Анализ финансового состояния организации ОАО "Смоленская обувная фабрика"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Муромский институт (филиал)

федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования

«Владимирский государственный университет

имени Александра Григорьевича и Николая Григорьевича Столетовых»

(МИ (филиал) ВлГУ)

КУРСОВАЯ РАБОТА

По «Финансы организаций (предприятий)»

Тема Анализ финансового состояния организации (предприятия)

ОАО "Смоленская обувная фабрика"

Студент ЭЗ-111 Кочубей М. С.

Муром 2014



Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты исследования финансового состояния предприятия

1.1 Понятия и сущность финансового состояния предприятия

1.2 Нормативно-правовая база финансовой деятельности предприятия

1.3 Динамика показателей финансовой устойчивости и платежеспособности промышленных предприятий

2. Анализ финансового состояния предприятия

2.1 Анализ динамики имущества и источников его формирования

2.2 Анализ финансовой устойчивости предприятия

2.2.1 Оценка финансовой ситуации на предприятии

2.2.2 Расчет и анализ коэффициентов финансовой устойчивости

2.3 Анализ платежеспособности предприятия

2.3.1 Анализ ликвидности активов

2.3.2 Анализ ликвидности баланса

2.4 Оценка вероятности банкротства предприятия

3. Основные направления улучшения финансового состояния предприятия и совершенствования методики финансового анализа

Заключение

Список использованных источников

Приложения

финансовый предприятие устойчивость платежеспособность



Введение

Благополучное финансовое состояния предприятия - это важное условие его непрерывного и эффективного функционирования. Для его достижения необходимо обеспечить постоянную платёжеспособность субъекта, высокую ликвидность его баланса, финансовую независимость и высокую результативность хозяйствования.

Для этого необходимо изучать многочисленные показатели, характеризующие все стороны деятельности предприятия (производство, его потенциал, организацию, реализацию, финансовые операции, движение денежных потоков и т.п.) для выявления глубинных причин изменения финансового положения. Применение многостороннего комплексного анализа финансового состояния предприятия создаёт реальные предпосылки для управления отдельными показателями, и соответственно и для усиления их воздействия на улучшение финансового климата.

Финансовое состояние предприятия необходимо анализировать с позиций и краткосрочной, и долгосрочной перспектив, так как критерии его оценки могут быть различны. Состояние финансов предприятия характеризуется размещением его средств и источников их формирования, анализ финансового состояния проводится с целью установить, насколько эффективно используются финансовые ресурсы, находящиеся в распоряжении предприятия. Финансовую эффективность работы предприятия отражают: обеспеченность собственными оборотными средствами и их сохранность, состояние нормируемых запасов товарно-материальных ценностей, состояние и динамика дебиторской и кредиторской задолженности, оборачиваемость оборотных средств, материальное обеспечение банковских кредитов, платёжеспособность.

Устойчивое финансовое положение предприятия зависит, прежде всего, от улучшения таких качественных показателей, как - производительность труда, рентабельность производства, фондоотдача, а также выполнение плана по прибыли. Рациональному размещению средств предприятия способствует правильная организация материально-технического обеспечения производства, оперативная деятельность по ускорению денежного оборота. В то же время финансовые затруднения предприятия, отсутствие средств для своевременных расчётов могут повлиять на стабильность поставок, нарушить ритм материально-технического снабжения. В связи с этим анализ финансового состояния предприятия и анализ других сторон его деятельности должны взаимно дополнять друг друга.

Задачами анализа является общая оценка финансового состояния, проверка расходования средств по целевому назначению, выявление причин финансовых затруднений, возможностей улучшения использования финансовых ресурсов, ускорения оборота средств и укрепления финансового положения.

Объектом исследования является Открытое акционерное общество «Смоленская обувная фабрика», а предметом исследования - финансовое состояние предприятия и обоснование путей его улучшения.

Цель курсовой работы заключается в разработке конкретного плана мероприятий по улучшению финансового состояния ОАО «Смоленской обувной фабрики».

Исходя из поставленной цели, можно сформулировать ряд промежуточных задач:

· теоретические аспекты исследования финансового состояния предприятия

· предварительный обзор баланса и анализ его ликвидности;

· характеристика имущества предприятия: основных и оборотных средств и их оборачиваемости, выявление проблем;

· характеристика источников средств предприятия: собственных и заёмных;

· оценка финансовой устойчивости;

· расчёт коэффициентов ликвидности;

· обзор возможных путей решения выявленных проблем.

Информационной основой исследования явились годовые отчеты, специальная и справочная литература, а также материалы первичного учета и отчетности.

В работе применены различные методы исследования:

· аналитический;

· статистический.

Информационной базой финансового анализа являлась бухгалтерская отчетность предприятия за 2010, 2011, 2012, годы, а именно: бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах за 2012 год.



1. Теоретические аспекты исследования финансового состояния предприятия

1.1 Понятия и сущность финансового состояния предприятия

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и, как следствие, финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

Финансовое состояние - это важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия во внешней среде. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям.

В силу своей важности, финансовое состояние фирмы должно быть всегда стабильным, его нужно постоянно отслеживать с целью выявления отклонений от норм. Поэтому в управлении предприятием значительную роль играет диагностика финансового состояния. К основной задаче диагностики финансового состояния предприятия можно отнести, в первую очередь, определение качества финансового состояния предприятия, а также определение причин его улучшения или ухудшения; далее, как правило, готовятся рекомендации по платежеспособности и финансовой устойчивости данной организации или предприятия.

Система показателей оценки финансовой устойчивости предприятия представлена в (приложении А).

Именно в показателях финансового состояния отражаются уровень использования капитала и рабочей силы, положение расчетов и влияние формирования выручки, налогов, платежей и сборов на величину чистой прибыли как источника создания фондов накопления и социальной сферы организации, на ее платежеспособность.

В современной практике чаще используются следующие группы аналитических финансовых показателей:

- платежеспособности;

- кредитоспособности;

- финансовой устойчивости и др.

Рассмотрим показатели, характеризующие оценку эффективности финансового состояния. Их анализ базируется на расчете соотношения различных абсолютных показателей финансовой деятельности предприятия между собой.

