инвестиции (капитальные вложения) рассматрива-лись в двух аспектах: как процесс, отражающий движение стоимости в ходе воспроизводства основных фондов, и как экономическая категория - система экономических отношений, связанных с движением стоимости, авансированной в основные фонды от момента мобилизации денежных средств до момента их возмещения.

Развитие рыночных отношений в российской экономике обусловило необходимость пересмотра толкования категории «инвестиции» в соответствии с новыми условиями [4,12].

Инвестиции (капитальные вложения) - это долгосрочные вложения средств в активы предприятия. Они отличаются от текущих издержек продолжи-тельностью времени, на протяжении которого предприятие получает эконо-мический эффект (увеличение выпуска продукции, производительности труда, прибыли и т.д.). Это платеж за крупный капитальный элемент, после чего его невозможно быстро перепродать с прибылью, капитал замораживается на несколько лет, данное капитальное вложение будет приносить прибыль на протяжении нескольких лет. В конце периода капитальный объект будет иметь некоторую ликвидную стоимость либо не будет иметь ее совсем.

Другими словами, инвестиции - это совокупность всех видов денежных, имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в реализацию различных программ и проектов производственной, коммерческой, социальной, научной, культурной или какой - либо другой сферы с целью получения прибыли (дохода) или достижения социального или экономического эффекта.

Инвестиционными ценностями выступают денежные средства, банковские депозитные вклады, банковские кредиты и ссуды, ценные бумаги (облигации, акции, векселя и т.д.), движимое и недвижимое имущество (здания, различные сооружения, машины, механизмы и оборудование, а также другие материальные ценности), права пользования землёй и другими природными ресурсами, интеллектуальные ценности (запатентованные изобретения, закреплённые авторскими правами открытия, ноу-хау) [5].

По широкому определению инвестиционная деятельность - это деятель-ность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью полу-чения дохода (эффекта). Подобная трактовка содержится в Законе «Об инвести-ционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений», в соответствии с которым под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций, и осуществление практических действий в целях получе-ния прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. По узкому определе-нию инвестиционная деятельностьпредставляет собой процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения [7,31].

Движение инвестиций включает две основные стадии. Содержанием первой стадии «инвестиционные ресурсы - вложение средств» является собственно инвестиционная деятельность. Вторая стадия вложение средств - «результат инвестирования» предполагает окупаемость осуществленных затрат и получение дохода в результате использования инвестиций. Она характеризует взаимосвязь и взаимообусловленность двух необходимых элементов любого вида экономической деятельности: затрат и их отдачи.

Движение инвестицийвыступает как кругооборот инвестиций и составляет инвестиционный цикл. Это движение носит постоянно повторяющийся характер, поскольку доход, который образуется в результате вложения инвестиционных ресурсов в объекты предпринимательской деятельности, всякий раз распадается на потребление и накопление, являющееся основой следующего инвести-ционного цикла.

Основными субъектами инвестиционной деятельности выступают инвесторы и пользователи объектов инвестирования [15, 17].

В соответствии с Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» участниками инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов инвестиционной деятельности, другие лица. По российскому законодательству ими могут быть хозяйствующие субъекты, банковские и небанковские финансово-кредитные институты, посреднические организации, инвестиционные биржи, граждане РФ, иностранные юридические и физические лица, государства и международные организации[18].

Инвесторами могут являться вкладчики, покупатели, заказчики, кредиторы и другие участники инвестиционной деятельности.

Пользователи объектов инвестиционной деятельности это юридические, физические лица, государственные и муниципальные органы власти, иностранные государства, международные объединения; организации, исполь-зующие объекты инвестиционной деятельности.

Субъекты инвестиционной деятельности могут выступать одновременно и как инвесторы, и как пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также совмещать функции других участников этой деятельности. Если инвестор и пользователь объектов инвестиционной деятельности являются различными субъектами, то отношения между ними оформляются договором об инвестиро- вании. На договорной основе инвесторы могут привлекать юридических и физи-ческих лиц, необходимых для размещения инвестиций. Инвесторы осущест- вляют самостоятельный выбор объектов инвестирования, определяют направле-нияи эффективность инвестиций, контролируют их целевое использование.

Рассматриваемые со стороны объекта инвестиции носят двойственный характер. С одной стороны, они выступают как инвестиционные ресурсы, отражающие величину неиспользованного для потребления дохода; с другой стороны, инвестиции представляют собой вложения (затраты) в объекты предпринимательской или иной деятельности, определяющие прирост стоимости капитального имущества [12,43].

В составе ресурсов, т.е. имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности, можно выделить следующие группы инвестиций:

? денежные средства и финансовые инструменты (целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги);

?материальные ценности (здания, сооружения, оборудование и другое движимое и недвижимое имущество);

? имущественные (интеллектуальные и иные права, имеющие денежную оценку (нематериальные активы).

Из этого следует, что инвестиции, рассматриваемые в ресурсном аспекте, могут существовать в денежной, материальной формах, а также в форме имущественных прав и других ценностей. Они едины по своей экономической сущности и представляют собой аккумулированный с целью накопления доход.

Инвестиции предприятия представляют собой часть денежных и не денежных средств, которая формируется с целью вложения в различные объекты хозяйственной деятельности (например, основные фонды, оборотные средства, нематериальные активы, человеческий капитал, ценные бумаги, финансовые инструменты) для получения прибыли или достижения иного экономического или неэкономического эффекта. Соответственно, управление инвестициями можно рассматривать как вид управленческой деятельности по формированию и эффективному использованию инвестиционных ресурсов, или как собственно инвестиционную деятельность предприятия [13,9-10].

1.2 Источники финансирования инвестиций

Существуют различные способы финансирования предприятия. Прежде всего, предстоит выбор между внутренним финансированием (за счет собственных средств) и внешним финансированием.

Принятие инвестиционного решения дается нелегко и во многом определяются финансовой стратегией, избранной руководством компании.

Другим важным фактором являются также внешние условия, в которых функционирует предприятие, в том числе уровень процентных ставок, текущее и прогнозируемое состояние фондового рынка, наличие альтернативных финан-совых инструментов, качество предоставляемых банковских услуг и т.п. [16, 14].