Оценка платежеспособности предприятия производится с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами. Эти коэффициенты характеризуют способность предприятия своевременно расплачиваться по своим текущим финансовым обязательствам за счет тех или иных оборотных средств, различного уровня ликвидности.

1.2 Нормативно-правовая база финансовой деятельности предприятия

Экономика предприятия регулируется множеством нормативных актов, которые различаются по уровню и виду органа, издавшего акт. Нормативные акты подразделяются на законы, акты федеральных органов исполнительной власти, акты исполнительных органов субъектов Российской Федерации. Основными правовыми документами, определяющими положение ОАО, являются Гражданский кодекс РФ и Федеральный закон от 8 февраля 1998г. №14-ФЗ «Об акционерных обществах» (вступил в действие с 1 марта 1998г.). (с изм. от 30.12.2012 г. №258-ФЗ)

Обществом с ограниченной ответственностью (ОАО) признается учрежденное одним или несколькими лицами общество, уставный капитал которого разделен на доли определенных учредительными документами размеров; участники ОАО не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости внесенных ими вкладов. Нормативно-правовые законодательные акты, регулирующие финансовое состояние предприятий представлены в (приложении Б).

Нормы права содержатся и в указах Президента РФ, и в указах президентов республик, входящих в состав РФ, в актах органов исполнительной власти - постановлениях Правительства РФ. Большую группу источников права, регулирующих финансовое состояние предприятия, составляют акты финансово-кредитных органов - Министерства финансов РФ, Центрального банка РФ (приказы, инструкции и др.). В случае нарушения действующего законодательства существуют уголовная, административная, экономическая и гражданская формы ответственности предпринимателей. Таким образом, оценка финансового состояния предприятия является характеристикой его финансовой конкурентоспособности (то есть платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами. При формировании показателей, характеризующих эффективность управления, предприятие руководствуется нормативно - правовыми и законодательными актами. Важное место в финансовом анализе занимают методы, позволяющие получить некоторый обобщенный показатель для оценки финансового состояния предприятия, в результате чего представляется возможность сделать обобщающий вывод о результатах его деятельности. Сущность методики анализа показателей финансового состояния состоит в определении величины каждого из них, выявлении и измерении факторов их изменения, резервов улучшения финансового состояния. Результаты оценки финансового состояния позволяют выявить финансовые возможности предприятия, своевременно обнаружить негативные тенденции его развития, в том числе угрозу банкротства, выработать меры по улучшению финансового состояния, а также выбрать надежного с финансовой точки зрения партнера.

1.3 Динамика показателей финансовой состояния обувной промышленности России

Большая часть обуви в 2012 году была произведена в 2-х федеральных округах: Центральном ФО (40,4%) и Южном ФО (30,5%). Основным поставщиком обуви в Россию в 2007 году стал Китай - 82% в натуральном и около 71% в стоимостном выражении от всего импорта. Дешевизна - главное конкурентное преимущество китайской продукции. Заметными производителями обуви является также Италия, Турция и Германия.

В настоящее время обувь на российском рынке в основном импортная. Отечественные производители по итогам 2012 года удовлетворили рыночный спрос только на 10%, что даже меньше аналогичного показателя 2011 года.

Примечательно, что в 2012 году официальное производство в натуральном выражении было почти в два раза меньше реального. Хорошо виден процесс легализации рынка, т.к. еще в 2010 году контрафактная продукция составляла чуть больше 2/3 рынка.

Одной из особенностей обувной отрасли является наличие в ней большого объема нелегального производства и импорта. Объем рынка обуви с учетом «теневого» сектора в натуральном выражении по итогам 2011 года увеличился на 15,1%. В стоимостном выражении продажи обуви составили почти 435 млрд. руб.

В 2012 году финансовое состояние предприятий кожевенно-обувной промышленности продолжало улучшаться. Увеличилась доля прибыльных предприятий. В производстве кожи, обуви и изделий из кожи доля прибыльных предприятий составила 69,2%, что только на 0,3% меньше средней доли прибыльных предприятий в обрабатывающих производствах в целом.

Сальдированный финансовый результат (прибыль минус убытки) составил в 2012 году на предприятиях кожевенно-обувной промышленности 805 млн. руб. - 187,6%, от уровня всего 2010 года (таблица 1).

Таблица 1

Прибыли и убытки, млн. руб

Период	Сальдо (прибыли-убытки)	Прибыль	Убытки	Убытки в процентах к прибыли
Кожевенно-обувное производство - 2010 год	219	702	483	69%
Кожевенно-обувное производство - 2011 год	429	729	316	42%
Кожевенно-обувное производство - 2012 год	805	1105	300	27%

Положительного финансового результата предприятия кожевенно-обувной промышленности добиваются уже третий год подряд.

При этом если в предыдущие годы, положительное сальдо достигалось за счет тенденции большего снижения убытков, чем роста прибыли, то в 2012 году наметилось более быстрое увеличение прибыли, чем сокращение убытков. Так прибыль увеличилась в 2012 году по сравнению с 2011 годом на 51,6%, а убытки сократились за тот же период всего на 5,1%. Очень важно, что прибыль растет быстрее убытков, поскольку от нее, а не от показателей сальдо зависят инвестиции.

В значительной мере улучшение финансового состояния в легкой промышленности во 2-м полугодии 2011 года было связано с увеличением производства, ростом цен на продукцию легкой промышленности и, соответственно, выручки при относительной стабильности цен на электроэнергию, пар, горячую воду и уменьшения численности рабочих.

Рентабельность активов (отношение сальдированного финансового результата, учитывающего платежи процентов за кредиты и займы, а также сальдо операционных доходов и расходов к стоимости активов) в 2012 г. на предприятиях кожевенно-обувной промышленности составила в 2012 г. 4,0% против 2,5 % в 2011г. (в 2010г. - 1,4%).

Активы легкой промышленности увеличились за полтора года на 1 января 2013 г. на 20%, на 17,2 млрд. руб., в том числе на активы предприятия кожевенно-обувной отрасли увеличились на 4,2 млрд. руб. Всего активы составили 102,5 млрд. руб., из которых только 20,2 млрд. руб. активы кожевенно-обувного производства (таблица 2). Наибольший рост произошел по оборотным активам. Они выросли на 17,2 млрд. руб. (на 20,2%), в том числе, в кожевенно-обувном производстве на 3,4 млрд. руб. (31,8%). Таким образом, оборотные активы предприятия кожевенно-обувной отрасли росли более быстрыми темпами, чем, в общем, по легкой промышленности.

Таблица 2

Активы и пассивы легкой промышленности в 2012 году

Наименование актива	Активы предприятий кожевенно-обувной отрасли	Активы предприятий легкой промышленности
	2011 год	2012 год	2011 год	2012 год

Внеоборотные активы увеличились на 4,2 млрд. руб. (основные средства - на 2 млрд. руб. и незавершенное строительство -- на 1,5 млрд. руб., в том числе в кожевенно-обувном производстве, соответственно, на 0,2 и 0,4 млрд. руб.). За год собственные средства увеличились на 5,8 млрд. руб. и составили 27,7 млрд. руб. Их прирост обеспечил только 33,7% роста активов, доля собственных средств в общей величине всех средств по итогам 2010 г. составляла 30,3%, в т.ч. по кожевенно-обувному производству 27,З%. В 1-м квартале 2011 г. доля снизилась до 25,8%, в том числе по кожевенно-обувному производству до 23,1%, на 1 июля 2012 г. доля собственных средств в общей величине всех средств увеличит % (за 11 месяцев на 2,7 %, чуть меньше, чем за 1-е полугодие, а в делась до 28%, в том числе по кожевенно-обувному производству до 26,6%, а на 1 января 2013года доля собственных средств в общей величине всех средств сократилась до 27%, в том числе по кожевенно-обувному производству до 25,7%. Важно, отметить, что собственные средства предприятий кожевенно-обувной промышленности на 0,4 млрд. руб. превосходят стоимость основных фондов, это означает, что основные средства в этой отрасли могут финансироваться за счет собственных средств, что можно расценивать как положительное явление.

По предприятиям кожевенно-обувной отрасли просроченная кредиторская задолженность за два года сократилась на 1 млрд. руб.

Положительным является и то, что продолжает уменьшаться и число предприятий, имеющих просроченную кредиторскую задолженность.

За последние два года оно сократилось на 55 предприятий.

Таблица 3

Просроченная кредиторская задолженность по производствам

Производство	Число предприятий имеющих просроченную задолженность	Просроченная кредиторская задолженность, млрд. руб.	Из нее
			поставщикам	бюджету	гос. внебюджетным фондам
На 01.01.2010 г
Текстильное, швейное и меховое	841	11,3	3,7	3,8	2,8
Кожевенно-обувное	114	1,9	0,9	0,5	0,3
На 01.01.2011 г
Текстильное, швейное и меховое	625	9	3	3,2	2
Кожевенно-обувное	87	1,4	0,8	0,3	0,2
На 01.01.2012 г
Текстильное, швейное и меховое	459	6,3	2,4	2,2	1,3
Кожевенно-обувное	59	0,9	0,6	0,1	0,1

Инвестиции в основной капитал в целом по легкой промышленности (без малых предприятий) в 2012 году практически остались на уровне прошлого года. При этом в производстве кожи, обуви и производстве изделий из кожи инвестиции увеличились в 1,6 раза и составили 1 млрд. руб. На первый взгляд это должно радовать. Однако повышение процента использования производственных мощностей -- следствиене только лучшего их использования, но и достаточно быстрого выбывания, уменьшения этих мощностей. Расчеты показывают, что за это же время, за 4 года, производственные мощности по производству обуви сократились на 26,3 %.

Рынок обуви остается малоизученным и достаточно закрытым, т.к. слабо консолидирован. Ни один игрок из десятки лидеров не занимает в настоящее время более 1% рынка. Помимо этого, одной из проблем рынка является то, что в России крайне мало популярных обувных брендов. По сути, на федеральном уровне потребителям известны только «Ecco» и «Ralf Ringer», а в Сибири - бренд «Вестфалика».

Существуют в обувной промышленности и трудности с сырьем. А проблема отсутствия качественных комплектующих отечественного производства является фактором, увеличивающим стоимость отечественной продукции.

В ближайшие два года темп прироста рынка обуви будет снижаться, и составит по итогам 2013 года 9% в натуральном выражении, что говорит о постепенном насыщении рынка. В 2011 году степень насыщенности рынка, составила70%.

Без ввода в действие новых мощностей можно только мечтать о возрождении отечественной легкой промышленности в целом и кожевенно-обувного производства в частности в России. И уж тем более«сказочным» становится мысль о равносильной конкуренции с КНР, Турцией и др. странами в этой сфере.

2. Анализ финансового состояния предприятия

2.1 Анализ динамики имущества и источников его формирования

Анализ динамики и структуры имущества и источников его формирования будем проводить на основе актива и пассива бухгалтерского баланса. Наша задача - оценить изменения в динамике и структуре имущества предприятия и источников его формирования, т.е. определить положительно или отрицательно изменения влияют на финансовое состояние предприятия.

Использование горизонтального анализа позволит оценить динамику, отклонения, тенденции изменения статей баланса. Вертикальный анализ позволит оценить структуру имущества и источников его формирования, изменения структуры и характер влияния на финансовое состояние предприятия.. Для группировки статей баланса и проведения расчетов рекомендуется составить таблицы 4 и 5.

Порядок расчета сумм по статьям актива и пассива:

Порядок расчета сумм по статьям актива и пассива:

— общая стоимость имущества -- строка 1600;

— стоимость внеоборотных активов -- строка 1100;

— стоимость оборотных активов -- строка 1200;

— стоимость запасов и прочих оборотных активов - сумма строк 1210, 1220, 1260;

— величина дебиторской задолженности - строка 1230;

— денежные средства и краткосрочные вложения - строки 1240 + 1250;

— источники имущества -- строка 1700;

— собственный капитал -- строка 1300;

— заемный и привлеченный капитал -- строка 1400 + строка 1500;

— долгосрочные обязательства -- строка 1400;

— краткосрочные кредиты и займы - строка 1510;

— кредиторская задолженность -- строка 1500 за вычетом строки 1510.