Внутренние источники финансирования формируются за счет нерас-пределенной прибыли компании или выручки от продажи ее имущества. Прибыль и денежные потоки компании являются наиболее распространенным источником внутреннего финансирования. Посредством продажи части своего имущества, компания может избавиться от ненужных (излишних) активов или неликвидных запасов, а вырученные средства направить на развитие прибыль-ных направлений деятельности компании.

Российским предприятиям могут быть доступны следующие иностранные и отечественные источники финансирования:

?российские и иностранные банки в основном как источники кредитных ресурсов;

?иностранные и российские стратегические и портфельные (финансовые) инвесторы, вкладывающие деньги в акции предприятий;

?фондовые биржи как посредники при открытом размещении акций и облигаций;

?международные финансовые организации (Международная финансовая корпорация, Европейский банк реконструкции и развития), предоставляющие финансирование, как в виде кредитов, так и инвестиций в акции предприятий;

?международные рынки капитала (доступны лишь для лучших российских предприятий, которые удовлетворяют жестким требованиям международных инвесторов и могут позволить себе высокие издержки, связанные с выходом на международные рынки);

?частные инвесторы.

Выбор предприятием источника финансирования будет зависеть от его фи-нансового положения, долгосрочных целей развития, личных предпочтений и ин-тересов высшего руководства, а также от внешних экономических условий [3].

На российском рынке существует ряд условий, ограничивающих приток и предложение капитала. Среди них:

? узость и слабое развитие рынка капитала в России, недостаточное для обеспечения необходимого объема финансирования, как в рублях, так и в иностранной валюте;

?отсутствие надежных механизмов защиты инвесторов, что является серьезным сдерживающим фактором для иностранных инвесторов;

?недостаточная поддержка правительством инвестиционных процессов и мер по созданию благоприятного инвестиционного климата в России;

?относительно высокие процентные ставки и уровень инфляции;

?нехватка долгосрочного финансирования как следствие общей неста-бильности и неустойчивости рынка [8,16].

Среди традиционных видов внешнего финансирования, доступных для российских предприятий, следует отметить заемный (долговое финансирование) и акционерный (долевое финансирование) капитал. Источниками заемного капи-тала обычно выступают банки и фондовый рынок. Банки могут предоставлять овердрафты (когда компании нуждаются в краткосрочном финансировании обо-ротного капитала) или кредиты с фиксированными условиями. Фондовый рынок предлагает возможности по привлечению заемных средств путем выпуска обли-гаций, реализуемых среди институциональных и индивидуальных инвесторов.

Акции являются средством привлечения долгосрочного финансирования, не требующего - в случае обыкновенных акций - погашения или выплаты процентов. Выпуск акций может использоваться для финансирования таких долгосрочных проектов, которые не могут быть профинансированы при помощи долговых инструментов.

Для финансирования проектов и активов на меньшие сроки существуют также такие формы, как финансирование экспортно-импортных операций, лизинг и факторинг[1,28].

Лизинг представляет собой долгосрочную аренду движимого и недвижимого имущества. Он является косвенной формой финансирования деятельности и применяется в том случае, когда предприятие не желает, приобретать данный вид основных средств или не имеет финансовых возможностей сделать это.Объектом лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, относимое к основным средствам.

Лизинг дает возможность предприятию ? лизингополучателю использо-вать дорогостоящую современную технику без значительных единовременных затрат и избежать потерь, связанных с ее моральным старением. Оборудование в течение всей сделки находится на балансе лизинговой фирмы, а платежи ей относятся к текущим расходам.

Субъектами лизинговых операций, в которых объектом лизинга выступает оборудование, являются обычно три стороны: поставщик (производитель) оборудования, лизингодатель (арендодатель, лизинговая фирма), лизингопо-лучатель (арендатор).Лизинговая фирма имеет доход от предоставления имущества в аренду и, кроме того, способствует инвестиционному процессу.

Таким образом, предприятие, стремящееся привлечь инвестиции, должно четко представлять себе, насколько тот или иной источник финансирования приемлем и реально доступен для него в данной ситуации [17,10-12].

1.3 Основные критерии эффективности инвестиционного проекта. Риски инвестиционного проекта

Оценка эффективности использования инвестируемого капитала производится путем сопоставления денежного потока (cashflow), который формируется в процессе реализации инвестиционного проекта и исходной инвестиции. Проект признается эффективным, если обеспечивается возврат исходной суммы инвестиций и требуемая доходность для инвесторов, предоставивших капитал [10].

Процесс дисконтирования капитальных вложений и денежных потоков производится по различным ставкам дисконта, которые определяются в зависимости от особенностей инвестиционных проектов. При определении ставки дисконта учитываются структура инвестиций и стоимость отдельных составляющих капитала.

Наиболее важный этап в процессе принятия инвестиционных решений - оценка эффективности реальных инвестиций (капиталовложений). От правиль-ности и объективности такой оценки зависят сроки возврата вложенного капитала и перспективы развития предприятия.

Рассмотрим важнейшие принципы и методические подходы, используемые в международной практике для оценки эффективности реальных инвести-ционных проектов.

Первым из таких принципов является оценка возврата вложенного капитала на основе показателя денежного потока, формируемого за счет прибыли и амортизационных отчислений в процессе эксплуатации проекта.Вторым прин-ципом оценки является обязательное приведение к настоящей стоимости, как вложенного капитала, так и величины денежных потоков. Это связано с тем, что процесс инвестирования осуществляется не одномоментно, а проходит ряд этапов, что находит отражение в бизнес-плане инвестиционного проекта.Третьим принципом оценки является выбор дифференцированного проекта (дисконта) в процессе дисконтирования денежного потока (приведения его к настоящей стоимости) для различных инвестиционных проектов.

Размер дохода от инвестиций образуется с учетом следующих факторов:

1) средней реальной дисконтной ставки;

2) темпа инфляции (инфляционной премии);

3) премии за низкую ликвидность инвестиций;

4) премии за инвестиционный риск.

С учетом этих факторов при сравнении проектов с различными уровнями риска должны применяться при дисконтировании неодинаковые ставки процента. Более высокая ставка процента применяется обычно по проектам с большим уровнем риска.