Таблица 4

Анализ структуры и динамики актива баланса

Актив баланса	на 31 декабря 2012 г	на 31 декабря 2011 г	на 31 декабря 2010 г	Изменение, тыс. руб. 2012 к 2011	Темп роста, %, к 2011	Изменение,тыс. руб. 2012-2010 гг	Темп роста, % к 2010
	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%
Источники имущества - всего	9356	100	11160	100	9561	100	-1804	83,83	-205	97,85
1.Внеоборотные активы	5768	61,65	6453	57,82	7014	73,36	-685	89,38	-1246	82,23
2.Оборотные активы	3588	38,35	4707	42,18	2547	26,64	-1119	76,22	1041	140,87
2.1.Материальные оборотные средства (запасы)	1 697	18,14	1651	14,79	1646	17,22	46	102,78	51	103,09
2.2.Дебиторская задолженность	1853	19,8	2043	18,31	899	9,40	-190	90,7	954	206,12
2.3.Денежные средства	38	0,41	1013	9,08	2	0,02	-975	3,75	36	1900



Таблица 5

Анализ структуры и динамики пассива баланса

Пассив баланса	на 31 декабря 2012 г	на 31 декабря 2011 г	на 31 декабря 2010 г	Изменение, тыс. руб. 2012 к 2011	Темп роста, %, к 2011	Изменение,тыс. руб. 2012-2010 гг	Темп роста, % к 2010
	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%
Источники имущества - всего	9356	100	11 160	100	9561	100	-1804	83,883	-205	97,85
1.Собственный капитал	644	6,88	728	6,52	470	4,92	-884	88,46	174	137,02
2.Заемный и привлеченный капитал	8712	93,12	10 432	93,48	9 091	95,08	-1720	83,51	-379	95,83
2.1.Долгосточные обязательства		0,00		0,00		0,00		0,00		0,00
2.2.Краткосрочные кредиты	3660	39,12	3784	33,91	2719	28,44	-124	96,72	941	134,6
2.3.Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы	5052	54	6648	59,57	6372	66,65	-1596	76,00	-1320	79,28

Вывод

Как видно из таблицы 4, стоимость имущества имеет тенденцию уменьшаться, за рассматриваемый период она уменьшилась на 1804 тыс.руб. Внеоборотные активы снизились на 685тыс.руб. Основные средства и уменьшились 694 тыс.руб. Нематериальные активы увеличились на 9 тыс.руб. Оборотные активы уменьшились на 1119 тыс.руб., из них запасы увеличились на 46 тыс.руб., по дебиторской задолженности произошло уменьшение на 190 тыс. руб., денежные средства (уменьшились на 190 тыс.руб.). В целом динамика отрицательна и имеет тенденцию падения. Основную часть оборотных активов составляют запасы и дебиторская задолженность, которая упала за рассматриваемый период на 93%. Это может привести к уменьшению ликвидности текущих активов. Доля денежных средств (0,41%) ниже рекомендуемого уровня 25-30%, это тоже говорит о низкой ликвидности текущих активов. Доля внеоборотных активов увеличилась всего на 3,83%, это говорит о том, что предприятие мало уделяет времени долговременной деятельности, что может привести к снижению темпов экономического роста.

Из таблицы 5 видно, что собственный капитал уменьшился за рассматриваемый период на 84 тыс. руб. Нераспределенная прибыль прошлых лет увеличилась на84 тыс.руб. Заёмный и привлеченный капитал уменьшился на 1720 тыс.руб., уменьшение произошло в основном за счет кредиторской задолженности (-1596) и уменьшение займов и кредитов на 124 тыс.руб.

Доля собственного капитала увеличилась за рассматриваемый период на 0,36% в основном за счет увеличения нераспределенной прибыли прошлых лет. доля кредиторской задолженности снизилась на 5,57%.

Предприятие главным образом ориентируется на заемный капитал, в составе которого преобладает кредиторская задолженность, хотя доля ее значительно уменьшилась. Положительной тенденцией является наращивание нераспределенной прибыли. Предприятию необходимо увеличить долю собственного капитала. Структура активов в целом не удовлетворительна. Доля внеоборотных активов не значительна, хотя и имеет тенденцию роста. Предприятию необходимо больше вкладывать средств в долговременную деятельность.

2.2 Анализ финансовой устойчивости предприятия

2.2.1 Оценка финансовой ситуации на предприятии

Оценка финансовой ситуации на предприятии может проводиться разными способами: на основе балансовой модели и на основе трехкомпонентного показателя. При выполнении курсовой работы целесообразно использовать разные методики и при формулировке окончательного вывода обобщить и уточнить полученные с их помощью результаты.

Наиболее распространенной является методика, основанная на составлении балансовой модели:

, (1)

где F - стоимость внеоборотных активов (строка 1100);

E^M - стоимость производственных запасов (строки 1210 + 1220);

E^P - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы (сумма строк 1230-1260);

C^C - источники собственных средств (строка 1300);

C^Д - долгосрочные обязательства (строка 1400);

C^K - краткосрочные займы и кредиты (строка 1510);

C^P - кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы (строка 1500 - строка 1510).

Учитывая, что собственные средства и долгосрочные кредиты в первую очередь направляются на формирование внеоборотных активов, балансовую модель преобразуют:

. (2)

Показатель E^C, равный (C^C+C^Д) - F, называют собственными оборотными средствами. Он отражает величину источников собственных средств, оставшихся после полного обеспечения внеоборотных активов. Этот остаток находится в мобильной форме и может быть направлен на формирование оборотного капитала (в первую очередь, запасов).

На основании приведенных формул выделяют четыре типа финансовой ситуации.

1) Абсолютная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность. Она задается условием:

. (3)

2) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, обеспечивающая высокую платежеспособность (достаточно примерного равенства в пределах 10% от стоимости запасов):

. (4)

3) Неустойчивое финансовое состояние, связанное с нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановить равновесие за счет источников, ослабляющих финансовую напряженность (C^О). В состав таких источников включается сумма превышения кредиторской задолженности над дебиторской (строка 1520 - строка 1230)).

+ С^О. (5)

4) Кризисное финансовое состояние:

. (6)

При выполнении курсовой работы следует оценить тип финансовой ситуации на анализируемом предприятии по состоянию за 2012-2010гг. Для этого составим и заполним таблицы 6 и 7.

Таблица 6

Исходные данные для оценки типа финансовой ситуации

Показатели	Условное обозначение	Значение, руб.
		2010 г.	2011 г.	2012 г.
1	2	3	4	5
1. Стоимость внеоборотных активов	F	7014	6453	5768
2. Стоимость запасов	ЕМ	1646	1651	1697
3. Денежные средства, краткосрочные вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы	ЕD	899	2043	1853
4. Источники собственных средств	СС	470	728	644
5. Долгосрочные обязательства	СD	0	0	0
6. Краткосрочные займы и кредиты	СК	2719	3784	3660
7. Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы	СР	6372	6648	5052
8. Собственные оборотные средства	ЕС = (СС + СD) - F	-6 544	-5 725	-5124
9. Сумма источников средств, ослабляющих финансовую напряженность	СО	5473	4605	3199

Таблица 7

Оценка типа финансовой ситуации на предприятии

Тип финансовой ситуации	Соответствует условию	2010 г	2011 г.	2012 г.
Абсолютная устойчивость	ЕМ<ЕС+СК	ЕМ	ЕС + СК	ЕМ	ЕС + СК	ЕМ	ЕС + СК
		1646	-3825	1651	-1 941	1697	-1464
Нормальная устойчивость	ЕМ?ЕС+СК	ЕМ	ЕС + СК	ЕМ	ЕС + СК	ЕМ	ЕС + СК
		1646	-3825	1651	-1941	1697	-1464
Неустойчивое финансовое состояние	ЕМ?ЕС+СК+СО	ЕМ	ЕС+СК+СО	ЕМ	ЕС+СК+СО	ЕМ	ЕС+СК+СО
		1646	1648	1651	2664	1697	-1735
Кризисное финансовое состояние	ЕМ>ЕС+СК+СО	ЕМ	ЕС+СК+СО	ЕМ	ЕС+СК+СО	ЕМ	ЕС+СК+СО
		1646	1648	1651	2664	1697	-1735

Данное предприятие относится к третьему типу финансовой устойчивости - неустойчивое финансовое состояние, связанное с нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановить равновесие за счет источников, ослабляющих финансовую напряженность. Произведем оценку финансовой ситуации предприятия на основе трехкомпонентного показателя ведется в следующем порядке.

1) Определяется потребность в материальных оборотных средствах (запасах):

Е^М -- суммарная стоимость запасов (с. 1210 + с. 1220);

на 2012год Е^М=1697тыс. руб.

на 2011 год Е^М=1651 тыс.руб.

на 2010 год Е^М=1646 тыс.руб.

2) Определяются возможные источники финансирования запасов.

Е^СОС - источники собственных оборотных средств (с. 1300 - с. 1100):

. (7)

на 2012 год Е^сос=--5124 тыс.руб.

на 2011 год Е^сос=-5725 тыс.руб.

на 2010 год Е^сос=-6544 тыс.руб.

Е^СД - источники собственных и долгосрочных заемных средств ((с. 1300 + с. 1400) - с. 1100):

(8)

на 2012 год Е^сд=-5124 тыс.руб.

на 2011 год Е^сд=-5725 тыс.руб

на 2010 год Е^сд=-6544 тыс.руб.

Е^О - общая величина источников формирования запасов, собственные средства, долгосрочные заемные средства и краткосрочные займы и кредиты ((с. 1300 + с. 1400 + с. 1510) - с. 1100):

. (9)

на 2012 год Е^о=(644+3660)-5768=-1464 тыс.руб.

на 2011 год Е^о=(728+3784)-6453=-1941 тыс.руб.

на 2010 год Е^о=(470+2719)-7014=-3825 тыс.руб.

3) Рассчитываются показатели обеспеченности запасов источниками формирования, характеризующими их излишек или недостаток.

±Ф^С - излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

. (10)

на 2012 год ± Ф^с=(-5124)-1697=-6821 тыс.руб.

на 2011 год ± Ф^с=(-5725)-1651=-7376 тыс.руб.

на 2010 год ± Ф^с=(-6544)-1646=-8190 тыс.руб.

±Ф^СД - излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

. (11)

на 2012 год ±Ф^сд=(-5124)-1697=-6821 тыс.руб.

на 2011 год ±Ф^сд=(-5725)-1651=-7376 тыс.руб.

на 2010 год ±Ф^сд=(-6544)-1646=-8190 тыс.руб.

±Ф^О - излишек (+) или недостаток (-) общей суммы источников средств для формирования запасов:

. (12)

на 2012 год ±Ф^о=-1464-1697=-3161 тыс.руб.

на 2011 год ±Ф^о=-1941-1651=-3592 тыс.руб.

на 2010 год ±Ф^о=-3825-1646=-5471 тыс.руб.

4) Формируется трехкомпонентный показатель, характеризующий тип финансовой ситуации:

. (13)

на 2012 год S(±Ф)=(-6821);(-6821);(-3161)

на 2011 год S(±Ф)= -7376;(-7376); -3592

на 2010 год S(±Ф)=(-8190);(-8190);(-5471)

Где каждая компонента равна:

. (14)

. (15)

Трехкомпонентный показатель, таким образом, может иметь вид:

, (16)

, (17)

, (18)

. (19)

Сводная оценка финансовой ситуации по трехкомпонентному показателю представлена в таблице 8.

Таблица 8

Оценка финансовой ситуации по трехкомпонентному показателю

Показатели	Условное обозначение	Значение, руб.
		2010 г.	2011 г.	2012 г.
1. Стоимость внеоборотных активов	F	7014	6453	5768
2. Стоимость запасов	ЕМ	1646	1651	1697
3. Источники собственных средств	СС	470	728	644
4. Долгосрочные обязательства	СD	0	0	0
5. Краткосрочные займы и кредиты	СК	2719	3784	3660
6. Источники собственных оборотных средств	Есос	-6544	-5725	-5124
7. Источники собственных и долгосрочных заемных средств	Есд	-6544	-5725	-5124
8. Общая величина источников формирования запасов	Ео	-3825	-1941	-1464
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств	± Фс	-8190	-7376	-6821
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных средств	±Фсд	-8190	-7376	-6821
11. Излишек (+) или недостаток (-)общей суммы источников финансирования запасов	±Фо	-5471	-3592	-3161
12. Трехкомпонентный показатель		{(-8190);(-8190);(-5471)}	{-7376;(-7376); -3592}	{-6821;-6821;-3161}

Из расчетов видно, что предприятие ОАО «Смоленская обувная фабрика» имеет кризисное состояние. Предприятие полностью зависит от заемных средств, происходит замедленное погашение кредиторской задолженности. Усиливаются риски неплатежеспособности, кредитный риск, риск банкротства.