Четвертый принцип оценки заключается в том, что выбираются различные варианты форм используемой ставки процента, для дисконтирования исходя из целей оценки. Для определения различных показателей эффективности проектов в качестве дисконтной ставки могут выбираться:

?средняя депозитная или кредитная ставка по рублевым или валютным кредитам;

? индивидуальная норма прибыльности (доходности) инвестиций с учетом темпа инфляции, уровня риска и ликвидности инвестиций;

?3альтернативная норма доходности подругим аналогичным проектам;

?норма доходности по текущей (эксплуатационной) доходности фирмы;

? норма доходности по государственным ценным бумагам (облигациям ЦБ России или муниципальным краткосрочным облигациям); [2,42-43].

Наиболее распространены следующие показатели эффективности инвестиционных проектов:

1) дисконтированный срок окупаемости;

2) чистая текущая стоимость инвестиционного проекта;

3) внутренняя норма доходности (рентабельности);

4) индекс доходности;

5) период (срок) окупаемости.

Данные показатели используются в двух вариантах:

1) для определения эффективности независимых инвестиционных проектов (так называемая абсолютная эффективность), когда делается вывод о том принять проект или отклонить;

2) для определения эффективности взаимоисключающих друг друга проектов (сравнительная эффективность), когда делается вывод о том, какой проект принять из нескольких альтернативных[11, 28].

Метод чистой текущей стоимости основан на использовании понятия чистого современного значения.

В соответствии с сущностью метода современное значение всех входных денежных потоков сравнивается с современным значением выходных потоков, обусловленных капитальными вложениями для реализации проекта. Разница между первым и вторым есть чистое современное значение, величина которого определяет правило принятия решения. Чистая текущая стоимость проекта вычисляется по формуле:

NPV = (CFi / (1+r)I ) - Io ; (1)

где:Io - объем инвестиций, тыс.руб;

CFi - денежные поступления от реализации проекта в момент времени i, тыс,руб;

I - срок реализации проекта, лет;

r- ставка дисконтирования, %.

Процедура метода.

Шаг 1. Определяется современное значение каждого денежного потока, входного и выходного.

Шаг 2. Суммируются все дисконтированные значения элементов денежных потоков и определяется критерий чистой текущей стоимости проекта.

Шаг 3. Производится принятие решения.

? для отдельного проекта: если чистая текущая стоимость проекта больше или равно нулю, то проект принимается;

?для нескольких альтернативных проектов: принимается тот проект, который имеет большее значение чистой текущей стоимости проекта, если только оно положительное.

Общий вывод таков: при увеличении нормы доходности инвестиций (стоимости капитала инвестиционного проекта) значение критерия чистой текущей стоимости проекта уменьшается.

Для полноты представления информации, необходимой для расчета этого критерия, приведем типичные денежные потоки. Типичные входные денежные потоки:

?дополнительный объем продаж и увеличение цены товара;

? уменьшение валовых издержек (снижение себестоимости товаров);

?остаточное значение стоимости оборудования в конце последнего года инвестиционного проекта;

?высвобождение оборотных средств в конце последнего года инвестиционного проекта (закрытие счетов дебиторов, продажа акций и облигаций других предприятий) [9].

Наиболее популярными являются следующие определения:

?внутренняя норма доходности - это та расчетная ставка процента, при которой капитализация регулярно получаемого дохода дает сумму, равную инвестициям;

?внутренняя норма доходности - это поверочный дисконт, при котором отдача инвестиционного проекта равна первоначальным инвестициям;

?внутренняя норма доходности - это максимальная ставка процента, по которой фирмой может быть взят кредит (при условии финансирования проекта за счет заемного капитала), чтобы доходы от реализации проекта целиком использовались бы только лишь на погашение кредита и процентов по нему, не изменяя ценности фирмы.

Экономический смысл внутренней нормы прибыльности состоит в том, что это такая норма доходности инвестиций, при которой предприятию одинаково эффективно инвестировать свой капитал под внутренней норме доходности процентов в какие-либо финансовые инструменты или произвести реальные инвестиции, которые генерируют денежный поток, каждый элемент которого в свою очередь инвестируется по внутренней норме доходности (процентов).

Математическое определение внутренней нормы прибыльности предполагает решение следующего уравнения:

CFi / (1+IRR) j = INV(2)

где: CFj - входной денежный поток в j-ый период,тыс.руб;

INV - значение инвестиции, %.

IRR - %

Решая это уравнение, находим значение внутренней нормы доходности. Схема принятия решения на основе метода внутренней нормы прибыльности имеет вид:

? если значение настоящая стоимость денежного потока IRR выше или равно стоимости капитала, то проект принимается,

?если значение настоящая стоимость денежного потока меньше стоимости капитала, то проект отклоняется.

На практике данный показатель рассчитывают методом подбора (последовательно рассчитывают чистую текущую стоимость проекта при различных ставках дисконта, пока не найдут ту, при которой она станет равна 0).

Индекс рентабельности? это показатель, характеризующий относительное изменение ценности организации в расчете на 1 руб. инвестиций.

Порядок работы с показателем индекса доходности следующий:

?если индекс доходности > 1, то проект является прибыльным и в него стоит вкладывать деньги;

?если индекс доходности< 1, то вложение денег в данный проект менее эффективно, чем в тот источник, доходность которого была принята в качестве ставки дисконта;

?если индекс доходности = 1, то можно принимать любое решение.

Под периодом окупаемости инвестиций понимают период от начала реали-зации проекта до того момента, когда доходы (кумулятивный денежный поток), возникающие вследствие его реализации, не станут равными первоначальным инвестициям, или попросту инвестиции будут возвращены через доходы проекта.

Период окупаемости - наиболее распространенный методов оценки эффек-тивности инвестиционных проектов. Он рассчитывается по формуле:

Т = И / НС; (3)

где.И - сумма инвестиций, направленных на реализацию проекта, (при разновременности вложений приводит к настоящей стоимости), тыс.руб;

Т - период окупаемости, лет;

НС - настоящая стоимость денежного потока в периоде t, тыс.руб.

Этот показатель может быть использован не только для оценки эффективности капитальных вложений, но уровня инвестиционного риска, связанного с ликвидностью. Недостатком данного метода является то, что он не учитывает те денежные потоки, которые образуются после периода окупаемости капитальных вложений [14,27-30].