2.2.2 Расчет и анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Коэффициент автономии характеризует долю источников собственных средств в общем объеме капитала. Минимальное значение коэффициента -- не ниже 0,5, оптимальное - не ниже 0,7-0,8. Значения 0,9 и выше могут свидетельствовать о низкой деловой активности предприятия.

, (20)

где В -- валюта баланса (строка 1600 или строка 1700).

на 2012 год К_а=644/9356=0,069

на 2011 год К_а=728/11160=0,065

на 2010 год К_а=470/9561=0,049

Существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности (k_м), показывающий, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме.

. (21)

Оптимальное значение коэффициента для промышленных предприятий - не ниже 0,2, для сферы услуг и торговли - не ниже 0,3-0,5.

на 2012 год К_м=(-5124)/644=-7,95

на 2011 год К_м=(-5725)/728=-7,86

на 2010 год К_м=(-6544)/470=-13,92

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования (k_о.с.с), рассчитывается по формуле:

. (22)

Рекомендуемое значение коэффициента - не меньше 0,5-0,7. Иными словами, предприятие должно иметь возможность финансировать из собственных источников 50-70% производственных запасов.

на 2012 год К_осс=(-5124)/1697=-3,02

на 2011 год К_осс=(-5725)/1651=-3,47

на 2010 год К_осс=(-6544)/1646=-3,98

Степень иммобилизации средств в расчетах характеризует доля дебиторской задолженности в имуществе предприятия (D_ДЗ):

(23)

где E^DZ - сумма дебиторской задолженности.

Оптимальной является величина данного показателя не выше 0,03-0,05, предельно допустимой - не более 0,1.

на 2012 год D_дз=1853/9356=0,198

на 2011 год D_дз=2043/11160=0,183

на 2010 год D_дз=899/9561=0,094

Полученные значения занесем в таблицу 9.



Таблица 9

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Показатели	Значение показателя	Изменение 2011 к 2010 гг	Изменение 2012 к 2011 гг
	Рекомендуемое	Фактическое
		2010 г.	2011 г.	2012 г.
1. Стоимость запасов, тыс. руб.	--	1646	1651	1697	5	46
2. Сумма дебиторской задолженности, тыс. руб.	--	899	2043	1853	1144	-190
3. Источники собственных средств, тыс. руб.	--	470	728	644	258	-84
4. Долгосрочные обязательства, тыс. руб.	--	0	0	0	0	0
5. Краткосрочные кредиты и займы, тыс. руб.	--	2719	3784	3660	1065	-124
6. Кредиторская задолженность, тыс. руб.	--	6372	6648	5052	276	-1596
7. Имущество (капитал) предприятия, тыс. руб.	--	9561	11160	9356	1599	-1804
8. Собственные оборотные средства, тыс. руб.	--	-6544	-5752	-5124	792	628
9. Коэффициент автономии	? 0.5	0,049	0,065	0,069	0,016	0,004
10. Коэффициент маневренности	?0,2	-13,92	-7,86	-7,95	6,06	0,09
11. Коэффициент обеспеченности запасов	не менее 0,5-0,7	-3,98	-3,47	-3,02	0,51	0,45
собственными источниками формирования
12. Степень иммобилизации средств в расчетах	?0,03-0,05 (не более 0,1)	0,094	0,183	0,198	0,089	0,015

Вывод: Итак, анализ финансовых коэффициентов показал, что предприятие за анализируемый период уменьшило долю заемного капитала в общей сумме источников формирования имущества. Произошел рост доли собственных средств за анализируемый период. Однако, коэффициент маневренности, не соответствует нормативу как на 2012 год, так и 2011 год анализируемого периода, говорит о том, что больше половины собственных средств не находится в мобильных активах. В целом, финансовое состояние предприятия за анализируемый период не улучшилось, оно по-прежнему находится в крайне неустойчивом состоянии.

2.3 Анализ платежеспособности предприятия

Для оценки платежеспособности статьи баланса группируют, активы - по степени ликвидности, пассивы - по степени срочности оплаты.

В активе выделяют следующие группы:

А₁ - наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, сумма строк 1240 и 1250);

на 2012 год=38 тыс.руб.

на 2011 год=1013 тыс.руб.

на 2010 год=2 тыс.руб.

А₂ - быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность, строка 1230);

на 2012 год=1853 тыс.руб.

на 2011 год=2043 тыс.руб.

на 2010 год=899 тыс.руб.

А₃ - медленно реализуемые активы (запасы, НДС по приобретенным ценностям и прочие оборотные активы, сумма строк 1210, 1220, 1260);

на 2012 год=1697 тыс.руб

на 2011 год= 1651 тыс.руб.

на 2010 год=1646 тыс.руб.

А₄ - трудно реализуемые активы (внеоборотные активы, строка 1100).

на 2012 год=5768 тыс.руб

на 2011 год=6453 тыс.руб.

на 2010 год=7014 тыс.руб.

В пассиве выделяют:

П₁ - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, строка 1520);

на 2012 год=5052 тыс.руб.

на 2011 год=6648 тыс.руб.

на 2010 год=6372 тыс.руб.

П₂ - краткосрочные обязательства (краткосрочные кредиты и займы, и прочие краткосрочные пассивы, строка 1500 - за вычетом строки 1520);

на 2012 год=8712-5052=3660 тыс.руб.

на 2011 год=10432-6648=3784 тыс.руб.

на 2010 год=9091-6372=2719 тыс.руб.

П₃ -долгосрочные обязательства, строка 1400;

на 2011 год=0

на 2010 год=0

на 2009 год=0

П₄ - постоянные пассивы (собственные средства, строка 1300).