В рекомендациях по представлению бизнес-плана рекомендованы следующие величины риска, которые после деления на 100 прибавляются к коэффициенту дисконтирования.

Таблица 1.1 - Величины рисков проектов

Величина риска	Пример цели проекта	Величина, на которую увеличи-вается ставка дисконта, %
Низкий	Вложение при интенсификации производства на базе освоенной техники	3-5%
Средний	Увеличение объема продаж существующей продукции	8-10%
Высокий	Производство и продвижение на рынок нового продукта	13-15%
Очень высокий	Вложение в исследования и инновации	18-20%

Методы управления рисками:

1) уклонение - например, отказ от ненадежных партнеров, рисковых проектов и т.д.;

2) локализация - например, создание венчурных предприятий и юриди-ческих лиц для выполнения рискованных проектов;

3) диверсификация рынка - например, распределение деятельности по рынкам, поставщикам, партерам, по времени;

4) компенсация - например, создание системы резервов, прогнозов, мониторинга [13,67].

Рассмотрев основные теоретические положения об инвестиционной деятельности, можно сделать вывод, что любой вид предпринимательской деятельности включает в себя процессы инвестирования.

Изучив различные подходы к определению инвестиционной деятельности, в целом можно определить инвестиционную деятельность как единство процессов вложения ресурсов и получении доходов в будущем, без получения этого дохода отсутствует мотивация к инвестиционной деятельности.

Для успешного осуществления инвестиционной деятельности необходимо, чтобы характер привлекаемых инвестиций соответствовал стратегическому развитию предприятия.

В процессе принятия инвестиционных решений важно правильно произвести оценку эффективности капиталовложений. От правильности этой оценки зависят сроки возврата вложенного капитала и перспективы развития предприятия.

Также необходимо определить наиболее подходящий источник финансирования инвестиционного проекта и учесть возможность возникновения неблагоприятных ситуаций в ходе его реализации.

При соблюдении этих условий инвестиционная политика положительно повлияет на финансовые результаты деятельности предприятия.

2. Анализ производственно - хозяйственной и инвестиционной деятельности ОАО «Михайловский ГОК» за 2011 - 2013 гг.

2.1 Общая характеристика предприятия

Открытое акционерное общество «Михайловский горно-обогатительный комбинат» образовано на базе государственного предприятия «Михайловский горно-обогатительный комбинат» в результате его приватизации в 1993 г., в соответствии с Указом Президента РФ от 1 июля 1992 г. № 7231 «Об организационных мерах по преобразованию государственных учреждений в акционерные общества».

ОАО «Михайловский ГОК» специализируется на добыче и обогащении железных руд Михайловского месторождения, богатого рудами с содержанием железа 46-58%, неокисленными железистыми кварцитами с содержанием железа 38-40% и окисленными кварцитами с содержанием железа 40-45%.

Разработка месторождения ведется открытым способом одним карьером с раздельной выемкой богатых, бедных руд и окисленных железных кварцитов, которые используются для хозяйственных целей и частично складируются, как перспективное железное сырье.

Кроме добычи и обогащения железных руд ОАО «Михайловский ГОК» осуществляет коммерческую деятельность и активно участвует в реализации различных социальных и культурных программ Курской области.

Товарная продукция предприятия используется как сырьё для доменного и мартеновского производства. Основная продукция-окатыши, аглоруда, железо-рудный концентрат, доменная руда, концентрат доменный, сушёный концентрат.

«Михайловский ГОК» является одним из крупнейших эффективно действующих горнорудных предприятий России, и одно из четырёх предприятий России, выпускающих железорудные окатыши. Доля «Михайловского ГОКа» в производстве окатышей - 25%.

Российскими поставщиками и партнерами «Михайловского ГОКа» являются заводы «ЗапСИБ», «МеЧел», «Свободный Сокол», «Косогорский», «Саткинский», «Серовский», «Союзподшипник» и «КМАХолдингТранс».

Потребители продукции «Михайловского ГОКа» - это почти все крупнейшие российские предприятия чёрной металлургии: комбинаты и заводы Центра России, Западной Сибири, Урала. Около 20% производимой продукции поставляется на экспорт, в страны Ближнего и Дальнего зарубежья. В 2008 г. программа повышения металлургической ценности товарной продукции позволила открыть новые рынки сбыта - Турцию, Венгрию, Болгарию.

Основными конкурентами ОАО «Михайловский ГОК» в России являются Лебединский и Стойленский ГОКи. Сильными сторонами конкурентов являются использование новейших технологий производства, качество производимой продукции, меньшие издержки производства, так как руда, добываемая «Михайловским ГОКом» более труднообогатимая, что сказывается на себестоимости товарной продукции.

Несмотря на это, ОАО «Михайловский ГОК» в настоящее время занимает ведущие позиции среди лидеров отрасли по динамике развития.

Высшим органом управления предприятием является Общее собрание акционеров, в компетенцию которого входят такие вопросы, как внесение изменений и дополнений в устав акционерного общества, избрание Совета директоров.

Руководство текущей деятельностью акционерного общества осуществля-ется Генеральным директором, который, действуя от имени акционерного общес-тва, представляет интересы «Михайловского ГОКа» в России и за её пределами.

В состав «Михайловского ГОКа» входят основные цеха (РУ - рудоуправление, УЖДТ - управление железорудного транспорта, ЦТТ - цех технического транспорта, ДСФ - дробильно-сортировочная фабрика, ДОК - дробильно-обогатительный комплекс, ФОК - фабрика окомкования), вспомога-тельные цеха и отделы.

Отдел маркетинга осуществляет маркетинговую деятельность на предприятии: сбор коммерческо-экономической информации; изучение мнения потребителей о выпускаемой продукции; исследование факторов, формирующих динамику потребительского спроса, соотношение спроса и предложения на аналогичные виды продукции.

Отдел сбыта занимается сбытом готовой продукции, заключает договора о поставке продукции, организует ярмарки, выставки и т.д.

Управление снабжения занимается материально-техническим обеспече-нием, создает запасы материальных ресурсов и т.д.

Отдел труда и кадровой работы обеспечивает предприятие квалифици-рованными работниками, молодыми специалистами, разрабатывает целевые кадровые программы и т.д.

Управление инвестиционной деятельностью, разработку инвестиционных проектов осуществляет инвестиционный Отдел инвестиций.

2.2 Экономическая характеристика предприятия

Для того, чтобы проследить за основными технико-экономическими показателями деятельности предприятия были использованы данные внутренних документов предприятия и выдержки из бухгалтерских балансов ОАО «Михайловский ГОК» за 2011, 2012 и 2013 гг. (Приложения Б, В и Г).

На основании этих данных мы можем построить таблицы. Отражающие результаты работы предприятия.

Экономические показатели работы предприятия, такие, как объёмы товарной продукции, реализованной продукции, себестоимость, прибыль от продаж, сведём в общую таблицу, для более наглядного ознакомления сравнения.

Как видно из Таблицы 1.2, все основные показатели деятельности предпри-ятия на протяжении трех рассматриваемых периодов возрастали.

Так как объём товарной и реализованной продукции постоянно возрастал (в 2013 г.по отношению к 2012 г.- в 2,2 раза; по отношению к 2011 г. - 2,5 раза), то, соответственно, увеличивалась прибыль от продаж и чистая прибыль.

Прибыль от продаж увеличилась в 2013 г. по отношению к 2012 г. в 11 раз, по отношению к 2011 г. - в 14 раз. Чистой прибыли было получено предприятием в 2013 г.в 31 раз больше по сравнению с 2012 г., и в 44 раза больше, чем в 2011г.

Рост объёмов товарной и реализованной продукции происходил в связи с увеличением объёмов производства товарной продукции. Рост производства то-варной продукции, в свою очередь, связан с модернизацией производства, увели-чением производительности труда, освоением новых технологий производства.

Таблица 1.3 ? Уровень производства продукции

Вид продукции	2011 г.	2012 г.	2013 г.	2013 г. к 2012 г.	2013 г. к 2011 г.
				+,-	раз	+,-	раз
Производство товар-ной продукции, тыс.руб	14227	16923	18163	+ 1240	В 1,1 р.	+3936	В 1,3 р.
в т. ч.: аглоруда	976	1421	1737	+ 316	В 1,2 р.	+761	В 1,8 р.
концентрат	3525	3900	4709	+ 809	В 1,2 р.	+1184	В 1,3 р.
окатыши	7648	8413	8805	+ 392	В 1 р.	+1157	В 1,2 р.

Анализируя данные таблицы, можно сделать вывод, что рост объёмов производства товарной продукции происходил по всем её видам с примерно одинаковыми темпами. То есть, рост объёмов производства в 2013 г. по отноше-нию к 2012 г. составил 1,2 раза; концентрата - 1,2 раза; окатышей - 1 раз.

Можно судить о том, что основные и оборотные средства на протяжении рассматриваемого периода использовались эффективно, так как фондоотдача увеличилась, коэффициент оборачиваемости оборотных средств увеличился, уменьшилась фондоемкость и продолжительность 1-го оборота оборотных средств.

В связи с увеличением производства товарной продукции возникла необходимость увеличения численности рабочих фирмы, что и было сделано в 2012 г. - численность работников предприятия увеличилась на 333 человека по сравнению с 2011 г. В 2012 г. численность рабочих предприятия практически не изменялась в связи с напряжённой экономической обстановкой в стране.

Таблица 2.1? Показатели использования трудовых ресурсов

Показатели	2011г.	2012г.	2013г.	2012г. к 2011г.	2013г. к 2012г.
Расходы на оплату труда, млн. руб.	851	1131	1210	+,-	раз	+,-	раз
				+280	В 1,3р.	+79	В 1,1 р.
Среднесписочная числен- ность работающих, чел.	8778	9111	9213	+333	В 1 р.	+102	В 1 р.
Произв-ть труда в расчете на 1-го раб-ка, тыс. руб.	1067	2226,4	2410	+1159	В 2,1 р.	+184	В 1,1 р.
Среднемесячная оплата труда 1-го работника, руб.	8155	10466	10545	+2311	В 1,3 р.	+79	В 1 р.

Кроме того, заработная плата рабочих также была увеличена на 2311 руб. (на одного работника) в 2012 г. по сравнению с 2011 г. Это связано с увеличением производительности труда в 2раза в 2012г.

Производительность труда в 2012 г.увеличилась за счёт реконструкции основных средств.

Таблица 2.2? Состав и структура имущества

Показатели	2011г.	2012г.	2013г.	2013г. к 2012г.	2013г. к 2011г.
				+,-	раз	+,-	раз
Имущество - всего, млн. руб. В том числе:	6874	7012	15262	+8250	В 2,1 р.	+8388	В 2,2р.
Внеоборотные активы, млн. руб.	3560	3935	10516	+6581	В 2,7 р.	+6956	В 2,9 р.
Оборотные активы, млн. руб.	2467	3077	4746	+1669	В 1,5 р.	+2279	В 1,9 р.
Из них: запасы, млн. руб.	375	450	672	+222	В 1,5 р.	+297	В 1,8 р.
Дебиторская задолжен-ность, млн. руб.	789	1804	3152	+1348	В 1,7 р.	+2363	В 4 р.
Денежные средства, млн. руб.	7,5	11	152	+141	В 14 р.	+144,5	В 20,3 р.

инвестиционный управление риск трудовой

Анализируя данные таблицы можно проследить, что произошли изменения в структуре имущества. А именно, Внеоборотные активы увеличились в 2012 г. в 2,7 раза по сравнению с 2011 г. и в 2,9 в 2013 г. по сравнению с 2011 г.; оборотные активы также увеличивались.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что имущество предприятия на протяжении трех лет непрерывно увеличивалось (в 2,2 раза в 2013 г. по сравнению с 2011 г.). Теперь рассмотрим состав и структуру капитала ОАО «Михайловский ГОК» с 2011г. по 2013г.