на 2012 год=644 тыс.руб.

на 2011 год=728 тыс.руб.

на 2010 год=470 тыс.руб.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А1>П1,

А2>П2,

А3>П3,

А4<П4.

Сравнение средств по активу баланса со средствами по пассиву показало:

на 2012 год

А1<П1, 38<5052

А2<П2, 1853<3660

А3>П3, 1697>0

А4>П4. 5768>644

На 2011 год

А1<П1, 1013<6648

А2<П2, 2043<2719

А3>П3, 1651>0

А4>П4. 6453>728

на 2010 год

А1<П1, 2<6372

А2<П2, 899<2719

А3>П3, 1646>0

А4>П4. 7014>470

На основе полученных данных можно сделать вывод, что за весь период предприятия ОАО «Смоленская обувная фабрика» находится в зоне критического риска с нарушением ликвидности (недостаточная).

То есть имеет ограниченные возможности оплаты обязательств в интервале до 6 месяцев, как правило, риск неплатежеспособности дополняется кредитным риском и риском неустойчивости.

2.3.1 Анализ ликвидности активов

Для проведения анализа ликвидности активов рассчитываются следующие показатели.

Коэффициент абсолютной ликвидности, (k_а) позволяет оценить способность предприятия погашать краткосрочную задолженность за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

. (24)

2012 год=38/(5052+3660)=0,0043

2011 год=

2010 год=

Рекомендуемое значение коэффициента абсолютной ликвидности - не менее 0,2-0,25.

Критический коэффициент ликвидности отражает платежные возможности при условии полного использования денежных средств, краткосрочных вложений и погашения дебиторской задолженности.

. (25)

Рекомендуемое значение коэффициента - не менее 0,7-0,8.

2012год=(38+899)/(5052+3660)=0,107

2011 год=

2010 год=

Коэффициент текущей ликвидности, k_т отражает платежные возможности предприятия при условии полного использования оборотных средств. Данный коэффициент определяется по формуле:

. (26)

Минимальное значение коэффициента текущей ликвидности - не меньше единицы, оптимальное - не меньше 2-2,5.

2012 год=(38+1853+1697)/(5052+3660)=0,4118

2011 год=

2010 год=

Сведем полученные данные в таблицу 10.

Таблица 10

Анализ ликвидности активов

Показатели	Значение показателя	Изменение, к 2011 г.	Изменение, к 2012 г.
	Рекомендуемое значение	Фактическое значение
		2010	2011	2012
1.Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения А1		2	1013	38	1011	-975
2.Дебиторская задолженность А2		899	2043	1853	1144	-190
3.Производственные запасы и другие медленно реализуемые активы А3		1646	1651	1697	5	46
4.Краткосрочная задолженность П1+П2		9091	10432	8712	276	-1720
5.Коэффициент абсолютной ликвидности	?0,2-0,25	0,0002	0,097	0,0043	0,097	-0,093
6.Критический коэффициент ликвидности	?0,7-0,8	0,099	0,290	0,107	0,191	-0,183
7.Коэффициент текущей ликвидности	?2-2,5	0,280	0,450	0,4118	0,170	-0,038

Критический коэффициент ликвидности за анализируемый период ниже нормативного значения. Коэффициент абсолютной ликвидности много ниже нормативного значения на начало и конец отчетного периода. Это говорит о том, что предприятие не сможет погасить краткосрочные обязательства с помощью денежных средств. Все коэффициенты ликвидности имеют отрицательную тенденцию,все они ниже нормативного значения. Это означает, что предприятие неплатежеспособно.

2.3.2 Анализ ликвидности баланса

Анализ ликвидности баланса позволяет оценить платежные возможности предприятия в долгосрочной перспективе - способность погашать не только краткосрочные, но и долгосрочные обязательства, а также обеспеченность собственными оборотными средствами. Для оценки ликвидности баланса следует сопоставить итоги групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, когда имеют место следующие соотношения:

. (27)

. (28)

. (29)

. (30)

Если одно или несколько неравенств не выполняются, баланс не является абсолютно ликвидным. При этом ликвидность баланса оценивается как минимально достаточная, если выполняются следующие условия:

. (31)

. (32)

Если и эти условия не выполняются, баланс является абсолютно неликвидным, а предприятие - неплатежеспособным.

Анализ ликвидности баланса оформляется в таблице 11.

Таблица 11

Анализ ликвидности баланса (тыс. руб.)

Актив	2010г	2011 г		Пассив	2010г	2011 г		Платежный излишек (+), недостаток (-)
			2012 г				2012 г	2011	2012
1.Наиболее ликвидные активы	2	1 013	38	1.Наиболее срочные обязательства	6 372	6 648	5052	5 635	5014
2.Быстрореализуемые активы	899	2 043	1853	2.Краткосрочные пассивы	2 719	3 784	3660	1 741	1807
3.Медленно реализуемые активы	1 646	1 651	1697	3.Долгосрочные пассивы	0	0	0	-1 651	-1697
4.Трудно реализуемые активы	7 014	6 453	5768	4.Постоянные пассивы	470	728	644	-5 725	-5124
Баланс	9 561	11 160	9356	Баланс	9 561	11 160	9356	-	-

На основе расчетов видно, что предприятия имеет ограниченные возможности оплаты обязательств в интервале до 6 месяцев, как правило, риск неплатежеспособности дополняется кредитным риском и риском неустойчивости.

Данные о ликвидности баланса могут быть использованы для оценки риска потери платежеспособности. При такой оценке определяют выполнение условий ликвидности баланса и соотносят их со шкалой риска неплатежеспособности, причем для определения зоны риска неплатежеспособности устанавливают не два, а четыре типа ликвидности (табл. 12).