Таблица 2.3? Состав и структура капитала

Показатели, тыс. руб.	01.01.11	01.01.12	01.01.13	1.01.14	01.01.14 / 01.01.13	01.01.14 / 01.01.11
					+,-	раз	+,-	раз
Капитал - всего,в том числе:	6874	7012	15262	18230	+2968	В 1,2 р.	+11356	В 2,6 р.
Собственный капитал	2467	3982	10961	14322	+3361	В 1,3 р.	+11855	В 5,8 р.
Заемный капитал	2900	3030	4301	6504	+2203	В 1,5 р.	+3604	В 2,2 р.
Из них: заемные средства	1398	1702	1078	1006	-72	В 1,1 р.	-392	В 0,7 р.
Кредиторская задолженность	1256	1328	3223	5043	+1820	В 1,5 р.	+3787	В 4 р.

По данным таблицы 2.3 можно сделать вывод, что состав и структура капитала также претерпевали непрерывные изменения. Доля заёмных средств снизилась, в то время, как доля собственных увеличилась, что свидетельствует об улучшении финансового состояния предприятия на 01.01.2014г.

В целом же, капитал предприятия к 2014г. увеличился в 2,6 раза по сравнению 2011 гг., а именно на 11356 тыс. руб. Заемные же средства компании снизились в 2014г. по сравнению с 2011г. на 392 тыс. руб. и составили 1006 тыс. руб. на 01.01.2014г.

Рассмотрев состав и структуру имуществ и капитала предприятия, оценим его финансовую устойчивость (Таблица 3.1).

Таблица 3.1? Тип финансовой устойчивости предприятия, млн. руб.

Показатели	01.01.2011	01.01.2012	01.01.2013	01.01.2014
1. Источники собственных средств	2647	3928	10961	13980
2. Внеоборотные активы	3560	3935	10516	14002
3.Собственные оборотные средства	2467	3077	4746	5423
4.Краткосрочные кредиты и займы	2654	3030	4301	6004
5. Наличие собственных оборотных средств и краткосрочных заёмных источников для формирования запасов и затрат	3865	4405	7969	12870
6.Кредиторская задолженность	1256	1328	3223	5097
7.Общая величина основных источников формирования запасови затрат	6874	7012	15262	21087
8.Величина запасов и затрат	3029	3480	4973	6324
9.Недостаток собств. оборотных средств для формирования запасов и затрат	-2092	-2627	-4074	-5106
10. Излишек собств. оборотных средств и краткосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат	+ 3490	+ 4329	+5152	+6780
11. Излишек общей величины основных источников формирования запасов и затрат	+2654	+ 3030	+4301	+5230
Тип финансовой устойчивости	Устойчив	Устойчив	Устойчив	Устойчив

Согласно полученным данным, величина запасов и затрат больше собственных оборотных средств предприятия. Равновесие платёжного баланса обеспечивается за счёт краткосрочных кредитов и займов.

Рассмотрев основные показатели результатов производственно-хозяйственной деятельности ОАО «Михайловский ГОК» за 2011 -2013 гг., можно сделать вывод, что предприятие на протяжении рассматриваемого периода работало стабильно, наращивая свой производственный потенциал.



3. Разработка инвестиционного проекта и его обоснование

3.1 Цели и задачи внедрения инвестиционного проекта

Специфика горнорудной промышленности состоит в том, что мощности горных предприятий постоянно выбывают по мере отработки запасов полезных ископаемых, в связи с этим процесс воспроизводства запасов сырья должен быть непрерывным, поддерживая достигнутые мощности, а также обес?ечивать ввод новых мощностей.

В случае сужения внутреннего спроса на отдельные виды производимой продукции необходимо:

1. увеличить экспорт данных видов продукции на внешние рынки;

2. увеличить конкурентоспособность производимой продукции путем улучшения качества продукции, уменьшения себестоимости и отпускных цен на продукцию;

3. производить переориентацию производства на другие виды продукции.

В случае сужения спроса на отдельные виды производимой продукции на внешних рынках:

1. увеличить объем реализации данных видов продукции на внутреннем рынке;

2. увеличить конкурентоспособность производимой продукции путем улучшения качества продукции, уменьшения себестоимости и отпускных цен на продукцию;

3. производить переориентацию производства на другие виды продукции.

В случае ухудшения экономической ситуации в регионе и снижения платежеспособного спроса на продукцию комбинат должен будет:

1. Снизить отпускные цены на продукцию, реализуемую в регионе, за счет уменьшения добавочной стоимости и снижения себестоимости.

2. Увеличить объем продаж продукции в другие регионы РФ и увеличить экспорт в страны ближнего и дальнего зарубежья.

ОАО «Михайловский ГОК» имеет определенные финансовые риски, связанные со следующими обстоятельствами:

? изменение процентных ставок;

- ухудшением налоговой политики в РФ.

Рост инфляции может привести к увеличению затрат предприятия (за счет роста цен на энергоресурсы и вспомогательные материалы) и, как следствие, к падению прибылей и, соответственно, рентабельности деятельности.

Кроме того, рост инфляции приведет к увеличению стоимости заемных средств, что может привести к нехватке оборотных средств предприятия.

Для того чтобы повысить качество железорудного концентрата (уменьшить количество примесей) и сделать его конкурентоспособным на европейском рынке необходимо провести реконструкцию устаревшего оборудования.

Таблица -3.2 Стоимость приобретения оборудования

Вид оборудования	Количество, шт.	Стоимость 1 шт., тыс.руб
1) Мельница МСЦ 3,6х4,5	2	450
2) Сепаратор ПБМ-П-120/300	4	743,5
3) Насос ГрАТ 1600/50	4	168
4) Гидроциклон ГЦ-1400	2	835
5) Грохот «Деррик» марки «Стек Сайзер» 2Е48-60W-5STK	2	6450,5
Насос агре???ованный ГрАТ-700/40	6	525,3
Итого:	22268,8

Итого приобретение оборудования на сумму: 22268,8 тыс. руб.



Таблица 3.3 - Стоимость финансирования проекта

Статья расходов	Сумма тыс.руб
Приобретение оборудования	26975,7
Проведение строительно-монтажных работ	4598
Заработная плата монтажникам (3 чел.)	108,9
ИТОГО:	27323

Также проектом предусматривается проведение строительно-монтажных работ с материалами на сумму: 4598 тыс. руб., приобретение оборудования на сумму: 26975, 7 тыс. руб. и выплату заработной платы монтажникам - 108, 9 тыс.руб.