Сравнение средств по активу баланса со средствами по пассиву показало:

на 2012 год

А1<П1, 38<5052

А2<П2, 1853<3660

А3>П3, 1697>0

А4>П4. 5768>644

На 2011 год

А1<П1, 1013<6648

А2<П2, 2043<2719

А3>П3, 1651>0

А4>П4. 6453>728

на 2010 год

А1<П1, 2<6372

А2<П2, 899<2719

А3>П3, 1646>0

А4>П4. 7014>470

На основе полученных данных можно сделать вывод, что за весь период предприятия ОАО «Смоленская обувная фабрика» находится в находится в кризисном состоянии, не способно осуществлять платежи в настоящем и относительно отдаленном будущем - до 1 года включительно. Риск неплатежеспособности дополняется общим риском банкротства



Таблица 12

Условия ликвидности баланса и зоны риска

Тип ликвидности	Балансовые соотношения	Зона риска	Характеристика
Абсолютная ликвидность (оптимальная)	А1 ?П1	А2 ?П2	А3 ?П3	А4 ?П4	Безрисковая зона	Состояние абсолютной ликвидности баланса, при которой у предприятия в любой момент ограничений в платежеспособности нет
Нормальная ликвидность (допустимая)	А1< П1	А2 ?П2	А3 ?П3	А4 ?П4	Зона допустимого риска	У предприятия существуют сложности в оплате обязательств во временном интервале до 3 месяцев
Нарушенная ликвидность (недостаточная)	А1 <П1	А2 <П2	А3 ?П3	А4 ?П4	Зона критического риска	Ограниченные возможности оплаты обязательств в интервале до 6 месяцев, как правило, риск неплатежеспособности дополняется кредитным риском и риском неустойчивости
Кризисное состояние (недопустимое)	А1 <П1	А2 <П2	А3 ?П3 А3 <П3	А4 ?П4	Зона катастрофического риска	Предприятие находится в кризисном состоянии, не способно осуществлять платежи в настоящем и относительно отдаленном будущем - до 1 года включительно. Риск неплатежеспособности дополняется общим риском банкротства



2.4 Оценка вероятности банкротства предприятия

Существует достаточно много методов оценки вероятности банкротства, позволяющих своевременно спрогнозировать банкротство и принять меры по его предотвращению. Для более глубокого анализа предприятии следует использовать не одну, а несколько методик и окончательную диагностику проводить на основе обобщения полученных результатов.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется как коэффициент текущей ликвидности расчетный, деленный на коэффициент текущей ликвидности нормативный (равный двум). Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

, (33)

где k_тлК, k_тлН -- значение коэффициента текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода;

В - период восстановления или утраты платежеспособности (6 и 3 месяца);

Т - отчетный период (12 месяцев).

К_р=((045-0,4118)+0,45)*=0,244

Полученное значение коэффициента восстановления платежеспособности меньше единицы, предприятие ОАО «Смоленская обувная фабрика» не может восстановить платежеспособность и является практически банкротом.

Двухфакторная модель прогнозирования банкротства разработана для средних производственных предприятий. В основе модели - два фактора: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент автономии.

,

Z₂₀₁₂=0,3872+0,2614*0,4118+1,0595*0,069=0,5679

Z₂₀₁₁=0,3872+0,2614*0,45+1,0595*0,065=0,57366

Z₂₀₁₀=0,3872+0,2614*0,28+1,0595*0,049=0,5123

На основе шкалы оценки риска банкротства за весь период с 2011 по 2009 гг. предприятия имеет вероятность банкротства очень высокая (т.к Z < 1,3257 )

Четырехфакторная модель Z-счета разработана для прогнозирования риска несостоятельности торгово-посреднических организаций:

, (35)

Показатель X₁ (доля чистого оборотного капитала в имуществе): (с. 1200 - с. 1500 / с. 1600 по данным формы 1).

Показатель X₂ (рентабельность собственного капитала): с. 2400 формы 2 / с. 1300 формы 1 (чистая прибыль / собственные средства).

Показатель X₃ (коэффициент оборачиваемости активов): с. 2110 формы 2 / с. 1600 формы 1 (выручка от реализации / общая сумма активов).

Показатель X₄ (норма прибыли): с. 2400 / (с. 2120 + с. 2210 + с. 2220) формы 2 (чистая прибыль / полная себестоимость).

	2011	2012
Х1	(4707-10432)/11160=-0,513	(3588-8712)/9356=-0,5476
Х2	252/728=0,346	360/644=0,559
Х3	24368/11160=2,18	9912/9356=1,059
Х4	252/-27704=-0,009	360/-16282

Z₂₀₁₁=8,38*(-0,513)+0,346+0,054*2,18+0,63*(-0,009)=-3,84

Z₂₀₁₂=8,38*(-0,5476)+0,559+0,054*1,059+0,63*(-0,22)=-4,1116

На основании шкалы оценки риска банкротства Z < 0 -предприятие имеет вероятность банкротства максимальную т. е (90-100%);

Пятифакторная модель может применяться для крупных предприятий обрабатывающей промышленности, в том числе машиностроения.

. (36)

В данной модели Х₁ -- коэффициент обеспеченности собственными оборотными сред-ствами (норматив >0,1). Порядок расчета показателя Х₁: (с. 1300 - с. 1100) / с. 1200 - по данным формы 1.

Х₂ -- коэффициент текущей ликвидности (>2). Порядок расчета показателя Х₂: с. 1200 / с.1500 - по данным формы 1.

Х₃ -- оборачиваемость капитала, характеризующая объем продаж на 1 руб. средств, вложенных в деятельность предприятия (>2,5). Порядок расчета показателя Х₃: с. 2110 формы 2 / с. 1600 (1700) формы 1.

Х₄ -- коэффициент менеджмента, отношение прибыли от продаж к выручке (>0,44). Порядок расчета показателя Х₄: с. 2200 / с. 2110 формы 2.

Х₅ -- рентабельность собственного капитала (>20% (0,2)). Порядок расчета показателя Х₅: с. 2400 формы 2 / с. 1300 формы 1.

	2011	2012
Х1	(728-6453)/4707=-1,216	(644-5768)/3588=-1,428
Х2	4707/10432=0,45	3588/8712=0,4118
Х3	24368/11160=2,18	9912/9356=1,059
Х4	-3336/24368=-0,137	-6370/9912=-0,642
Х5	252/728=0,346	360/644=0,559

Z2011=2*(-1,216)+0,1*0,45+0,08*2,18+0,45*(-0,137)+0,346=-1,9286

Z2012=2*(-1,428)+0,1*0,4118+0,08*1,059+0,45*(-0,642)+0,559=-2,4599

Финансовое состояние предприятия с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное как в 2011 и 2012 годах.