Итак, в целом по инвестиционному проекту потребность в финансировании составит 26975,7 тыс. руб.

Таблица 4.1 ?Ежемесячные затраты

Статья расходов	Сумма тыс.руб
Ремонт оборудования	4730
Налоги 24%	10104
Заработная плата монтажникам (3 чел.)	108,9
Налоги на заработную плату (отчисления в ПФ 14%)	15,24
Транспортные расходы	15350,6
Затраты на электроэнергию	10732
Итого:	41040,7

Таблица 4.2 ? Результирующие показатели

Показатели	Сумма тыс. руб
Выручка в год	505200
Затраты в год	370572
Валовая прибыль	134628
Налог 24%	121428
Чистая прибыль	13200

Расчет показателей инвестиционной привлекательности:

1) Метод чистой текущей стоимости. Данные для расчёта данного показателя:

1) проект рассчитан на 4 года;

2) дисконт=20%;

3) i=0.2;

4) I_t=27323;

5) Чистая прибыль в год = 13200.

Показатель чистой текущей стоимости рассчитывается по формуле:

NPV = ?CF_t?IC(4)

где:CF- дисконтированный поток денежных средств;

t- год расчета;

r- ставка дисконтирования.

NPV = 1) 13200*1/(1+0,2)¹=10999,99.

2) 13200*1/(1+0,2)²=9166,66.

3) 13200*1/(1+0,2)³=7638,88.

Итого: 27805,53

4) 27323*1/(1+0,2)⁰=27323 4год 13200

NPV=27805,53-27323=482,5 тыс. руб.

Учитывая, что полученный NPV проекта, равен 482,5>0, можно сделать вывод, что проект в установленные сроки реализуем.

2) PI - индекс доходности (индекс прибыльности).

PI=27805,53/27323=1,017 руб.

Анализ данного показателя свидетельствует о возможности реализации проекта. На 1 рубль вложенный в проект, получим 1,017 рубля.

3) IRR - внутренняя норма доходности.

1) Проект рассчитан на 4 года;

2) I_t=27323;

3) Чистая прибыль в год =13200;

4) i₁=20% и i₂=25%.

Таблица 4.3 -Расчет показателячистой текущей стоимости

NPV1	NPV2
1год = 27323	1год = 27323
2год 13200*1/(1+0,2)1=10999,99	2год 13200*1/(1+0,25)1=10560
3год 13200*1/(1+0,2)2=9166,66	3год 13200*1/(1+0,25)2=8448
4год 13200*1/(1+0,2)3=7638,88	4год 13200*1/(1+0,25)3=6758

ИтогоNPV₁: 27805,5; ИтогоNPV₂:25766

NPV₁=27805,53-27323= 482,5тыс.руб. NPV₁>0

NPV₂=25766-27323=-1557тыс.руб. NPV₂<0

IRR=20+482,5(25-20)/482,5-(-1557)=20+2412,5/2039,5=20+1,182=21,182%

Значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV проекта равен «0» =21,182%

4)РР - срок окупаемости проекта представляет собой время, которое требуется, чтобы инвестиция обеспечила достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов.

Рассчитывается следующим образом:

?= I_о (5)

2год: 13200*1/(1+0,2)¹=10999,99 тыс.руб.

27323-10999,99=16323,01 (переходит на следующий год)

3год: 13200*1/(1+0,2)²=9166,66 тыс.руб.

16323,01-9166,66=7156,35

4год: 13200*1/(1+0,2)³=7638,88 тыс.руб. на 4 год проект окупается.

7156,35/7638,88=0,93

Таким образом, проект будет экономически эффективен. Асрок окупаемости проекта составит 3,93года.



Заключение

При выполнении данной курсовой работы были выполнены следующие задачи:

1) Изложены основные подходы к реализации и управлению инвести-ционной деятельностью. Можно сделать следующие выводы: инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любого динамично развивающегося предприятия. Инвестиции обеспечивают динамич-ное развитие предприятия и позволяют решать следующие задачи:

2) расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;

приобретение новых предприятий;

3) диверсификация (освоение новых областей бизнеса, стратегическая ориентация на создание многопрофильного производства).

Из определений инвестиционной политики мы видим, что каждый автор трактует его по-разному, но главная идея одна: инвестиционная политика необходима для повышения производственного потенциала.

При разработке инвестиционной политики рекомендуется определить общий объем инвестиций, способы рационального использования собственных средств возможности привлечения дополнительных денежных ресурсов с кредитного и фондового рынков.

В расчетах показателей финансовой эффективности используются чистый приведенный доход и внутренняя норма доходности.

Инвестиционная политика играет ключевую роль в развитии предприятия и влияет на финансовые результаты деятельности компании.

Используя данные предприятия (ОАО «Михайловский ГОК») проведен анализ производственно-хозяйственной и инвестиционной деятельности. Были сделаны выводы, что предприятие в течение рассматриваемого периода работало стабильно, экономические показатели работы предприятия постоянно повышались.

Также в целях совершенствования инвестиционного проекта ОАО «Михайловский ГОК» были рассчитаны показатели инвестиционной привлекательности для предприятия.

Таким образом, была выполнена главная задача курсовой работы ? овладение навыками проведения анализа инвестиционной деятельности предприятия и изучение вопроса её улучшения.

Список литературы

1. Албанова Г.М. Инвестиционный анализ: теория выбора (оценка инвестиционных проектов), 2009. 120 с.

2. Игнатов, И. Оценка эффективности капиталовложений и порядок формирования инвестиционного портфеля компании//Человек и труд, 2009

3. Игонина, Л.Л. Инвестиции: Учебн. пособ. Москва: Юристъ, 2008

4. Игошин, Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для ВУЗов. Москва: Финансы; Юнити, 2008

5. Идрисов, А.Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций. Учебн, пособ. Москва: Инфра-М, 20010

6. Инвестиционная активность//Инвестиции в России, №2012. №4

7. Крувшиц, Лутц. Финансирование и инвестиции. Перевод с немецкого под общей редакцией В.В. Ковалёва. М.: Инфра-М, 2010. 159 с.

8. Липсиц И.В., Косов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций: уч. пос, 2 изд. Москва: Экономистъ,2009

9. Лихачев, О. В. Инвестиционная стратегия предприятия// ЭКО, 2009

10. Бадокина Е.А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. Москва, 2006

11. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента: В2т.-Т.2, 3-е изд., Киев: Эльга: Ника-Центр, 2010

12. Бочаров И.В. Инвестиции. СПб., Изд-во СПБГУЭФ, 2008

13. Булгакова Л.Н. Формирование финансового механизма и системы управления инвестиционной деятельностью предприятия//Финансы и кредит, 2008. 116 с.

14. Бухонова Ю.А. Дорошенко, Теоретико-методические аспекты оценки потребности предприятия в инвестиционных ресурсах//Экономический анализ: теория и практика, 2010

15. Давыдова Л.В. Инвестиционный потенциал как основа экономического роста//Финансы и кредит, 2010. 203 сю.

16. Данилова, Т.Н., Данилова, М.Н. Стратегия инвестиционного решения// Экономический анализ: теория и практика, 2009

17. Дасовский, В.А. Об оценке эффективности инвестиций //Экономист, 2012

18. Федеральный закон от 25 февраля 1999 года N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (в ред. Федеральных законов от 02.01.2000 N 22-ФЗ, от 22.08.2004 N 122-ФЗ, 15.04.2006 N 51-ФЗ).



Приложение

Бухгалтерский баланс

За 2011 год

Организация ОАО «Михайловский ГОК»

Вид деятельности Добыча железных руд открытым способом

Организационно-правовая форма собственности Открытое акционерное общество / частная собственность

Местонахождение (адрес) Курская область, г. Железногорск, ул. Ленина,21

Единица измерения: млн. руб.

АКТИВ	Код показателя	На начало отчетного года	На конец отчетного года
1	2	3	4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы	110	790	900
Основные средства	120	1390	1410
Незавершенное строительство	130	280	390
Доходные вложения в материальные ценности	135	190	260
Долгосрочные финансовые вложения	140	180	280
Отложенные налоговые активы	145	60	120
Прочие внеоборотные активы	150	90	230
ИТОГО по разделу I	190	2980	3560
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы	210	360	375
В том числе: Сырьё, материалы и другие аналогичные ценности	211	140	164
Животные на выращивании и откорме	212	-	-
Затраты в незавершенном производстве	213	60,6	72
Готовая продукция и товары для перепродажи	214	52	138
Товары отгруженные	215	32,2	46,5
Расходы будущих периодов	216	60	80
Прочие запасы и затраты	217	-	-
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	228	245
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230	324	380
В том числе покупатели и заказчики	231	168	170
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	330	409
В том числе покупатели и заказчики

Подобные документы

• Разработка инвестиционного проекта предприятия

  Понятие инвестиций. Субъекты, объекты, сфера инвестиционной деятельности. Источники и методы инвестирования. Сущность и основные аспекты управления инвестиционной деятельностью, информационное обеспечение управления. Понятие инвестиционной стратегии.
  
  курсовая работа [202,7 K], добавлен 19.12.2009
  

• Условия реализации инвестиционного проекта на предприятии

  Анализ инвестиционной деятельности предприятия. Направления и условия реализации инвестиционного проекта. Расчет денежных потоков, выбор рациональной схемы финансирования проекта. Оценка показателей его экономической эффективности и надежности инвестиций.
  
  курсовая работа [117,0 K], добавлен 21.10.2011
  

• Характеристика системы источников финансирования инвестиционной деятельности в современной России

  Анализ системы финансирования инвестиционной деятельности, состав и значение собственных средств как источника инвестиций. Место заемных источников в системе финансирования инвестиционной деятельности. Кредитные и иностранные источники инвестиций.
  
  доклад [106,4 K], добавлен 16.06.2010
  

• Инвестиционная деятельность предприятия

  Сущность инвестиций, их классификация и роль в процессе воспроизводства, основные характеристики инвестиционного процесса. Характеристика мероприятий по совершенствованию инвестиционной деятельности предприятия, риски при анализе инвестиционных проектов.
  
  курсовая работа [96,0 K], добавлен 03.10.2010
  

• Инвестиции и инвестиционная деятельность

  Состав, структура, классификация и сущность инвестиций, субъекты инвестиционной деятельности. Собственные, заемные, привлеченные и прямые источники финансирования инвестиционных ресурсов. Особенности инвестиционной политики на современном этапе развития.
  
  курсовая работа [75,7 K], добавлен 08.10.2011
  

• Основные понятия инвестиционной деятельности

  Понятие инвестиций, состав и структура источников их финансирования. Факторы активизации инвестиционной деятельности. Формирование инвестиционного замысла. Исследование условий реализации инвестиционного проекта, его технико-экономическое обоснование.
  
  реферат [28,5 K], добавлен 15.12.2010
  

• Понятие инвестиций

  Понятие, классификация и экономическое содержание инвестиций. Инвестиционная деятельность: источники финансирования, объекты и субъекты. Расходы на финансирование инвестиций. Источники инвестиционных ресурсов, доступные для казахстанских предприятий.
  
  курсовая работа [75,5 K], добавлен 23.04.2009
  

• Инвестиционная деятельность предприятия на примере ООО "Север"

  Анализ принципов осуществления инвестиционной деятельности. Источники и методы инвестирования: самофинансирование, акционирование, кредитование инвестиций, лизинг. Главные аспекты разработки инвестиционной деятельности. Налоговое регулирование инвестиций.
  
  курсовая работа [241,0 K], добавлен 05.11.2010
  

• Инвестиции и их роль в деятельности предприятия

  Сущность инвестиционной деятельности, состав и структура реальных инвестиций. Экономическая оценка инвестиций и методы оценки инвестиционных проектов. Методика расчета потребности в инвестициях и источники их финансирования в рыночных условиях.
  
  курсовая работа [167,5 K], добавлен 18.10.2011
  

• Инвестиционная деятельность предприятия отрасли

  Экономический смысл инвестиций. Классификация инвестиционных проектов. Источники средств инвестиционной деятельности и методы финансирования. Содержание сторон инвестиционной деятельности. Инвестиционный проект по закупке швейного оборудования ООО "Шани".
  
  курсовая работа [45,8 K], добавлен 07.11.2010
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам